国际金融市场及资本流动

国际金融市场与

国际资本流动

欧洲货币市场国际资本市场国际金融市场概述国际黄金市场国际金融衍生品市场国际资本流动概述国际资本流动理论中国资本流动第

一

节

国际金融市场概述一、国际金融市场的概念狭义的国际金融市场指不同主体之间进行国际资金借贷和资本交易的场所；广义的国际金融市场指从事各种国际金融业务活动的场所，包括长、短期资金的借贷、外汇与黄金的买卖。这些业务活动分别形成了货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。二、国际金融市场类型按金融市场产生历史划分传统的国际金融市场；新型的国际金融市场；按照经营的业务种类划分国际货币市场；国际资本市场；国际外汇市场；国际黄金市场；三、国际金融市场的发展国内金融市场超越国界而形成国际金融市场，必须具备一些基本条件。这些条件主要有：稳定的政局；自由开放的经济体制；健全的金融制度和发达的金融机构；现代化的通信设施与交通方便的地理位置；训练有素的国际金融人才；国际金融市场发展的新趋势美元将持续贬值；各国经济复苏的放缓将使得国际金融资本市场回升速度减慢，持续低迷状态；各国纷纷加强金融监管，强化国家宏观调控在金融市场中的作用；金融市场仍将继续振动，新型市场存在资本外逃的风险；一、欧洲货币市场概念欧洲货币市场是能够交易众多境外货币的市场，是基本不受货币发行国和市场所在国政府法令管制的金融市场，是新型的国际资金市场。二、欧洲货币市场的形成及发展保卫英镑政策；美国国内因素；瑞士、联邦德国倒收利息等政策；石油美元的大量出现；三、欧洲货币市场的经营特点欧洲货币市场经营自由；欧洲货币市场经营范围广阔，交易规模巨大；欧洲货币市场有独特的利率体系；欧洲货币市场经营以银行间交易为主；四、欧洲货币市场的经营业务欧洲货币短期信贷市场该市场主要进行1年以内的短期资金拆放，最短的为日拆。欧洲货币中长期信贷市场该市场主要进行1年以上的信贷业务。欧洲货币债券市场欧洲债券是指借款人在国际市场上以发行国之外的货币为面值发行的债券。五、欧洲货币市场的影响欧洲货币市场灵活多样的运作机制对国际资金流动的影响欧洲货币市场使用国际上流行的几种主要自由兑换货币，并且这些货币间存在着广泛的套期保值活动，从而解决了资金来源与运用的币种矛盾欧洲货币市场对世界经济发展的积极影响为各国经济发展提供国际融资便利；缓解了国际收支失衡问题；大型跨国公司利用欧洲货币市场的资金，在全球范围内扩大投资和生产规模，促进生产国际化的发展；欧洲货币市场为国际贸易融资提供便利，满足各国对外贸易活动中对国际结算支付手段日益增长的需要，推动国际贸易的发展。欧洲货货币市市场对对世界界经济济发展展的消消极影影响扩大了了金融融机构构的风风险；；助长长了投投机因因素，，加剧剧金融融市场场动荡荡；削削弱了了有关关国家家货币币政策策实施施的效效果；；加速速了各各种不不确定定因素素在国国际上上的传传递，，一国国的通通货膨膨胀或或经济济衰退退可能能迅速速波及及其他他国家家。一、国国际中中长期期信贷贷市场场国际中中长期期信贷贷市场场是政政府机机构（（包括括国际际经济济组织织）和和跨国国银行行为客客户提提供1年期以以上资资金融融通的的市场场。二、国国际证证券市市场1、国际际股票票市场场国际股股票市市场是是国际际间通通过股股票市市场筹筹集资资金的的市场场。国国际股股票市市场按按照市市场的的功能能划分分为股股票发发行市市场和和股票票流通通市场场。2、国际债债券市场国际债券是是一国政府府、金融机机构、工商商企业或国国家组织为为筹措和融融通资金，，在国外金金融市场上上发行的，，以外国货货币为面值值的债券。。国际债券可可以分为外外国债券、、欧洲债券券、全球债债券和辛迪迪加债券。。一、世界主主要黄金市市场伦敦黄金市市场苏黎世黄金金市场美国黄金市市场迪拜黄金市市场二、我国黄黄金市场上海黄金交交易所香港黄金市市场国际金融市市场外汇市场国际资金市市场国际黄金市市场国际货币市市场国际资本市市场票据市场贴现市场短期信贷市市场股票市场债券市场中长期信贷贷市场其他市场一、金融衍衍生品概念念金融衍生产产品（derivatives）是指其价价值依赖于于基础资产产（underlyings）价值变动动的合约（（contracts）。根据产品形形态，可以以分为远期期、期货、、期权和掉掉期四大类类；根据原生资资产分类，，即股票、、利率、汇汇率和商品品；根据交易方法法，可分为场场内交易和场场外交易；二、金融衍生生品特点零和博弈跨期性联动性不确定性或高高风险性高杠杆性契约性交易对象的虚虚拟性交易目的的多多重性三、主要衍生生品市场芝加哥期货交交易所伦敦国际金融融期货交易所所东京国际金融融期货交易所所第六节国际资本流动动一、国际资本本流动的概念念国际资本流动动，简言之，，是指资本在在国际间转移移，或者说，，资本在不同同国家或地区区之间作单向向、双向或多多向流动。具具体包括：贷贷款、援助、、输出、输入入、投资、债债务的增加、、债权的取得得，利息收支支、买方信贷贷、卖方信贷贷、外汇买卖卖、证券发行行与流通等等等。二、国际资本本流动的原因因及其影响因因素——过剩资本的形形成或国际收收支大量顺差差；——利用外资策略略的实施——汇率的变变化第六节国际资本流动动二、国际资本本流动的原因因及其影响因因素——通货膨胀的发发生——政治、经经济及战争风风险的存在——国际炒家家的恶性投机机其他影响因素素：——人们的心心理预期——资本的供求状状况——新闻舆论论、谣言——政府对资资本市场和外外汇市场的干干预——技术水平——投资和市场环环境第六节国际资本流动动三、国际资本本流动的方式式与影响（一）中长期期资本流动长期资本流动动是指使用期期限在一年以以上，或者规规定使用期限限的资本流动动。1、国际直接接投资国际直接投资资它是指一个个国家的企业业或个人对另另一国企业部部门进行的投投资。第六节国际资本流动动2、国际证券券投资国际证券投资资也称为间接接投资，是指指通过在国际际债券市场上上购买外国政政府、银行或或工商企业发发行的中长期期债券，或在在国际股票市市场上购买外外国公司股票票而进行的对对外投资。第六节国际资本流动动3、国际贷款款国际贷款是指指一国政府、、国际金融组组织或国际银银行对非居民民（包括外国国政府、银行行、企业等））所进行的期期限为一年以以上的放款活活动。主要包包括政府贷款款、国际金融融机构贷款、、国际银行贷贷款。第六节国际资本流动动（二）国际短短期资本流动动短期资本流动动是指期限在在一年或一年年以内即期支支付的资本流流动。第六节国际资本流动动1、贸易资本流流动贸易资本流动动是指由国际际贸易引起的的货币资金在在国际间的融融通和结算，，是最为传统统的国际资本本流动形式。。第六节国际资本流动动2、银行资金调调拨银行资本流动动，是指各国国外汇专业银银行之间由于于调拨资金而而引起的资本本国际转移。。第六节国际资本流动动3、保值性资本本流动保值性资本流流动，又称为为“资本外逃逃”（CapitalFlight），是指短期期资本的持有有者为了使资资本不遭受损损失而在国与与国之间调动动资本所引起起的资本国际际转移。第六节国际资本流动动4、投机性资本本流动投机性资本流流动，是指投投机者利用国国际金融市场场上利率差别别或汇率差别别来谋取利润润所引起的资资本国际流动动。第六节国际资本流动动资本流动的积积极影响1、促进国际际贸易发展，，提高全球经经济效益资本流动对资资本输出国和和资本输入国国，以至整个个世界经济都都是有利的，，其最重要的的理由是不同同生产要素通通过资本流动动在国际间的的合理配置，，对输入国与与输出国的国国民收入都会会有促进的作作用，从而促促进整个世界界经济提高效效益。第六节国际资本本流动2、国际际资本流流动可以以调整各各国国际际收支的的不平衡衡资本流动动具有调调节国际际收支的的作用。。资本输输出有利利于本国国企业利利用海外外相对具具有价格格优势的的劳动力力及原材材料，降降低生产产成本，，提高劳劳动效率率，扩大大国际市市场份额额，实现现国际化化经营。。资本输输出可以以在一定定程度上上带动国国内商品品出口，，增加出出口收入入，从而而有利于于实现国国际收支支的平衡衡。第六节国际资本本流动3、缓和世世界经济济矛盾，，加速经经济全球球化资本输出出会带动动出口贸贸易的发发展，而而资本输输入则能能使资本本输入国国获得进进出口贸贸易的资资金融通通，从而而资本流流动有利利于进出出口贸易易正常进进行与发发展。第六节国际资本本流动资本流动动的消极极影响1、造成金金融形势势的动荡荡和不稳稳定由于国际际投机性性资本直直接影响响金融市市场的货货币供应应量，而而且其流流动迅速速、快捷捷、不容容易控制制，对金金融市场场利息率率水平和和通货膨膨胀状况况发生重重要的影影响，会会加大国国际金融融市场波波动，引引起汇率率、利率率水平的的频繁变变化。第六节节国际资资本流流动2、资本本过度度输出出会引引起资资本输输出国国经济济发展展的停停滞。。在高额额利润润的诱诱惑下下，资资本输输出国国趋向向于不不断扩扩大输输出资资本的的规模模。随随之，，也会会有大大量投投资收收益汇汇回国国内。。这将将使资资本输输出国国成为为“食食利国国”。。第六节国际资本流动动3、加重外债负负担，加重资资本依附对资本流动的的吸收国来说说，引进过多多的外资，就就背负了更多多的外债，如如果外债金额额过大，超出出了本国还本本付息的承受受能力，还会会陷入债务困困境，引发国国际性的债务务危机。第六节国际资本流动动四、资本流动动管制——金融管制制——财政、货币政政策——外汇政策策和国际信贷贷——制定专门门的法规条例例进行直接管管制——国际统一监管管第六节国际资本流动动第七节国际资资本流动理论论国际资本流动动理论1、国际间接投投资理论——古典证券券投资理论——资产选择择理论2、国际直直接投资资理论——产业业结构论论——生产内部部化论——生产综合合论——产品生命命周期论论第七节国国际资本本流动理理论第八节中中国资本本流动中国资本本流动1、中国利利用外资资情况及及形式中国利用用外资主主要有三三大形式式：对外外借款、、外商直直接投资资、外商商其它投投资。2、资本外外逃资本逃避避又称资资本外逃逃或资本本转移，，是指一一种由于于经济危危机、政政治动荡荡、战争争等因素素，导致致本国资资本迅速速流到国国外，从从而规避避可能发发生的风风险的现现象。资本外逃逃方式：：通过经常常项目进进行的资资本外逃逃、通过过资本项项目进行行的资本本外逃、、通过其其他方式式实现资资本外逃逃第八节中中国资本本流动3、热钱热钱（HotMoney），也称称流资或或游资（（RefugeeCapital），是指指寻求短短期回报报的流动动资金。。这些资资金流动动速度极极快，一一旦投资资者（通通常是机机构投资资者）寻寻求到短短线投资资机会，，热钱就就会涌入入，而投投资者一一旦获得得预期盈盈利或者者发现投投资机会会已经过过去，这这些资本本又会迅迅速流走走。第八节中中国资本本流动热钱流入入我国的的渠道十十分广泛泛，主要要表现在在如下几几个方面面:通过个人人换汇机机制进入入随着我我国政府府对个人人持汇制制度的逐逐步放开开，尤其其是对特特别行政政区实施施越来越越宽松的的政策。。通过贸易易渠道进进入从货货物和服服务项目目看，国国际投机机资本主主要是通