大陆创业投资业发展

大陆创业投资业发展现状与展望阚治东

二○○二年四月二十三日深圳市创业投资同业公会会长深圳市创新科技投资有限公司副董事长兼总经理两岸创业投资交流座谈会1大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第1页!两岸创业投资交流座谈会内容提要一、大陆创业投资发展概况二、发展中的深圳创业投资三、创新投资公司的运作实践四、大陆创投业前景展望深圳市创业投资机构赴台湾考察团2大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第2页!一、大陆创业投资发展概况两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团下面，我首先介绍一下大陆创业投资的发展历程及现状概况。3大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第3页!1999年7月，中国科技金融促进会的调查结果显示，早期大陆创业投资的发展情况是：共有92家创业投资及类似机构境内创业资本共74亿人民币，其中实际投入创业企业和项目的不足10亿元人民币来大陆从事创业投资的境外资本约3亿美元早期大陆创业投资发展概况：两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团4大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第4页!1999年以来，大陆创投业出现了第二次新高潮，政府出台了一系列旨在鼓励发展创投业的举措：1999年8月，国家颁布《关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定》1999年8月，在北京召开全国技术创新大会1999年12月，国务院办公厅转发了科技部等7个部门《关于建立我国风险投资机制的若干意见》大陆创业投资发展的第二次高潮：两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团5大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第5页!大陆创投机构的增长趋势（不完全统计）：两岸创业投资交流座谈会资料来源：国家科技部（截至2001年10月）深圳市创业投资机构赴台湾考察团6大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第6页!大陆创投机构的类型分布（不完全统计）：两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团7大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第7页!大陆创投机构管理资金的规模分布（不完全统计）：两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团8大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第8页!大陆创投业投资行业分布（不完全统计）：两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团9大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第9页!深圳宏观经济环境深圳是大陆规模最大、开放程度最高的经济特区：2001年GDP达到1908亿元人民币，在大陆各大城市排名第四，人均GDP名列。2001年累计实际利用外资36亿美元，其中外商直接投资26亿美元，签订利用外资合同1860项。2001年累计进出口686亿美元，其中出口374亿美元，进口312亿美元，连续九年保持位居大陆各大城市榜首。两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团10大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第10页!深圳发达的资本市场深圳发达的资本市场为创投业创造了良好的金融环境：2001年末深圳金融机构各项存款余额4092亿元，其中居民储蓄存款余额1373亿元证券公司总体规模在大陆大中城市里排证券投资基金管理公司中有半数总部设在深圳深圳在境内上市的公司达71家，H股4只，红筹股2只大陆创业板确定设在深圳资料来源：深圳市证管办两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团11大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第11页!深圳创投业高速发展的主要原因：两岸创业投资交流座谈会

地方政府扶持，出台相关法规政策政府引导资金的示范作用境内创业板确定设在深圳高速发展的高新技术产业同业公会的推动作用深圳市创业投资机构赴台湾考察团12大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第12页!创投机构发展速度快：两岸创业投资交流座谈会

深圳市的创业投资机构发展很快，现有专业性创业投资及孵化中心等相关机构136家，创业投资行业初步形成深圳市创业投资机构赴台湾考察团13大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第13页!深圳地区创业资本总规模已达115亿元人民币，资金来源呈多元化创投资本来源呈现多元化：两岸创业投资交流座谈会政府16%企业70%外资12%个人2%深圳市创业投资机构赴台湾考察团14大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第14页!从业人员素质明显提高：两岸创业投资交流座谈会

深圳市创业投资同业公会已举办四期培训班，培训从业人员超过800人，共有807人获得创业投资专业资格，相关人才队伍初步形成。高级管理人员261人专业人员546人深圳市创业投资机构赴台湾考察团15大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第15页!1、《关于进一步扶持高新技术产业发展的若干规定》（1999年9月颁布施行）

鼓励国内外创业投资机构到深圳设立创业投资机构，鼓励企业、金融机构、个人、外商等各类投资者参与创业投资

凡在深圳注册、对高新技术产业领域的投资额占总投资额比重不低于70%的，比照执行高新技术企业税收（“两免八减半”）及其他优惠政策；创业投资机构可按当年总收益的3%—5%提取风险补偿金，用于补偿以前年度和当年投资性亏损。两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团16大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第16页!两岸创业投资交流座谈会3、《深圳经济特区高新技术产业园区条例》（2001年5月1日起施行）鼓励境内外创业资本在高新区设立创业投资机构。创业投资机构可以采取有限合伙的形式。创业投资机构在高新区对高新技术企业的投资额占总投资额的比重达到一定比例后，可享受市政府扶持高新技术产业的优惠政策。市政府鼓励创业投资机构重点投资处于初创阶段的有高科技含量和发展前景的企业或者项目。可以通过企业购并、股权回购、证券市场上市以及其他方式，回收创业投资。深圳市创业投资机构赴台湾考察团17大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第17页!深圳、上海、北京创投相关地方性政策法规比较内容 法规名称原则态度深圳 1、《关于进一步扶持高新技术产业发展的若干规定》（1998年颁布,1999年修订）2、《深圳市创业资本投资高新技术产业暂行规定》(2000年10月颁布)3、《深圳经济特区高新区条例》(2001年5月颁布)1、鼓励国内外风险投资机构到深圳设立风险投资机构。2、鼓励企业、金融机构、个人、外商等各类投资者参与创投事业 上海 《促进高新技术成果转化的若干规定》，简称“18条”（1998年颁布，2000年颁布经修订的“新18条”）

1、由上海市政府出资6亿元人民币作为种子资金，专门从事风险投资，引导和促进风险投资活动的开展，支持科技创业2、鼓励境内外各类资本（包括民间资本）建立创业投资机构。 北京 《中关村科技园区条例》（北京市第十一届人民代表大会常务委员会第二十三次会议通过的，2001年1月1日起实施） 1、鼓励境内外机构在中关村开展风险投资业务2、鼓励境内外民间资本在中关村科技园区设立风险投资机构 两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团18大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第18页!深圳1、凡在深圳注册、对高新技术产业领域的投资额占总投资额比重不低于70%的，比照执行高新技术企业税收及其他优惠政策（“两免八减半”）2、创业投资机构可按当年总收益的3%—5%提取风险补偿金，用于补偿以前年度和当年投资性亏损。 1、设立创投机构需由经认可的创业投资资格担任负责人2、认定工作由同业公会负责1、境外投资者申请设立独资创投公司时，资产总额不低于5000万美元即可。2、申请设立合资公司，外方资产总额不低于3000万美元，中方不低于3000万人民币上海投资于认定的高新技术成果转化项目、高新技术企业或政府支持的科技计划及产业化项目的资金，累计超过其对外设资总额70%的，可比照享受高新技术企业地方优惠政策。（营业税、企业所得税、增值税的地方收入部分三免两减半，拥有自主知识产权的则五免三减半）尚无明确规定尚无明确规定北京创业投资机构可以享受与高新技术企业相同的待遇。

尚无明确规定尚无明确规定优惠政策专业资格外资进入两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团19大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第19页!三、创新投资公司的运作实践接下来，我介绍深圳市创新科技投资有限公司成立两年多来的运作实践以及我们的一些思考。两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团20大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第20页!运营策略两岸创业投资交流座谈会一手抓筹资，一手抓投资区域化、国际化、专业化发展战略实行投资和管理相分离的基金管理型运作模式严格规范的项目评审决策程序实行三个结合，为被投资企业提供全面增值服务深圳市创业投资机构赴台湾考察团21大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第21页!区域化、国际化、专业化发展战略两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团22大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第22页!两岸创业投资交流座谈会创新投资深圳市创新投资管理有限公司深圳市创新投资管理顾问有限公司深圳创新科技园有限公司创新亿胜生物医药投资公司上海创新投资有限公司哈尔滨创新投资有限公司浏阳创新生物投资公司成都创新投资有限公司合肥创新投资有限公司亿泰创新通讯基金龙脉IC基金区域性创业投资管理有限公司合资创业投资管理有限公司创新高信创业投资基金深台创业投资基金中新创业投资基金深港创业投资基金投资管理公司系列投资公司系列深圳市创业投资机构赴台湾考察团23大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第23页!加强三方面合作，为企业提供全面增值服务两岸创业投资交流座谈会创业投资是集金融融资、科技产业投资和资本市场运作为一体的业务，与其他机构合作有利于提高综合竞争力，也能为中小科技企业提供更全面、更有效的服务：加强与银行的合作加强与投资银行的合作加强与高科技产业集团的合作深圳市创业投资机构赴台湾考察团24大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第24页!四、大陆创业投资发展前景展望对大陆创投业未来的前景如何看待，这是台湾同行最为关心的问题。对此，我谈几点看法。两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团25大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第25页!加入WTO后大陆创投业的机遇两岸创业投资交流座谈会加入WTO之后，大陆高新技术产业和创投业在面对挑战的同时，也面临着很大的发展机遇。2001年大陆共批准设立外商投资企业26139个，合同外资金额692亿美元，实际使用外商直接投资468亿美元。境外技术、资金、经验的引入，都将激发和带动大陆创投业出现新的发展高潮。深圳市创业投资机构赴台湾考察团26大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第26页!大陆确定要设立创业板两岸创业投资交流座谈会大陆正在着手建立包括主板市场、创业板市场、技术产权交易市场等在内的多层次资本市场。创业板的开设势在必行，并且已确定设在深圳，具体方案及操作细节还在讨论完善之中：模式的选择创业板与主板之间的互动关系其他方面深圳市创业投资机构赴台湾考察团27大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第27页!境外创业资本进入大陆面临的现实问题深圳市创业投资机构赴台湾考察团大陆有很多情况与境外不同：投资者不完全一样投资理念不完全一样投资对象不完全一样投资环境不完全一样因此，在大陆做创投要获得成功，必须因地制宜、探索创新，以适应上述这些区别和特点。28大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第28页!结束语两岸创业投资交流座谈会今后大陆创投业将沿着进一步创新和更加开放的道路，实现更大的发展。大陆创业投资机构需要与境外同行之间进一步互相学习，借鉴交流，共同发展。深圳市创业投资机构赴台湾考察团29大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第29页!两岸创业投资交流座谈会回顾大陆创业投资的发展，曾经出现过两次高潮。其中次高潮始于80年代初：1985年，《关于科学技术体制改革的决定》中首次提出创业（风险）投资的概念。同年，在国家科委和中国人民银行支持下，国务院批准成立了大陆家专营创业投资的机构——中国新技术创业投资公司。深圳市创业投资机构赴台湾考察团大陆创业投资发展的次高潮：30大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第30页!1999年底，国家科技部火炬中心对25个省市共47家代表性创业投资机构进行的调查显示，这些机构的注册资本总额为39.1亿元，其资金来源构成情况为：早期大陆创业资本来源构成：两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团31大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第31页!与80年代初兴起的次高潮相比，此次创投业发展新高潮有着明显的特点：商业化运作，以市场为导向创投机构的管理逐步规范成熟开始制订相关的法律法规酝酿建立包括创业板在内的新兴资本市场构筑科技项目和创投资本对接的平台行业合作交流氛围良好大陆创投业发展新高潮的特点：两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团32大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第32页!大陆创投资本的增长趋势（不完全统计）：两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团33大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第33页!大陆创投机构的组织形式分布（不完全统计）：两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团34大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第34页!大陆创投资本来源分布（不完全统计）：两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团35大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第35页!二、发展中的深圳创投业

深圳已初步建立起创业投资框架体系，其发展在大陆具有一定的代表性因此，在这里用深圳的情况来对大陆创投业的整体发展做一说明两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团36大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第36页!深圳高新技术发展状况深圳高新技术产业的发展为创业投资提供了丰富的项目资源。2001年深圳高新技术产业产值达1321亿元，高新技术企业500多家。资料来源：深圳市科技局两岸创业投资交流座谈会高新企业家数高新产品产值高新产值占工业总产值比例深圳市创业投资机构赴台湾考察团37大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第37页!深圳创投业发展现状：两岸创业投资交流座谈会

近年来，深圳创业投资业发展很快，根据深圳市创业投资同业公会的统计：截至2001年底，深圳地区共有创业投资机构136家，占大陆创投机构总数三分之一以上。创业投资资金规模为115亿元人民币，占大陆创投资金总规模的近五分之二。已投资科技项目400多项，金额近40亿元。深圳市创业投资机构赴台湾考察团38大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第38页!

机构发展速度快组织形式多样化资本来源呈现多元化项目投资初具规模从业人员素质明显提高法律法规环境逐渐完善专业化运作水平不断提高深圳创投业发展特点：深圳市创业投资机构赴台湾考察团39大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第39页!创投机构组织形式多样化：两岸创业投资交流座谈会

在深圳的创业投资机构中，有69家创业投资公司，48家创业投资管理公司，19家孵化中心等其他相关机构，组织形式呈现多样化深圳市创业投资机构赴台湾考察团40大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第40页!

截至2001年底，深圳地区创业投资机构投资科技项目约400个，投资金额约40亿元人民币，成为创业企业获得发展资金的重要来源项目投资初具规模：两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团41大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第41页!法律法规环境逐渐完善：两岸创业投资交流座谈会深圳已出台的创业投资相关地方性政府法规包括：《关于进一步扶持高新技术产业发展的若干规定》新22条《深圳市创业资本投资高新技术产业暂行规定》《深圳经济特区高新技术产业园区条例》深圳还正在讨论起草和修订，即将出台的法规有：《关于进一步扶持高新技术产业发展的若干规定》28条《深圳经济特区创业投资条例》《创业资本投资高新技术产业项目指南》《产权交易管理暂行办法》深圳市创业投资机构赴台湾考察团42大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第42页!两岸创业投资交流座谈会2、《深圳市创业资本投资高新技术产业暂行规定》（2000年10月颁布施行）

创业投资公司注册资本3000万以上，其中股份公司5000万元以上；创业投资管理公司注册资本100万以上境外投资者申请设立独资创投公司的，资产总额不低于5000万美元；申请设立合资创业投资公司的，外方资产总额不低于3000万美元，中方不低于3000万人民币设立创业投资机构需有一定数量经认可的创业投资高管人员和专业人员，资格认定工作由同业公会负责设立外资企业的外国投资者可在营业执照签发起三年内分期缴清注册资本，合资投资公司可在两年内缴清创业投资公司资本金可全额投资深圳市创业投资机构赴台湾考察团43大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第43页!两岸创业投资交流座谈会4、《深圳经济特区创业投资条例》（即将颁布）创投机构对高新技术产业累计投资额超过注册资本70%的，享受高新技术企业的优惠政策。创投机构可按当年总收益的5%提取风险补偿金，用于补偿以前年度和当年投资性亏损。创投机构投资的企业，高新技术成果出资入股比例不受限制，并在科技三项经费方面给予扶持。境内投资人设立创投机构的，出资可在两年内分期缴付；境外投资人独资设立创投机构的，出资可在三年内分期缴付；合资创投机构可在两年内分期缴付出资。深圳市创业投资机构赴台湾考察团44大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第44页!深圳1、创业投资公司注册资本3000万以上，其中为股份公司形式的5000万元以上。2、创业投资管理公司注册资本100万以上创业投资公司资本金可全额投资 1、设立外资企业的外国投资者可以分期在营业执照签发之日起三年内缴清注册资本2、合资投资公司可在两年内缴清注册资本 上海1、创业投资公司汪册资本最低额为3000万元人民币；2、创业投资管理公司注册资本最低额为100万元人民币。 经批准成立的创业投资公司，可运用其全额资本金进行投资。 尚无明确规定北京

1、风险投资机构可以采取有限合伙形式。2、有限合伙人以出资额为限承担有限责任，资金管理者作为一般合伙人承担无限责任。3、合伙人分别缴纳所得税。风险投资机构可以以其全额资本进行投资。 风险投资机构的注册资本可按照出资人的约定分期到位 组织形式投资比例注册要求两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团45大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第45页!深圳创投业发展战略目标：深圳创业投资的总体发展目标是成为大陆最有影响的创业投资中心之一：创业投资机构最集中的城市境内外创业资本聚集力最强的城市创业投资活动最活跃的城市创业人才最向往的城市创业投资体系最健全的城市以创业板为核心的资本市场最发达的城市之一创业投资辐射功能最强的城市创业投资对高新技术产业化贡献率最大的城市两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团46大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第46页!公司概况创新投资成立于1999年8月26日，初期注册资本7亿元人民币，其中政府出资5亿元。2001年完成增资扩股，注册资本已增至16亿元，政府股份降为31%，广州、四川、上海、深圳等地上市公司、企业集团成为公司股东。现有正式员工57名，其中硕士35名，博士8名，包括2名博士生导师两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团47大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第47页!一手抓筹资，一手抓投资两岸创业投资交流座谈会通过增资扩股、发起设立新的创业投资（基金）公司、受托管理，以及与金融机构合作等方式，目前直接间接管理资金超过30亿元。截至2001年底，累计共投资项目72项，总投资额8.7亿元人民币目前已上市项目4项，全部或部分回撤项目14个.深圳市创业投资机构赴台湾考察团48大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第48页!母基金控股公司新业务拓展创新投资公司职能项目投资项目管理筹集资金投资管理公司职能实行投资和管理分离的基金管理型运作模式两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团49大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第49页!项目企业部门立项会投资委员会秘书处投资委员会投入资金撤出变现审慎调查（含专家论证和财务审计），洽谈投资合同签署投资协议投资经理对商业计划书进行初步筛选提供增值服务审核材料，必要时组织进一步调研严格规范的项目评审决策程序补充材料补充材料复议两岸创业投资交流座谈会深圳市创业投资机构赴台湾考察团50大陆创业投资业发展共56页，您现在浏览的是第50页!发展模式两岸创业投资交流座谈会创新投资管理有限公司委托管理合资创业基金专业创业基金区域创业基金境内创业基金参与和发起设立创新投资有限公司国内基金管理公司合资基金管理公司专业性基金管理公司区域性基金管