我国互联网金融与传统金融共生发展研究

我们国家互联网金融与传统金融共生发展研究在金融抑制的作用下，我们国家金融市场长期竞争不充足，供需数量与构造的匹配度不足，中、小、散客户金融需求无法得到有效知足。在这里背景下，互联网金融的出现不单是发展普惠金融的应景之作，更是全面深化改革的必定所需。作为我们国家金融领域的新兴力量，互联网金融的快速发展对传统金融业的影响已经逐步显现，怎样在实现本身快速发展的同时，实现与传统金融业的和谐共生，到达金融促进经济发展经过中的帕累托改良，不仅对互联网金融健康发展具有主要意义，更是充足发挥金融效劳实体经济的题中应有之意。一、金融共生理论概述共生理论最早由德国生物学家德贝里于1879年提出，他以为生物体的生存必定需要互相间的影响和协作，进而产生依靠生存、协作发展的共生关系，共生单元、共生形式和共生环境构成了这种共生关系的三要素[1]。共生理论在上中叶开始运用到社会、医学与经济领域。〔一〕金融共生概念与基本要素初次将共生理论应用到金融领域的是国内学者袁纯清，他在〔金融共生理论与城市商业银行改革〕〔2002〕[2]中，将金融共生定义为在特定共生环境下，银行与非银行金融机构之间、银行之间及银企之间根据特定共生形式所产生的依靠协作关系，并对金融共生三要素分别做了论述。1.金融共生单元。即金融共生系统的基本能量生产单位及物质交换条件，这是金融共生系统的基础，本文研究的金融共生单元为互联网金融与传统金融。2.金融共生形式。指金融共生单元根据一定方式互相影响所构成的关系，是金融共生系统的核心。完好的共生形式由行为形式和组织形式构成，其生行为形式又可分为寄生关系、偏利共生关系、非对称互惠共生关系和对称互惠共生关系，共生组织形式则可分为点共生、间歇共生、连续共生和一体化共生，因而可得到16个共生形式状况。3.金融共生环境。金融共生单元以外影响因素总和即金融共生环境。本文所研究的互联网金融与传统金融的共生环境重要是指外部政治、经济、法律、科技因素在相互联络和演化经过中构成的有机整体。〔二〕金融共生关系与形式的断定标准金融共生的断定包括两方面内容，一是先断定单元之间能否具备金融共生关系，二是判定当下的共生形式。其中断定单元之间能否具备金融共生关系，需要看三方面，即质参量能否兼容，能否产生共生新能量，能否处于共生进化状况，而共生形式的断定则要参考共生度这一参数。1.质参量兼容。质参量是指决定共生单元某种内在的联络及变化的因素。只要质参量兼容的共生单元能够以一定形式互相影响，才可能构成共生关系。2.产生共生新能量。共生能量是指共生单元通过介质或者环境实现的共生体数量增长和质量优化。具有质参量兼容特征的共生单元通过互相作用，能够产生共生新能量，是共生系统存在和发展的基本条件。3.处于共生进化。假如共生形式从点共生改变为间歇共生、连续共生或是一体化共生就属于进化相变，相反就归于退化相变。现有共生系统状况与对称性互惠共生状况的偏离水平，能够看成是共生进化的基本参数。共生关系的变化能够从表2中由金融共生体之间质参量共生度完好地表现出来。若？啄ij=？啄ji0，则A与B处于正向对称互惠共生状况；假如？啄ij？啄ji0，则A与B处于正向非对称互惠共生状况；若？啄ij=？啄ji=0，则表示A与B处于互不干预、依靠本身的并生状况。反之亦然。〔三〕金融共生关系与形式的断定思路通过以上介绍能够得出，判定设定的金融共生单元之间的共生关系与形式，要先判定两者之间质参量的兼容性，看其能否存在共生关系，这一步能够通过实证分析中的共生影响分析与环境容量影响分析来判定，解决共生系统能量生成问题及共生系统与环境问题，然后通过共生度参数的大小来判定两者的共生形式，解决共生系统进化方向问题。二、我们国家互联网金融与传统金融共生的实证分析〔一〕模型构建生物学中经常用Logistic增加模型来刻画种群之间的互相作用关系〔如竞争、互利、偏利、寄生〕。在这里，我们同样能够用该模型来刻画互联网金融与传统金融之间的动态关系。本文参考May〔1976〕提出的扩大成长方程，互联网金融与传统金融这两个共生单元的成长规律可表达为[3]：〔二〕数据来源及说明1.互联网金融与传统金融种群密度的设定。从广义上来讲，当前我们国家互联网金融重要有三种运作形式，一是传统的金融借助互联网渠道为大家提供效劳，即网银；二是类似阿里金融，由于它具有电商平台，使得它提供的信贷效劳优于其他放贷人的条件；三是P2P形式①。以上3类形式中，P2P在内的各种互联网金融业务平台，具有产生货币、货币流通的作用。因而本文在界定互联网金融的时候，仅选取真正实现了资金融通功能的P2P形式作为代表。而在传统金融的界定上，则选取最具代表性在银行业提供的信贷规模来代替。另外在我们国家，由于最早的P2P网贷平台成立于2006年，本文采取的是20062013年的年度数据。银行业与互联网金融详细的种群密度如此图2所示。由于互联网金融与传统金融在数量上存在较大差别，为了能够直观刻画出两者演化规律与互相关系，对两者使用了不同的度量单位。由图2可看出，互联网金融与传统金融的种群密度呈现出一定的演变吻合规律，在一定水平上验证出两者之间存在共生发展机制[4]。〔三〕我们国家互联网金融与传统金融共生性检验1.共生影响分析。由式〔3〕和式〔4〕可知，互联网金融与传统金融的环境容量会遭到对方种群密度的影响，因而能够通过SPSS17.0软件对互联网金融与传统金融的环境容量分别对相互的种群密度进行回归分析，选取最优的直线、二次、三次模型〔见表4〕。计算结果所示，不管是互联网金融还是传统金融，环境容量与相互种群密度拟合效果最好的是三次曲线，而且这种共生关系在99%的置信水平下是显著成立的。2.环境容量影响分析。我们选取收入、利率以及物价水平作为对互联网金融与传统金融环境容量的影响因素，其中各年度的国民总收入的度量指标选用；物价水平度量指标将2006年定为100，选用各年度的居民消费价格指数，数据均来源于国家统计局网站；利率就取各年度基准利率的平均值，数据来源于中国人民银行网站。在式〔3〕和式〔4〕的基础上，建立互联网金融与传统金融环境容量的回归模型：互联网金融与传统金融的环境容量都遭到对方种群密度的显著影响，这说明了互联网金融与传统金融具有质参量兼容，进而能够断定互联网金融与传统金融之间具有显著的共生作用。从外部因素的角度来分析，利率以一次方的方式影响正规金融的环境容量；收入水平以一次方的方式影响着传统金融的环境容量，以二次方的方式对互联网金融的环境容量产生影响；物价水平对互联网金融及传统金融环境容量的影响在模型中并未得到具体表现出。3.共生形式分析。根据共生度的公式，以互联网金融与传统金融的信贷规模作为质参量，即可得到两者共生度的计算结果。互联网金融与传统金融之间的互相影响都是正向的，即？啄AB0，？啄BA0，进而证明互联网金融与传统金融具有正向非对称共生关系。这重要是由于传统金融种群密度〔银行业信贷规模〕远远大于互联网金融种群密度〔P2P规模〕，因而传统金融对互联网金融的影响也是远大于互联网金融对传统金融的影响。〔四〕我们国家互联网金融与传统金融共生性不足分析从实证检验的结果能够看出，我们国家互联网金融与传统金融的环境容量很大水平上遭到相互种群密度的正向影响，呈现出一定的互补关系。同时，两者当前的共生形式并不是最优状况，两者通过竞争，均能够实现正向发展，但尚存下面不足：1.共生环境有待进一步改善。通过共生理论的介绍，结合环境容量影响分析结果，法律、国民收入、利率等外部因素不同水平地对互联网金融的成长产生影响。从法律环境来看，当前我们国家对互联网金融规范发展的法律法规体系尚不健全，这重要具体表现出在与传统金融合作形式不够明确、竞争界限难以界定，公平竞争机制尚未构成。另外由于我们国家增加依靠投资拉动的形式尚未得到根本改变，因而国民收入对互联网金融的影响仍然要通过利率。从利率水平来看，由于信贷规模管制及利率市场化尚未完全实现，当前我们国家P2P的收益率水平远高于传统金融，根据门户网站网贷之家数据显示，2014年5月我们国家P2P网贷平台综合利率为19.6%，高出同期银行业综合贷款利率至少13个百分点〔此处均为年化利率水平〕。〔中国P2P网络借贷行业2014年5月份月报数据〕也显示，5月已列入统计的有成交的350家平台中，年化利率12%以上的为322家，其中有41家平台的年化收益率更是高达36%。2.互联网金融本身发展的规范性仍需加强。共生单元是共生系统的基础，因而共生单元的健康发展是共生系统连续优化的前提。从共生单元的角度看，当前我们国家P2P行业内有500多家公司，业务规模接近1800亿元①，但随着互联网金融近年来的兴起，参与主体不断增加，业务风险也在不断积聚，通过P2P等互联网金融进行非法集资和诈骗的现象也层出不穷。许多机构在以不同的方式发展P2P业务，整个行业发展处于早期，较为粗放，跑路情况时有发生。据网贷之家监测数据显示，2014年5月，有29家P2P平台新增上线，而有7家平台跑路或关闭，不仅给借贷双方带来损失，也严重威胁着整个金融体系的有效运作和安全稳定。相较传统金融监管，我们国家对互联网金融的监管尚处于刚刚起步阶段，尚未建立一个包含监管原则、监管机构、监管手段、监管内容和监管结果分析与评估在内的完好监管体系，因而需要出台相关制度引导行业发展，包含制订行业规范和管理办法，在守住风险底线的基础上鼓励行业创新[5]。3.共生形式没有到达最优状况。实证分析显示，由于我们国家互联网金融无论在规模还是影响力上，相较传统金融都差距较大，二者处于非对称正向共生形式，相较最优的对称性共生形式还有一定差距。这其中除去互联网金融相较传统金融发展相对较晚的时间因素，互联网金融本身的创新步伐与知足实体经济需求及国外先进水平还有较大差距，也抑制了共生系统正能量的产生。以美国一些互联网金融企业为例，如AvantCredit运用了机器学习算法来实时评估客户信誉的可靠性，贷款整个经过在网上仅需5-10分钟就能够完成，融资者可将抵押物邮寄给网络典当公司，便可获得为期3-6个月的贷款[6]。无论在互联网技术的运用还是产品效劳水准上，我们国家互联网企业提供的金融产品仍存一定差距。三、互联网金融与传统金融共生发展的路径选择实证分析表示清楚，互联网金融已成为我们国家金融体系中的主要构成部分，互联网金融与传统金融所呈现出的是互补与竞争并存的关系。等部门能够通过互联网金融的发展提供良好的外部环境，对互联网金融进行有效监管，并予以法律上的保障，使之更好地与传统金融连续发展，共同效劳于国民经济的增加。详细来看，能够从共生环境、共生单元及共生形式三方面，进一步做好我们国家互联网金融与传统金融的共生发展。〔一〕优化互联网金融与传统金融的共生环境从共生环境角度来讲，一是为互联网金融与传统金融提供充足竞争的市场环境。要通过推进利率市场化、减少各类金融管制，不断加快金融领域市场化改革步伐，为互联网金融与传统金融提供实现公平、充足竞争的外部市场环。〔二〕完善对互联网金融共生单元的监管体系互联网金融的实质是金融，核心是风险控制，因而需要通过监管实现行业的规范发展。详细来看，监管原则方面，互联网金融监管一方面应将原则性监管与规则性监管相结合，具体表现出一定的容忍度；另一方面也要重视监管的一致性、加强信息披露，严防监管套利，保证公平竞争。监管机构方面，鉴于互联网金融业务的跨行业性以及我们国家仍然处于分业监管现在状况，需要一行三会及工信部、财务部等部门的共同参与[9]。监管手段方面，要提出数据监测、分析的指标定义、统计范围、频率等技术标准，在数据监测、分析机制的建设经过中，应留意坚持足够的灵敏性，定期评估、连续完善，及时捕获新风险[10]。在监管内容上，则应将重点放在对互联网金融风险的监管上，在强化指标监管及建立风险预警、处理机制的同时，也应关注对市场准入、经营范围等基础性监管。监管结果分析与评估方面，除去对互联网金融的利率期限、资金投向等因素进行分析，还要对资金集中度和活泼踊跃度及时预警，防止通过互联网金融进行非法集资等带来的风险。〔三〕改良互联网金融与传统金融的共生形式根据当前中国互联网金融的发展示状，互联网金融与传统金融的融合与合作将是实现对称互惠共生这一最优共生形式的必由之路。一方面，互联网金融与传统金融需借鉴对方特长，在共同发展经过中，实现共生形式的改良。互联网金融需充足发挥长尾优势，继续做实中小售客户的市场，逐步提升与传统银行业在竞争中的话语权，同时还需充足借鉴传统银行业在风控管理上的严谨性，确保资金使用的安全性以及本身的久远发展。传统金融业能够智慧网点作为切入点，改变互联网业务原来的非增值属性，并逐步向核心业务过渡。根据客户群体的不同特征，提供多样化的金融效劳，再造业务流程，重构价值网络，以愈加快捷、方便、愉悦的客户体验开拓新的市场[11]。另一方面，鼎力提升金融产品的互联网技术支