营运资金管理课件

第三部分营运资金管理第七章营运资金管理第三部分营运资金管理第七章营运资金管理1第八章营运资金管理第一节、营运资金概述第二节、现金的管理第三节、应收帐款的管理第四节、存货管理第五节、商业信用融资管理第八章营运资金管理第一节、营运资金概述2第一节、营运资金概述

一、营运资金的有关概念二、营运资金管理目标三、营运资金管理政策第一节、营运资金概述一、营运资金的有关概念3一、营运资金（WorkingCapital,WC）的有关概念1.营运资金（总营运资本）企业所有流动资产和流动负债的管理（财务人员）2.净营运资金（净营运资本）衡量企业避免发生流动性的程度（会计人员更注重）3.营运资金政策4.营运资金管理一、营运资金（WorkingCapital,WC）的4二、营运资金管理目标1.充分流动性2.最小风险性3.价值最大化二、营运资金管理目标1.充分流动性5三、营运资金管理政策（一）、营运资金持有政策(流动资产投资策略)流动资产投资规模；流动资产内部结构（二）、营运资金筹集政策：配合型（适中型）激进型（冒险型）保守型（稳健型）三、营运资金管理政策（一）、营运资金持有政策(流动资产投资策6营运资金管理政策要点：将流动资产与流动负债结合起来，规划与控制它们之间的比例结构，使企业在合理的风险范围内尽可能实现最大的收益。它同时涉及流动资产和流动负债两个方面。营运资金管理政策要点：7第二节、现金的管理参见教材第二节、现金的管理参见教材8一、现金流量管理1.现金流量的集中管理2.现金循环周期3.现金预算一、现金流量管理1.现金流量的集中管理9现金流量的集中管理1.现金流量的管理目标2.现金管理的内部控制3.现金集中管理现金流量的集中管理1.现金流量的管理目标10现金循环周期1.现金循环周期2.加速现金回收策略3.控制现金支出策略现金循环周期1.现金循环周期11现金预算现金需求预测现金需求分类现金预算现金需求预测12现金预算编制1.现金收入2.现金支出3.现金余缺4.不足部分的筹措以及多余部分的利用现金预算编制1.现金收入13第二节应收账款管理一、应收账款产生的原因及对企业影响二、应收账款管理目标三、应收账款管理措施四、应收帐款信用政策的确定

第二节应收账款管理一、应收账款产生的原因及对企业影响14一、应收账款产生的原因及对企业影响应收帐款产生原因分析：应收账款对企业的影响：1.高额的应收账款直接影响企业的现金流入，直接引发财务危机2.应收账款的坏账风险对企业盈利状况的影响一、应收账款产生的原因及对企业影响应收帐款产生原因分析：15

二、应收账款管理的基本目标是：在发挥应收账款强化竞争、扩大销售功能的同时，尽可能降低投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地发挥应收账款投资的效益。二、应收账款管理的基本目标是：16三、应收账款管理措施（一）应收帐款坏帐防范机制的建立1.建立专门的信用管理机构，对赊销进行管理2.建立客户动态资源管理系统3.建立应收账款的监控体系4.发挥内部审计的监督作用三、应收账款管理措施（一）应收帐款坏帐防范机制的建立17（二）应收账款的日常管理策略1.建立客户档案制度2.定期向欠款客户寄发应收账款对账单3.定期实地催债和对帐4.对应收债权设定担保5.仲裁和诉讼6.转让应收款（二）应收账款的日常管理策略1.建立客户档案制度18（三）逾期应收账款的处置方法1.成立清收小组，对应收账款催讨2.债务重组（以贴现方式收回债权、债转股、以非现金资产收回债权）3.出售债权（三）逾期应收账款的处置方法1.成立清收小组，对应收账款催讨19四、应收账款信用政策的确定（一）信用政策包括：

1.信用期：企业给与顾客的付款期间

2.信用标准：指企业用来衡量客户是否有资格享受商业信用的基本条件。5C系统包括品质（Character)、能力(Capacity)、资本(Capital)、抵押(Collateral)、条件(Conditions)见教材p303

3.现金折扣政策：是企业对顾客在商品价格上所做的扣减

四、应收账款信用政策的确定（一）信用政策包括：20例题：某公司现采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即无折扣，该公司投资的最低报酬率15%。有关资料见下表，试做出有利于企业的信用期决策。例题：某公司现采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期21

项目

信用期

30天

60天销售量（件）100000120000销售额（单价5元）500000600000销售成本（元）

变动成本（每件4元）400000480000固定成本5000050000毛利5000070000可能发生的收账费30004000可能发生的坏账损失50009000项目信用期221.计算收益的增加：边际贡献=

销量×单位边际贡献=销售收入-变动成本=销售收入×边际贡献率2.计算应收账款的成本：（1）应收账款占用资金的应计利息（机会成本）的增加应收账款应计利息=应收账款占用资金×资金成本率应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=日销售额×平均收现期（应收帐款占用资金应理解为维持赊销业务所需资金额）（2）应收账款的收账费用

（3）应收账款的坏账损失1.计算收益的增加：23第四节存货管理一、持有存货的理由二、存货的经济批量模型三、适时生产系统（JIT）与存货管理第四节存货管理一、持有存货的理由24一、存货管理的目标（一）存货的功能：1.防止停工待料2.适应市场变化3.降低进货成本4.维持均衡生产（二）存货管理的目标：进行存货管理，就是要尽力在各种存货成本与存货功能（收益）之间进行权衡，在充分发挥存货功能的同时降低成本、增加收益，实现两者的最佳结合。一、存货管理的目标（一）存货的功能：25二、存货的成本（一）取得成本TCa:包括1.订货成本：（1）订货的变动成本：（2）订货的固定成本：订货成本=存货年需要量D/每次订货量Q

×每次订货变动成本K+订货固定成本F12.购置成本：年需要量D×单价U

因此TCa=F1+D/Q×K+DU

二、存货的成本（一）取得成本TCa:包括26（二）储存成本TCc：包括1.储存的变动成本:储存的变动成本=单位储存变动成本Kc×平均库存量Q/22.储存的固定成本F2：

因此

TCc=F2+Kc×Q/2（三）缺货成本TCs

最终：TC=TCa+TCc+TCs=F1+D/Q×K+DU+F2+Kc×Q/2+TCs（二）储存成本TCc：包括27存货储备的决策

包括：选择进货项目选择供应单位选择进货时间选择进货批量存货储备的决策

包括：选择进货项目28

存货的经济批量模型

1、经济订货批量法的基本模型

经济订货批量：嘎四通过合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本净批量。TC=F1+K+DU+F2+DQQ2Kc当F1、K、D、U、F2、Kc为常量时，TC的大小取决于Q。为求出TC的极小值，对其进行求导得出：经济批量的确定公式：Q*=2KDKc存货的经济批量模型1、经济订货批量法的基本模型TC=F129每年最佳订货次数：N*=D/Q*存货相关总成本：TC(Q*)=D/Q*×K+Q*/2×KC最佳订货周期：t*=360/N*或12/N*经济订货量占用资金：I*=Q*/2×U例：某企业每年耗用某材料3600千克，单位成本10元，单位储存成本2元，一次订货成本25元。求最优经济批量、每年最佳订货次数、存货相关总成本、最佳订货周期、经济订货量占用资金各多少？每年最佳订货次数：N*=D/Q*30

基本模型的前提假设：2.扩展经济订货量模型（1）订货提前期（2）存货陆续供应和使用条件下的经济订货量（3）保险储备（4）存在商业折扣条件下的经济订货量

31适时生产系统（JIT）与存货管理1.JIT系统的内容2.JIT系统的特点3.JIT的优势和局限4.JIT系统与经济订货量适时生产系统（JIT）与存货管理1.JIT系统的内容32商业信用融资1.商业信用融资

商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。商业信用产生于商品交换之中，是所谓的“自发性筹资”。2.商业信用融资的种类

应付账款、应付票据、预收账款

商业信用融资1.商业信用融资333.商业信用融资的成本与风险

应付帐款的成本：倘若买方企业购买货物后在卖方规定的折扣期内付款，便可以享受免费信用，这种情况下企业没有因为享受信用而付出代价。例：某企业按2/10、N/30的条件购入货物10万元。如果该企业在10天内付款，便享受了10天的免费信用期，并获得折扣0.2万元（10*2%），免费信用额为9.8万元（10-0.2）3.商业信用融资的成本与风险34

倘若买方企业放弃折扣，在10天后（不超过30天）付款，该企业便要承受因放弃折扣而造成的隐含利息成本。放弃现金折扣的成本计算：

35则该企业放弃现金折扣所负担的成本为：公式表明，放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反方向变化。则该企业放弃现金折扣所负担的成本为：36利用现金折扣的决策

如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（实质是一种机会成本）的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。如上例中同期的银行短期借款年利率为12%，则买方企业应利用更便宜的银行借款在折扣期内偿还应付账款；反之，企业应放弃折扣。如果在折扣期内将应付帐款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。当然如企业放弃折扣优惠，也应将付款日推迟至信用期内的最后一天，以降低放弃折扣的成本。利用现金折扣的决策37第三部分营运资金管理第七章营运资金管理第三部分营运资金管理第七章营运资金管理38第八章营运资金管理第一节、营运资金概述第二节、现金的管理第三节、应收帐款的管理第四节、存货管理第五节、商业信用融资管理第八章营运资金管理第一节、营运资金概述39第一节、营运资金概述

一、营运资金的有关概念二、营运资金管理目标三、营运资金管理政策第一节、营运资金概述一、营运资金的有关概念40一、营运资金（WorkingCapital,WC）的有关概念1.营运资金（总营运资本）企业所有流动资产和流动负债的管理（财务人员）2.净营运资金（净营运资本）衡量企业避免发生流动性的程度（会计人员更注重）3.营运资金政策4.营运资金管理一、营运资金（WorkingCapital,WC）的41二、营运资金管理目标1.充分流动性2.最小风险性3.价值最大化二、营运资金管理目标1.充分流动性42三、营运资金管理政策（一）、营运资金持有政策(流动资产投资策略)流动资产投资规模；流动资产内部结构（二）、营运资金筹集政策：配合型（适中型）激进型（冒险型）保守型（稳健型）三、营运资金管理政策（一）、营运资金持有政策(流动资产投资策43营运资金管理政策要点：将流动资产与流动负债结合起来，规划与控制它们之间的比例结构，使企业在合理的风险范围内尽可能实现最大的收益。它同时涉及流动资产和流动负债两个方面。营运资金管理政策要点：44第二节、现金的管理参见教材第二节、现金的管理参见教材45一、现金流量管理1.现金流量的集中管理2.现金循环周期3.现金预算一、现金流量管理1.现金流量的集中管理46现金流量的集中管理1.现金流量的管理目标2.现金管理的内部控制3.现金集中管理现金流量的集中管理1.现金流量的管理目标47现金循环周期1.现金循环周期2.加速现金回收策略3.控制现金支出策略现金循环周期1.现金循环周期48现金预算现金需求预测现金需求分类现金预算现金需求预测49现金预算编制1.现金收入2.现金支出3.现金余缺4.不足部分的筹措以及多余部分的利用现金预算编制1.现金收入50第二节应收账款管理一、应收账款产生的原因及对企业影响二、应收账款管理目标三、应收账款管理措施四、应收帐款信用政策的确定

第二节应收账款管理一、应收账款产生的原因及对企业影响51一、应收账款产生的原因及对企业影响应收帐款产生原因分析：应收账款对企业的影响：1.高额的应收账款直接影响企业的现金流入，直接引发财务危机2.应收账款的坏账风险对企业盈利状况的影响一、应收账款产生的原因及对企业影响应收帐款产生原因分析：52

二、应收账款管理的基本目标是：在发挥应收账款强化竞争、扩大销售功能的同时，尽可能降低投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地发挥应收账款投资的效益。二、应收账款管理的基本目标是：53三、应收账款管理措施（一）应收帐款坏帐防范机制的建立1.建立专门的信用管理机构，对赊销进行管理2.建立客户动态资源管理系统3.建立应收账款的监控体系4.发挥内部审计的监督作用三、应收账款管理措施（一）应收帐款坏帐防范机制的建立54（二）应收账款的日常管理策略1.建立客户档案制度2.定期向欠款客户寄发应收账款对账单3.定期实地催债和对帐4.对应收债权设定担保5.仲裁和诉讼6.转让应收款（二）应收账款的日常管理策略1.建立客户档案制度55（三）逾期应收账款的处置方法1.成立清收小组，对应收账款催讨2.债务重组（以贴现方式收回债权、债转股、以非现金资产收回债权）3.出售债权（三）逾期应收账款的处置方法1.成立清收小组，对应收账款催讨56四、应收账款信用政策的确定（一）信用政策包括：

1.信用期：企业给与顾客的付款期间

2.信用标准：指企业用来衡量客户是否有资格享受商业信用的基本条件。5C系统包括品质（Character)、能力(Capacity)、资本(Capital)、抵押(Collateral)、条件(Conditions)见教材p303

3.现金折扣政策：是企业对顾客在商品价格上所做的扣减

四、应收账款信用政策的确定（一）信用政策包括：57例题：某公司现采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即无折扣，该公司投资的最低报酬率15%。有关资料见下表，试做出有利于企业的信用期决策。例题：某公司现采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期58

项目

信用期

30天

60天销售量（件）100000120000销售额（单价5元）500000600000销售成本（元）

变动成本（每件4元）400000480000固定成本5000050000毛利5000070000可能发生的收账费30004000可能发生的坏账损失50009000项目信用期591.计算收益的增加：边际贡献=

销量×单位边际贡献=销售收入-变动成本=销售收入×边际贡献率2.计算应收账款的成本：（1）应收账款占用资金的应计利息（机会成本）的增加应收账款应计利息=应收账款占用资金×资金成本率应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=日销售额×平均收现期（应收帐款占用资金应理解为维持赊销业务所需资金额）（2）应收账款的收账费用

（3）应收账款的坏账损失1.计算收益的增加：60第四节存货管理一、持有存货的理由二、存货的经济批量模型三、适时生产系统（JIT）与存货管理第四节存货管理一、持有存货的理由61一、存货管理的目标（一）存货的功能：1.防止停工待料2.适应市场变化3.降低进货成本4.维持均衡生产（二）存货管理的目标：进行存货管理，就是要尽力在各种存货成本与存货功能（收益）之间进行权衡，在充分发挥存货功能的同时降低成本、增加收益，实现两者的最佳结合。一、存货管理的目标（一）存货的功能：62二、存货的成本（一）取得成本TCa:包括1.订货成本：（1）订货的变动成本：（2）订货的固定成本：订货成本=存货年需要量D/每次订货量Q

×每次订货变动成本K+订货固定成本F12.购置成本：年需要量D×单价U

因此TCa=F1+D/Q×K+DU

二、存货的成本（一）取得成本TCa:包括63（二）储存成本TCc：包括1.储存的变动成本:储存的变动成本=单位储存变动成本Kc×平均库存量Q/22.储存的固定成本F2：

因此

TCc=F2+Kc×Q/2（三）缺货成本TCs

最终：TC=TCa+TCc+TCs=F1+D/Q×K+DU+F2+Kc×Q/2+TCs（二）储存成本TCc：包括64存货储备的决策

包括：选择进货项目选择供应单位选择进货时间选择进货批量存货储备的决策

包括：选择进货项目65

存货的经济批量模型

1、经济订货批量法的基本模型

经济订货批量：嘎四通过合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本净批量。TC=F1+K+DU+F2+DQQ2Kc当F1、K、D、U、F2、Kc为常量时，TC的大小取决于Q。为求出TC的极小值，对其进行求导得出：经济批量的确定公式：Q*=2KDKc存货的经济批量模型1、经济订货批量法的基本模型TC=F166每年最佳订货次数：N*=D/Q*存货相关总成本：TC(Q*)=D/Q*×K+Q*/2×KC最佳订货周期：t*=360/N*或12/N*经济订货量占用资金：I*=Q*/2×U例：某企业每年耗用某材料3600千克，单位成本10元，单位储存成本2元，一次订货成本25元。求最优经济批量、每年最佳订货次数、存货相关总成本、最佳订货周期、经济订货量占用资金各多少？每年最佳订货次数：N*=D/Q*67

基本模型的前提假设：2