财务理论与财务环境课件

财务报表分析山东财经大学金融学院王俊籽1财务报表分析山东财经大学金融学院王俊籽121世纪需要什么样的金融人才？投融资高级顾问金融法高级人才、风险控制高级人才、资产担保高级人才、证券（期货）操盘手高级财务总监、产业（行业）分析师、审计主管、高级理财经理

221世纪需要什么样的金融人才？投融资高级顾问2财务报表分析的学习目标1、读懂财务报表

——让你了解财务报表的基本知识和编制原理，掌握财务会计方式表达上市公司经营状况的独特的语言。

2、分析和评价上市公司财务业绩和风险

——让你学会如何应用财务分析方法评价上市公司的经营业绩、未来趋势和面临的风险。 3、参与、指导和制定财务政策

——让你掌握上市公司财务政策制定的要点，借助财务报表分析结果，了解企业存在的问题和财务政策的含义，学会参与与制定财务计划和财务决策！3财务报表分析的学习目标1、读懂财务报表3前言课程介绍

主要讲述内容与其他课程的关联：会计学与金融学章节安排课程要求

阅读讨论+演示作业考试总成绩4前言课程介绍总成绩4《财务报表分析》章节安排：第一章财务理论与财务环境第二章公司基本财务报表解读第三章战略分析第四章财务报表分析方法基础第五章信用分析：流动性；资本结构与偿债

能力分析第六章盈利能力与股东权益分析第七章现金流量分析第八章前景分析——发展能力与可持续分析第九章案例综合分析5《财务报表分析》章节安排：第一章财务理论与财务环境5参考资料：1.宋军《财务报表分析》复旦大学出版社，2012.92.《财务报表分析》K.R.苏不拉玛尼亚姆.美.宋小明译.中国人民大学出版社.2012年5月印刷（第10版）3.《财务报表分析》胡玉明.东北财经大学出版社.2011年版4.《财务报告解读与分析》李远慧.清华大学出版社.2011年出版5.《财务报表分析》王茜.浙江大学出版社.2009年6.《财务成本管理》中国注册会计师协会著，2014版，中国财政经济出版社6参考资料：1.宋军《财务报表分析》复旦大学出版社，2012《财务报表分析》第一章财务理论与财务环境主要讲述内容：财务会计核算基本前提、一般原则会计核算要素财务报告环境

盈余管理及对财务报表分析的影响财务报表分析的基本步骤7《财务报表分析》第一章财务理论与财务环境7第一章财务理论与财务环境第一节

财务会计核算基本前提、一般原则

一、会计核算基本前提(会计假设)会计核算基本前提是指对会计核算所处的时间、空间环境所做的合理设定。（一）会计主体：是指会计为之服务的特定单位,规定了会计确认、计量和报告的空间范围。（二）持续经营：是指在可预见的未来，会计主体的生产经营活动会按照当前的规模和状态持续经营下去，履行既定的条约与承诺，不会面临破产清算。（三）会计分期：是指在企业持续不断的经营过程中，人为地划分若干间距相等、首尾相接的会计期间，规定了时间范围.（四）货币计量：以人民币为记账本位币反映会计主体的活动。8第一章财务理论与财务环境第一节财务会计核算基本前提第一章财务理论与财务环境二、会计核算基本原则2006年财政部通过了修改后的《企业会计准则》，于2007年1月1日起开始实行。新准则对于会计原则做了一些调整：（一）对会计信息质量要求的原则1.真实性原则：保证会计信息真实可靠，内容完整。这是会计信息最基本的质量特征。2.相关性原则：会计信息应当与财务报告使用者的经济决策需要相关，有助于财务报告使用者对企业过去、现在或者未来的情况作出评价或者预测。3—5.可理解性原则、可比性原则、一致性原则、6—8.重要性原则、谨慎性（稳健）原则、及时性原则9.实质重于形式原则：企业应当按照交易或者事项的经济实质进行会计确认、计量和报告，不应仅以交易或者事项的法律形式为依据。如：融资租赁9第一章财务理论与财务环境二、会计核算基本原则9第一章财务理论与财务环境（二）对会计进行确认、计量、报告原则1.权责发生制原则，又称应收应付制或应计制原则。凡是当期已经实现的收入和已经发生或应当负担的费用，不论款项是否收付，都应当作为当期的收入和费用；凡不属于当期的收入和费用，即使款项已在当期收付，也不作为当期的收入和费用。简单概括为：收入需要在赚得时确认，费用需要在发生时确认，而不管是否同时有现金流量发生。即它包含两个基本原则：收入确认和费用配比需要讨论的问题后续讨论a.权责发生制的相关性与局限性b.权责发生制与收付实现制（现金制）10第一章财务理论与财务环境（二）对会计进行确认、计量、报告第一章财务理论与财务环境a.权责发生制的相关性(a)权责发生制在会计理论上的相关性财务报表中资产负债表、损益表是以权责发生制为基础编制的，它对于计量公司目前和未来创造现金能力具有更强的相关性。短期应计项目的相关性：通过在赚得收入和发生费用进行记录，由此产生的盈利数据能更好的反映盈利能力。长期应计项目的相关性：通过资本化长期资产投资，并在未来收益期分摊其成本，既降低了收益的易变性，又使长期成本与收益相匹配，极大的提高了收益的相关性。(b)权责发生制在会计实践中的相关性普遍认为它数据不可靠，但由于它的相关性极高，可以弥补在可靠性的不足。11第一章财务理论与财务环境a.权责发生制的相关性11第一章财务理论与财务环境b.权责发生制与收付实现制（现金制）权责发生制和收付实现制都是会计基础。所谓收付实现制指完全是以款项的实际收付日期为基础来确认收入和费用的归属期。二者在会计确认方面是截然不同的，见下图例：12第一章财务理论与财务环境b.权责发生制与收付实现制（现金第一章财务理论与财务环境权责发生制比收付实现制具有的优势：(a)财务业绩：收入确认保证了当期所赚得的收入都被考虑在内，费用配比保证了只有与当期收入相关的费用才被记录在内。(b)财务状况：权责发生制下的资产负债表可以更准确的反映公司可用于创造未来现金流量的资源水平。而收付实现制只能反映当期现金流量水平。(c)预测未来现金流量：权责发生制更有优势。原因：一是收入确认可以反映出未来现金流的结果。二是配比法则的应用。收入与支出的配比使现金流入和现金流出更好地相匹配。这意味着收益是更稳定、更可靠的现金流量。13第一章财务理论与财务环境权责发生制比收付实现制具有的优势第一章财务理论与财务环境2、历史成本计量原则：

资产按照购置时支付的现金或者现金等价物的金额，或者按照购置资产时所付出的对价的公允价值计量。负债按照因承担现时义务而实际收到的款项或者资产的金额，或者承担现时义务的合同金额，或者按照日常活动中为偿还负债预期需要支付的现金或者现金等价物的金额计量。

3、重置成本原则：是指按照当前的市场价格，重新取得与原有资产同样的资产需要支付的全部支出。资产(或负债)按照现在购买(或偿付)相同或者相似资产(或负债)所需支付的现金或者现金等价物的金额计量。

14第一章财务理论与财务环境2、历史成本计量原则：14第一章财务理论与财务环境4、可变现净值原则：资产按照其正常对外销售所能收到现金或者现金等价物的金额扣减该资产至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额计量。5、现值原则：在现值计量下，资产按照预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金流入量的折现金额计量。负债按照预计期限内需要偿还的未来净现金流出量的折现金额计量。6、公允价值原则该计量模式是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量。15第一章财务理论与财务环境4、可变现净值原则：15各种计量模式关系的总结第一，不同计量模式是一个对应的概念。历史成本计量原则反映是资产或负债取得时的价值，是过去的价值；重置成本、可变现价值、现值、公允价值等原则反映资产或负债的现时成本或者价值，后者是前者的对应计量模式。第二，不同计量模式是一个相对的概念。即当前的公允价值、重置成本等可能就是未来该项资产或负债的历史成本，反之亦然。第三，不同计量模式相互间的使用如某资产拟使用公允价值计量，但不能计量时，就使用估值技术估计，即现值计量，此时，公允价值是以现值为基础确定的。第一章财务理论与财务环境需关注：企业一般采用历史成本计量模式，采用其他模式计量时，应当保证所确定的会计要素金额能够取得并可靠地计量。16各种计量模式关系的总结第一章财务理论与财务环境需关注：企第一章财务理论与财务环境补充：关于公允价值原则1.公允价值原则是对历史成本原则的替代模式。2.它是以计量日（近似于财务报表日）的公允价值（一般为市场价）为基础来确定。3.目前仅限于金融资产和金融负债可用公允价值确认，但未来，可能所有的资产和负债（包括经营资产和负债）将全面采用公允价值。主要讨论以下问题：（1）公允价值的计量（2）公允价值确认的优缺点

（3）公允价值原则与历史成本原则的对比

（4）公允价值原则对于财务报表分析的意义17第一章财务理论与财务环境补充：关于公允价值原则17第一章财务理论与财务环境（1）计量公允价值时的几个概念：(a)计量日：即确认日，也是资产负债表日，并非最初购进资产或形成负债的日期。(b)假定交易：构成价值基础的交易是假定的，并不需要真实的出售或转移。即“假如”资产出售(c)正常交易：该观点消除了非正常交易，如“胁迫”下的交易。公允价值代表双方自愿进行正常交易下的价格(d)基于市场的计量:强调是市场参与者愿意承担的价值，非特定企业独自使用该资产而创造的价值。（下表列示公允价值应用的级别）(e)退出价：即可以出售一项资产（或将负债转让给第三方）的假定价格。而非进入价（购买价格）18第一章财务理论与财务环境（1）计量公允价值时的几个概念：第一章财务理论与财务环境公允价值应用的级别

需要说明的是，即使不存在一级市场，无法直接获得资产（负债）的市场价格，也可以通过估计来获得公允价值，但这样的公允价值可靠性较低。为此，准则制定者确定了公允价值的应用级别。（即作为公允价值估计基础的各种假定）分为两种类别：第一类：可观察价格。即通过独立于报告公司之外的其他来源获得市场价。如可交易证券的市场价。第二类：不可观察价格。指通过报告公司提供的假定确定的公允价值，这是不上市交易的资产或负债。具体见下表中公允价值应用的三级分类：19第一章财务理论与财务环境公允价值应用的级别19公允价值应用的级别不可观察的价格，反映管理者对市场参与者可能做出的假定在活跃市场上直接或间接观察到的资产或负债的价格；同一或类似资产或负债在不活跃市场上的报价；公开报价之外的价格（如利率、收益曲线、信用风险、易变性）；市场证实的价格（参照同类资产或者负债的当前公允价值）存在活跃市场，在报告日取得的同一资产或负债在活跃市场的公开报价；即使报告实体在总交易量中占有较大比例，也无须因其影响而调整价格。第3级第1级第2级通常采用估值技术20公允价值应用的级别不可观察第3级第1级第2级通常采用估值技术公允价值应用等级划分的意义如上图所示，第1级使用最为常见，第3级则必须谨慎地使用。准则制定者要求在附注中需要报告确定公允价值时使用的级别，分析师可用这些信息来评价所确定的公允价值的可靠性。公允价值的确定需要借用估值技术，公允价值的估计有三种方法：市场法：直接或间接使用市场交易价格，使用时按某种方式进行转换，多用于第1、2级输入收益法：对未来现金流量（或收益）的预期值折现值为当前数值计量。如无形资产价值成本法：用于确定资产的目前重置成本。即重置一项资产的剩余服务能力所需的成本。21公允价值应用等级划分的意义如上图所示，第1级使用最为常见，第第一章财务理论与财务环境（2）公允价值确认的优缺点优点：(a)反映现实信息；(b)一致的计量标准；(c)增强可比性(d)不存在稳健性偏好(e)对权益分析更为有用缺点：(a)客观性较差(b)易于操纵(c)使用第3级操作过多(d)缺乏稳健性(e)收益的易变性较多22第一章财务理论与财务环境（2）公允价值确认的优缺点22（3）公允价值原则与历史成本原则的对比

a.交易与目前价值：在历史成本原则下，资产和负债的价值是按照企业过去的交易确定的，其价值无须反映目前的经济现实；在公允价值原则下，资产和负债的金额是按照最新的市场价确定的，价值无须以实际交易为基础。b.成本基础与市场基础：历史成本价值主要是按企业实际发生的成本确定的；公允价值模式则是以市场价值（或以市场为基础的假定）为基础。如：产成品存货，历史成本模式下主要反映产品的生产成本；公允价值模式下则反映其销售净额，即是市场将为该产品支付的价值。23（3）公允价值原则与历史成本原则的对比a.交易与目前价值（3）公允价值原则与历史成本原则的对比c.不同的收益确定方式：在历史成本原则下，确定收益时采用的是收入与成本配比的方式，收入必须是已经实现或已经赚得。在此，收益确定的目的在于计量当前的盈利能力，也即企业创造收入超过成本的能力。在公允价值原则下，收益则仅仅是资产和负债公允价值变动的净额。在此，收益的确定未曾离开企业的资产和负债的价值，它仅仅是对资产和负债价值变化净额的一种计量。总之，理解两种计量模式下收益所代表的意义非常重要，在公允价值模式下，会计收益类似于经济收益；在历史成本模式下，收益则力图计量当前的盈利能力。24（3）公允价值原则与历史成本原则的对比c.不同的收益确定方式第一章财务理论与财务环境（4）公允价值原则对于财务报表分析的意义(a)以资产负债表作为关注的焦点：历史成本记账时，损益表比资产负债表更被认为是最重要的报表；公允价值计量将发生扭转。(b)重述收益：公允价值仅计量资产和负债变化的净额，其收益在计量上更接近于经济收益，所以分析本期盈利能力和预测未来收益时，需要重新分析，仔细区分。(c)分析级别的使用：特别是第3级可靠性较差且已被操纵，要确定并量化使用第3级的程度。为此，准则要求在报表附注中披露使用公允价值估计的内含假定。(d)分析金融负债：随着借款人信用的降低，债券的公允价值将会下降，这将导致确认未实现的利得，从而人为地增加当期收益。25第一章财务理论与财务环境（4）公允价值原则对于财务报表分第一章财务理论与财务环境第二节会计核算要素一、资产（一）什么是资产？资产是指过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。（二）理解要点：

1.过去的交易或者事项包括购买、生产、建造行为或者其他交易或者事项。预期在未来发生的交易或者事项不形成资产。2.由企业拥有或者控制的，是指企业享有某项资源的所有权，或者虽然不享有某项资源的所有权，但该资源能被企业所控制。3.预期会给企业带来经济利益，是指直接或者间接导致现金和现金等价物流入企业的潜力。资产的分类参见资产负债表（参见第一章）

26第一章财务理论与财务环境第二节会计核算要素26二、负债（一）什么是负债？负债是指过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。（二）理解要点1.现时义务是指企业现行条件下已承担的义务。未来发生的交易或者事项形成的义务，不属于现时义务，不应当确认为负债。2.与该义务有关的未来经济利益很可能流出企业。3.未来流出的经济利益的金额能够可靠地计量。第一章财务理论与财务环境27二、负债第一章财务理论与财务环境27三、所有者权益（一）什么是所有者权益？又称为股东权益，是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。所有者权益的来源包括所有者投入的资本、直接计入所有者权益的利得和损失、留存收益等。（二）理解要点1.直接计入所有者权益的利得和损失，是指不应计入当期损益、会导致所有者权益发生增减变动的、与所有者投入资本或者向所有者分配利润无关的利得或者损失。2.利得是指由企业非日常活动所形成的、会导致所有者企业自觉的、与所有者投入资本无关的经济利益的流入。3.损失是指由企业非日常活动发生的、会导致所有者企业较少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的流出。第一章财务理论与财务环境28三、所有者权益第一章财务理论与财务环境28四、收益怎么理解收益？收入是指企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常活动中所形成的、会导致所有者企业增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。收入只有在经济利益很可能流入从而导致企业资产增加或者负债减少、且经济利益流入额能够可靠计量时才能确认。第一章财务理论与财务环境29四、收益第一章财务理论与财务环境29五、费用什么是费用？费用是指企业为销售商品、提供劳务等在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。费用只有在经济来源很可能流出从而导致企业资产减少或者负债增加、且经济利益的流出额能够可靠计量时才能予以确认。

第一章财务理论与财务环境30五、费用第一章财务理论与财务环境30六、利润（一）什么是利润？利润是指企业在一定期间的经营成果。是衡量企业经营业绩的重要指标。利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。（二）如何理解？1.直接计入当期利润的利得和损失是指应当计入当期损益、会导致所有者权益发生增减变动的、与所有者投入资本或者向所有者分配利润无关的利得或者损失。2.利得是除收入和直接计入所有者权益项目外的经济利益的净流入。3.损失是指除费用和直接计入所有者权益项目外的经济利益的净流出。4.利润的金额取决于收入和费用、直接计入当期利润的利得与损失金额的计量。第一章财务理论与财务环境31六、利润第一章财务理论与财务环境31对会计要素的进一步认识：（一）会计恒等式：资产=负债+所有者权益构成资产负债表的编制基础利润=收入-费用构成利润表的编制基础资产负债表\利润表的编制前提是权责发生制（二）会计记账方法——借贷记账法借贷记账法是以会计恒等式作为理论基础，以借、贷两字作为记账符号，记录经济业务的复式记账方法。第一章财务理论与财务环境32对会计要素的进一步认识：第一章财务理论与财务环境32第一章财务理论与财务环境借贷记账法的基本要点如下：⑴记账主体：按行业的经济事项确定⑵记账符号及方向：账户的左方为“借”、右方为“贷”⑶记账规则：有借必有贷，借贷必相等借方贷方资产增加资产减少负债减少负债增加所有者权益减少所有者权益增加收入减少收入增加费用增加费用减少借方余额贷方余额33第一章财务理论与财务环境借贷记账法的基本要点如下：33第三节财务报告环境一、法定财务报告包括多种报表，具体为：1.财务报表。如我国要求的三大报表2.收益公告。用以在财务报表未完成审计之前提前发布一些关键性的摘要信息。如：“预计收益”，投资者普遍对此很关注3.其他法定报告。除财务报表外其他必须向监管当局提供的其他报告。如“代表权声明书”、“招股说明书”为使对财务报告所包含的内容做出恰当的评价，就必须很好的理解影响财务报告的性质和内容的各种因素第一章财务理论与财务环境34第三节财务报告环境第一章财务理论与财务环境34二、影响法定财务报告的因素（一）会计法——会计行为最高法律规范（二）公认会计原则：规范财务活动各种规则和准则总称（三）企业会计准则的制定。我国由财政部制定并解释（见下表）。其中：基本准则和具体准则是会计业务具体操作应遵循的基本规范。（四）证券交易委员会的作用（证券法）可以修改、否决或采用会计报告和披露要求，特别是对信息披露进行严格的审查（五）国际财务报告准则特别是对跨国公司的财务报告编制的数据有影响第一章财务理论与财务环境35二、影响法定财务报告的因素第一章财务理论与财务环境35附表：中国企业会计准则发展历程表36附表：中国企业会计准则发展历程表36第一章财务理论与财务环境（六）管理者。财务报告是否公允而准确，管理者对此承担主要责任。1.管理者对于会计系统和财务记录的完整性具有最终控制权，这是编制报表的基础。2.管理判断（managerialdiscretion）属于财务会计中的判断之一，指在理想状态下管理者利用个人经验做出良好的判断，并通过会计选择和估计进行私人信息沟通，从而使会计信息的经济内容得到改善。如计提坏账准备3.在实践中，大多管理者会滥用这种判断进行盈余管理(earningsmanagement)，粉饰财务报表。4.管理者还可以通过对准则制定过程发挥集体影响力而间接影响财务报告。37第一章财务理论与财务环境（六）管理者。财务报告是否公（七）监管和执行机制：通常依法设立的，如审计署、证监会等，保证报表可靠性和完整性（八）审计师及审计报告1.外部审计是保证报表质量和可靠性的一个重要机制。2.审计报告的核心是审计意见。为此，审计师可以：a.发表无保留意见；b.发表一种或多种保留意见；c.拒绝发表意见（九）公司治理:内部治理机制是报告的一种重要监管机制。通常由董事会下设的审计委员会负责，内容涉及报告过程的许多方面：会计方法的监督、内部控制程序、内部审计等，对提高财务报告的质量具有实质性的作用。（十）诉讼：对管理者（以及审计师）披露时具有重要约束第一章财务理论与财务环境38（七）监管和执行机制：通常依法设立的，如审计署、证监会等，保第一章财务理论与财务环境第四节盈余管理：对财务报表分析的影响一、盈余管理(earningsmanagement)含义盈余管理是管理者为了达到利己的目的，在遵循会计准则（或GAAP）的基础上，通过对企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整，以达到主体自身利益最大化的行为。（一）盈余管理具备以下内涵：①盈余管理的主体是管理当局，它包括经理人员和董事会，客体是报告的盈余信息(即会计收益)。②其目的是盈余管理主体自身利益的最大化。③盈余管理的方法综合运用会计和非会计手段来实现对会计收益的控制和调整，它主要包括会计政策的选用，应计项目的管理，交易时间的改变，交易的创造等。39第一章财务理论与财务环境第四节盈余管理：对财务报表分第一章财务理论与财务环境（二）盈余管理的性质：1、粉饰性：管理者在不影响现金流的情况下对应计项目进行人为操纵。即获取私人利益。这是盈余管理的出发点，为局部利益、某些人利益，它与财务报告的实质中立性原则是相对立的，所以盈余管理背离了中立性原则，无疑会损害公众利益。2、实际的：管理者为了达到操作盈余的目的而直接对现金流采取行动。如融资决策、投资或生产决策，某些资产的处理40第一章财务理论与财务环境（二）盈余管理的性质：40第一章财务理论与财务环境二、盈余管理策略及动机（一）策略1.增加当期收益：通过增加一段时期的收益，使公司经营转好（更好）。如：在成长期使应计项目大于应计项目转回，使当期收益增加，并在较长时期内报告更高的收益，然后在某一时期全部转回，作为一次性费用。2.巨额冲销：是指通过操纵可操控性应计项目，把以前年度应确认而没有确认的损失或把以后期间有可能发生的损失集中在一个会计期间确认，使利润在不同的会计期间转移，以达到调节利润的目的。通常选择经营业绩很差或发生不寻常事件时进行。经常和其他年度的增加连用。3.收益平滑：

是最常用的方式之一。通过增加或减少报告收益，减低收益在各年间的不稳定性。一般是在较好的年份把部分收益隐藏起来不对外报告，形成储备库，然后再较差的年份再释放出来。41第一章财务理论与财务环境二、盈余管理策略及动机41第一章财务理论与财务环境（二）盈余管理的动机（我国上市公司现象）1、合同激励很多合同使用会计数据，如薪酬合同、奖励合同，债务合同2、影响股票价格：如发行证券、再融资、并购重组、行使期权等3、其他动机，具体有：①取得上市资格并抬高股价。②配股和增发（10%现象）③特别处理与退市的威胁④政治成本和税收上的原因⑤合同的限制；⑥与盈利预测相符⑦股票期权激励机制；⑧扭亏为盈或脱困阅读教材p68页红光实业案例42第一章财务理论与财务环境（二）盈余管理的动机（我国上市公第一章财务理论与财务环境三、盈余管理机制（一）利用关联方交易进行盈余管理即收益转移，是一种“利益输送”行为。其方法主要有：资产重组；债务重组；补贴收入和税收先征后返还；股权转让收益；关联购销；无形资产交易；资产租赁与委托经营；分红派发现金股利（二）利用会计方法和会计准则（不安排交易）进行盈余管理其方法主要包括：借助于应计项目操纵盈余；改变会计方法和会计原则；会计差错更正等。例见下表TCL2001年年报的重大会计差错及追溯调整P7643第一章财务理论与财务环境三、盈余管理机制43TCL通讯重大会计差错及追溯调整项目（元）44TCL通讯重大会计差错及追溯调整项目（元）44第一章财务理论与财务环境四、盈余管理的分析意义盈余管理会扭曲财务报表，确定此类行为并对其进行调整就成为财务报表分析的一项重点。（一）如何判断公司存在盈余管理(参考表4-4)1.盈余管理的动机2.管理层的声誉及历史3.一致性4.盈余管理的机会商务活动或者事项45第一章财务理论与财务环境四、盈余管理的分析意义45第一章财务理论与财务环境（二）评价盈余质量盈余质量是指盈余对于计量公司业绩的相关性，其决定因素包括公司的经营环境及会计原则的选择与应用。通常认为盈余质量是公司采取稳健主义观念的具体程度。盈余质量与会计失真有关。评价盈余质量的步骤：

(1)确定并评价主要会计政策评价其合理还是激进，以确定这些政策对财务报告数据的影响。

(2)评价会计的灵活性。特别是无形资产较多的行业

(3)确定报告策略。包括：是否采用了激进的报告形式；公司被出具的是否是无保留意见审计报告；公司是否有过会计历史问题；管理层是否诚实？或者是否善于走捷径。46第一章财务理论与财务环境（二）评价盈余质量46(4)确定并评价“红旗”“红旗”的典型事例：糟糕的财务业绩——危急中的公司容易铤而走险；报告盈余持续高于经营现金流量；报告的税前盈余持续高于应税所得；非标准意见审计报告；审计师辞职或非正常更换审计师；突然或频繁改变会计政策；存货突然剧增（与销售相比）；利用一些特殊机制绕过会计规则（如经营性租赁或应收账款证券化）；频繁发生的一次性费用或巨额冲销。第一章财务理论与财务环境“红旗”是指警示会计分析时可能存在严重问题的项目47(4)确定并评价“红旗”第一章财务理论与财务环境“红旗”第一章财务理论与财务环境（三）调整财务报表会计分析的最后需要调整财务报表，主要是调整资产负债表和利润表。之所以调整，一是因为报告数据可能存在失真；二是处于特殊的分析目的。通常包括如下内容：(1)长期经营性租赁的资本化处理，需要同时调整资产负债表和损益表。(2)调整一次性费用，如资产减值费用(3)从资产负债表上去除选择性递延资产或负债的影响。48第一章财务理论与财务环境（三）调整财务报表48

第五节财务报表分析的基本步骤财务报表分析一般分为以下六个步骤：一、信息的收集与整理二、战略分析三、会计报表（三表）分析四、财务指标分析五、财务预测与估值六、撰写财务分析报告第一章财务理论与财务环境49第五节财务报表分析的基本步骤第一章第一章财务理论与财务环境思考题：1、会计核算的基本假设和核算原则有哪些？2、会计要素间有哪些平衡公式？对会计要素进行计量的原则有哪些？各有什么特点？3、哪种类型的资产/负债更易于采用公允价值计量，金融资产还是经营性资产，参照输入级别的内容进行解释。4、什么是盈余管理？试解释管理者进行盈余管理的动机和盈余管理的三种策略？5、试描述进行财务报表分析的财务环境，并说明这些环境对报表分析有何影响？50第一章财务理论与财务环境思考题：50财务报表分析山东财经大学金融学院王俊籽51财务报表分析山东财经大学金融学院王俊籽121世纪需要什么样的金融人才？投融资高级顾问金融法高级人才、风险控制高级人才、资产担保高级人才、证券（期货）操盘手高级财务总监、产业（行业）分析师、审计主管、高级理财经理

5221世纪需要什么样的金融人才？投融资高级顾问2财务报表分析的学习目标1、读懂财务报表

——让你了解财务报表的基本知识和编制原理，掌握财务会计方式表达上市公司经营状况的独特的语言。

2、分析和评价上市公司财务业绩和风险

——让你学会如何应用财务分析方法评价上市公司的经营业绩、未来趋势和面临的风险。 3、参与、指导和制定财务政策

——让你掌握上市公司财务政策制定的要点，借助财务报表分析结果，了解企业存在的问题和财务政策的含义，学会参与与制定财务计划和财务决策！53财务报表分析的学习目标1、读懂财务报表3前言课程介绍

主要讲述内容与其他课程的关联：会计学与金融学章节安排课程要求

阅读讨论+演示作业考试总成绩54前言课程介绍总成绩4《财务报表分析》章节安排：第一章财务理论与财务环境第二章公司基本财务报表解读第三章战略分析第四章财务报表分析方法基础第五章信用分析：流动性；资本结构与偿债

能力分析第六章盈利能力与股东权益分析第七章现金流量分析第八章前景分析——发展能力与可持续分析第九章案例综合分析55《财务报表分析》章节安排：第一章财务理论与财务环境5参考资料：1.宋军《财务报表分析》复旦大学出版社，2012.92.《财务报表分析》K.R.苏不拉玛尼亚姆.美.宋小明译.中国人民大学出版社.2012年5月印刷（第10版）3.《财务报表分析》胡玉明.东北财经大学出版社.2011年版4.《财务报告解读与分析》李远慧.清华大学出版社.2011年出版5.《财务报表分析》王茜.浙江大学出版社.2009年6.《财务成本管理》中国注册会计师协会著，2014版，中国财政经济出版社56参考资料：1.宋军《财务报表分析》复旦大学出版社，2012《财务报表分析》第一章财务理论与财务环境主要讲述内容：财务会计核算基本前提、一般原则会计核算要素财务报告环境

盈余管理及对财务报表分析的影响财务报表分析的基本步骤57《财务报表分析》第一章财务理论与财务环境7第一章财务理论与财务环境第一节

财务会计核算基本前提、一般原则

一、会计核算基本前提(会计假设)会计核算基本前提是指对会计核算所处的时间、空间环境所做的合理设定。（一）会计主体：是指会计为之服务的特定单位,规定了会计确认、计量和报告的空间范围。（二）持续经营：是指在可预见的未来，会计主体的生产经营活动会按照当前的规模和状态持续经营下去，履行既定的条约与承诺，不会面临破产清算。（三）会计分期：是指在企业持续不断的经营过程中，人为地划分若干间距相等、首尾相接的会计期间，规定了时间范围.（四）货币计量：以人民币为记账本位币反映会计主体的活动。58第一章财务理论与财务环境第一节财务会计核算基本前提第一章财务理论与财务环境二、会计核算基本原则2006年财政部通过了修改后的《企业会计准则》，于2007年1月1日起开始实行。新准则对于会计原则做了一些调整：（一）对会计信息质量要求的原则1.真实性原则：保证会计信息真实可靠，内容完整。这是会计信息最基本的质量特征。2.相关性原则：会计信息应当与财务报告使用者的经济决策需要相关，有助于财务报告使用者对企业过去、现在或者未来的情况作出评价或者预测。3—5.可理解性原则、可比性原则、一致性原则、6—8.重要性原则、谨慎性（稳健）原则、及时性原则9.实质重于形式原则：企业应当按照交易或者事项的经济实质进行会计确认、计量和报告，不应仅以交易或者事项的法律形式为依据。如：融资租赁59第一章财务理论与财务环境二、会计核算基本原则9第一章财务理论与财务环境（二）对会计进行确认、计量、报告原则1.权责发生制原则，又称应收应付制或应计制原则。凡是当期已经实现的收入和已经发生或应当负担的费用，不论款项是否收付，都应当作为当期的收入和费用；凡不属于当期的收入和费用，即使款项已在当期收付，也不作为当期的收入和费用。简单概括为：收入需要在赚得时确认，费用需要在发生时确认，而不管是否同时有现金流量发生。即它包含两个基本原则：收入确认和费用配比需要讨论的问题后续讨论a.权责发生制的相关性与局限性b.权责发生制与收付实现制（现金制）60第一章财务理论与财务环境（二）对会计进行确认、计量、报告第一章财务理论与财务环境a.权责发生制的相关性(a)权责发生制在会计理论上的相关性财务报表中资产负债表、损益表是以权责发生制为基础编制的，它对于计量公司目前和未来创造现金能力具有更强的相关性。短期应计项目的相关性：通过在赚得收入和发生费用进行记录，由此产生的盈利数据能更好的反映盈利能力。长期应计项目的相关性：通过资本化长期资产投资，并在未来收益期分摊其成本，既降低了收益的易变性，又使长期成本与收益相匹配，极大的提高了收益的相关性。(b)权责发生制在会计实践中的相关性普遍认为它数据不可靠，但由于它的相关性极高，可以弥补在可靠性的不足。61第一章财务理论与财务环境a.权责发生制的相关性11第一章财务理论与财务环境b.权责发生制与收付实现制（现金制）权责发生制和收付实现制都是会计基础。所谓收付实现制指完全是以款项的实际收付日期为基础来确认收入和费用的归属期。二者在会计确认方面是截然不同的，见下图例：62第一章财务理论与财务环境b.权责发生制与收付实现制（现金第一章财务理论与财务环境权责发生制比收付实现制具有的优势：(a)财务业绩：收入确认保证了当期所赚得的收入都被考虑在内，费用配比保证了只有与当期收入相关的费用才被记录在内。(b)财务状况：权责发生制下的资产负债表可以更准确的反映公司可用于创造未来现金流量的资源水平。而收付实现制只能反映当期现金流量水平。(c)预测未来现金流量：权责发生制更有优势。原因：一是收入确认可以反映出未来现金流的结果。二是配比法则的应用。收入与支出的配比使现金流入和现金流出更好地相匹配。这意味着收益是更稳定、更可靠的现金流量。63第一章财务理论与财务环境权责发生制比收付实现制具有的优势第一章财务理论与财务环境2、历史成本计量原则：

资产按照购置时支付的现金或者现金等价物的金额，或者按照购置资产时所付出的对价的公允价值计量。负债按照因承担现时义务而实际收到的款项或者资产的金额，或者承担现时义务的合同金额，或者按照日常活动中为偿还负债预期需要支付的现金或者现金等价物的金额计量。

3、重置成本原则：是指按照当前的市场价格，重新取得与原有资产同样的资产需要支付的全部支出。资产(或负债)按照现在购买(或偿付)相同或者相似资产(或负债)所需支付的现金或者现金等价物的金额计量。

64第一章财务理论与财务环境2、历史成本计量原则：14第一章财务理论与财务环境4、可变现净值原则：资产按照其正常对外销售所能收到现金或者现金等价物的金额扣减该资产至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额计量。5、现值原则：在现值计量下，资产按照预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金流入量的折现金额计量。负债按照预计期限内需要偿还的未来净现金流出量的折现金额计量。6、公允价值原则该计量模式是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量。65第一章财务理论与财务环境4、可变现净值原则：15各种计量模式关系的总结第一，不同计量模式是一个对应的概念。历史成本计量原则反映是资产或负债取得时的价值，是过去的价值；重置成本、可变现价值、现值、公允价值等原则反映资产或负债的现时成本或者价值，后者是前者的对应计量模式。第二，不同计量模式是一个相对的概念。即当前的公允价值、重置成本等可能就是未来该项资产或负债的历史成本，反之亦然。第三，不同计量模式相互间的使用如某资产拟使用公允价值计量，但不能计量时，就使用估值技术估计，即现值计量，此时，公允价值是以现值为基础确定的。第一章财务理论与财务环境需关注：企业一般采用历史成本计量模式，采用其他模式计量时，应当保证所确定的会计要素金额能够取得并可靠地计量。66各种计量模式关系的总结第一章财务理论与财务环境需关注：企第一章财务理论与财务环境补充：关于公允价值原则1.公允价值原则是对历史成本原则的替代模式。2.它是以计量日（近似于财务报表日）的公允价值（一般为市场价）为基础来确定。3.目前仅限于金融资产和金融负债可用公允价值确认，但未来，可能所有的资产和负债（包括经营资产和负债）将全面采用公允价值。主要讨论以下问题：（1）公允价值的计量（2）公允价值确认的优缺点

（3）公允价值原则与历史成本原则的对比

（4）公允价值原则对于财务报表分析的意义67第一章财务理论与财务环境补充：关于公允价值原则17第一章财务理论与财务环境（1）计量公允价值时的几个概念：(a)计量日：即确认日，也是资产负债表日，并非最初购进资产或形成负债的日期。(b)假定交易：构成价值基础的交易是假定的，并不需要真实的出售或转移。即“假如”资产出售(c)正常交易：该观点消除了非正常交易，如“胁迫”下的交易。公允价值代表双方自愿进行正常交易下的价格(d)基于市场的计量:强调是市场参与者愿意承担的价值，非特定企业独自使用该资产而创造的价值。（下表列示公允价值应用的级别）(e)退出价：即可以出售一项资产（或将负债转让给第三方）的假定价格。而非进入价（购买价格）68第一章财务理论与财务环境（1）计量公允价值时的几个概念：第一章财务理论与财务环境公允价值应用的级别

需要说明的是，即使不存在一级市场，无法直接获得资产（负债）的市场价格，也可以通过估计来获得公允价值，但这样的公允价值可靠性较低。为此，准则制定者确定了公允价值的应用级别。（即作为公允价值估计基础的各种假定）分为两种类别：第一类：可观察价格。即通过独立于报告公司之外的其他来源获得市场价。如可交易证券的市场价。第二类：不可观察价格。指通过报告公司提供的假定确定的公允价值，这是不上市交易的资产或负债。具体见下表中公允价值应用的三级分类：69第一章财务理论与财务环境公允价值应用的级别19公允价值应用的级别不可观察的价格，反映管理者对市场参与者可能做出的假定在活跃市场上直接或间接观察到的资产或负债的价格；同一或类似资产或负债在不活跃市场上的报价；公开报价之外的价格（如利率、收益曲线、信用风险、易变性）；市场证实的价格（参照同类资产或者负债的当前公允价值）存在活跃市场，在报告日取得的同一资产或负债在活跃市场的公开报价；即使报告实体在总交易量中占有较大比例，也无须因其影响而调整价格。第3级第1级第2级通常采用估值技术70公允价值应用的级别不可观察第3级第1级第2级通常采用估值技术公允价值应用等级划分的意义如上图所示，第1级使用最为常见，第3级则必须谨慎地使用。准则制定者要求在附注中需要报告确定公允价值时使用的级别，分析师可用这些信息来评价所确定的公允价值的可靠性。公允价值的确定需要借用估值技术，公允价值的估计有三种方法：市场法：直接或间接使用市场交易价格，使用时按某种方式进行转换，多用于第1、2级输入收益法：对未来现金流量（或收益）的预期值折现值为当前数值计量。如无形资产价值成本法：用于确定资产的目前重置成本。即重置一项资产的剩余服务能力所需的成本。71公允价值应用等级划分的意义如上图所示，第1级使用最为常见，第第一章财务理论与财务环境（2）公允价值确认的优缺点优点：(a)反映现实信息；(b)一致的计量标准；(c)增强可比性(d)不存在稳健性偏好(e)对权益分析更为有用缺点：(a)客观性较差(b)易于操纵(c)使用第3级操作过多(d)缺乏稳健性(e)收益的易变性较多72第一章财务理论与财务环境（2）公允价值确认的优缺点22（3）公允价值原则与历史成本原则的对比

a.交易与目前价值：在历史成本原则下，资产和负债的价值是按照企业过去的交易确定的，其价值无须反映目前的经济现实；在公允价值原则下，资产和负债的金额是按照最新的市场价确定的，价值无须以实际交易为基础。b.成本基础与市场基础：历史成本价值主要是按企业实际发生的成本确定的；公允价值模式则是以市场价值（或以市场为基础的假定）为基础。如：产成品存货，历史成本模式下主要反映产品的生产成本；公允价值模式下则反映其销售净额，即是市场将为该产品支付的价值。73（3）公允价值原则与历史成本原则的对比a.交易与目前价值（3）公允价值原则与历史成本原则的对比c.不同的收益确定方式：在历史成本原则下，确定收益时采用的是收入与成本配比的方式，收入必须是已经实现或已经赚得。在此，收益确定的目的在于计量当前的盈利能力，也即企业创造收入超过成本的能力。在公允价值原则下，收益则仅仅是资产和负债公允价值变动的净额。在此，收益的确定未曾离开企业的资产和负债的价值，它仅仅是对资产和负债价值变化净额的一种计量。总之，理解两种计量模式下收益所代表的意义非常重要，在公允价值模式下，会计收益类似于经济收益；在历史成本模式下，收益则力图计量当前的盈利能力。74（3）公允价值原则与历史成本原则的对比c.不同的收益确定方式第一章财务理论与财务环境（4）公允价值原则对于财务报表分析的意义(a)以资产负债表作为关注的焦点：历史成本记账时，损益表比资产负债表更被认为是最重要的报表；公允价值计量将发生扭转。(b)重述收益：公允价值仅计量资产和负债变化的净额，其收益在计量上更接近于经济收益，所以分析本期盈利能力和预测未来收益时，需要重新分析，仔细区分。(c)分析级别的使用：特别是第3级可靠性较差且已被操纵，要确定并量化使用第3级的程度。为此，准则要求在报表附注中披露使用公允价值估计的内含假定。(d)分析金融负债：随着借款人信用的降低，债券的公允价值将会下降，这将导致确认未实现的利得，从而人为地增加当期收益。75第一章财务理论与财务环境（4）公允价值原则对于财务报表分第一章财务理论与财务环境第二节会计核算要素一、资产（一）什么是资产？资产是指过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。（二）理解要点：

1.过去的交易或者事项包括购买、生产、建造行为或者其他交易或者事项。预期在未来发生的交易或者事项不形成资产。2.由企业拥有或者控制的，是指企业享有某项资源的所有权，或者虽然不享有某项资源的所有权，但该资源能被企业所控制。3.预期会给企业带来经济利益，是指直接或者间接导致现金和现金等价物流入企业的潜力。资产的分类参见资产负债表（参见第一章）

76第一章财务理论与财务环境第二节会计核算要素26二、负债（一）什么是负债？负债是指过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。（二）理解要点1.现时义务是指企业现行条件下已承担的义务。未来发生的交易或者事项形成的义务，不属于现时义务，不应当确认为负债。2.与该义务有关的未来经济利益很可能流出企业。3.未来流出的经济利益的金额能够可靠地计量。第一章财务理论与财务环境77二、负债第一章财务理论与财务环境27三、所有者权益（一）什么是所有者权益？又称为股东权益，是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。所有者权益的来源包括所有者投入的资本、直接计入所有者权益的利得和损失、留存收益等。（二）理解要点1.直接计入所有者权益的利得和损失，是指不应计入当期损益、会导致所有者权益发生增减变动的、与所有者投入资本或者向所有者分配利润无关的利得或者损失。2.利得是指由企业非日常活动所形成的、会导致所有者企业自觉的、与所有者投入资本无关的经济利益的流入。3.损失是指由企业非日常活动发生的、会导致所有者企业较少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的流出。第一章财务理论与财务环境78三、所有者权益第一章财务理论与财务环境28四、收益怎么理解收益？收入是指企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常活动中所形成的、会导致所有者企业增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。收入只有在经济利益很可能流入从而导致企业资产增加或者负债减少、且经济利益流入额能够可靠计量时才能确认。第一章财务理论与财务环境79四、收益第一章财务理论与财务环境29五、费用什么是费用？费用是指企业为销售商品、提供劳务等在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。费用只有在经济来源很可能流出从而导致企业资产减少或者负债增加、且经济利益的流出额能够可靠计量时才能予以确认。

第一章财务理论与财务环境80五、费用第一章财务理论与财务环境30六、利润（一）什么是利润？利润是指企业在一定期间的经营成果。是衡量企业经营业绩的重要指标。利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。（二）如何理解？1.直接计入当期利润的利得和损失是指应当计入当期损益、会导致所有者权益发生增减变动的、与所有者投入资本或者向所有者分配利润无关的利得或者损失。2.利得是除收入和直接计入所有者权益项目外的经济利益的净流入。3.损失是指除费用和直接计入所有者权益项目外的经济利益的净流出。4.利润的金额取决于收入和费用、直接计入当期利润的利得与损失金额的计量。第一章财务理论与财务环境81六、利润第一章财务理论与财务环境31对会计要素的进一步认识：（一）会计恒等式：资产=负债+所有者权益构成资产负债表的编制基础利润=收入-费用构成利润表的编制基础资产负债表\利润表的编制前提是权责发生制（二）会计记账方法——借贷记账法借贷记账法是以会计恒等式作为理论基础，以借、贷两字作为记账符号，记录经济业务的复式记账方法。第一章财务理论与财务环境82对会计要素的进一步认识：第一章财务理论与财务环境32第一章财务理论与财务环境借贷记账法的基本要点如下：⑴记账主体：按行业的经济事项确定⑵记账符号及方向：账户的左方为“借”、右方为“贷”⑶记账规则：有借必有贷，借贷必相等借方贷方资产增加资产减少负债减少负债增加所有者权益减少所有者权益增加收入减少收入增加费用增加费用减少借方余额贷方余额83第一章财务理论与财务环境借贷记账法的基本要点如下：33第三节财务报告环境一、法定财务报告包括多种报表，具体为：1.财务报表。如我国要求的三大报表2.收益公告。用以在财务报表未完成审计之前提前发布一些关键性的摘要信息。如：“预计收益”，投资者普遍对此很关注3.其他法定报告。除财务报表外其他必须向监管当局提供的其他报告。如“代表权声明书”、“招股说明书”为使对财务报告所包含的内容做出恰当的评价，就必须很好的理解影响财务报告的性质和内容的各种因素第一章财务理论与财务环境84第三节财务报告环境第一章财务理论与财务环境34二、影响法定财务报告的因素（一）会计法——会计行为最高法律规范（二）公认会计原则：规范财务活动各种规则和准则总称（三）企业会计准则的制定。我国由财政部制定并解释（见下表）。其中：基本准则和具体准则是会计业务具体操作应遵循的基本规范。（四）证券交易委员会的作用（证券法）可以修改、否决或采用会计报告和披露要求，特别是对信息披露进行严格的审查（五）国际财务报告准则特别是对跨国公司的财务报告编制的数据有影响第一章财务理论与财务环境85二、影响法定财务报告的因素第一章财务理论与财务环境35附表：中国企业会计准则发展历程表86附表：中国企业会计准则发展历程表36第一章财务理论与财务环境（六）管理者。财务报告是否公允而准确，管理者对此承担主要责任。1.管理者对于会计系统和财务记录的完整性具有最终控制权，这是编制报表的基础。2.管理判断（managerialdiscretion）属于财务会计中的判断之一，指在理想状态下管理者利用个人经验做出良好的判断，并通过会计选择和估计进行私人信息沟通，从而使会计信息的经济内容得到改善。如计提坏账准备3.在实践中，大多管理者会滥用这种判断进行盈余管理(earningsmanagement)，粉饰财务报表。4.管理者还可以通过对准则制定过程发挥集体影响力而间接影响财务报告。87第一章财务理论与财务环境（六）管理者。财务报告是否公（七）监管和执行机制：通常依法设立的，如审计署、证监会等，保证报表可靠性和完整性（八）审计师及审计报告1.外部审计是保证报表质量和可靠性的一个重要机制。2.审计报告的核心是审计意见。为此，审计师可以：a.发表无保留意见；b.发表一种或多种保留意见；c.拒绝发表意见（九）公司治理:内部治理机制是报告的一种重要监管机制。通常由董事会下设的审计委员会负责，内容涉及报告过程的许多方面：会计方法的监督、内部控制程序、内部审计等，对提高财务报告的质量具有实质性的作用。（十）诉讼：对管理者（以及审计师）披露时具有重要约束第一章财务理论与财务环境88（七）监管和执行机制：通常依法设立的，如审计署、证监会等，保第一章财务理论与财务环境第四节盈余管理：对财务报表分析的影响一、盈余管理(earningsmanagement)含义盈余管理是管理者为了达到利己的目的，在遵循会计准则（或GAAP）的基础上，通过对企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整，以达到主体自身利益最大化的行为。（一）盈余管理具备以下内涵：①盈余管理的主体是管理当局，它包括经理人员和董事会，客体是报告的盈余信息(即会计收益)。②其目的是盈余管理主体自身利益的最大化。③盈余管理的方法综合运用会计和非会计手段来实现对会计收益的控制和调整，它主要包括会计政策的选用，应计项目的管理，交易时间的改变，交易的创造等。89第一章财务理论与财务环境第四节盈余管理：对财务报表分第一章财务理论与财务