国际投资环境分析概述及评判方法课件

第三章国际投资环境

国际投资环境概述国际投资环境的评判方法第三章国际投资环境国际投资环境概述国际投资环境的评判方法1例一：著名的生产纤维板的跨国公司塞拉尼斯公司（英国）(Celanese)在西西里购买了一大片长满桉树的土地，计划在那里建造木浆加工厂，并使用当地的桉树作为原材料。直到工厂建成将要开始生产时，公司才发现这些桉树太小，原料有限，树干不能使用。结果，被迫高价进口纸浆，损失达五千五百万美圆。这一代价昂贵的教训之所以发生，原因是由于公司在购买土地前为了节约成本、减少费用，而没有派专家去考察这些桉树。例一：著名的生产纤维板的跨国公司塞拉尼斯公司（英国）(Cel2例二：美国一位食品加工商在墨西哥一条河流的三角地带建造了一个菠萝罐头厂，由于菠萝种植园在该河的上游，公司打算用驳船把成熟的菠萝运到罐头厂加工。然而，令人失望的是，在菠萝的收获季节里，河水太浅，无法行船。由于没有其他可行的运输方案，工厂被迫关闭。新设备以极低的价格卖给了墨西哥的一个社区，他们立即把罐头厂搬走。这使该公司付出的代价太大。

例二：美国一位食品加工商在墨西哥一条河流的三角地带建造了一个3例三：美国汉纳矿业公司（TheHannaMiningCompany）在巴西建立了一家生产精矿原料产品的子公司。其基本策略之一就是随着时间的推移，逐渐增加精矿原料产品的产量。由于小规模生产无利可图，公司决定逐年扩大生产，在出口量到达两百万吨时成为一个获利企业。然而，公司一开始就遇到了问题。由于当地的铁路部门不能满足合同中最大的运输要求而无法把产品运往市场。就这样公司的策略失败了。例三：美国汉纳矿业公司（TheHannaMiningC4国际投资环境分析概述及评判方法课件5国际投资环境是指影响国际投资的各种自然因素、经济因素、政治因素、社会因素和法律因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的矛盾统一体，它是开展国际投资活动所具备的一切条件的有机整体。一、国际投资环境包括以下几个方面：自然环境经济环境政治环境法律环境社会文化环境第一节国际投资环境概述国际投资环境是指影响国际投资的各种自然因素、经济因素、政治因6（－）自然环境自然环境是指自然或历史上长期形成的与投资有关的自然地理条件。它是跨国投资企业生存和发展的必要条件，某些情况下对一定的投资项目起着决定性作用，不同性质的投资项目所要求的自然环境条件可能不一样：例如，酒类

钢铁、石油等资源类产业↓↓对该地区的水质要求极高对资源的数量、品质有极高要求。西伯利亚和加拿大北部虽然具有人所共知的大量丰富的自然资源，但由于气候恶劣，因此到那里投资的国际企业很少。

（－）自然环境7（二）经济环境经济环境是指投资东道国的经济发展状况，经济体制及其运行等。国际投资作为一种经济活动，其目的和动机，一般都是为了获得廉价生产要素，开拓新市场而提高企业利润率，而这些动机和目的的实现，必然直接受东道国经济环境中各因素的影响和制约。经济环境主要包含：（二）经济环境8

1．经济发展状况

2．基础设施：分为生产基础设施和生活基础设施

3．经济政策

4．贸易及国际收支状况

5．经济体制及市场体系的完善程度市场经济地位在对外经济中是否重要？为什么？1．经济发展状况9（三）政治环境一国的政治环境是国际投资环境中最敏感的因素。反映东道国政治环境状况的因素很多，既包括政治制度、政策的连续性和政局的稳定性，又包括东道国在国际事务中的地位、外交政策等一系列国际政治关系因素，而这些因素在一定时期内又是不断变化并相互影响的。（三）政治环境10国际投资环境分析概述及评判方法课件11（四）法律环境国际投资环境中的法律环境主要是东道国国内法律体系的完善性，法律仲裁的执法状况和法制的稳定性和公正性，以及东道国政府对各种国际法的承认、尊重和执行情况。法律环境是直接关系到国际投资安全性问题的一个重要方面。（四）法律环境12由于各国政治制度、经济体制、经济发展状况以及文化历史背景等不同，各国对外资的立法态度、立法形式、立法内容也不尽相同。西方发达国家国民待遇，鼓励性和限制性的法律均较少。由于各国政治制度、经济体制、经济发展状况以及文化历史背景等不13发展中国家超国民待遇，颁布了许多鼓励性和优惠性的法律法规，以弥补投资环境总体水平较低的缺陷；另一方面由于本国企业国际竞争力差，发展中国家出于维护本国经济，保护民族工业和幼稚工业的目的，又对外资制定了许多限制性法律。发展中国家14西方发达国家只制定一部《公司法》，既适用于本国企业，也适用于本国境内的外国公司。发展中国家的《公司法》一般只针对国内企业，另外有专门的《外资法》、《外资投资法》、《合营企业法》、《外资企业法》、《海外税法》等一系列法律规范外国投资行为。西方发达国家只制定一部《公司法》，既适用于本国企业，也适用于15（五）社会文化环境一国的社会文化环境主要由下面几个因素构成：1．语言文字2．价值观念3．教育水平4．宗教5．社会心理和社会习惯（五）社会文化环境16由于历史和环境的原因，世界各国都有其独特的社会、文化背景，而且国与国之间的差别很大。这些差异必然影响各投资东道国政府、组织、群体和个人的行为习惯，决定了当地普遍的社会态度、思想观念、消费偏好进而影响着投资者与当地政府、企业、消费者之间的关系。投资者必须根据当地的具体情况，随时调整企业的经营战略、组织结构、管理方式和企业文化，以适应东道国的社会文化习惯，从而取得良好的投资收益。由于历史和环境的原因，世界各国都有其独特的社会、文化背景，而17这也正是许多跨国公司采取本土化经营策略的根本原因。例如，瑞典宜家在所有市场保持产品设计统一的同时，也做出一些调整，比如，在对个别国家出售的睡床和抽屉的尺寸做出调整。并且，它在强调以商品目录为其首要促销工具的同时，也在美国等大众媒体为导向的市场里增添电视广告的使用。这也正是许多跨国公司采取本土化经营策略的根本原因。18标准化战略的可行性随产业和产品类别的不同而不同。例如：初级消费产品、工业设备和高科技产品大多实现了高度标准化。大众消费电子产品如索尼游戏机、ipad和佳能数码相机知名时尚配饰如劳力士手表和LV手袋在全世界实现了高度标准化。标准化战略的可行性随产业和产品类别的不同而不同。例如：19麦当劳企业的整体包装及形象，它能够提供的快速服务和基本上完全相同或类似的产品在全球范围内都是统一的。它用标准化策略不仅在采购、管理、营销推广取得了规模效益，而且向消费者传递了一个很清晰的品牌形象，使人们一想到麦当劳就与其企业观念“快速、清洁、礼貌、服务”联系起来，从而获得了很高的顾客认知度，树立良好的全球品牌形象。与麦当劳一样实施成功的还有可口可乐、百事可乐等。麦当劳20二、国际投资环境的分类从大类上分国际投资环境包括硬环境和软环境两类。硬环境是指国际投资的物质环境，由投资项目所在地的基础设施和自然地理条件等组成。软环境则是指影响国际直接投资的各种非物质形态的因素，包括社会的安定性、经济发展阶段和水平、法律法规的完善和健全，以及一国的生产能力、技术创新能力、人口素质等等。二、国际投资环境的分类21总结：国际投资环境的各要素虽然作用各有所侧重，但绝不是相互独立起作用的，而是通过相互联系、相互渗透、相互影响而形成一个有机的系统。每个投资要素的变化都会引起其他环境要素的变化，从而导致国际投资总环境平衡的重新建立。总体来说，当一国或地区的政府政策开放性和自由度较高，市场发育度高、市场广大而发展又持续稳定，科学技术水平高，国民素质高，则该国家或地区将更为有效地吸引和吸收外资。相反，一个动荡不安，闭关自守，市场发育程度低，科学技术落后的国家或地区则不可能持续地吸引国外大规模的投资。总结：国际投资环境的各要素虽然作用各有所侧重，但绝不是相互22小组作业：针对不同的产品，只有进行本土化改造，才能适应由经济政治环境、客户偏好、气候、文化和语言造成的国家差异。请思考下列产品：游泳衣和汽车。请描述一家企业为了进入中国、德国和沙特阿拉伯市场投资建厂，分析需要注意哪些，做哪些改变，判断投资与否。需要记住，中国是一个人均收入较低的新兴市场，沙特阿拉伯是一个文化比较保守的伊斯兰教新兴市场，而德国是一个先进的自由市场经济体。小组作业：23对国际投资环境各构成要素进行的分析，从各个侧面反映了一国的投资环境，但难以总体上把握，因此还必须从总体的角度对一国的投资环境做出具体的评价和分析，以便于投资者制定特定的投资战略，选择投资国别和行业，以及投资方式。国际直接投资环境的要素繁杂，因而整体评价是一项涉及面广泛，内容庞大的工作。第二节国际投资环境的评判方法对国际投资环境各构成要素进行的分析，从各个侧面反映了一国的投24国际投资环境的评价形式专家实地考察问卷调查评价咨询机构评估国际投资环境的评价形式25从20世纪60年代以来，随着国际直接投资在世界范围内的迅速发展，形成了多种有关国际投资环境的评价方法，以下介绍几种常用的国际投资整体评价方法。

（一）冷热比较分析法美国经济学家艾西亚·伊利待法克（IsiahA.Litvak）和彼得·班廷（PeterM.Barting）于1968年，根据美国加拿大等国投资者在20世纪60年代后半期，在选择投资场所时所考虑的因素的调查，发表的《国际经营安排的理论结构》论文里介绍的方法，该方法别出心裁地以热冷表示环境的优劣，并归纳出了东道国投资环境“冷热”优劣的七大因素。从20世纪60年代以来，随着国际直接投资在世界范围内的迅速发26这七大因素内容及解释如下：“热”因素：

1．政治稳定性

2．市场机会。东道国具有实际购买力，市场机会较大，“热”因素越大。3．经济发展和成就。

4．文化一元化。东道国国内各阶层民众的相互关系、社会心理和社会习惯、价值观念。宗教等方面的差异程度越小，其文化一体化程度就越高，即为“热”因素。这七大因素内容及解释如下：27“冷”因素：

5．法律阻碍。

6．实质障碍。指东道国的自然条件，如地形、地理位置等，对外国企业的有效经营产生的阻碍。实质阻碍高为“冷”因素越大。

7．距离及文化差距。地理文化差距大，为“冷”因素越大。“冷”因素：28评价：综合这七种因素，可评价出东道国的投资环境属于“热”还是“冷”，东道国的投资环境越热就越好，外国投资者越倾向于选择到该国投资。冷热对比法是一种最早提出的较为系统的投资国环境评价的方法，其分析的方法和结论，为外国投资者制定投资战略，选择东道国别提供了重要的依据。评价：29局限性：侧重于投资东道国宏观因素的考察，而缺乏对一些微观因素，如东道国的基础设施，资金情况，劳动力的技术水平稳定性，价格等因素的评估与站在美国投资者的角度确定的。局限性：30（二）等级尺度法等级尺度法（RatingScale）是目前国际上对国际投资市场的投资环境评价采用最多的一种方法。它是由美国经济学家罗伯特·斯托伯于1969年9月在美国《哈佛商务评论》（HarvardBusinessEreview）杂志上发表的《怎样分析国外投资气候》（HowtoAnalysisForeignInvestmentClimates）一文中提出的。（二）等级尺度法31将分析因素分为如下八个方面，其中每一大因素再分为若干个子因素（表中所列因素都是针对投资环境有直接影响的投资者最关心的因素）：货币稳定性近5年通货膨胀率资本外调允许外国所有权比例外国企业与本国企业之间的差别待遇与控制政治稳定程度当地资本的供应能力给予关税保护的态度将分析因素分为如下八个方面，其中每一大因素再分为若干个子因素32国际投资环境分析概述及评判方法课件33国际投资环境分析概述及评判方法课件34国际投资环境分析概述及评判方法课件35国际投资环境分析概述及评判方法课件36国际投资环境分析概述及评判方法课件37国际投资环境分析概述及评判方法课件38国际投资环境分析概述及评判方法课件39国际投资环境分析概述及评判方法课件40分数越高说明投资环境越好，分数越低则表明该地区投资环境越坏，当低到一定程度时则表明在当地投资风险加大。通过比较不同国家（或地区）投资环境的总分值，即可选出具有优越投资环境的国家（或地区）。分数越高说明投资环境越好，分数越低则表明该地区投资环境越坏，41评价：运用多因素等级评分法优点在于能清楚地了解需要从哪些方面研究国际投资环境，同时这些因素的评分标准非常具体，评价所需的资料既易于取得，又易于比较。这种方法将定性问题量化，结果一目了然，有利于投资者对投资环境进行比较。评价：42等级评级法的主要缺陷：其所选择的影响投资环境的因素不够全面，主要侧重考虑外国投资者在投资时与投资相关的影响因素，而对外部因素如自然资源状况、基础设施和税收问题等因素均未考虑。另外在对有些因素的评分标准上也带有一定的主观性。等级评级法的主要缺陷：43（三）闵氏评价法此评价方法是由香港中文大学的闵建蜀教授于1987年在我国召开的“中国投资环境比较研究”研讨会上提出的。闵氏评价法是在斯托伯等级评分法的基础上发展起来的，它包括两个前后密切关联，但又有一定区别的投资环境评价方法，即闵氏多因素评价法和闵氏关键因素评价法。1．闵氏多因素评价法此方法选择影响环境的因素共11类，每一类因素下又由2—4个子因素构成。见课本P97（三）闵氏评价法44运用此法评价某一东道国投资环境的具体方法是：首先对影响因素的各子因素做出综合评价，然后，对该因素提出优、良、中、可、差的评价，最后计算该东道国投资环境的总分数。其计算公式为：投资环境总分=∑Wi(5Ai+4Bi+3Ci+2Di+Ei)其中：i=1-11Wi——第i类因素的权数Ai、Bi、Ci、Di、Ei——第i类因素被评为优、良、中、可、差的百分比投资环境总分数的取值在11—55之间，越接近55，表明投资环境越佳，越接近11，则表明投资环境越差。运用此法评价某一东道国投资环境的具体方法是：45闵氏多因素评价法弥补了斯托伯等级评分法的缺陷，具有几个显著的优点：所选择的投资环境因素较全面，减少了片面性；明确地区分了投资环境中各个子因素的优劣状况，提高了评价因素的客观性，将使最后的结果更有可比性；闵氏多因素评价法弥补了斯托伯等级评分法的缺陷，具有几个显著的46这种方法仍与斯托伯等级评分法一样，只是对投资环境作一般性的评价，没有涉及投资者的特定目标和要求，而闵建蜀教授的另一种方法——关键因素评价法在一定程度上解决了这一问题。这种方法仍与斯托伯等级评分法一样，只是对投资环境作一般性的评472．关键因素评价法从投资者具体投资项目的投资动机出发，投资者可根据表中所列各项，先经过对自身投资动机的研究，从影响投资环境的众多因素中找出影响具体项目投资动机实现的关键因素，再按照多因素评价法的评分方法进行评分。投资的动机有哪些？2．关键因素评价法48国际投资环境分析概述及评判方法课件49例如:假设一位国外投资者到国外投资的动机是为了发展外国市场，那么在关键因素评分表中，与该目标密切相关的关键因素主要有：（1）市场规模；（2）营销辅助机构；（3）文化环境；（4）地理位置；（5）运输条件；（6）通讯条件，如果其权重分别为0.4，0.2，0.1，0.1，0.1，0.1，初步选择三个国家和地区作为可能的投资地点，它们的得分如表5－4所示，由此可看出，三个地方中C的投资环境最优。例如:50国际投资环境分析概述及评判方法课件51闵氏的两种投资环境的评价方法各有其特点。具体应用时应相互结合，先用多因素评价法投资环境进行一般性总体评价，然后再根据特定的投资目标和要求对投资环境进行评价，最后得到一般与特殊相结合的结论。闵氏的两种投资环境的评价方法各有其特点。具体应用时应相互结合52（四）抽样评价法抽样评价法是对投资东道国已有的外国投资企业进行抽样调查，进而了解投资环境的一种评估方法。东道国常常采用这种方法来了解本国投资环境的状况及不足，以便及时改善投资环境和调整吸引外资的法规和政策。投资者也常常采用这种方法考察东道国的投资环境，以做出投资与否的决策或制定灵活的投资策略。（四）抽样评价法53表5－7是1986年7月美国科世国际咨询公司与中国国际贸易研究所运用抽样调查法对中国的国际投资环境进行的评估，当时选择了已在中国投资的各类外国企业共36家。表5－7是1986年7月美国科世国际咨询公司与中国国际贸易研54国际投资环境分析概述及评判方法课件55组织投资者所选择的36家外国投资企业普遍认为当时（1986年）中国的政策、法律环境较好，劳动力成本低，但劳动生产率不高，特别是动力供应和运输、通信条件比较差。最后的结论是中国的投资环境中等。组织投资者所选择的36家外国投资企业普遍认为当时（1986年56评价：1、由已在东道国投资的企业的实际经营中得出的评价，其评估有一定的可信度，对潜在投资者有重要的参考价值。2、但由于列出的评价要素往往不能太多，而且也只能对所列要素进行概略性的评估。3、调查表也可能带着被调查者强烈的个人主观性，而使其常常不能全面而准确地反映东道国的投资环境。因此其评估结果只具有一定的参考价值，而不能对具体的投资决策起决定性的作用。评价：57（五）动态分析法（道氏评价法）

动态分析法是美国经济学家S.T.施文蒂曼于1985年8月在我国杭州召开的“外资在发展中国家的作用”研讨会上提交的《多国公司与东道国环境》论文中，介绍的美国道氏化学公司（DowChemical）根据其对外投资的实践而总结的一套投资环境评价方法。该方法认为，投资环境不仅因国别而异，而且即使在同一国家也会因不同的时期而发生变化。因此，在投资者评价投资环境时，不仅要看其过去和现在，而且还要评估今后可能发生的变化，以便确定这些变化在一定时期对投资活动的影响。

（五）动态分析法（道氏评价法）58跨国公司在东道国投资所面临的风险主要有两类：一是正常企业风险亦称竞争风险，即跨国公司投资和生产经营过程中所遇到的正常风险。另一类是环境风险，即某些可以使企业投资和生产经营环境发生变化的政治、经济和社会因素等。跨国公司在东道国投资所面临的风险主要有两类：59基于这种认识，道氏化学公司把影响投资环境的诸因素按其形成的原因和作用范围也分为两大类：一是企业从事生产经营管理的业务条件，其中包括实际经济增长率，能否获得当地资产等40项；二是可能引起这些条件变化的主要压力，其中包括了国际收支结构及趋势，被外界冲击时易受损害的程度等等。道氏公司的动态预测法是根据自身投资经验总结出来的，较为详尽地列出了影响跨国公司对外投资的影响因素，对跨国公司的对外投资有很重要的参考价值。

基于这种认识，道氏化学公司把影响投资环境的诸因素按其形成的原60（六）三菱评价法三菱评价法是日本三菱综合商社常采用的评价国外投资环境的一种方法。其把国际的投资环境分成四大评价要素——经济活动水平，劳动条件，地理条件和奖励制度。然后对各要素所包含的具体内容进行详细的分析，最后得出总的整体评价结论，以决定是否向某一地区或国家投资。（六）三菱评价法61三菱评价法中，经济活动水平包括工业生产增长指数和产业现代化指数两大指数；劳动条件包括工资水平和劳动力保障两大指数；地理条件包括工厂用地条件和交通运输状况两大因素；奖励制度包括奖励的获得和奖励制度的执行两大要素。三菱综合商社通过对这些内容进行具体分析，从而指导其海外投资决策。三菱评价法中，62（七）国家风险评级法国家风险评级法是由日本公债研究所提出的对东道国直接投资环境的风险度的评价方法，是一种由专家评判、打分的评估方法。采用的是十分五级制。根据其经验，较之复杂的数学模型和记分体系，专家打分法是评定国家投资风险的最佳方法。日本公债研究所每年对世界100个国家和地区进行两次国家风险评级。评级的依据和内容，可以概括为政治和社会的稳定性、经济发展状况、对外支付能力以及经济政策等几个方面。然后又将它们分解为14个单项风险，归纳为一个综合风险。（七）国家风险评级法63单项风险和综合风险部分为A－E五级，在使用该表对投资东道国投资环境评价时，一般由银行、商社、工业公司等组成14个专家集团。每个专家集团分别以打分方式，对各个单项风险和综合风险做出评价。单项风险的各级分数分别为：A级10分、B级8分、C级6分。D级4分、E级2分。以简单算术平均数求得的14个集团的评分均值，即为各国单项风险的得分。综合风险的五个级别的标准为：9分以上为A级，8.9－7.0分为B级，6.9－5.0分为C级，4.9—3分为D级，2.9分以下为E级。无论单项风险还是综合风险，都是分数越高，风险越小，分数越低，风险越大。各单项风险独立地与综合风险同步打分，同时公布。单项风险和综合风险部分为A－E五级，在使用该表对投资东道国投64国际风险评级法是以国际投资风险为侧重点的国际投资环境评价法，其优点是：（1）各专家集团是在分析了大量资料之后做出单项风险评价的。在这个基础上评价综合风险，可避免主观随意性，能比较真实地反映被评国的实际情况；（2）使用国家风险评级资料的行业不同、目的不同，侧重点也不同。同步打分，同时公布的做法，既能让使用者对一个国家整体风险程度有所了解，又能了解主要风险之所在，易于满足一些投资、融资者或贸易商的重点需要。国际风险评级法是以国际投资风险为侧重点的国际投资环境评价法，65结论上述几种投资环境评价方法评价的角度不同，侧重点各异，但均有其优劣之处。在具体评价东道国的投资环境时，应根据自身的实际情况，如：对外投资的直接目标和动机、经济、技术、实力及优势、对外投资的方式及东道国的具体情况，对所采用的投资环境评价方法加以调整、增删，发挥它们各自的长处，在充分掌握信息资料的基础上，尽量多采用几种方法进行评估，以便获得一个更科学、公正、针对性强的评价结论，以指导投资决策。结论上述几种投资环境评价方法评价的角度不同，侧重点各异，但均66案例相对落后的城市如何在投资环境上吸引外资在经济分析和预测公司“环球透视”为外国投资者出版的最新风险评级指南中，四川省在全国31个省区中排名第14位。应该说名次并不靠前。不过一些外国投资者对四川成都的一些招商引资做法评价颇高。例如，2002年，成都市政府听说一家美国高科技公司考虑在中国投资10多亿美元建电视机制造厂。为争取到新工厂，市政府展开了雄心勃勃的宣传计划。据该公司某高管称，成都市党委书记和市长等高层官员立即通知该公司说，他们将访问该公司的上海办事处和美国总部。虽然该制造商选择将资金投向中国其他地方，但该公司一名高管，对成都市的外商投资战略留下了良好的印象，他说：“他们在努力建立基础，以便更广泛地吸引国外企业。”案例相对落后的城市如何在投资环境上吸引外资在经济分析和预67类似成都这样的城市无法像上海那样提供高水平的教育，为海外人士提供相对国际化的生活条件，也不能提供庞大的中产阶级消费群体。但它们已努力制定了成熟的战略，以克服它们是高风险投资目的地的感觉。甚至调整了大学为工科学生开的课程，以便让他们学习英特尔和其他同类企业需要的技能。前述美国高管表示，“你不仅能以比沿海更低的价格找到工程师，而且他们也有你所需要的博士学位，这是个出色的战略。”类似成都这样的城市无法像上海那样提供高水平的教育，为海外人士68案例：对国际环境下投资风险的重新

评估阿尔及利亚的例证企业为什么以及怎样在高风险的环境中做出国际化的决定？这一根本性问题引出一系列相关的问题，其中包括：国际投资理论中对风险的意义如何理解？在高风险环境中如何进行组织工作？社会变化如何在国际层次上对风险产生影响？风险是否会阻碍企业的国际化？案例：对国际环境下投资风险的重新

评估阿尔及利亚的例证企业为691.从政治风险到项目风险现行的国际投资理论常常认为，企业家几乎是要完全回避风险的。面对不同的风险，企业似已发展出不同的战略。目前的明显趋势是，它们所关注的是项目风险而不再是与国家相联系的风险（BenmansourandVadcar，1996）。企业已经意识到,在高风险的国家可能存在值得一冒的风险，而在没有风险的国家却可能无利可图。1.从政治风险到项目风险70许多高风险国家成为跨国公司丰厚利润的来源,特别是在碳氧化合物或其他原材料等需要大量资金才能经营的部门。跨国公司在非洲（如阿尔及利亚、加蓬、利比亚、尼日利亚等等）和中东（如伊朗、土耳其、黎巴嫩）等高度不稳定环境中的存在便说明这一点。在高风险地区有不断成长的市场，于是调整了它们对风险的评估，不再把风险完全视为消极因素，而是也视为抓住某些潜在市场的机会。许多高风险国家成为跨国公司丰厚利润的来源,特别是在碳氧化合71目前各公司倾向于关注项目风险而不再像过去那样关注国家风险，这意味着它们在高风险环境中做出国际化决定时，首先考虑的是与项目有关的微观经济标准，而将宏观考虑放在了第二位。政治风险不再只被视为消极因素，而是也被视为公司在竞争中可能获得机会的来源。目前各公司倾向于关注项目风险而不再像过去那样关注国家风险，这722.组织战略在风险全方位存在的高度不稳定环境中，企业创造了用于决策过程的多种组织战略。首先，企业，特别是大企业的投资以高度集中为其特点，尤其是在资金方面。这样做是为了减少汇兑风险。同时，企业在高风险环境下投资决策的另一个明显趋势是权力下放，给予当地管理人员更大的活动余地，以便迅速应付当地情况的变化。高风险环境中的决策同时也要顾及规模经济所需的权力高度集中。2.组织战略73在高度不稳定的环境中，最好的组织形式是矩阵式。这种方式便于管理多条生产线，同时又可以使公司的各个层面实现紧密的一体化；既易于调整，同时又是充满活力的一体化。在高度不稳定的环境中，最好的组织形式是矩阵式。这种方式便于管743.通过合作减少风险埃德斯特伦和格兰德（EdstromandGullander，1980）指出，通过合作可以减少个体的风险，特别是政治风险，并且能够改善整体的运作情况。合作可以有多种不同的方式，包括合资、接收与合并等合作。接收是一个企业购买另一个企业，将它纳入自己的经营。合并是几个公司联合成一个单一的实体。合资则可以界定为一个企业包含利益相关的两方，每一方提供不同类型的生产要素（资金、劳动、专业技能等等）。3.通过合作减少风险754.将潜在损失减少到最低限度的战略最常用的方法是使子公司作为总体生产流程的一部分来运行，这样,各生产单位之间互相依赖，每一个单一的部门都无法孤立运作。子公司与母公司之间一旦建立起这种相互依赖关系，生产流程便可以得到有力的保护。将生产和研究在地理上加以分隔；保护生产过程的核心知识；颁发许可证，将技术转让给下属公司。4.将潜在损失减少到最低限度的战略765.阿尔及利亚的风险对外国企业的影响阿尔及利亚的风险对外国企业利益所产生的影响并不相同。可以分为三类：第一类也是最重要的一类是外国企业选择放弃这一市场。它们可能继续与它开展贸易，但保持一定距离，仅限于得到全面资金担保、尤其是保险担保的单纯出口活动。阿尔及利亚在“国家风险”专门评估机构的排名中名次过差，于是直接影响到它的进口商，使他们不得不付出高额保险费。5.阿尔及利亚的风险对外国企业的影响77第二类是外国企业决定有限度地维持在这一市场的存在，以待局势好转。它们的代表常常只是一家当地的代理机构，其主要任务是收集和整理公司某一活动领域的信息。这类公司意识到市场的不同潜力，想维持自己的存在以保障与它的联系。最后也是最活跃的一类是企业从战略角度出发,决定在现阶段就进行投资,以期从阿尔及利亚经济自由化的重大进程中获利。这类公司做出的反应看来各不相同,要看它们从哪国来,属于哪个经济领域。第二类是外国企业决定有限度地维持在这一市场的存在，以待局势好78就国籍而言，拉丁国家的公司在阿尔及利亚一直有着重要的利益。法国现在仍然是它最重要的贸易伙伴，目前对阿出口占阿进口总额的25%。不过，法国的对阿出口正在不断减少，70年代占阿进口总额的50%，到80年代末下降为30%。而且，法国也不再是阿最主要的客户，地位已被意大利和美国等取代。法国在阿的所有投资都谨而慎之，小心防范。而西班牙人、意大利人和美国人则在这一市场行动大胆，最近他们与阿签署的许多重要合同便是明证。就国籍而言，拉丁国家的公司在阿尔及利亚一直有着重要的利益。法79外国投资的一个根据是选择正在增长的领域：首先是与碳氢化合物资源有关的领域。30多家西方公司（主要是英语国家的）已经投入大量资金从事阿尔及利亚南部碳氢化合物的勘探、开采和出口。第二个领域是医药市场。根据世界卫生组织的看法，这是发展中国家最重要的市场之一，年销售额达4.5亿美元。在这一领域，英语国家的公司如辉瑞公司或史克-比彻姆公司，与仍有强力地位的法国公司如罗纳-普朗公司一起，主导着阿尔及利亚医药市场。外国投资的一个根据是选择正在增长的领域：80对这些公司而言，阿尔及利亚的风险不但不是什么障碍，相反，其他公司之选择退出,反而构成它们确保获得市场立足点的机会。通过精心管理，风险于是变成了获得竞争优势的通道。对这些公司而言，阿尔及利亚的风险不但不是什么障碍，相反，其他81国际投资环境的改善与优化原则一、国际投资环境的改善：必须形成一种与国际投资环境的客观要求相适应的经济体制，来保证国际投资环境的调节机制的正常运行。必须进一步加强经济的立法工作。简化中间管理环节，减少行政干预，提高吸引外资的工作效率。必须加快基础设施的建设。形成一个包括资金市场。实现多层次的优惠配套措施，对于不同行业和不同地区的外国直接投资给予不同的优惠待遇。提高劳动生产率和技术人员、工人及管理人员的素质。国际投资环境的改善与优化原则一、国际投资环境的改善：82二、优化国际投资环境的原则：系统性协调优化原则定向优化原则双向优化原则费用最小化原则国际性优化原则二、优化国际投资环境的原则：83第三章国际投资环境

国际投资环境概述国际投资环境的评判方法第三章国际投资环境国际投资环境概述国际投资环境的评判方法84例一：著名的生产纤维板的跨国公司塞拉尼斯公司（英国）(Celanese)在西西里购买了一大片长满桉树的土地，计划在那里建造木浆加工厂，并使用当地的桉树作为原材料。直到工厂建成将要开始生产时，公司才发现这些桉树太小，原料有限，树干不能使用。结果，被迫高价进口纸浆，损失达五千五百万美圆。这一代价昂贵的教训之所以发生，原因是由于公司在购买土地前为了节约成本、减少费用，而没有派专家去考察这些桉树。例一：著名的生产纤维板的跨国公司塞拉尼斯公司（英国）(Cel85例二：美国一位食品加工商在墨西哥一条河流的三角地带建造了一个菠萝罐头厂，由于菠萝种植园在该河的上游，公司打算用驳船把成熟的菠萝运到罐头厂加工。然而，令人失望的是，在菠萝的收获季节里，河水太浅，无法行船。由于没有其他可行的运输方案，工厂被迫关闭。新设备以极低的价格卖给了墨西哥的一个社区，他们立即把罐头厂搬走。这使该公司付出的代价太大。

例二：美国一位食品加工商在墨西哥一条河流的三角地带建造了一个86例三：美国汉纳矿业公司（TheHannaMiningCompany）在巴西建立了一家生产精矿原料产品的子公司。其基本策略之一就是随着时间的推移，逐渐增加精矿原料产品的产量。由于小规模生产无利可图，公司决定逐年扩大生产，在出口量到达两百万吨时成为一个获利企业。然而，公司一开始就遇到了问题。由于当地的铁路部门不能满足合同中最大的运输要求而无法把产品运往市场。就这样公司的策略失败了。例三：美国汉纳矿业公司（TheHannaMiningC87国际投资环境分析概述及评判方法课件88国际投资环境是指影响国际投资的各种自然因素、经济因素、政治因素、社会因素和法律因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的矛盾统一体，它是开展国际投资活动所具备的一切条件的有机整体。一、国际投资环境包括以下几个方面：自然环境经济环境政治环境法律环境社会文化环境第一节国际投资环境概述国际投资环境是指影响国际投资的各种自然因素、经济因素、政治因89（－）自然环境自然环境是指自然或历史上长期形成的与投资有关的自然地理条件。它是跨国投资企业生存和发展的必要条件，某些情况下对一定的投资项目起着决定性作用，不同性质的投资项目所要求的自然环境条件可能不一样：例如，酒类

钢铁、石油等资源类产业↓↓对该地区的水质要求极高对资源的数量、品质有极高要求。西伯利亚和加拿大北部虽然具有人所共知的大量丰富的自然资源，但由于气候恶劣，因此到那里投资的国际企业很少。

（－）自然环境90（二）经济环境经济环境是指投资东道国的经济发展状况，经济体制及其运行等。国际投资作为一种经济活动，其目的和动机，一般都是为了获得廉价生产要素，开拓新市场而提高企业利润率，而这些动机和目的的实现，必然直接受东道国经济环境中各因素的影响和制约。经济环境主要包含：（二）经济环境91

1．经济发展状况

2．基础设施：分为生产基础设施和生活基础设施

3．经济政策

4．贸易及国际收支状况

5．经济体制及市场体系的完善程度市场经济地位在对外经济中是否重要？为什么？1．经济发展状况92（三）政治环境一国的政治环境是国际投资环境中最敏感的因素。反映东道国政治环境状况的因素很多，既包括政治制度、政策的连续性和政局的稳定性，又包括东道国在国际事务中的地位、外交政策等一系列国际政治关系因素，而这些因素在一定时期内又是不断变化并相互影响的。（三）政治环境93国际投资环境分析概述及评判方法课件94（四）法律环境国际投资环境中的法律环境主要是东道国国内法律体系的完善性，法律仲裁的执法状况和法制的稳定性和公正性，以及东道国政府对各种国际法的承认、尊重和执行情况。法律环境是直接关系到国际投资安全性问题的一个重要方面。（四）法律环境95由于各国政治制度、经济体制、经济发展状况以及文化历史背景等不同，各国对外资的立法态度、立法形式、立法内容也不尽相同。西方发达国家国民待遇，鼓励性和限制性的法律均较少。由于各国政治制度、经济体制、经济发展状况以及文化历史背景等不96发展中国家超国民待遇，颁布了许多鼓励性和优惠性的法律法规，以弥补投资环境总体水平较低的缺陷；另一方面由于本国企业国际竞争力差，发展中国家出于维护本国经济，保护民族工业和幼稚工业的目的，又对外资制定了许多限制性法律。发展中国家97西方发达国家只制定一部《公司法》，既适用于本国企业，也适用于本国境内的外国公司。发展中国家的《公司法》一般只针对国内企业，另外有专门的《外资法》、《外资投资法》、《合营企业法》、《外资企业法》、《海外税法》等一系列法律规范外国投资行为。西方发达国家只制定一部《公司法》，既适用于本国企业，也适用于98（五）社会文化环境一国的社会文化环境主要由下面几个因素构成：1．语言文字2．价值观念3．教育水平4．宗教5．社会心理和社会习惯（五）社会文化环境99由于历史和环境的原因，世界各国都有其独特的社会、文化背景，而且国与国之间的差别很大。这些差异必然影响各投资东道国政府、组织、群体和个人的行为习惯，决定了当地普遍的社会态度、思想观念、消费偏好进而影响着投资者与当地政府、企业、消费者之间的关系。投资者必须根据当地的具体情况，随时调整企业的经营战略、组织结构、管理方式和企业文化，以适应东道国的社会文化习惯，从而取得良好的投资收益。由于历史和环境的原因，世界各国都有其独特的社会、文化背景，而100这也正是许多跨国公司采取本土化经营策略的根本原因。例如，瑞典宜家在所有市场保持产品设计统一的同时，也做出一些调整，比如，在对个别国家出售的睡床和抽屉的尺寸做出调整。并且，它在强调以商品目录为其首要促销工具的同时，也在美国等大众媒体为导向的市场里增添电视广告的使用。这也正是许多跨国公司采取本土化经营策略的根本原因。101标准化战略的可行性随产业和产品类别的不同而不同。例如：初级消费产品、工业设备和高科技产品大多实现了高度标准化。大众消费电子产品如索尼游戏机、ipad和佳能数码相机知名时尚配饰如劳力士手表和LV手袋在全世界实现了高度标准化。标准化战略的可行性随产业和产品类别的不同而不同。例如：102麦当劳企业的整体包装及形象，它能够提供的快速服务和基本上完全相同或类似的产品在全球范围内都是统一的。它用标准化策略不仅在采购、管理、营销推广取得了规模效益，而且向消费者传递了一个很清晰的品牌形象，使人们一想到麦当劳就与其企业观念“快速、清洁、礼貌、服务”联系起来，从而获得了很高的顾客认知度，树立良好的全球品牌形象。与麦当劳一样实施成功的还有可口可乐、百事可乐等。麦当劳103二、国际投资环境的分类从大类上分国际投资环境包括硬环境和软环境两类。硬环境是指国际投资的物质环境，由投资项目所在地的基础设施和自然地理条件等组成。软环境则是指影响国际直接投资的各种非物质形态的因素，包括社会的安定性、经济发展阶段和水平、法律法规的完善和健全，以及一国的生产能力、技术创新能力、人口素质等等。二、国际投资环境的分类104总结：国际投资环境的各要素虽然作用各有所侧重，但绝不是相互独立起作用的，而是通过相互联系、相互渗透、相互影响而形成一个有机的系统。每个投资要素的变化都会引起其他环境要素的变化，从而导致国际投资总环境平衡的重新建立。总体来说，当一国或地区的政府政策开放性和自由度较高，市场发育度高、市场广大而发展又持续稳定，科学技术水平高，国民素质高，则该国家或地区将更为有效地吸引和吸收外资。相反，一个动荡不安，闭关自守，市场发育程度低，科学技术落后的国家或地区则不可能持续地吸引国外大规模的投资。总结：国际投资环境的各要素虽然作用各有所侧重，但绝不是相互105小组作业：针对不同的产品，只有进行本土化改造，才能适应由经济政治环境、客户偏好、气候、文化和语言造成的国家差异。请思考下列产品：游泳衣和汽车。请描述一家企业为了进入中国、德国和沙特阿拉伯市场投资建厂，分析需要注意哪些，做哪些改变，判断投资与否。需要记住，中国是一个人均收入较低的新兴市场，沙特阿拉伯是一个文化比较保守的伊斯兰教新兴市场，而德国是一个先进的自由市场经济体。小组作业：106对国际投资环境各构成要素进行的分析，从各个侧面反映了一国的投资环境，但难以总体上把握，因此还必须从总体的角度对一国的投资环境做出具体的评价和分析，以便于投资者制定特定的投资战略，选择投资国别和行业，以及投资方式。国际直接投资环境的要素繁杂，因而整体评价是一项涉及面广泛，内容庞大的工作。第二节国际投资环境的评判方法对国际投资环境各构成要素进行的分析，从各个侧面反映了一国的投107国际投资环境的评价形式专家实地考察问卷调查评价咨询机构评估国际投资环境的评价形式108从20世纪60年代以来，随着国际直接投资在世界范围内的迅速发展，形成了多种有关国际投资环境的评价方法，以下介绍几种常用的国际投资整体评价方法。

（一）冷热比较分析法美国经济学家艾西亚·伊利待法克（IsiahA.Litvak）和彼得·班廷（PeterM.Barting）于1968年，根据美国加拿大等国投资者在20世纪60年代后半期，在选择投资场所时所考虑的因素的调查，发表的《国际经营安排的理论结构》论文里介绍的方法，该方法别出心裁地以热冷表示环境的优劣，并归纳出了东道国投资环境“冷热”优劣的七大因素。从20世纪60年代以来，随着国际直接投资在世界范围内的迅速发109这七大因素内容及解释如下：“热”因素：

1．政治稳定性

2．市场机会。东道国具有实际购买力，市场机会较大，“热”因素越大。3．经济发展和成就。

4．文化一元化。东道国国内各阶层民众的相互关系、社会心理和社会习惯、价值观念。宗教等方面的差异程度越小，其文化一体化程度就越高，即为“热”因素。这七大因素内容及解释如下：110“冷”因素：

5．法律阻碍。

6．实质障碍。指东道国的自然条件，如地形、地理位置等，对外国企业的有效经营产生的阻碍。实质阻碍高为“冷”因素越大。

7．距离及文化差距。地理文化差距大，为“冷”因素越大。“冷”因素：111评价：综合这七种因素，可评价出东道国的投资环境属于“热”还是“冷”，东道国的投资环境越热就越好，外国投资者越倾向于选择到该国投资。冷热对比法是一种最早提出的较为系统的投资国环境评价的方法，其分析的方法和结论，为外国投资者制定投资战略，选择东道国别提供了重要的依据。评价：112局限性：侧重于投资东道国宏观因素的考察，而缺乏对一些微观因素，如东道国的基础设施，资金情况，劳动力的技术水平稳定性，价格等因素的评估与站在美国投资者的角度确定的。局限性：113（二）等级尺度法等级尺度法（RatingScale）是目前国际上对国际投资市场的投资环境评价采用最多的一种方法。它是由美国经济学家罗伯特·斯托伯于1969年9月在美国《哈佛商务评论》（HarvardBusinessEreview）杂志上发表的《怎样分析国外投资气候》（HowtoAnalysisForeignInvestmentClimates）一文中提出的。（二）等级尺度法114将分析因素分为如下八个方面，其中每一大因素再分为若干个子因素（表中所列因素都是针对投资环境有直接影响的投资者最关心的因素）：货币稳定性近5年通货膨胀率资本外调允许外国所有权比例外国企业与本国企业之间的差别待遇与控制政治稳定程度当地资本的供应能力给予关税保护的态度将分析因素分为如下八个方面，其中每一大因素再分为若干个子因素115国际投资环境分析概述及评判方法课件116国际投资环境分析概述及评判方法课件117国际投资环境分析概述及评判方法课件118国际投资环境分析概述及评判方法课件119国际投资环境分析概述及评判方法课件120国际投资环境分析概述及评判方法课件121国际投资环境分析概述及评判方法课件122国际投资环境分析概述及评判方法课件123分数越高说明投资环境越好，分数越低则表明该地区投资环境越坏，当低到一定程度时则表明在当地投资风险加大。通过比较不同国家（或地区）投资环境的总分值，即可选出具有优越投资环境的国家（或地区）。分数越高说明投资环境越好，分数越低则表明该地区投资环境越坏，124评价：运用多因素等级评分法优点在于能清楚地了解需要从哪些方面研究国际投资环境，同时这些因素的评分标准非常具体，评价所需的资料既易于取得，又易于比较。这种方法将定性问题量化，结果一目了然，有利于投资者对投资环境进行比较。评价：125等级评级法的主要缺陷：其所选择的影响投资环境的因素不够全面，主要侧重考虑外国投资者在投资时与投资相关的影响因素，而对外部因素如自然资源状况、基础设施和税收问题等因素均未考虑。另外在对有些因素的评分标准上也带有一定的主观性。等级评级法的主要缺陷：126（三）闵氏评价法此评价方法是由香港中文大学的闵建蜀教授于1987年在我国召开的“中国投资环境比较研究”研讨会上提出的。闵氏评价法是在斯托伯等级评分法的基础上发展起来的，它包括两个前后密切关联，但又有一定区别的投资环境评价方法，即闵氏多因素评价法和闵氏关键因素评价法。1．闵氏多因素评价法此方法选择影响环境的因素共11类，每一类因素下又由2—4个子因素构成。见课本P97（三）闵氏评价法127运用此法评价某一东道国投资环境的具体方法是：首先对影响因素的各子因素做出综合评价，然后，对该因素提出优、良、中、可、差的评价，最后计算该东道国投资环境的总分数。其计算公式为：投资环境总分=∑Wi(5Ai+4Bi+3Ci+2Di+Ei)其中：i=1-11Wi——第i类因素的权数Ai、Bi、Ci、Di、Ei——第i类因素被评为优、良、中、可、差的百分比投资环境总分数的取值在11—55之间，越接近55，表明投资环境越佳，越接近11，则表明投资环境越差。运用此法评价某一东道国投资环境的具体方法是：128闵氏多因素评价法弥补了斯托伯等级评分法的缺陷，具有几个显著的优点：所选择的投资环境因素较全面，减少了片面性；明确地区分了投资环境中各个子因素的优劣状况，提高了评价因素的客观性，将使最后的结果更有可比性；闵氏多因素评价法弥补了斯托伯等级评分法的缺陷，具有几个显著的129这种方法仍与斯托伯等级评分法一样，只是对投资环境作一般性的评价，没有涉及投资者的特定目标和要求，而闵建蜀教授的另一种方法——关键因素评价法在一定程度上解决了这一问题。这种方法仍与斯托伯等级评分法一样，只是对投资环境作一般性的评1302．关键因素评价法从投资者具体投资项目的投资动机出发，投资者可根据表中所列各项，先经过对自身投资动机的研究，从影响投资环境的众多因素中找出影响具体项目投资动机实现的关键因素，再按照多因素评价法的评分方法进行评分。投资的动机有哪些？2．关键因素评价法131国际投资环境分析概述及评判方法课件132例如:假设一位国外投资者到国外投资的动机是为了发展外国市场，那么在关键因素评分表中，与该目标密切相关的关键因素主要有：（1）市场规模；（2）营销辅助机构；（3）文化环境；（4）地理位置；（5）运输条件；（6）通讯条件，如果其权重分别为0.4，0.2，0.1，0.1，0.1，0.1，初步选择三个国家和地区作为可能的投资地点，它们的得分如表5－4所示，由此可看出，三个地方中C的投资环境最优。例如:133国际投资环境分析概述及评判方法课件134闵氏的两种投资环境的评价方法各有其特点。具体应用时应相互结合，先用多因素评价法投资环境进行一般性总体评价，然后再根据特定的投资目标和要求对投资环境进行评价，最后得到一般与特殊相结合的结论。闵氏的两种投资环境的评价方法各有其特点。具体应用时应相互结合135（四）抽样评价法抽样评价法是对投资东道国已有的外国投资企业进行抽样调查，进而了解投资环境的一种评估方法。东道国常常采用这种方法来了解本国投资环境的状况及不足，以便及时改善投资环境和调整吸引外资的法规和政策。投资者也常常采用这种方法考察东道国的投资环境，以做出投资与否的决策或制定灵活的投资策略。（四）抽样评价法136表5－7是1986年7月美国科世国际咨询公司与中国国际贸易研究所运用抽样调查法对中国的国际投资环境进行的评估，当时选择了已在中国投资的各类外国企业共36家。表5－7是1986年7月美国科世国际咨询公司与中国国际贸易研137国际投资环境分析概述及评判方法课件138组织投资者所选择的36家外国投资企业普遍认为当时（1986年）中国的政策、法律环境较好，劳动力成本低，但劳动生产率不高，特别是动力供应和运输、通信条件比较差。最后的结论是中国的投资环境中等。组织投资者所选择的36家外国投资企业普遍认为当时（1986年139评价：1、由已在东道国投资的企业的实际经营中得出的评价，其评估有一定的可信度，对潜在投资者有重要的参考价值。2、但由于列出的评价要素往往不能太多，而且也只能对所列要素进行概略性的评估。3、调查表也可能带着被调查者强烈的个人主观性，而使其常常不能全面而准确地反映东道国的投资环境。因此其评估结果只具有一定的参考价值，而不能对具体的投资决策起决定性的作用。评价：140（五）动态分析法（道氏评价法）

动态分析法是美国经济学家S.T.施文蒂曼于1985年8月在我国杭州召开的“外资在发展中国家的作用”研讨会上提交的《多国公司与东道国环境》论文中，介绍的美国道氏化学公司（DowChemical）根据其对外投资的实践而总结的一套投资环境评价方法。该方法认为，投资环境不仅因国别而异，而且即使在同一国家也会因不同的时期而发生变化。因此，在投资者评价投资环境时，不仅要看其过去和现在，而且还要评估今后可能发生的变化，以便确定这些变化在一定时期对投资活动的影响。

（五）动态分析法（道氏评价法）141跨国公司在东道国投资所面临的风险主要有两类：一是正常企业风险亦称竞争风险，即跨国公司投资和生产经营过程中所遇到的正常风险。另一类是环境风险，即某些可以使企业投资和生产经营环境发生变化的政治、经济和社会因素等。跨国公司在东道国投资所面临的风险主要有两类：142基于这种认识，道氏化学公司把影响投资环境的诸因素按其形成的原因和作用范围也分为两大类：一是企业从事生产经营管理的业务条件，其中包括实际经济增长率，能否获得当地资产等40项；二是可能引起这些条件变化的主要压力，其中包括了国际收支结构及趋势，被外界冲击时易受损害的程度等等。道氏公司的动态预测法是根据自身投资经验总结出来的，较为详尽地列出了影响跨国公司对外投资的影响因素，对跨国公司的对外投资有很重要的参考价值。

基于这种认识，道氏化学公司把影响投资环境的诸因素按其形成的原143（六）三菱评价法三菱评价法是日本三菱综合商社常采用的评价国外投资环境的一种方法。其把国际的投资环境分成四大评价要素——经济活动水平，劳动条件，地理条件和奖励制度。然后对各要素所包含的具体内容进行详细的分析，最后得出总的整体评价结论，以决定是否向某一地区或国家投资。（六）三菱评价法144三菱评价法中，经济活动水平包括工业生产增长指数和产业现代化指数两大指数；劳动条件包括工资水平和劳动力保障两大指数；地理条件包括工厂用地条件和交通运输状况两大因素；奖励制度包括奖励的获得和奖励制度的执行两大要素。三菱综合商社通过对这些内容进行具体分析，从而指导其海外投资决策。三菱评价法中，145（七）国家风险评级法国家风险评级法是由日本公债研究所提出的对东道国直接投资环境的风险度的评价方法，是一种由专家评判、打分的评估方法。采用的是十分五级制。根据其经验，较之复杂的数学模型和记分体系，专家打分法是评定国家投资风险的最佳方法。日本公债研究所每年对世界100个国家和地区进行两次国家风险评级。评级的依据和内容，可以概括为政治和社会的稳定性、经济发展状况、对外支付能力以及经济政策等几个方面。然后又将它们分解为14个单项风险，归纳为一个综合风险。（七）国家风险评级法146单项风险和综合风险部分为A－E五级，在使用该表对投资东道国投资环境评价时，一般由银行、商社、工业公司等组成14个专家集团。每个专家集团分别以打分方式，对各个单项风险和综合风险做出评价。单项风险的各级分数分别为：A级10分、B级8分、C级6分。D级4分、E级2分。以简单算术平均数求得的14个集团的评分均值，即为各国单项风险的得分。综合风险的五个级别的标准为：9分以上为A级，8.9－7.0分为B级，6.9－5.0分为C级，4.9—3分为D级，2.9分以下为E级。无论单项风险还是综合风险，都是分数越高，风险越小，分数越低，风险越大。各单项风险独立地与综合风险同步打分，同时公布。单项风险和综合风险部分为A－E五级，在使用该表对投资东道国投147国际风险评级法是以国际投资风险为侧重点的国际投资环境评价法，其优点是：（1）各专家集团是在分析了大量资料之后做出单项风险评价的。在这个基础上评价综合风险，可避免主观随意性，能比较真实地反映被评国的实际情况；（2）使用国家风险评级资料的行业不同、目的不同，侧重点也不同。同步打分，同时公布的做法，既能让使用者对一个国家整体风险程度有所了解，又能了解主要风险之所在，易于满足一些投资、融资者或贸易商的重点需要。国际风险评级法是以国际投资风险为侧重点的国际投资环境评价法，148结论上述几种投资环境评价方法评价的角度不同，侧重点各异，但均有其优劣之处。在具体评价东道国的投资环境时，应根据自身的实际情况，如：对外投资的直接目标和动机、经济、技术、实力及优势、对外投资的方式及东道国的具体情况，对所采用的投资环境评价方法加以调整、增删，发挥它们各自的长处，在充分掌握信息资料的基础上，尽量多采用几种方法进行评估，以便获得一个更科学、公正、针对性强的评价结论，以指导投资决策。结论上述几种投资环境评价方法评价的角度不同，侧重点各异，但均149案例相对落后的城市如何在投资环境上吸引外资在经济分析和预测公司“环球透视”为外国投资者出版的最新风险评级指南中，四川省在全国31个省区中排名第14位。应该说名次并不靠前。不过一些外国投资者对四川成都的一些招商引资做法评价颇高。例如，2002年，成都市政府听说一家美国高科技公司考虑在中国投资10多亿美元建电视机制造厂。为争取到新工厂，市政府展开了雄心勃勃的宣传计划。据该公司某高管称，成都市党委书记和市长等高层官员立即通知该公司说，他们将访问该公司的上海办事处和美国总部。虽然该制造商选择将资金投向中国其他地方，但该公司一名高管，对成都市的外商投资战略留下了良好的印象，他说：“他们在努力建立基础，以便更广泛地吸引国外企业。”案例相对落后的城市如何在投资环境上吸引外资在经济分析和预150类似成都这样的城市无法像上海那样提供高水平的教育，为海外人士提供相对国际化的生活条件，也不能提供庞大的中产阶级消费群体。但它们已努力制定了成熟的战略，以克服它们是高风险投资目的地的感觉。甚至调整了大学为工科学生开的课程，以便让他们学习英特尔和其他同类企业需要的技能。前述美国高管表示，“你不仅能以比沿海更低的价格找到工程师，而且他们也有你所需要的博士学位，这是个出色的战略。”类似成都这样的城市无法像上海那样提供高水平的教育，为海外人士151案例：对国际环境下投资风险的重新

评估阿尔及利亚的例证企业为什么以及怎样在高风险的环境中做出国际化的决定？这一根本性问题引出一系列相关的问题，其中包括：国际投资理论中对风险的意义如何理解？在高风险环境中如何进行组织工作？社会变化如何在国际层次上对风险产生影响？风险是否会阻碍企业的国际化？案例：对国际环境下投资风险的重新

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