2022年CPA《财管》考前模拟练习题：第四章 资本成本（2）-1

年CPA《财管》考前模拟练习题：第四章资本成本（2）2022注会考试备考已经开头，备考的目的就是为了通过考试，想知道自己的学习成果如何？一测便知。我注会我为各位考生整理了一份2022年注册会计师财管模拟练习题：第四章资本成本，盼望能对各位考生有所关心！

1.【单选题】在其他条件不变的状况下，下列情形中，可能引起一般股资本成本下降的是()。

A.无风险利率上升

B.一般股当前市价上升

C.权益市场风险溢价上升

D.预期现金股利增长率上升

2.【单选题】某企业的资本结构中权益乘数是2，税前债务资本成本为12%，权益为1.5，所得税税率为25%，股票市场的平均收益率是10%，无风险利率为4%。则加权平均资本成本为()。

A.11%

B.12%

C.13%

D.14%

3.【单选题】某企业估计的资本结构中，债务资本与权益资本的比例为2：3，债务税前资本成本为6%。目前市场上的无风险酬劳率为4%，市场风险溢价为12%，公司股票的系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为()。

A.12.84%

B.9.96%

C.14%

D.12%

4.【多选题】下列关于市场风险溢价的估量的说法中，正确的有()。

A.市场风险溢价，通常被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异

B.几何平均法得出的预期风险溢价，一般状况下比算术平均法要低一些

C.估量市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析

D.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估量市场风险溢价时应剔除这两年的数据

5.【多选题】以下事项中，会导致公司加权平均资本成本降低的有()。

A.因总体经济环境变化，导致无风险酬劳率降低

B.公司固定成本占全部成本的比重降低

C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流淌性

D.发行公司债券，适度增加长期负债占全部资本的比重

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1.【答案】B。解析：依据计算一般股资本成本的资本资产定价模型可知，无风险利率、权益市场风险溢价均与一般股资本成本正相关，因此，选项A和选项C错误。依据计算一般股资本成本的股利增长模型可知，一般股当前市价与一般股资本成本负相关;而预期现金股利增长率与一般股资本成本正相关，因此，选项B正确、选项D错误。

2.【答案】A。解析：权益乘数=资产/权益=(负债+权益)/权益=1+负债/权益=2，负债/权益=1，权益资本成本=4%+1.5(10%-4%)=13%，税后债务资本成本=12%(1-25%)=9%，加权平均资本成本=9%1/2+13%1/2=11%。

3.【答案】A。解析：债务税后资本成本=6%(1-25%)=4.5%，权益资本成本=4%+1.212%=18.4%，加权平均资本成本=2(2+3)4.5%+3(2+3)18.4%=12.84%。

4.【答案】ABC。解析：估量市场风险溢价时，为了使得数据计算更有代表性，应当选择较长的时间跨度，其中既包括经济富强时期，也包括经济衰退时期。所以选项D的说法不正确。

5.【答案】ABCD。导致公司加权平均资本成本降低的因素有：总体经济环境的变化反映在无风险酬劳率的降低上;公司股票上市交易，提高了股票的市场流淌性，使得股票的变现风险减小，股东要求的酬劳率也下降，即股权资本成本降低，导致公司加权平均资本成本降低;公司固定成本占全部成本的比重降低，使得企业经营风险(经营杠杆系数)降低，从而使得资本成本也降低;发行公司债券，增