外汇与国际收支课件

第八章外汇与汇率第一节外汇及汇率的含义、分类第二节影响汇率变动的因素第三节汇率的决定第四节汇率变动对经济的影响第八章外汇与汇率第一节外汇及汇率的含义1第一节外汇及汇率的含义、种类

一、外汇的含义及分类（一）外汇的含义与特征（二）外汇的功能与种类第一节外汇及汇率的含义、种类

一、外汇的含义及分类2（一）外汇的含义与特征

1、外汇的含义

外汇（Foreignexchange）是国际汇兑的简称，它有动态和静态两种含义。目前国际货币信用领域所广泛使用的“外汇”概念，指的是外汇的静态含义。（一）外汇的含义与特征

1、外汇的含义外3（1）外汇的动态含义※

将一国的货币转换成另一国的货币，以适应各种目的的国际支付或清偿的国际性货币兑换行为。（2）外汇的静态含义是指以外币表示的可用于国际支付和国际债权债务清偿的金融资产。外币资产主要包括：①外币存款；②外币票据；③外币证券；④外币债权。（1）外汇的动态含义※4我国《外汇管理条例》规定（1）外币现钞，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；（3）外币有价证券，包括债券、股票等；（4）特别提款权、欧洲货币单位；（5）其他外汇资产。我国《外汇管理条例》规定（1）5IMF定义外汇：一国所拥有的国际债权（1）外币性（非本币性）（2）可自由兑换性（3）普遍接受性（可偿还性）2、外汇的特征IMF定义外汇：一国所拥有的国际债权2、外汇的特6（二）外汇的功能与种类

1、外汇的功能（1）便利国际结算。（2）实现购买力在国际间的转移和货币在国际间的流通。（3）调节国际间资金的短缺。（4）促进国际贸易的发展。（二）外汇的功能与种类

1、外汇的功能（1）便利国际结算72、外汇的种类

A按货币能否自由兑换（1）自由外汇（2）有限制自由兑换外汇（3）不能自由兑换的货币（4）记帐外汇或协定外汇、清算外汇、双边外汇如清算瑞士法郎CLCHL2、外汇的种类A按货币能否自由兑换8

B按交割期限（1）即期外汇（2）远期外汇C按外汇的来源和用途（1）贸易外汇（2）非贸易外汇D按外汇持有者（1）官方外汇（2）私人外汇B按交割期限9二、汇率的含义及分类（一）汇率的含义（二）汇率的标价方式（三）汇率的种类二、汇率的含义及分类（一）汇率的含义10汇率（ExchangeRate）又称汇价是两种货币之间的换算比率；也就是以一定单位的一国货币表示的另一国货币的价格；也就是以一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。（一）汇率的含义※汇率（ExchangeRate）又称汇价（一）汇率的11汇率表示习惯A在外汇市场上，汇率以5位数字显示，最后一位数的一个数字变化称为汇价基点，即汇率点，是汇率变化最小单位。B双向报价：由报价方同时报出自己买入价和卖出价，由客户自行决定买卖方向。C国际惯例ISO4217，通常用3个英文字母来表示货币名称。汇率表示习惯A在外汇市场上，汇率以5位数字显示，最后一位数12

中国银行外汇牌价（2009/03/02）

货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价基准价英镑GBP973.10952.59980.92972.73港币HKD88.05087.34088.38088.160美元USD682.98677.51685.72683.89日元JPY6.99566.84817.05187.0424欧元EUR858.63840.52865.52859.96中国银行外汇牌价（2009/03/02）131、直接标价法

又称为应付标价法，即以一定单位（1个或100个外币单位）的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币来表示。如：1美元=6.8389人民币元（二）汇率的标价方法※1、直接标价法（二）汇率的标价方法※14

2、间接标价法

又称为应收标价法，是以一定单位（1个或100个本币单位）的本国货币为标准，折算为一定数量的外国货币来表示。如:1人民币元=0.1462美元

2、间接标价法15◆我国和世界绝大多数国家都采用直接标价法。◆英镑和美元对其他国家货币基本采用间接标价法。◆美元对英镑采用直接标价法◆我国和世界绝大多数国家都采用直接标价法。16

（1）按银行买卖外汇买入汇率（买入价）卖出汇率（卖出价）中间汇率（中间价）现钞价（考虑现钞保管费、运输费、保险费和包装费等，一般比现汇价高）（三）汇率的种类（1）按银行买卖外汇（三）汇率的种类17中国银行外汇牌价（直接标价法）※1美元=人民币6.8298～6.9572买入价卖出价纽约外汇市场牌价（间接标价法）1美元=日元109.69～110.55

卖出价买入价中间汇率1美元=人民币6.8940即6.8940=（6.8298+6.9572）/2

中国银行外汇牌价（直接标价法）※18（2）按银行营业时间

开盘汇率收盘汇率（3）按国家对汇率管理的松紧程度官方汇率市场汇率（4）按资金性质和用途贸易汇率金融汇率（非贸易汇率）（2）按银行营业时间19（5）根据汇率有无差别规定和适用范围单一汇率多元汇率（6）根据外汇交易不同的交割期限即期汇率远期汇率（7）根据交易对象银行同业汇率银行对客户的汇率（5）根据汇率有无差别规定和适用范围20（8）按不同的汇兑方式电汇汇率信汇汇率票汇汇率（9）按制定汇率的方法基准汇率套算汇率第八章外汇与国际收支课件21汇率的套算※A.只报中间价a.一个是直接标价法，另一个是间接标价法，直接相乘中国报价1美元=6.8389人民币（直接）伦敦报价1英镑=1.5063美元（间接）则1英镑=1.5063×6.8389=10.301人民币b.两个直接标价法或间接标价法，直接相除中国报价1美元=6.8389人民币（直接）东京报价1美元=109.69日元（直接）则1日元=6.8389/109.69=0.0620人民币汇率的套算※A.只报中间价22B.报出买入价和卖出价a.一个是直接标价法，另一个是间接标价法，同边相乘中国报价1美元=6.8298～6.8398人民币（直接）伦敦报价1英镑=1.5061～1.5065美元（间接）则1英镑=1.5061×6.8298～1.5065×6.8398人民币b.两个直接标价法或间接标价法，换成不同标价法再同边相乘中国报价1美元=6.8298～6.8398人民币（直接）东京报价1美元=109.60～109.70日元（直接）则1人民币=1/6.8398～1/6.8298美元（间接）1人民币=1/6.8398×109.60～1/6.8298×109.70日元B.报出买入价和卖出价23（10）按汇率的表现形式名义汇率（市场汇率）实际汇率有效汇率

实际汇率：以不变价格计算出来的某国货币实际汇率，是将名义汇率中的物价因素扣除后得出的。实际汇率=名义汇率×（两国通货膨胀率之比）（10）按汇率的表现形式24

实际汇率的另一种含义是名义汇率用财政补贴和税收等因素调整后得到的汇率。用公式可以表示为：

实际汇率＝名义汇率±财政补贴和税收减免这一定义在研究汇率调整、倾销调查与反倾销措施以及考察货币的实际购买力时常被用到。实际汇率的另一种含义是名义汇率用财政补贴和税收等25名义有效汇率：一种货币的价值对数种外币加权平均的测算值。

A币的有效汇率=∑A币对i国货币的汇率×A国对i国的贸易值/A国对外的贸易总值实际有效汇率：是名义有效汇率扣除通货膨胀因素影响后的汇率。以贸易比重为权数的有效汇率所反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动幅度。

名义有效汇率：一种货币的价值对数种外币加权平均26第二节影响汇率变动的因素※

一、影响汇率变动的长期因素（1）国际收支状况（2）相对通货膨胀率（3）经济增长率差异

二、影响汇率变动的短期因素（1）利率差异（2）政策因素（3）投机活动与市场心理预期等第二节影响汇率变动的因素※

一、影响汇率变动的长期因27一、影响汇率变动的长期因素（1）国际收支状况顺差外币流入多于流出外币供给大于需求外汇汇率下降，本币汇率上升

（2）相对通货膨胀率本国通货膨胀率相对较高国内物价上涨相对较高增加了出口成本，进口价格相对降低国际收支逆差

外汇汇率上升，本币汇率下降（3）经济增长差异经济增长较快国民收入增加较快进口需求增加，外汇需求增加外汇汇率上升一、影响汇率变动的长期因素（1）国际收支状况28二、影响汇率变动的短期因素（1）利率因素国内利率高外资流入外汇供给增多，本币需求增多外汇汇率下降，本币汇率上升（2）政策因素扩张财政政策国际收支逆差本国汇率下浮扩张货币政策国内利率下降本国汇率下浮外汇缓冲政策买进外汇、抛出本币本国汇率下浮（3）投机活动与市场心理预期、偶然因素等预期某国汇率下降抛售该国货币该国货币汇率下降二、影响汇率变动的短期因素（1）利率因素29第三节汇率的决定一、汇率制度二、汇率决定的基本理论第三节汇率的决定30一、汇率制度

汇率决定的基础，就是两种货币各自代表一定的价值。不同货币制度下，各国货币所代表的价值情况不同，因此汇率的决定也有所不同。一、汇率制度汇率决定的基础，就是两种货币31（一）金本位制度（GoldStandardSystem）法定货币：金铸币为主，银币、银行券等为辅货币价值确定：金铸币以含金量为标准银币、银行券与金铸币建立一定比价不同货币官方汇率的确定：对比各国金铸币的含金量，建立铸币平价起始标志：1816《铸币法案》真正实施：1844《银行法案》（一）金本位制度（GoldStandardSystem）32如：1英镑含金量为113.0015格令纯金，相当于7.32238克黄金1美元含金量为23.22格令纯金，相当于1.50463克黄金则英镑和美元之间的铸币平价为：113.0015/23.22=4.8665英镑和美元的官方兑换比率为：1英镑=4.8665美元如：1英镑含金量为113.0015格令纯金，33黄金输出点：外国汇率上升高于等值黄金运往国外的总成本时，即上升的部分大于黄金的运费，直接用黄金进行结算。黄金输入点：外国汇率下降低于铸币平价扣除黄金运回国内的费用余额，则直接将黄金运回国内。黄金输出点：外国汇率上升高于等值黄金运往国外34例如：在英美之间运送1英镑黄金的费用为0.03美元，则美元对英镑的黄金输出入点为：

1英镑=4.8665±0.03即英镑汇率高于4.8965时，美国人宁愿运送黄金到英国清偿债务，而当英镑汇率低于4.8365时，美国人宁愿将英镑换成黄金运回国内。例如：35金本位制度下汇率基本稳定的原因1、汇率变动总要受到黄金输出入点的限制。汇率上升到黄金输出点黄金输出缓和外汇市场需求汇率回落汇率下降到黄金输入点黄金输入减少外币市场供给汇率上升2、国际间运送黄金的各项费用占所用送的黄金价值的比例很小。金本位制度下汇率基本稳定的原因1、汇率变动总要受到黄金输出入36（二）纸币本位固定汇率制度确立标志：1944年布雷顿森林体系—以美元为中心的世界货币体系。基本内容：◆各国储备以美元和英镑为主；◆美国承担向持有美元的各国中央银行兑换黄金的义务；

◆1美元含纯金0.888671克，即每盎司黄金价值35美元；◆各国可规定本国货币含金量，与美元对比确定官方汇率；也可不规定含金量，直接与美元挂钩确定官方汇率。◆当市场汇率波动幅度超过官方汇率的±1%，各国政府要进行干预，且不能随意改变各国货币的黄金平价。（二）纸币本位固定汇率制度确立标志：1944年布雷顿森林体37例如：二战后期，法国法郎含金量为0.16克纯金，则美元与法国法郎的含金量之比为：0.888671/0.16=5.55419

那么美元对法国法郎的官方汇率为：1美元=5.55419法国法郎按±1%的限度规定，美元对法国法郎的汇率波动

上限为：1美元=5.60973法国法郎

5.60973=（5.55419+5.55419×1%）

下限为：1美元=5.49865法国法郎

5.49865=（5.55419-5.55419×1%）例如：二战后期，法国法郎含金量为0.16克纯金，38（三）浮动汇率制度发展过程：◆1971年、1973年美元两次法定贬值；◆欧共体8国货币建立联合浮动集团，对美元实行联合浮动；◆英镑、日元、加拿大元、瑞士法郎等一些主要货币对美元单独浮动，不再维持以美元为中心的固定汇率制；◆1973年，纸币本位固定汇率制度崩溃，西方国家普遍不规定官方汇率和汇率变动上下限，汇率由外汇市场供求决定。（三）浮动汇率制度发展过程：39

2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。

40第四节汇率变动对经济的影响一、汇率变动对国际收支的影响1、对经常帐户(贸易、非贸易)的影响本币贬值后，进出口商品的相对价格将发生变化，进而影响到进出口商品的数量和贸易收支。本币贬值有助于贸易收支的改善。同时由于外币升值，也会促进非贸易活动（如服务贸易）的出口，抑制其进口。第四节汇率变动对经济的影响一、汇率变动对国际收支的影响412、对资本流动的影响对长期资本流动而言，本币贬值的影响不大，因为长期资本流动更注重的是投资整体环境的好坏。但对短期资本的流出入影响较大：本币贬值后，外币的购买力相对上升，会促使外国资本流入增加，有利于吸引外商到货币贬值国进行新的直接投资。而本币购买力相对下降，需用更多的本币才能兑换1单位外币，会使本国资本流出减少。

本币将要贬值时，会引起本国资本外逃。另外，汇率变化对于资本流动的影响方向和影响程度还要受其他因素如政府的管制、资本投资的安全性等方面的制约。第八章外汇与国际收支课件42

3、对外汇储备和外债的影响

汇率变动对官方储备的影响主要体现在两个方面：

第一，本币贬值，增加经常项目和资本项目的顺差，则汇率变动将使该国的外汇储备增加。若本币升值使经常项目和资本项目的逆差扩大，则外汇储备减少。

第二，储备货币汇率的变动，将使持有该储备货币的国家的储备资产的实际价值增加或减少。

外债：本币贬值，相当于以外币表示的外债增加。但若以本币表示外债，则外债减少。如美元贬值3、对外汇储备和外债的影响43

二、汇率变动对国内经济的影响1、国内物价水平上涨或下跌※进口商品：成本推动

出口商品：需求拉动本币贬值进口的消费品和原材料价格上升以进口原料加工的商品价格上升或进口替代品由于需求增加价格也上升。

本币贬值外币购买力提高本国出口商品的需求增加出口商品供给不能相应增长出口商品国内价格上涨二、汇率变动对国内经济的影响1、国内物价水平上涨或下442、产业结构的调整：本币贬值出口商品变便宜，促进出口将会促使资源向出口部门转移但进口商品变贵以进口原材料为主的出口商品生产者的生产成本上升对以国内原材料为主的出口商品生产者较为有利并且会促使资源向进口替代部门转移资本受贬值的影响流入增加增加了利用外资生产、经营部门的资金来源2、产业结构的调整：453、经济增长和就业

本币贬值后，贸易收支的改善带动投资、消费增加，通过乘数效应使社会总产量倍数扩张，从而推动经济增长，扩大就业。

例如：汇率下跌后，将会促使资源向出口部门和进口替代部门转移，促使这些部门收入水平和就业水平的提高，必将提高整体的国民收入和就业水平。

前提条件：国内尚未达到充分就业，还有闲置资源可供利用。否则对经济增长作用不大，且会造成通货膨胀压力。3、经济增长和就业46三、对国际经济关系——“货币战”

浮动汇率制下，各国货币汇率频繁的、不规则的波动，不仅给各国的国内经济造成深刻影响，而且也影响着各国之间的经济关系，乃至整个国际货币体系。汇率不稳，加剧有关国家争夺销售市场的斗争，影响国际贸易的正常发展。货币竞相贬值以促进各自的商品出口，由此造成的不同国家之间的分歧和矛盾层出不穷，加深了国际经济关系的复杂化。三、对国际经济关系——“货币战”471.4.5制约汇率发生作用的基本条件1）对外开放程度：越开放影响越大2）商品生产的多样化程度：单一影响大3）国内金融市场与国际金融市场的联系程度：联系密切影响大4）货币的兑换性：可自由兑换影响大5）进出口商品的供求弹性：进口需求弹性小影响大出口供求弹性小影响小1.4.5制约汇率发生作用的基本条件1）对外开放程度：越开48人民币升值的经济原因（1）长期的经济增长1978—2005年，GDP年均增长率9.4%，“国富币强”（2）国际收支的长期顺差

我国自1990年开始出现经常项目和资本项目的持续“双顺差”，之前仅1982年、1993年及1998年经常项目和资本项分别出现小额逆差。（3）外汇储备的大幅增加。

2009年末国家外汇储备23992亿美元，世界排名第一，比第二名的日本多出约13260亿美元。

人民币升值的经济原因（1）长期的经济增长49人民币升值的经济原因（4）人民币价值低估。

90年代以来，一些权威国际机构和贸易伙伴一直就认为人民币存在不同程度的价值低估。（5）外汇收支制度带来外汇的收大于支。银行结售汇制度：无条件结汇，有条件售汇指定银行外汇周转头寸限额制度（6）汇率制度的影响。1994年以来人民币对美元汇率只能在基准汇率上下0.3%幅度内波动—钉住美元固定汇率制度。自1998年以来，人民币对美元汇率变化均不到0.1%。而2005年后不再钉住美元。人民币升值的经济原因（4）人民币价值低估。50

第八章外汇与汇率第一节外汇及汇率的含义、分类第二节影响汇率变动的因素第三节汇率的决定第四节汇率变动对经济的影响第八章外汇与汇率第一节外汇及汇率的含义51第一节外汇及汇率的含义、种类

一、外汇的含义及分类（一）外汇的含义与特征（二）外汇的功能与种类第一节外汇及汇率的含义、种类

一、外汇的含义及分类52（一）外汇的含义与特征

1、外汇的含义

外汇（Foreignexchange）是国际汇兑的简称，它有动态和静态两种含义。目前国际货币信用领域所广泛使用的“外汇”概念，指的是外汇的静态含义。（一）外汇的含义与特征

1、外汇的含义外53（1）外汇的动态含义※

将一国的货币转换成另一国的货币，以适应各种目的的国际支付或清偿的国际性货币兑换行为。（2）外汇的静态含义是指以外币表示的可用于国际支付和国际债权债务清偿的金融资产。外币资产主要包括：①外币存款；②外币票据；③外币证券；④外币债权。（1）外汇的动态含义※54我国《外汇管理条例》规定（1）外币现钞，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；（3）外币有价证券，包括债券、股票等；（4）特别提款权、欧洲货币单位；（5）其他外汇资产。我国《外汇管理条例》规定（1）55IMF定义外汇：一国所拥有的国际债权（1）外币性（非本币性）（2）可自由兑换性（3）普遍接受性（可偿还性）2、外汇的特征IMF定义外汇：一国所拥有的国际债权2、外汇的特56（二）外汇的功能与种类

1、外汇的功能（1）便利国际结算。（2）实现购买力在国际间的转移和货币在国际间的流通。（3）调节国际间资金的短缺。（4）促进国际贸易的发展。（二）外汇的功能与种类

1、外汇的功能（1）便利国际结算572、外汇的种类

A按货币能否自由兑换（1）自由外汇（2）有限制自由兑换外汇（3）不能自由兑换的货币（4）记帐外汇或协定外汇、清算外汇、双边外汇如清算瑞士法郎CLCHL2、外汇的种类A按货币能否自由兑换58

B按交割期限（1）即期外汇（2）远期外汇C按外汇的来源和用途（1）贸易外汇（2）非贸易外汇D按外汇持有者（1）官方外汇（2）私人外汇B按交割期限59二、汇率的含义及分类（一）汇率的含义（二）汇率的标价方式（三）汇率的种类二、汇率的含义及分类（一）汇率的含义60汇率（ExchangeRate）又称汇价是两种货币之间的换算比率；也就是以一定单位的一国货币表示的另一国货币的价格；也就是以一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。（一）汇率的含义※汇率（ExchangeRate）又称汇价（一）汇率的61汇率表示习惯A在外汇市场上，汇率以5位数字显示，最后一位数的一个数字变化称为汇价基点，即汇率点，是汇率变化最小单位。B双向报价：由报价方同时报出自己买入价和卖出价，由客户自行决定买卖方向。C国际惯例ISO4217，通常用3个英文字母来表示货币名称。汇率表示习惯A在外汇市场上，汇率以5位数字显示，最后一位数62

中国银行外汇牌价（2009/03/02）

货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价基准价英镑GBP973.10952.59980.92972.73港币HKD88.05087.34088.38088.160美元USD682.98677.51685.72683.89日元JPY6.99566.84817.05187.0424欧元EUR858.63840.52865.52859.96中国银行外汇牌价（2009/03/02）631、直接标价法

又称为应付标价法，即以一定单位（1个或100个外币单位）的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币来表示。如：1美元=6.8389人民币元（二）汇率的标价方法※1、直接标价法（二）汇率的标价方法※64

2、间接标价法

又称为应收标价法，是以一定单位（1个或100个本币单位）的本国货币为标准，折算为一定数量的外国货币来表示。如:1人民币元=0.1462美元

2、间接标价法65◆我国和世界绝大多数国家都采用直接标价法。◆英镑和美元对其他国家货币基本采用间接标价法。◆美元对英镑采用直接标价法◆我国和世界绝大多数国家都采用直接标价法。66

（1）按银行买卖外汇买入汇率（买入价）卖出汇率（卖出价）中间汇率（中间价）现钞价（考虑现钞保管费、运输费、保险费和包装费等，一般比现汇价高）（三）汇率的种类（1）按银行买卖外汇（三）汇率的种类67中国银行外汇牌价（直接标价法）※1美元=人民币6.8298～6.9572买入价卖出价纽约外汇市场牌价（间接标价法）1美元=日元109.69～110.55

卖出价买入价中间汇率1美元=人民币6.8940即6.8940=（6.8298+6.9572）/2

中国银行外汇牌价（直接标价法）※68（2）按银行营业时间

开盘汇率收盘汇率（3）按国家对汇率管理的松紧程度官方汇率市场汇率（4）按资金性质和用途贸易汇率金融汇率（非贸易汇率）（2）按银行营业时间69（5）根据汇率有无差别规定和适用范围单一汇率多元汇率（6）根据外汇交易不同的交割期限即期汇率远期汇率（7）根据交易对象银行同业汇率银行对客户的汇率（5）根据汇率有无差别规定和适用范围70（8）按不同的汇兑方式电汇汇率信汇汇率票汇汇率（9）按制定汇率的方法基准汇率套算汇率第八章外汇与国际收支课件71汇率的套算※A.只报中间价a.一个是直接标价法，另一个是间接标价法，直接相乘中国报价1美元=6.8389人民币（直接）伦敦报价1英镑=1.5063美元（间接）则1英镑=1.5063×6.8389=10.301人民币b.两个直接标价法或间接标价法，直接相除中国报价1美元=6.8389人民币（直接）东京报价1美元=109.69日元（直接）则1日元=6.8389/109.69=0.0620人民币汇率的套算※A.只报中间价72B.报出买入价和卖出价a.一个是直接标价法，另一个是间接标价法，同边相乘中国报价1美元=6.8298～6.8398人民币（直接）伦敦报价1英镑=1.5061～1.5065美元（间接）则1英镑=1.5061×6.8298～1.5065×6.8398人民币b.两个直接标价法或间接标价法，换成不同标价法再同边相乘中国报价1美元=6.8298～6.8398人民币（直接）东京报价1美元=109.60～109.70日元（直接）则1人民币=1/6.8398～1/6.8298美元（间接）1人民币=1/6.8398×109.60～1/6.8298×109.70日元B.报出买入价和卖出价73（10）按汇率的表现形式名义汇率（市场汇率）实际汇率有效汇率

实际汇率：以不变价格计算出来的某国货币实际汇率，是将名义汇率中的物价因素扣除后得出的。实际汇率=名义汇率×（两国通货膨胀率之比）（10）按汇率的表现形式74

实际汇率的另一种含义是名义汇率用财政补贴和税收等因素调整后得到的汇率。用公式可以表示为：

实际汇率＝名义汇率±财政补贴和税收减免这一定义在研究汇率调整、倾销调查与反倾销措施以及考察货币的实际购买力时常被用到。实际汇率的另一种含义是名义汇率用财政补贴和税收等75名义有效汇率：一种货币的价值对数种外币加权平均的测算值。

A币的有效汇率=∑A币对i国货币的汇率×A国对i国的贸易值/A国对外的贸易总值实际有效汇率：是名义有效汇率扣除通货膨胀因素影响后的汇率。以贸易比重为权数的有效汇率所反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动幅度。

名义有效汇率：一种货币的价值对数种外币加权平均76第二节影响汇率变动的因素※

一、影响汇率变动的长期因素（1）国际收支状况（2）相对通货膨胀率（3）经济增长率差异

二、影响汇率变动的短期因素（1）利率差异（2）政策因素（3）投机活动与市场心理预期等第二节影响汇率变动的因素※

一、影响汇率变动的长期因77一、影响汇率变动的长期因素（1）国际收支状况顺差外币流入多于流出外币供给大于需求外汇汇率下降，本币汇率上升

（2）相对通货膨胀率本国通货膨胀率相对较高国内物价上涨相对较高增加了出口成本，进口价格相对降低国际收支逆差

外汇汇率上升，本币汇率下降（3）经济增长差异经济增长较快国民收入增加较快进口需求增加，外汇需求增加外汇汇率上升一、影响汇率变动的长期因素（1）国际收支状况78二、影响汇率变动的短期因素（1）利率因素国内利率高外资流入外汇供给增多，本币需求增多外汇汇率下降，本币汇率上升（2）政策因素扩张财政政策国际收支逆差本国汇率下浮扩张货币政策国内利率下降本国汇率下浮外汇缓冲政策买进外汇、抛出本币本国汇率下浮（3）投机活动与市场心理预期、偶然因素等预期某国汇率下降抛售该国货币该国货币汇率下降二、影响汇率变动的短期因素（1）利率因素79第三节汇率的决定一、汇率制度二、汇率决定的基本理论第三节汇率的决定80一、汇率制度

汇率决定的基础，就是两种货币各自代表一定的价值。不同货币制度下，各国货币所代表的价值情况不同，因此汇率的决定也有所不同。一、汇率制度汇率决定的基础，就是两种货币81（一）金本位制度（GoldStandardSystem）法定货币：金铸币为主，银币、银行券等为辅货币价值确定：金铸币以含金量为标准银币、银行券与金铸币建立一定比价不同货币官方汇率的确定：对比各国金铸币的含金量，建立铸币平价起始标志：1816《铸币法案》真正实施：1844《银行法案》（一）金本位制度（GoldStandardSystem）82如：1英镑含金量为113.0015格令纯金，相当于7.32238克黄金1美元含金量为23.22格令纯金，相当于1.50463克黄金则英镑和美元之间的铸币平价为：113.0015/23.22=4.8665英镑和美元的官方兑换比率为：1英镑=4.8665美元如：1英镑含金量为113.0015格令纯金，83黄金输出点：外国汇率上升高于等值黄金运往国外的总成本时，即上升的部分大于黄金的运费，直接用黄金进行结算。黄金输入点：外国汇率下降低于铸币平价扣除黄金运回国内的费用余额，则直接将黄金运回国内。黄金输出点：外国汇率上升高于等值黄金运往国外84例如：在英美之间运送1英镑黄金的费用为0.03美元，则美元对英镑的黄金输出入点为：

1英镑=4.8665±0.03即英镑汇率高于4.8965时，美国人宁愿运送黄金到英国清偿债务，而当英镑汇率低于4.8365时，美国人宁愿将英镑换成黄金运回国内。例如：85金本位制度下汇率基本稳定的原因1、汇率变动总要受到黄金输出入点的限制。汇率上升到黄金输出点黄金输出缓和外汇市场需求汇率回落汇率下降到黄金输入点黄金输入减少外币市场供给汇率上升2、国际间运送黄金的各项费用占所用送的黄金价值的比例很小。金本位制度下汇率基本稳定的原因1、汇率变动总要受到黄金输出入86（二）纸币本位固定汇率制度确立标志：1944年布雷顿森林体系—以美元为中心的世界货币体系。基本内容：◆各国储备以美元和英镑为主；◆美国承担向持有美元的各国中央银行兑换黄金的义务；

◆1美元含纯金0.888671克，即每盎司黄金价值35美元；◆各国可规定本国货币含金量，与美元对比确定官方汇率；也可不规定含金量，直接与美元挂钩确定官方汇率。◆当市场汇率波动幅度超过官方汇率的±1%，各国政府要进行干预，且不能随意改变各国货币的黄金平价。（二）纸币本位固定汇率制度确立标志：1944年布雷顿森林体87例如：二战后期，法国法郎含金量为0.16克纯金，则美元与法国法郎的含金量之比为：0.888671/0.16=5.55419

那么美元对法国法郎的官方汇率为：1美元=5.55419法国法郎按±1%的限度规定，美元对法国法郎的汇率波动

上限为：1美元=5.60973法国法郎

5.60973=（5.55419+5.55419×1%）

下限为：1美元=5.49865法国法郎

5.49865=（5.55419-5.55419×1%）例如：二战后期，法国法郎含金量为0.16克纯金，88（三）浮动汇率制度发展过程：◆1971年、1973年美元两次法定贬值；◆欧共体8国货币建立联合浮动集团，对美元实行联合浮动；◆英镑、日元、加拿大元、瑞士法郎等一些主要货币对美元单独浮动，不再维持以美元为中心的固定汇率制；◆1973年，纸币本位固定汇率制度崩溃，西方国家普遍不规定官方汇率和汇率变动上下限，汇率由外汇市场供求决定。（三）浮动汇率制度发展过程：89

2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。

90第四节汇率变动对经济的影响一、汇率变动对国际收支的影响1、对经常帐户(贸易、非贸易)的影响本币贬值后，进出口商品的相对价格将发生变化，进而影响到进出口商品的数量和贸易收支。本币贬值有助于贸易收支的改善。同时由于外币升值，也会促进非贸易活动（如服务贸易）的出口，抑制其进口。第四节汇率变动对经济的影响一、汇率变动对国际收支的影响912、对资本流动的影响对长期资本流动而言，本币贬值的影响不大，因为长期资本流动更注重的是投资整体环境的好坏。但对短期资本的流出入影响较大：本币贬值后，外币的购买力相对上升，会促使外国资本流入增加，有利于吸引外商到货币贬值国进行新的直接投资。而本币购买力相对下降，需用更多的本币才能兑换1单位外币，会使本国资本流出减少。