影响股市的基本要素

影响股市的的基本要素第1页，共19页。一、憋不住的贪婪1、没有目标和计划的人就会陷入贪婪

第2页，共19页。二、利好因素和利空因素1、利好因素：支持股价上涨的因素2、利空因素：促使股价下跌的因素3、利好因素和利空因素会相互转化（1）利好因素低于市场预期可能成为利空因素，而利空因素好于市场预期可能成为利好因素；（2）利好出尽是利空，利空出尽是利好；（3）同一个因素针对不同的股票或站在不同的角度、甚至在不同的时间可能既是利好也是利空；（4）有些利好（或利空）可能立杆见影，有些则会滞后表现。第3页，共19页。三、宏观因素1、什么是宏观因素：对所有股票均有影响的因素，主要体现为对股指变动产生影响。股票指数是股票的相对平均价格，

基期的股票平均价格

N日的股票指数=---------------------×N日的股票平均价格

基期的股票指数（一般为1000）第4页，共19页。三、宏观因素2、影响长期趋势的宏观因素：宏观经济状况（1）宏观经济状况好坏决定股市长期趋势运行方向：第一轮熊市1993-1995：严重通货膨胀第一轮牛市1996-1997：软着陆成功第二轮熊市1996-1999：东南亚金融危机第二轮牛市1999-2001：新经济时代第三轮熊市2001-2005：通货紧缩、宏观调控第三轮牛市2006-2007：经济持续高速增长第四轮熊市2008-至今：金融危机股市是经济的晴雨表，股市的变化一般要领先于宏观经济状况的变化。（2）宏观经济状况的好坏是通过一系列指标体现出来的，主要包括：GDP、失业率、CPI和PPI（通货膨胀）、外汇储备和汇率、货币供应量、利率和存款准备金率等。这些指标不能孤立地看，而要综合起来研究，还要通过对政府执行的具体政策的分析以及国际经济形势的分析来判断宏观经济状况的好坏。（3）宏观经济状况的研究方法：掌握一些宏观经济学的基础知识，经常关心国家的大政方针。（4）研究途径：人民日报等国家大报、中央电视台的经济节目、网络。第5页，共19页。三、宏观因素3、影响中期趋势的宏观因素：管理层对股市的态度、直接针对股市出台的政策以及一些对股市有影响的事件。（1）中国股市被称为“政策市”的原因：管理层过份关注股指的涨跌，几乎每一个转折点都有政策的影子。

1994年8月1日三大政策

1996年12月16日人民日报社论

1997年5月“12道金牌”

1999年”5.19”行情人民日报社论

2001年6月国有股减持

2002年“6.24”停止国有股减持

2005年5月股改

2007年5月30日（2）管理层觉得股市重要，就会出台较多直接针对股市的利好政策，反之则出台利空：

1999年提出股市为国企脱困服务后，股市转好；

2001年提出“推倒重来”后股市步入大熊市；

2005年提出股权分置改革后股市重新向好…（3）有资金则有行情，没资金则没行情，而对进入股市的灰色资金的监管态度直接决定股市行情的好坏，这也是今后判断行情的重要依据。（4）研究方法：认真分析直接针对股市的每一项政策，研究管理层对股市的态度，尤其关注关于资金进出股市的信息。（5）研究途径：三大证券报每天的头版新闻、证监会和中国人民银行的网站第6页，共19页。三、宏观因素4、影响短期趋势的宏观因素，主要包括：市场传闻、相关官员的非正式讲话、突发事件等。（1）中国股市的特色：每一阶段有一个因素会长期困扰，市场中一有与此相关的传闻出来股市就有短期波动，但这些因素一旦兑现反而影响不大。1997年之前：邓小平的健康状况2001年之前：转配股上市2005年之前：全流通问题（2）对传闻的态度：不要轻信（3）对突发事件的态度：理智对待第7页，共19页。四、微观因素1、什么是微观因素：对个别股票或板块的股价有影响的因素。板块：有相同或类似背景的一群股票，可以按行业、地域、题材等进行分类，很多股票可以同时属于多个板块，板块内的个股经常会在股价走势上形成联动效应，但一般具有鲜明且唯一的板块特征的个股股价表现会更活跃。第8页，共19页。四、微观因素2、影响长期趋势的微观因素：业绩（1）业绩的好坏决定股票的长期走势，绝大多数大牛股都是业绩长期保持优异的股票。（2）实际影响股价的股票的未来业绩：股价一般与业绩成正比，但正因为影响股价的是未来业绩，所以才会形成股价表面上的无序状态；过去几年一直保持良好业绩发展趋势的个股未来业绩基本可以看好，其目前业绩与股价密切挂钩，这类股一般称为“白马股”；有明显迹象表明未来业绩将大幅改善的个股，虽然目前业绩不佳，但股价也会明显高于现阶段与其业绩相当的其他个股，这类股称为“黑马股”；具有资产重组题材的个股之所以会表现惊人，与其未来业绩有可能大幅改善有关，但这些股票具有相当的不确定性，应该注意。（3）投资者的误区：简单根据目前的每股收益来判断股票是否是绩优股；看见一些业绩看似不佳的个股涨幅较大就盲目否认业绩对股价的内在影响；（4）分析方法：研究上市公司的资产负债表、利润表和现金流量表以及公司的经营管理资料。（5）研究途径：上市公司的招股说明书、定期报表、临时公告以及研究机构的分析文章。第9页，共19页。四、微观因素3、影响影响中期趋势的微观因素：（1）对上市公司经营管理产生直接影响的消息，如重大投资信息、资产重组信息、可能会对业绩有所影响的经营信息、管理层的变动情况等。（2）所处行业的景气状况，直接或间接针对该行业的政策和重大信息；（3）对所属板块有重大影响的信息，该板块中其他个股（特别是重点个股）的变动情况等。（4）研究方法：追踪相关上市公司的公告，收集公司相关资讯；研究国家的产业政策、行业政策，加强行业研究；紧密跟踪相关板块其他个股的市场表现。（5）研究途径：公司公告、三大证券版的公司报道、各公司网站、证券公司发布的行业和个股研究报告等。第10页，共19页。四、微观因素4、影响影响短期趋势的微观因素：（1）针对个股或板块的市场传闻（2）所属板块中其他个股的异动（3）完全没有依据的传闻应不为所动，如果有一定合理依据或较为可信的传闻可谨慎利用（中国股市的特点是，有谱的传闻往往都能得到验证）；传闻一旦得到证实，可能上升为影响中期趋势的微观因素，应重新评价其价值。（4）对于影响短期趋势的微观因素，最好结合技术分析来看待，如果是利好传闻，而个股也正处在上涨趋势，可利用，反之最好暂时谨慎对待。第11页，共19页。五、个股的基本面分析步骤（一）了解个股的基本情况1、主营业务及该公司的行业地位特别关注处于行业龙头地位的个股2、股本和股东情况总股本和目前的流通股数量，非流通股的上市安排前十大流通股股东及其的持股变化分析前十大流通股股东可基本了解该股的操盘主力特点，从他们的持股变化情况并结合股价走势可大致测算操盘主力的成本。第12页，共19页。五、个股的基本面分析步骤（二）了解个股所属行业的基本情况1、所属行业的现状及未来走向重点关注正处在景气度上升期的行业，警惕正处在景气度下降期的行业。2、了解属于同行业的个股，并分析他们之间关联关系第13页，共19页。五、个股的基本面分析步骤（三）分析个股的财务和经营状况1、分析利润表、资产负债表和现金流量表和由此衍生的各项财务指标一般要分析最近三年和至少最近两个季度的财务表报，预测该股未来的业绩发展趋势。应该重点关注的财务指标：（1）成长性指标：主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、营业利润增长率和净利润增长率（2）盈利能力指标：毛利率、营业利润率（三项费用比率）、净利润率和净资产收益率（3）资产管理能力指标：应收帐款周转率、存货周转率、固定资产周转率和总资产周转率（4）资产负债指标：资产负债率、流动比率、速动比率（5）现金流量指标：经营性现金流入/主营业务收入、经营性现金流出/主营业务成本、经营性现金净流量/营业利润第14页，共19页。五、个股的基本面分析步骤（三）分析个股的财务和经营状况2、分析该股的经营情况（1）最近几年主要产品的产销量和市场占有率变化情况（2）新投资项目的进展情况，特别关注募集资金项目的进展是否按要求使用，这是判断一个公司好坏的重要标准，一般好公司都会好好用，而烂公司都是乱用是否符合计划进度和达到预计效果，一般使用效率高的公司未来发展前途都值得期待，而其他则不然。（3）管理层的发展思路：好公司一般都是专心发展主业或以主业为依托进行扩展，而烂公司是什么热闹碰什么，热闹一过公司成烂摊子。第15页，共19页。五、个股的基本面分析步骤（四）总结1、认清该股是属于好公司还是烂公司，总结该股股性2、界定该股属于哪个行业板块，了解同板块的其他个股的大致情况3、列出该股所具备的重要题材和概念，界定其属于哪个题材或概念板块，了解同板块的其他个股的大致情况4、分析操盘主力的运作思路和持仓成本第16页，共19页。六、怎样选择潜力股1、行业龙头（细分行业龙头）2、所属行业处在景气上升期，公司有新的利润增长点3、最近三年业绩保持增长或基本稳定，最近两个季度业绩也保持增长或基本稳定。个股的每股收益最好能在0.3元以上，成长性较好的可在0.2元以上。4、操盘主力为基金、大型投资机构、QFII等，而且他们的持仓成本离目前股价距离不远。5、大盘正处于中期上涨趋势之中，成交量保持较好水平。6、股票有明显的底部特征7、以中长线的思路来把握潜力股。（美国投资大师飞利浦.费雪曾说过，好的股票任何时候卖出都是错误的）。第17页，共19页。七、怎样把握题材股1、对当前市场的热点题材进行分析，判断该题材具有影响中期趋势的能量再考虑介入2、结合基本面和技术面对该板块的龙头股和重点股进行分析，如果题材对该股的业绩提升具有实质性作用，而其技术面处于中期上涨趋势，可考虑介入3、如果错过该板块中龙头股或重点股的介入时机，可选择该板块中其他尚未有表现的其他个股介入，但一样要考虑题材对这些个股业绩提升是否具有实质性作用，其技术面是否也处于中期上涨趋势。4、题材股一般着眼于中线运作，如果运作的是非龙头股和重点股，还要密切龙头股和重点股的走势。第18页，共19页。内容梗概影响股市的的基本要素。二、利好因素和利空因素。1、利好因素：支持股价上涨的因素。2、利空因素：促使股价下跌的因素。3、利好因素和利空因素会相互转化。（1）利好因素低于市场预期可能成为利空因素，而利空因素好于市场预期可能成为利好因素。（2）利好出尽是利空，利空出尽是利好。1、什么是宏观因素：对所有股票均有影响的因素，主要体现为对股指变动产生影响。板块：有相同或类似背景的一群股票，可以按行业、地域、题材等进行分类，很多股票可以同时属于多个板块，板块内的个股经常会在股价走势上形成联动效应，但一般具有鲜明且唯一