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比较分析2005年以来中美的国际收支By林琬雯，任春霞，彭鹏，尹伊林，于知遥目录

CONTENTS01020304经常项目与资本金融项目的变化特点和最新趋势经常项目中的收入变化特点影响两国国际收支变动的因素财政货币政策的影响01相关数据2005年—2014年中国国际收支表01相关数据01变化特点上升下降2005年到2008年经常项目账户差额连续上升，资本和金融账户差额连续下降贸易货物顺差是经常项目顺差持续扩大的主要来源2009年经常项目差额与2008年相比大幅度下降，2010略微下降，2011年再一次大幅度下降自2009年资本和金融账户差额开始持续上升，2011年在数额上首次超过经常项目余额2005年-2011年一直为“双顺差”，官方储备持续增长2012年首次出现“经常项目顺差、资本和金融项目逆差”格局近几年资本金融项目差额波动幅度很大01最新趋势——经常项目顺差、资本与金融项目逆差01最新趋势——经常项目顺差、资本与金融项目逆差经常项目：短期内难以解决巨额顺差的结构性根源继续坚持扩大内需的发展战略01最新趋势——经常项目顺差、资本与金融项目逆差资本与金融项目：经济转型，开始资本输出人民币吸引力下降01最新趋势——经常项目顺差、资本与金融项目逆差经常账户与资本金融项目变化特点及最新趋势——美国——任春霞由上图2002年到2012年美国经常常项目数据据可得一些些其特点：：从总体来来说，美国国经常账户户持续逆差差。逆差主要源源于：商品品贸易的长长期逆差；；主要收益益持续顺差差；次级收收益持续逆逆差。在货物与服服务的比较较中，经常常项目中的的货物呈现现长期较大大的逆差，，而服务呈呈较小顺差差（在服务务中，交通通呈现逆差差，其他服服务呈现顺顺差，但由由于其他服服务数额大大于交通））而在收益方方面：主要要收益持续续顺差，而而次级收益益持续逆差差。虽然美国是是最大的负负债国，拥拥有这巨额额的对外负负债，但是是投资收益益净额却是是始终为正正。01ADDYOUTITLEHERE发展中国家家及新兴市市场国家拥拥有大量储储备，并流流入发达国国家美国，，引起美国国股票价格格飙升和美美元走强，，刺激投资资、支出包包括大量进进口，使经经常账户逆逆差扩大。。08年金融危机机，奥巴马马实施经济济刺激计划划，导致政政府财政开开支来源：前瞻瞻网数据库库01ADDYOUTITLEHERE资本金融项项目从上表中可可以看出，，与经常项项目持续逆逆差相对应应的是，美美国资本和和金融项目目持续顺差差，并且，，从2006年到2010年来看，虽虽然受到金金融危机的的影响，整整体态势呈呈波动趋势势，不似之之前的增长长，但仍没没有影响美美国资本与与金融项目目的持续顺顺差。由于美国资资本金融项项目总额一一直处于高高位顺差，，其国际收收支的巨大大逆差也是是因为经常常账户的逆逆差过大而而造成的，，资本和金金融项目的的顺差对于于冲减经常常项目的逆逆差也无异异于杯水车车薪23,4566,45783,45101最新趋势关于货币体系的改革和人民币的地位O4未来的国际分工与贸易规则是否变化O3新兴战略性产业成长前景O2O1降低消费水水平、提高高储蓄，提提高工业制制成品出口口能力、。奥巴马政府府希望通过过清洁能源源和低碳排排放寻找并并建立新的的战略性产产业。美国精英为为未来设计计的国际分分工图景是是：通过成成为新兴战战略性产业业的设计研研发和生产产者、产新新产品的供供给者来改改变世界经经产项目的的失衡格局局世界需要一一种超主权权货币，来来承担世界界储备货币币的职能。。但这是一一个漫长的的过程经济增长模模式转变中美经常账账户收支对对比分析by：彭鹏鹏目录CONTENTS010203中美经常账账户差额总总体比较中美经常账账户差额结结构分析启示和政策策建议01中美经常账账户的总体体比较中国的经常常项目体现现为顺差，，且在总体体上呈扩大大趋势，在在08年年以后，受受制于经济济危机的影影响，顺差差数额有所所下降，但但随后又呈呈上升趋势势。反观美国经经常项目，，美国整体体上呈现经经常项目逆逆差扩大趋趋势。在07年次贷贷危机之后后，出现逆逆差减缓，，但10年年就继续呈呈扩大趋势势。总体来说：：中国总体体上处于经经常项目顺顺差状态，，且顺差有有继续扩大大的趋势;美国总体体上处于经经常项目逆逆差状态，，且逆差有有继续扩大大的趋势年份中国经常项目差额美国经常账户差额20051608.18-7457.7420062498.26-8006.2120073718.32-7103.0320084261.07-6771.3520092971.42-3818.9620103053.74-4419.5120112017.14-4659.262005~2011年中国和美美国经常项项目差额对对比单位：亿美美元02中国经常项项目差额结结构分析请在此处输输入您的文文本请在此处输输入您的文文本我国经常项项日差额与与商品贸易易差额有着着高度相关关性，我国国经常项目均与商品贸易呈正相关的关系，其其变化趋势势大致相同同，且商品品贸易差额额的比重也也是经常项项目差额中中的最主要要部分。商品贸易方方面，总体体上我国一一直处于顺顺差的状态态，且这个个顺差逐年年扩大。请在此处输输入您的文文本请在此处输输入您的文文本年份经常项目差额商品贸易差额服务贸易差额收益差额经常转移差额20051608.181341.89-93.91106.35253.8520062498.662177.46-88.33117.54291.9920073718.323153.81-79.05256.88386.6720084261.073606.82-118.11314.38457.9920092971.422495.09-293.97432.82337.4820103053.742541.8-221.18303.79429.3220112017.142435.49-552.28-118.68252.612005~2011年中国经经常项目差差额及组成成单位：亿美美元03美国经常项项目差额结结构分析同中国的情情况一样，，美国经常项目差差额与商品贸易差差额呈高度的正相关，其变化趋趋势也大致致一样。商品贸易差差额一直处处于逆差状状态，服务务贸易差额额和经常转转移差额为为顺差，但但总体的经经常项目是是逆差，说说明商品贸贸易差额的的比重也是是经常项目目差额中的的最主要部部分。2005~2011年美国经经常项目差差额及组成成单位：亿美美元年份经常项目差额商品贸易差额服务贸易差额收益差额经常转移差额2005-7457.74-7807.3721.06685.91-1057.412006-8006.21-8356.89824.02441.82-915.152007-7103.03-8188.861221.581014.85-1150.612008-6771.35-8301.091317.71470.89-1258.852009-3818.96-5057.581266.031197.17-1224.592010-4419.51-6451.241503.871838.59-1310.742011-4659.26-7384.131785.332270.07-1330.5304中美两国的的相同之处是:(1)两国国经常项目目差额都主主要取决于于商品贸易易差额;经经常转移差差额对经常常项目差额额是正向主主推的作用用，但其贡贡献历年来来整体都较较低。(2)服务贸贸易都对经经常项目差差额的变动动有反向抑抑制的作用用。不同之处是:(1)中国国经常项目目和商品贸贸易基本上上为顺差，，而美国经经常项目和和商品基本本上为逆差差;(2)美国国的服务项项目和收益益项目对经经常项目的的贡献值相相较中国在在整体逐年年增加，但但其影响仍仍有限;(3)美国国的收益项项目一直处处于顺差状状态，而中中国的收益益项目则是是正负波动动的状态，，中美收益益项目对经经常项目的的影响十分分有限，且且相比之下下中国收益益的贡献值值更低。05启示和政策性性建议01020403加快产业结构构调整与经济济转型，促进进商品和服务务产业的合理理发展，对商商品和服务产产业结构的不不合理之处要要进行大力改改革，服务业业必将在对外外贸易中占据据越来越重要要的位置。刺激内需，努努力提升民众众的消费预期期，扭转经常常项目顺差不不合理扩大的的趋势，内需需的扩大有益益于自我消化化本国资源，，同时也能分分担出口的压压力，增强了了我国的抗风风险能力。制定合理的对对外投资战略略政策，同时时促进贸易对对象多元化。。继续实行独立立自主的外交交政策，更多多地学习如何何在当今国际际秩序中维护护自己应有的的权利。同时时更积极地参参与到国际重重大决策中来来，让自己变变得更加强大大。影响两国国际际收支变动的的因素By尹伊林01一、中国国际际收支变动至今关键词：双顺差国际储备较快增长2010关键词：

金融危机2009关键词：出口创汇2006-2007关键词：经济扩张期200501一、经常账户户（三）收入项目收入项目一直直是逆差，主主要是外国在在华直接投资资与中国对外外直接投资的的严重不对称称造成的。（二）服务贸贸易服务贸易逆差差较大的主要要原因是我国国服务行业的的整体水平和和世界发达国国家的差距依依然很大。（一）货物贸贸易我国货物贸易易进出口顺差差的扩大，既既有主观因素的影响，也有有客观因素的作用。总体状况：货货物贸易顺差差逐年增加，，但服务贸易易却连年逆差差，且规模不不断扩大。收收入项目一直直是逆差。2009年由于金融危危机的影响，，经常账户顺顺差大量减少少。01二、资本与金金融账户改革开放以来，资本项项目顺差对中中国国际收支支总顺差的贡献要大于经常账账户。直接投资是稳定的的资本流入形形式，是资本本项目顺差的主要来源。证券投资和其他投资波动动性较大，时而顺差，时而逆逆差，其规模模虽小但对资本流动格格局的影响不不可忽视。1998资本与金融账户逆差差2004资本账户急剧增加2005与2006两年证券投资与其其他投资均为为逆差01三、错误遗漏账户我国国际收支支平衡表中的的错误与遗漏漏项目始终在在借方，02年首次出现在在贷方，随后持续扩扩大。02年之前的长期借方，我国外汇管管理制度尚不不健全，且经经济发展尽头头不强，处于于发展经济的的初级阶段，，因此给资本外逃提供了得天独独厚的好条件件，利益的驱驱动使之绕开开国内的监管管，以各种形形式流到海外外，赚取更多多的利润。2002年之后，中国国对资本的管管制更加严格格，制定了一一系列的管制制制度，使之之通过非法途途径流入国外外的阻碍增大大，一定程度度上限制了其其流出。同时时，中国经济亦发发展迅速，GDP增长率年创新新高，人民币币升值预期越越来越强，在这些因素素作用之下，，不仅本国资资本更加愿意意留在国内，，而且外国资资本亦趋向于于流入国内。。01客观因素01020304一是世界经济济增长势头良良好，外部需求强劲劲，拉动我国出出口增长;二是国内投资资增长趋缓，，国际市场石石油等资源性性产品价格上上涨影响了进进口，却带动动了出口;四是我国的人人民币汇率被被低估。三是一些发达国家对对中国的技术术出口多重限制，进一步扩大大了中国贸易易顺差;01主观因素一是我国处在在特定的历史史发展时期，，生产力大幅幅提高，但消费需求有有待进一步扩扩大三是是我我国国政政府府推进进出出口口行行业业发发展展壮壮大大，扶扶持持进进口口替替代代产产业业日日趋趋成成熟熟；；二是是全球球制制造造业业向向我我国国转转移移，形形成成了了门门类类齐齐全全、、配配套套能能较较强强的的制制造造业业体体系系，，对对一一般般产产品品的的进进口口需需求求减减弱弱四是是国国家家为为了了保保护护相相对对较较弱弱的的行行业业，，从从而而在在关关税税壁壁垒垒方方面面进进行行一一定定程程度度上上的的贸易易保保护护。02美国国国国际际收收支支变变动动美国国国国际际收收支支结结构构具具有有““逆差差+顺差差”的的特特点点。。逆差差是是指指经经常常项项目目长长期期处处于于逆逆差差状状态态，，且且经经常常项项目目逆逆差差主主要要源源于于商商品品贸贸易易项项的的长长期期逆逆差差(服务务贸贸易易项项和和投投资资收收益益项项总总体体表表现现为为顺顺差差)；顺差是是指资资本项项目长长期呈呈现顺顺差状状态。。美国对对外净净融资资总体体呈现现扩大大之势势，基基本填填补了了美国国的经经常项项目赤赤字，，并且且，自自2002年来，，美国国不仅仅要为为经常常项目目赤字字融资资，还还要靠靠债务务为其其对外外直接接投资资融资资。0203020104（一））美国长长期保保持““经常常帐户户逆差差，资资本和和金融融帐户户顺差差”的国国际收收支结结构（二））货物物贸易易持续续逆差差，而而服务务贸易易和投投资收收益表表现为为持续续顺差差（三））证券券投资资长期期保持持净流流入，，是主主要的的资本本和金金融帐帐户顺顺差来来源是主要要的资资本和和金融融帐户户顺差差来源源从美国国资本本和金金融帐帐户看看，美美国资资本流流入以以证券券投资资为主主值得关关注的的是，，虽然然美国国已经经成为为最大大的负负债国国，拥拥有巨巨额的的对外外负债债，但但是投投资收收益净净额却却始终终为正正。美国国国际收收支变变动02数字观观美国国国际际收支支24年5.67倍6.15%8293亿到2006年美国国经常常项目目已经经保持持24年的持持续逆逆差。。从1994年到2006年，美美国经经常项项目逆逆差由由1216亿美元元上升升到8115亿美元元，13年增长长5.67倍经常项项目逆逆差占占GDP的比重重也逐逐步提提高，，1994年仅为为1.72%，2006年达到到6.15%。美国资资本和和金融融项目目持续续顺差差。从从1994年到2006年，美美国资资本和和金融融帐户户盈余余由1253亿美元元增长长到8293亿美元元。财政货货币政政策的的影响响于知遥遥双紧模模式双紧的的财政政货币币政策策搭配配模式式主要要适用用于经经济严严重过过热的的情况况，可可以在在较短短时间间内产产生紧紧缩效效应，，强烈烈地抑抑制总总需求求，控控制通通货膨膨胀。。但是，，由于于这种种模式式的政政策效效应过过于猛猛烈，，一般般不宜宜长期期使用用，否否则容容易引引发GDP大幅减减少，，甚至至产生生市场场疲软软、生生产萎萎缩、、企业业资金金周转转困难难等严严重的的经济济后果果。双松模模式双松的的政策策组合合可以以猛烈烈地刺刺激投投资，，提高高国民民收入入。但与双双紧的的政策策搭配配模式式一样样，双双松政政策搭搭配模模式也也由于于政策策效应应过于于猛烈烈，不不能长长期使使用，，否则则将会会导致致社会会总需需求不不足、、经济济增长长减缓缓甚至至停滞滞。紧财政政松货货币模模式实行扩扩张性性货币币政策策，使使资源源得到到充分分利用用。随随着货货币发发行和和投放放的增增多，，消费费者购购买力力的提提高导导致了了供给给不足足，价价格出出现上上涨，，需要要强化化税收收征管管，减减少赤赤字规规模，，将更更多资资源用用以发发展生生产。。但是““紧财财政松松货币币”模模式在在促进进经济济增长长的同同时面面临一一定程程度的的通货货膨胀胀风险险。松财政政紧货货币模模式调高利利率，，减少少货币币供应应量来来缓解解迫在在眉睫睫的通通货膨膨胀形形势。。同时，，改变变财政政支出出模式式，提提高短短线部部门在在国民民经济济中的的地位位。松财政政紧货货币的的政策策搭配配模式式有较较大的的灵活活性，，能够够将两两种政政策各各自优优势充充分地地发挥挥出来来，并并且不不会对对经济济运行行产生生较大大的冲冲击。。中国的的财政政，货货币政政策1979年年至1983年年以稳定定币值值为主主兼顾顾经济济发展展从1988年直直至1992年年适度从从紧的的货币币政策策中国的的财政政，货货币政政策1997年年至2002年年稳健的的货币币政策策在财政政政策策方面面，这这一时时期的的主要要手段段是通通过发发行长长期国国债为为财政政募集集资金金用于于社会会建设设。中国的的财政政，货货币政政策2003年至2007年宏观调调控中中的财财政政政策再再次转转型为为以财财政收收支平平衡、、经济济结构构调整整、深深化改改革、、财政政上““开源源节流流”为为目标标的稳稳健的的财政政政策策。本阶段段的货货币政政策调调整为为“稳稳中适适度从从紧””的政政策取取向，，具体体表现现为多多次上上调存存贷款款利率率和存存款准准备金金率。。2008年至今今宏观调调控政政策转转为积积极的的财政政政策策与适适度宽宽松的的货币币政策策以应应对经经济危危机对对我国国经济济产生生的不不良影影响。。美国的的财政政，货货币政政策1929~1933年的的大萧萧条时时期膨胀性性财政政政策策，扩扩大公公共开开支，，实行行赤字字财政政。膨膨胀性性的财财政政政策摒摒弃财财政预预算平平衡原原则，，公开开提出出赤字字财政政，并并且强强调财财政政政策的的极端端重要要性，，把货货币政政策降降低到到辅助助的地地位。。货币币政策策对经经济的的调节节作用用被忽忽视。。第二次次世界界大战战后美国面面临的的首要要问题题是失失业问问题，，同时时面临临物价价上涨涨，通通货膨膨胀。。补偿性性的财财政政政策””和““补偿偿性的的货币币政策策”但但是是，这这种政政策并并未能能消除除失业业和经经济周周期波波动，，美国国经济济增长长反而而放缓缓。增长性性的财财政货货币政政策扩张性性政策策主要要表现现为赤赤字财财政政政策，，即不不惜大大量举举债来来扩大大政府府支出出，同同时削削减税税收收收入，，使预预算支支出大大大超超过收收入。。扩大大了社社会对对生产产资料料和消消费资资料的的需求求，暂暂时缓缓和了了生产产过剩剩的危危机，，在一一定时时期内内确实实对经经济增增长发发挥了了重要要作用用。美国的的财政政，货货币政政策“滞胀胀”导导致国国家干干预政政策的的衰落落（20世世纪6、70年年代至至80年代代末））国家干干预政政策的的复兴兴（20世世纪90年年代至至2008年底底）抑制政政府开开支、、降低低预算算赤字字和贸贸易开开放。。短期期内用用财政政赤字字刺激激经济济，促促使经经济复复苏，，增加加就业业；长长期内内逐步步减少少财政政赤字字，增增加政政府公公共投投资，，以维维持就就业持持续稳稳定增增长。。美国国经济济也实实现了了连续续8年年的持持续增增长。。现任政政府的的