财务管理学网络课答案

本章节题目如下：得分:1分我国企业利润分配顺序正确的是（B）。答：DC考虑了风险因素[A]弥补以前年度亏损f提取法A产值最大化D能够避免企业的短期行为定公益金f提取法定盈余公积金f向投B利润最大化[9]在没有通货膨胀的条件下，纯利率资者分配利润C每股收益最大化是指()。[B]弥补以前年度亏损f提取法D企业价值最大化得分:1分定盈余公积金f提取法定公益金f向投[4]影响企业经营决策和财务关系的主答:D资者分配利润要外部财务环境是（）。A投资期望收益率[C]弥补以前年度亏损f提取法得分:1分B银行贷款基准利率定盈余公积金f向投资者分配利润f提答：CC社会实际平均收益率取法定公益金A政治环境D没有风险的均衡点利率[D]弥补以前年度亏损f向投资B国际环境[10]相对于每股利润最大化目标而言，者分配利润f提取法定公益金f提取法C经济环境企业价值量最大化目标的不足之处是定盈余公积金D技术环境()。下列各项企业财务管理目标中，能同时[5]下列各项企业财务管理的环节中，得分:1分考虑资金的时间价值和投资风险因素的属于核心环节的是（）。答:D是（D）。得分:1分A没有考虑资金的时间价值[A]产值最大化答：BB没有考虑投资的风险价值[B]利润最大化A财务预测C不能反映企业潜在的获利能力[C]每股收益最大化B财务决策D不能直接反映企业当前的获利水平[D]企业价值最大化C财务分析下列各项企业财务管理的环节中，属于D财务计划[11]假定甲公司向乙公司赊销产品，并核心环节的是（b）。[6]下列各项中，能够用于协调企业所持有丙公司债券和丁公司的股票，且向[A]财务预测有者与企业债权人矛盾的方法是（）。戊公司支付公司债利息。假定不考虑其[B]财务决策他条件，从甲公司的角度看，下列说法[C]财务分析得分:1分正确的是（）。[D]财务计划答：D得分:0分财务管理是人们利用价值形式对企业的A解聘答:ACE（）进行组织和控制，并正确处理企B接收A甲公司与乙公司之间的关系是债权业与各方面财务关系的一项经济管理工C激励债务关系作。D停止借款B甲公司与丙公司之间的关系是债权得分：1分[7]在下列经济活动中，能够体现企业债务关系答：D与其投资者之间财务关系的是（）。C甲公司与丁公司之间的关系是投资A劳动过程与受资的关系B使用价值运动得分:1分D甲公司与戊公司之间的关系是债务C物质运物答：A债权关系D资金运动A企业向国有资产投资公司交付利润E甲公司与戊公司之间的关系是债权[2]股东和经营者发生冲突的根本原因债务关系在于（）。B企业向职工支付工资[12]财务管理的目标主要有得分：0分C企业向其他企业支付货款(）。答：AD企业向国家税务机关缴纳税款得分:0分A具体行为目标不一致[8]作为企业财务目标，每股利润最大答:ABCB利益动机不同化较之利润最大化的优点在于（）。A企业总价值最大化C掌握的信息不一致B利润最大化D在企业中的地位不同得分:1分C股东财富最大化⑶下列各项企业财务管理目标中，能答：BD每股利润最大化同时考虑资金的时间价值和投资风险因A考虑了资金时间价值因素E效率最大化素的是（）。B反映了创造利润与投入资本的关系[13]下列各项中，能够协调所有者与债

权人之间矛盾的方式是（）。CD用财能力生财能力D[3]1595巳知（F/A，10%，9）=13.579，得分:2分E管理能力（F/A，10%，11）=18.531，10年期，答：BCD[18]下列经济行为中，属于企业财务活利率为10%的预付年金终值系数值为A市场对公司强行接收动的有（）。（）。B债权人通过合同实施限制性借款得分:2分得分:1分答：ABCD答DC债权人停止借款A资金营运活动A12.579D债权人收回借款B利润分配活动B15.937E市场对公司强行吞并C筹集资金活动C14.579[14]影响企业财务活动的外部财务环境D投资活动D17.531包括（）。E员工娱乐活动[4]存在所得税的情况下，以“利润十得分:0分[19]在不存在通货膨胀的情况下，利率折旧”估计经营期净现金流量时，“利答：CDE的组成因素包括（）。润”是指（）。A产品生产环境得分:0分得分:1分B企业的组织形式答：BCD答BC技术环境A纯利率A利润总额D政治环境B违约风险报酬率B净利润E经济环境C流动性风险报酬率C营业利润[15]以“企业价值最大化”作为财务管D期限风险报酬率D息税前利润理目标的优点有（）。E无风险利率[5]在投资收益不确定的情况下，按估得分:2分[20]在下列各项中，属于企业财务管理计的各种可能收益水平及其发生概率计答：ACD的金融环境内容的有（）。算的加权平均数是（）。A有利于社会资源的合理配置得分:1分B有助于精确估算非上市公司价值得分:0分答D答：ACA实际投资收益率C反映了对企业资产保值增值的要求A利息率B无风险收益率B公司法C必要投资收益率D有利于克服管理上的片面性和短期C金融工具D期望投资收益率行为D税收法规[6]投资者对某项资产合理要求的最低E有利于衡量企业实际经营业绩E金融市场收益率，称为（）。[16]在不存在任何关联方交易的前提[1]在下列各项中，无法计算出确切结得分:1分下，下列各项中，无法直接由企业资金果的是（）。答B营运活动形成的财务关系有得分:1分A实际收益率（）。答：DB必要收益率得分:2分A普通年金终值C预期收益率答：ABCB预付年金终值D无风险收益率A企业与投资者之间的关系C递延年金终值[7]某企业年初借得50000元贷款，10B企业与受资者之间的关系D永续年金终值年期，年利率12%，每年末等额偿还。C企业与政府之间的关系[2]一投资方案年销售收入2300万元，巳知年金现值系数（P/A,12%,10）D企业与职工之间的关系年销售成本200万元，其中折旧80万元，=5.6502，则每年应付金额为（）元。E企业与内部各部门的关系所得税率为25%，该方案的年现金净流[17]企业内部直接财务环境主要包括企量为（）。得分:1分业的（）。得分:1分答A得分:2分答：AA8849答：BCDA1655B5000A生产能力B2120C6000B聚财能力C2100D28251

[8]巳知甲乙两个方案投资收益率的期所增加的价值流出望值分别为10%和12%,两个方案都存C考虑通货膨胀后的社会平均资金利D以上选项都不对在投资风险，在比较甲乙两方案风险大润[17]盲目扩大规模、投资过度，会造成小时应使用的指标是（）。D没有考虑风险和通货膨胀条件下的（）。得分:1分社会平均资金利润率得分:1分答：AE是货币资金在价值运动中形成的一答：DA标准离差率种客观属性A企业管理规范B标准差[13]关于风险价值，下列表述中正确的B现金流充裕C协方差有（）。C财务管理规范D方差得分：2分D企业资金链断裂[9]在普通年金现值系数的基础上期数答：ABCDE[18]下列不是筹资活动的现金流出的是减一、系数加一所得的结果，在数值上A投资者因冒风险进行投资而获得的（）。等于（）。超过资金时间价值的额外收益，称为投得分:1分得分:1分资的风险价值答：C答：BB风险价值又称为风险报酬、风险收A偿还债务支付的现金A普通年金现值系数益B支付股利的现金B预付年金现值系数C风险价值有两种表示方法，即风险C管理成本的支出C普通年金终值系数报酬率和风险报酬额D支付利息支付的现金D预付年金终值系数D风险报酬率与风险大小有关，风险[19]筹资活动的现金流是指（）。[10]某种股票的期望收益率为10%,其越大，则要求的报酬率也越高标准离差为0.04,风险价值系数为30%,E风险越大，获得的风险报酬应该越得分1分则该股票的风险收益率为（）。高答：C得分:1分[14]下列各项中，能够衡量风险的指标A由购置固定资产所支付的现金答：B有（）。B对外投资支付的现金A40%得分：2分C由企业筹措资金、偿还债务形成的B12%答：ABD现金流入和流出C6%A方差D以上选项都不对D3%B标准差[20]某单纯固定资产投资项目的资金来[11]下列表述中，正确的有（）。C期望值源为银行借款，按照全投资假设和简化D标准离差率公式计算经营期某年的净现金流量时，得分:2分E预期收益需要考虑的因素有（）。答：ACD[15]下列各项中，其数值等于预付年金得分:2分A复利终值系数和复利现值系数互为终值系数的有（）。答：ABC倒数得分：2分A该年因使用该固定资产新增的净利B普通年金终值系数和普通年金现值答：CD润系数互为倒数A（P/A，i，n）（1+i）B该年因使用该固定资产新增的折旧C普通年金终值系数和偿债基金系数B（P/A，i，n-1）+1互为倒数C（F/A，i，n）（1+i）C该年回收的固定资产净残值D普通年金现值系数和资本回收系数D（F/A，i，n+1）-1D该年偿还的相关借款本金互为倒数E（F/A，i，n+1）+1E以上选项都对E普通年金现值系数和偿债基金系数[16]经营活动的现金流指（）。[21]关于衡量投资方案风险的下列说法互为倒数得分：1分中正确的有（）。[12]资金时间价值是（）。答：A得分:2分得分:2分A由企业商品生产和交易活动产生的答：ACE答：BDE现金流入和流出A预期报酬率的概率分布越窄，投资A货币的天然增值属性，它与价值创B由投资活动产生的现金流入和流出风险越小造无关B预期报酬率的概率分布越窄，投资B货币经过一定时间的投资和再投资C由企业筹资活动产生的现金流入和风险越大

C预期报酬率的标准差越大，投资风得分：1分A半强式有效市场险越大答：CB半弱式有效市场D预期报酬率的标准差越大，投资风A等于1C弱式有效市场险越小B小于1D强式有效市场E预期报酬率的变异系数越大，投资C大于1[11]如某投资组合收益呈完全负相关的风险越大窗体底端D等于0两只股票构成，则（）。窗体顶端[6]股东财富最大化目标和经理追求的得分:1分[1]证券的投资组合（）。实际目标之间总是存有差异，其差异源答：A得分：1分自于（）。A该组合的非系统性风险能完全抵销答：CA能分散所有风险得分：1分答：DB该组合的风险收益为零B能分散系统性风险A股东地域上分散C该组合的投资收益大于其中任一股C能分散非系统风险B大股东控制票的收益D不能分散风险C经理与股东年龄上的差异D该组合的投资收益标准差大于其中[2]在计算由两项资产组成的投资组合D两权分离及其信息不对称性任一股票收益的标准差收益率的方差时，不需要考虑的因素是[7]巳知某公司股票的P系数为0.5,短[12]投资组合风险大小的衡量指标包括（）。期国债收益率为6%，市场组合收益率为（）。得分：1分10%，则该公司股票的必要收益率为得分:2分答：B（）。答：CDA单项资产在投资组合中所占比重得分：1分A协方差B单项资产的月系数答：BA6%BC相关系数方差C单项资产的方差B8%D标准离差D两种资产的协方差C10%E期望收益⑶根据财务管理的理论，特定风险通D16%[13]在下列各项中，属于财务管理风险常是（）。[8]企业进行多元化投资，其目的之一对策的有（）。得分：1分是（）。得分:2分答：B得分：1分答：ABCDA不可分散风险答：CA规避风险B非系统风险A追求风险B减少风险C基本风险B消除风险C转移风险D系统风险C减少风险D接受风险[4]下列关于月系数，说法不正确的是D接受风险E追求风险（）。[9]某公司股票的R系数为1.5,无风[14]实施投资组合策略能够（）。得分：1分答：A险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则该公司股票的收益率应为得分:2分AP系数可用来衡量可分散风险的大()。答：ABC小得分：1分A降低投资组合的整体风险B某种股票的月系数越大，风险收益答：DB降低组合中的可分散风险率越高，预期报酬率也越大A4%C对组合中的系统风险没有影响cp系数反映个别股票的市场风险，B12%D提高风险的收益率P系数为0，说明该股票的市场风险为零C8%E增加投资组合的整体风险D某种股票的P系数为1，说明该种D10%[10]当市场价格巳充分反应出所有过去[15]在下列各项中，能够影响特定投资组合P系数的有（）。股票的风险与整个市场风险一致历史的证券价格信息时，这种市场属于得分:2分⑸如果某单项资产的系统风险大于整()。答：AC个市场投资组合的风险，则可以判定该得分：1分A该组合中所有单项资产在组合中所项资产的P值（）。答：C占比重

B市场投资组合的无风险收益率答：DD所有者权益收益率C该组合中所有单项资产各自的8系A市场是均衡的[3]在计算速动比率时，要从流动资产数B不存在交易费用中扣除存货，其原因在于（）。D该组合的无风险收益率C市场参与者都是理性的得分:1分E市场投资组合的平均风险收益率D税收影响资产的选择答：D[21]下列关于资本资产定价模型8系数A存货的价值变动较大[16]按照资本资产订价模型，一项投资的表述中，正确的有（）。B存货的质量难以保证组合的必要报酬率（）。得分:2分C存货的数量不易确定得分:2分答：ADD存货的变现能力较低答：ABEA8系数可以为负数[4]巳知某投资中心的资产周转率为0.A与组合中个别品种的8系数有关B8系数是影响证券收益的唯一因素8次，销售成本率为40%，成本费用利润率为70%，则其资产利润率为（）。B与国库券利率有关c投资组合的8系数一定会比组合中C与投资者的要求有关任一单只证券的8系数低得分:1分D与投资者的投资金额有关D8系数反映的是证券的系统风险答CE与投资者的投资金额无关A32%[17]股利的支付可减少管理层可支配的E8系数反映的是证券的非系统风险B28%自由现金流量，在一定程度上和抑制管C22.4%理层的过度投资或在职消费行为。这种[22]下列关于8值和标准差的表述中，D32.8%观点体现的股利理论是（）。正确的有（）。[5]在下列财务分析主体中，必须对企得分:1分得分2分业营运能力、偿债能力、盈利能力及发答:D答BD展能力的全部信息予以详尽了解和掌握A股利无关理论A8值测度系统风险，而标准差测度的是()。B信号传递理论非系统风险得分:1分C“手中鸟，，理论B8值测度系统风险，而标准差测度答CD代理理论整体风险A短期投资者[18]债权筹资有很强的激励作用，并将C8值测度财务风险，而标准差测度B企业债权人债务视为一种担保机制。这种机制能够经营风险C企业经营者促使经理多努力工作，少个人享受，并D8值只反映市场风险，而标准差还D税务机关且作出更好的投资决策，体现这种观点反映特有风险[6]在下列关于资产负债率、权益乘数的理论是（）。E8值测度非系统风险，而标准差测和产权比率之间关系的表达式中，正确得分:1分度系统风险的是()。答:B[1]利用财务报表中两项相关数据的比得分:1分A信息不对称理论率揭示企业财务状况和经营成果的分析答BB代理理论方法称为（）。A资产负债率+权益乘数=产权比率C净利理论得分1分B资产负债率X权益乘数=产权比率D资本结构理论答B[19]根据无税条件下的MM理论，下列A比较分析法C资产负债率一权益乘数=产权比率表述中正确的是（）。B比率分析法得分:1分C趋势分析法D资产负债率：权益乘数=产权比率答:DD因素分析法A企业存在最优资本结构[2]在上市公司杜邦财务分析体系中，[7]销售成本与平均存货的比率，称为B负债越小，企业价值越大综合性最强的财务指标是（）。()。C负债越大，企业价值越大得分1分得分:1分D企业价值与企业资本结构无关答D答D[20]下列各项中，不属于资本资产定价A营业净利率A营业周期模型基本假设内容的是（）。B总资产周转率B应收帐款周转率得分:1分C总资产收益率C资金周转率

D存货周转率得分:2分趋势[8]产权比率与权益乘数的关系是（）。答：CDC了解企业信用状况，风险及偿债保A速动比率障得分:1分B销售利润率D为宏观决策提供参考答：DC应收账款周转率[18]为了评价判断企业所处的地位和水A产权比率X权益乘数=1D每股利润平，在分析时通常采用的标准是（）。B权益乘数=1/（1一产权比率）E产权比率C权益乘数=（1+产权比率）/产权比[14]关于财务分析指标的说法正确的有得分:1分率()。答DD权益乘数=1+产权比率得分:2分A经验标准[9]如果企业速动比率很小，下列结论答：ABCDEB历史标准成立的是（）。A流动比率能反映企业的短期偿债能C目标标准得分:1分力，但有的企业流动比率虽较高却无力D行业标准答：C支付到期的应付账款。[19]应用水平分析法进行分析评价时，A企业流动资产占用过多B产权比率揭示了企业负债与资本的关键应注意分析资料的（）。B企业短期偿债能力很强对应关系得分:1分C企业短期偿债风险很大C与资产负债率相比，产权比率侧重答AD企业资产流动性很强于揭示财务结构的稳健程度以及权益资A可比性[10]其他条件不变的情况下，如果企业本对偿债风险的承受能力。B系统性过度提高现金比率，可能导致的结果是D利息保障倍数既是财务风险衡量指C可靠性（）。标，同时也是盈利能力分析指标。D全面性得分:1分E资本金利润率是衡量投资者投入企[20]关于流动比率，下列说法正确的有答：D业的主权资金获利能力大小的指标(）。A财务风险加大[15]一个健全有效的企业综合财务指标得分:1分B获利能力提高体系必须具备的基本要素包括（）。答DC营运效率提高A流动比率的分子是流动负债D机会成本增加得分:2分B流动比率越高，则企业短期偿债能[11]下列指标中，其数值大小与偿债能答：BCD力一定越强力大小同方向变动的是（）。A指标数量多C一般认为流动比率在1:1比较适宜得分:1分B指标要素齐全适当答：CC主辅指标功能匹配D过低的流动比率说明企业偿还短期A产权比率D满足多方信息需要债务可能存在困难B资产负债率E以上选项都对[21]为保证财务分析质量，财务分析信C巳获利息倍数[16]反映企业盈利能力的指标主要有息应满足的基本要求是（）。D资产负债比率()。[12]下列说法不正确的有（）。得分:2分得分:2分得分:2分答：ABCD答ABCDE答：ABDA资产利润率A财务信息的相关性A每股收益反映股票所含的风险B资本金利润率B财务信息的系统性B每股收益与每股股利是同一概念C销售利润率C财务信息的准确性D成本费用利润率D财务信息的完整性C每股收益指标有利于公司间的比较E现金比率E以上选项都对[17]投资者进行财务分析的主要目的是[22]下列关于总资产周转率说法正确的D每股收益大，意味着分红多(）。有（）。E分红的多少不仅取决于每股收益，得分:1分得分:2分还要看股利分配与收益的比率答：B答ABCD[13]下列指标中，能有效地连接资产负A改善企业经营管理A总资产周转率较高说明企业有效地债表与损益表的指标有（）。B了解公司盈利状况，预测未来盈利运用了资产

B总资产周转率较低说明企业未能充得分：1分[11]相对于普通股股东而言，优先股股分发挥资产的效能答：C东所拥有的优先权是（）。C总资产周转率用来衡量总资产周转A巳税前利润增长率为零得分：1分速度B息税前利润为零答：CD制造业的总资产周转率通常低于商C利息与优先股股息为零A优先表决权品流通企业D固定成本为零B优先购股权E制造业的总资产周转率通常高于商[6]假定甲企业的信用等级高于乙企C优先分配股利权品流通企业业，则下列表述正确的是（）。D优先查账权[1]某企业年初从银行贷款100万元，得分：1分[12]相对于公募发行债券而言，私募发期限1年，年利率为10%，按照贴现法答：B行债券的主要缺点是（）。付息，则年末应偿还的金额为（）万A甲企业的筹资成本比乙企业高得分：1分元。B甲企业的筹资能力比乙企业强答：B得分：1分C甲企业的债务负担比乙企业重A发行费用较高答：CD甲企业的筹资风险比乙企业大B利息负担较重A70[7]下列各项中，运用普通股每股利润C限制条件较多B90（每股收益）无差别点确定最佳资金结D发行时间较长C100构时，需计算的指标是（）。[13]普通股股东所拥有的权利包括（）。D110得分：1分[2]巳知某企业目标资本结构中长期债答：A得分：0分务的比重为40%，债务资金的增加额在A息税前利润答：ABC0〜20000元范围内，其年利息率维持B营业利润A分享盈余权10%不变，则该企业与此相关的筹资总额C净利润B优先认股权分界点为（）元。D利润总额C转让股份权得分：1分[8]某企业拟以“2/20，N/40”的信用D优先分配剩余资产权答：C条件购进原料一批，则企业放弃现金折E剩余财产清偿权A8000扣的机会成本率为（）。[14]企业在负债筹资决策中需要考虑的B10000得分：1分因素有（）。C50000答：B得分：2分D200000A2%答：ABCDE⑶“当负债达到100%时，价值最大”，B36.73%A财务风险持有这种观点的资本结构理论是（）。C18%B偿还期限D36%C偿还方式得分：1分[9]一般而言，企业资金成本最高的筹D限制条件答：B资方式是（）。E资金成本A代理理论得分：1分[15]下列各项中，影响复合杠杆系数变B净收益理论答：C动的因素有（）。C净营业收益理论A发行债券得分：2分D等级筹资理论B长期借款答：ABCDE⑷相对于股票筹资而言，银行借款的C发行普通股A固定经营成本缺点是（）。D发行优先股B单位边际贡献得分：1分[10]下列各项资金的筹集中，属于负债C产销量答：D融资的方式是（）。D固定利息A筹资速度慢得分：1分E息税前利润B筹资成本高答：D[16]下列各项中，属于筹资决策必须考C筹资限制少A发行股票虑的因素有（）。D财务风险大B吸收直接投资得分：2分[5]当财务杠杆系数为1时，下列表述C利用企业自留资金答：ABCDE正确的是（）。D利用商业信用A取得资金的渠道

B取得资金的方式C限制条件多D信用政策C取得资金的总规模D筹资方便[5]按投资对象的存在形态来分，企业D取得资金的成本[22]在计算个别资金成本时，需要考虑投资可分为（）。E取得资金的风险所得税抵减作用的筹资方式有得分:1分[17]在确定企业资金规模的前提下吸收()。答：B一定比例的负债资金，可能产生的结果得分：2分A直接投资和间接投资有（）。答：ABB实体投资和金融投资得分：2分A银行借款C长期投资和短期投资答：ACB长期债券D对内投资和对外投资A降低企业资金成本C优先股[6]在下列评价指标中，属于非折现指B降低企业财务风险D普通股标的是（）。C加大企业财务风险E留存收益得分:1分D提高企业经营能力[1]在下列投资决策方法中，属于风险答：AE降低企业经营能力投资决策的方法是（）。A投资利润率[18]下列各项中，属于“吸收直接投资”得分：1分B获利指数与“发行普通股”筹资方式所共有缺点答：AC内部收益率的有（）。A肯定当量法D净现值得分：2分B回收期法[7]下列各项中，不属于应收账款成本答：CDC净现值法构成要素的是（）。A限制条件多D获利指数法得分:1分B财务风险大[2]某投资项目原始投资额为100万答：DC控制权分散元，使用寿命10年，巳知该项目第10A机会成本D资金成本高年的经营净现金流量为25万元，期满处B管理成本E资金成本低置固定资产残值收入及回收流动资金共C坏账成本[19]某企业需借入资金400000元。由8万元，则该投资项目第10年的净现金D短缺成本于贷款银行要求将贷款数额的20%作为流量为（）万元。[8]某企业的盈利水平在不断提高，于补偿性余额，故企业需向银行申请的贷得分：1分是企业选择了时间长，数额先少后多的款数额为（）。答：C折旧政策，即（）。得分：0分A8得分:1分答：CB25答：CA400000元C33A短时间快速折旧B500000元D43B长时间快速折旧C525000元[3]下列投资项目评价指标中，不受建C长时间慢速折旧D530000元设期长短，投资回收时间先后及现金流D短时间慢速折旧[20]在个别资金成本的计算中，不必考量大小影响的评价指标是（）。[9]利用邮政信箱法和银行业务集中法虑筹资费用影响因素的是（）。得分：1分进行现金回收管理的共同优点是（）。得分：0分答：B答：BA投资回收期得分:1分A长期借款成本B投资利润率答：AB债券成本C净现值率A可以缩短支票邮寄时间C留存收益成本D内部收益率B可以降低现金管理成本D普通股成本[4]企业评价客户等级，决定给予或拒C可以减少收账人员商业信用筹资的优点主要表现在绝客户信用的依据是（）。D可以缩短发票邮寄时间()。得分：1分[10]下列各项中，不属于信用条件构成得分：1分答：A要素的是（）。答：DA信用标准得分:1分A筹资弹性低B收账政策答：DB筹资成本高C信用条件A信用期限

B现金折扣率得分：2分答:BC现金折扣期答：ABCDEA弥补以前年度亏损f提取法定公益D商业折扣A交易动机金…提取法定盈余公积金…向投资者分[11]基本经济进货批量模式所依据的假B预防动机配利润设不包括（）。C投机动机B弥补以前年度亏损f提取法定盈余得分:1分D维持补偿性余额公积金f提取法定公益金f向投资者分答：DE以上选项都对配利润A一定时期的进货总量可以准确预测[16]下列各项中，属于建立存货经济进C弥补以前年度亏损f提取法定盈余货批量基本模型假设前提的有（）。公积金f向投资者分配利润f提取法定B存货进价稳定公益金C存货耗用或销售均衡得分：2分D弥补以前年度亏损f向投资者分配D允许缺货答：ACD利润f提取法定公益金f提取法定盈余[12]如果某投资项目完全具备财务可行A一定时期的进货总量可以较为准确公积金性，且其净现值指标大于零，则可以断地预测[3]企业采用剩余股利政策进行收益分定该项目的相关评价指标同时满足以下B允许出现缺货配的主要优点是（）。关系（）。C仓储条件不受限制得分:1分得分:2分D存货的价格稳定答:C答：BCE价格随着批量而发生变动A有利于稳定股价A净现值率大于等于零[17]下列影响应收账款机会成本大小的B获得财务杠杆利益B内部收益率大于基准折现率有（）。C降低综合资金成本C获利指数大于1得分：2分D增强公众投资信心D获利指数小于1答：ABD[4]公司以股票形式发放股利，可能带E包括建设期的静态投资回收期大于A赊销净额来的结果是（）。项目计算期的一半B应收账款平均回收期得分:1分[13]净现值法的优点有（）。C坏账损失率答:C得分:2分D资金成本A引起公司资产减少答：ABCEE以上选项都对B引起公司负债减少A考虑了资金时间价值[18]信用标准过高导致的结果有C股票的市场价格下跌B考虑了项目计算期的全部净现金流（）。D引起股东权益与负债同时变化量得分：2分[5]公司采用固定股利政策发放股利的C考虑了投资风险答:ABCE好处主要表现为（）。D可从动态上反映项目的实际投资收A降低违约风险得分:1分益率B降低收账费用答:BE考虑了投资项目的最低盈利水平C影响企业竞争力A降低资金成本D提高销售水平B维持股价稳定[14]企业运用存货模式确定最佳现金持E降低销售水平C提高支付能力有量所依据的假设包括（）。[1]在确定企业的收益分配政策时，应D实现资本保全得分:2分当考虑相关因素的影响，其中“资本保[6]在下列股利分配政策中，能保持股答：BCE全约束”属于（）。利与利润之间一定的比例关系，并体现A所需现金只能通过银行借款取得得分:1分答:C风险投资与风险收益对等原则的是（）。B预算期内现金需要总量可以预测A股东因素得分:1分B公司因素答:CC现金支出过程比较稳定C法律因素A剩余股利政策D现金支出过程不需稳定D债务契约因素B固定股利政策E证券利率及转换成本可以知悉[2]下列企业利润分配顺序正确的是C固定股利支付率政策[15]企业持有现金的动机有（）。（）。D正常股利加额外分红政策得分:1分[7]在下列公司中，通常适合采用固定

股利政策的是（）。得分：2分答：C得分：1分答：ABCA增量预算法答：BA资本保全约束B弹性预算法A收益显著增长的公司B资本积累约束C滚动预算法B收益相对稳定的公司C偿债能力约束D零售预算法C财务风险较高的公司D稳定股价约束[3]与传统定期预算方法相比，属于滚D投资机会较多的公司E以上选项都对动预算方法缺点的是（）。[8]相对于其他股利政策而言，既可以[13]若上市公司采用了合理的收益分配得分：1分维持股利的稳定性，又有利于优化资本政策，则可获得的效果有（）。答：A结构的股利政策是（）。得分：2分A预算工作量大得分：1分答：ABDEB透明度低答：DA能为企业筹资创造良好条件C及时性差A剩余股利政策B能处理好与投资者的关系D连续性弱B固定股利政策C改善企业经营管理[4]根据全面预算体系的分类，下列预C固定股利支付率政策D能增强投资者的信心算中，属于财务预算的是（）。D低正常股利加额外分红政策E提高公司的市场价值得分：1分[9]在下列有关企业的利润中，由（产[14]按照资本保全约束的要求，企业发答：B品销售利润+其他销售利润一管理费用放股利所需资金的来源包括（）。A销售预算一财务费用）构成的是（）。得分：2分B现金预算得分：1分答：ABC直接材料预算答：CA当期利润D直接人工预算A利润总额B留存收益[5]在下列各项中，不属于日常业务预B净利润C原始投资算的有（）。C营业利润D股本得分：1分D投资净收益E注册资本答：B[10]下列关于股利分配政策的表述中，[15]发放股票股利后，可能会引起A销售预算正确的是（）。()。B现金预算得分：1分得分：0分C生产预算答：B答：ACDED销售费用预算窗体底端A公司盈余的稳定程度与股利支付水A每股利润的下降平负相关B每股市价上升B偿债能力弱的公司一般不应采用高C每股市价的下跌现金股利政策D每位股东所持股票的市场价格总额窗体顶端C基于控制权的考虑，股东会倾向于不变[1]根据财务管理理论，内部控制的核较高的股利支付水平E增强公司资金的周转能力心是（）。D债权人不会影响公司的股利分配政得分：1分策[1]下列各项中，综合性较强的预算是答：C[11]股东在决定公司收益分配政策时，()。A成本控制通常考虑的主要因素有（）得分：1分B质量控制得分：2分答：CC财务控制答：ABCDEA销售预算D人员控制A规避风险B材料采购预算[2]在下列各项内部转移价格中，既能B稳定股利收入C现金预算够较好满足供应方和使用方的不同需求C防止公司控制权旁落D资本支出预算又能激励双方积极性的是（）。D避税[2]下列各项中，可能会使预算期间与得分：1分E通货膨胀会计期间相分离的预算方法是（）。答：C[12]确定企业收益分配政策时需要考虑A市场价格的法规约束因素主要包括（）。得分：1分B协商价格C双重价格D成本转移价格⑶相对剩余收益指标而言，投资利润率指标的缺点是（）。得分：1分答：BA无法反映投资中心的综合盈利能力B可能造成投资中心的近期目标与整个企业的长期目标相背离C不利于企业选择投资机会D不利于各投资中心经营业绩的横向比较在投资中心的主要考核指标中，能使个别投资中心的利益与整个企业的利益统一起来的指标是（）。得分：1分答：DA投资利润率B可控成本C利润总额D剩余收益⑸不论利润中心是否计算共同成本或不可控成本，都必须考核的指标是（）。得分：1分答：BA该中心的剩余收益B该中心的边际贡献总额C该中心的可控利润总额D该中心负责人的可控利润总额利润最大化目标有哪些优缺点？得分：100分答：优点：（1）符合企业经营目标，利润是我国考核企业业绩的首要指标；（2）促使企业增收节支，提高效益，实现社会财富的积累。缺点：（1）忽视了货币的时间价值和风险因素；（2）没有考虑利润与投入资本的关系；（3）会造成经营决策者的短期行为。简述企业价值最大化目标的优缺点。得分：100分答：优点：（1）综合考虑了现金流量、时间价值和风险因素的影响；（2）有利于企业价值增值和增加股东财富；（3）有利于保障债权人的利益，能避免投资者的短期行为。缺点：（1）股价并不能完全反映企业真实价值；（2）非上市公司的企业价值难以确定。简述财务管理的原则。得分：40分答：一、收益、风险适当均衡二、正确协调利益关系三、货币时间价值观念四、市场财务决策五、战略管理原则六、财务收支平衡原则⑷简述金融市场的基本特征与构成要素。得分：60分答：1、金融市场是以资金为交易对象的市场。2、金融市场可要是有形的市场，也可以是无形的市场。构成要素：1、资金供应者和资金需求者。2、信用工具。3、调节融资活动的市场机制。作用：1、为企业筹资、投资提供场所，使资金供需双方相互接触，通过交易实现资金的融通。2、通过金融市场的资金融通活动，促进社会资金合理流动，调节企业筹资和投资的方向与规模，促使企业合理实用资金，提高社会资金的实用效益。简述投资风险价值的计算步骤。得分：100分答：（1）计算预期收益。（2）计算预期标准离差。（3）计算预期标准离差率。（4）计算应得的风险收益率。（5）计算预测投资收益率，权衡投资方案是否可取。简述投资决策中风险与收益的关系。若有两方案，如何选择？得分：80分答：如果对多个方案进行选择，进行投资决策总的原则是，投资收益率越高越好，风险程度越低越好。（1）如果两个方案预期收益率基本相同，选择标准离差率较低的。（2）如果两个方案标准离差率基本相同，选择预期收益率较高的。（3）如果甲方案预期收益率高于乙方案，而其标准离差率低于乙方案，选择甲方案。（4）如果甲方案预期收益高于乙方案，而其标准离差率也高于乙方案，则取决于投资者对风险的态度。说明有效市场假设与不对称信息理论的关系。得分：100分答：（1）有效市场假设理论认为：股票市价反映了现时与股票相关的各方面信息，股价总是处于均衡状态，任何证券的出售者或购买者均无法持续获得超常利润。（2）不对称信息理论认为：在相关信息的占有方面，借款人处于优势地位，而放款人处于劣势地位，双方也清楚这种情况。（3）二者并不矛盾。他们都认为市场的证券价格平均反映了公开的有效信息，不对称信息的存在与否是决定市场有效性的重要因素。一个理想的资本市场有何特征？得分：100分答：（1）资本市场中的投资者都是风险厌恶者，需要通过有效组合降低风险。（2）资本市场中风险和收益对每个投资者都是一致的。（3）存在无风险资产，投资者可以无限制的借贷利率相同的无风险资产。（4）资本市场是完善的且无税，所有资产都可以上市出售且无交易费用，并且无限可分。（5）资本市场是无磨擦的，信息对市场中每位参与者都是同等的、均衡的。简述资金成本的含义和作用。得分：100分答：资金成本是企业筹集和使用资金而支付的各种费用，是资金使用者向资金所有者和中介人支付的占用费和筹集费。作用：（1）筹资决策。是比较筹资方式、选择筹资方案的依据。（2）投资决策。是评价投资项目可行性的主要经济标准。（3）评价业绩。是评价企业经营成果的最低尺度。简述企业资本金的管理原则。得分：100分答：（1）资本确定原则。要求在公司章程中必须明确规定公司的资本总额。（2）资本充实原则。对企业登记注册的资本金，投资者应在财务制度规定的期限内缴足，以满足成产经营需要。（3）资本保全原则。公司除由股东大会作出增减资本决议并按法定程序办理外，不得任意增减资本总额。（4）资本增值原则。资本金不仅要能保值而且在生产经营过程中要能不断增值，以满足投资者的收益期望并保证企业生产经营的扩大。（5）资本统筹使用原则。企业对资本金有权统筹安排使用，国家对企业的资金来源不再按用途加以划分。简述企业资本金制度的含义和作用。得分：100分答：企业资本金制度是国家对有关资本金的筹集、管理以及企业所有者的责权利等所作的法律规范。作用：（1）有利于明晰产权关系，保障所有者权益。（2）有利于维护债权人的合法权益。（3）有利于保障企业生产经营活动的正常进行。（4）有利于正确计算企业盈亏，合理评价企业经营成果。商业信用筹资有哪些优缺点？得分：100分答：优点：（1）筹资便利。（2）限制条件少。（3）有时无筹资成本。缺点：（1）期限很短，如果取得现金折扣，则时间更短。（2）如果放弃现金折扣，则需付出很高的筹资成本。固定资产投资有哪些特点？得分：100分答：1）投资回收期长，投资的变现能力差，面临风险较大。（2）使用成本是一种非付现成本。（3）考虑资金时间价值。（4）投资数额大，资金占用量稳定，决策成败后果深远。（5）投资的实物形态与价值形态分离。固定资产管理的基本要求有哪些？得分：100分答：保证固定资产的完整无缺。提高固定资产的完好程度和利用效果。正确核定固定资产需要量。正确计算固定资产折旧额，有计划的计提固定资产折旧。要进行固定资产投资的预测。应收账款的日常管理包括哪些基本内容？得分：100分答：（1）调查客户信用状况，做好基础记录。（2）评价客户信用状况，制定信用限额。（3）催收应收账款。（4）预计坏账损失，计提坏账准备金。（5）建立考核应收帐款管理评价指标。简述存货的功能和成本。得分：100分答：功能：（1）保证生产和销售的顺利进行；（2）建立保险储备。成本：（1）采购成本。（2）订货成本。（3）储存成本。（4）缺货成本。如何确定股利分配方案？得分：100分答：股利分配方案的确定，主要考虑以下四个方面的内容：（1）选择股利政策类型，确定是否发放股利。（2）确定股利支付率的高低，股利支付率是当年发放股利与当年利润之比，或每股股利除以每股收益。（3）确定股利分配方式。我国股份有限公司发放股利主要有现金股利和股票股利两种方式。（4）确定股利发放日期。包括股利发放宣告日、股权登记日、除息日和股利发放日。简述我国股份有限公司的税后净利润分配顺序。得分：100分答：企业税后净利润的分配，主要包括法定分配和企业自主分配两部分，其分配顺序是：（1）弥补企业五年以前的年度亏损。（2）按税后净利润扣除前项后的10%提取法定盈余公积金。（3）提取法定公益金。（4）支付优先股股利，提取任意盈余公积金。（5）支付普通股股利。简述利润分配的原则。得分：100分答：（1）利润分配必须遵守国家财经法规，以保证国家财政收入稳定增长和企业生产经营拥有安定的社会环境。（2）利润分配必须兼顾企业所有者、经营者和职工的利益。（3）利润分配要有利于增强企业的发展能力。（4）利润分配要处理好企业内部积累与消费的关系，充分调动职工的积极性。简述股票分割及其作用。得分：100分答：股票分割是指股份公司为了达到一定的理财目的，而将一股面值较大的股票拆换成若干面值较小的股票的行为。作用：（1）股票分割可以降低公司股票的每股市价，促进股票交易；（2）股票分割可以给投资人信息上的满足，有利于实现公司股票价格的最大化；（3）股票分割有利于增加股东的现金股利，使股东满意。某公司对A项目有甲、乙两个方案，投资额均为20000元，其收益的概率分布如下。经济情况概率（Pi）收益额（xi）（元）甲方案乙方案好P1=0.25X1=3000X1=4000一般P2=0.50X2=2000X2=2000差P3=0.25X3=1500X3=0假定无风险收益率为5%，风险报酬斜率为0.08,试计算：（1）甲、乙方案的预期收益；（2）甲、乙方案的标准差及标准差率（3）甲、乙方案应得风险收益率（4）甲、乙方案预测风险收益率并作出投资抉择得分：100分答：答案：（1）甲方案的预期收益=3000X0.25+2000X0.50+1500X0.25=2125（元）乙方案的预期收益=4000X0.25+2000X0.50+0X0.25=2000（元）（2）甲方案的标准差=544.86甲方案标准差率=544.86^2125=25.64%乙方案的标准差=1414.21乙方案的标准差率=1414.214-2000=70.71%（3）甲方案应得风险收益率=0.08X25.64%=2.05%乙方案应得风险收益率=0.08X70.71%=5.66%（4）甲方案预测投资收益率=2125420000=10.625%甲方案预测风险收益率=10.625%—5%=5.625%〉2.05%乙方案预测投资收益率=2000420000=10%乙方案预测风险收益率=10%—5%=5%<70.71%故应考虑甲方案。甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30%和20%，其月系数分别为2.0，1.0和0.5。市场收益率为15%，无风险收益率为l0%。要求计算以下指标：①甲公司证券组合的8系数；②甲公司证券组合的风险收益率（Rp）；③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；④投资A股票的必要投资收益率。⑤投资B股票的必要投资收益率。得分：100分答：答案：①月=50%X2+30%Xl+20%X0.5=1.4②RP=1.4X（15%-10%）=7%③K=10%+1.4X5%=17%④KA=10%+2X（15%-10%）=20%⑤KB=10%+1X（15%-10%）=15%⑶某企业本年度利润总额为116000元，资产总额期初为1017450元，期末数为1208650元；该年度企业实收资本为750000元；年度销售收入为396000元，年度销售成本为250000元，销售费用65000元，销售税金及附加6600元，管理费用8000元，财务费用8900元；年度所有者权益年初数793365元，年末数为814050元。要求：计算企业该年度①资产利润率；②资本金利润率；③销售利润率；④成本费用利润率；⑤权益报酬率得分：100分答：①平均资产总额=(1017450+1208650)^2=1113050元资产利润率=(116000:1113050)X100%=10.42%②资本金利润率=(116000：750000)X100%=15.47%③销售利润率=(116000：396000)X100%=29.29%④成本费用总额=250000+6500+6600+8000+8900=280000成本费用利润率=(116000：280000)X100%=41.43%⑤平均股东权益=(793365+814050)^2=803707.5权益报酬率=(116000:803707.5)X100%=14.43%⑷某商业企业某一年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元；年初，年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初，年末存货分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2,年末现金比率为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360天计算。要求：(l)计算该年应收账款周转天数。计算该年存货周转天数。计算该年年末流动负债余额和速动资产余额。计算该年年末流动比率。得分：100分答：(1)应收账款周转天数={360X[(200+400)：2]}/2000=54(天)(2)存货周转天数={360X[(200+600)：2]}/1600=90(天)(3)年末速动资产/年末流动负债=1.2(年末速动资产一400)/年末流动负债=0.7解之得：该年年末流动负债=800(万元)该年年末速动资产=960(万元)(4)该年年末流动比率=(960+600)/800=1.95巳知某公司某年会计报表的有关资料如下：资产负债表项目年初数年末数资产800010000负债45006000所有者权益35004000利润表项目上年数本年数主营业务收入净额(略)20000净利润(略)500要求：(1)计算杜邦财务分析体系中的下列指标(凡计算指标涉及资产负债表项目数据均按平均数计算)：①所有者权益收益率；②总资产净利率(保留三位小数)；③主营业务净利率；④总资产周转率(保留三位小数)；⑤权益乘数。用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。得分：100分答：答案：(1)①所有者权益收益率=500/(3500+4000)X0.5=13.33%②总资产净利率=500/(8000+10000)X0.5=5.556%③主营业务净利率=500/20000=2.5%④总资产周转率=20000/(8000+10000)X0.5=2.222⑤权益乘数=(8000+10000)X0.5/(3500+4000)X0.5=2.4(2)所有者权益收益率=主营业务净利率X总资产周转率X权益乘数=2.5%X2.222X2.4=13.33%某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y=10000+3X。假定该企业本年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元；按市场预测，下一年A产品的销售数量将增长10%。要求：(1)计算本年度该企业的边际贡献总额。计算本年度该企业的息税前利润。计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。计算下一年息税前利润增长率。假定企业本年度发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算复合杠杆系数。得分：100分答：答案：(1)本年度企业的边际贡献总额=S-V=10000X5-10000X3=20000(元)。(2)本年度企业的息税前利润=边际贡献总额一固定成本=20000-10000=10000(元)。(3)销售量为10000件时的经营杠杆系数=边际贡献总额/息税前利润总额=20000/10000=2(4)下一年息税前利润增长率=2X10%=20%(5)复合杠杆系数=[(5-3)X10000]/[(5-3)X10000-10000-5000]=4某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格20元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为25%，计划新的筹资方案如下：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，股价下降到18元，假设公司其他条件不变。要求：根据以上资料计算该公司筹资前加权平均资金成本。计算采用筹资方案的加权平均资金成本。用比较资金成本法确定该公司能否采用新的筹资方案。得分：90分答：答案：(1)目前资金结构为：长期借款40%，普通股60%借款成本=10%(1—25%)=7.5%普通股成本=[2(1+5%)]/20+5%=15.5%该公司筹资前加权平均资金成本=7.5%X40%+15.5%X60%=12.3%(2)原有借款的资金成本=10%(1—25%)=7.5%新借款资金成本=12%(1—25%)=9%普通股成本=[2(1+5%)]/18+5%=16.67%增加借款筹资方案的加权平均资金成本=7.5%X(800/2100)+9%X(100/2100)+16.67%X(1200/2100)=2.86%+0.43%+9.53%=12.82%〉12.3%(3)据以上计算可知该公司不应采用新的筹资方案。某公司上年2月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40:60。该公司计划于本年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股，该公司以现有资金结构作为目标结构。其他有关资料如下：（1）该公司无法获得超过100000万元的长期借款。（2）如果该公司本年度增发的普通股规模不超过120000万元（含120000万元），预计每股发行价为20元；如果增发规模超过120000万元，预计每股发行价为16元。普通股筹资费率为4%（假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制）（3）该公司本年预计普通股股利为每股2元，以后每年增长5%。要求：（1）分别计算下列不同条件下的资金成本：①增发普通股不超过120000万元时的普通股成本；②增发普通股超过120000万元时的普通股成本。（2）计算筹资总额分界点。（3）计算该公司本年最大筹资额。得分：100分答：答案：（1）①增发普通股不超过120000万元时的成本=2：［20X（1—4%）］+5%R15.42%②增发普通股超过120000万元时的成本=2：［16X（1—4%）］+5%R18.02%（2）筹资总额分界点=120000^60%=200000（万元）（3）本年该公司最大筹资额=1000004-40%=250000（万元）［9］某公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：资料一：上一年12月31日发行在外的普通股为10000万股（每股面值1元），公司债券为24000万元（该债券发行于三年前年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5%），该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二：该公司打算在本年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6%的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在本年1月1日发行完毕。部分预测数据如表1所示：说明：表1中“*”表示省略的数据。要求：（1）根据资料一计算该公司本年的财务杠杆系数。并确定表1中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。（2）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。并用EBIT-EPS分析法判断应采取哪个方案。表项目甲方案乙方案增资后息税前利润（万元）60006000TOC\o"1-5"\h\z增资前利息（万元）*1200新增利息（万元）600*增资后利息（万元）（A）*增资后税前利润（万元）*4800增资后税后利润（万元）*3600增资后普通股股数（万股）**增资后每股收益（元）0.135（B）得分：100分答：答案：（1）本年的财务杠杆系数=上一年的息税前利润/（上一年的息税前利润一上一年的利息费用）=5000/（5000—1200）=1.32表中数据：A=1800，B=0.30（2）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：（W—1800）X（1—25%）/10000=（W—1200）X（1—25%）/（10000+2000）（W—1800）/10000=（W—1200）/12000解得：W=（12000X1800—10000X1200）/（12000—10000）=4800（万元）由于筹资后的息税前利润为6000万元高于4800万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。［10］某公司本年年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为l000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本为4000万元（面值l元，4000万股）；资本公积为2000万元；其余为留存收益。本年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%。预计本年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为25%。要求：（1）计算增发股票方案的下列指标：①本年增发普通股股份数；②本年全年债券利息。（2）计算增发公司债券方案下的本年全年债券利息。（3）计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。得分：80分答：答案：（1）增发股票方案下：①本年增发股份数=1000/5=200万股②本年全年债券利息=1000X8%=80万元（2）增发公司债券方案下：本年全年债券利息=2000X8%=160万元（3）（EBIT-80）X（1-25%）/（4000+200）=（EBIT-160）X（1-25%）/4000EBIT=1760万元预计本年可实现息税前利润2000万元高于1760万元，应该增加发行同类公司债券［11］某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的行业基准折现率为10%。要求：（1）计算项目计算期内各年净现金流量。（2）计算项目净现值，并评价其财务可行性。附：利率为10%，期限为1的年金现值系数（P/A，10%，l）=0.9091；利率为10%，期限为5的年金现值系数（P/A，10%，5）=3.7908；利率为10%，期限为6的年金现值系数（P/A，10%，6）=4.3553；利率为10%，期限为1的复利现值系数（P/F，10%，l）=0.9091得分：80分答：答案：（l）第0年净现金流量（NCF0）=-200（万元）；第1年净现金流量（NCF1）=0（万元）；第2-6年净现金流量（NCF2-6）=60+［（200-0）/5］=100（万元）（2）净现值（NPV）=-200+100X［P/A，10%，6］—（P/A，10%，l）］=-200+100X（4.3553-0.9091）=144.62（万元）因项目净现值NPV〉0，具有财务可行性。［12］巳知某公司拟于某年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备接直线法折旧，预计的净残值率为5%；巳知：（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F,10%,5）=0.6209。不考虑建设安装期和公司所得税。要求：（1）计算使用期内各年净现金流量。（2）计算该设备的静态投资回收期。（3）计算该投资项目的投资利润率（4）如果以10%作为折现率，计算其净现值。得分：100分答：答案：（1）该设备各年净现金流量测算额：NCF（1-4）=20+（100-5）/5=39万元）NCF（5）=20+（100-5）/5+5=44（万元）（2）静态投资回收期=100/39=2.56（年）（3）该设备投资利润率=20/100X100%=20%（4）该投资项目的净现值=39X3.7908+100X5%X0.6209—100=147.8412+3.1045-100=50.95（万元）某公司于本年1月1日购入设备一台，设备价款1500万元，预计使用3年，预计期末无残值，采用直线法3年计提折旧（均符合税法规定）。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来3年的销售收入分别增长1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加400万元，1000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为1500元，票面年利率为8%，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2%。该公司适用的所得税税率为25%，要求的投资收益率为10%，有关复利现值系数和年金现值系数如下表。利率期数复利现值系数（P/F，i,n）年金现值系数（P/A，i,n）8%10%8%10%0.92590.90910.92590.90910.85730.82641.78331.73550.79380.75132.57712.4869要求：（1）计算债券资金成本率（2）计算设备每年折旧额（3）预测公司未来三年增加的净利润（4）预测该项目各年经营净现金流量（5）计算该项目的净现值得分：100分答：答案：（1）债券资金成本率=[1500X8%X（1-25%）]:[1500X（1-2%）]=6.12%（2）设备每年折旧额=1500：3=500（万元）（3）预测公司未来三年增加的净利润第一年：（1200-400-500-1500X8%）X（l-25%）=135（万元）第二年：（2000-1000-500-1500X8%）X（l-25%）=285（万元）第三年：（1500-600-500-1500X8%）X（1-25%）=210（万元）（4）预测该项目各年经营净现金流量第一年净现金流量=135+500+1500X8%=755（万元）第二年净现金流量=285+500+1500X8%=905（万元）第三年净现金流量=210+500+1500X8%=830（万元）（5）该项目的净现值=-1500+755X0.9091+905X0.8264+830X0.7513=557.84（万元）巳知：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为360000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均报酬率为6%。要求：（1）运用存货模式计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。得分：100分答：答案：（1）最佳现金持有量=（2X360000X300^6%）1/2=60000（元）（2）最低现金管理相关总成本=60000-2X6%+360000-60000X300=3600（元）或=（2X360000X300X6%）1/2=3600（元）全年现金转换成本=360000-60000X300=1800（元）全年现金持有机会成本=60000-2X6%=1800（元）（3）全年有价证券交易次数=360000-60000=6（次）有价证券交易间隔期=360-6=60（天）某公司本年度需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元/千克，年度储存成本为16元/千克，平均每次订货费用为20元。要求：（l）计算本年度乙材料的经济进货批量（2）计算本年度乙材料经济订货批量下的全年订货成本、全年储存成本与相关总成本。（3）计算本年度乙材料经济订货批量下的平均资金占用额（4）计算本年度乙材料最佳订货批次。得分：85分答：答案：（1）本年度乙材料的经济进货批量=（2X36000X20-16）1/2=300（千克）（2）经济订货批量下的全年订货成本=36000-300X20=2400（元）经济订货批量下的全年储存成本=300-2X16=2400（元）经济订货批量下的相关总成本=（300-2X16）+（36000-300X20）=4800（元）（3）本年度乙材料经济订货批量下的平均资金占用额=300X200-2=30000（4）本年度乙材料最佳订货批次=36000-300=120（次）某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：金额单位：万元市场状况概率A项目净现值B项目净现值好0.2200300一般0.6100100差0.250-50要求：（1）分别计算A、B两个项目净现值的期望值。（2）分别计算A、B两个项目期望值的标准离差。（3）判断A、B两个投资项目的优劣。得分：80分答：答案：（1）计算两个项目净现值的期望值A项目：200X0.2+100X0.6+50X0.2=110（万元）B项目：300X0.2+100X0.6+（-50）X0.2=110（万元）（2）计算两个项目期望值的标准离差：A项目：〔（200-110）2X0.2+（100-110）2X0.6+（50-110）2X0.2〕1/2=48.99B项目：〔（300-110）2X0.2+（100-110）2X0.6+（-50-110）2X0.2〕1/2=111.36（3）判断A、B两个投资项目的优劣由于A、B两个项目投资额相同，期望收益亦相同，而A项目风险相对较小（其标准离差小于B项目），故A项目优于B项目。巳知：现行国库券的利率为5%,证券市场组合平均收益率为15%,市场上A、B、C、D四种股票的月系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。要求：（1）采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。（2）计算A、B、C投资组合的月系数和必要收益率。假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1:3:6。（3）巳知按3:5:2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的8系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6%；如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。得分：20分答：答案：（1）A股票必要收益率=5%+0.91X（15%—5%）=14.1%（2）投资组合中A股票的投资比例=1/（1+3+6）=10%投资组合中B股票的投资比例=3/（1+3+6）=30%投资组合中C股票的投资比例=6/（1+3+6）=60%投资组合的8系数=0.91X10%+1.17X30%+1.8X60%=1.52投资组合的必要收益率=5%+1.52X（15%—5%）=20.2%（3）本题中资本资产定价模型成立，所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率，即A、B、C投资组合的预期收益率大于A、B、D投资组合的预期收益率，所以如果不考虑风险大小，应选择A、B、C投资组合。巳知A、B、C三种股票的8系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。要求：（1）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。（2）分别计算甲、乙两种投资组合的8系数和风险收益率。（3）比较甲乙两种投资组合的8系数，评价它们的投资风险大小。得分：85分答：答案：（1）A股票的必要收益率=8%+1.5X（12%—8%）=14%（2）甲种投资组合的8系数=1.5X50%+1.0X30%+0.5X20%=1.15甲种投资组合的风险收益率=1.15X（12%—8%）=4.6%乙种投资组合的8系数=3.4%/（12%—8%）=0.85乙种投资组合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%（3）甲种投资组合的8系数大于乙种投资组合的8系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。某公司本年度提年公积金、公益金后的税后利润为1000万元，下一年的投资需要资金数额为900万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。要求：（1）按照目标资本结构的要求，计算投资方案所需的权益资本数额。（2）计算本年的股利可分配额。（3假定该公司流通在外的普通股数为1500万股，计算最大每股股利和每股收益。得分：100分答：答案：（1）投资所需的权益资本数额=900X60%=540万元（2）本年的股利可分配额=1000—540=460万元（3）最大每股股利=460万元：1500万股=0.31元/股每股收益=1000万元：1500万股=0.67元/股某公司上年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈余公积均巳指定用途）。本年实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。下一年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。要求：（1）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算本年度应分配的现金股利。（2）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算本年度应分配的现金股利、可用于下一年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。（3）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和本年度应分配的现金股利。得分：100分答：答案：（1）下一年投资方案所需的自有资金额=700X60%=420（万元）本年度应分配现金股利=净利润—下一年投资方案所需自有资金=900—420=480（万元）（2）本年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550（万元）可用于下一年投资的留存收益=900—550=350（万元）下一年投资需要额外筹集的资金额=700—350=350（万元）（3）该公司的股利支付率=550/1000X100%=55%本年度应分配的现金股利=55%X900=495（万元）【题型：论述】【100分】[1]试论述财务管理目标及其作用和特点。得分：80分答：财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。作用：a导向作用b激励作用c凝聚作用d考核作用特点：1.具有相对稳定性：财务管理的目标只要是符合财务管理基本环境和财务活动基本规律的，就能为人们所公认，在一定时期或特定条件下，财务管理目标是保持相对稳定的。2.具有多元性：财务管理目标是适应多种因素的综合目标群，是一个多元的有机构成体系。3.具有层次性：财务管理目标是由不同层次的系列目标所组成的目标体系。财务管理目标之所以具有层次性，主要是因为财务管理的具体内容可以划分为若干层次，从而使得财务管理目标形成一个整体目标、分部目标和具体目标三个层次构成的层次体系。窗体底端窗体顶端【题型：论述】【100分】[1]试论述资本市场效率假设及其检验结果对企业财务经理的意义。得分：80分答：资本市场效率假设及其检验结果对企业财务经理的启示表现在以下几个方面:⑴市场无幻觉。投资者的眼睛很难蒙蔽，他们会理性地分析企业管理当局的行为。所以故意的粉饰行为不会引起证券价格上升，制造假象（比如对会计报表、会计核算方法与程序等进行凋整与变换）是无法真正影响证券的价格的。不要试图用这些手段来蒙骗投资者。⑵市场为企业提供了合理的价值度量。若管理部门要增发权益股，则现行权益价格是合适的发行价格。若与历史水平相比股价偏低，则没有道理非等能上能下的价格反弹再发行新股，由于证券价格轨迹是随机的，所以没理由相信仅因为过去曾有过较高价格它就会回升到以前的水平。（3）管理当局应以股东财富最大化为目标。由于这是企业投资决策普遍接受的标准，若企业制订的决策理所当然地遵循这一目标，并且管理当局发布了自己行为方面的信息，证券价格就会反映管理者的行为o（4）管理者倾向于扣发不利信息。研究表明，强式效率中的无效率意味着并非所有不利信息都包含在证券价格中，扣发这样的信息使管理者有利可图。但由