一生的理财功课

?一生的理财功课?——曾昭逸北京大学出版社引言你不理钱，钱不理你〔诺贝尔基金的发展〕理财不只是挣钱，而是资产的合理配置和财务安全复利，时间就是金钱

复利的“72〞法那么用72%去除以每年的回报率，得到的数就是总额翻一番的年数引言不同理财产品的收益和风险比较1、银行存款、国债3、稳健基金、信托产品、证券公司集合理财、银行外汇理财2、货币基金、企业债、银行人民币理财5、房地产、收藏品4、外汇现货买卖、贵金属6、股票、激进基金7、期货/权证风险度收益率引言—投资的三把万能钥匙1做有价值的投资2合理分散投资3具有长期投资的目光第一章宏观调控的“如来神掌〞中央银行、财务部判断经济是否过热或过冷，判断指标有：经济增长率、投资规模扩张速度、物价上涨速度、就业率、外汇储备增长率等流动性少，过冷流动性多，过热货币兵器库〔央行〕加息或降息；升降汇率；升降法定存款准备金率，升降再贴现率，公开市场操作；信贷政策财政兵器库〔财政部〕税收政策〔包括企业与个人税、印花税等〕；国债；各种支出；政府投资实行紧缩的货币政策和财政政策，控制流动性，减少货币量实行宽松的货币政策和财政政策，加大流动性，加大货币量商业银行等信用机构和金融市场采取相应措施，导致信用扩张或收缩企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体采取相应措施影响社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业率等第一节关于宏观调控的几个要点

1、经济增长的三架马车经济增长出口投资消费通常来说，消费是最主要的，因为消费最持久稳定；而投资和出口都有其缺点，副作用也大。如果过分地依赖投资和出口，经济增长也就不稳定第一章宏观调控的“如来神掌〞

2、宏观经济的几个常见名词CPI法定准备金率流通货币量CPI是根据居民消费的商品来综合计算的。他固定地选取很多不同的消费和服务〔如大米、蔬菜、猪肉、车票等〕根据他们预先在一个总的消费篮子中设定好的比重，来加权平局计算一定时期内总的价格水平的变化程度商业银行在吸收存款后，一般从中提取一定比例用于准备金，剩余部分才用于放款。在大多数国家，逐渐对准备金与存款的比率做出了强制性规定，即该比例不能低于某一法定数额。

流通中所需的纸币发行量=全社会商品价格总额/货币流通速度央行最重要的职能，就是要保持货币的稳定，控制通货膨胀。所以央行关注CPI，再正常不过了第一章宏观调控的“如来神掌〞

3、宏观调控的兵器库〔央行〕利率〔1〕实际利率=名义利率-通货膨胀率〔2〕我国利率市场化程度还不高，今后将逐步以Shibor〔上海银行间同业拆放利率〕为核心，进一步推进利率市场化。政策性因素平均利润水平资金的供求状况经济周期物价总水平及变动幅度决定因素第一章宏观调控的“如来神掌〞

汇率〔1〕我国实行的是有管理的浮动汇率体系〔2〕一国的综合实力强，那么其货币一般比较坚挺。〔3〕汇率与国际收支平衡有很强相关性。3、宏观调控的兵器库〔央行〕汇率经济增长国际收支利率资本项目差额通货膨胀决定因素第一章宏观调控的“如来神掌〞

4、央行的三大法宝威猛的法定存款准备金率温和的再贴现政策灵活的公开市场操作以法律形式规定商业银行等金融机构将其吸收村狂的相应比率部分上缴中央银行作为准备金。中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行申请再贴现时所作的政策性规定

中央银行在金融市场上公开买卖有价证券〔如证券回购、现券交易和发行银行票据〕，以此来调节市场货币量的政策性行为第一章宏观调控的“如来神掌〞

5、财政部的兵器库税收政策公债公共支出它的调节作用主要通过宏观税率确定、税负分配〔包括税种选择与税负转嫁〕以及税收优惠和税收惩罚表达出来它的作用主要通过公债规模、持有人结构、期限结构、公债利率综合表达出来主要指政府满足纯公共需要的一般性支出〔或称经常项目支出〕，它包括购买性支出和转移性支出两大部分。政府投资指财政用于资本项目的建设支出，它最终将形成各种类型的固定资产，主要针对那些具有自然垄断特征、外部效应大的公共设施。以及新兴的高科技主导产业。第一章宏观调控的“如来神掌〞6、央行与财政部的联合作用中央银行：货币政策财政部：财政政策松货币政策：放松信贷和降低利率松财政政策：减税和增支紧货币政策：收缩信贷和提高利率紧财政政策：增税和减支组合成以下四种。货币政策和财政政策一松一紧。主要是为了解决结构问题，货币政策和财政政策双紧或双松主要是为了解决总量问题紧货币，松财政松货币，紧财政财政、货币双紧财政、货币双松第二章银行服务银行自有资本运用自有资产各类贷款者其他客户银行各类存款者其他非存款型借款央行中间业务收入：各种代理收费业务。存贷差收入：因为贷款利息普遍高于存款利息，故银行可以赚取利息差。目前这一块是银行最主要的收入。其他收入：买卖债券、基金、发行银行理财产品等资产经营业务贷款收取利息存款获取利息按规定上缴存款准备金，银行获得利息收入1、银行的盈利模式2、银行存款的技巧存款可能“越存越少〞〔通货膨胀率>银行利率〕存期越长不一定越划算〔利率的变化〕要充分了解自动转存和续存业务“滚雪球〞的存钱方法也不错要善于选择合适家庭情况的储蓄组合3、银行的理财产品——外汇理财理财种类特点与运作机理针对人群一、外汇存款收益稳定但收益低，面临汇率风险图省事的投资者二、个人双货币存款业务即把外汇定期储蓄存款与存款货币看涨期权结合在一起的组合存款业务。银行作为买方，想客户支付期权费，同时获得相应的权利，可以在到期日按双方事先约定的价格把客户原来存入的货币转换成另一币种。在该业务中，客户的收益一方面来自于银行支付的期权费，另一方面是定期存款的利率，总收益往往比普通存款高图省事的投资者三、个人外汇期权业务客户作为期权的买方，在向银行缴纳一定期权费后，按照与银行事先约定的日期、币种、金额和价格进行外汇买卖交易。可买涨买跌，获利空间大；同时如果事先判断错误，期权到期日的市场价格低于约定价格，客户还可以选择不进行交易有专业能力者四、直接买卖外汇利用外汇币种间的汇率的差价，买卖不同外币的业务收益相对较高，但风险也大可24小时操作，及时知道盈亏有专业知识并且时间、精力充沛者五、投资B股市场用美元买卖国内B股市场上交易的股票六、银行外汇委托理财银行拿这些外币分散投资于国际资本市场、外汇结构存款、汇率和利率期权交易等七、基金外汇理财基金公司拿这些外币分散投资于国际资本市场等，即QDII4、银行卡的打理〔1〕银行卡拥有2-3张为宜〔2〕信用卡透支消费，用足免息还款期〔3〕巧避银行收费〔4〕充分利用信用卡的分期付款功能〔有些分期付款按时偿还不必承担任何利息或手续费用〕〔5〕出国办卡免去汇兑差第三章债券投资者发债机构〔国家、上市公司、金融机构等〕挣差价进入二级交易市场发放利息发行债券1、债券市场结构一级市场〔又叫发行市场〕券商、银行等承销机构一般投资者募集基金二级市场〔沪、深证券交易所〕证监会交易所证券业协会证券登记结算公司制定债券发行、交易等规那么，进行监管2、几种债券的风险排序债券国债：借钱给国家。国债利息是不用交所得税的，而其他的债券品种一般需交税金融债：借钱方是金融机构公司债：借钱方是公司可转债：将来可以在一定条件下转成股票，一般由企业发行从上到下、风险自低到高凭证式国债记账式国债股票具备一定条件3、债券的收益与风险债券的收益除了票面利率外，还有两个收益率:〔1〕到期收益率;〔2〕实际收益率收益=到期后的面值+利息收入〔持有阶段〕-购买价格一般而言，债券的收益率与期限成正比，这和存款是一个道理。但是债券有其风险，到期本金不是百分百能收回。3、债券的收益与风险一般的债券评级说明：AAA最高级：保证偿还本息；AA高级：还本付息能力高；A中上级：具备较高的还本付息能力，但易受经济变化影响BBB中级：具备一定还本付息能力，但需要一定保护措施，一旦有变，偿还能力减弱；BB中下级：有投机性。不能认为将来有保证，对本息的保证有限……C：登记最低，经常违约，根本不能做真正的投资4、市场利率和债券价格一般来说，市场利率与债券价格呈反作用变化。市场利率越高，债券价格就越低；市场价格越低，债券价格就高。可以说，两者玩起了〞跷跷板游戏。债券价格市场利率〔由存贷款利率和通货膨胀等因素共同作用而决定〕4、债市和股市一般来说，债市和股市也总在玩“跷跷板〞，但也会同涨同跌，这往往由于整个资本市场的发展受到重大影响。比如国家出台政策鼓舞投资者对资本的信心。股市股市5、债券的投资之道〔1〕在一、二级市场不同的投资方法一级市场：在债券发行期买入债券，而后在到期日拿回本金和利息；二级市场：利用债券价格本身的波动，低吸高抛，赚取差价。5、债券的投资之道〔2〕两种组合投资法梯子型投资组合法：假定有从一年期到五年期的债券共5种，这时有5万元，那么就每种都买10000元。当有债券到期收回本金10000元后，再用它买进一种5年期的债券，如此反复，就可以不断用到期的资金灵活地享受最新的高利率杠铃型投资组合：这种投资模型两头大，中间细，集中资金投资于短期和长期债券上，不买入中期债券。买短期债券是为了保证债券的流动性，而持有长期债券是为了获得高利息。第四章股票1、企业融资的四种模式四种融资方式发行企业债每年到期付息，到期归还本金，如果募集资金的收益大于债券利率，那么有利；如低，不利可转债兼具债券好股票特点。一开始为债券，时机成熟可转为股票发行股票上市不用付利息〔但如为优先股那么需要付利息〕增加公司股东数，可能摊薄每股收益发行企业债传统融资方式固定付银行利息2、股票融资方式〔1〕IPO：最难，最耗时，一般募集资金量也很大，是配股和增发的前提。〔2〕配股：对原有股东进行配股，如10配3，就是说你有100股，那么允许你另掏钱再买30股，价格一般低于股票市价。如果放弃配股，那么可能要承担因股票增多而拉低股价的风险。〔3〕增发：分为定向增发〔面对专门机构等，省事，见效快〕和普通增发〔没有固定的对象，又如IPO〕3、世界各大股市股市A股市场：供国内投资者用人民币购买的市场境外市场境内市场B股市场：供国内外投资者用外汇购买的市场香港证券交易所纽约证券交易所：世界主要股市之一NASDAQ交易所：高科技类股票的交易场所伦敦证券交易所其他证券交易所4、股市的名词〔1〕蓝筹股：在其行业内占有重要支配性、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司的股票。〔2〕红筹股：在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票。〔3〕ST：财务状况或其他状况出现异常的上市公司的股票交易处理。〔4〕N：表示第一天上市交易的新股。〔5〕XD：表示当日是这只股票的除息日。〔6〕XR：表示当日是这只股票的除权日。〔7〕DR：表示当天是这只股票的除息、除权日。5、上市公司的圈钱方式方式1：直接占用上市公司资金或资产方式3：不公平的关联交易，如：用“以次充好〞、“以小换大等方式套取上市公司资金方式2：让上市公司为自己或关联公司提供担保，套取银行等资金，后果由上市公司承担上市公司投资者钱母公司或大股东5、上市公司的圈钱方式方式1：直接占用上市公司资金或资产方式3：不公平的关联交易，如：用“以次充好〞、“以小换大等方式套取上市公司资金方式2：让上市公司为自己或关联公司提供担保，套取银行等资金，后果由上市公司承担上市公司投资者钱母公司或大股东6、影响股市走势的因素宏观经济因素经济周期波动及宏观经济/财税金融政策通货膨胀、利率、存款准备金率和汇率变动总体资金量技术进步与发明公司盈利增加或减少非经济因素国内外政治、时局变动自然灾害重要人事变动〔如监管部门领导调整〕罢工、冲突、战争交易市场内部因素股票发行交易制度资金充裕程度股票发行速度新股民增加率期货、期权等衍生品人为操纵、内部消息其他因素境外市场房地产、贵金属等实体市场股息分红增加或减少投资者心理股市上涨或下跌决定买或卖，股市资金供求发生变化7、股市估值与泡沫股票的市场价值，往往“仁者见仁，智者见智〞。但是，对与一个市场在一定阶段的总体价格，普遍认可如下两个客观标准：〔1〕市盈率数据统计显示，07年6月5号沪深300成分股平均市盈率倍，上证180成分股平均市盈率倍。而当期琼斯成分股平均市盈率倍，标普500成分股平均市盈率倍。相比之下我国A股的市盈率仍然高出很多。〔2〕市净率市盈率=股票市值/账面净资产。市净率一般保持在倍，不同行业的情况可能不一样。2006年我国上市公司市净率已到5倍左右，一些公司更以“投资收益〞相互推高股价，会产生很大的泡沫风险。7、人民币升值与股市原材料和设备依赖进口的公司，因为成本低了，利润就上升；欠了大量外债要付利息的公司，以人民币计付的利息支出少了，企业利润就上升。人民币升值个股股市产品销售依赖出口，出口价按外币计算的上市公司升跌一般地，假设本币正处于升值过程中，或者本币为坚挺货币，那么外资便会涌入本国股市，从而有利于股市上扬。但上扬程度视国家对外资进入限制的程度。限制越死，那么影响越小。这时，汇率对个股的影响往往大于股市的影响。人民币升值背景下，外资进入内地因为换成了人民币之后，随着以后几年后人民币不断升值，到期换成的本币会更多。这是直接得到的好处投资的房产和股票等不断上涨，这是间接得到的好处8、股票的两种分析方法〔1〕基本面分析法即立足于宏观经济、行业和企业基本面的分析方法。这种分析必须建立在经济学、金融学、财务管理学的基本理论上。但是，基本面分析同样存在许多不确定因素，这些因素表达在国际关系、国民经济状况、政策变化、行业制约、公司决策层变化、市场竞争等因素。即使最好的行业研究员也难以把握公司的未来经营情况。8、股票的两种分析方法〔2〕技术分析法技术分析法根本不管基本面的那一套，单纯地从买卖的一些指标数据上着手分析。技术分析法认为，在很长时间里股票市场都会在一定区间内运行。在某个时候，股价可能上升到某个价位，以超过这个价格卖的远比买的多，这样股价就难以突破了，相反也有支撑线、阻力线和支撑线构成了股票的运行区间。其中，通过K线图分析是最常用的方法。9、快速浏览财务报表会计数据摘要了解“每股收益〞，“每股净资产〞，“净资产收益率〞等数据，重视“每股经营活动所产生的现金流量净额〞，如果该指标与每股收益相距甚远，可能公司只是纸上富贵，利润有很大水分。股东情况了解“报告期末股东总人数〞，可以用流通股数量除以股东人数，看一下每个股东的平均持股量，可以觉察到是否存在主力活动。9、快速浏览财务报表“公司财务状况〞中的三项〔1〕“公司财务状况〞可以看到主营业务利润、净利润总额的同比增长率，从中看出公司的发展趋势〔2〕“公司投资情况〞。特别是一些新股、次新股，要注意其投资项目的进展状况。〔3〕“新年度的发展计划〞，寻找公司额发展计划仲是否存在与市场热点吻合的地方。9、快速浏览财务报表财务会计报告主要包括三张报表：利润表、资产负债表和现金流量表。其中的利润表会列出营业费用、管理费用、财务费用〔即通常说的三费〕。通过三费可以考察公司的内部管理能力，可以把三费的同比变化与第五部分中的净利润增长率加以对比，如三费的增幅高于净利润的增幅那么说明公司的管理尚待加强。9、快速浏览财务报表做好两个“三结合〞〔1〕将财务数据的分析与上市公司所处行业的发展趋势相结合，将财务数据的分析与上市公司所生产商品的竞争能力、供求状况相结合，将财务数据的分析与个股的市场资金流向相结合。〔2〕在分析财务报表时要做到把趋势分析法、结构分析法、比率分析法相结合，将总量变动与比率变动相结合，把分析的量比指标与所分析问题的性质结合起来。第五章金融衍生品1、期货现在：只签订期货合约情况一、一直拿着，到约定日交货，按合约内容执行。如一些生产厂商为确保将来原材来价格不变而提前定合同，成为保值者。这是期货参与者中的支流情况二、中途买卖。因为合约本身也有价格，此价格随着日期临近也会变化，故可随时买卖获取差价。这样就使期货合约逐渐与合约上指定的商品分离，可单独买卖，由此产生了许多期货套利者，这是主流〔1〕期货运作原理事先约定将来某天按成交时双方商定的条件交货将来某天：执行合约内容或实际交割清算1、期货〔2〕期货的风险市场价格波动风险流动性风险〔差的流动性导致建仓和平仓的延误〕经纪委托风险强行平仓风险交割风险1、期货〔2〕期货操作技巧要有良好的投资战略。根据自己的条件〔资金、时间等〕，培养良好的心理素质，不断充实自己，逐步形成自己的投资战略。关注信息、分析形势。期货市场是一个消息满天飞的地方，要逐步培养自己的分析能力，充分掌握有价值的信息。投资的资金规模必须适度。期货合约都有期限，当合约到期时，所有未平仓合约都必须进行实物交割。因此，不准备进行交割的客户应在合约到期之前将持有的未平仓合约及时平仓，以免承担交割责任。2、期权现在：花钱买一个期权〔规定将来在一定的条件下可以买卖某东西执行有好处，就执行将来某一天执行没好处，就不执行〔1〕期权运作原理2、期权期权的有点在于：期权购买者投入较少的资金，承担较小的风险，却有可能获得较为丰富的利润。总体而言，期权是一种固定风险的投资活动。期权对投资有很大好处。市场上的任何金融品种，比如股票、债券甚至期货，价格都有涨有跌，买了期权，投资者就掌握了买卖的主动权，不受市场价格变动的影响。事实上，许多期权很少通过核心原理获利，而是通过买卖期权本身获利。期权买卖分为看涨和看跌期权两大类。3、其他金融衍生工具基础产品具体说明金融衍生品金融期货买卖双方约定在将来某个日期按成交时双方商定的条件交割金融产品的一种交易方式货币期货、利率期货、股指期货等金融期权也称选择权合约，是指合约双方仲支付期权购买费的一方有权在合约有效期按照敲定价格与规定数量向期权卖出方买入或卖出某种或一揽子金融工具的合约股票期权、债券期权、货币期权金融远期包括远期外汇合约、远期利率协议、远期股票合约、远期债券合约远期外汇合约、远期利率协议、远期股票合约、远期债券合约金融互换双方约定一定的条件对某些金融产品进行互换货币互换、利率互换3、其他金融衍生工具总体说明市场风险信用风险流动性风险金融期货对风险与收益的完全放开很大很小很小金融期权双方风险收益的对称性小于期货和期货相当，很小和期货相当，很小金融远期既锁定风险又锁定收益极小很大很大金融互换锁定风险收益，但有一定的灵活性市场风险最小很大很大第七章保险1、什么是基金简单地说，基金就是一种帮别人买卖股票、债券等的投资品种，风险和收益介于股票和债券之间。

基金私募基金公募基金封闭式基金开放式基金特性：募集完资金侯规模不变，可以把它想象成为股票，一般可以按照基金净值打折买卖，普通投资者不用太考虑投资特性：募集资金后规模可能变化，是基金中的主流，是需要大家密切关注的。2、开放式基金的分类开放式基金按投资品种分按交易形式分股票型基金：主要投资于股票的基金，其股票投资占资产净值的比例≥70%混合型〔又叫平衡型、配置型〕基金：投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准。其中，如果固定收益类资产占资产净值的比例＜50%叫积极配置型基金，而≥叫保守配置型基金指数型基金：试图完全复制某个目标指数〔如上证180指数〕，严格以相同的比例投资指数中的每只成分股债券型基金：主要投资于债券的基金，其债券投资占资产净值的比例≥70%，纯股票投资占资产净值的比例不超过20%，其中，如果债券组合久期不超过3年，叫短债基金。保本基金：基金招募说明书中明确规定相关的担保条款，即在满足一定持有期限后，为投资人提供本金或收益保障货币市场基金：主要投资于货币市场工具的基金，货币市场工具包括短期债券、央行票据、回购、同业存款、大额存单、商业票据等普通基金：只能通过银行、券商、基金公司，按照收盘后价格买卖LOF基金：可以通过银行、券商等买卖，按照收盘后价格买卖；也可以像买股票一样，在盘中随时交易ETF基金〔指数型基金〕：像买卖股票一样，在盘中随时交易。需要组合一篮子股票〔指定的〕和其交换，普通投资者买卖难度大，不便利。此外，有部分ETF也可以在指定银行用现金买非交易所交易交易所交易高风险低特点作用股票基金以追求长期的资本增值为目标，风险收益较高，适合长期投资提供了一种长期的投资增值法，可供投资者用来满足教育支出、退休支出等远期支出的需要，可有效应付通货膨胀混合基金风险低于股票基金，预期收益高于债券基金可为投资者提供了一种在不同资产类别之间进行分散投资的工具，比较适合较为保守的投资者指数基金复制指数，和复制的指数同涨跌，一般可以获得总体基金平均水平以上的收益适合要“赚了指数也挣钱”的投资者，也受到许多机构追捧债券基金主要以债券为投资对象，收入稳定，是收益、风险适中的投资工具当债券基金与股票基金适当组合时，常能较好地分散投资风险，在组合投资中不可或缺。适宜风险厌恶者保本基金确定保本前提，小部分资金投资股票等适宜风险承受能力比较弱的投资者适于未来股市走势不确定的情形货币基金风险最低。流动性最好是对资产安全性较高的投资者进行短期投资的理想工具也常成为投资者暂时存放现金的理想场所，但因长期收益率较低，不适合长期投资2、基民、基金公司的盈利模式〔1〕基民的盈利模式

基金赎回时的差价收入基金分红购买手续费基金投资者的钱袋流进流出赎回手续费每年基金管理费每年基金托管费代销渠道基金公司托管银行2、基民、基金公司的盈利模式〔1〕基金公司的盈利模式

投资者的基金买卖费用用自有资金买卖证券所得部分买卖手续费基金投资者的钱袋流进流出交易费用公司运营费用代销渠道券商基金每年管理费〔与基金总规模成正比〕社保基金、企业年金等管理费或收益分成3、人生各阶段的基金组合侧重偏重型基金中年人追求稳定的生活，收入虽然还不错，但上有老下有小，家庭责任比较重，这个时期风险承受能力处于中等，应该坚持稳健原那么。老年人主要依靠养老金及前期投资收益生活，风险承受能力比较小。投资策略转为保守投资，应以稳健、安全、保值为目的。年轻人一般事业刚刚开始，风险承受能力较高，处于资本原始积累阶段。理财应采取积极进取的策略，增值是主要目标侧重混合型基金或债券型基金，波动幅度不大，收益相对平稳侧重平衡型基金或债券型基金这些安全性较高的产品〔1〕分红分红的好处就是不用交税基金分红主要分为现金分红和分红再投资4、基金“两分〞——分红与分拆〔2〕基金公司在分红上的两难选择4、基金“两分〞——分红与分拆优点：牛市利于净值提升；基金公司保持规模，多收管理费缺点：形象可能受损；净值过高，对新投资者吸引力降低优点：分红多，形象好；净值降低，易于吸引新投资者缺点：牛市时，因需调仓，迫使卖出部分获利筹码，导致后期建仓成本增加，不利于业绩提升。不分红或地低分红高分工根据市场熊牛决定，力求“健康分红〞所谓“健康〞分红，是基金经理根据市场判断的理性选择：大盘涨时，不用太急着分红，可待手中牛股获得更多收益；大盘开始回调，那么将手中兑现的收益分配掉，免得日后净值下跌吞噬掉投资者的浮盈。〔1〕分拆分拆只是把原来的一份分成几份，便于投资者可以较低的净值买到该基金了，其实只是一个游戏，对基金收益是没有好处。4、基金“两分〞——分红与分拆好处：规模比较固定，基金经理好操作，保持基金净值稳定坏处：投资者不喜欢高净值基金，因此基金规模难以扩大，基金公司的基金管理费等收入不多好处：利于扩大基金公司规模，增加基金公司收入好处：规模比较固定，基金经理好操作，保持基金净值稳定结论：从理论与实践看，都没有必要专门去买拆分的基金不拆分拆分基金5、买卖基金的几种渠道银行渠道各大银行都会代理发行多种基金产品。散户客源广泛和网点众多的优势，使之成为了目前的主流渠道网上网下两种方式网下买：可亲临银行柜台购买，无法享受到费率的优惠和方便快捷的数据查询服务，此方式适合普通老百姓。网上买：银基通模式，有时也有费率优惠，最低可以到4折。投资者可以直接登陆网上银行，选择其基金超市中的各种基金产品进行申购。券商渠道品种比较多，一般像银行、中信、国泰等大证券公司几乎代销所有品种的基金，可称为“基金超市〞，且无需另外开设专门账户网上网下两种方式免开户麻烦。投资者如果有股票账户，可通过证券交易账户和资金账户进行基金投资。如无股票账户，那么需事先办理基金公司网络直销直销费率优惠，多数申购费可以打4折，且24小时可操作，还可进行基金转换网上网下两种方式如果有兴业银行卡，可以直接通过基金公司网站的“银联通业务〞开户，但认/申购基金那么需要支付一定的转账费用。如果无兴业银行卡，那么需携带身份证件到基金公司所要求的银行申请银行卡〔如果已有该银行卡，就不用〕，并开通此账户的转账业务功能〔可在银行柜台开通。在认/申购基金时，无需支付转账费用6、节省买卖费用有妙招网上买基金一般可享受到费率的优惠和方便快捷的数据查询服务，如在银行网站的“基金超市〞或者基金公司自己的网站上，费率优惠最低可到4折是指选择在赎回时缴纳认/申购费用，一方面可增加认/申购的份额，另一方面随着持有基金时间的增加，费率在降低。在后端收费模式中，认购或申购费用可以降低至零，且赎回费也可能有相应优惠。后端收费模式宜选择红利再投资长期持有，减少波段操作开放式基金的高手续费，并不适合投资者做波段操作，毕竟2%左右的申购赎回费率〔申购费1.5%，赎回费0.5%〕，与股票0.8%-1%的买卖费率相比，高出了一大截。在牛市中，买基金宜选红利再投资的分红方式，这样既能免除再次申购基金的费用，又可当即享受福利投资的高收益。善用基金转换现在很多基金公司都为投资者提供了基金转换业务，即在同一家基金公司旗下的不同基金之间进行转换，通常的做法是在高风险的股票型基金与低风险的债券型基金、货币市场之间进行转换。7、基金风险市场风险...基金主要投资于证券市场，而证券市场价格会因各种因素而产生波动，从而导致基金收益水平变化，可能造成投资亏损。管理风险基金运作过程中，基金管理人的知识、经验、判断、决策、技能、道德以及管理手段和管理技术等因素，会影响基金收益水平流动性风险由于市场环境或者基金巨额赎回的原因，基金可能不能以当前基金份额净值进行交易基金本身的风险不同基金品种的风险不一样，如股票型基金风险要比债券型基金大；相同的基金品种也会因其股票资产投资上限不同而风险不同8、封闭式基金〔1〕封闭式基金的选择依据基金折价率：越大那么越有投资价过往业绩和波动性风险分析在相应类型中排名，如一月、三月、半年、一年和三年等到期时间：越短，折价率越低规模大小规模大小对业绩表现很重要，规模太大往往会拖累基金基金风格〔类型〕基金综合评价基金公司〔权重约20%〕基金本身〔权重约80%〕8、封闭式基金〔2〕封闭式基金未来的出路封闭式基金未来出路到期后基金解放：按照基金契约，到期后基金应该清算，投资者拿回基金净值，基金结束到期封转开：到期后，大部分基金管理公司并不愿意就此让一个基金结束，因此会尽力把封闭式基金转型为开放式基金，基金折价现象不再存在。目前已有不少基金转为开放了。转为半开放、半封闭式：当折价率高于某一设定比率〔如20%〕时，可召开持有人大会讨论封闭转开放，假设表决通过，那么将封闭式基金转为开放式基金；否那么维持，但可以提议设定定期开放日此外，还有基金提前清算、基金回购改制为交易所基金定期开放方案：即引入开放式基金的特性，允许投资者在定期的开放日内申购或者赎回基金份额第七章房地产1、保险市场体系分红保险〔人〕投资连结险〔人〕万能险〔人〕保障保险〔人〕各类保险公司保监会一定比例投资证券市场〔股票、中长期债券等〕保险赔付外汇市场以及其他投资渠道投资货币市场〔存款、短期债券等〕制定规那么，进行监管处罚公司盈利，那么分红资金流向交付保费万一出险或到期，那么赔付2、保险家族意外险：针对意外而设的保险保障型分红险：可获不固定分红。每年保险公司从赢利中拿出一部分来给投保人，类似债券利息。因此分红险本质上仍是保障型产品，它的资金投向大多以协议存款和投资债券为主。保险理财投资型疾病险：针对疾病而设的保险养老险：为日后养老生活而设的保险万能险：介于分红险和投资连接险中间，既有投资收益又有保障作用。设有投资和保障两个单独的账户，其保费的收费的分配完全取决于投保人。万能险的年收益率仅指投资帐户资金而言，而非整体保费。万能险一般都有保底收益，风险相对较低。投资连接险：一种将投资与风险保障相结合的保险，可以提供人身意外、事故等基本保障。被保险人在获得风险保障的同时，将保费的一部分交由保险公司的投资账户进行投资运作，投资风险由客户全部承担。风险较高有赚有亏。3、人生各阶段的保险规划未成年期最重要健康和教育两方面的保障，因此健康险和教育险很必要刚踏入社会，收入不太稳定，可以购买意外、疾病险。由于年轻，缴费一般较低，而保障却较高，假设发生意外，父母也能老有所养。单身期家庭期购买意外疾病险，其中家里的经济支柱是重点投保对象，万一遭遇不幸，赔偿金将给家庭设置一个保障屏障。另外可为其他家人选择重大疾病和医疗保险，以保证万一患病不致对家庭经济造成冲击为了退休养老，年金类产品不失为一种较好的选择。它能保证在退之后不会为生活费而发愁假设是为了筹备子女的教育经费，那么可以选择教