《货币金融学》武大版课件

货币金融学1货币金融学1概况1

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您的内容打在这里，或者通过复制您的文本后。+++整体概况2概况1+++整体概况2导论关于《货币金融学》的几个问题一、研究对象问题1.研究对象之一：货币（1）为什么要研究货币？

货币与实体经济的运行及物价水平之间存在着紧密的联系：货币是导致商业周期（BusinessCycle)(经济社会总产出的波动）变化的原因之一；货币供应量的变化是导致物价水平变动的主要原因；

3导论关于《货币金融学》的3通货膨胀(Inflation)和通货紧缩(Deflation)问题均是一种货币现象。货币供应量的变化对利率的变动会产生直接的影响；货币政策是宏观经济调节的两大重要政策之一；商业周期、物价水平、利率与货币政策等直接与市场经济主体的财富、收入和生活水平等相关联。（2）货币的研究内容货币的本质与职能问题；货币的形式问题货币制度

4通货膨胀(Inflation)和通货紧缩(Def货币层次的划分货币理论问题：货币需求理论：古典学派的货币需求理论凯恩斯及凯恩斯学派的货币需求理论货币主义的货币需求理论其他货币需求理论货币供给理论：外生的货币供给理论内生的货币供给理论

5货币层次的划分5货币政策问题：货币政策的目标、货币政策的实施工具、货币政策的传导机制、货币政策的效果。通货膨胀与通货紧缩问题：成因、表现形式、治理对策

2.研究对象之二：金融市场（1）为什么要研究金融市场？金融市场在市场经济中发挥作重要的、不可替代的作用：资金资源的配置功能；提高经济运行的效率；增加经济主体的财富。6货币政策问题：6

（2）金融市场的研究范畴有效金融市场的界定：法玛(Fama)的有效市场假说金融市场的种类：货币市场及其构成；资本市场及其构成（股票、债券市场）金融衍生工具市场金融市场工具：短期金融市场工具、中长期金融市场工具、衍生金融市场工具各类金融市场工具的特征等。

7（2）金融市场的研究范畴7

3.研究对象之三：金融中介与银行（1）为什么要研究金融中介与银行金融中介是金融市场资金配置中主要交易媒介，在金融交易中发挥着重要的功能：降低交易成本；克服交易中的信息不对称所可能导致的逆向选择和道德风险；转移风险。银行在市场经济中发挥着特殊的作用：银行为资金供给者和需求者提供了联系渠道；银行具有货币创造功能，在决定货币供应和传导货币政策效力方面发挥着重要的作用；银行是金融创新的源泉之一，而金融创新则拓宽了将储蓄转变为投资的渠道，提高了资源配置的效率。

83.研究对象之三：金融中介与银行8

（2）研究内容A.金融中介的构成：存款性金融机构（商业银行、信用合作机构等）；契约性储蓄机构（保险公司、养老基金和政府退休基金等）；投资金融机构（投资银行、金融公司、各种基金等）。B.银行与非银行金融中介的区别；C.商业银行的基本业务与管理等4.研究对象之四：金融监管

（1）为什么要研究金融监管问题金融风险是客观存在的：金融交易中的不确定性；信息不对称；银行存款契约的“顺序服务原则”（SequentialServiceConstraint)等；银行业风险具有较大的负的外部效应：支付和结算系统

9（2）研究内容9

（2）研究内容金融监管的基本理论：是否应进行监管；监管是否有效；监管的目标和原则。金融监管体制问题金融监管的内容：市场准入与退出；日常监管；存款保险制度；金融危机处理机制。金融监管的国际合作问题：《巴塞尔协议》、《有效银行监管的核心原则》和《新巴塞尔协议》等。10（2）研究内容10二、为什么改为《货币金融学》而不继续沿用《货币银行学》？

原因之一：全球金融实践的快速发展和巨大变化导致传统的《货币银行学》研究对象和研究内容的变化。金融创新、金融自由化与国际化、金融监管的变化等。

原因之二：微观经济学和金融经济学理论的发展极大地拓展了传统的《货币银行学》的研究内涵和外延，改变了其研究方法。11二、为什么改为《货币金融学》而不继续沿用11微观经济学的发展：信息经济学、代理理论、博弈论、契约理论等。金融经济学理论的发展：资本资产定价理论（CAPM)及其发展（APT、OPT)等；MM定理及其发展；非对称信息下的金融中介理论等。

结果：使得《货币银行学》的研究转向更加关注金融市场上的各种资产定价问题和公司财务等问题，而且，在研究方法上，更倾向于运用基本的经济学理论和方法来分析各种货币现象、金融市场上资产定价、金融中介的功能以及金融监管问题。其分析对象日益微观化。

12微观经济学的发展：信息经济学、代理理论、博弈论、1

三、教学用书和参考书

教学用书：黄宪等编著《货币金融学》，武汉大学出版社，2002年版。

参考书：（美）米什金著，李扬等译，《货币金融学》（第四版），中国人民大学出版社，1998年版。

英文版：FredicS.Miskin,TheEconomicsofMoney,BankingandFinancialMarkets,FourthEdition,HarperCollinsCollegePublisher,1995.13三、教学用书和参考书13

第一章货币与经济一、货币的本质与职能问题

1.货币的本质

（1）关于货币的定义日常经济生活中人们对货币的理解：观点一：货币就是通货（现钞）

观点二：货币是财富观点三：货币代表收入14第一章货币与经济14

经济学家对货币本质的认识货币是在支付商品和劳务时或在偿还债务时被普遍接受的任何东西，它与财富和收入存在着区别。（米什金）（2）关于货币的本质

古典学派的观点：货币金属论。货币是一种商品，其自身必须有价值，其实际价值是由货币金属的价值所决定的，只有金银才是货币。代表人物：威廉·配第、大卫·李嘉图、亚当·斯密。15经济学家对货币本质的认识15

货币名目论：货币是一个观念的计量单位，是计算商品价值的比例名称。代表观点：巴本的货币国定论、贝克莱的货币计算比价论、斯图亚特的劳动价值论和克拉普的货币支付手段论。

货币职能论：货币是交易媒介、计量标准、价值储藏手段、延期支付工具。

马克思的劳动价值论：货币是充当一般等价物的特殊商品。其本质是一般等价物，表现形式是货币是特殊商品。16货币名目论：货币是一个观念的计量单位，是计算商品16

2.货币的职能

职能之一：价值尺度（StandardofValue)货币在表现商品的价值（质的方面）和衡量商品价值量的大小（量）方面，执行价值尺度的职能。货币价值尺度职能的表现为商品的价格。

职能之二：交易媒介(流通手段)(MediumofExchange)

货币作为交易的媒介，降低了交易成本，提高了交易的效率，并鼓励和促进了社会分工和专业化。货币作为交易媒介的条件：价值相对稳定；普遍接受性；供给富有弹性；易于标准化，使人们能简单的确认其价值；能够被分割，便于找零；必须便于携带。172.货币的职能17职能之三：价值储藏手段（StoreofValue)货币发挥价值储藏手段职能意味着货币是一种超越时间的购买力的储藏。利用这一职能，人们可以将自己取得收入的时间和花费收入的时间分离开来。货币作为价值储藏手段其优点表现为：在所有的可用于价值储藏的资产中，货币具有最强的流动性。货币作为价值储藏手段的优劣取决于物价水平，因为其价值是由物价水平决定的。在信用经济中，货币储藏主要以纸币、存款和其他高流动性资产的形式出现。18职能之三：价值储藏手段（StoreofValue)18

职能之四：支付手段（MeansofPayment)货币在清偿债务时充当延期支付的工具，执行支付手段的职能。货币作为支付手段的特征是，商品和劳务交易行为的发生与货币支付在时间上不一致，出现延期支付。若两者同时发生，则货币作为流通手段，执行流通手段的职能。支付手段职能的作用：减少流通中的货币量，提高市场交易的效率；推动信用关系的发展。19职能之四：支付手段（MeansofPayment)1

四种职能相互之间的关系：价值尺度和流通手段是货币的基本职能，具有货币质的规定性；储藏手段和支付手段是货币的派生职能。二、货币形式

1.货币形式的划分标准按币材的自然属性：实物货币、金币、银币和纸币；按发行者身份：私人铸币、国家或银行货币、国家纸币；按货币的实际价值与其代表价值之间的关系：足值货币与非足值货币20四种职能相互之间的关系：价值尺度和流通手段是货币202.

商品货币商品货币是兼具货币与商品双重身份的货币。它在执行货币职能时是货币，不执行货币职能时是商品。作为货币用途时的价值与作为商品用途时的价值是相等的。因此，是足值货币。商品货币主要有实物货币和金属货币两种形态。3.代用货币在贵金属货币流通制度下，代替金属货币流通的货币符号。可以和所代表的贵金属货币自由兑换。如银行券等。特点：印制费用低于铸币的铸造费用；便于保管、携带和运送；不易磨损。212.商品货币21

4.信用货币依靠银行信用或政府信用而流通的货币。特点：自身价值低于货币价值；不代表任何金属货币；只是一种信用凭证。信用货币作为交易媒介的条件：人们对此货币的信心；货币发行的立法保证。

信用货币的分类：

广义信用货币：由借贷行为产生的、具有一定流动性的信用凭证和信用符号。银行、政府及高级商业信用224.信用货币22凭证等。

狭义信用货币：现钞与银行活期存款。

5.电子货币

电子货币的定义：是指在零售支付机制中，通过终端、不同的电子设备之间以及在公开网络上执行支付的“储值”和预付支付机制。储值是指保存在物理介质中用来支付的价值（电子钱包）。预付支付机制：存在于特定软件或网络中的一组可以传输并可用于支付的电子数据（数字现金）。23凭证等。23

电子货币的特性：与一般货币的共性：交易行为的自主性；交易条件的一致性；交易方式的独立性；交易过程的一致性。特性：发行主体多元化；货币发行的担保和风险多样化，使用范围受到相关物理设备的限制；流通领域的国际化；形态上超物化；防伪上的特殊性。三、货币制度

1.货币制度的基本内容货币制度是一个国家以法律形式规定的货币流通的组织形式。24电子货币的特性：24

货币制度的内容：（1）规定本位货币材料和货币单位。本位货币是国家法律规定的标准货币，具有法定的无限支付能力，称为无限法偿。（2）确定本位货币和辅币的发行和流通程序；（3）规定发行准备；（4）规定货币的对外关系。2.货币制度的种类（1）金属本位制。即以贵金属作为本位货币。25货币制度的内容：25

银本位制：白银作为本位货币，银币可自由铸造，无限法偿，并可自由输出入。

金银复本位制：金币和银币同时作为法定的本位货币，均可自由铸造，自由输出和自由兑换。

平行本位制：金币和银币按其实际价值流通，国家不规定金银的法定比价，两种货币的兑换比率完全有市场比价决定。缺陷：商品价格比例随金银市场价格的波动而频繁变动，不利于商品交换和流通。26银本位制：白银作为本位货币，银币可自由铸造，无限26

双本位制：国家以法律的形式规定金银铸币之间的法定比价，两者的交换比率不受市场上金银价格波动的影响。缺陷：劣币驱逐良币现象发生—格雷欣法则(Gresham’sLaw)。即法定比价上被低估的货币被人收藏、熔化或输出国外，而法定比价上被高估的货币独占市场。

跛行本位制：金银均为本位货币，但是，国家规定银币不能自由铸造，并且限制每次的支付额，只有金币能自由铸造，两者之间有法定比价。银币事实上处于辅币地位。27双本位制：国家以法律的形式规定金银铸币之间的法定27金本位制：

金币本位制：黄金作为货币制度的基础，实行金币流通。特点：金币可自由流通，价值符号能够自由兑换金币；金币可自由铸造和熔化；黄金可自由输出入国境。

金块本位制：生金本位制。金币停止流通，银行券或纸币代替金币流通。但仍规定银行券和纸币一定的法定含金量，其发行以一定数量的黄金为准备，居民可在一定范围内按法定含金量自由兑换金块。

金汇兑本位制：虚金本位制。国内市场上没有金币流通本国纸币仍规定由一定的含金量，但在国内不能兑换黄28金本位制：28金。国内货币与另一实行金币或金块本位制国家的货币保持固定汇率，并在该国存放外汇储备作为发行准备，居民可按法定汇率购买外汇，在联系国兑换黄金。

金属货币制度的局限性：A.金属藏量与产量的有限性与商品生产和扩大的无限性产生矛盾。即供给缺乏弹性。B.金属货币的价值稳定是相对的。金属货币价值的影响因素：生产黄金的劳动生产率；黄金供求状况。29金。国内货币与另一实行金币或金块本位制国家的货币29C.影响经济政策的独立性。（2）信用货币制度:管理本位货币制度，是以不兑现的纸币为本位货币的货币制度。特点：A.以不兑现的纸币为本位货币，国家授权中央银行发行，纸币具有无限法偿权利。B.纸币不代表任何贵金属，不能兑换黄金等贵金属。其发行准备主要是政府证券、黄金、外汇和商业票据等。C.非现金结算占主导地位。主要通过支票和转移支付的方式完成交易结算。30C.影响经济政策的独立性。30D.货币量的调节由金属货币本位制下的自发调节机制转变为政府机构的人为调节。

四、现代货币层次的划分

1.货币供应量(moneysupply)货币存量，是一国经济中用于交易和投资的货币总量。

2.货币供应量的划分从定性职能的角度划分的货币供应量，强调了货币在商品及劳务买卖及债务支付中被作为交易媒介和支付手段的职能。31D.货币量的调节由金属货币本位制下的自发调节机31M1=C+DdC:通货，即流通中的现金；Dd:金融机构的活期存款(demanddeposits)，包括：旅行支票、活期存款等。

以流动性作为划分标准的广义货币供应量：衡量流动性的标准：能否方便自由地转换为货币现金；转换过程中的损失程度。金融资产的流动性与一国金融制度和金融市场的发达程度紧密相关。广义的货币供应量：M1=通货+商业银行的活期存款32M1=C+Dd32M2=M1+商业银行的定期存款(timedeposit)和储蓄存款(savingsdeposit)M3=M2+其他金融机构的定期存款和活期存款M4=M3+其他短期流动资产（国库券、商业票据、银行承兑汇票、短期公司债券和人寿保单等）

国际货币基金组织（IMF,InternationalMonetaryFund)关于货币供应量的划分：M0=银行体系以外的现钞和铸币M1=M0+商业银行的活期存款+其他活期存款33M2=M1+商业银行的定期存款(timedM2=M1+准货币（定期存款和政府债券）人民银行关于货币供应量的划分：M0=流通中的现金M1(货币)=流通中的现金+银行活期存款M2(货币+准货币)=M1+定期存款+储蓄存款+其他存款

金融创新与货币供应量:（1）金融创新使货币定义难以判断。金融创新后，许多存款性账户同时具有交易和投资功能，使得交易性货币和投资性金融资产的区分非常困难。34M2=M1+准货币（定期存款和政府债券）34（2）金融创新是货币供应量的计算困难。由于许多产品同时具有交易和投资功能，在利率波动的情况下，资金在支票账户和储蓄账户之间频繁转移，造成狭义和广义货币供应量计算的不易。35（2）金融创新是货币供应量的计算困难。由于许多35第二章信用与经济一、信用的本质及其特征

（一）信用的本质问题—什么是信用？

1.对信用的各种不同理解：

观点1：信用是人们在各种社会交往中，必须遵守的一种道德规范、行为准则，属于一种道德范畴的概念。如“君子一言、驷马难追”、“一诺千金”、“言而有信”等。

观点2：信用是一种文化，是通过教育和模仿而传承下来的信用行为习俗等，属于一种文化范畴的概念。如“有借有还、再借不难”、“熟人好办事”等。

观点3：信用是一种法律规范，是人们在社会交往中遵纪守法的具体体现。在法制社会中，任何信用都是通过36第二章信用与经济一、信用的本质及其特征36契约建立起来的，信用在现实中的具体体现就是契约的签订和履行，而契约是具有法律效力的协议，是法律上的许诺。当然，这里的契约是指广义的契约，即任何约束人们行为的准则、规则和法律等。2.经济学家的解释经济学意义上的信用：Credit一词来自于拉丁语的credo，意思为“我给予信任”或“相信、信任、声誉”等。广义的信用是指“诚实信用、履行承诺、有约必践”等。信用是指市场经济主体在市场交易中严格履行承诺而赢得他人对自己的充分信任。这种信任是通过契约(contract)37契约建立起来的，信用在现实中的具体体现就是契约的37的签订和履行来进行和完成的。

金融学意义上的信用：信用是一种以还本和付息为条件的借贷行为，体现一定的债权债务关系。它是一种建立在授信人(债权人)对受信人(债务人)偿付承诺的信任基础上，使后者无须付现即可获取商品、服务或货币的过程。（二）信用产生的前提和条件

1：私有产权私有产权制度使经济主体的财富积累得以分化，形成贫富不均，产生以不改变所有权为条件的财富调剂的需要。38的签订和履行来进行和完成的。38

私有产权制度赋予经济主体守信诺约的激励和约束。守信诺约的两个前提：履约能力和履约意愿。只有具有一定的财产权利的主体才具有完全的履约能力。私有财产的保值和增值目的能够有效的约束经济主体的违约动机。

2：商品交换—市场交易没有市场交易，经济主体之间的借贷关系就失去了实质性的内容，信用关系就无法建立。

3：货币39私有产权制度赋予经济主体守信诺约的激励和约束。39

货币的产生及货币形态的发展极大地推动了信用关系的发展。原因：货币本身具有信用的属性；货币发挥支付手段的职能使得商品和服务交易行为的发生与货币的支付在时间上可以分离，出现延期支付或提前预付。（三）信用的特征

1.平等性：即建立在债权债务基础之上的所有经济主体在法律上是平等的。这一点对当前我国建立完善的市场信用体系显得尤为重要。40货币的产生及货币形态的发展极大地推动了信用关系的40

2.时间性（暂时性）。信用关系是债权人在一定的时期内将一定数量的资产或服务的使用权（而不是所有权）暂时让渡债务人。

3.偿还性。由于转让的是使用权而不是所有权，并且有时间限制，所以，信用关系中的资产和服务的转让是以偿还为前提的。

4.收益性。5.风险性。信用契约是否能够得到有效履行取决于受信人的信用能力和信用意愿以及国家法律制度的完善程度和社会道德规范。412.时间性（暂时性）。信用关系是债权人在一定的时期41（四）信用构成要素1.信用主体。市场经济中的赤字部门和盈余部门以及金融中介。

2.信用关系。直接和间接的债权债务关系。

3.信用条件。期限和利率以及其他约定的条件，如利息计算方式（单利、复利、固定利率或浮动利率等）；支付次数、本金偿还方式等。

4.信用标的。实物标的还是货币标的。

5.信用载体。信用工具：载明债权债务关系的合法凭证。42（四）信用构成要素42

二、信用的基本形式

（一）商业信用是工商企业之间进行商品和劳务交易时以延期支付和预付货款的形式所提供的信用。

特点：1.信用的主体是商品生产者或经营者。2.信用的标的是实物形式的商品或劳务。3.信用载体是商业票据如汇票、本票等。

优点：节约商品及劳务交易中融资成本和交易时间。

缺点：信用规模、金额和范围均受到限制。43二、信用的基本形式43

（二）银行信用金融中介机构通过发放贷款、贴现等方式，以货币形态提供的信用。

特点：1.信用主体为金融机构与其他经济主体（家庭、企业、政府部门等）。2.信用标的是货币。3.信用载体是银行票据。4.信用规模巨大，不受银行自身资本金限制。44（二）银行信用44

（三）国家信用国家以债务人身份筹集资金的一种借贷行为。

特点：1.信用主体是政府与其他经济主体。2.信用标的是货币。3.信用载体是政府债券。包括短期国库券和中长期政府债券等。4.信用的偿还基础是纳税人的税金，具有强制性。45（三）国家信用45

（四）消费信用工商企业、银行和其他金融中介以消费品为对象，向消费者提供的信用。

特点：1.信用主体：企业、金融中介和消费者。2.信用标的：消费品(一般消费品和耐用消费品)。3.信用载体：消费信贷（分期付款和住房抵押贷款等）、信用卡。

46（四）消费信用46

（五）工商企业的直接信用：企业通过发行股票或债券的方式，在资本市场筹集资金的一种信用形式。三、金融工具(FinancialInstruments)（一）金融工具的分类

短期金融工具：期限一年以下的票据和国库券。

1.票据：具有一定格式、载明金额和日期，到期由付款人对持票人或指定人无条件支付一定款项的信用凭证。主要有汇票、本票和支票三种。因出票人的不同，又分为商业票据和银行票据。47（五）工商企业的直接信用：企业通过发行股票或债券47

（1）票据行为：以承担票据债务为目的所作的必要行为。出票(Draw):创造或签发票据的行为。票据上的权利和义务均因出票而产生，出票是基本的票据行为。背书(Endorsement)：票据的收款人或持票人为了将未到期的票据转让给第三者而在票据背面签名盖章的行为。目的是对票据起担保作用。承兑(Acceptance)：票据的付款人在票据上签名盖章，写明承兑字样，承诺到期保证付款的行为。保证(Guarantee)：非票据债务人对于出票、背书、承兑等所产生的债务和责任予以保证的法律行为。48（1）票据行为：以承担票据债务为目的所作的必要行48

贴现(Discount)：将未到期的合格票据到银行等金融机构兑付现款以应急用，受让人扣除自贴现日至到期日的利息的行为。付款(Payment)：票据到期时，持票人提交票据，付款人或承兑人付款的行为。49贴现(Discount)：将未到期的合格票据到银行等金融机

（2）汇票(BillofExchange):由出票人向债务人签发的，要求即期或定期无条件支付一定款项给收款人的支付命令书。

当事人：出票人（签发票据的人）、付款人（债务人）、持票人（受款人）、背书人、承兑人等。汇票按出票人的不同分为：银行汇票和商业汇票按付款期限的不同：即期汇票和远期汇票（必须承兑）按承兑人的不同：银行承兑汇票和商业承兑汇票按有无附属单据：跟单汇票和光票汇票（银行汇票）。50（2）汇票(BillofExchange):由出票人（2）本票(PromissoryNote)出票人（债务人）承诺在一定时间和地点无条件支付一定款项给收款人的支付承诺书或保证书。当事人：出票人和收款人种类：银行本票、商业本票；记名本票、不记名本票；即期本票、远期本票。（3）支票(Check)银行活期存款户对银行签发的，通知银行在其存款额度内或约定的透支额度内，无条件即期支付一定款项给指定人或持票人的书面凭证。51（2）本票(PromissoryNote)51

种类：记名支票、不记名支票、划线支票、保付支票、旅行支票（4）国库券(TreasuryBills)财政部以国家为债务人发行的，期限在一年以内的短期信用凭证，其目的是用于弥补政府年度或短期收支不平衡。

（5）信用卡(CreditCards)

由银行或其他专门机构提供给消费者的一种赊销凭证，它规定有一定的使用限额和期限，持卡人可凭卡在任何接受信用卡的单位购买商品或支付劳务服务等。52种类：记名支票、不记名支票、划线支票、保付支票、52

2.中长期金融工具（1）公司债券企业为对外筹集资金而发行的一种债务凭证。特点：债权人按票面规定定期获得固定的利息收入，到期还本。债权人无权参与企业的经营管理。公司债券的利率一般高于国债利率，利率有固定利率和浮动利率两种。按有无担保可分为有担保债券和无担保债券两种。532.中长期金融工具53

（2）政府债券（GovernmentNotesandBonds)政府为弥补预算赤字和扩大公共投资，以债务人身份发行的债务凭证。期限一般为10—30年，不记名，票面载有面值、偿还期和利率等。

（3）市政债券（MunicipalBonds)地方政府为满足地方财政需要而发行的债务凭证。可免交国家和地方所得税，也称为免税债券（Tax-exemptbonds）。54（2）政府债券（GovernmentNotesand

（4）金融债券：金融机构为筹集资金而发行的债务凭证。3.永久性金融工具股票(stocks)股东投资入股并索取股息或红利的所有权证书。股东为公司的终极所有权拥有者（剩余索取权者），剩余索取权的获得采用股息或红利的方式。股东有权参与企业的经营管理，监督经营者，股东参与管理的方式主要为“用手投票”和“用脚投票”两种方式。股东以其所投入资金对公司承担有限责任。在法人资产制度下，股东财产与公司财产相分离，股份制公司作为独立法人拥有公司财产55（4）金融债券：金融机构为筹集资金而发行的债务凭证。55的处置权、收益权和支配权。股份制企业在公司治理结构上的典型特征是所有权与控制权的两权分离。

普通股(CommonStocks)：股份公司发行的基本股份，持有人为公司普通股股东。特点：红利随企业利润收益变化，存在风险；股东享有投票表决和监督权。增发新股或配股时，股东享有优先认股权。

优先股（PreferredStocks)特点：股息固定；优先享有股息分配权和剩余财产索取权；没有投票权和监督权。56的处置权、收益权和支配权。股份制企业在公司治理结56

4.金融衍生工具（Derivatives)自身价值依赖于标的资产价格变动的合约总称。

（1）远期合约（forwardcontract)。买卖双方约定在将来某个时期按确定的交易价格交割一定数量特定金融资产的合约。

（2）期货合约(futurecontract)：交易双方约定在将来某个时期按约定条件交割某一特定金融资产的标准化合约。

（3）期权合约(Optioncontract):赋予合约的购买者在规定日期或规定期限内按约定价格购买或出售一定数量的某种金融工具的权利的合约。574.金融衍生工具（Derivatives)57

金融衍生工具的功能：转移风险的手段；提供价格发现和信息传递机制。（二）金融工具的特征1.偿还期(Maturity)信用工具从目前到偿还本金实际所剩余的时间。不同的信用工具具有不同的偿还期。特例：零偿还期（纸币和活期存款）；偿还期无限（永久性政府公债）。2.流动性(Liquidity)信用工具在极短的时间内变卖为现金，而以货币计价不蒙受损失的能力。决定因素：变现的难易程度，与流动性成反比；交易成本大小，也与流动性成反比。58金融衍生工具的功能：转移风险的手段；提供价格发现58

3.本金的安全性(SafetyofPrincipal)本金是否遭受损失的风险。主要风险有：信用风险：债务人不能或不愿履行合约的风险。风险的大小取决于：债务人的信用能力和信用状况以及信用工具的性质。市场风险：利率、汇率等市场因素变化导致信用工具价格变化的风险。4.收益率(Yield)(1)票面收益率：票面利息与面值之比。593.本金的安全性(SafetyofPrincipal)

（2）当期收益率：票面利息与证券当期市场价格的比率。当期收益率=票面利息／证券市场价格×100%（3）平均收益率（实际收益率）证券在整个有效期内，每年净收益（票面利息与年平均资本损益之和）与市场价格（购买价格）的比率。这里：年均资本损益=（面值－市场价格）／偿还期上述金融工具的各特征之间存在着一定的冲突：安全性与偿还期成反比；流动性与收益率也成反比关系。60（2）当期收益率：票面利息与证券当期市场价格的比率。60四、金融资产与实物资产（一）资产的定义广义：凡是能够给其所有者提供服务流（flowofservice)的东西，均属于广义资产。狭义：能够给其所有者提供货币流(monetaryflow)的东西。

（二）资产的分类根据研究的角度不同，可以进行多种分类：根据资产形态的不同：金融资产和非金融资产61四、金融资产与实物资产61金融资产：一切可以在金融市场上进行交易，具有现实价格和未来估价的金融工具的总称。非金融资产：包括生产性资产和非生产性资产。生产性资产：能够给其所有者生产产品和服务流的财产。包括固定资产和存货。非生产性资产包括有形和无形非生产性资产两种。（三）金融资产的统计金融资产的统计一般地反映在国民经济各部门的资产负债表中。62金融资产：一切可以在金融市场上进行交易，具有现实62（四）Goldsmith的金融结构分析《金融结构与金融发展〉（三联书店，1994年版）

1.什么是金融结构一国现存的金融工具与金融机构之和构成该国的金融结构，包括各种现存金融工具与金融机构的相对规模、经营特征和经营方式，金融中介机构中各种分支机构的集中程度等。2.什么是金融发展金融发展就是金融结构的变化，研究金融发展必须以有关金融机构在短期或长期内变化的信息为基础。

63（四）Goldsmith的金融结构分析63

3.衡量金融结构的指标（1）金融相关比率。某一时点上金融资产存量与实物资产存量之间的比率。它是反映金融结构最重要的指标。反映了金融资产在国民经济中的相对重要程度。金融资产总量与GNP之间的比率是度量一国金融深化程度的指标。一般地，金融相关率越高，金融资产在国民经济中的地位越重要。

（2）各种金融工具存量占实物资产的比率。它反映了不同金融工具在各经济部门中的渗透程度和各部门对金融工具的偏好。643.衡量金融结构的指标64

（3）各种金融工具之间的相互关系。4.金融结构的类型（1）金融发展初期阶段的金融结构。特点：金融相关比率较低（0.2-0.5之间），债权凭证远远超出股权凭证而处主导地位；在全部金融资产余额中金融机构所占比率较低，商业银行在金融机构中占据突出地位。货币符号（银行券和支票存款）还是金属货币的补充。由家庭所有的小型企业是生产和流通的主体。18—19世纪的欧洲和北美为这一阶段。65（3）各种金融工具之间的相互关系。65

（2）20世纪上半叶的工业化进程中的金融结构。

特点：金融相关比率仍较低，债权凭证仍大大超过股权凭证，银行仍是金融机构的主体。但是，政府及政府金融机构发挥了较大的作用。体现出混合经济的特色。大型股份公司已经出现，但多为外国人拥有，对一国自身的金融结构并无多大影响。储蓄率和投资率较低，但金融中介的比率比较高。

（3）工业化国家的金融结构。特点：金融相关比率较高（约在1左右）；尽管债券仍占金融资产的2/3以上，但股权证券对债权证券的比率66（2）20世纪上半叶的工业化进程中的金融结构。66已有所上升；金融机构在全部金融资产中的份额已提高，金融机构日趋多样化，这导致了银行体系地位的下降和储蓄机构、私人及公共保险机构地位的上升。

5.金融发展与经济发展之间的关系金融与经济发展呈平行关系，但是究竟是金融发展推动了经济发展，还是金融发展是经济发展的结果，理论上是不明确的。

67已有所上升；金融机构在全部金融资产中的份额已提高，67第三章金融市场一、金融市场的含义、特性和构成要素（一）对金融市场的理解问题

1.场所说：金融市场就是金融商品交易的场所。

2.机制说：金融市场是金融资产交易和确定价格的机制。

3.关系说：金融市场是金融资产供求关系的总和以及债权股权关系的总和。

4.结构说：金融市场是由不同的市场构成的一个整体。68第三章金融市场一、金融市场的含义、特性和构成要素68（二）金融市场的特性1.交易对象的特殊性。交易的是金融商品所代表的货币资金，其实质是资金所有权和使用权的暂时分离或有偿让渡。其市场价格的决定具有不同于普通商品价格决定的特殊机制（价格中包含对预期风险和收益的考虑）2.交易过程具有一定的特殊性。金融中介在交易中发挥着重要作用。3.交易场所的特殊性。既包括有形交易场所也有无形交易场所。69（二）金融市场的特性69（三）金融市场的构成要素1.市场主体（市场参与者）个人或家庭：市场资金的供给者。主要目的：通过投资实现个人财富的保值和增值；通过借贷消费，满足终生消费效用的最大化；投机、套利或回避风险。工商企业：市场资金的主要需求者和供给者。目的：缓解资金需求不足；获得资本投资收益；投机、套利或回避风险。

70（三）金融市场的构成要素70

政府：一般为资金需求者。目的：调节财政收支；满足公共投资支出的资金需要。金融机构：市场特殊参加者。其目的多种多样。但是，其在金融市场发挥着特殊的作用：提高交易效率，减少交易双方的信息成本和交易成本；保持市场交易的稳定和活跃，在市场运行中发挥着“造市商”（marketmaker)的功能。中央银行：金融市场中的特殊参与者。特殊性表现为非利益驱动交易者。目的：借助金融市场调节基础货币或利率，实现宏观经济目标。同时，发挥充当金融中介机构最后贷款人的作用。71政府：一般为资金需求者。目的：调节财政收支；满足71

其他市场中介机构：会计、律师、资产评估、信用评级机构、清算机构和登记机构等。

2.金融市场的客体：各种金融工具。

3.金融市场的价格不同的金融工具具有不同的价格，主要有利率、证券价格、汇率、黄金价格等。

4.其他要素：市场设施和监管机构。二、金融市场的功能及其有效性1.功能

72其他市场中介机构：会计、律师、资产评估、信用评级72

（1）聚集、配置资金资源的功能(2)风险转移、回避和合理安排风险格局的功能（3）信息汇集和反映功能。2.金融市场的有效性标准：（1）市场活动的有效性。交易成本低廉、交易秩序良好；(2)市场定价的有效性。市场资金供求均具有较高的弹性，同时，市场价格能够准确、及时、全面地反映各种信息。73（1）聚集、配置资金资源的功能73

（3）市场分配的有效性。资金能够根据价格变化合理流动，实现资源的有效配置。（4）市场必须具有广度、深度和弹性。3.法玛（Fama)的有效市场假说（EffectiveMarketHypothesis,EMH)

（1）法玛的效率市场的标准就一个资本市场而言，如果它在确定资产价格时利用并反映了所能获得的全部信息，那么该市场（从信息的角度来讲）就是有效率的。有效市场假说探讨的就是信息对证券市场证券价格的影响问题，包括速度和信息量两方面的内容。如果市场是有效率的，那么，人们根据所获信息进74（3）市场分配的有效性。资金能够根据价格变化合理74行交易就不能获得超额利润。（2）有效资本市场假说分类

弱势型有效资本市场假说市场当前的价格完全反映了过去（历史）的信息，是对过去信息的最佳反应，价格的任何变动都是对新信息的反应，不是对过去已有信息的反应，因为过去信息包含的内容已完全反映在当前价格之中。因此，掌握了过去的信息（价格和交易量），并不能预测未来价格的变动。在这种假说成立的条件下，技术或曲线分析失效。75行交易就不能获得超额利润。75半强势型有效资本市场假说当前证券的价格不仅反映了历史价格包含的所有信息，而且反应了所有有关证券能公开获得的信息。公开信息包括公司财务报告、公司公告、有关公司红利政策和经济形势等方面的信息。如果半强势型有效资本市场假说成立，基本分析将失效。投资者只有通过获得未公开、私人或内幕消息获利。76半强势型有效资本市场假说76强势型有效资本市场假说投资者所能够得到的所有信息均反映在证券价格上。这里的所有信息包括历史价格信息、所有能公开获得的信息和内幕信息。在这种假说条件下，所有的信息均无助于投资者获得超额利润。所有的分析方法均失效。三、金融市场的分类（一）、按交易对象划分77强势型有效资本市场假说771.货币市场（MoneyMarket)短期资金融通交易的场所。特点：（1）交易对象为流动性强、风险小的短期金融工具。如货币头寸、存单、票据和短期公债等。投资者遭受损失和获得收益的可能性均较小。（2）交易的金融工具是债权债务凭证，而非所有权凭证。（3）批发市场，市场参与者主要是机构投资者。

781.货币市场（MoneyMarket)782.资本市场（CapitalMarket)期限在一年以上的中长期资金交易的场所。特点：交易对象主要是流动性差、风险较大的中长期金融工具。3.外汇市场（ForeignExchangeMarket)外币和以外币表示的支付凭证交易的场所。市场参与者：客户、外汇银行、外汇经纪商和中央银行外汇市场的两个层次：（1）客户市场（CustomerMarket):带有零售性质的银行与客户之间的外汇交易市场。792.资本市场（CapitalMarket)79（2）银行间市场（InterbanksMarket):带有批发性质的外汇银行之间及中央银行之间的交易市场。4.黄金市场黄金市场交易的双重性：（1）将黄金作为商品买卖的贸易活动；（2）将黄金买卖作为金融活动。黄金市场参与者：黄金生产和消耗企业；金融机构；经纪商、中央银行、投机者。欧洲型黄金市场无固定场所；美国、亚洲型黄金市场交易主要在交易所进行。80（2）银行间市场（InterbanksMarket):带有（二）初级市场与次级市场1.初级市场（PrimaryMarket)发行新的金融工具融通资金的市场，也称为一级或发行市场。2.次级市场（SecondaryMarket)已发行的金融工具再次进行转手买卖的交易市场，也称为二级市场或流通市场。次级市场的功能：（1）使金融工具具有流动性，解决了投融资者之间融资期限的矛盾。81（二）初级市场与次级市场81（2）满足了投资者回避风险的需要，有利于初级市场融资规模的扩大。（3）次级市场的交易价格是初级市场金融工具发行时机选择和定价的基础。（4）次级市场的价格波动集中反映了经济、政治和市场主体的心理预期的变化，是经济的晴雨表。（三）现货市场和衍生市场1.现货市场现货交易是指按一定的价格成交，并且立即交割的交易方式。82（2）满足了投资者回避风险的需要，有利于初级市场82提问与解答环节Questionsandanswers83提问与解答环节83结束语

CONCLUSION

感谢参与本课程，也感激大家对我们工作的支持与积极的参与。课程后会发放课程满意度评估表，如果对我们课程或者工作有什么建议和意见，也请写在上边，来自于您的声音是对我们最大的鼓励和帮助，大家在填写评估表的同时，也预祝各位步步高升，真心期待着再次相会！84结束语

CONCLUSION

感谢参与本课程，也感激大家对我最后、感谢您的到来·讲师：XXXX·时间：202X.XX.XX85最后、感谢您的到来85

货币金融学86货币金融学1概况1

您的内容打在这里，或者通过复制您的文本后。概况2

您的内容打在这里，或者通过复制您的文本后。概况3

您的内容打在这里，或者通过复制您的文本后。+++整体概况87概况1+++整体概况2导论关于《货币金融学》的几个问题一、研究对象问题1.研究对象之一：货币（1）为什么要研究货币？

货币与实体经济的运行及物价水平之间存在着紧密的联系：货币是导致商业周期（BusinessCycle)(经济社会总产出的波动）变化的原因之一；货币供应量的变化是导致物价水平变动的主要原因；

88导论关于《货币金融学》的3通货膨胀(Inflation)和通货紧缩(Deflation)问题均是一种货币现象。货币供应量的变化对利率的变动会产生直接的影响；货币政策是宏观经济调节的两大重要政策之一；商业周期、物价水平、利率与货币政策等直接与市场经济主体的财富、收入和生活水平等相关联。（2）货币的研究内容货币的本质与职能问题；货币的形式问题货币制度

89通货膨胀(Inflation)和通货紧缩(Def货币层次的划分货币理论问题：货币需求理论：古典学派的货币需求理论凯恩斯及凯恩斯学派的货币需求理论货币主义的货币需求理论其他货币需求理论货币供给理论：外生的货币供给理论内生的货币供给理论

90货币层次的划分5货币政策问题：货币政策的目标、货币政策的实施工具、货币政策的传导机制、货币政策的效果。通货膨胀与通货紧缩问题：成因、表现形式、治理对策

2.研究对象之二：金融市场（1）为什么要研究金融市场？金融市场在市场经济中发挥作重要的、不可替代的作用：资金资源的配置功能；提高经济运行的效率；增加经济主体的财富。91货币政策问题：6

（2）金融市场的研究范畴有效金融市场的界定：法玛(Fama)的有效市场假说金融市场的种类：货币市场及其构成；资本市场及其构成（股票、债券市场）金融衍生工具市场金融市场工具：短期金融市场工具、中长期金融市场工具、衍生金融市场工具各类金融市场工具的特征等。

92（2）金融市场的研究范畴7

3.研究对象之三：金融中介与银行（1）为什么要研究金融中介与银行金融中介是金融市场资金配置中主要交易媒介，在金融交易中发挥着重要的功能：降低交易成本；克服交易中的信息不对称所可能导致的逆向选择和道德风险；转移风险。银行在市场经济中发挥着特殊的作用：银行为资金供给者和需求者提供了联系渠道；银行具有货币创造功能，在决定货币供应和传导货币政策效力方面发挥着重要的作用；银行是金融创新的源泉之一，而金融创新则拓宽了将储蓄转变为投资的渠道，提高了资源配置的效率。

933.研究对象之三：金融中介与银行8

（2）研究内容A.金融中介的构成：存款性金融机构（商业银行、信用合作机构等）；契约性储蓄机构（保险公司、养老基金和政府退休基金等）；投资金融机构（投资银行、金融公司、各种基金等）。B.银行与非银行金融中介的区别；C.商业银行的基本业务与管理等4.研究对象之四：金融监管

（1）为什么要研究金融监管问题金融风险是客观存在的：金融交易中的不确定性；信息不对称；银行存款契约的“顺序服务原则”（SequentialServiceConstraint)等；银行业风险具有较大的负的外部效应：支付和结算系统

94（2）研究内容9

（2）研究内容金融监管的基本理论：是否应进行监管；监管是否有效；监管的目标和原则。金融监管体制问题金融监管的内容：市场准入与退出；日常监管；存款保险制度；金融危机处理机制。金融监管的国际合作问题：《巴塞尔协议》、《有效银行监管的核心原则》和《新巴塞尔协议》等。95（2）研究内容10二、为什么改为《货币金融学》而不继续沿用《货币银行学》？

原因之一：全球金融实践的快速发展和巨大变化导致传统的《货币银行学》研究对象和研究内容的变化。金融创新、金融自由化与国际化、金融监管的变化等。

原因之二：微观经济学和金融经济学理论的发展极大地拓展了传统的《货币银行学》的研究内涵和外延，改变了其研究方法。96二、为什么改为《货币金融学》而不继续沿用11微观经济学的发展：信息经济学、代理理论、博弈论、契约理论等。金融经济学理论的发展：资本资产定价理论（CAPM)及其发展（APT、OPT)等；MM定理及其发展；非对称信息下的金融中介理论等。

结果：使得《货币银行学》的研究转向更加关注金融市场上的各种资产定价问题和公司财务等问题，而且，在研究方法上，更倾向于运用基本的经济学理论和方法来分析各种货币现象、金融市场上资产定价、金融中介的功能以及金融监管问题。其分析对象日益微观化。

97微观经济学的发展：信息经济学、代理理论、博弈论、1

三、教学用书和参考书

教学用书：黄宪等编著《货币金融学》，武汉大学出版社，2002年版。

参考书：（美）米什金著，李扬等译，《货币金融学》（第四版），中国人民大学出版社，1998年版。

英文版：FredicS.Miskin,TheEconomicsofMoney,BankingandFinancialMarkets,FourthEdition,HarperCollinsCollegePublisher,1995.98三、教学用书和参考书13

第一章货币与经济一、货币的本质与职能问题

1.货币的本质

（1）关于货币的定义日常经济生活中人们对货币的理解：观点一：货币就是通货（现钞）

观点二：货币是财富观点三：货币代表收入99第一章货币与经济14

经济学家对货币本质的认识货币是在支付商品和劳务时或在偿还债务时被普遍接受的任何东西，它与财富和收入存在着区别。（米什金）（2）关于货币的本质

古典学派的观点：货币金属论。货币是一种商品，其自身必须有价值，其实际价值是由货币金属的价值所决定的，只有金银才是货币。代表人物：威廉·配第、大卫·李嘉图、亚当·斯密。100经济学家对货币本质的认识15

货币名目论：货币是一个观念的计量单位，是计算商品价值的比例名称。代表观点：巴本的货币国定论、贝克莱的货币计算比价论、斯图亚特的劳动价值论和克拉普的货币支付手段论。

货币职能论：货币是交易媒介、计量标准、价值储藏手段、延期支付工具。

马克思的劳动价值论：货币是充当一般等价物的特殊商品。其本质是一般等价物，表现形式是货币是特殊商品。101货币名目论：货币是一个观念的计量单位，是计算商品16

2.货币的职能

职能之一：价值尺度（StandardofValue)货币在表现商品的价值（质的方面）和衡量商品价值量的大小（量）方面，执行价值尺度的职能。货币价值尺度职能的表现为商品的价格。

职能之二：交易媒介(流通手段)(MediumofExchange)

货币作为交易的媒介，降低了交易成本，提高了交易的效率，并鼓励和促进了社会分工和专业化。货币作为交易媒介的条件：价值相对稳定；普遍接受性；供给富有弹性；易于标准化，使人们能简单的确认其价值；能够被分割，便于找零；必须便于携带。1022.货币的职能17职能之三：价值储藏手段（StoreofValue)货币发挥价值储藏手段职能意味着货币是一种超越时间的购买力的储藏。利用这一职能，人们可以将自己取得收入的时间和花费收入的时间分离开来。货币作为价值储藏手段其优点表现为：在所有的可用于价值储藏的资产中，货币具有最强的流动性。货币作为价值储藏手段的优劣取决于物价水平，因为其价值是由物价水平决定的。在信用经济中，货币储藏主要以纸币、存款和其他高流动性资产的形式出现。103职能之三：价值储藏手段（StoreofValue)18

职能之四：支付手段（MeansofPayment)货币在清偿债务时充当延期支付的工具，执行支付手段的职能。货币作为支付手段的特征是，商品和劳务交易行为的发生与货币支付在时间上不一致，出现延期支付。若两者同时发生，则货币作为流通手段，执行流通手段的职能。支付手段职能的作用：减少流通中的货币量，提高市场交易的效率；推动信用关系的发展。104职能之四：支付手段（MeansofPayment)1

四种职能相互之间的关系：价值尺度和流通手段是货币的基本职能，具有货币质的规定性；储藏手段和支付手段是货币的派生职能。二、货币形式

1.货币形式的划分标准按币材的自然属性：实物货币、金币、银币和纸币；按发行者身份：私人铸币、国家或银行货币、国家纸币；按货币的实际价值与其代表价值之间的关系：足值货币与非足值货币105四种职能相互之间的关系：价值尺度和流通手段是货币202.

商品货币商品货币是兼具货币与商品双重身份的货币。它在执行货币职能时是货币，不执行货币职能时是商品。作为货币用途时的价值与作为商品用途时的价值是相等的。因此，是足值货币。商品货币主要有实物货币和金属货币两种形态。3.代用货币在贵金属货币流通制度下，代替金属货币流通的货币符号。可以和所代表的贵金属货币自由兑换。如银行券等。特点：印制费用低于铸币的铸造费用；便于保管、携带和运送；不易磨损。1062.商品货币21

4.信用货币依靠银行信用或政府信用而流通的货币。特点：自身价值低于货币价值；不代表任何金属货币；只是一种信用凭证。信用货币作为交易媒介的条件：人们对此货币的信心；货币发行的立法保证。

信用货币的分类：

广义信用货币：由借贷行为产生的、具有一定流动性的信用凭证和信用符号。银行、政府及高级商业信用1074.信用货币22凭证等。

狭义信用货币：现钞与银行活期存款。

5.电子货币

电子货币的定义：是指在零售支付机制中，通过终端、不同的电子设备之间以及在公开网络上执行支付的“储值”和预付支付机制。储值是指保存在物理介质中用来支付的价值（电子钱包）。预付支付机制：存在于特定软件或网络中的一组可以传输并可用于支付的电子数据（数字现金）。108凭证等。23

电子货币的特性：与一般货币的共性：交易行为的自主性；交易条件的一致性；交易方式的独立性；交易过程的一致性。特性：发行主体多元化；货币发行的担保和风险多样化，使用范围受到相关物理设备的限制；流通领域的国际化；形态上超物化；防伪上的特殊性。三、货币制度

1.货币制度的基本内容货币制度是一个国家以法律形式规定的货币流通的组织形式。109电子货币的特性：24

货币制度的内容：（1）规定本位货币材料和货币单位。本位货币是国家法律规定的标准货币，具有法定的无限支付能力，称为无限法偿。（2）确定本位货币和辅币的发行和流通程序；（3）规定发行准备；（4）规定货币的对外关系。2.货币制度的种类（1）金属本位制。即以贵金属作为本位货币。110货币制度的内容：25

银本位制：白银作为本位货币，银币可自由铸造，无限法偿，并可自由输出入。

金银复本位制：金币和银币同时作为法定的本位货币，均可自由铸造，自由输出和自由兑换。

平行本位制：金币和银币按其实际价值流通，国家不规定金银的法定比价，两种货币的兑换比率完全有市场比价决定。缺陷：商品价格比例随金银市场价格的波动而频繁变动，不利于商品交换和流通。111银本位制：白银作为本位货币，银币可自由铸造，无限26

双本位制：国家以法律的形式规定金银铸币之间的法定比价，两者的交换比率不受市场上金银价格波动的影响。缺陷：劣币驱逐良币现象发生—格雷欣法则(Gresham’sLaw)。即法定比价上被低估的货币被人收藏、熔化或输出国外，而法定比价上被高估的货币独占市场。

跛行本位制：金银均为本位货币，但是，国家规定银币不能自由铸造，并且限制每次的支付额，只有金币能自由铸造，两者之间有法定比价。银币事实上处于辅币地位。112双本位制：国家以法律的形式规定金银铸币之间的法定27金本位制：

金币本位制：黄金作为货币制度的基础，实行金币流通。特点：金币可自由流通，价值符号能够自由兑换金币；金币可自由铸造和熔化；黄金可自由输出入国境。

金块本位制：生金本位制。金币停止流通，银行券或纸币代替金币流通。但仍规定银行券和纸币一定的法定含金量，其发行以一定数量的黄金为准备，居民可在一定范围内按法定含金量自由兑换金块。

金汇兑本位制：虚金本位制。国内市场上没有金币流通本国纸币仍规定由一定的含金量，但在国内不能兑换黄113金本位制：28金。国内货币与另一实行金币或金块本位制国家的货币保持固定汇率，并在该国存放外汇储备作为发行准备，居民可按法定汇率购买外汇，在联系国兑换黄金。

金属货币制度的局限性：A.金属藏量与产量的有限性与商品生产和扩大的无限性产生矛盾。即供给缺乏弹性。B.金属货币的价值稳定是相对的。金属货币价值的影响因素：生产黄金的劳动生产率；黄金供求状况。114金。国内货币与另一实行金币或金块本位制国家的货币29C.影响经济政策的独立性。（2）信用货币制度:管理本位货币制度，是以不兑现的纸币为本位货币的货币制度。特点：A.以不兑现的纸币为本位货币，国家授权中央银行发行，纸币具有无限法偿权利。B.纸币不代表任何贵金属，不能兑换黄金等贵金属。其发行准备主要是政府证券、黄金、外汇和商业票据等。C.非现金结算占主导地位。主要通过支票和转移支付的方式完成交易结算。115C.影响经济政策的独立性。30D.货币量的调节由金属货币本位制下的自发调节机制转变为政府机构的人为调节。

四、现代货币层次的划分

1.货币供应量(moneysupply)货币存量，是一国经济中用于交易和投资的货币总量。

2.货币供应量的划分从定性职能的角度划分的货币供应量，强调了货币在商品及劳务买卖及债务支付中被作为交易媒介和支付手段的职能。116D.货币量的调节由金属货币本位制下的自发调节机31M1=C+DdC:通货，即流通中的现金；Dd:金融机构的活期存款(demanddeposits)，包括：旅行支票、活期存款等。

以流动性作为划分标准的广义货币供应量：衡量流动性的标准：能否方便自由地转换为货币现金；转换过程中的损失程度。金融资产的流动性与一国金融制度和金融市场的发达程度紧密相关。广义的货币供应量：M1=通货+商业银行的活期存款117M1=C+Dd32M2=M1+商业银行的定期存款(timedeposit)和储蓄存款(savingsdeposit)M3=M2+其他金融机构的定期存款和活期存款M4=M3+其他短期流动资产（国库券、商业票据、银行承兑汇票、短期公司债券和人寿保单等）

国际货币基金组织（IMF,InternationalMonetaryFund)关于货币供应量的划分：M0=银行体系以外的现钞和铸币M1=M0+商业银行的活期存款+其他活期存款118M2=M1+商业银行的定期存款(timedM2=M1+准货币（定期存款和政府债券）人民银行关于货币供应量的划分：M0=流通中的现金M1(货币)=流通中的现金+银行活期存款M2(货币+准货币)=M1+定期存款+储蓄存款+其他存款

金融创新与货币供应量:（1）金融创新使货币定义难以判断。金融创新后，许多存款性账户同时具有交易和投资功能，使得交易性货币和投资性金融资产的区分非常困难。119M2=M1+准货币（定期存款和政府债券）34（2）金融创新是货币供应量的计算困难。由于许多产品同时具有交易和投资功能，在利率波动的情况下，资金在支票账户和储蓄账户之间频繁转移，造成狭义和广义货币供应量计算的不易。120（2）金融创新是货币供应量的计算困难。由于许多35第二章信用与经济一、信用的本质及其特征

（一）信用的本质问题—什么是信用？

1.对信用的各种不同理解：

观点1：信用是人们在各种社会交往中，必须遵守的一种道德规范、行为准则，属于一种道德范畴的概念。如“君子一言、驷马难追”、“一诺千金”、“言而有信”等。

观点2：信用是一种文化，是通过教育和模仿而传承下来的信用行为习俗等，属于一种文化范畴的概念。如“有借有还、再借不难”、“熟人好办事”等。

观点3：信用是一种法律规范，是人们在社会交往中遵纪守法的具体体现。在法制社会中，任何信用都是通过121第二章信用与经济一、信用的本质及其特征36契约建立起来的，信用在现实中的具体体现就是契约的签订和履行，而契约是具有法律效力的协议，是法律上的许诺。当然，这里的契约是指广义的契约，即任何约束人们行为的准则、规则和法律等。2.经济学家的解释经济学意义上的信用：Credit一词来自于拉丁语的credo，意