《金融风险管理》第02章信用风险的度量与管理

金融风险管理喻平主编武汉理工大学经济学院第二章信用风险的度量与管理金融风险管理高等教育出版社第二章信用风险的度量与管理信用风险概述信用风险的度量信用风险的管理第一节第三节第二节广义的信用风险：

广义的信用风险指所有因客户违约（不守信）所引起的风险，如资产业务中的借款人不按时还本付息引起的资产质量恶化；负债业务中的存款人大量提前取款形成挤兑，加剧支付困难；表外业务中的交易对手违约引致或有负债转化为表内负债等。狭义的信用风险：狭义的信用风险通常是指信贷风险。第一节信用风险概述●信用风险的定义信用风险的分类信用风险的性质违约风险信用评级风险信用价差增大信用风险所涉及的业务种类表内风险表外风险信用风险产生部位本金风险重置风险信用风险可分散性系统性信用风险非系统性信用风险信用风险寿险主题企业信用风险金融机构信用风险个人信用风险第一节信用风险概述●信用风险的分类信用风险的特征扩散和传递性累积性隐蔽性和突发性不确定性综合性第一节信用风险概述●信用风险的特征债务人的主观因素债务人有能力归还本息但故意逃避责任，不予归还。债务人暂时没能力归还，但是没有主动承担义务的责任感，一直拖着不还。未予期的利率和汇率变动。未予期的通货膨胀。未予期的宏观经济形势变动。资金使用不当。第一节信用风险概述●信用风险的成因债务人的客观因素125专家制度法的主要内容品德与声望偿还能力资金实力担保经营条件第二节信用风险的度量●专家制度法专家分析法最早是由银行机构采用的一种信用风险分析的方法，专家分析法的主要特征是：由具有丰富经验的信贷管理人员去掌握银行信贷的决策权，由银行内部的这些专家做出是否贷款的决定。

专家制度法存在的缺陷：第二节信用风险的度量■

专家制度法对借款人进行信用分析时，难以确定共同遵循的标准，造成信用评估的主观性、随意性和不一致性。加剧了银行在贷款组合方面过度集中的问题，使银行面临更大的风险12345需要相当数量的专门信用分析人员。与银行在经营管理中的官僚主义方式紧密相联，降低了银行应对市场变化的能力。实施的效果很不稳定。。OCC评级方法：OCC的评级方法将现有的贷款组合归入五类：四类低质量级别的，一类高质量级别的。标准普尔公司与穆迪公司信用评级体系：标准普尔公司是世界上著名的评级公司之一，其业务开展范围包括全球众多国家。穆迪公司的主要业务在美国开展，但也有很多国际分支机构。信用评级方法存在的缺陷：信用评级法可以很直观地为银行等金融机构提供借款人的信用评级，对银行信贷提供了便利。但同时信用评级方法也存在着很多缺陷，例如它过多局限于定性分析。第二节信用风险的度量■

信用评级方法Z评分模型：

Z计分模型用下式表达

式中，——营运资本/总资产（WC/TA）。

——留存收益/总资产（RE/TA）。

——息税前利润/总资产（EBIT/TA）。

——权益市值/总负债账面值（MVE/TL）。

——销售收入/总资产（S/TA）。ZEETA评分模型：Z计分模型用下式表达

式中，七变量分别代表以下不同的内容：

——资产收益率。

——收益稳定性指标。

——债务偿付能力指标。

——累计盈利能力指标

。

——流动性指标。

——资本化程度的指标。

——规模指标。信用评分方法缺陷：在实践中，人们发现无论是Z评分模型还是ZETA模型都存在着很多先天不足，使模型的预测能力大打折扣，限制了模型功效的发挥。第二节信用风险的度量■信用评分方法受险价值（VAR）方法：RiskMetrics模型

受险价值模型就是为了度量一项给定的资产或负债在一定时间里和在一定的置信度下其价值最大的损失额。信用度量制方法：CreditMetrics模型CreditMetrics模型是由J.P.摩根公司联合美国银行、KMV公司、瑞士联合银行等金融机构于1997年推出的信用风险定量模型。

火灾保险方法：CreditMetrics+模型CreditMetrics+模型由瑞士信贷银行金融产品部开发。其基本思想来源于保险业，即保险的损失源自被保事件的发生频率或事件发生后损失的价值。第二节信用风险的度量■信用风险矩阵模型

利用期权定价理论对贷款和风险债券进行估价，以及对它们的信用风险进行度量是现代信用风险管理模型的重要特征。

在该模型内，所有者权益E由下列函数式表示：

式中，A——资产的市场价值；

r——无风险利率；——资产市场价值的标准差；K——银行贷款金额，即违约点；t——贷款到期的期限。

资产市场的标准差

。其中，是所有者权益对企业资产的弹性系数，

，V是企业资产的当期价值；是所有者权益的标准差。

违约距离

。

期望违约频率

。

期望损失额

。式中，RE（riskexposure）为信贷的风险暴露额，一般指可能经受损失风险的贷款金额。

第二节信用风险的度量■信用监控模型■信用风险衡量的标准法■信用风险衡量的内部评级法■内部评级法的技术要求

■内部评级体系的治理结构■内部评级初级法与高级法区别信用风险评估与衡量标准法是一种“被动式”计量方法，而内部评级法是“主动型”建立量化的风险评级系统，数据要求，系统的检验升级与维护，独立的风险评级和评审机制，信息披露要求设立组织机构，明确董事会职责，明确高级管理层的职责，建立一整套基于内部评级的信用风险内部报告体系，信用风险主管部门与内部审计部门的职责第三节信用风险的管理●信用风险的管理策略■信用衍生工具■贷款证劵化信用风险转移利用期权对冲风险利用互换对冲风险利用远期合约对冲风险过手机构证券资产支持证券转移结构债券第三节信用风险的管理●信用风险的管理策略信用风险缓释■抵（质）押品交易■表内净额结算贷款抵押贷款质押贷款保证●我国信用风险管理的发展趋势与现状第三节信用风险的管理我国信用风险管理的发展趋势：（1）信用评级机构发挥重要作用（2）从定性向定量发展（3）由静态管理转向动态管理（4）对冲手段逐步成熟我国信用风险管理现状：（1）信用风险的透明度大大降低，比传统的信贷风险更难以识别和测定。（2）信用风险管理的方法和技术严重滞后国内银行在风险管理手段。

（3）信用