技术经济学概论第三章课件

《工程经济》技术经济学科第三章经济性评价基本要素《工程经济》技术经济学科第三章经济性评价基本要素本课程主要内容：第五章不确定性与风险分析

第二章技术创新第三章经济性评价基本要素第四章经济性评价方法第六章设备更新与租赁决策第七章价值工程

第八章建设项目可行性研究第一章导论第九章项目可持续发展评价本课程主要内容：第五章不确定性与风险分析第二章技术创新第三章经济性评价基本要素经济效果3.资金时间价值及其等值计算2.现金流量构成1.本章内容1、掌握现金流量的构成，即现金流入项和流出项的构成；2、理解资金时间价值内涵及掌握资金等值计算；3、理解经济效果概念，掌握三种表达方式。本章重点第三章经济性评价基本要素经济效果3.资金时间价值及其等值计现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量（CashFlow,CF）现金流出投资现金流量成本税收利润现金流入销售收入现金流量：特定经济系统在一定时期内现金的流入数量和流出数量的代数和。现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量（Cas现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量（CashFlow,CF）现金流入（CashInFlow,CI）。流入系统的资金称为现金流入。如：销售（经营）收入、固定资产和流动资产回收、借款等。现金流出（CashOutFlow,CO）。流出系统的资金称为现金流出。如：投资、经营成本、税、贷款本息偿还等。净现金流量（NetCashFlow,NCF）。现金流入与现金流出之差：NCF＝CI－CO现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量（Cas现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算现金流出项——投资投资的概念：一是指特定的经济活动，即为了将来获得收益或避免风险而进行的资金投放活动。

二是指投放的资金，即为了保证项目投产和生产经营活动的正常进行而投入的活劳动和物化劳动价值的总和，主要由固定资产投资和流动资产投资两部分构成。现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算现金流出项——投（1）固定资产投资（2）流动资产投资（3）无形资产投资（4）递延资产投资

（又称长期摊销费用）现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算投资的构成（1）固定资产投资现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算固定资产固定资产概念——使用期限在一年以上，单位价值在一定额度以内，在使用过程中保持原来形态的资产。固定资产特点——能以同样的实物形态连续多次为生产周期服务。固定资产的价值随着它的使用磨损，以折旧方式分期分批转移到产品价值中去，构成产品成本的一部分。固定资产折旧——一定时期内将固定资产损耗计入产品成本费用的方式，称为固定资产折旧。

现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算固定资产现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算固定资产固定资产净值和残值——固定资产使用一段时间后，其原值扣除累计的折旧费称为固定资产净值。固定资产报废时的残余价值称为固定资产的残值。例：某机床设备原始购置价值为101万元，预计使用寿命年限为10年，设备报废时残余价值为1万元。则该设备每年须计提折旧额(按平均年限折旧)

万元摊入成本。如该设备已使用6年，则设备净值为

万元。1041现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算固定资产固定资产现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算流动资产流动资产概念——可以在1年或超过1年的一个营业周期内变现或耗用的资产。主要包括存货、应收款项和现金等。存货—库存原材料、在成品、半成品、产成品等。应收账款—对外销售产品或劳务，而向购货单位收取的款项等。现金—库存现金、银行存款、有价证券等。现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算流动资产流动资产现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算无形资产和递延资产无形资产概念——企业长期使用但没有实体形态的可以持续为企业带来经济效益的资产。如专利权、商标权、专有技术、专营权、土地使用权等。递延资产概念——不能全部记入当期損益，应在以后年内分期摊销的各项费用。如开办费、大修理费、租入固定资产改良支出等。现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算无形资产和递延资现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算课堂活动：模拟开办新公司我要创业！现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算课堂活动：模拟现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算项目总投资构成（假如你打算开办一家企业）企业总投资静态投资（概算投资）动态投资建筑工程费用安装工程费用设备及工器具的购置费用其他工程费用基本预备费建设期利息固定资产投资方向调节税涨价预备费汇率变动预备费存货应收及预付款现金固定资产投资流动资产投资递延资产投资——开办费、租入固定资产改良支出无形资产投资——专利权、土地使用权、商标权现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算项目总投资构成（现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算85度C咖啡饮品店项目总投资构成企业总投资静态投资（概算投资）动态投资建筑工程费用装修费用24万元设备购置费用15万元其他工程费用8万元基本预备费4万元利息1.4万元固定资产投资方向调节税涨价预备费6000元汇率变动预备费存货3万元应收款3万元现金5万元固定资产投资流动资产投资递延资产投资——租入固定资产改良费用1万元无形资产投资——商标加盟费用+配方30万元土地使用费+房租4万元现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算85度C咖啡饮品现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算85度C咖啡饮品店项目融资成功！总投资预算99万元银行贷款20万元投资公司50万元个人投资30万元现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算85度C咖啡饮品经济效果资金时间价值及其等值计算现金流出项——成本现金流量构成经营成本机会成本变动成本和固定成本沉没成本经济成本会计成本边际成本经济效果资金时间价值及其等值计算现金流出项——成本现金流经济效果资金时间价值及其等值计算会计成本的组成现金流量构成总成本费用制造成本期间费用直接支出制造费用固定成本直接材料费—原材料、燃料、动力直接人工—工人工资等其他直接支出管理费用财务费用销售费用可变成本会计成本——是会计记录在公司帐册上的实际支出，包括生产、销售过程中发生的原料、工资、广告、利息等支出。

是指企业内的分厂、车间为组织和管理生产所发生的各项费用，包括管理人员工资、折旧费、办公费等是指企业行政部门为管理组织生产而发生的各项费用，包括管理人员工资、办公费、差旅费等是指为筹集资金而发生的各项费用，包括利息、银行手续费等是指为销售产品而发生的各项费用，包括销售人员工资、广告费、公关费等经济效果资金时间价值及其等值计算会计成本的组成现金流量构成总经济效果资金时间价值及其等值计算固定成本现金流量构成固定成本——在一定产量范围内不随产量变动而变动的费用。如管理人员工资、差旅费、设备折旧费、办公费用、利息支出等。特点：

1）其总额在一定时期和一定业务量范围内不随产量的增加而变动；

2)就单位产品成本而言，其中的固定成本部分与产量的增减成反比，即产量增加时，单位产品的固定成本减少。经济效果资金时间价值及其等值计算固定成本现金流量构成固定成本经济效果资金时间价值及其等值计算变动成本现金流量构成变动成本——总成本中随产量变动而变动的费用，例如直接原材料、直接人工费、直接燃料和动力费及包装费等。特点：

1）其变动成本总额随产量的增加而增加。

2)就单位产品成本而言，变动成本部分是固定不变的。经济效果资金时间价值及其等值计算变动成本现金流量构成变动成本经济效果资金时间价值及其等值计算例：某产品的总成本与单位固定成本、可变成本现金流量构成产量(件)固定成本总额（万元）可变成本总额（万元）

总成本（万元）单位产品固定成本（元）单位产品可变成本（元）1001006016010000600020010012022050006000300100180280333360004001002403402500600050010030040020006000经济效果资金时间价值及其等值计算例：某产品的总成本与单位固定经济效果资金时间价值及其等值计算沉没成本现金流量构成沉没成本——指过去已经支出而现在无法得到补偿的成本。它对企业经营决策不起决定作用。

某百货公司打算购买一栋销售门市部，为此他为标价100万元的门市部交了20万元优先购买权的订金，若成交，补交80万元；若不成交，订金不予返还。但后来，他发现一栋同样理想的标价75万元的门市部。问应买哪家门市部？

某安装公司打算承揽一项100,000元的安装空调管道的合同，需用一吨铁皮。公司库存一吨铁皮，原价为40,000元/吨，但现价只有25,000元/吨。铁皮的行情在一定时期内不会有大的上涨，继续存放不会有什么好处。经估算，完成该合同的施工与其它经营费用为65,000元。问：该公司是否应该签定这份合同？经济效果资金时间价值及其等值计算沉没成本现金流量构成沉没成本经济效果资金时间价值及其等值计算案例—雀巢是否应该退出纯净水市场现金流量构成雀巢公司是世界上最大的食品生产企业之一。1990年，雀巢公司瞄准发展中的中国饮用水市场，投资近2亿元在天津兴建了雀巢矿泉水厂。1998年又耗资4000万元收购上海某饮料厂，并在此基础上增加投资3亿元扩建成年产5亿公升纯净水的雀巢上海生产基地。雀巢在中国饮用水市场上面临挑战中国消费者对茶饮料偏好，饮用水市场总体规模还比较小。中国市场上有几千家质量低，但成本也很低的地方瓶装水厂。雀巢公司基于在饮用水行业的经验和对自身品牌的严格质量要求，引进意大利现代化大型设备，严格控制生产流程，其产品质量优异但生产成本，特别是固定资产折旧成本高昂。雀巢相对于国内很多竞争对手缺少价格优势。经济效果资金时间价值及其等值计算案例—雀巢是否应该退出纯净水经济效果资金时间价值及其等值计算案例—雀巢是否应该退出纯净水市场现金流量构成

背景：雀巢公司进军中国饮用水行业，在成本缺乏优势情况下，又没有市场份额作为支撑，面临巨额亏损。1998年1999年2000年2001年2001/1998年销售收入1635308960036712311%销售成本789132134994131424%销售利润846176825042581205%管理费用41992316582318453%销售费用1261183935823551181%折旧摊销2242718731378515%利润-1141-1341-3338-5212-357%

上海雀巢饮用水公司损益表（万元）经济效果资金时间价值及其等值计算案例—雀巢是否应该退出纯净水经济效果资金时间价值及其等值计算案例—雀巢是否应该退出纯净水市场现金流量构成2001年末，雀巢纯净水公司面临着重大抉择——下一步该如何决策？

退出？

继续？经济效果资金时间价值及其等值计算案例—雀巢是否应该退出纯净水经济效果资金时间价值及其等值计算案例—雀巢是否应该退出纯净水市场现金流量构成雀巢饮用水的沉没成本：固定资产投资5.4亿元人民币；每年平均3000万广告费用，累计达3亿人民币；沉没成本和期间费用的摊销，最终使利润为负。——如果不退出：净亏损将逐年增加（每年5000万）

——如果退出：厂房、土地、生产用机器设备虽可能部分收回，但大部分将无法收回。损失的资产摊销时间仍很长，而雀巢的广告成本将完全付之东流。沉没成本总计将超过7亿元人民币。经济分析：经济效果资金时间价值及其等值计算案例—雀巢是否应该退出纯净水经济效果资金时间价值及其等值计算案例—雀巢是否应该退出纯净水市场现金流量构成雀巢公司每年仍保持着可观的销售利润（每年约为2000万元）。期间费用膨胀是利润减少的重要原因。——如果削减管理费用（每年以700万元增加），净亏损将大大减少。——如果削减销售费用，特别是巨额广告费用，也将减少净亏损，净亏损减少意味着利润增加。结论：退出是不利的，如继续营业可减少亏损。经济分析：经济效果资金时间价值及其等值计算案例—雀巢是否应该退出纯净水经济效果资金时间价值及其等值计算案例—雀巢是否应该退出纯净水市场现金流量构成经济分析：2002年雀巢经营状况明显好转1998年1999年2000年2001年2002年销售收入16353089600367125068销售成本7891321349941312893销售利润8471768250525812175管理费用41992316582318877销售费用12611839358235512271折旧摊销2242718731378874利润-1141-1341-3338-5212-2159上海雀巢饮用水公司损益表（万元）经济效果资金时间价值及其等值计算案例—雀巢是否应该退出纯净水经济效果资金时间价值及其等值计算案例—雀巢是否应该退出纯净水市场现金流量构成总结：退出与否不应考虑沉没成本！2001年末，公司董事会宣布：上海雀巢饮用水工厂将继续生产，并实施以下经营对策：

1）继续利用在中国的成功的营销网络（已经支付的巨额广告费、公关费）；

2）减少广告费支出；

3）加快管理人员本地化措施，努力降低管理成本。从2002年情况看，公司销售业绩虽比去年略有下降，但由于管理费用和销售费用明显下降，净亏损大幅度减少。2004年以后，雀巢上海公司由亏转盈。这证明董事会当时维持亏损经营的决策是正确的！经济效果资金时间价值及其等值计算案例—雀巢是否应该退出纯净水经济效果资金时间价值及其等值计算机会成本现金流量构成机会成本——是指如果一项资源既能用于甲用途，又能用于其它用途（由于资源的稀缺性，如果用于甲用途就必须放弃其他用途），那么资源用于甲用途的机会成本，就是资源用于次好的、被放弃的其它用途本来可以得到的净收入。

例如，你现在有10000元，你可以以定期形式存在银行，也可以进行短期投资（比如炒股票）。假如存在银行的利息收入为1年1000元，而炒股票的年净收入约为3000元。那么，你选择炒股票的机会成本是1000元，如果你选择存入银行的机会成本是3000元。经济效果资金时间价值及其等值计算机会成本现金流量构成机会成本经济效果资金时间价值及其等值计算上大学的机会成本现金流量构成是否每个人都要上大学呢？回答这个问题，需要比较上大学的成本和收益。大学4年的会计成本=学费、住宿+教材、印刷费+生活费≈52000元大学4年的机会成本=如参加工作4年工资收入+工作资历+社会活动实际经验＞120000元上大学总成本=会计成本(扣生活费)+机会成本≈17万上大学总收益=丰富知识+未来拥有更好工作岗位+较高的预期收入+社会名誉（学士）总收益＞总成本，上大学的决策才是正确的。经济效果资金时间价值及其等值计算上大学的机会成本现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算让顾客自行定价的鞋城大学生老板现金流量构成在杭州某鞋城大学生开了一家鞋店，他的促销口号是“公开成本价让顾客自由加价”。鞋店门庭若市。比如，一双鞋标价是149.8元，加价至少要在10元之上。我们用经济学原理分析“公开成本价让顾客自由加价”的道理。大学生的“公开成本价”=会计成本+机会成本会计成本=鞋的进价+租用鞋城的场地租金+水电费+

税金+店员工资≈10万机会成本=10万元的1年利息（约1万）+大学生不做其他工作每年工资损失是3万≈

4万4万是大学生开鞋店的最低利润。经济效果资金时间价值及其等值计算让顾客自行定价的鞋城大学生老经济效果资金时间价值及其等值计算让顾客自行定价的鞋城大学生老板现金流量构成大学生老板所公开的成本是经济学成本，而不是会计成本，“公开成本”=会计成本+机会成本≈14万。如果顾客一分钱不加，大学生老板已经把机会成本4万元都赚到手了。如果顾客高于“公开的成本价”买鞋，假如一年顾客高于经济成本价累加起来是15万，对大学生老板来说，这1万是超额利润。总结：大学生为什么不寻求稳定的工作而开鞋店呢？用机会成本来判断的话，大学生作为一个人力资源，他开鞋店的机会成本是4万，而不开鞋店的机会成本是19万。在其他条件都一样的情况下，投资决策应选择机会成本低收益大的项目。这就是大学生利用机会成本原理，而打出的薄利多销策略。经济效果资金时间价值及其等值计算让顾客自行定价的鞋城大学生老经济效果资金时间价值及其等值计算经济成本现金流量构成经济成本是显性成本和隐性成本之和。显性成本——看得见的实际成本（诸如企业购买原材料、设备、劳动力、支付借款利息）。隐性成本——指企业自有的资源，实际上已经投入，但在形式上没有支付报酬的那部分成本。经济效果资金时间价值及其等值计算经济成本现金流量构成经济成本经济效果资金时间价值及其等值计算经济成本现金流量构成例：一个居民家庭利用自有住宅开了一家零售商店，每月净收入约为2500元。家庭成员经常在店里帮助服务。房主不用支付房租，也不必支付家庭成员工资。这种把自己拥有的资源作为投入，从表面上看，没有列入支出的，比如未支付的房租和家庭成员工资，事实上也应被看作是生产成本的一部分（即隐性成本）。决策时必须考虑隐性成本支出。

经济效果资金时间价值及其等值计算经济成本现金流量构成例：经济效果资金时间价值及其等值计算各种成本之间的关系现金流量构成会计成本机会成本经济成本变动成本固定成本会计意义上的成本经济意义上的成本经济效果资金时间价值及其等值计算各种成本之间的关系现金流量构经济效果资金时间价值及其等值计算边际成本现金流量构成

边际成本——又称增量成本，是企业每增加一个单位产品产量所产生的成本增加量。即企业每增加一单位产量所支付的追加成本。

例如，生产某种产品100个单位时，总成本为5000元，单位产品成本为50元。若生产101个时，其总成本5040元，则所增加一个产品的成本为40元，即边际成本为40元。经济效果资金时间价值及其等值计算边际成本现金流量构成边际案例：为什么民航公司愿意向顾客提供折价机票？请用经济学原理分析民航公司的成本可以分为固定成本和可变成本。固定成本：飞机购置费（购置飞机的购买价和贷款利息等）；机组和乘务员工资；检修费用及机场设施和地勤人员费用等。这部分费用不随乘客人数的增减而变化。可变成本：由燃料，服务费（安检、饮食、清洁）构成，这部分费用随着乘客人数的增加而增加。就民航公司而言，它的成本大部分由固定成本构成。当民航公司的一些航班出现很多空座的时候，为什么愿意打折出售机票呢？有时甚至打折到只有原机票价格的50%？案例：为什么民航公司愿意向顾客提供折价机票？请用经济学原理分技术经济学科民航公司每增加一位顾客的边际成本=乘客餐饮费+飞机因增加负载而多增的燃料费支出民航公司每增加一位乘客的边际收益=机票原价或机票打折价机票打折价-边际成本＞0，就会给民航公司带来总利润增加。因此，民航公司常常使用机票打折手段来吸引更多顾客，以图赚得更多利润。

根据经济学原理，决策时只考虑边际成本和边际收益。边际收益是每增加一位乘客而额外增加的收益；边际成本是每增加一位乘客而额外增加的成本。只要边际贡献=边际收益-边际成本＞0，就有利可图。技术经济学科民航公司每增加一位顾客的边际成本=乘客餐饮费经济效果资金时间价值及其等值计算边际成本现金流量构成例：某饭店有100个客房，目前的客房出租率只有40%。该饭店每个客房房间每天的固定成本为130元，可变成本为每天20元，正常价格为每天200元。今有一单位要租用该饭店50个房间举办为期10天的学习班，但他们每个房间每天只肯出50元。问：该饭店要不要承接这个业务？解：每个房间的边际贡献=边际收益（房间价格）-边际成本（房间可变成本）=50–20=30元每天可补偿固定成本=50×30=1500元10天可补偿固定成本=1500×10=15000元经济效果资金时间价值及其等值计算边际成本现金流量构成例：某饭经济效果资金时间价值及其等值计算基础练习题现金流量构成1、没有物质实体但却可以使拥有者长期收益的资产是（）。

A.流动资产B.无形资产C.固定资产D.递延资产

2、企业行政部门为管理和组织生产经营活动而发生的各项费用叫（）。

A.生产成本B.管理费用C.财务费用D.销售费用

3、发生在生产单位的间接费用是（）.

A.直接材料B.直接工资C.其它直接指出D.制造费用

4、下列属于无形资产的是（）。

A.专利权B.商标权C.著作权D.土地使用权E.技术权

注：技术仅仅拥有使用权的不能确认资产，付的款作为费用支出。

BBDABCD经济效果资金时间价值及其等值计算基础练习题现金流量构成1、没经济效果资金时间价值及其等值计算基础练习题现金流量构成5、在流动资产中，企业生产过程中停留于货币形态的资产是（）。

A.短期投资B.存货C.现金D.各种存款E.应收及预付款

6、（）是项目在一定时期内为生产和销售产品而花费的全部成本和费用。

A.总成本费用B.投资C.时间指标D.制造成本

7、下列属于制造成本的是（）。

A.直接材料B.直接人工费C.销售费用D.制造费用

E.其它直接支出CDAABDE经济效果资金时间价值及其等值计算基础练习题现金流量构成5、在经济效果资金时间价值及其等值计算现金流出项——税金现金流量构成税收——是国家为满足社会公共需要，依据其社会管理职能，按照法律规定，参与国民收入分配的一种规范形式。税收特点：强制性;无偿性;固定性税种：流转税类—增值税、营业税、消费税、关税所得税类—所得税资源税类—资源税特定目的税类—城市维护建设费、烧油特别税财产税类—房产税、土地使用税、车船使用税行为税类—印花税、证券交易税经济效果资金时间价值及其等值计算现金流出项——税金现金流量构经济效果资金时间价值及其等值计算增值税现金流量构成增值税——就商品生产、流通和加工、修理、修配等各种环节的增值额征收的一种流转税。增值税率：

——出口货物适用增值税率：0%——粮食、食用油、自来水、暖气、冷气、热水、煤气、石油液化气、天然气、图书、报纸、杂志、农业生产资料等适用增值税率：13％

——其他行业适用基本税率：17％纳税人应纳税额=当期销项税额—当期进项税额根据销售商品或劳务的销售额，按规定的税率计算出销售税额，然后扣除取得该商品或劳务时所支付的增值税款，也就是进项税额，其差额就是增值部分应交的税额，这种计算方法体现了按增值因素计税的原则。经济效果资金时间价值及其等值计算增值税现金流量构成增值税—举例：

销售A商品100件，不含增值税单价80元，不含增值税销售额就为100*80=8000元设增值税税率为17%，那么A商品的销项税额为：8000*17%=1360元购进A商品时，每件支付60元（含税）总金额为100*60=6000元（含税）应化成不含税为：6000/(1+17%)=5128.21元税额为:5128.21*17%=871.79元应纳增值税税额=销项税额-进项税额=1360-871.79=488.21元

举例：经济效果资金时间价值及其等值计算营业税现金流量构成营业税——对在我国境内提供应税劳务、转让无形资产或者销售不动产的单位和个人，就其营业额征收的一种税。营业税税率：

——娱乐业适用税率：5％-20％税率

——金融保险、服务业、转让无形资产、销售不动产：5％

——其他行业适用税率：3％应纳营业税额=营业额×适用税率应纳营业税=计税营业额×3％经济效果资金时间价值及其等值计算营业税现金流量构成营业税——经济效果资金时间价值及其等值计算企业所得税现金流量构成企业所得税——对我国境内企业(不包括外资企业)的生产、经营所得和其他所得征收的一种税。

生产、经营所得：制造业、交通运输业、农林渔牧业、金融业、邮电业以及其他行业的所得。

其它所得：股息、利息(不包括国债利息)、租金、转让各类资产收益等。所得税率为25％。应交所得税=应纳税所得额×所得税税率经济效果资金时间价值及其等值计算企业所得税现金流量构成企业所经济效果资金时间价值及其等值计算城乡维护建设税现金流量构成城市维护建设税——对一切有经营收入的单位和个人，就其经营收入征收的一种税。其收入专用于城乡公用事业和公共设施的维护建设。城乡维护建设税率：0.3％-0.6％

应纳税额=生产经营收入额×经核定的适用税率

经济效果资金时间价值及其等值计算城乡维护建设税现金流量构成城经济效果资金时间价值及其等值计算资源税现金流量构成资源税——从事开采原油、天然气、煤炭、非金属矿、有色金属矿、盐等的单位和个人，就其因资源条件差异而形成的级差收入征收的一种税。应纳资源税额=课税数量×

适用单位税额

经济效果资金时间价值及其等值计算资源税现金流量构成资源税——经济效果资金时间价值及其等值计算教育费附加现金流量构成教育费附加——向缴纳增值税、消费税、营业税的单位和个人征收的一种费用。它是以纳税人实际缴纳的上述三种税额为附征依据。教育费附加率：3％经济效果资金时间价值及其等值计算教育费附加现金流量构成教育费经济效果资金时间价值及其等值计算印花税现金流量构成印花税——以经济活动中签立的各种合同、产权转移书据、营业帐簿、权利许可证照等应税凭证文件为对象所课征的税。印花税由纳税人按规定应税的比例和定额自行购买并粘贴印花税票，即完成纳税义务。例：甲、乙两家企业签订一份购销合同（合同书为政府颁发的专门用纸），购销金额为200万元，印花税适用税率为0.3‰，两家企业分别应纳印花税额为：应纳税额=200万元×0.3‰=600元经济效果资金时间价值及其等值计算印花税现金流量构成印花税——经济效果资金时间价值及其等值计算税票样例现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算税票样例现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成衡量经济效果的指标——利润利润——是企业总经营收益减去企业总成本后的余额。在经济理论中，利润被区分为“会计利润”、“经济利润”和“边际利润”。会计利润——企业经营收益减去会计成本后所得到的余额。它包括销售利润、利润总额及税后利润。经济利润——是公司或个人在生产经营中产生的总收益减去会计成本和隐性成本后的余额。边际利润——销售单价扣除边际成本后的剩余。即每增加一单位产品产量所增加的利润。经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成衡量经济效果的指经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成会计利润会计利润——企业经营收益减去会计成本后所得到的余额。它包括销售利润、利润总额及税后利润。销售利润=销售净收入—销售成本—销售税金及附加—销售费用—管理费用—财务费用利润总额=销售利润+投资净收益+营业外收入—营业外支出税后利润=利润总额—应交所得税额经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成会计利润会计利润经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成会计利润例：某企业2007年生产电动风扇5万台，生产成本550万元，当年销售4.6万台，销售单价150元／台，全年发生管理费用9万元，财务费用7万元，销售费用为销售收入的4％，销售税金及附加相当于销售收入的5％，所得税率为25％，企业投资收益为14.1万，求该企业2007年利润总额和税后利润？解：利润总额=4.6×150−4.6×550÷5−9−7−4.6×150×4％−4.6×150×5％

+14.1=120（万元）所得税=120×25％=30（万元）税后利润=120−30=90（万元）经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成会计利润例：某企经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成会计利润例：某企业2006年生产A产品1万件，生产成本150万元，当年销售8000件，销售单价220元／件，全年发生管理费用10万元，财务费用6万元，销售费用为销售收入的3％，若销售税金及附加相当于销售收入的5％，所得税率为25％，企业无其他收入，求该企业2006年的利润总额、税后利润是多少?解：利润总额=220×0.8−150÷1×0.8−10−6−220×0.8×3%−220×0.8×5%=25.9万元税后利润：25.9-25.9×25%=19.4万元经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成会计利润例：某企经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成经济利润投入资金30年总成本交纳营业税222利润总额6所得税1.50税后利润4.50

机会成本利息5工资1.53.5年经济利润-0.50经济利润——是公司或个人在生产经营中产生的总收益减去会计成本和隐性成本后的余额。

经济利润=企业总收益—会计成本—隐性成本厨师自有30万元开小店经营经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成经济利润投入资经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成边际利润——销售单价扣除边际成本后的剩余。即每增加一

单位产品产量所增加的利润。

边际利润=边际收益（销售单价）—边际成本边际利润例：某饭店有100个客房，目前的客房出租率只有40%。该饭店每个客房房间每天的固定成本为130元，可变成本为每天20元，正常价格为每天200元。今有一单位要租用该饭店50个房间举办为期10天的学习班，但他们每个房间每天只肯出50元。问：该饭店要不要承接这个业务？解：每个房间的边际利润=边际收益—边际成本

=50–20=30元每天可补偿固定成本=50×30=1500元

10天可补偿固定成本=1500×10=15000元经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成边际利润——销售经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成销售收入、成本、税金、利润之间的关系图：销售收入销售税金及附加总成本费用资源税消费税城乡维护建设税教育费附加制造成本管理费用销售费用财务费用所得税税后利润利润总额利润总额=

销售收入—总成

本费用—销售税金及附加税后利润=利润总额—应交所

得税额经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成销售收入、成本、经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成衡量经济效果的指标——利润率资本金利润率销售收入利润率成本费用利润率经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成衡量经济效果的指经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量图现金流量构成用现金流量图来表示一切经济活动：（1）横坐标（轴）表示时间；（2）纵坐标（轴）表示现金流量。0456712350单位：万元8035351001001501801508年经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量图现金流量构成用现金经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量图现金流量构成例：

某建设项目第1年年初投资200万元，第2年年初又投资100万元，第2年投产，当年收入500万元，支出350万元。第3年至第5年年现金收入均为800万元，年现金支出均为550万元，第5年末回收资产余值50万元，试画出该项目的净现金流量图。250150300200100单位：万元年051432250经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量图现金流量构成例：2经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量图现金流量构成

例

某工程项目初始投资为200万，每年销售收入抵消经营成本后为50万，第7年追加投资100万，当年见效，且每年销售收入抵消经营成本后变为80万，该项目的经济寿命约为10年，残值为0，试绘制该项目的现金流量图。03456789105050505050200125080808080100年单位：万元经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量图现金流量构成例经济效果资金时间价值及其等值计算资金时间价值现金流量构成资金时间价值——不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值。从两方面理解:从投资者的角度看，资金的时间价值表现为资金运动过程中价值的增值。从消费者的角度看，资金一旦用于投资，就不能用于消费。资金的时间价值体现为放弃现期消费的损失所得到的必要补偿。经济效果资金时间价值及其等值计算资金时间价值现金流量构成资金经济效果资金时间价值及其等值计算利息和利率现金流量构成利息（或利润）——资金在单位时间内产生的增值。利息（或利润）是衡量资金时间价值的绝对尺度。利率（收益率）——利息（或利润）与本金之比，称为“利率”或收益率，它是衡量资金时间价值的相对尺度，记作i。经济效果资金时间价值及其等值计算利息和利率现金流量构成利息（经济效果资金时间价值及其等值计算单利法现金流量构成单利法仅以本金为基数计算利息，利息不再计息。例：从银行借款100元,i=10%,三年后本利和为：年份年初欠款年末欠利息年末欠本利和110010110211010120312010130单利计算公式为：本利和（终值）F＝P(1＋in)（F——本利和或终值；P——现值；i——利率；n——年限）经济效果资金时间价值及其等值计算单利法现金流量构成单利法仅以经济效果资金时间价值及其等值计算复利法现金流量构成复利法以本金与累计利息之和为基数计算利息，即“利滚利”。例：从银行借款100元,i=10%，三年后本利和为年份年初欠款年末欠利息年末欠本利和110010110211011121312112.1133.1复利计算公式为：本利和（终值）F＝P(1＋i)n

（F——本利和或终值；P——现值；i——利率；n——年限）经济效果资金时间价值及其等值计算复利法现金流量构成复利法以本经济效果资金时间价值及其等值计算复利法现金流量构成例：某人把10000元，按利率10%（以单利计息）借给朋友3年。3年后，改以复利计息，朋友又使用了4年。最后他从朋友那里收回的本利和F是多少？解：单利计息法公式：F前3年＝P(1＋in)

复利计息法公式：F后4年＝P(1＋i)n

F=10000(1+10%×3)(1+10%)4

=19033元最后可收回本利和是19033元。经济效果资金时间价值及其等值计算复利法现金流量构成例：某人把经济效果资金时间价值及其等值计算名义利率和实际利率现金流量构成计息期数——一年内计算利息周期的次数，用m来表示。计息周期有年、半年、季、月、周、日等。实际利率——将计息周期实际发生的利率称为计息周期实际利率，用i来表示。名义利率——计息周期的实际利率乘以每年计息周期数就得到名义利率，用r来表示。实际利率i=(1+r／m)m-1当m=1时，i=r；m>1时，i>r；m=∞时，即一年中无限多次计息，连续复利计算。这时的实际利率称连续利率。经济效果资金时间价值及其等值计算名义利率和实际利率现金流量构连续式复利——按瞬时计息的方式式中：e——自然对数的底，其值为2.71828复利在一年中按无限多次计算，年有效利率为：连续式复利——按瞬时计息的方式式中：e——自然对数的底，其值经济效果资金时间价值及其等值计算名义利率和实际利率现金流量构成例：从银行借入资金10万元，年名义利率r为12%，分别按每年计息1次以及每年计息12次，求年实际利率i和本利和F？

解：若每年计息1次

i＝(1+r／m)m-1=(1+0.12/1)1-1=12%F=P(1+i)n=10×1.12=11.2万元若每年计息12次

i=(1+0.12／12)12-1=12.68%F=P(1+i)n=10×1.1268=11.268万元即：m＞1时，实际利率i大于名义利率r，计息次数越多，实际利率i越高。

经济效果资金时间价值及其等值计算名义利率和实际利率现金流量构经济效果资金时间价值及其等值计算名义利率和实际利率现金流量构成例：杭州商业银行按揭贷款的年名义利率r=5.04%，每年计息12次。年实际利率i=(1+r／m)m-1=(1+5.04％／12)12–1=5.158％

i＞r经济效果资金时间价值及其等值计算名义利率和实际利率现金流量构经济效果资金时间价值及其等值计算资金等值的概念现金流量构成资金等值——是指在考虑资金时间价值因素后，不同时点上数额不等的资金在一定利率条件下具有相等的价值。影响资金等值的因素有三个：资金额大小；资金发生的时间；利率将一个时点发生的资金金额换算成另一时点的等值金额，这一过程叫资金等值计算。经济效果资金时间价值及其等值计算资金等值的概念现金流量构成资经济效果资金时间价值及其等值计算资金等值换算的几个重要概念：现金流量构成贴现与贴现率——把将来某一时点处资金金额折算成现在时点的等值金额称为贴现或折现。贴现时所用的利率称贴现率或折现率，用i表示。现值——是指资金“现在”价值，用P表示。终值——现值在未来某一时点的资金金额称为终值或将来值，用F表示。等年值——

一定时期内每期有等额收支的资金值，用A表示。经济效果资金时间价值及其等值计算资金等值换算的几个重要概念：经济效果资金时间价值及其等值计算资金等值计算公式现金流量构成一次支付终值公式xtinhere一次支付现值公式inhere等额分付终值公式等额分付偿债基金公式here等额分付现值公式e资金回收公式inhere经济效果资金时间价值及其等值计算资金等值计算公式现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算1．一次支付终值公式现金流量构成102n-13nPF=?计算公式：F=P(1＋i)n

F＝P(F／P，i，n)经济效果资金时间价值及其等值计算1．一次支付终值公式现金流量经济效果资金时间价值及其等值计算1．一次支付终值公式现金流量构成例：一份遗书上规定有250000元留给未成年的女儿，但是，暂由她的保护人保管8年。若这笔资金的利率是5％，问8年后这位女孩可以得到多少钱？102n-13nPF=?解：F=P(1＋i)n

=250000×(1+0.05)8=369250元

F=P(F／P，i，n)=250000×1.477=369250元=250000经济效果资金时间价值及其等值计算1．一次支付终值公式现金流量经济效果资金时间价值及其等值计算2．一次支付现值公式现金流量构成102n-13nP=?FP＝F×(1＋i)-n

P＝F×(P／F，i，n)经济效果资金时间价值及其等值计算2．一次支付现值公式现金流量经济效果资金时间价值及其等值计算2．一次支付现值公式现金流量构成例：某刚刚参加工作的大学生欲筹备未来结婚费用，打算5年后从银行得到10万元，如果银行利率为12％，问现在应存入银行多少钱？102435P=?F=10解：P=F(1＋i)-n=10×(1＋12%)-5=5.67万元P=F(P／F，12%，5)=10×0.5674=5.67万元经济效果资金时间价值及其等值计算2．一次支付现值公式现金流量经济效果资金时间价值及其等值计算3．等额分付终值公式现金流量构成102n-13nAF=?AAAA

F=A(F／A，i，n)经济效果资金时间价值及其等值计算3．等额分付终值公式现金流量经济效果资金时间价值及其等值计算3．等额分付终值公式现金流量构成例：一位工作了3年的大学生想购买一套房子，他从25岁起每年末向银行存入8000元，连续存10年，若银行年利率为8％，问10年后共有多少本利和？10293108000F=?8000800080008000i=8%F=A(F／A，i，n)=8000×(F／A，8%，10)=8000×14.487=115892元经济效果资金时间价值及其等值计算3．等额分付终值公式现金流量经济效果资金时间价值及其等值计算4．等额分付偿债基金公式现金流量构成0n-1A=?A＝F(A／F，i，n)12F3n经济效果资金时间价值及其等值计算4．等额分付偿债基金公式现金经济效果资金时间价值及其等值计算4．等额分付偿债基金公式现金流量构成

例：一对夫妇欲积累一笔育儿基金，用于5年后供孩子上大学用。此项基金约需要6万元，银行利率12％，问每年末至少要存款多少？10235F=6A=?

i=12%解：A=F(A／F，i，n)=6×(A／F，12%，5)=6×0.15741=0.9445（万元）经济效果资金时间价值及其等值计算4．等额分付偿债基金公式现金经济效果资金时间价值及其等值计算4．等额分付偿债基金公式现金流量构成例：某人学习了工程经济学课程以后，了解到达到富裕的最佳决策及实施这一决策的方法是利用货币的增殖能力。如果他希望在年满59岁退休时拥有100万元，他决定从25岁生日时就开始投资，假定投资的年收益率为10％，则从第25个生日起，到第59个生日止，每年年末必须投资多少？解：A＝F(A／F，i，n)=100×(A／F，10%，35)=100×0.00369=0.369（万元）25262759F=100A=?i=10%经济效果资金时间价值及其等值计算4．等额分付偿债基金公式现金经济效果资金时间价值及其等值计算5．等额分付现值公式现金流量构成102n-13nP=?AP＝A×(P／A，i，n)经济效果资金时间价值及其等值计算5．等额分付现值公式现金流量经济效果资金时间价值及其等值计算5．等额分付现值公式现金流量构成例：有一家小饭店要出租，合同期为8年，预计年净收益20万元，若投资者要求的年收益率为20％，问投资者最多愿意出多少价格租小饭店？

102738P=?A=20i=20%解：P＝A×(P／A，i，n)=20×(P／A，20%，8)=20×3.837=76．74（万元）经济效果资金时间价值及其等值计算5．等额分付现值公式现金流量经济效果资金时间价值及其等值计算5．等额分付现值公式现金流量构成例：一位发明者转让其专利使用权，一种收益方式是在今后5年里每年收到12000元，随后又连续7年每年收到6000元，另一种收益方式是将前种收益形式改为一次性付款。在不考虑税收的情况下，如要求年收益率10％，投资者选择后一种方式，即一次性购买专利权的价格为多少？102536P=?A1

=12000

i=10%1112A2=6000解：P前5年=A1(P/A,10%,5)=45492元

P后7年=A2(P/A,10%,7)(P/F,10%,5)=18135元

P=P前5年+P后7年=63627元经济效果资金时间价值及其等值计算5．等额分付现值公式现金流量经济效果资金时间价值及其等值计算6、资金回收公式现金流量构成102n-13nPA=?A＝P×(A／P，i，n)经济效果资金时间价值及其等值计算6、资金回收公式现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算6、资金回收公式现金流量构成例：某投资项目贷款200万元，银行要求在10年内等额收回全部贷款，已知贷款利率为10％，那么项目每年的净收益不应少于多少万元？1029310P=200A=?解：A=P(A／P,i,n)=200(A／P,10%,10)=200×0.16275=32．6万元经济效果资金时间价值及其等值计算6、资金回收公式现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算6、资金回收公式现金流量构成例：

几个大学生合资建设一家废旧金属回收公司，期初投资100万元，建设期1年，第二年投产，如果年利率为10％，打算投产后5年内收回全部投资，问该厂每年应最少获利多少？解：A=P(F／P,10％,1)(A／P,10％,5)=100×1.100×0.2638=29.018万元

A=100(F／P,10％,6)(A／F,10％,5)=100×1.722×0.1638=29.016万元P=100A=？123456年i=10%0经济效果资金时间价值及其等值计算6、资金回收公式现金流量构成经济效果资金时间价值及其等值计算7、等差序列终值公式现金流量构成

0A+GAnn-1n-2321A+2GA+(n-3)GA+(n-2)GA+(n-1)GF=？F=FA+FG...经济效果资金时间价值及其等值计算7、等差序列终值公式现金流经济效果资金时间价值及其等值计算8、等差序列现值公式现金流量构成

0A+GAnn-1n-2321A+2GA+(n-3)GA+(n-2)GA+(n-1)GP=？P=PA+PG经济效果资金时间价值及其等值计算8、等差序列现值公式现金流经济效果资金时间价值及其等值计算9、等差序列年金公式现金流量构成

0A+GAnn-1n-2321A+2GA+(n-3)GA+(n-2)GA+(n-1)GA=？A=AA+AG经济效果资金时间价值及其等值计算9、等差序列年金公式现金流量经济效果资金时间价值及其等值计算9、等差序列年金公式现金流量构成

例：

某企业拟购买一台设备，其年收益额第一年为10万元，此后直至第8年末逐年递减3000元，设年利率为15％，按复利计息，求该设备8年的收益现值P及等额分付序列收益年金A？023546781

10

9.78.29.4

8.8

8.59.17.9年A=10万元单位：万元i=15%G2G3G4G5G6G7G经济效果资金时间价值及其等值计算9、等差序列年金公式现金流量经济效果资金时间价值及其等值计算9、等差序列年金公式现金流量构成

解：

P2=G(A/G,15％,8)(P/A,15％,8)=0.3×2.78×4.487=3.74万元收益现值P=P1—P2=44.87—3.74=41.1万元收益年金：A=P(A／P,15％,8)=41.1×0.2229=9.2万

023546781

10

9.78.29.4

8.8

8.59.17.9A=10万元年单位：万元i=15%G2G3G4G5G6G7G经济效果资金时间价值及其等值计算9、等差序列年金公式现金流量总结：等值计算公式经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成

类别求解已知复利系数系数代数式公式

FP

(F/P，i，n)

PF

(P/F,i,n)

FA(F/A，i，n)

AF(A/F，i，n)

PA

(P/A，i，n)

AP

(A/P，i，n)

FG(F/G，i，n)

一次支付系列等额分付系列总结：等值计算公式经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构经济效果资金时间价值及其等值计算6个主要公式的关系：现金流量构成但应注意，只有在i、n

等条件相同的情况下，上述关系才成立。经济效果资金时间价值及其等值计算6个主要公式的关系：现金流量课堂测试课堂测试1：一对还有10年就要退休的夫妇，每年将一笔款项存入银行欲建立一笔海外旅游基金。该旅游基金预计用途是：自第10年年末起，连续3年各提2万元。如果银行存款利率为8％，那么10年中每年年末应等额存入银行多少元？2：某企业拟购买大型设备，价值为500万元，有两种付款方式可供选择：①一次性付款，优惠12％；②分期付款，则不享受优惠，但首付必须达到40%。其余第1年末付30％，第2年末付20％，第3年末支付余下的10%

求：1）假若企业购买设备所用资金是自有资金，自有资金的机会成本为10%(即资金利率)，问应该选择哪种付款方式？

2）假若企业用借款资金购买设备，借款的利率为16%，则应选择哪种付款方式？1：一对还有10年就要退休的夫妇，每年将一笔款项存入银行欲建3:

某企业向银行贷款20万元，条件是年利率12%，每月计息一次，求年实际利率以及3年末应归还的本利和？4：某投资者5年前以200万元价格买入一房产，在过去的5年内每年获得年净现金收益25万元，现在该房产能以250万元出售，若投资者要求的年收益率为20％，问此项投资是否合算?

5：某企业获得10万元贷款，偿还期5年、年利率为10％，试就下面四种还款方式，分别计算5年还款总额及还款额现值。

(1)每年末还2万元本金和所欠利息；

(2)每年末只还所欠利息，本金在第5年末一次还清；

(3)每年末等额偿还本金和利息；

(4)第5年末一次还清本金和利息。3:某企业向银行贷款20万元，条件是年利率12%，每月计经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成1：浙江某大学毕业生欲回家乡筹办一家澳洲火鸡饲养场，第一年投资10万元，1年后又投资15万元，2年后再投入20万元，第3年建成投产。投资全部由一家银行贷款，年利率为8％。贷款从第三年开始每年年末等额偿还，还款期10年。问每年应至少收益（偿还银行贷款）多少万元？2：一对还有10年就要退休的夫妇，每年将一笔款项存入银行欲建立一笔海外旅游基金。该旅游基金预计用途是：自第10年年末起，连续3年各提2万元。如果银行存款利率为8％，那么10年中每年年末应等额存入银行多少元？3：某企业拟购买大型设备，价值为500万元，有两种付款方式可供选择：①一次性付款，优惠12％；②分期付款，则不享受优惠，但首付必须达到40%。其余第1年末付30％，第2年末付20％，第3年末支付余下的10%

求：1）假若企业购买设备所用资金是自有资金，自有资金的机会成本为10%(即资金利率)，问应该选择哪种付款方式？

2）假若企业用借款资金购买设备，借款的利率为16%，则应选择哪种付款方式？4：某投资者5年前以200万元价格买入一房产，在过去的5年内每年获得年净现金收益25万元，现在该房产能以250万元出售，若投资者要求的年收益率为20％，问此项投资是否合算?5：某企业获得10万元贷款，偿还期5年、年利率为10％，试就下面四种还款方式，分别计算5年还款总额及还款额现值。

(1)每年末还2万元本金和所欠利息；

(2)每年末只还所欠利息，本金在第5年末一次还清；

(3)每年末等额偿还本金和利息；

(4)第5年末一次还清本金和利息。经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成1：浙江某大学毕经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成例：浙江某大学毕业生欲回家乡筹办一家澳洲火鸡饲养场，第一年投资10万元，1年后又投资15万元，2年后再投入20万元，第3年建成投产。投资全部由一家银行贷款，年利率为8％。贷款从第三年开始每年年末等额偿还，还款期10年。问每年应至少收益（偿还银行贷款）多少万元？102015A=？······年012312i=8%解：方案投产年年初的总投资额为：

P=10(F/P，8％，2)+15(F/P，8％，1)+20=10×1.1664+15×1.08+20=47.864万元

A=P(A/P,8％,10)=47.864×0.1490=7.13万元例1：经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成例：浙江某大学毕经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成例：一对还有10年就要退休的夫妇，每年将一笔款项存入银行欲建立一笔海外旅游基金。该旅游基金预计用途是：自第10年年末起，连续3年各提2万元。如果银行存款利率为8％，那么10年中每年年末应等额存入银行多少元？01101112289A=?A=2万元年i=8%解：将专用基金折算为第10年末的价值：

F=20000+20000(P/F,8％,1)+20000(P/F,8％,2)=20000+20000×0.9259+20000×0.8573=55664元

A=F(A/F,8％,10)=55664×0.06903=3842.49元例2：经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成例：一对还有10经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成例某企业拟购买大型设备，价值为500万元，有两种付款方式可供选择：①一次性付款，优惠12％；②分期付款，则不享受优惠，但首付必须达到40%。其余第1年末付30％，第2年末付20％，第3年末支付余下的10%求：1）假若企业购买设备所用资金是自有资金，自有资金的机会成本为10%(即资金利率)，问应该选择哪种付款方式？

2）假若企业用借款资金购买设备，借款的利率为16%，则应选择哪种付款方式？012320015010050年i=10%i=16%例3：经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成例某企业拟购买经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成解：1）i=10％一次性付款：P=500-500×12%=440万元分期付款：P=200+150(P/F,10%,1)+100(P/F,10%,2)+50(P/F,10%,3)=456.6万元

2)i=16％一次性付款：P=440(万元)

分期付款：P=200+150(P/F,16%,1)+100(P/F,16%,2)+50(P/F,16%,3)=435.7万元012320015010050年i=10%i=16%例3：经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成解：1）i=1经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成

例：某企业拟购买一设备，预计该设备有效使用寿命为5年，在寿命期内每年能产生纯收益6.5万元，若该企业要求的最低投资收益率为15％，问该企业可接受的设备价格为多少?

解：P=6.5(P／A，15％，5)=21.8万元所以，企业可接受的最高价格为21.8万元。

012A=6.5万元P=？345年i=15%例4：经济效果资金时间价值及其等值计算现金流量构成例：某企业拟购解（1）：投资200万元，i=20%时应获收益额：

F=200(F/P,20％,5)=498(万元)

而实际收益：

F=25(F/A,20％,5)+250=436(万元)

投资没有达到20％的收益率，故不合算