中央财经国际经济学课件-第14章

第14章开放条件下的宏观经济均衡第14章开放条件下的宏观经济均衡与搭配本章内容安排:第1节宏观经济政策第2节开放经济的-模型第3节内外均衡政策效果分析第1节宏观经济政策 与搭配如何提高政策搭配的效力以解决内外均衡的

问题；一、

平衡和外部平衡目标

平衡含义是实现无通货膨胀的充分就业，外部平衡是指国际收支平衡，一国宏观经济政策的目标则可概括为内外均衡。可供选择的政策工具常被归纳为两类：支出增减型政策和支出转换型政策。前者指凯恩斯主义主张的需求管理政策，主要包括财政政策和货币政策；后者指那些影响产品国际竞争力的政策，最典型的是汇率政策。二、内外均衡的

：英国

J.Meade1951年在了《国际收支》中提出。在固定汇率制度下，

只能运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡，而通过调节社会总需求实现

均衡时，会引起外部经济状况离均衡目标更远。表1

固定汇率下内外均衡搭配与经济状况外部状况1经济

/失业增加逆差2经济

/失业增加顺差3通货膨胀逆差4通货膨胀顺差注：2、3内外均衡一致，1、4存在不一致的“”三、内外均衡

的调节：J.Tinbergen原则荷兰

J.Tinbergen最早提出将政策目标和政策工具联系在一起的模型，要实现若干独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的工具。T1=a1I1+

a2i2，T2=b1I1+

b2I2只要a1/b1±a2/b2

，即两个政策工具线性无关，两种工具对不同目标有不同影响；注意：如果一个经济具有线性结构，决策者有

N个目标，只要至少有N个线性无关的工具，就可以实现N个目标；该结论对经济政策理论具有深远意义；但没有说明每种工具有无必要在调空中侧重于某一目标的实现，因而不能满足实际需要四、政策分派原则1968年提出了“政策分派”（PolicyAssignment）理论，认为货币政策用来解决外部平衡而财政政策用来解决平衡更为有效.如果匹配错误，会导致更大经济波动与失衡。其政策搭配组合见表5-1表2解决内外均衡的政策分配处方：国际收支国内经济失业通涨盈余财政扩张（2）货币扩张财政紧缩（1）货币扩张赤字财政扩张（3）货币紧缩财政紧缩（4）货币紧缩iIBEB1234G图14-1

财政货币政策搭配效果F1：通涨赢余2：失业赢余3：失业赤字4：通涨赤字第2节开放经济的IS—LM—BP模型运用凯恩斯主义的IS—LM曲线分析开放条件下传统经济政策(财政和货币)对一国经济

和外部均衡的不同作用(J.Fleming,R.

Mundel,1962,1963);假定:达到充分就业前价格水平固定不变,一价定律成立;不考虑风险因素;静态预期一、IS-LM-BP模型图解将商品、货币和外汇市场的均衡分析统一在同一个收入—利率座标平面上。一国的内外部平衡于ＩＳ、ＬＭ和ＢＰ曲线的共同交点，与该交点相对应的是充分就业的收入水平。IS

—商品劳务市场的均衡,(S(Y)-I(i)=X-M(Y),利率越低,与之一致的收入越高,斜率为正（右边:S大于I）LM

—

均衡

,M=L(Y,i),收入提高,货币的交易性需求增加,必须提高利率以减少货币的投机性需求（右边:L大于M）;BP

—固定汇率制度下,国际收支平衡,则外汇市场均衡:BP=-T(Y)+C(i)=0;

均衡线斜率为正:收入增长进口增加贸易赤字,为恢复均衡须提高利率以吸引资本流入(右边:逆差,左边顺差);OY0

YfYLMBPrr0E图14-2IS-LM-BP

均衡模型ee0•AIS二、不可能三角认为：在汇率稳定,资本

流动和货币政策独立性这三项政策意图之间，一个小型开放经济最多能同时实现其中的两项。这一论断被称为“三元悖论”。1、假设：小国是利率的接受者，资本流动完全利率弹性，BP线水平;非抵补的利率平价成立；2、证明：小国的资本流动完全弹性，在固定汇率制度下，货币政策完全失去效力蒙在。图8-３小国的不可能三角：货币政策无效iYBPLMLM*EE*ISe第3节、内外均衡政策效果分析

政策变量财政、货币、汇率政策对均衡产出的影响,实际汇率IS移动因素:

财政政策,LM移动因素:货币政策BP移动因素:汇率政策,,实际汇率一、固定汇率制度下：BP曲线不动财政与货币政策的适当配合可以促使内外均衡的实现;1、财政政策的实施效果财政政策效果大小受国际资本流动利率弹性的影响。如果其他条件不变，国际资本流动的利率弹性越

高（BP曲线越平），或一国的资本市场越开放，

则财政政策作用越明显。而资本市场完全封闭时

财政政策完全无效。2、货币政策的实施效果在固定汇率制度下，货币政策无效，并且与国际资本流动的 度无关。eY

eA

财政政策有效ISAEBP（1)资本完全流动iLM图14-3固定汇率制度下财政政策效果eY

eISAEBP（1)资本完全流动iLM图14-4固定汇率制度下货币政策效果eY

eYii图14-5

固定汇率制度下财政与货币政策效果A

财政政策有效B货币政策无效LMISAEALMISBPBP（1）资本完全流动情形:利率效应eY

eYii图14-6

固定汇率制度下财政与货币政策效果A

财政政策无效B货币政策无效LMISAALMISBPBP（2）资本不流动情形（收入效应）E图14-7

A财政政策有效（3）资本不完全流动（利率+收入效应）BP弹性大于LMBP弹性等于LMBP弹性小于LMISLMBPISLM/BPISBPLMAEAEAE图14-7B货币政策无效（3）资本不完全流动（收入效应+利率效应）:BPiISYeLM

A

二、浮动汇率制度下:BP曲线移动1、财政政策效果在浮动汇率并且资本流动完全的条件下，财政政策无效。如果资本流动受到限制，则财政政策仍然有效;2、货币政策效果在浮动汇率制下，货币供应量扩张（紧缩）的效果会使货币贬值（升值）效应放大，使货币政策效果最大化。eY

eYii图14-8

浮动汇率制度下财政与货币政策效果A

财政政策无效B货币政策有效LMISAALMISBPBPE资本完全流动（汇率效应）:eY

eYii图14-9

浮动汇率制度下财政与货币政策效果A

财政政策有效B货币政策有效LMISALMISE资本不流动（汇率效应）BPBPAE图14-10A

财政政策有效资本不完全流动（汇