教学第七章成本效益观念课件

第七章财务基本理念

——成本效益观念教学目标与要求通过本章教学，使学生了解生产经营成本与资本成本及其作用；熟练掌握资本成本的计算原理，树立成本效益观念。重点难点资本成本的概念及其作用，成本按成本习性分类，个别资本成本的计算，加权平均资本成本的计算。

第七章财务基本理念

——成本效益观念教学目标与要求1第一节成本概述

一、生产经营成本生产经营成本是指为生产经营活动而发生的各种物化劳动和活劳动耗费的货币表现。生产经营成本产品生产成本期间费用第一节成本概述

一、生产经营成本生产经营成本是指为生产经营2二、资本成本资本成本就是企业为取得和使用资本而支付或负担的各种费用。资本成本筹集费：手续费、发行费用资费：利息、股利二、资本成本资本成本就是企业为取得和使用资本而支付或负担的各3☆资本成本与产品成本基本属性相同补偿各有特点☆资本成本与货币时间价值

货币时间价值是资本成本的基本组成部分，是计算资本成本的基础。☆资本成本与产品成本4三、成本按成本习性分类成本性态也称成本习性，是指成本的总额对业务总量(产量或销售量)的依存关系。按成本性态可以将企业的全部成本分为固定成本和变动成本。三、成本按成本习性分类成本性态也称成本习性，是指成本的总额5（一）固定成本是指其总额在一定期间和一定业务量范围内，不受业务量变动的影响而保持固定不变的成本。固定成本总额虽不受业务总量变动的影响，但若站在单位业务量所负担固定成本多寡的角度来考察，单位产品所负担的固定成本与产量成反比关系，即产量的增加会导致单位产品负担的固定成本的下降，反之亦然。（一）固定成本6总额单位产品总额单位产品7

（二）变动成本

是指在一定的期间和一定业务量范围内其总额随着业务量的变动而成正比例变动的成本。如直接材料费、产品包装费、按件计酬的工人工资等。与固定成本形成鲜明对照的是，变动成本的总量随业务量的变化呈正比例变动关系，而单位业务量中的变动成本则是一个定量。

（二）变动成本8总额单位产品总额单位产品9(三)混合成本指那些“混合”了固定成本和变动成本两种不同性质的成本。混合成本项目繁多，根据其发生的具体情况，通常可以分为以下三类：

(三)混合成本101.半变动成本（标准式）当业务量为零时，成本是一个非零基数；当业务发生时，成本以该基数为起点，随业务量的变化而成比例变化，呈现出变动成本形态。如企业的公共事业费，如电费、水费、电话费等。1.半变动成本（标准式）112.半固定成本（阶梯式）在一定业务量业务范围内其发生额的数量是不变的，体现着固定成本性态；但当业务量的增长达到一定限额时，其发生额会突然跃升到一个新的水平；然后在业务量增长的一定限额内，发生额数量又保持不变，直到另一个新的跃升为止。如化验员、质检员工资2.半固定成本（阶梯式）123.延伸变动成本（低坡式）在业务量的某一临界点以下表现为固定成本，超过这一临界点则表现为变动成本。如当企业实行计时工资制，支付给职工的正常工作时间内的工资总额不变，但超过工作时间的加班工资应按照加班时间长短支付加班费3.延伸变动成本（低坡式）13混合成本同时具有固定成本和变动成本两个因素，可以按一定的方法将其分解为固定成本和变动成本两部分。

因此总成本习性模型可以用以下公式表示：TC=a+bx混合成本同时具有固定成本和变动成本两个因素，可以按一定的14成本按习性分类，引出与会计不同的利润计算思路。息税前利润（EBIT）=销售收入－总成本=销售收入－变动成本－固定成本=边际贡献－固定成本即：EBIT=(P－V)Q－FC=M－FC成本按习性分类，引出与会计不同的利润计算思路。15(1)资本成本是选择资金来源，拟定筹资方案的依据影响筹资总额的重要因素选择资金来源、筹资方式的重要标准确定资本结构必须考虑的因素★资本成本不是筹资决策要考虑的唯一因素第二节资本成本的计算一、资本成本的作用(1)资本成本是选择资金来源，拟定筹资方案的依据第二节资16(2)资本成本是评价投资项目可行性的主要经济标准一般是以项目本身的投资报酬率与其资本成本进行比较。(3)资本成本可作为评价企业经营成果的依据资本成本可以促使其资金的使用者充分挖掘资金的潜力，节约资金的占用，提高资金的使用效益。(2)资本成本是评价投资项目可行性的主要经济标准17二、影响资本成本的因素1、总体经济环境2、证券市场条件3、企业内部的经营及筹资状况4、项目的筹资规模二、影响资本成本的因素1、总体经济环境18

三、资本成本的计算资本成本是指企业用资费用与有效筹资额之间的比率，通常用百分比来表示资本成本=每年的用资费用/（筹资总额-筹资费用）*100%

三、资本成本的计算19一般而言，个别资本成本率是企业用资费用与有效筹资额的比较D-用资费用P-筹资额f-筹资费用额F-筹资费用率（一）个别资金成本一般而言，个别资本成本率是企业用资费用与有效筹资额的比较（一201.长期借款资本成本率-长期借款年利息额-借款本金-借款手续费率1.长期借款资本成本率21例：某企业取得三年期长期借款200万元，年利率11％，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率0.5％,企业所得税率25％。该项长期借款的资金成本为：

200×11％×（1-25％）ＫＬ＝200×（１－0.5%）=8.29%例：某企业取得三年期长期借款200万元，年利率11％，每年付222.长期债券资本成本率-债券利息，按面额（即本金）和票面利率确定-债券筹资额，按发行价格确定-债券筹资费用率2.长期债券资本成本率23例：某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为25%。该债券的资金成本为：

500×12％×（1-25％）Ｋb＝500×（1－5%）=9.47%

例：某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率1224

注意：若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资金成本，应以实际发行价格作为债券筹资额。例：假定上述公司发行面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率5%，发行价格600万元，公司所得税率为25%。该债券的资金成本为：

500×12％×（1-25％）Ｋb＝600×（1-5%）=7.89%注意：若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资金成本，25例：假定上述公司发行面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率5%，发行价格400万元，公司所得税率为25%。该债券的资金成本为：

500×12％×（1-25％）Ｋb＝400×（1-5%）=11.84%例：假定上述公司发行面额为500万元的10年期债券，票面利率263.普通股资本成本率固定股利：普通股成本=每年固定股利/普通股金额*（1-筹资费用率）固定增长股利：普通股成本=第一年预期股利/普通股金额*（1-筹资费用率）+固定股利增长率3.普通股资本成本率27例：某公司发行普通股共计800万元，预计第一年股利率14%，以后每年增长1%，筹资费用率为3%。该普通股的成本为：800×14％ＫS＝+1%＝15.43％800×（１－3%）例：某公司发行普通股共计800万元，预计第一年股利率14%，284.优先股资本成本率优先股股利通常是固定的例：某公司按面值发行优先股1000万元，筹资费用率为3%，股息率为6%。则该优先股成本可计算如下：1000×6％ＫP＝×100%＝6.19％1000×（１－3%）4.优先股资本成本率1000×6％295.留存收益资本成本率与普通股基本相同，只是不考虑筹资费用5.留存收益资本成本率30练习：计算个别资金成本（1）向银行借入3年期借款10万元，筹资费用率为2%，借款年利率为6%，每年付息一次，到期还本（2）发行债券面值为14万元，发行价格为15万元，筹资费用率为3%，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息（3）发行普通股60万元，每股发行价格10元，筹资费用率为4%，第一年末每股股利1.2元，以后每年递增8%练习：计算个别资金成本31

是以各种资金所占的比重为权数，对各种资金成本进行加权平均计算出来的资金成本，也称综合资本成本。（二）加权平均资金成本是以各种资金所占的比重为权数，对各种资金成本进行加权平均计32例：公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费用率2%；发行优先股1000万元，股利率12%，筹资费用率3%；发行普通股2000万元，筹资费用率5%，预计第一年股利率12%，以后每年按4%递增，所得税税率25%。要求计算债券、优先股、普通股的资本成本和加权平均资本成本例：公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万33第七章财务基本理念

——成本效益观念教学目标与要求通过本章教学，使学生了解生产经营成本与资本成本及其作用；熟练掌握资本成本的计算原理，树立成本效益观念。重点难点资本成本的概念及其作用，成本按成本习性分类，个别资本成本的计算，加权平均资本成本的计算。

第七章财务基本理念

——成本效益观念教学目标与要求34第一节成本概述

一、生产经营成本生产经营成本是指为生产经营活动而发生的各种物化劳动和活劳动耗费的货币表现。生产经营成本产品生产成本期间费用第一节成本概述

一、生产经营成本生产经营成本是指为生产经营35二、资本成本资本成本就是企业为取得和使用资本而支付或负担的各种费用。资本成本筹集费：手续费、发行费用资费：利息、股利二、资本成本资本成本就是企业为取得和使用资本而支付或负担的各36☆资本成本与产品成本基本属性相同补偿各有特点☆资本成本与货币时间价值

货币时间价值是资本成本的基本组成部分，是计算资本成本的基础。☆资本成本与产品成本37三、成本按成本习性分类成本性态也称成本习性，是指成本的总额对业务总量(产量或销售量)的依存关系。按成本性态可以将企业的全部成本分为固定成本和变动成本。三、成本按成本习性分类成本性态也称成本习性，是指成本的总额38（一）固定成本是指其总额在一定期间和一定业务量范围内，不受业务量变动的影响而保持固定不变的成本。固定成本总额虽不受业务总量变动的影响，但若站在单位业务量所负担固定成本多寡的角度来考察，单位产品所负担的固定成本与产量成反比关系，即产量的增加会导致单位产品负担的固定成本的下降，反之亦然。（一）固定成本39总额单位产品总额单位产品40

（二）变动成本

是指在一定的期间和一定业务量范围内其总额随着业务量的变动而成正比例变动的成本。如直接材料费、产品包装费、按件计酬的工人工资等。与固定成本形成鲜明对照的是，变动成本的总量随业务量的变化呈正比例变动关系，而单位业务量中的变动成本则是一个定量。

（二）变动成本41总额单位产品总额单位产品42(三)混合成本指那些“混合”了固定成本和变动成本两种不同性质的成本。混合成本项目繁多，根据其发生的具体情况，通常可以分为以下三类：

(三)混合成本431.半变动成本（标准式）当业务量为零时，成本是一个非零基数；当业务发生时，成本以该基数为起点，随业务量的变化而成比例变化，呈现出变动成本形态。如企业的公共事业费，如电费、水费、电话费等。1.半变动成本（标准式）442.半固定成本（阶梯式）在一定业务量业务范围内其发生额的数量是不变的，体现着固定成本性态；但当业务量的增长达到一定限额时，其发生额会突然跃升到一个新的水平；然后在业务量增长的一定限额内，发生额数量又保持不变，直到另一个新的跃升为止。如化验员、质检员工资2.半固定成本（阶梯式）453.延伸变动成本（低坡式）在业务量的某一临界点以下表现为固定成本，超过这一临界点则表现为变动成本。如当企业实行计时工资制，支付给职工的正常工作时间内的工资总额不变，但超过工作时间的加班工资应按照加班时间长短支付加班费3.延伸变动成本（低坡式）46混合成本同时具有固定成本和变动成本两个因素，可以按一定的方法将其分解为固定成本和变动成本两部分。

因此总成本习性模型可以用以下公式表示：TC=a+bx混合成本同时具有固定成本和变动成本两个因素，可以按一定的47成本按习性分类，引出与会计不同的利润计算思路。息税前利润（EBIT）=销售收入－总成本=销售收入－变动成本－固定成本=边际贡献－固定成本即：EBIT=(P－V)Q－FC=M－FC成本按习性分类，引出与会计不同的利润计算思路。48(1)资本成本是选择资金来源，拟定筹资方案的依据影响筹资总额的重要因素选择资金来源、筹资方式的重要标准确定资本结构必须考虑的因素★资本成本不是筹资决策要考虑的唯一因素第二节资本成本的计算一、资本成本的作用(1)资本成本是选择资金来源，拟定筹资方案的依据第二节资49(2)资本成本是评价投资项目可行性的主要经济标准一般是以项目本身的投资报酬率与其资本成本进行比较。(3)资本成本可作为评价企业经营成果的依据资本成本可以促使其资金的使用者充分挖掘资金的潜力，节约资金的占用，提高资金的使用效益。(2)资本成本是评价投资项目可行性的主要经济标准50二、影响资本成本的因素1、总体经济环境2、证券市场条件3、企业内部的经营及筹资状况4、项目的筹资规模二、影响资本成本的因素1、总体经济环境51

三、资本成本的计算资本成本是指企业用资费用与有效筹资额之间的比率，通常用百分比来表示资本成本=每年的用资费用/（筹资总额-筹资费用）*100%

三、资本成本的计算52一般而言，个别资本成本率是企业用资费用与有效筹资额的比较D-用资费用P-筹资额f-筹资费用额F-筹资费用率（一）个别资金成本一般而言，个别资本成本率是企业用资费用与有效筹资额的比较（一531.长期借款资本成本率-长期借款年利息额-借款本金-借款手续费率1.长期借款资本成本率54例：某企业取得三年期长期借款200万元，年利率11％，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率0.5％,企业所得税率25％。该项长期借款的资金成本为：

200×11％×（1-25％）ＫＬ＝200×（１－0.5%）=8.29%例：某企业取得三年期长期借款200万元，年利率11％，每年付552.长期债券资本成本率-债券利息，按面额（即本金）和票面利率确定-债券筹资额，按发行价格确定-债券筹资费用率2.长期债券资本成本率56例：某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为25%。该债券的资金成本为：

500×12％×（1-25％）Ｋb＝500×（1－5%）=9.47%

例：某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率1257

注意：若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资金成本，应以实际发行价格作为债券筹资额。例：假定上述公司发行面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率5%，发行价格600万元，公司所得税率为25%。该债券的资金成本为：

500×12％×（1-25％）Ｋb＝600×（1-5%）=7.89%注意：若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资金成本，58例：假定上述公司发行面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率5%，发行价格400万元，公司所得税率为25%。该债券的资金成本为：

500×12％×（1-25％）Ｋb＝400×（1-5%）=11.84%例：假定上述公司发行面额为500万元的10年期债券，票面利率593.普通股资本成本率固定股利：普通股成本=每年固定股利/普通股金额*（1-筹资费用率）固定增长股利：普通股成本=第一年预期股利/普通股金额*（1-筹资费用率）+固定股利增长率3.普通股资本成本率60例：某公司发行普通股共计800万元，预计第一年股利率14%，以后