创业板的概念及特征介绍

创业板的概念及特征介绍创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，就其广义来说，凡属与针对大型成熟公司的主板市场相对应，面向中小公司的证券市场都是二板市场。就其狭义来说，则仅指针对中小型公司和新兴企业，协助高增值成长公司及科技公司集资的市场。即是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占据着重要的位置。创业板设立具有如下目的：（1）为高科技企业提供融资渠道。（2）通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展。（3）为风险投资基金提供“出口”，分散风险投资的风险，促进高科技投资的良性循环，提高高科技投资资源的流动和使用效率。（4）增加创新企业股份的流动性，便于企业实施股权激励计划等，鼓励员工参与企业价值创造。（5）促进企业规范运作，建立现代企业制度。在中国发展创业板市场是为了给中小企业提供更方便的融资渠道，为风险资本营造一个正常的退出机制。同时，这也是我国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然，回报可能也会大得多。创业板市场具有如下特征：第一，前瞻性市场。二板市场对公司历史业绩要求不严，过去的表现不是融资的决定性因素，关键是公司是否有发展前景和成长空间，是否有较好的战略计划与明确的主题概念， 市场认同的也是公司的独特概念与高成长性。二板市场并非只是主板市场之外的一个市场，它具有很强的针对性，主要是吸纳那些能提供新产品与新服务，或有创意，具有较大增长潜力的公司。第二，上市标准低。因为二板市场是前瞻性市场，因此其上市的规模与盈利条件都较低，大多对盈利不做较高要求。如美国 NASDQ小盘股市场仅需要 10万股,香港创业板也仅要求公众持股的最低量为3000万港元,并且均不要求有盈利记录。第三，高风险市场。二板市场是高风险市场。与主板相比，二板市场上公司规模小、业务属于初创时期，有关企业业务属于新兴行业，缺乏盈利业绩，面临技术风险、市场风险、经营风险以及内幕交易和操纵市场风险都很大，上市公司破产倒闭的概率比主板要高。第四，针对熟悉投资的个人投资者与机构投资者。由于投资高风险的特性，二板市场主要针对寻求高回报、愿意承担高风险、熟悉投资技巧的机构和个人投资者，包括：专项基金，如小盘股基金、高科技、电信或生物科技等行业基金 ;创业投资公司;共同基金;有经验的私人投资者。大通证券投资银行总部孙彩编辑创业板十年“铸剑”1998年3月民建中央向九届政协会议提出《关于借鉴国外经验，尽快发展我国风险投资事业的提案》，被列为“一号提案”。1998年12月国家计划发展委员会向国务院提出“尽早研究设立创业板块股票市场问题”，国务院要求中国证监会提出研究意见。1999年1月15日深交所向证监会正式呈送《深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告》，并附送实施方案。1999年3月2日证监会第一次明确提出“可以考虑在沪深证券交易所内设立高科技企业板块” 。1999年8月20日中共中央、国务院出台《关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定》称，要培育有利于高新技术产业发展的资本市场，逐步建立风险投资机制，适当时候在现有的上海、深圳证券交易所专门设立高新技术企业板块。1999年12月25日全国人大常委会通过了《关于修改<中华人民共和国公司法>的决议》，决议指出：根据高新技术股份有限公司的特点，其上市交易的股票将在现有的证券交易所内单独组织交易系统进行交易。这次会议还对《中华人民共和国公司法》作了修改，在《公司法》第二百二十九条中增加一款作为第二款：“属于高新技术的股份有限公司，发起人以工业产品和非专利技术作价出资的金额占公司注册资本的比例，公司发行新股、申请股票上市的条件，由国务院另行规定。”1999年12月29日全国人大常委会对《公司法》做了一处修改，即：高新技术企业，可以按照国务院新颁布的标准在国内股票市场上市；同时通过了一个拟建单独的高科技股票交易系统的决议。2000年2月21日深圳证券交易所高新技术板工作小组成立， 以做好高新技术企业板的各项准备和建设工作。2000年4月证监会向国务院报送《关于支持高新技术企业发展设立二板市场有关问题的请示》，就二板市场的设立方案、发行上市条件、上市对象、股票流通以及风险控制措施等问题提出了意见。2000年5月16日国务院讨论中国证监会关于设立二板的请示，原则同意中国证监会意见，将二板市场定名为创业板市场。2000年6月30日深交所第二交易结算系统正式启用。2000年9月15日中联重科(0157)在深交所上网发行后，深交所已停止在主板市场新股发行。2000年9月18日深圳证券交易所设立创业板市场发展战略委员会、国际专家委员会两个专门委员会和发行上市部等八个职能部门，标志着创业板市场的组织体系基本建立。2000年10月18日深交所通过巨潮网首次正式发布了《创业板市场规则咨询文件》求意见和建议。2000年10月20日

，面向社会各界广泛征深交所向各会员单位发出《关于创业板系统全网测试的通知》

。10

月

28日，深圳证券交易所组织全部会员单位顺利完成了创业板技术系统全网测试。2001年11月7日朱镕基总理表示，吸取香港与世界其他市场的经验，把主板市场整顿好后，才推出创业板市场。在证券市场未整顿好之前，如果贸然推出创业板市场，担心会重复出现主板市场的错误和弱点。2001年

11月

22日全国人大常委会副委员长成思危在香港出席新经济与中国 21世纪的发展研讨会时表示，内地创业板短期内不会推出。他说，应先整顿主板市场、建立风险投资基金，再推出创业板。2002年

11月

28日深圳证券交易所在给中国证监会 《关于当前推进创业板市场建设的思考与建议》 的报告中，建议采取分步实施的方式推进创业板建设。2003年3月5日全国人大代表、广东省副省长宋海领衔向十届全国人大一次会议大会提交了 《关于尽快推出创业板市场的议案》 ，提出了两点建议：一、国家抓紧出台创业板市场相关法规，尽快推出创业板；二、采取分步实施方式，推进创业板市场建设。在不改变现有证券市场法规、上市标准、发行审核程序和市场规则的前提下， 将具有成长性及科技含量的中小企业流通股集中到深交所发行上市，作为深圳现有市场的一个板块单独监控、独立运作。2003年10月14日党的十六届三中全会通过《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，明确提出：“建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品。规范和发展主板市场，推进风险投资和创业板市场建设。 ”2004年2月1日国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》颁布。推进创业板市场建设，完善风险投资机制，拓展中小企业融资渠道。2004年2月14日

《意见》提出，分步深交所进行配售新股测试，市场认为深市新股发行进入实质性技术准备阶段。2004年5月17日中国证监会同意深交所设立中小企业板块。2006年12月1日尚福林称资本市场面临转折性变化，将适时推出创业板。2007年6月深圳创业投资协会副会长王守仁透露，创业板市场已经进入实质性筹设阶段，建立的总体思路