生猪屠宰公司投资建议书课件

XX公司投资建议书201907Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyLXX公司投资建议书1行业分析行业概况Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyL行业分析2市场容量我国是世界第一大生猪养殖国,2019年-2019年,我国肉类产量总体递增,从2019年的5,724万吨上升到2019年的7,957万吨,累计增长39.01%,年复合增长2.57%猪肉从2019年的3,884万吨上升到2019年的5,053万吨,累计增长30.10%,年复合增长2.04%生猪的产出状况如下图图:20192019年我国猪肉的产出状况%%%%%%%202019000202020500620192081201901肉产量:万吨384406396640524123429441455465042984621495071505内类产量万吨57245900146106234646096900890680672197350079257957猪肉产量增长率84%2%2%y2%5%2%8%8%6%4%0猪肉产量占肉类比重8%67%60%%d6%d6%6%c%co%d2%63%6s%%d%中国生猪消费行业市场容量逾7000亿元,已经进入成熟稳定发展时期。Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyL市场容量3区域分布我国猪肉产出主要集中在四2009年,我国分地区猪肉产出状况如下图川、湖南、河南、山东等省份,四川的猪肉产量连续多2009年我国分地区猪肉产出状况(万吨,%年排名全国第其他.369,8%■四川,474,10%■黑龙江,108.2%2009年,四川猪肉产量占全吉林,113.2%6国产量的10%,山东的猪肉■潮南,395圆浙江,1283%产量排名全国第四,占全国贵州.140.3%产量的7%,四川、湖南、河■建,143.3南和山东四省的猪肉产量占■而,39,8%全国总产量的33%,是我国■重庆,147,3%猪肉的主产区。■江苏204,4%辽宁,219.4%■湖北,280.6%■广东,262,5%■云南,23125■广西,232,%■河北,2545%料来源:WID资讯、国家统计局Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyL区域分布4产业链条猪肉产业的上下游相关产业链很长,生猪养殖行业属于产业链的中上游行业,其上游主要有种植行业、饲料行业;生猪屠宰及肉类加工行业属于产业链的中下游行业,其下游主要为批发零售行业猪肉产业上下游如下图:上游种植行业饲料行业中游生猪养殖行业生猪屠宰加工行业物流运输下游零售批发行业Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyL产业链条5行业现状目前我国的生猪养殖产业化程度落■猪场数量出栏头数后,市场集中度极低。根据中国畜10000%牧业年鉴统计,2019年,我国生猪出栏头数在3000以上的养殖场出栏8000%数量占全国的比例为154%,出栏规模在50000头以上养殖场年出栏占全国比重仅为1%2000%127%172%4.6%4.1%5.6%1-4950-9913000-500010000-50000以杆来源:《中国言牧业年鉴队华泰证研究所Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyL行业现状6行业周期猪周期理论并非我国独有,而是最初由美国的MordecaiEzekiel观察到。猪周期形成的根本原因是生产时滞和适应性预期。当猪价走高的时候,更多资本集中投入到养猪行业。然而由于生产时间的滞后,当这些生猪出栏的时候,市场已经饱和,从而引起价格下降。同样在猪价的下降的时候,资本退出也需要很长的时间才能使得供给减少,而滞后的供需缺口导致猪价上涨。此过程循环反复,由此产生的供需曲线像蛛网一样交织在一起,因此猪周期又被称为蛛网模型。通常一个完整的周期为3-4年的时间。价持续回落108个月后(P来源:猜动方网,中银国研究Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyL行业周期7行业趋势我国生猪养殖行业进入转型期,随着我国经济的不断发展和居民生活水平的不断提升,一系列外力将作用于生猪养殖行业,行业将进入转型期转型一:生猪养殖集中度有望不断提升我国生猪养殖行业在1990年以前主要以散养模式为主,年出栏生猪占比达到90%近年来,我国生猪规模化养殖比例不断上升,到2019年末已经接近65%,散养户在不断退出,为规模化养殖企业留出更大的市场空间020年不同规模猪场占比不同规模猪场占比一体化规模养殖统一管理的“公司+农户”养出栏量1000到1万头定位规模猪场的养殖服务50到1000头50头以下黄料来源:中国寡牧並年签、中银国际研究Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyL行业趋势8行业趋势转型二:“专业化分工+合同生产”的深化随着生猪养殖产业化程度的提升,一方面是养殖规模不断扩大,另一方面,产业组织形式也在发生变革在美国,随着生猪养殖行业的发展,其专业化程度不断提升,合同养殖的覆盖面不断扩大。在我国规模化养猪的实践中,有各环节一体化的养殖场,专业化分工+合同生产形式的养殖全业快速发展,也有企业将二者进行结合,创新了养殖模式。由于我国当前生猪养殖仍然处于极为分散的状态,合同养殖在我国的表现形式是“司+农户”的养殖模式。“公司+农户”模式已经渐渐成为我国大型养殖企业的一种扩张方式订什人生产付会6温氏“公司+农户”的制度设计几領仔猪及订委托养合同“公司+农户”模式的操作过程与美国的合同饲养大同小异:公司向农户提供仔猪、沉取疫苗,饲料和兽药饲料、疫苗等物料,产品回收时根据养殖成果结算农户利润:在养殖过程中执行统接受管理和技丰指导养殖工的养殖技术、规定饲料以及疫苗的使用并配备专业技术人员指导;农户饲养的结算养生猪产权归属于公司。付壁猪及收所样来道民斗在革比Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyL行业趋势9行业趋势转型三:猪肉供应链的一体化程度将提升国生猪养殖业和生猪屠宰加工业都将不断走向规模化经营,伴随这一趋势发生的另一趋势将是生猪养殖与上下游间更紧密的整合猪肉加工规模的扩大也促使屠宰加工企业考虑如何取得稳定的、有质量保证的生猪供应屠宰加工行业整合还有巨大的空间,养殖企业还有很大的机会进入。如双汇发展、雨润食品和大众食品三者年营业收入合计占全国规模以上屠宰及肉类加工企业的9%,前6强的总市场也仅有10%。屠宰加工行业的分散给产业链中的其他企业提供了未来发展的可能空间2、养殖向屠宰加工拓展同样地,其他行业的进入者目前也不会威胁到大型生猪养殖企业的生存空间。我国生猪养殖行业比屠宰加工业更加分散,行业发展存在巨大的空间。就算前6大生猪屠宰加工企业都实现100%自产生猪,总计也仅占生猪出栏量的10%,况且大规模生猪养殖投资巨大,短期内大型宰企业不可能实现全自产生猪,例如,双汇提出2019年屠宰量达到3000万头,而养殖也仅达到300万头,自给率10%猪肉供应产业链的各类企业布局全产业链的步伐都将不断推进,它们都具备各自的优势和劣势各要念业布局全产坐的优梦和劣比校生养殖企业料加工企坐展方向卖养殖、销料来产饲料生产、事、售养道、居李、终钠售般大型生猪养殖企业生产能力以及一度的养披术忧勢面临生的侪格动、无法进行产禾殖扳资大,规模养殖的模式需妻苷道掌堰和品跸建设需要长时间结量迫潮,有食品交坐风险。生採索,快速扩张的难度大。向下养殖需要大量投黌,实现全生苹和终鵡铺舊展比生猪养殖两支众食出业进度会更慢水女以俳鹰农牧、新五车、大康牧等Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyL行业趋势10生猪屠宰公司投资建议书课件11生猪屠宰公司投资建议书课件12生猪屠宰公司投资建议书课件13生猪屠宰公司投资建议书课件14生猪屠宰公司投资建议书课件15生猪屠宰公司投资建议书课件16生猪屠宰公司投资建议书课件17生猪屠宰公司投资建议书课件18生猪屠宰公司投资建议书课件19生猪屠宰公司投资建议书课件20生猪屠宰公司投资建议书课件21生猪屠宰公司投资建议书课件22生猪屠宰公司投资建议书课件23生猪屠宰公司投资建议书课件24生猪屠宰公司投资建议书课件25生猪屠宰公司投资建议书课件26生猪屠宰公司投资建议书课件27生猪屠宰公司投资建议书课件28生猪屠宰公司投资建议书课件29生猪屠宰公司投资建议书课件30生猪屠宰公司投资建议书课件31生猪屠宰公司投资建议书课件32生猪屠宰公司投资建议书课件33生猪屠宰公司投资建议书课件34生猪屠宰公司投资建议书课件35生猪屠宰公司投资建议书课件36生猪屠宰公司投资建议书课件37生猪屠宰公司投资建议书课件38生猪屠宰公司投资建议书课件39生猪屠宰公司投资建议书课件40生猪屠宰公司投资建议书课件41生猪屠宰公司投资建议书课件42生猪屠宰公司投资建议书课件43生猪屠宰公司投资建议书课件44生猪屠宰公司投资建议书课件45生猪屠宰公司投资建议书课件46生猪屠宰公司投资建议书课件47生猪屠宰公司投资建议书课件48生猪屠宰公司投资建议书课件49XX公司投资建议书201907Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyLXX公司投资建议书50行业分析行业概况Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyL行业分析51市场容量我国是世界第一大生猪养殖国,2019年-2019年,我国肉类产量总体递增,从2019年的5,724万吨上升到2019年的7,957万吨,累计增长39.01%,年复合增长2.57%猪肉从2019年的3,884万吨上升到2019年的5,053万吨,累计增长30.10%,年复合增长2.04%生猪的产出状况如下图图:20192019年我国猪肉的产出状况%%%%%%%202019000202020500620192081201901肉产量:万吨384406396640524123429441455465042984621495071505内类产量万吨57245900146106234646096900890680672197350079257957猪肉产量增长率84%2%2%y2%5%2%8%8%6%4%0猪肉产量占肉类比重8%67%60%%d6%d6%6%c%co%d2%63%6s%%d%中国生猪消费行业市场容量逾7000亿元,已经进入成熟稳定发展时期。Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyL市场容量52区域分布我国猪肉产出主要集中在四2009年,我国分地区猪肉产出状况如下图川、湖南、河南、山东等省份,四川的猪肉产量连续多2009年我国分地区猪肉产出状况(万吨,%年排名全国第其他.369,8%■四川,474,10%■黑龙江,108.2%2009年,四川猪肉产量占全吉林,113.2%6国产量的10%,山东的猪肉■潮南,395圆浙江,1283%产量排名全国第四,占全国贵州.140.3%产量的7%,四川、湖南、河■建,143.3南和山东四省的猪肉产量占■而,39,8%全国总产量的33%,是我国■重庆,147,3%猪肉的主产区。■江苏204,4%辽宁,219.4%■湖北,280.6%■广东,262,5%■云南,23125■广西,232,%■河北,2545%料来源:WID资讯、国家统计局Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyL区域分布53产业链条猪肉产业的上下游相关产业链很长,生猪养殖行业属于产业链的中上游行业,其上游主要有种植行业、饲料行业;生猪屠宰及肉类加工行业属于产业链的中下游行业,其下游主要为批发零售行业猪肉产业上下游如下图:上游种植行业饲料行业中游生猪养殖行业生猪屠宰加工行业物流运输下游零售批发行业Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyL产业链条54行业现状目前我国的生猪养殖产业化程度落■猪场数量出栏头数后,市场集中度极低。根据中国畜10000%牧业年鉴统计,2019年,我国生猪出栏头数在3000以上的养殖场出栏8000%数量占全国的比例为154%,出栏规模在50000头以上养殖场年出栏占全国比重仅为1%2000%127%172%4.6%4.1%5.6%1-4950-9913000-500010000-50000以杆来源:《中国言牧业年鉴队华泰证研究所Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyL行业现状55行业周期猪周期理论并非我国独有,而是最初由美国的MordecaiEzekiel观察到。猪周期形成的根本原因是生产时滞和适应性预期。当猪价走高的时候,更多资本集中投入到养猪行业。然而由于生产时间的滞后,当这些生猪出栏的时候,市场已经饱和,从而引起价格下降。同样在猪价的下降的时候,资本退出也需要很长的时间才能使得供给减少,而滞后的供需缺口导致猪价上涨。此过程循环反复,由此产生的供需曲线像蛛网一样交织在一起,因此猪周期又被称为蛛网模型。通常一个完整的周期为3-4年的时间。价持续回落108个月后(P来源:猜动方网,中银国研究Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyL行业周期56行业趋势我国生猪养殖行业进入转型期,随着我国经济的不断发展和居民生活水平的不断提升,一系列外力将作用于生猪养殖行业,行业将进入转型期转型一:生猪养殖集中度有望不断提升我国生猪养殖行业在1990年以前主要以散养模式为主,年出栏生猪占比达到90%近年来,我国生猪规模化养殖比例不断上升,到2019年末已经接近65%,散养户在不断退出,为规模化养殖企业留出更大的市场空间020年不同规模猪场占比不同规模猪场占比一体化规模养殖统一管理的“公司+农户”养出栏量1000到1万头定位规模猪场的养殖服务50到1000头50头以下黄料来源:中国寡牧並年签、中银国际研究Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyL行业趋势57行业趋势转型二:“专业化分工+合同生产”的深化随着生猪养殖产业化程度的提升,一方面是养殖规模不断扩大,另一方面,产业组织形式也在发生变革在美国,随着生猪养殖行业的发展,其专业化程度不断提升,合同养殖的覆盖面不断扩大。在我国规模化养猪的实践中,有各环节一体化的养殖场,专业化分工+合同生产形式的养殖全业快速发展,也有企业将二者进行结合,创新了养殖模式。由于我国当前生猪养殖仍然处于极为分散的状态,合同养殖在我国的表现形式是“司+农户”的养殖模式。“公司+农户”模式已经渐渐成为我国大型养殖企业的一种扩张方式订什人生产付会6温氏“公司+农户”的制度设计几領仔猪及订委托养合同“公司+农户”模式的操作过程与美国的合同饲养大同小异:公司向农户提供仔猪、沉取疫苗,饲料和兽药饲料、疫苗等物料,产品回收时根据养殖成果结算农户利润:在养殖过程中执行统接受管理和技丰指导养殖工的养殖技术、规定饲料以及疫苗的使用并配备专业技术人员指导;农户饲养的结算养生猪产权归属于公司。付壁猪及收所样来道民斗在革比Evaluadononly.chAsposeslidesforNET4odientPEvaluationonly.CreatedwithAsposeSlidesforNET4.0dientProfilo71Copyright2019-2019AsposePtyL行业趋势58行业趋势转型三:猪肉供应链的一体化程度将提升国生猪养殖业和生猪屠宰加工业都将不断走向规模化经营,伴随这一趋势发生的另一趋势将是生猪养殖与上下游间更紧密的整合猪肉加工规模的扩大也促使屠宰加工企业考虑如何取得稳定的、有质量保证的生猪供应屠宰加工行业整合还有巨大的空间,养殖企业还有很大的机会进入。如双汇发展、雨润食品和大众食品三者年营业收入合计占全国规模以上屠宰及肉类加工企业的9%,前6强的总市场也仅有10%。屠宰加工行业的分散给产业链中的其他企业提供了未来发展的可能空间2、养殖向屠宰加工拓展同样地,其他行业的进入者目前也不会威胁到大型生猪养殖企业的生存空间。我国生猪养殖行业比屠宰加工业更加分散,行业发展存在巨大的空间。就算前6大生猪屠宰加工企业都实现100%自产生猪,总计也仅占生猪出栏量的10%,况且大规模生猪养殖投资巨大,短期内大型宰企业不可能实现全自产生猪,例如,双汇提出2019年屠宰量达到3000万头,而养殖也仅达到300万头,自给率10%猪肉供应产业链的各类企业布局全产业链的步伐都将不断推进,它们都具备