国际货币制度的发展与金融全球化世界经济概论吉林

第七章

当代国际货币制度的发展

与金融全球化

学习提示重点与难点教学内容1学习提示本章与其他章节的关系是，对将世界各国（地区）经济联系起来的渠道、形式和手段之一的国际货币金融制度的发展变化进行阐述和分析。本章要达到的教学效果是能够对战后国际货币金融制度的发展变化及其影响有清晰的认识和把握。本章的主要内容包括：

国际货币制度的发展与变化，金融全球化的发展及其趋势

，金融全球化进程中的金融区域化，金融风险全球化和国际金融监管的发展

。2学习重点和难点本章学习的重点是布雷顿森林体系和牙买加体系的背景、内容、作用及缺陷。难点是金融全球化的表现及影响。金融全球化作为现代市场经济条件下必然发生和不可逆转的历史现象，对世界各国的经济运行都会产生重大影响，特别是金融风险和金融危机的全球化使得加强金融监管的国际合作、各国构筑防范金融风险的“防火墙”均显得至关重要。3第七章当代国际货币制度

的发展与金融全球化第一节国际货币制度的发展与变化第二节金融全球化的发展及其趋势第三节金融全球化进程中的金融区域化第四节金融风险全球化与国际金融监管的发展4第一节

国际货币制度的发展与变化一、布雷顿森林体系的建立与瓦解二、牙买加体系与浮动汇率制的实施三、改革现行国际货币制度的不同主张四、各国汇率制度的选择5国际货币制度所谓国际货币制度，是指一组由大多数国家认可的用以确定国际储备资产、汇率制度以及国际收支调节机制的习俗或有法律约束力的规章和制度框架。6一、布雷顿森林体系

的建立与瓦解1.布雷顿森林体系的建立及其主要内容、积极作用2.布雷顿森林体系的根本缺陷及其瓦解7布雷顿森林体系的建立1944年7月，在美国新罕布什尔州（NewHampshire）的布雷顿森林(BrettonWoods)市，召开了有44个同盟国的300多名代表参加的“联合和联盟国家国际货币金融会议”（简称“布雷顿森林会议”），通过了以美国提出的“怀特计划”为基础的“国际货币基金组织协定”和以美国提出的“联合国复兴开发银行计划”为基础的“国际复兴开发银行协定”（总称“布雷顿森林协定”）。因为此国际货币制度是在布雷顿森林协定的基础上产生的，所以被称为布雷顿森林体系。

8布雷顿森林体系的主要内容布雷顿森林体系是一种美元与黄金挂钩（即美元与黄金保持固定比价，各国政府可随时用美元按固定比价向美国政府兑换黄金）、各国货币与美元挂钩（即各国货币与美元保持可调整的固定比价）的可调整固定汇率（即各国货币对美元的波动幅度为平价上下各1%，各国货币当局有义务在外汇市场上进行干预以保持汇率的稳定；只有当一国发生“根本性国际收支不平衡”时，才允许升值或贬值；当平价变动超过10%时，须经国际货币基金组织批准）的国际货币制度。9布雷顿森林体系的积极作用在一定程度上弥补了当时普遍存在的国际清偿能力和国际支付手段的不足，从而消除了影响国际间商品流通的障碍，促进了全球贸易的发展；以一个比较稳定的汇率确保了全球贸易和国际资本流动的安全与稳定；它消除了战前各个货币集团之间的相互对立，避免了各国之间相互进行外汇倾销，结束了国际货币金融关系动荡不安的局面。10布雷顿顿森林林体系系的根根本缺缺陷要满足足世界界经济济和全全球贸贸易增增长之之需，，美元元的供供给必必须不不断增增加，，从而而美国国的国国际收收支逆逆差必必然不不断扩扩大。。而美美国国国际收收支逆逆差的的不断断扩大大和美美元供供给的的持续续超速速增长长，一一方面面将使使美元元与黄黄金之之间的的固定定比价价难以以维持持；另另一方方面，，必将将对美美元产产生贬贬值压压力，，并导导致美美元与与其他他国家家货币币的固固定比比价也也难以以长期期维持持，从从而使使这种种国际际货币币制度度的基基础发发生动动摇。。简言之之，美美元的的双重重身份份和双双挂钩钩，是是布雷雷顿森森林体体系的的根本本缺陷陷。由美国国经济济学家家罗伯伯特··特里里芬（（RobertTriffin）发发现的的这一一根本本缺陷陷即“特里芬芬两难””（TriffinDilemma）111960年10月，国国际金融融市场上上爆发了了大规模模抛售美美元、抢抢购黄金金的第一一次美元元危机。。20世纪纪6０年年代中期期，美国国被迫实实行“黄金双价价制”（Two-tierGoldPriceSystem），即即在官方方和私人人黄金市市场上分分别实行行两种不不同的金金价。这这意味着着以美元元—黄金金为基础础的布雷雷顿森林林体系已已难以维维持。1971年，美美国尼克克松政府府被迫于于当年8月1５５日宣布布实行““新经济济政策””，即对对外停止止履行美美元兑换换黄金的的义务和和对内冻冻结工资资与物价价。它宣宣告了美美元与黄黄金的官官价兑换换的终止止和布雷雷顿森林林体系的的解体。。布雷顿森森林体系系的瓦解解12世界经济济的“三三大支柱柱”有人把布布雷顿森森林体系系实行期期间与第第一次世世界大战战前的国国际金本本位时期期相提并并论，将将其称为为世界经经济的第第二个““黄金时时代”；；把根据““国际货货币基金金组织协协定”和和“国际际复兴开开发银行行协定””同时建建立的国际货币币基金组组织（IMF）和国国际复兴兴开发银银行（IBRD，以后后发展为为世界银行行集团）以以及关税税与贸易易总协定定（GATT，，1995年正正式改组组为世界界贸易组组织）这这三个国国际组织织，称为为战后世界界经济的的“三大大支柱””。13二、牙买买加体系系与浮动动

汇率率制的实实施1．牙买买加体系系的建立立及其其主要内容容2．浮动汇率率制的实实施14牙买加体体系的建建立1976年1月月，国际际货币基基金组织织“国际际货币制制度临时时委员会会”在牙牙买加首首都金斯斯敦召开开会议（（即“牙牙买加会会议”）），就若若干重大大的国际际金融问问题达成成协议，，即“牙牙买加协协议”（（JamaicaAgreement））。该协议从从1978年4月1日日起生效效，在此此基础上上形成的的国际货货币制度度被称为为“牙买买加体系系”。15牙买加体体系的主主要内容容内容：汇率安排排多样化化；黄金非货货币化和和储备货货币多元元化；扩大基金金份额，，增加对对发展中中国家的的资金融融通。牙买加体体系否定定布雷顿顿森林体体系中的的双挂钩钩制度；；而保留留和加强强了国际际货币基基金组织织的作用用。牙买加体体系是在在保留和和加强国国际货币币基金组组织作用用的前提提下，对对布雷顿顿森林体体系的进进一步改改革。16浮动汇率率制的实实施1973年以来来实行的的浮动汇汇率制，，并非是是纯粹的的自由浮浮动，而而是以管管理浮动动为其基基本形态态：各国国政府不不仅对于于汇率的的波动均均有不同同程度和和不同方方式的管管理，而而且还初初步形成成了有关关国家在在必要时时联手干干预外汇汇市场、、共同协协调汇率率政策的的国际管管理形式式。17三、改革革现行国国际货币币制度的的不同同主张1.现行行国际货货币制度度的主要特征征2.改革现行行国际货货币制度度的不同同主张18主要特征征（1）美美元仍是是最重要要的国际际支付工工具、储储备资产产和外汇汇市场干干预手段段。（2）主主要大国国间实行行浮动汇汇率制度度。（3）美美国不再再承担维维持美元元对外币币值稳定定的责任任。（4）IMF不不再提供供全球性性汇率稳稳定机制制等国际际公共产产品与明明确的国国际金融融规则。。（5）世世界范围围内不再再存在以以往制度度化的汇汇率协调调机制。。（6）汇汇率波动动性增强强与国际际货币多多元化，，新的金金融技术术与金融融工具不不断涌现现，国际际金融市市场中以以发达国国家为资资金来源源的投机机力量大大规模扩扩张。19尽管主要要发达国国家在国国际货币币制度改改革这一一问题上上存在着着严重的的分歧，，但面对对不断加加深的东东亚金融融危机，，西方七七国集团团财长和和中央银银行行长长于1998年年10月月30日日发表了了一个声声明。理想的国国际货币币制度，，不仅应应能提供供充足的的国际清清偿能力力和保持持国际储储备资产产的信心心，而且且能使国国际收支支失衡得得到有效效和稳定定的调节节，从而而促进国国际贸易易和国际际资本流流动的发发展。理想的国国际货币币制度的的建立，，将是一一个漫长长的充满满斗争的的过程。。20四、各国国汇率制制度的选选择1.汇率制度度及其分类2.各国的汇汇率制度度选择21汇率制度度所谓汇率制度度，是指一一国货币币当局对对本国汇汇率水平平的确定定、汇率率变动方方式等问问题所作作的一系系列安排排或规定定。根据汇率率制度各各项构成成内容的的差异，，可以将将其划分分为不同同的类别别。1976年年达成的的“牙买买加协议议”允许许各国自自由选择择汇率制制度，从从而使汇汇率制度度的选择择成为世世界各国国面临的的重要政政策问题题。22分类（一一）1982年以后后，IMF把汇汇率制度度按照灵灵活性即即汇率的的弹性分分为三大大类：（（1）钉住汇率率制，包括钉钉住单一一货币、、钉住特特别提款款权和钉钉住一篮篮子货币币；（2）有限浮动动汇率制制,包括单个个货币的的有限浮浮动和一一组货币币按照合合作协议议的有限限浮动；；（3））更为灵活活的汇率率安排体体制，包括根根据一套套指标较较频繁地地调整汇汇率的安安排，其其他有管管理的浮浮动和独独立浮动动。23分类（二二）1999年，IMF用用新方法法对各国国的汇率率制度进进行了重重新划分分，将汇汇率制度度分为八八类，按按浮动程程度由小小到大排排列，这这八类汇汇率制度度依次是是：“无无独立法法定货币币的汇率率安排（（包括货货币联盟盟和美元元化）、、货币局局制度、、其他传传统的固固定钉住住制（包包括管理理浮动制制下的实实际钉住住制）、、有波幅幅限制的的钉住、、爬行钉钉住、有有波幅限限制的爬爬行钉住住、不事事先公布布汇率路路径的管管理浮动动、单独独浮动””（参见见表7-1），其中中第三到到第七种种被称为为“中间间汇率制制度”，，而其他他三种则则被称为为“角点点汇率制制度”或或“两极极汇率制制度”。。24表7-11999年IMF改变变汇率分分类标准准后的实实行各种种汇率制制度的国国家数目目汇率制度国家数目1999.1.11999.9.302001.12.31无独立法定货币373740货币局制度888钉住制度394440爬行钉住与爬行有限钉住161215管理浮动383342单独浮动475141资料来源源：IMF,InternationalFinancialStatistics.25各国的汇汇率制度度选择汇率制度度的选择择问题，，就是指指一个国国家在上上述各种种汇率制制度中进进行选择择。自从允许许自由选选择汇率率制度以以来，各各国的汇汇率制度度越来越越倾向于于更具有有灵活性性的安排排,选择择钉住汇汇率制度度的国家家比例在在下降。。（见表7-2）在当前世世界经济济环境中中，传统统的固定定或钉住住汇率制制度的确确存在着着一系列列现实的的缺陷。。首先，钉钉住汇率率制度削削弱了政政府调控控宏观经经济的能能力。其次，钉钉住汇率率制扩大大了实际际汇率的的波动幅幅度，增增加了爆爆发金融融危机的的概率。。26再次，钉钉住汇率率制鼓励励了不稳稳定性投投机，加加大了经经济体系系的脆弱弱性。此外，除除严格固固定汇率率以外的的中间汇汇率制度度还存在在着一个个重大缺缺陷，实实施中间间汇率制制度要求求大国间间汇率水水平与国国际资本本流动保保持相对对稳定，，这样政政府才能能有效协协调其汇汇率目标标与国内内政策目目标，市市场参与与者才有有条件检检验政府府对汇率率制度的的承诺是是否兑现现，制度度信誉才才能得以以确立。。27“两极论论”在固定汇汇率与浮浮动汇率率之争中中，浮动动汇率制制度逐渐渐占了上上风。正正是在这这一背景景下，奥奥布斯特特菲尔德德和罗戈戈夫等学学者提出出了汇率率制度选选择的““两极论论”或““中间汇汇率制度度消失论论”。两极论认为，各各种中间间汇率制制度在长长期内难难以存续续，开放放经济应应放弃可可调整钉钉住或管管理浮动动汇率制制度，实实行彻底底的固定定汇率（（如“美美元化””与货币币局制度度）或彻彻底的浮浮动汇率率制度，，特别是是后者，，以消除除外汇市市场的潜潜在风险险，保证证汇率安安排的可可持续性性。从表象上上看，““两极论论”似乎乎反映了了各国在在汇率制制度选择择上的现现实趋势势。实际际上，“两极””汇率安安排对发发展中国国家来说说具有一一定的不不适宜性性。28“两极””汇率安安排对发发展中国国家的不不适宜性性首先先，，发发展展中中国国家家多多为为小小型型开开放放经经济济，，进进出出口口产产品品的的供供给给和和需需求求弹弹性性低低，，在在浮浮动动汇汇率率制制度度下下，，发发展展中中国国家家通通过过汇汇率率变变动动来来促促进进资资源源配配置置和和改改善善国国际际收收支支的的效效果果并并不不明明显显。。第二二，，浮浮动动汇汇率率具具有有内内在在的的通通货货膨膨胀胀倾倾向向，，发发展展中中国国家家易易陷陷入入““通通货货膨膨胀胀-汇汇率率贬贬值值-通通货货膨膨胀胀…………””的的恶恶性性循循环环中中。。第三三，，发发展展中中国国家家缺缺乏乏选选择择浮浮动动汇汇率率制制度度的的市市场场条条件件。。第四四，，浮浮动动汇汇率率往往往往具具有有过过度度波波动动性性。。事实实表表明明，，实实行行浮浮动动汇汇率率制制度度也也并并没没有有使使各各国国避避免免货货币币危危机机的的冲冲击击（（参参见见表7-3）。。29表7-31990-2001年年不不同同汇汇率率制制度度下下货货币币危危机机发发生生情情况况各制度下危机次数占总次数比率（%）各制度下危机发生频率全部国家新兴市场与发达国家发展中国家严格钉住制度7.140.410.290.44美元化0.000.000.000.00货币联盟5.610.400.000.45货币局1.530.550.640.44中间汇率制度72.961.301.211.36钉住单一货币23.471.541.081.70钉住货币篮16.331.412.381.22有波幅限制的钉住11.221.261.191.4730（续续））表表7-3爬行钉住10.201.181.211.16爬行有限钉住4.590.900.950.71严格管理浮动7.141.040.991.09浮动汇率制度19.900.720.520.88其他管理浮动8.670.660.360.80独立浮动11.220.780.600.98钉住汇率制合计72.961.091.101.09浮动汇率制合计27.040.790.610.9231结语语综上上所所述述，，浮动动汇汇率率制制度度或或““两两极极””汇汇率率制制度度从从理理论论上上讲讲并并不不是是总总体体上上优优于于钉钉住住或或中中间间汇汇率率制制度度，，而而是是各各有有优优劣劣。。实证证分分析析也也表表明明，，很很多多国国家家，，尤尤其其是是发发展展中中国国家家在在近近些些年年来来，，虽虽然然名名义义上上将将汇汇率率制制度度调调整整为为浮浮动动汇汇率率制制度度，，但但在在实实际际操操作作中中仍仍然然保保留留了了对对汇汇率率波波动动的的有有力力限限制制与与干干预预，，并并或或多多或或少少地地将将本本币币钉钉住住了了某某个个特特定定目目标标。。这这一一现现象象被被称称之之为为““浮浮动动恐恐惧惧””。。汇汇率率安安排排的的名名实实不不符符与与““浮浮动动恐恐惧惧””现现象象的的存存在在，，既既说说明明目目前前固固定定与与浮浮动动汇汇率率制制度度、、““两两极极””与与中中间间汇汇率率制制度度之之争争还还没没有有一一个个明明确确的的结结论论。。32第二节金融融全球化的发发展及其趋势势一、金融全球化的的定义二、金融全球化的的基本动因三、金融全球化的的主要表现四、金融全球化对对全球经济的的影响33金融全球化金融全球化是指“世界各各国和地区放放松金融管制制、开放金融融业务和资本本项目，使资资本在各国和和地区的金融融市场上自由由流动，最终终形成全球统统一的金融市市场和货币体体系”。金融全球化作作为“市场化化”的延伸和和必然要求，，一方面是指指“市场化””的金融制度度在全球范围围的推广和采采用的过程；；另一方面是是指各国的金金融活动和金金融风险发生生机制日益紧紧密地联结在在一起的过程程。这两个方方面是金融全全球化同一进进程中并行的的两种趋势。。34金融全球化的的基本动因1．全球生产、贸贸易及对外直直接投资的发发展2．金融创新3．金融自由化35全球生产、贸贸易及对外直直接投资的发发展发达国家服务务业生产的迅迅速发展，不不仅导致全球球服务贸易迅迅速增长，而而且使发达国国家通过服务务贸易这一途途径进入发展展中国家的金金融服务业；；以跨国公司为为主要载体的的全球直接投投资的迅速增增长，不仅推推动了金融机机构的活动跨跨越民族国家家的疆界，而而且为金融的的全球化创造造了必要的实实体经济条件件。从这个意义上上说，金融全全球化的产生生和发展首先先根源于全球球生产、贸易易以及对外直直接投资的发发展。36金融创新美国经济学家家弗雷德里克克·米什金把把金融创新划划分为三类：：（１）需求引引导型金融创创新，是发达达国家的金融融机构面对经经济、金融环环境的变化所所做出的一种种反应。（２））供给给促进进型金金融创创新，，是将将信息息技术术运用用于金金融市市场交交易的的结果果。（３））规避避管理理型金金融创创新，，是金金融机机构面面对严严格的的政府府管制制所做做出的的一种种反应应37金融自自由化化金融管管制是是资本本国际际流动动和金金融全全球化化的障障碍。。20世世纪70年年代以以来，，在全全球范范围内内出现现了以以改变变原有有的对对金融融体制制实施施的限限制、、让市市场力力量发发挥更更大作作用为为目标标的金金融自自由化化浪潮潮。这一浪浪潮在在发达达国家家表现现为相相继开开始放放松金金融管管制，，在发发展中中国家家则表表现为为以金金融深深化为为标志志的金金融体体制改改革。。全球性性的金金融自自由化化浪潮潮，为为金融融全球球化的的发展展提供供了制制度基基础。。38金融全全球化化的主主要表表现1．欧洲美美元的的产生生和发发展以及离岸金金融的的兴衰衰2．金融衍衍生产产品市市场的的产生生和发发展3．全球资资本流流动的的私人人化39欧洲美美元的的产生生和发发展“欧洲洲美元元”即即离离开美美国本本土在在欧洲洲地区区流通通的美美元。。欧洲美美元的的特色色，即即基本本上不不受一一国存存款利利率上上限、、存款款准备备金要要求以以及存存款保保险制制度等等金融融法规规的约约束。。它不仅仅使资资金流流动跨跨国化化，而而且从从根本本上改改变了了国际际金融融中心心必须须依附附经济济贸易易中心心和取取资于于国内内资本本供应应的传传统范范式，，引发发了国国际金金融中中心的的分散散化，，并导导致““离岸岸金融融中心心”（（off-shorefinancialcenter）的的产生生和发发展。。40离岸金金融的的兴衰衰所谓离离岸金金融，，是指指发生生在某某国但但却与与该国国货币币和金金融制制度没没有联联系，，且不不受该该国金金融法法规约约束的的资金金融通通活动动。既是各各国资资金突突破阻阻碍资资金跨跨国流流动的的藩篱篱的一一种国国际金金融创创新，，又是是金融融资本本通过过这种种国际际金融融创新新在全全球范范围内内追求求超额额利润润的举举措。。从70年代代起，，这种种离岸岸金融融中心心逐渐渐从欧欧洲地地区向向世界界各地地扩展展。自自20世纪纪70年代代中期期以来来，离离岸金金融的的发展展呈递递减趋趋势。。41金融衍衍生产产品市市场的的产生生和发发展美国芝芝加哥哥商品品交易易所于于1972年5月16日日首次次推出出包括括7种种货币币在内内的外外汇期期货。。又于1975年年首次次推出出联邦邦政府府全国国抵押押贷款款协会会存单单（GNMACARS））利率率合约约和财财政部部短期期债券券利率率的期期货合合约（（T-BillsFuture）这这两种种利率率期货货。1973年年，美美国费费城证证券交交易所所首次次推出出外汇汇（货货币））期权权交易易。1981年年，货货币互互换（（CurrencySwap））首次次出现现在场场外交交易市市场（（OTC））。42全球资资本流流动的的私人人化在私人人资本本成为为全球球资本本流动动的主主体这这一过过程中中，出出现了了两个个值得得注意意的现现象：：第一，，各国国的企企业越越来越越倾向向于到到国际际证券券市场场筹集集资金金。第二，，机构构投资资者已已经成成为全全球金金融市市场的的积极极参与与者。。43金融全全球化化对全全球经经济的的正正面影影响获得国国际资资本，，以弥弥补其其国内内投资资和对对外贸贸易两两个缺缺口；；各国的的投资资者可可以突突破民民族国国家疆疆界的的限制制，在在全球球各地地寻求求高收收益投投资的的机会会；促进了了各国国金融融机构构服务务质量量的提提高和和经营营成本本的降降低，，也推推动了了各类类国家家金融融体制制的改改革和和金融融结构构的调调整，，从而而促进进了其其经济济的更更快发发展；；44金融全全球化化的负负面影影响在金融融全球球化时时代，，由于于各国国的利利率、、汇率率以及及股市市紧密密关联联，一一国的的经济济、金金融运运行将将受到到全球球金融融市场场的影影响；；特别别是一一国的的经济济、金金融形形势的的动荡荡，在在许多多情况况下都都会通通过全全球金金融市市场迅迅速传传递到到其他他国家家，从从而演演化为为全球球性的的金融融危机机。45第三节节金金融融全球球化进进程中中的金金融区区域化化一、最最优货货币区区理论论与欧元的的产生生二、美美元化化的发发展三、亚亚洲货货币合合作的的发展展46最优货货币区区理论论由美国国经济济学家家罗伯伯特··蒙代代尔在在20世纪纪60年代代初西西方经经济学学界有有关固固定汇汇率制制和浮浮动汇汇率制制的相相对优优点的的争论论中提提出。。需求转转移是是导致致国际际收支支不平平衡的的主要要原因因。浮动汇汇率只只能解解决两两个不不同货货币区区之间间的需需求转转移问问题，，要使使浮动动汇率率更好好地发发挥作作用，，就必必须放放弃各各国的的国家家货币币，采采用区区域货货币。。当要素素在某某一区区域内内能够够自由由流动动、而而在其其它区区域不不能流流动时时，具具有要要素流流动性性的区区域就就适合合建立立一个个货币币区。。这种种货币币区就就是所所谓的的“最最优货货币区区”。。47美元化化的发发展1．美元化化的产产生2．美元化化的利利弊美国财财政部部2005年年9月月28日发发行新新版10美美元纸纸币48美元化的产生1999年1月月14日日，阿根根廷总统统梅内姆姆提出了了“美元元化”（（dollarization）这这一概念念，宣布布将以美美元彻底底取代本本国货币币比索，，实现整整个经济济的美元元化。蒙代尔认认为，美美元化是是许多国国家或经经济体在在面对““三难选选择”（（trilemma））时所做做出的一一种本能能或被迫迫的反应应。49任何一个个国家或或经济体体，通常常寻求三三个货币币金融目目标：（1）拥拥有独立立的货币币政策，，以便利利用利率率这个工工具来应应对通货货膨胀或或经济衰衰退；（2）维维持本币币汇率的的稳定，，以便消消除或降降低由本本币币值值波动引引起的经经济不确确定性和和对本国国金融体体系的干干扰；（3）确确保本币币的完全全可兑换换，以保保证资本本的自由由流出和和流入。。这三个目目标在逻逻辑上和和操作上上互相矛矛盾。这这种“三三难选择择”使得得一个国国家或经经济体只只能在固固定汇率率制、浮浮动汇率率制以及及资本管管制这三三种汇率率制度中中选择其其中的一一种。50美元化所谓美元元化，指指美国以以外的国国家将美美元作为为部分或或全部法法定货币币的进程程。这一进程程可分为为非官方方美元化化和官方方美元化化。前者是指指本国居居民非正正式地使使用美元元，尽管管这种使使用没有有得到本本国政府府的承认认；后者是指指本国货货币当局局明确宣宣布用美美元取代代本币，，美元化化作为一一种货币币制度被被确定下下来。51美元化的的利弊其代价主主要有以以下三个个：（1）丧丧失货币政策策的独立立性。（2）中中央银行行自动放放弃“最最后贷款款者”的的作用和和货币发发行者的的角色。。（3）铸币税收益（seignioragerevenue）的完完全丧失失。其利益主主要有以以下两个个：（1）汇汇率风险险将消失失或大大大降低。。（2）为为本国提提供更为为严格的的金融纪纪律，进进而为经经济的长长期稳定定发展创创造良好好的政策策条件。。52货币政策策的独立立性广义的政政策独立立性，指指某个国国家或经经济体依依据其经经济运行行状况来来实施货货币政策策的能力力，包括括利率的的调整、、货币供供应量的的调节以以及汇率率变动等等；狭义的政政策独立立性，指指在实施施货币政政策时不不受其他他因素的的干扰，，如不必必为了维维护固定定汇率而而提高利利率。53铸币税铸币税原指铸币币成本与与其在流流通中的的币值之之差，现现在通常常指中央央银行通通过发行行货币而而得到的的收益。。54首先是交交易成本本的大大大降低。。交易成本本是指因因货币不不同而引引起的成成本，其其中包括括货币兑兑换的手手续费、、因汇率率风险的的存在而而阻碍的的贸易机机会之收收益以及及为规避避汇率风风险而采采取的措措施所导导致的成成本。其次，本本币汇率率的稳定定将为实实行美元元化的国国家或经经济体提提供一个个良好的的发展环环境。它一方面面将促使使国内的的实际利利率降低低；另一方面面使由于于汇率波波动或私私人投机机资本造造成的经经济动荡荡出现的的可能性性大大降降低。最后，稳稳定的币币值有助助于吸引引外国投投资和促促进贸易易的发展展。55亚洲货币币合作的的发展1．亚洲货币币合作的的进展2．亚洲货币币合作的的前景56亚洲货币币合作的的前景亚洲货币币合作的的进一步步发展，，存在许许多难以以在短时时间里克克服的困困难和障障碍：（1）亚亚洲各国国经济发发展水平平、经济济制度以以及经济济结构等等方面存存在很大大的差异异；（2）亚亚洲货币币合作缺缺乏一个个能够为为整个地地区决定定货币政政策、并并对区内内各国政政策起协协调作用用的领头头国；（3）亚亚洲货币币合作存存在政治治障碍。。57第四节金金融风风险全球球化与与国际金金融监管管的发展展一、金融风险险的全球球化二、金融危机机的全球球化二、国际金融融监管的的发展58金融风险险金融风险险通常由由宏观金金融风险险和微观观金融风风险这两两个不同同层次构构成。宏观金融融风险是是指一国国或一个个地区发发生各种种金融危危机的风风险，如如爆发银银行危机机、债务务危机、、货币危危机、股股市危机机及债市市危机等等风险。。微观金融融风险则则是指某某个或某某些金融融机构所所发生的的风险，，如经营营管理风风险以及及亏损或或破产风风险。59金融自由由化与金金融风险险第一，金金融自由由化的发发展使原原本独立立运行的的一国金金融逐渐渐融入到到全球金金融之中中，各国国的金融融市场也也因此而而成为全全球金融融市场的的一个有有机组成成部分。。第二，金金融创新新的发展展最终将将各国的的金融市市场真正正联结在在一起，，从根本本上改变变了全球球金融运运作的基基础。在这种情情况下，，一国政政府尤其其是某个个大国政政府的货货币金融融政策的的变化，，常常会会通过一一体化的的金融市市场，迅迅速地传传递到其其他国家家，从而而产生巨巨大的国国际影响响。60国际金融监管管的发展1．前两个巴塞尔尔协议的主要要内容及其缺缺陷2．第三个巴塞尔尔协议的主要要内容及其补补充61国际货币基金金组织国际货币基金金组织是战后后国际货币体体系的核心，，于1945年年12月4日日由29个国国家签署了协协定而成立，，于1947年3月1日日开始金融运运作，总部设设在华盛顿。。它是联合国国的专门机构构之一，也是是目前世界上上最大的政府府间金融机构构。62宗旨是：作为一个常设设机构在国际际金融问题上上进行协商与与协作，促进进国际货币合合作；促进国际贸易易的扩大和和和平衡发展；；促进和保持成成员国的就业业，生产资源源的发展和实实际收入的高高水平；促进国际汇兑兑的稳定，在在成员国之间间保持有秩序序的汇价安排排，防止竞争争性的货币贬贬值；协助成员国在在经常项目交交易中建立多多边支付制定定，消除妨成成员国临时提提供普通资金金，使其纠正正国际收支的的失调，而不不采取危害本本国或国际繁繁荣的措施，，缩短成员国国国际收支不不平衡的时间间，减轻不平平衡的程度。。63国际货币基金金组织的主要要职能：在有关汇率政政策，与经常常项目有关的的支付，货币币的可兑换性性问题上，确确定一套行为为准则，并负负责监督成员员国对准则的的执行和义务务的履行；当成员国纠正正国际收支失失衡或避免其其发生时，向向它们提供短短期资金，以以使其遵守上上述准则；为成员国进行行磋商，协调调彼此间的货货币政策提供供讲坛。64基金组织设5个地区部门门（非洲、亚亚洲、欧洲、、中东、西半半球）和12个职能部门门（行政管理理、中央银行行业务、汇兑兑和贸易关系系、对外关系系、财政事务务、国际货币币基金学院、、法律事务、、研究、秘书书、司库、统统计、语言服服务局）。IMF主要业业务活动有：：向成员提供供货款，在货货币问题上促促进国际合作作，研究国际际货币制度改改革的有关问问题，研究扩扩大基金组织织的作用，提提供技术援助助和加强同其其它国际机构构的联系。65中国与国际货货币基金组织织的关系我国与IMF的关系一直直在发展。我国自1981年以来，，已使用IMF信贷共13.85亿亿特别提款权权，但总的看看来，IMF不是我国利利用外资历的的主要来源。。技术援助方方面，我国曾曾多次获得IMF传授的的有金融规划划、货币和财财政政策、银银行统计和经经济营管理等等方面的知识识。IMF带有极极其浓厚的政政治色彩，它它往往是不同同集团、不同同利益国家间间论坛。我国国是发展中社社会主义国家家，坚持独立立的外交政策策，在IMF中凡是有利利于发展中国国家的正当要要求和主张，，我们均给予予支持。66世界银行１９４４年７７月在美国布布雷顿森林举举行的联合国国货币金融会会议上通过了了《国际复兴兴开发银行协协定》，１９９４５年１２２月２７日，，国际复兴开开发银行正式式成立。１９９４６年６月月２５日开始始营业，１９９４７年１１１月５日起成成为联合国专专门机构之一一，是世界上上最大的政府府间金融机构构之一。总部部设在美国华