《财务管理实务》第六章对外投资管理

7.

对外投资管理7．1对外投资概述7.1.1对外投资的种类7.1.2对外投资决策程序7．2对外证券投资管理7.3对外直接投资管理7.1.1对外投资的种类1．按投资时间长短不同分为对外短期投资和对外长期投资2．按投资方式不同分对外证券投资和对外直接投资7.1.2对外投资决策程序1．分析企业生产经营情况，明确投资目的2．认真进行可行性分析，科学选择投资对象3．根据被投资企业的特点，正确选择出资方式4．根据国家有关规定，合理确定投资资产的价值5．加强对被投资企业的监控，不断提高投资效益6．认真评价投资业绩，及时反馈各种信息7．2对外证券投资管理7.2.1证券投资的种类7.2.2证券投资的风险与收益。1．证券投资风险2．证券投资收益7.2.3债券投资的管理1．债券投资的特点2．债券的估价7.2.4股票投资的管理1．股票投资的特点2．股票的估价7.2.1证券投资的种类1．按证券的发行主体，可分为政府证券，金融证券和公司证券。2．按证券的期限长短，可分为短期证券和长期证券。

3．按证券的收益状况，可分为固定收益证券和变动收益证券。4．按证券体现的权益关系，可分为所有权证券和债权证券。1．证券投资风险1）违约风险。2）利率风险。3）流动性风险。4）通货膨胀风险。5）汇率风险1．债券投资的特点1）本金安全性高。2）收入稳定性强。3）市场流动性好。4）购买力风险较大。5）没有经营管理权。2．债券的估价1）一般情况下的债券估价模型2）折现发行债券的估价模型3．债券投资收益率1）短期债券投资收益率。2）长期债券投资收益率。一般情况下的债券估价模型式中：P为债券价格；i为债券票面利息率；F为债券面值，I为每年利息；K为市场利率或投资者的期望收益率；n为付息期数。折现发行债券的估价模型短期债券投资收益率长期债券投资收益率式中：V为债券的购买价格；I为每年获得的固定利息；F为债券到期收回的本金或中途出售收回的资金；i为债券投资的收益率；n为投资期限。1．股票投资的特点1）股票投资是权益性投资2）股票投资的风险大3）股票投资收益不稳定4）股票价格的波动性大2．股票的估价1）短期持有、未来准备出售的股票估价模型。2）长期持有、股利稳定不变的股票估价模型。

3）长期持有、股利固定增长的股票估价模型。3．股票投资收益率短期持有、未来准备出售的股票估价模型式中：V为股票的价值；Vn为未来出售时预计的股票价格；K为投资人要求的必要投资收益率；dt为第t期的预期股利；n为预计持有股票的期数。长期持有、股利稳定不变的股票估价模型式中：d为每年固定股利长期持有、股利固定增长股票估价模型式中：d1为第1年的股利。3．股票投资收益率1）短期股票投资收益率2）长期股票投资收益率短期股票投资收益率长期股票投资收益率式中：V为股票的购买价格；F为股票的出售价格；Dj为股票投资报酬（各年获得的股利）；n为投资期限；i为股票投资收益率。7.3对外直接投资管理7.3.1对外直接投资的意义7.3.2对外直接投资的方式和特点7.3.3对外直接投资的决策程序7.3.4对外直接投资的决策7.3.1对外直接投资的意义企业对外直接投资是指以货币资产、实物资产或无形资产对其他企业进行的直接投资。投资行为结束后，企业仍参与被投资企业的生产经营活动。从现代理财的立场看，对外直接投资有利于企业充分利用资产，提高资金利用率，扩大生产经营规模，提高投资报酬，降低经营风险，加快企业的发展，有利于企业实现兼并。7.3.2对外直接投资的方式和特点1．对外合资投资2．对外合作投资3．对外购并投资7.3.3对外直接投资的决策程序1．提出投资方案2．对投资方案进行分析、评价，选出最优投资方案3．拟定投资计划，选择合理的出资方式和时间4．投资计