(全)财务管理教案2

的一种管理工作。第二节财务管理的目标一财务管理目标的选择终目标。（一）利润最大化目标1、没有考虑利润发生的时间2、利润最大化是一个绝对指标3、利润最大化没有有效考虑为取得利润所承担的风险的程度4、利润最大化往往会使企业财务决策行为具有短期行为的倾向（二）每股收益最大化或资本利润率最大化1、每股利润的横向不可比性2、仍然没有考虑每股收益发生的时间3、仍然没有考虑每股收益取得的风险（三）企业价值最大化以企业价值最大化作为财务管理的目标有如下优点：1、企业价值最大化目标考虑了未来收益的现值2、企业价值最大化目标考虑了风险和报酬之间的联系3、企业价值最大化目标有利于企业财务管理人员的决策更着眼于长远利益的最大化，进而克服企业的短期化行为二、不同利益主体在财务管理目标上的矛盾与协调（一）出资者与经营者的矛盾与协调（二）所有者与债权人的矛盾与协调第三节财务管理的环节一财务预测1、明确预测目标2、收集预测的相关资料3、建立预测模型4、提出预测结果二、财务决策1、确定决策目标第四节财务管理的原则一财务管理目标的选择财务管理原则是企业财务管理工作必须遵循的准则。（一）收支平衡原则（三）收益风险均衡原则（四）利益关系协调原则第五节财务管理的环境一经济环境（一）经济运行周期（二）经济发展水平（三）经济政策二法律环境（一）企业组织形式1、个人独资企业（1）设立独资企业的条件（2）个人独资企业的优点（3）个人独资企业的缺点2、合伙企业3、公司制企业①产权可以随时转让给新的所有者②公司具有无限存续期③有限责任（二）税法（三）证券法律制度（四）财务法规三金融环境（一）金融环境（二）金融机构（三）金融工具（四）金融交易所（五）利率利率1、关于利率的几组概念（1）年利率、月利率和日利率（2）名义利率与实际利率（3）基准利率与套算利率2、利率构成（1）纯利率（2）通货膨胀贴补率（3）违约风险贴补率（4）变现力风险贴补率（5）到期风险贴补率3、利率在企业财务管理中的意义资金时间价值与风险价值第一节资金时间价值观念一资金时间价值概念和特点资金时间价值是资金使用过程中，货币的拥有者因放弃对货币的使用而根据其时间的长短所获得的报酬，即随着时间推移产生的增值。币所有者支付的一种报酬或代价，借贷关系的存在是货币时间价值产生的前提。它具有以下特点：1、增值性2、时点性3、单纯的时间性一、资金时间价值观念（一）资金时间价值概念其时间的长短所获得的报酬，即随着时间推移产生的增值。币所有者支付的一种报酬或代价，借贷关系的存在是货币时间价值产生的前提。二、资金时间价值的表示相对数即利息率。三、资金时间价值的计算方法终值：就是指一定量货币按规定利率计算的未来价值。现值：就是指一定量未来的货币按规定利率折算的现在价值。（一）单利单利是一种本生利而利不生利的计息方法。1、单利终值一定量的资金经过若干期后按单利计算的本利和。单利终值的一般计算公式为：F＝1000000×（1＋6％×60÷360）＝1010000（元）其中：利息为：I＝1000000×6％×60÷360＝10000（元）2、单利现值单利终值F扣除单利利息其现在价值P（1＋i）n为“复利终值系数”，用符号(F/P，i，n)表示2、复利现值F＝A·[(1+i)n－1]／i＝A(F/A，i，n)上式中，[(1+i)n为年金终值系数，可以用符号(F/A，i，n)表示。各年金额A的复利现值求和，就是普通年金现值公式。iA=F/(F/A，i，n)＝500÷4.3746＝114.30（万元）4、年资本回收额-ni/[1－(1+i)购房贷款总额＝100×（1－20％）＝80（万元）每年分期还贷额＝80÷(P/A,8％,20)＝80÷9.818＝8.15（万元）其中，9.818为期限20年，年利率为8%的年金现值系数，所以：每月还贷额＝8.6955÷12＝0.68（万元）A的终值和现值即式中，P——永续年金现值；i——P=A÷i=50000÷8％＝625000（元）可见，现在向银行存入625000元，可以建立该项永久性科研奖金。第二节风险价值观念一、风险的概念及类型（一）风险的概念风险是在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。对于风险应该从以下两个方面去理解。首先，风险存在于不确定性当中。其次，风险的大小取决于不确定性的程度（二）风险的类型1、从个别投资主体的角度看，分为市场风险和企业特别风险。2、按企业风险形成的原因划分，风险可分为经营风险和财务风险。二、风险价值（一）含义所谓风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益，也称为风险收益或风险报酬。必要投资报酬率。必要投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率无风险报酬率是最低的社会平均报酬率。风险报酬率，它与风险大小有关，越大则要求的报酬率越高。（一）风险的衡量分析法。介绍常用的方法概率分析法的具体的步骤。如下：1、确定概率分布2、计算期望报酬率计算公式为：n(PK)iii＝1K=式中：Pi——第i种结果出现的概率Pi——第i种结果出现后的预期报酬率n——所有可能的结果数目——期望报酬率K3、计算标准离差①正态分布②离散程度方差是用采表示随机变量与期望值之间离散程度的量，表示为：n2方差2=(K)Pii1标准离差是方差的平方根，表示为：标准差=风险投资的标准离差是各种可能的结果的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，反映了风险投资的报酬率的离散程度，即反映着风险的大小。③置信概论和置信区间④计算标准离差率标准离差率的公式为：式中V——标准离差率8——标准离差K——期望报酬率标准离差率越大，则相应的风险越大，反之亦然。例题H公司持有A、B、C三种股票，其标准差系数分别为91.94％，77.89％，11.48％，风险报酬系数分别为45％，30％，50％，试计算该三种股票的风险报酬率。计算过程如