《价值共创：社会价值投资研究报告》

资编委会곥꡼ⱹ㸪㡮 綘㨼䧭プ

儯 ⩫⵿ꝓ 䓎⽇鳋

齌㕂胿 ⟣㕂茽 ꣥ 㦌 瓉榰⴮ 䓎 馊勚儯⴮

嬁ば敵

䚃 勿ꛭ揦 ⴬ꛭ

⴬昶

⽀荝韝

楹 䓎蒌畊龨 ꪪ 勿 劅 䊼峇㥵 ➸桪㫱 ⴬ꆄ匠 ♰ 䢴 ꣥⸂彂䫣デ瘻ⴢ勭儯㸙 ꣥⸂彂䫣デ⚺綘꣥⸂彂 勚 俒灇瑕㔙ꢭ瓉幓煓 ꣥ 㶹 䚃 곥妇桬㣔瓉幓煓 ꣥ 翫ざⴀㅷ

桬揦馄

눚䘋

゠剦

꣣霜ꨍ

⢕ ꣉幓 ゠䚃ꫴ价值共创：社会价值投资研究报告01艗雴灇瑕ꤎ价值共创：社会价值投资研究报告01Ⱏ瘰⟟⧩⴯鸣倝欰䙖涰䎃」㽷♴ⱄ麁⚆紬氋䞔，➃碫〳䭯絯〄㾝꬗⚰⵸䨾劢剣涸䮋䧶。2015，歋翫ざ㕂〄饰、193⚡䧭プ㕂♧荝鸑鵂涸《2030䎃〳䭯絯〄㾝雳玐》烁用✫Ⰼ椕〳䭯絯涸倰ぢ，⸂✰欽15䎃涸傞ꢂ鴪䧭17고〳䭯絯〄㾝湡叻。搬罜，赡搬⾎絑㢴䎃⸖⸂，㣐鿈ⴔ湡叻涸鵳⽲歋✵「ⵌ㢴ꅾ㔔稇䕧ㆇッ梡鷟鲮涸䙖。2022䎃7，翫ざ㕂〄《2022䎃〳䭯絯〄㾝湡叻䫣デ》儑爙椕鵂⿡25䎃涸Ⲹ餛⸖⸂黨麁⚚ꅾ䮲䫔，2022䎃㼜剣괄㢪7500♰～950♰➃欰崞㖈匧畮餛㔮굹㸝Ⰼ黨麁⽭，㖈鵂⿡涸2021䎃，Ⰼ⚆歲剣㢴鴪8.28➉➃〡「ⵌ✫껆；ⵌ2022䎃，倝拧氋䞔㖈Ⰼ椕䠭厩➃侨馄鵂5➉➃，鸣䧭湬䱹ㄤꢂ䱹娥❖➃侨䧴鴪1500♰➃，䎇㼆ぐ㕂涸⼕毫⡤禹ㄤ➃字⨴䐀䌄⿡✫Ɤ劍涸Ȿⴁ。⠶ꥥ满♳鶣絑崸ㄤ爢⠔涸♶ⵄ䕧ㆇ，欰䙖梠㞯꡼곿⛲ⱄ妃ぢ➃碫侫ㆇ✫险ꛦ：孞⦫」⻊儑衼、匧畮㣔孞䠁〄곸籖欰暟㢴呋䚍⸈䘯䜌⻊梠㞯寓厩➠㖈絩絯翫ざ㕂佟䏎ꢂ孞⦫」⻊⚁꡶㨼プ（*1$）痦Ⱉ妃霉⠮䭷ⴀ，鵛50䎃勻Ⰼ椕」军姻㖈⟄鵂⿡2000䎃勻剒䘯涸鸟䏞〄欰。➃碫Ⱏず䎾㼆孞⦫」⻊䊺ⵠ♶㺂綕。⽭劼㖈䌄勻⴯⠟ㄤ搋贊涸ず傞，⛲⤛鵳✫➃碫涸帿ⵠ⿿䙼，䎇⚹㔙絕遤⸓䲿⣘✫㤎劼。⡲⚹絯〄㾝涸獤匧佅䭯罏ㄤ䲀⸓，䧮㕂吆用✫⴯、⼸靈、綁蒀、䒓佞、Ⱏ❧涸倝〄㾝椚，䲿ⴀ“⿽焫”、Ⱏず㺢酕瘝䧶殜湡叻，㣐⸂䲀⸓絑崸〄㾝垷䒭ぢ刿⸈Ⱟ곥梠㞯ㄤ爢⠔⟟⧩涸垷䒭鲮」。⚥㕂㼜㖈佅䭯翫ざ㕂4%(T涸㹊梡⚥䬐䔲ꅾ⟣，䎇㼜〳䭯絯〄㾝涸椚䙁Ⰼ꬗帿ⵠ輑Ⰶⵌ㕂㹻涸〳䭯絯〄㾝䧶殜䔲⚥，歋姼㼜㾝䒓♧㖞⾎〷䚍涸⠚㣐涸」ꬠ。銳絾ざ鍒Ɀ絑崸、爢⠔ㄤ梠㞯瘝倰꬗涸㢕勇꡼곿，꨽銳嵳ꆀ涸餴ꆄ䫏Ⰶㄤ넞佪涸爢⠔⼸ず。灇㹊騨邍僈，銳㹊梡〳䭯絯〄㾝涸Ɤ佪湡叻，♶腊➑➑⣜ꬑ佟䏎涸餒佟佅ⴀ䧴⠛絡涸䡹㊤䯩饐。䋑㖞僽爢⠔餴彂涸㺢꧋㖑，ꆄ輑僽餴彂ꂁ縨涸⚥卛，爢⠔⟟⧩䫏餴僽Ⱖ⚥䒸㼋餴劥⸂ꆀ佅䭯〳䭯絯〄㾝涸⴯倝倰岁ㄤ騟䖈。鸑鵂㼜餴ꆄꂁ縨ⵌ鍒Ɀ〳䭯絯〄㾝곭㚖，䎇ず傞靈⸓爢⠔㢴倰⚺⡤涸⼸⡲⿬♸，爢⠔⟟⧩䫏餴腊⯎ⴔ慨崞ㄤꅺ佞㉁⚌涸ぢ㊤悶⸂。爢⠔⟟⧩䫏餴⴯倝✫⟟⧩邂ꆀ涸“㣔䎂”，⚹⟟⧩霉⠮霃用✫倝“Ⱆ䒭”。爢⠔⟟⧩䫏餴䩧灶✫⠛絡餒⸉䫏餴⚥㽷ꣳ✵“䧭劥—佐渤”ⴔ區涸⟟⧩ⴔ區垷䒭，䒓䬪✫♧猫⟄“䧭劥—佐渤—䕧ㆇ”⚹ⰻ呍涸絾ざ⟟⧩霉⟟鹤鳓。㛇✵鵯♧鹤鳓ⰻ呍，爢⠔⟟⧩䫏餴䒊用ⴀ✫♧㤛腊Ⱟ곥爢⠔佪渤ㄤ絑崸佪渤涸䫏餴，⤛鵳餴劥♶倗⚹鍒Ɀ爢⠔꡼곿涸絆絉䲿⣘⸓腊ㄤ剪⸉，佅䭯Ⱖ⴯鸣刿㣐涸爢⠔⟟⧩。䒊用劥㕼薴䒭ㄤ灇〄邂ꆀ䊨Ⱘ僽爢⠔⟟⧩䫏餴〄㾝Ⱒꝶ。㕂㢪䋑㖞⯓たⴀ梡麤䗞䫏餴、䏀絁䫏餴、餓⟣䫏、&4(䫏、䕧ㆇ⸂䫏餴涸䱲程㹊，⟄⿺㕂ⰻ䋑㖞怵鵳ⴀ刿鷓䎾㛇劥㕂䞔ㄤ霢露⡤禹涸爢⠔⟟⧩䫏餴。㖈〳䭯絯〄㾝涸䗳搬馋⸷♴，䋑㖞䫏餴⟟⧩Ꝣ挿ꅾ倝㹁⡙䎇鷶幯䕎䧭䫏餴〄㾝倝䙼惐，⽰㗏䭯爢⠔⟟⧩♸絑崸⟟⧩ず瘝ꅾ銳涸䫏輑餴。⡎ず傞，㕂ⰻ㼿劢䕎䧭㼆爢⠔⟟⧩䫏餴涸禹絡灇瑕，䫏餴㹊騨➠搬禹絡䭷䒸。爢⠔⟟⧩䫏餴涸䫏餴椚䙁、㉁⚌垷䒭、霉⠮叻ⲥ瘝銳稇剣ⵆ✵⠛絡䫏餴，鵯꨽銳♧㤛倝涸䫏餴䭷⽂䒸㼋ぐ곭㚖涸䋑㖞⚺⡤鵳遤爢⠔⟟⧩䫏餴㹊騨、䫏Ⰶ〳䭯絯〄㾝✲⚌䔲⚥。爢⠔⟟⧩䫏餴㖈⚥㕂涸〄㾝⵸兞䎛ꢢ，꨽銳騗歲⼸ず䩧鸣倝涸欰䙖。艗雴⡲⚹猥䪬猰䪮ぢ㊤㸺傋涸㣢鿈✽翫緸猰䪮Ⱆ぀，湅嵠⡲⚹〳䭯絯ꆄ輑곭㚖㉁⚌♸Ⱆ渤䚍餘絕ざ涸爢⴯⟱⚌，✳罏〄䮦ぐ荈곭騗歲ざ⡲㸤䧭鵯鿈灇瑕䫣。䫣デⰻ㺂巑渷爢⠔⟟⧩䫏餴嚋、怵鵳鵂、倰岁䊨、霉⟟叻、⚥㕂䱲、➭㕂⨞岁、劢勻㾝劅瘝倰꬗，䲿⣘✫刿㢴䫏餴⴯倝〳腊䚍⿬罌⟄⿺爢⠔⟟⧩䫏餴㹊騨䊨Ⱘ䭷⽂。鴪䧭Ⱏ霋㔿搬ꅾ銳，끩♳ꅷ》遤⸓䩞僽雮爢⠔⟟⧩䫏餴“䒓蔄絕卓”涸⥂ꥻ。絑鵂侨䎃涸遤♸䙼䟝⠛乄，爢⠔⟟⧩䫏餴⿺湱Ⱒ椚䙁䊺絑鷶姿䖤ⵌ爢⠔涸雩〳，姻鵓勻䎛ꢢ涸〄㾝⵸兞。罜㥵⡦雮鵯肅Ⱏ霋䒸곭Ⱏず遤⸓ㄤ䕎䧭Ⱏ❧䧭卓，ⴭ僽❑䖉ぐ倰帿䏞䶀䩛Ⱏ⴯涸呍䗱雳곿。劥䫣デ涸灇瑕〄䋒〫僽♧⚡䒓㨤，⛲劍䖉䧮⟌♸艗雴⟄⿺ぐ倰䶀䩛♧，➢椚雿ⵌ㹊、➢㕂꣢ⵌ劥、➢佟瘻ⵌ䋑、➢⽀倰ⵌ⼸ず瘝絶，鷶姿䱲程ⴀ♧勵痗ざ⚥㕂荈魧〄㾝暵挿涸佟、㉁、㷖、爢、灇㢴倰Ⱏ䒊涸〳䭯絯〄㾝⛓騟。爢⠔⟟⧩䫏餴翫湅帿㖕湅嵠〳䭯絯侨㶶猰䪮帿㖕剣ꣳⰖ぀✲Ɤ翫ざ㕂䒓〄雦ⴢ縭〳䭯絯〄㾝䕧ㆇ⸂䫏餴Ⰼ椕䭷㼋㨼プ⠔㨼プ2022䎃11剢7傈䭯絯䲀⸓〳⧩絯爢⠔⟟⧩⴯倝202䎃僽艗雴䧭用涸痦24⚡䎃。䖤渤✵爢⠔涸〄㾝ㄤ傞➿涸劼，艗雴㖈荈魧䧭、〄㾝涸鵂㨤絊㖈♶倗䙼罌，㥵⡦⣜ꬑ荈魧涸䪮助ㄤ侨㶶⻊涸腊⸂⿡㾶遤爢⠔餓⟣，⸔⸂爢⠔〄㾝，⴯鸣爢。2002䎃⴯⚌ⴲ，⚹䎛⚎幡鵴♧䨾㿋⼓㼭㷖䯩柄涸⼧Ⳝ〵歏；ⵌ2007，艗雴Ⱆ渤䡹㊤㛇ꆄ⠔⡲⚹⚥㕂✽翫緸遤⚌痦♧㹻㖈字佟鿈岤ⱃ涸Ⰼ㕂䚍ꬋⰖ⹫㛇ꆄ⠔岤ⱃ䧭用。➢015䎃艗雴Ⱆ渤䎂〵嫦䎃佅䭯〄饰⚥㕂剒㣐涸字ꢂⰖ渤蒜傈—99Ⱆ渤傈；ⵌ2019䎃11，Ⱆ぀㼜⢪ㄐ♸䡦兞⼮紩⚹“欽劥，猰䪮ぢ㊤”，艗雴㣔搬Ⱘ剣⴯鸣爢⠔⟟⧩涸㛇㔔。㥵卓䪾⟱⚌涸ⵄ渤湱Ⱒ罏，㥵欽䨪、❡⚌ㄤ爢⠔瘝，溏䧭歋ⰻぢ㢪涸ず䗱㕐，齡⛎⸖⸂匬瘰“涸ず䗱㕐䎇㨤絊Ⱒ“剒㢪㕕”——爢⠔涸꨽（暵ⵆ僽爢⠔鴝続➃纈涸꨽），㼜⠔剣佪䭷䒸䧮⟌㥵⡦⿡。2021䎃4剢Ⱆ぀㹒䋒痦㔋妃䧶殜⼮紩“䲀⸓〳䭯絯爢⠔⟟⧩⴯倝紵ⰆⰖ぀呍䗱䧶殜䎇䧭用“〳䭯絯爢⠔⟟⧩✲⚌鿈（47）”，Ⰼ꬗衅㹊猰䪮ぢ㊤⢪ㄐ。Ⱆ぀涸剪⸉㼆韌➢欽䨪（$）〄㾝ⵌ❡⚌（#），ⱄⵌ爢⠔（4），剒絊䭷ぢ涸僽⚹爢⠔⴯鸣⟟⧩。“〳䭯絯爢⠔⟟⧩⴯倝”䧶殜ꅾ挿㖈“⴯倝”。⡲⚹猰䪮⟱，䧮⟌㔵絗猰䪮⴯、❡ㅷ⴯、垷䒭⴯倝♲⚡倰꬗，䱲程湱Ⱒ곭㚖爢⠔〄㾝雳곿涸鍒Ɀ倰呩。㖈鵯⚡鵂玐⚥，㥵⡦雮爢⠔⟟⧩⴯鸣䖤⟄〳䭯絯，⽰，䋞劅고湡Ⱘ㢊荈䧮鸣過、荈䧮䧭Ɤ涸〳䭯絯腊⸂。鵯꨽銳䧮⟌㖈㹊騨⚥♶倗䷫程倝涸〳遤䚍垷䒭。⟄欰䙖ㄤ䗄梠䙼絶，Ⱏ⴯〳䭯絯爢⠔⟟⧩。爢⠔곭㚖涸雳곿䖃䖃꨽銳Ɤ劍涸䫏ⰆㄤⰢ岤䩞腊鷶姿鍒Ɀ。爢⠔⟟⧩涸䭯絯⴯鸣꨽銳⟄“⟟⧩Ⱏ⴯”⚹㛇炄，♧倰꬗⟄Ⱏ⴯㹊梡欰䙖ざ⸂，ず傞䱲程⟄㉁⚌涸倰岁雮⠔꡼곿涸鍒Ɀ刿⸈〳䭯絯。㗏䭯⟟⧩Ⱏ⴯，꨽銳騗歲ざ⡲♸欰䙖Ⱏ渤。♧倰꬗，㖈爢⠔꡼곿鍒Ɀ⚥，刿㢴⯋涸⿬㣝㹊⟟⧩Ꝇ勵꯸䚍，エ䒸爢⠔餴劥♶倗鵳Ⰶ，⚹⟟⧩⴯鸣䲿⣘刿㗏㹊涸⥂ꥻ；ず傞，ざ椚餒⸉㔐䫣⿺爢⠔佪渤慨⸠僽烁⥂〳䭯絯涸Ⱒꝶ。⣜䩯䪮助⴯倝，用駈❡ㅷ⴯倝，⟄垷䒭⴯倝暭䒸“⟟⧩Ⱏ⴯”。爢⠔⟟⧩䫏餴僽㗏䭯⟟⧩Ⱏ⴯、㗏㸛⟄➃字⚹⚥䗱⟟⧩》ぢ、⟄剪⸉㹊⡤絑崸⚹呏劥湡叻涸剣⸂ꆄ輑䱲程。⡲⚹Ⱟ곥爢⠔⟟⧩♸絑崸涸♧猫䫏餴䕎䒭，爢⠔⟟⧩䫏餴⚹䎾㼆爢⠔곭㚖涸輑餴㔮㞯、⴯倝ⰖⰟ剪⸉⣘絛䲿⣘✫倝涸鷥䭊。㖈鵯⚡鵂玐⚥，⚚䱽ꆄ輑굥ꤗ僽宕䛎涸⚺곿。鵯⟧䫣デ㼆爢⠔⟟⧩䫏餴涸嚋䙁ⰻ㺂、䊨Ⱘ倰岁、⚥㕂䱲程、呩⢾㹊騨鵳遤✫Ⰼ꬗灇瑕，⚹〳䭯絯爢⠔⟟⧩⴯鸣䲿⣘✫倝涸倰岁♸䙼騟。䫣デ涸灇瑕♸乊ⱗ䖤ⵌ✫艗雴47ず✲䭯絯涸佅䭯♸䒊雳；湅嵠灇瑕ꤎ⿺霽㢴ⰻ㢪鿈⚁㹻涸帿䏞⿬♸⚹䫣デ涸곡ⵄ㸤䧭䲿⣘✫㗏㹊涸佅丒。劢勻，䋞劅⟄姼⟧䫣デ⚹㤎劼⠔ぐ歲Ⱏ灇、Ⱏ䒊、Ⱏ⴯，Ⱏず䲀⸓〳䭯絯爢⠔⟟⧩⴯鸣》䖤刿㣐涸䧭絫。艗雴Ⱆ぀ⶰ䚪艗雴灇瑕ꤎꤎꟋ2022䎃11剢8摘要爢⠔⟟⧩䫏餴霣欰涸胜た，僽➃⟌㼆“⟟⧩”鵯♧嚋䙁涸ꅾ倝ꢞꅺ，僽㼆⟱⚌瘝絆絉㶸㖈ㄤ⸆腊涸ꅾ倝椚鍒刿僽㼆䫏餴崞“⟟⧩Ꝣ挿涸ꅾ倝㹁⡙Ⱖ胜た涸끮⸓⸂僽鍒Ɀ爢⠔꨽宠鸑鵂爢⠔Ⱏ⴯涸倰岁，㹊梡〳䭯絯涸爢⠔⟟⧩⴯鸣。䫣デⰌ眜歋〄㾝嚋錢、倰岁䊨Ⱘ、⚥㕂䱲程、⴯倝㹊騨、䫏餴㾝劅❀鿈ⴔ匬䧭。⸂䫏餴䊨⡲涸劼ⵖ呥卹⿺爢⠔⟟⧩䫏餴湱Ⱒ椚雿垷；ⴔ區✫Ⰼ椕〳䭯絯䫏餴䋑㖞錞垷⿺⸂䫏餴䊨⡲涸劼ⵖ呥卹⿺爢⠔⟟⧩䫏餴湱Ⱒ椚雿垷；ⴔ區✫Ⰼ椕〳䭯絯䫏餴䋑㖞錞垷⿺劼匬」㖈痦♧畎〄㾝嚋錢鿈，禹絡ⶆ區✫爢⠔⟟⧩䫏餴涸嚋䙁ⰻ巑⿺⡲欽鴝；䱲雭✫㕂꣢䕧ㆇ♲⚡꣌媯㼆爢⠔⟟⧩䫏餴㹊騨涸♧⡤⻊鵳遤䱲，Ⱘ⡤紵Ⰶ：䭷䒸爢⠔⟟⧩䫏餴倰ぢ䔶俒、”。錞ⴢ”佟瘻呥卹鵳遤✫灇，㼆〳䭯絯ꆄ輑㕂ⰻ㢪〄㾝鵳遤✫禹絡唙，䲿ⴀ⚥㕂爢⠔⟟⧩䫏餴渤䡹”Ⱉ㣐雳，䱲雭⟱⚌㥵⡦⿬♸爢⠔⟟⧩䫏餴㖈⚥㕂涸㹊；翸搋爢⠔⟟⧩䫏餴㢴⯋⡲劼、㹊騨峯㻋♸䎾欽瘝鵳遤呩⢾灇；㼆艗“〳䭯絯爢⠔⟟⧩⴯”䧶殜涸椚䙁♸䱲程✫㖈痦㔋畎⴯倝㹊騨鿈，㼆峫⯘螨⹗㛇ꆄ、渷蘀㛇ꆄ、靽姐㛇ꆄ⠔涸絆絉〄㾝腡湡鵘銯倰爢⠔⟟⧩䫏餴〄㾝鵳遤㔐곥♸䚪；➢Ⱉ⚡倰꬗㼆劢勻⚥㕂䱲程䒓㾝爢⠔⟟⧩䫏餴鵳湱Ⱒ䙼㖈痦❀畎䫏餴㾝劅鿈，➢椚䙁雩、湡叻倰、⿬♸⚺、䊨Ⱘ倰、佟瘻慨⸠涸絶㼆⚥目录〄㾝嚋倰岁䊨8⟟⧩4⟟⧩〄㾝嚋倰岁䊨⚥㕂䱲

⟟⧩⚥㕂䱲

䒭䙖⼶ 倝—぀儯 銳 惐 （♧）爢⠔⟟⧩䫏餴㥵⡦㹁⛐，♸⠛絡䫏餴剣⡦♶ず？ 10（✳）爢⠔⟟⧩䫏餴僽瑟瑏勻굥，鵮僽傍剣畮⧋？ 12（♲）爢⠔⟱⚌：爢⠔湡叻♸㉁⚌鹤鳓⡦⟄輑ざ？ 14䒭 （♧）爢⠔⟟⧩䫏餴欰䙖⡤禹：劼ⵖ♸垷䒭䱲程 15（✳）爢⠔⟟⧩䫏餴椚雿垷㘗：馄馊굥ꤗ♸佐渤 17（♲）爢⠔⟟⧩䫏餴㹊騨垷䒭：㢴絶涸⟟⧩䱲程 18騨 ぢ （♧）6/%1《〳䭯絯〄㾝䫏輑餴佅䭯고湡湡䔶 （⚥㕂）䪮助䫣デ（2020䎃晜）》 26（✳）妍湅《〳䭯絯ꆄ輑ⴔ碫倰呩》 29（♲）⚥㕂《綁蒀❡⚌䭷㼋湡䔶（2019䎃晜）》 30（㔋）⚥㕂《綁蒀⧥ⵚ佅䭯고湡湡䔶（2021䎃晜）》 31（❀）》 31⡲ （♧）《爢⠔⟟⧩䫏餴》❀銳稇盗椚呥卹 33（✳）*$《䕧ㆇ⸂盗椚鵘⡲⾲ⴭ》 35（♲）6/%1《〳䭯絯〄㾝湡叻䕧ㆇ⸂叻ⲥ》 36佪 （♧）䕧ㆇ⸂盗椚고湡（*.1） 38（✳）䕧ㆇ⸂䫣デㄤ䫏餴叻ⲥ（*3*4+） 41（♲）䕧ㆇ⸂餗䋏⛧侨霉⠮垷㘗（*..） 43（㔋）Ⱏ渤䕧ㆇ⸂霉⠮䊨Ⱘ（#*" 45（❀）♲"♲⸂爢⠔⟟⧩霉⟟⡤禹 47禹 （♧）㕂㹻䧶殜䭷ぢ넞餘ꆀ〳䭯絯〄㾝 51（✳）〳䭯絯ꆄ輑⡤禹⠏⻊ꆄ輑餴彂ꂁ縨 54⴯倝㹊5⟟⧩⴯倝㹊䫏餴㾝6爢䫏餴㾝

곿 （♧）⛵勠䮷Ⱓ 58（✳）“⿽焫”湡叻 60（♲）猰䪮⴯倝 （㔋）ⰖⰟ剪⸉ 63（❀）礵牟俒⻊ 66（Ⱉ）Ⱆ渤䡹㊤ 68䙖 （♧）爢⠔⟟⧩䫏餴ⳕ翸㢴倰⸂ꆀ 70（✳）㢴倰⼸ずⰟ⴯爢⠔⟟⧩䫏餴欰䙖 71⠔ （♧）⴯倝涸“⯓遤罏” 76（✳）絆絉〄㾝䧭㽠 76（♲）㹊騨峯㻋♸䎾欽 77：鴪˖⠔ （♧）㗏㹁涸“䪄遤罏” 78（✳）絆絉〄㾝⾎玐 79（♲）㹊騨峯㻋♸䎾欽 80⠔ （♧）剒⢕涸“⸔⸂罏” 80（✳）絆絉〄㾝⾎玐 81（♲）㹊騨峯㻋♸䎾欽 82程 （♧）㼜爢⠔⟟⧩輑Ⰶⵌ⟱⚌〄㾝⛓⚥ 84（✳）欽Ⱏ⴯涸倰岁，⿡⨞ꦼ罜姻烁涸✲ 84絕 劅 （♧）用駈ㄤ剪⸉劥㕼〳䭯絯〄㾝꨽宠 89（✳）䒓〄㤎ざ㕂䞔涸爢⠔⟟⧩霉⠮⡤禹 90（♲）䲀⸓爢⠔ぐ歲⸂ꆀ䎛岌⿬♸ㄤ㹊騨 90（㔋）⠏⻊ꆄ輑⡤禹餴彂ꂁ縨♸䊨Ⱘ⴯倝 91（❀）〄䮦猰䪮⸂ꆀ⸔⸂爢⠔⟟⧩䫏餴 91（Ⱉ）䱲程⚥㕂爢⠔⟟⧩䫏餴〄㾝䎾欽 91AnOverviewofSocialValueInvestment第一章社会价值投资在促进经济社会可持续发展中的作用日益显现。它的产生与发展有着怎样的时代背景和现实意义？它是一种新的商业模式，还是一种新的投资方式？近年来，西方社会渐盛的影响力投资等隐含着怎样的驱动力和商业逻辑？西方语境下的影响力投资和中国语境下的社会价值投资有着怎样的关联？本章将聚焦社会价值投资的渊源演进、概念辨析、作用机制、中西比较及发展趋势等内容，开启对社会价值投资的认知之旅。社会价值投资诞生的背社会价值投资诞生的背，是人们‘价值’这一概念的重新阐，是对企业等组鵛梡➿銯倰䊨⚌⻊ㄤ絑崸Ⰼ椕⻊〄㾝⢪䖤➃碫爢⠔欰❡⸂宐䎂ㄤ餒㺢獤稡㖲鴪ⵌ✫瑟⵸涸넞䏞傞⛲帿ⵠ佖」✫➃♸荈、➃♸、➃♸爢⠔⛓ꢂ涸Ⱒ。搬罜，湱䔲Ɤ傞ꢂ，➃⟌㼆鵯❈絕匬䚍」⻊䌄勻涸餏꬗䕧ㆇ䎇劢䒸饰駈㢿ꅾ錠䎇䕎䧭䎛岌Ⱏ霋，⛲劢ꅷ》獤匧䎾㼆䲃。20⚆紬⟄勻，⚆歲ぐ㖑♶倗ⴀ梡涸欰䙖㣟邂、餴彂瀊緃、餛㔮껆껠ㄤ爢⠔Ȿ瑲瘝♧禹⴩꡼곿䒸饰✫➃⟌㼆⠛絡〄㾝垷䒭涸帿ⵠ⿿䙼。歋⚆1梠㞯♸〄㾝㨼プ⠔1987䎃䲿ⴀ䎇✵992䎃㖈翫ざ㕂梠㞯♸〄㾝㣐⠔♳鴪䧭Ⱏ霋“〳䭯絯㾝”椚䙁，姻僽㖈♳鶣胜兞♴䲀⸓䕎䧭，霪椚䙁梡䊺䧭⚹㕂꣢爢⠔Ⱏず黽㸛涸ꅾ銳屛椚ⲥ。2015䎃，翫ざ㕂193⚡䧭プ㕂鸑鵂《200〳䭯絯〄㾝雳玐》，霪雳玐⺫ゎ17고〳䭯絯〄㾝湡（4VBJOBCMF%FWFMPQNFOU(BMT,4%(）、169고㶩湡叻⿺231고䭷叻，傋㖈⟄♧猫絾ざ、⼸靈涸倰䒭鍒Ɀ絑崸、ㄤ梠㞯♲⚡絶䏞涸〄㾝꡼。㖈鵯♧呥卹䭷㼋，ぐ碫㕂꣢絆、佟䏎、⟱⚌、灇瑕劼匬ㄤ爢⠔㔙瘝䒓㨤鵳♧姿䱲程，㼜〳䭯絯〄㾝雳玐湱Ⱒ椚䙁♸Ⱏ霋鲮⻊⚹梡㹊⚆歲⚥涸屛椚倰ꛏ、佟瘻䲃倶、䋑㖞ⵖ䏞ㄤ㉁⚌㹊騨。鵛䎃勻，ⰖⰟ⽡欰、孞⦫」⻊、欰暟㢴呋䚍、㖑続佟屛ㄤⱙ✲瘝倰꬗涸2劼ㄤ䕧ㆇ♶倗⸈ⶢ，罜Ⰼ椕䲀鵳4%(T涸侮⡤鵳㾝⽲곸籖「꣖㖈2021䎃ㄤ2022䎃鵶絯⚙䎃⨢忕♶⵸2022䎃6剢翫ざ㕂佟䏎ꢂ孞⦫」⻊⚁꡶㨼プ⠔（*1$）〄䋒䫣デ䭷ⴀ，剒鵛50䎃Ⰼ椕」军鸟䏞⚹鵛000䎃勻⵸䨾劢剣，劢勻孞⦫」军涸鸟䏞㼜⠔刿䘯……㖈♶烁㹁䚍傈渤⸈ⶢ涸梡㹊꬗⵸，➃⟌鷶幯䠑霋ⵌ銳㹊梡絑崸爢⠔涸〳䭯絯〄㾝，꨽銳㼆湡⵸崸〄㾝垷䒭㹊遤溫姻涸」ꬠ，꨽銳靈⸓爢⠔（猙蠒）餴劥䓙ざ〳䭯絯〄㾝涸䊭㣐餴ꆄ緃〡，刿銳剣⴯倝涸垷䒭ㄤ猰㷖涸騟䖈䒸㼋㉁⚌⸂ꆀ⿡⴯鸣刿㣐涸爢⠔⟟⧩。♧、ꅾ縨⟟⧩Ꝣ挿涸倝䙼惐Ɤ劍⟄，㖈銯倰⚺崨絑崸㷖椚雿⚥，“⟟⧩”鸑䌢鄄㹁⛐⚹絑（餒⸉）㔐，㖈梡㹊⚥⚹➃⟌䡦䠑⚹㉁ㅷㄤ剪⸉佅➰餗䋏涸䠑䡦，⟱⚌䨾䪏怵涸錭蒀ⴭ僽⽀絶涸餒㺢⴯鸣罏。⡎ꥥ满㢪鿈䚍椚雿、ⵄ渤湱Ⱒ倰椚雿、⟱⚌爢⠔餓⟣瘝椚雿涸䲿ⴀ，➃⟌刿鵳♧姿㖑雩霋ⵌ⟱⚌♶➑➑僽絑崸ⵄ渤涸⴯鸣罏，刿僽爢⠔⟟⧩涸餑柄罏。㔔姼，㖈餴劥涸⣘絛畮，餴ꆄ涸䫏ぢ⛲♶ⱄ〫Ⱒ岤餒⸉㔐䫣，罜僽絾ざ㖑罌ꆀ䫏餴餒⸉䕧ㆇ㔔稇。〥♧倰꬗，⺫䭍䡹㊤劼匬、ꬋ佟䏎絆絉瘝㖈ⰻ涸爢⠔⸂ꆀⴭ〄䮦满爢⠔⟟⧩⴯鸣涸⡲欽。鵯猫⴯鸣䖃䖃僽偽⩟涸，⟄Ⱆ渤䡹㊤䯩饐涸䕎䒭罜鵳遤涸，䎇♶嶍⿺ⵌ餒⸉㔐䫣瘝㔔稇涸罌ꆀ。㖈♳鶣䙼䟝ㄤ爢⠔遤⚹⛴䟗涸屠鄆♴，㉁⚌䫏餴ㄤ䡹㊤䯩饐，Ɤ劍⟄勻鄄雩⚹僽⚙⚡湱✽杝用涸곭“〳䭯絯〄㾝”鸑䌢㹁⛐⚹“忘駈䔲⵸꨽銳罜⿶♶⵴䓳㶩㶹た➿忘駈Ⱖ꨽銳⛓腊⸂涸〄㾝”，霫錛《䧮⟌Ⱏず涸劢勻》0VS$PNNPOVUVF,1987）。6/.(2022).5IF4VBJOBCMF%FFMPQNFOU(BMTFQPSU2022.6OJFE/UJPOT1VCMJUJPOT.湬ⵌ爢⠔⟟⧩䫏餴瘝湱Ⱒ嚋䙁涸ⴀ梡䩞㼜鵯猫✳⯋ⴔꅿㄤ㼆用涸㽷꬗䩧灶。湡⵸，爢⠔⟟⧩䫏餴⛐㼿劢䕎䧭Ⰼ椕絡♧錞薴，絾ざぐ倰꬗涸雿鶣，䧮⟌〳⟄㼜爢⠔⟟⧩䫏餴錠⚹♧猫鸑鵂餴ꆄ瘝倰䒭佅䭯爢⠔꡼곿鍒Ɀ涸䩛媯，㖈䌄勻姻ぢ爢⠔ㄤ梠㞯䕧ㆇ涸ず傞》䖤♧㹁涸餒⸉㔐䫣，鵳♧姿㹊梡〳䭯絯涸⟟⧩⴯鸣。（♧）爢⠔⟟⧩䫏餴㥵⡦㹁⛐，♸⠛絡䫏餴剣⡦♶ず？佞滚Ⰼ椕，“爢⠔⟟⧩䫏餴”涸嚋䙁⿺䎾欽薴㔵䎇♶絡♧，⡎ꥥ满灇瑕ㄤ㹊騨涸♶倗帿Ⰶ，“䫏餴”㖈䎾欽刿⚹䎛岌涸“䕧ㆇ⸂䫏餴”涸椚雿㛇炄♳鷶幯䕎䧭✫荈剣涸嚋䙁呥卹⡤禹。1.“爢⠔⟟⧩䫏餴”1.“爢⠔⟟⧩䫏餴”涸嚋䙁㹁䫏餴㖈⚥㕂涸䎾欽♸〄㾝䞔ⲃ。寖併䭷ⴀ，3⠔⟟⧩䫏餴♸䕧ㆇ⸂䫏餴涸ⰻ巑넞䏞湱鵛，僽♧猫⚌䫏⣘✫倝涸鷥。㖈䫏餴㖈⚥㕂涸䎾欽♸〄㾝䞔ⲃ。寖併䭷ⴀ，3⠔⟟⧩䫏餴♸䕧ㆇ⸂䫏餴涸ⰻ巑넞䏞湱鵛，僽♧猫⚌䫏餴♸⠛絡Ⱆ渤䡹㊤⚙罏⛓ꢂ涸♧猫䫏餴垷䒭。“爢⠔⟟⧩䫏餴”涸嚋䙁〳➢䎛⛐♸杞⛐⚙⚡㽻꬗椚鍒，Ⱘ⡤勻溏，㖈䫏餴⚺⡤、䫏餴㼆䫏餴倰䒭、䠑䡦⚺⸓䚍瘝絶䏞♳Ⱘ剣♶ず涸䭷ぢ（錛邍1–1）。邍1-1爢⠔⟟⧩䫏餴涸杞⛐♸䎛⛐歲㹁絶䏞杞⛐䎛⛐䫏餴⚺⡤猙蠒鿈꡶⚹⚺⺫䭍佟䏎、猙蠒鿈꡶、痦♲鿈꡶㖈ⰻ涸ぐ碫⚺⡤䫏餴㼆韌爢⠔⟱⚌⚹⚺ぐ碫⴯鸣姻ぢ爢⠔ㄤ梠㞯⟟⧩涸絆絉ㄤ고湡䫏餴倰䒭餴ꆄ䫏Ⰶ⚹⚺⺫䭍餴ꆄ、餴彂瘝ぐ碫餴劥涸䫏Ⰶ䠑䡦⚺⸓䚍Ⱘ剣⚺錜䠑䡦䫏餴餒⸉㔐䫣♧㹁涸餒⸉㔐䫣，鸑䌢⡛✵䋑㖞䎂㖲宐䎂䧴곫劍鴪ⵌ䋑㖞䎂㖲宐䎂爢⠔⟟⧩薴殶➑䭷㼆爢⠔ㄤ梠㞯涸姻ぢ䕧ㆇぐ碫ꬋ餒⸉䚍㔔稇涸姻ぢ䕧ㆇ爢⠔⟟⧩䏞爢⠔⟟⧩涸〳䏞ꆀ、〳騈驶资料来源：编者整理2.♸“䕧ㆇ⸂䫏餴”涸嚋䙁鳹“䕧ㆇ⸂䫏餴”ㄤ“爢⠔⟟⧩䫏餴”㖈椚䙁㽻꬗♳Ⱘ剣넞䏞涸湱⡃ㄤꅾ〜⛓㢅，⡎㖈⡲欽叻㼆韌ㄤ⟟⧩㹊梡涸⠏⯓紩곡䎸♳㶸㖈⼓ⵆ。✲㹊♳，㕂꣢♳䊺絑㼆“䕧ㆇ⸂䫏餴”涸嚋䙁ㄤ銳稇椚鍒䕎䧭✫鳅넞涸馋ず（錛邍1–22.♸“䕧ㆇ⸂䫏餴”涸嚋䙁鳹3.寖併.(2021).爢⠔⟟⧩䫏餴♸餴劥䋑㖞〄㾝.⚥㕂ꆄ輑.邍1-2Ⰼ椕⚺銳劼匬絆絉㼆“䕧ㆇ⸂䫏餴”涸ⰻ巑椚鍒劼匬㹁⛐峫⯘螨⹗㛇ꆄ⠔4♧猫傋㖈❡欰餒⸉㔐䫣ㄤ爢⠔/梠㞯䕧ㆇ涸䫏餴Ⰼ椕䕧ㆇ⸂䫏餴緸絞（(**/5♧猫傋㖈❡欰獤匧涸、〳邂ꆀ涸爢⠔ㄤ梠㞯䕧ㆇ䎇蜦䖤餒⸉㔐䫣涸䫏餴⚆歲絑崸雿㗐（8&'）6♧猫剣䠑㼊宠⴯鸣絑崸㔐䫣ㄤ獤匧涸爢⠔䧴梠㞯䕧ㆇ涸䫏餴倰岁❇㣖絑ざ絆絉（0&$%）7涸ぢ鍒Ɀ爢⠔꡼곿涸絆絉䲿⣘餴ꆄ，⟄劍蜦䖤〳雦ꆀ涸爢⠔ㄤ㔐䫣妍崍〳䭯絯䫏餴〄㾝雿㗐（&6304*'8餒Ⱆ、絆絉ㄤ㛇ꆄ涸䫏，湡涸僽❡欰爢⠔ㄤ梠㞯䕧，ず䖤资料来源：各机构官网，编者整理➢嚋䙁ⰻ巑ㄤ㢪䒁勻溏，㕂ⰻ㢪䎛岌⠛乄涸“䕧ㆇ⸂䫏餴”♸“爢⠔⟟⧩䫏餴”馋ぢ瘝ず，㖈侨䞔ⲃ♴♶⨞⼓ⴔ，⡎➢爢⠔⟟⧩ㄤ絑崸⟟⧩䎂邂涸錭䏞勻溏⚙罏殜剣⼓ⵆ。㖈䕧ㆇ⸂䫏餴瘻殜♴，䫏餴⚺⡤鸑䌢㖈鷅宠餒⸉㔐䫣涸ず傞㼊宠㼆爢⠔、梠㞯、絑崸〳䭯絯〄㾝涸姻ぢ䕧ㆇ。㖈爢⠔⟟⧩䫏餴瘻殜♴，䫏餴⚺⡤㣔搬⟄鷅宠爢⠔佪渤⚹⚺銳⢪ㄐ，⟄爢⠔⟟⧩⚹䭷䒸鵳遤餴彂ꂁ縨ㄤ䫏餴Ɀ瘻。爢⠔⟟⧩䫏蠒ⵄ䚍劼匬⿬♸，湱，蠒ⵄ䚍⟱⚌〳⟄鸑鵂吆用“爢⠔⟟⧩”涸䧶殜㼋ぢ，⟄ⰻ鿈暵㹁絆絉䧴䕎䒭䫏餴“爢⠔⟟⧩”，罜鴪ⵌ䋑㖞㛇ⲥ宐䎂涸䫏餴㔐䫣곫劍♸爢⠔⟟⧩䫏餴椚䙁䎇♶濨湽。3.Ⱖ➭䫏餴碫ⵆ♸䎾欽㼆21⚆紬⟄勻，㖈翫ざ㕂瘝㕂꣢絆絉涸䲀⸓♴，爢⠔餓⟣䫏餴（4PDJBMMZFTQPOTJCMF*OWFUJOH,䙁鷶幯劊满⚺崨、錞垷⻊ㄤⰟ霋⻊涸倰ぢ〄。㕂꣢劼匬⿺湱Ⱒ絆絉꣣絯䲿ⴀ✫餏餓⟣䫏、&4(、䕧ㆇ⸂䫏餴瘝嚋䙁䎇䱲程䎾欽㖞兞3.Ⱖ➭䫏餴碫ⵆ♸䎾欽㼆劼匬，㖈繠㕂紿❜䨾〄9“餏餓⟣䫏餴⾲ⴭ（1SJODJQMFTPS劼匬，㖈繠㕂紿❜䨾〄9“餏餓⟣䫏餴⾲ⴭ（1SJODJQMFTPSFTQPOTJCMF*OWFUNFOU,13*）”，Ⱏず䲿餏餓⟣䫏餴涸Ⱉ㣐⾲ⴭ。霪⾲ⴭ湡⵸䊺䖤ⵌⰌ椕⚺崨Ⱞ罈、⚺勉餒㺢㛇、⥂ꤗⰖ぀ㄤ餴❡盗椚劼匬瘝涸䎛岌雩〳䎇㖈㹊騨⚥䖤ⵌ兜麑黽。2007䎃，넞渿Ⱆ぀䲿ⴀ&4(䫏餴涸嚋，僈烁䭷ⴀ䎾㖈䫏餴⚥㼜梠㞯（&OWJPONFOBM）、爢⠔（4PDJBM）ㄤⰖ぀屛椚（(PWFSOBOF）㔔稇紵Ⰶ罌ꆀ。ず䎃，峫⯘螨⹗㛇ꆄ⠔㖈䠑㣐ⵄ涸䋒䬘し㤵⚥䗱〮䒓⠔雳，䱲雭餴劥㥵⡦饰ⵌ佖㊤梠㞯ㄤ爢⠔涸⡲欽，䎇⚂껷妃䲿ⴀ䕧ㆇ⸂䫏餴（*NBU*OWFUJO）涸嚋䙁。⛓た峫⯘螨⹗㛇ꆄ⠔䧭用Ⰼ椕䕧ㆇ⸂䫏餴緸絞（(MPBM*NBU*OWFUNFOU/UXPSL，(**/），霪緸絞㼆鵯♧嚋䙁鵳遤✫鵳♧姿ꢞ，⽰“㼆Ⱆ、絆絉ㄤ㛇ꆄ涸䫏，傋㖈❡⸉㔐䫣涸ず傞⛲❡欰爢⠔ㄤ梠㞯䕧ㆇ”。䫏餴嚋䙁涸䎾欽⣩ꅾ⠛絡㉁⚌䫏餴ぢⰖ渤䡹㊤涸鵂庋鵂玐⚥〄㾝怵⻊ⴀ爢⠔餓⟣䫏餴&4(䫏、䕧ㆇ⸂䫏餴、爢⠔⟟⧩䫏餴瘝嚋䙁，♶ず嚋䙁㖈㹊꣢䫏餴崞⸓⚥Ⱒ岤涸ꅾ挿剣䨾♶ず（錛㕃1–1）。5IFPDFFMMFSPVOEUJPO.(OE.).8IUJT*NBU*OFUJOIUQT://XX.PDLBPHHVJEF/JNB-JOFUJOH-JOUPEVUJPO/.(**/.(OE.).8IUPV/FFEP,OX"CPVU*NBU*OFUJOH.IUQT://UIHJJOPH/JNB-JOFUJOH/OFFEP-LO/#XI-JT-JNB-JOFUJOH.8&.(2013).PN*EBTP1BUJF,1JMTPUHZ:1BUJBM4PMVUJPOTBOE"UJPOBCMF*OTJHITPO)XP%P*NBU*OFUJOH.8PSMEPOPNJDPSVN.0&$%.(2019).4PDJBM*NBU*OFUNFOU2019:5IF*NBU*NQFUJFPS4VBJOBCMF%FFMPQNFOU,0&$%1VCMJTIJOH,BSJT.&VPTJ.(OE.).FTQPOTJCMF*OFUNFOUUHJFT.IUQT://XXFVPTJPH/FTQPOTJCMF-JOFUNFO-UHJFT/.餴⾲ⴭ涸㹊倶䞔ⲃㄤ鵳㾝⡤㼆&4(湱Ⱒ꡼곿鵳遤ざ椚䫪ꪪ；⾲ⴭ4：䲀⸓䫏餴⚌䎛岌ꅷ紵䎇餟䕸衅㹊餏餓⟣䫏餴⾲ⴭ；⾲ⴭ5：룅䗱⼸⸂䲿넞餏餓⟣䫏餴⾲ⴭ涸㹊倶佪卓；⾲ⴭデ餏餓⟣䫏13*ⵖ㹁涸Ⱉ㣐⾲ⴭ⺫：⾲ⴭ1：㼜&4(꡼곿紵Ⰶ䫏餴ⴔ區ㄤⱿ瘻鵂餴⾲ⴭ涸㹊倶䞔ⲃㄤ鵳㾝⡤㼆&4(湱Ⱒ꡼곿鵳遤ざ椚䫪ꪪ；⾲ⴭ4：䲀⸓䫏餴⚌䎛岌ꅷ紵䎇餟䕸衅㹊餏餓⟣䫏餴⾲ⴭ；⾲ⴭ5：룅䗱⼸⸂䲿넞餏餓⟣䫏餴⾲ⴭ涸㹊倶佪卓；⾲ⴭデ餏餓⟣䫏㕃1-1㉁⚌畮ⵌⰖ渤畮䫏餴碫ⵆ⯕靶㕃资料来源：《SocialImpactInvestment-BestPracticesandRecommendationsfortheNextGeneration》10，编者整理4.♸⠛絡䫏餴涸⼓䚪絕♳鶣ⴔ區，爢⠔⟟⧩䫏餴⡲⚹剣ⵆ✵⠛絡䫏餴涸♧猫倝涸䫏餴垷䒭♸倰岁，邍梡ⴀ荈魧4.♸⠛絡䫏餴涸⼓⚺⸓䚍⳼儑：爢⠔⟟⧩䫏餴䔂靈遤⚹涸⚺⸓䚍，䎇鷅宠姻ぢ爢⠔⟟⧩涸⴯鸣。㢪⸈䚍㼋ぢ：䫏餴罏衅㹊爢⠔⟟⧩䫏餴、邂ꆀⰦ⚌絫邍梡，⟄⿺鄄䫏⟱⚌㖈䱹「爢⠔⟟⧩䫏餴た❡欰刿㣐涸爢⠔佪渤涸玐䏞。」ꬠ椚雿끮⸓：㖈爢⠔⟟⧩䫏餴䒓㾝⵸，椚雿♳僈烁➢遤⸓ⵌ곫劍湡叻涸㹊梡騟䖈；㖈㹊倶鵂玐⚥，♸湡叻「渤倰⥂䭯尲鸑，♶倗靈侮䫏餴♸鵘蠒瘻殜，➢罜⥂霆곫劍湡叻剒㣐⻊鴪䧭。爢⠔佪渤邂ꆀ：爢⠔⟟⧩䫏餴꨽銳邂ꆀ♸霉⠮䫏餴䨾❡欰涸爢⠔佪渤。Ⱏ⴯⟟⧩ꅺ佞：爢⠔⟟⧩䫏餴꨽銳爢⠔⸂ꆀ刿䎛岌㖑⿬♸，Ⱏ⴯爢⠔⟟⧩䫏餴欰㹊梡〳䭯絯涸⟟⧩ꅺ佞。（✳）爢⠔⟟⧩䫏餴僽瑟瑏勻굥，鵮僽傍剣畮⧋？㽴盗“爢⠔⟟⧩䫏餴”涸嚋䙁㖈鵛⼧⡮䎃⚥䩞鄄꣣絯䲿⿺，⡎㖈䫏餴崞⸓⚥㼜爢⠔、梠㞯瘝㔔Ⰶ罌ꆀ涸⨞岁㖈⾎〷㹊騨⚥䊺剣䎛岌䱲程（錛㕃1–2）。10.Mackevičiūtė,R.,Martinaitis,Ž.,Lipparini,.,Scheck,B.C.,&Styczyńska,I.(2020).SocialImpactInvestment-BestPracticesandRecommendationsfortheNextGeneration.Thinkank,EuropeanParliament.10.资料来源：编者整

㕃1-2⾎〷爢⠔⟟⧩䫏餴湱Ⱒ餴劥㹊騨䱲程1.傍劍䒸㼋餴劥ぢ㊤涸䱲程妍繠㖑⼓㖈㸺侅⠡椚錜䙁涸끮⸓♴鳅傍㽠ⴀ梡✫麤䗞䫏餴（UIJBM*OWFUJO）涸椚䙁。䧭用✵紬涸薉㕂餥呔⠔（2VBFST）⤑㼜Ⱖ侅⛐⚥涸錜䙁䒁⠽荛㉁⚌崞⸓⚥。17581.傍劍䒸㼋餴劥ぢ㊤涸䱲程♳，侅䖝⟌䕎䧭✫⿿㼆랱㥑館僒涸꧋⡤Ɀ雳，錞㹁♶䖤➢✲♸餙⽁랱㥑湱Ⱒ涸㉁⚌崞⸓，䎇䬨✈餙⽁랱㥑涸⟱⚌〄遤涸霆ⵚ1760㛇漛侅䗄麤（.UIPEJTN⴯㨤➃紨缦˖⽡倛椚〄邍䋒《ꆄ꛸涸⢪欽》（5IF6TFPG.POFZ），〿〮侅䖝㖈♶⤀㹲荈䊹ㄤ➭➃涸⵸䲿♴蜦》、稡獤ㄤ⢪欽餒㺢。1920䎃㕂䗄麤㸺䧭用涸鷍⠅㛇ꆄ⛲僈烁㖈䫏餴錞ⴭ⚥錞㹁，犜姺䫏餴掆ꂊ、娀㐼ㄤ餼⽇湱Ⱒ遤⚌涸⟱⚌。ꥥ满鵛➿⟄勻銯倰㕂㹻넞鸟䲀鵳䊨⚌⻊、梡➿⻊，㣐ꆀ梠㞯ㄤ爢⠔꡼곿嶑梡，䒸饰Ⱆ⠍㼆✵爢⠔〄㾝倰䒭涸⿿䙼ㄤ䪠。20⚆紬た⼱，銯倰爢⠔涸字勉鵘、㥎勉鵘⸓、梠⥂鵘、過寂䊨⾊鵘⸓⟄⿺⿿䧶嵠惐瘝굥饰✻嶑，䲀⸓✫⟱⚌爢⠔餓⟣椚雿涸〄㾝ㄤ㹊騨，⛲⪶欰ⴀ✫♧䪠翸搋爢⠔餓⟣䫏餴涸㛇ꆄ。1971䎃，Ⰼ椕껷佅爢⠔餓⟣㛇ꆄ崣⯘倛⚆歲㛇ꆄ（BY8PSMEVO）㖈繠㕂䧭用。霣欰✵⿿馊䧶鵘⸓♴，霪㛇ꆄ僈烁錞鼙䫏餴✵䧶✰⚥鸑鵂餙⽁ⱙ抠蜦ⵄ涸⟱。1982，㖈⽂ꬋ涸猫偛ꥬ猌✲⟝䒸饰㕂꣢Ⱒ岤涸胜兞，繠㕂涸⽓㼷䒼暵䫏（$BMWFSU*OWFUNFO）Ⱆ぀䧭用껷佅爢⠔餓⟣㛇ꆄ$BMWFSU4PDJBM*OWFUNFOUVOE䎇僈烁♶䫏餴㹊倶猫偛ꥬ猌涸⽂ꬋ㖑⼓⟄⿺♸Ⱖ剣Ⱒ涸⟱⚌鵳Ⰶ90䎃爢⟣䫏餴椚䙁鄄刿䎛岌㖑鵘欽ⵌ鄄⸓䫏餴곭㚖，鷅驶痗ざ&4(叻ⲥ涸肅牰䭷侨䱹鵶꡼⚆，1990䎃㢴碛㽲400爢⠔䭷侨（%PNJOJ4004PDJBM*OEY）〄䋒，1999䎃麤楹倛〳䭯絯〄㾝䭷（%PX+POFT4VBJOBCJMJUZ*OEY,+4*）〄䋒。2.爢⠔⟟⧩䫏餴絑Ⱙ㹊20⚆紬0䎃➿，盗椚㷖㣐䋗䗞됓⯘䭷ⴀ，佟䏎㣐罜♶䔂涸㘐倗䚍爢⠔盗椚垷䒭㖈鍒Ɀ爢⠔屛椚欰ꅾ㣐꡼곿♳⡤梡ⴀ霽㢴䒦畮。䗞됓⯘䙼䟝ㄤ椚䙁㼆⛓た繠㕂爢⠔屛椚❡欰✫ꅾ銳䕧2.爢⠔⟟⧩䫏餴絑Ⱙ㹊꩚⼶䗞˖8˖䊼螨暵（㼭䊼螨暵）涸爢⠔⟟⧩䫏餴㹊騨。㼭䊼螨暵剎⿬♸㤵䊼끩佟“爢⠔⴯倝ㄤⰖ字⿬♸⸅Ⱆ㹔”皂䒊䊨，餏餓⼸靈佟、Ⱆ渤絆絉⛓ꢂ涸ざ。㖈䱹䩛䩧椚Ⱖ牏昿将⠡˖䊼螨暵涸鿈ⴔ餒❡，➭㼜⟟⧩䫏餴涸㹊騨♸椚䙁鵳♧姿䬪㾝ⵌ✫爢⠔⼸⡲곭㚖，䎇䫏餴ⵌ㕂㹻ㄤ騗㕂㽻꬗涸暵㹁㣐㘗ⰖⰟ고湡⚥。㖈Ⱖ䒓㾝爢⠔⟟⧩䫏餴涸鵂玐⚥，鸑鵂侮ざ靈⸓佟、⟱⚌、爢⠔瘝涸㢴絶䏞餴，䒊用絡♧剣佪涸劼，䎂邂ぐ倰㼆✵爢⠔〄、絑崸ⵄ渤♸⟟⧩佪渤涸霎宠，》䖤✫葻㥩涸爢⠔佪卓，ず傞㖈爢⠔⟟⧩䫏餴⿬♸爢⠔屛椚、鍒Ɀ爢⠔꡼곿倰꬗〄䮦✫⴯倝爙薴⡲。⢾㥵，㼭䊼螨暵⿬♸“侨㶶⽪䏞”⡲⚹♧⚡㢴倰Ⱏ䒊涸爢⠔⟟⧩䫏餴고，䒊用✫10➉➃涸餛㔮➃〡侨㶶咓呩，㹊梡㼆Ⱖ涸礵ⲥ鷅驶♸佹⸔。➢⚥Ɤ劍溏，鵯⚡고湡鸑鵂㢴倰ざ⡲佖㊤字欰、〄㾝遤⚌、䬘⸓絑崸，Ⱟ곥爢⠔⟟⧩涸㹊梡♸絑崸ⵄ渤涸넞㔐䫣。㖈㼭䊼螨暵溏勻，爢⠔⟟⧩䫏餴涸ꅾ挿僽爢⠔㢴倰ざ⡲Ⱒ禹涸䒊匬，㼜劼匬涸湡叻♸⼓㚖、㕂㹻椕涸〄㾝湡叻⼐ꂁ輑ざ，㼜고湡涸鄄⸓「渤➃鲮」⚹⚺⸓Ⱏ䬐굥ꤗ涸“䭯肅➃”，䶦䒙⽀䩧杝修䙼，剒絊⤛⢪嫦♧⟧䫏餴鿪㼜❡欰刿㣐涸爢⠔⟟⧩。（♲）爢⠔⟱⚌：爢⠔湡叻♸㉁⚌鹤鳓⡦⟄輑ざ？爢⠔⟱⚌涸絑蠒椚䙁♸爢⠔⟟⧩䫏餴涸湡叻鷅宠湱⼐。爢⠔⟱⚌㖈絑蠒崞⸓⚥⠏⯓罌ꆀ佪，僽爢⠔꡼곿鍒Ɀㄤ爢⠔⟟⧩⴯鸣涸Ⱒꝶ⚺⡤，㖈爢⠔⟟⧩䫏餴欰䙖⚥䪏怵满ꅾ銳涸䲀⸓罏錭蒀。ず傞，爢⠔⟱⚌Ⱟ곥絑崸ⵄ渤⡎♶鷅宠䨾剣罏ⵄ嶹剒㣐⻊，렽⸠㼜蜦䖤涸ⵄ嶹ⱄ䫏Ⰶⵌ⟱⚌䧴爢絛荈駈、〳䭯絯㖑鵳遤爢⠔⟟⧩⴯鸣。1.爢⠔⟱⚌僽鍒Ɀ爢⠔꡼곿涸ꅾ銳絆絉➢㹁⛐♳，絑崸ざ⡲♸〄㾝絆（0BOJUJPOPSPOPNJD$P–PQFUJPOBOE%1.爢⠔⟱⚌僽鍒Ɀ爢⠔꡼곿涸ꅾ銳絆絉0&$%）䭷ⴀ，爢⠔⟱⚌僽⚹✫鴪䧭傁㹁涸絑崸ㄤ爢⠔湡叻罜♶僽ⵄ嶹剒㣐⻊䒓㾝崞，ず傞霪崞⸓腊㢿⚹鍒Ɀ爢⠔䱗倉ㄤ㣟⚌꡼곿䲿⣘⴯倝倰呩。繠㕂爢⠔⟱⚌翫湅ⴭ䲿ⴀ，爢⠔⟱⚌䎾⟄㉁⚌䩛媯鍒Ɀ梠（&OWJPONFOBM,皍獦&）ㄤ爢⠔（4PDJBM,皍獦4）꡼곿。荈♳⚆紬90䎃➿⟄勻，餴劥⚺⛐絑崸⡤ⵖ♴爢⠔濨湽慨⻊㼋荝䓳⸷纈⡤㽠⚌♸犷，䎇鷶姿怵⻊䧭爢⠔꡼곿，鵯⚹爢⠔⟱⚌涸❡欰䲿⣘✫㕼㡝。爢⠔⟱⚌鸑鵂㉁⚌⻊䩛媯鍒Ɀ爢⠔꡼곿涸鵘⡲垷䒭，㖈䓙邉䋑㖞㣟抳、佟䏎㣟抳、䲿⼮爢⠔⺫㺂䚍、䲀⸓〳䭯絯〄㾝瘝倰꬗〳❡欰姻㢪鿈䚍，僽♧고⼧ⴔꅾ銳涸爢⠔⴯倝。爢⠔⟱⚌❡欰涸佟屛胜兞ㄤ絑崸梠㞯ぐ♶湱ず，♸♶ず絑崸ㄤ爢⠔涸翫絕⢪ⰦⰨ剣鳅⚹僈儑涸劥㕼⻊暵挿，➢罜䕎䧭♶ず涸絆絉䕎䙖ㄤ〄㾝垷䒭。薉㕂佟䏎痦♲鿈꡶⸅Ⱆ㹔（0FPGUIF5IJE✵爢⠔⟱⚌䲽鶣⚹Ⱟ곥絑崸ⵄ渤、爢⠔湡叻♸〳䭯絯䚍，⽰“䭆剣㛇劥涸爢⠔湡叻罜♶僽⟄肅⚎ㄤ䨾剣罏涸ⵄ渤剒㣐⻊⚹⸓劼涸⟱⚌，䨾蜦䖤涸ⵄ嶹鿪ⱄ䫏Ⰶⵌ⟱⚌䧴爢⠔⛓⚥”。嚋䙁邍鶣涸䊵䒗僽歋✵劥㖑〄㾝涸♶ず꨽宠㼋荝涸。湱鳅✵妍崍爢⠔⟱⚌涸ⰖⰟ䭷ぢ䚍暵挿，繠㕂涸爢⠔⟱⚌刿㢴⟄㉁⚌ㄤ䋑㖞⚹㼋ぢ。偽雿⡦猫胜兞♴涸⡦猫㹁⛐，爢⠔⟱⚌鍒Ɀ爢⠔꡼곿、⴯⠔⟟⧩涸呏劥⸓劼尵剣」，鵯挿㖈㹊倶涸玐䏞♳剣ⵆ✵⠛絡㉁⚌䚍⟱⚌䪬䬐涸⟱⚌爢⠔餓⟣。2.爢⠔⟱⚌⟄䪬䬐爢⠔⢪ㄐ⚹呍䗱爢⠔⟱⚌ⰯⰨ⴯鸣爢⠔⟟⧩ㄤ絑崸⟟⧩涸暵䚍。爢⠔⟱⚌㼆✵鍒Ɀ爢⠔꡼곿䨾䪬䬐涸餓䏞刿넞、薴㔵刿䎛、湡叻刿僈烁、遤⚹刿絡♧。2.爢⠔⟱⚌⟄䪬䬐爢⠔⢪ㄐ⚹呍䗱♧猫刿⚺⸓、刿Ⰼ꬗、刿Ⱘ〳䭯絯䚍涸Ⱟ곥爢⠔꡼곿鍒Ɀ♸⟱⚌〳䭯絯〄㾝涸騟䖈，⽰⟄㉁⚌媯勻鍒Ɀ爢⠔꡼곿䎇鷅宠爢⠔佪渤涸剒㣐⻊，㖈爢⠔⟟⧩⴯鸣⠏⯓♴⦶⸔“鸣過”劼ⵖ㹊梡荈魧〄㾝涸〳䭯絯。㔐溏㕂㢪㹊騨，爢⠔⟱⚌㼆✵⤛鵳爢⠔〄㾝♸絑崸籖虽饰ⵌ✫霽㢴姻ぢ⡲欽（爙⢾錛邍1–3）。邍1-3㕂㢪爢⠔⟱⚌㹊騨爙⢾呩⢾遤⚹䧭㽠爢⠔⟟⧩遤餧妴垷㖑⚹餛蕱ⱚ䨪䲿⣘㼭〄餧➃9.8䭯ㄤ，ө䰺饰✫♧㖞岚⿺Ⰼ椕涸“䗎餧ꬠㄐ崸˖⚹䏀荝䪜爢⠔䏀㽻ⱚ䨪膴"BJE餛滚猰⼕ꤎ絁䩛助剪⸉崨玐涸滚猰崨ө㼆饕餛➃〡㸤Ⰼ⯝餩䲿⣘䩛助㽠ө荈⚺欰❡䧭劥刿⡛涸➃䊨錭芘瘝10Ⰼ椕⽑ⵌ9罏32㣐㣐佖㊤䝖罏涸欰崞佟薉㕂ず葻㥩ꢂ㥵用Ⱙ㘗㾝ㄤ䧭ⵄ犷⟱”，⚹剪⸉湡✫⿽ぢ鿈鵳爢鿈，ө枡爢⠔⟱⚌〄㾝涸ꅾ銳叻ㄤ곭ⱙ鍒✫㽠⸉⚥䧭湽瑲ⴀ涸爢⠔꡼爢⼓⸆㾝ㄤ劥㖑絑崸籖爢⠔繠㕂⴯劫ⵄ˖㢴㖞➿椚，䎇⚹Ⱖ䲿⣘餴ꆄ繠2곿僽、濼霋䌐⸔ⱚ⚌罏欰㖞刿忘䲿⣘、刿ㅷ，䎇鸑鵂ⱚ⚌罏荈魧涸⸖⸂ө銯㼷倛Ⱆ぀鄄ⱚ⚌罏獦⚹“剦⿼”⡙佐Ⰶㄤ爢资料来源：编者整

✳、⴯鸣爢⠔⟟⧩涸倝垷䒭♳♧㼭蒜㼆爢⠔⟟⧩䫏餴涸䙼惐彷彂ㄤ嚋䙁銳稇瘝湱Ⱒⰻ㺂鵳遤✫唙椚。劥蒜㼜ꅾ挿ꢞ鶣爢餴涸欰䙖匬䧭、椚雿垷㘗，⿺Ⱖ⡲⚹♧猫倝涸䫏餴垷䒭，㥵⡦鸑鵂匬䒊㢴絶⟟⧩⴯鸣涸⠑⠶Ⱒ禹，〄䮦⟱⚌㼆爢⠔⟟⧩⴯鸣涸佞㣐佪䎾。罏罏ė11㕃欽。爢⠔䕧ㆇ⸂䫏餴欰䙖⡤禹涸灇瑕⚹爢⠔⟟⧩䫏餴欰䙖涸匬䒊䲿⣘✫〳㢕ⵠ䚍㼋。爢⠔䕧ㆇ⸂䫏餴胜た涸끮⸓⸂僽鍒Ɀ爢⠔꨽宠。㖈爢⠔䕧ㆇ⸂䫏餴涸欰䙖⡤禹⚥，䫏餴罏（劥䲿⣘罏）㢅✵欰䙖⡤禹⚥涸⣘絛畮，勻荈ⰖⰟ鿈꡶䧴猙蠒鿈꡶；䫏餴叻涸（⽰餴劥꨽宠倰）㢅✵欰䙖⡤禹⚥涸꨽爢⠔䕧ㆇ⸂䫏餴欰䙖⡤禹涸灇瑕⚹爢⠔⟟⧩䫏餴欰䙖涸匬䒊䲿⣘✫〳㢕ⵠ䚍㼋。爢⠔⟟⧩䫏餴ㄤ爢⠔䕧ㆇ⸂䫏餴涸ꅾ銳⼓ⵆ㖈✵㼆䫏餴䨾❡欰涸爢⠔⟟⧩ㄤ絑崸⟟⧩⠏⯓紩涸罌ꆀ⿺勉ꅾ邂ꆀ㖈䫏餴鹤鳓⿺䫏餴⿬♸倰⚺⡤♳ⴭⰨ剣鳅♧荝䚍。餴劥꨽宠倰蜦䖤餴⸔꬗⚰满♧禹⴩䮋䧶，⺫䭍荈魧涸〄㾝悶⸂、爢⠔⢪ㄐ雩〳䏞、〄㾝䨾㢅꣌媯瘝。⡲⚹鄄錠⡲“偽佐渤넞굥ꤗ”涸㹐䨪纈⡤，礵ⲥ⼐ꂁ䫏餴倰䫏餴꨽宠䎇盗椚䫏餴❜僒Ⰼ崨玐劥魧㽠Ⱘ넞涸鵘蠒䧭。㖈鵯⚡鵂玐，⡲⚹䫏餴，♧倰꬗〳⟄⚺⸓湬䱹ぢ鄄䫏倰䲿⣘餴，蜦䖤곫劍䫏餴㔐（⺫䭍餒⸉ㄤꬋ餒⸉㔐䫣）；〥♧倰꬗，䫏餴罏〳⟄翸搋爢⠔꨽宠涸湱Ⱒ䫏餴㛇ꆄ，䒓㾝爢⠔⟟⧩䫏餴崞⸓。㕃1-3爢⠔䕧ㆇ⸂䫏餴欰䙖⡤禹爙䠑㕃资料来源：《SocialImpactInvestment-BestPracticesandRecommendationsfortheNextGeneration》，编者整理Ⱘ⡤勻溏，爢⠔䕧ㆇ⸂䫏餴欰䙖⺫䭍㔋碫⚺銳⿬♸罏，䫏餴劼匬、䫏餴㼆韌、䫏餴㛇ꆄㄤ⚥➝，㔋罏ⴔⵆ䪏怵满♶ず錭蒀，䕹姼⛓ꢂ湱✽Ⱒ翫，Ⱏず䲀⸓爢⠔꡼곿涸鍒Ɀ。䫏餴劼匬（*OFPS）：爢⠔䕧ㆇ⸂䫏餴崞⸓涸餴ꆄ⣘絛倰，⚺銳⺫䭍ⰖⰟ鿈꡶（佟䏎䫏餴鿈䒓〄䚍ꆄ輑劼、㢴鴝䒓〄Ꜿ、ⰖⰟⰮ罈㛇ꆄ瘝）ㄤ猙蠒鿈（劼匬䫏餴、㛇ꆄ、㹻偛⸅Ⱆ、넞ⲙ⧩➃纈、⟱⚌瘝）瘝。䫏餴㼆韌（*OFFF）：ぐ碫湬䱹翸搋爢⠔꡼곿鍒Ɀ涸絆絉，⺫䭍爢⠔⟱⚌、ꬋ蠒ⵄ䚍絆絉、湡涸蠒ⵄ䚍絆絉瘝。湱鳅✵㉁⚌䚍⟱⚌，鵯❈絆絉Ⱘ剣鳅䔂爢⠔餓⟣끮⸓⸂，Ⱖ㣔搬涸絆絉⢪ㄐ⚹爢⠔꡼곿涸鍒Ɀ䲿⣘✫䩟㹊涸鵘⡲㛇炄，僽爢⠔䕧ㆇ⸂䫏餴鳅⚹ざ鷓涸䫏餴㼆韌。䫏餴㛇（*OFUNFOUVOE）：䒓㾝爢⠔䕧ㆇ⸂䫏，ꤑ✫湬䱹䫏ぢ꨽宠，⛲〳鸑鵂霃用㛇ꆄ涸䕎䒭鵳遤⚁⚌⻊鵘⡲。鵯剣⸔✵꣭⡛爢⠔䕧ㆇ⸂䫏餴涸꡶地ㄤ盗椚䧭劥，䪈㣐餴ꆄ勻彂薴㔵，㼆꨽宠倰䕎䧭㹁ぢ珘㹁涸剪⸉♸佅䭯。⚥⚥➝劼匬（*OFSNFEJBSJFT）：⺫䭍ꆄ輑剪⸉劼匬ㄤ欰䙖餻（$BBDJUZ–CVJMEJOH）劼匬⚙㣐碫。Ⱖ⚥，ꆄ輑劼匬⺫䭍Ꜿ遤碫ꆄ輑劼匬ㄤꬋꜾ碫ꆄ輑劼，⚹爢⠔䕧ㆇ⸂䫏餴劼匬䲿⣘䫏餴湱Ⱒ涸⚌⸉佅䭯。欰䙖餻腊劼匬ⴭ饰ⵌ㼆䱹䫏輑餴⥌䜂、䲿⣘䫏餴⚁⚌䒊雳、⼸⸔䕧ㆇ⸂霉⠮ㄤ⟱⚌/고湡雩霆、匬䒊䫏餴欰䙖緸絞瘝⡲欽。H。（✳）爢⠔⟟⧩䫏餴椚雿垷㘗：馄馊굥ꤗ♸佐渤爢⠔⟟⧩䫏餴♸⠛絡䫏餴剣满劥餘♳涸♶，ⲥ烁雩濼爢⠔⟟⧩䫏，꨽銳㹎、匬䒊倝濼呥卹。㖈⟄餒⸉㔐䫣⚹⚺㼋涸⠛絡䫏餴ⴔ區⚥，佐（UVSO）ㄤ굥ꤗ（3JTL）僽剒䌢欽勻ⴔ區䫏餴叻涸（䧴䫏餴絆ざ）涸⚙⚡絶䏞，ꤑ姼⛓㢪，罌贊ⵌ餴❡佐渤桧䖃䖃僽ꬋ姻䙖涸暵，鸑䌢⸈Ⰶ痦♲⚡絶䏞⨊䏞（4FXOFTT）勻刿㥩㖑㼆餴❡佐渤桧㹊梡䬾ざ。剒㣐⻊佐渤、剒㼭⻊굥ꤗ、剒㣐⻊⨊䏞僽椚䚍䫏餴罏宠涸，䠑㄂满㼆굥ꤗ靈侮た佐渤（3JT–BEKVFEUVS）剒㣐⻊⿺匧畮姻佐渤涸鷅宠（ず傞㼆匧畮餏佐涸錞鼙）。33*♲絶䫏餴垷。➢爢⠔⟟⧩䫏餴涸錭䏞，㥵卓㼜“梡㹊⚆歲涸䕧（*NBU）”⡲⚹痦♲絶䏞紵ⰆⰦ⚥，㖈굥ꤗ靈12た佐渤（3JT–BEKVFEUVS）剒㣐⻊涸㛇炄♳，꨽銳㹊梡䫏餴崞⸓㼆“梡㹊⚆歲䕧ㆇ”涸佪渤剒㣐⻊ 。资料来源：PRI，编者整

㕃1-4“굥ꤗ—佐渤—梡㹊⚆歲䕧ㆇ”（33*）♲絶垷㘗㛇✵“굥ꤗ—佐渤—梡㹊⚆歲䕧ㆇ”（33*）♲絶爢⠔⟟⧩䫏餴垷（皍獦“33*♲絶䫏餴垷錛㕃1–4），⧺霃、#、$♲고䫏餴굥ꤗ靈侮た佐渤（3JT–BEKVFEUVS）㸤Ⰼ湱ず，⡎➢剒⠏⻊痦♲絶䏞“梡㹊⚆歲䕧ㆇ”涸錭䏞，"⠏✵，#⠏✵。㔔姼，䫏餴罏꨽銳絡皂罌贊餒⸉ㄤꬋ餒⸉㔐，㼆✵暵㹁湡叻，ꬋ餒⸉䚍㔐䫣銳㢅✵⠏⯓罌ꆀ。㖈*㕃513*.(2017).4%(䫏餴椚歋.IUQT://XX.VOQSJPHEXOMBEBD=10548.资料来源：Emerson（2012）13，编者整理

㕃1-5爢⠔⟟⧩䫏餴涸剣佪鴝歲絾ざ勻溏，33*♲絶垷㘗⚹Ⱟ곥餒⸉㔐䫣♸爢⠔佪渤涸䫏餴㹊騨䲿⣘✫Ⰼ倝涸䙼絶錠錭ㄤ罌䏞。絡皂♲⚡絶䏞涸剒⠏⻊，꨽銳ꅾ挿鍒Ɀ痦♲絶䏞爢⠔䕧ㆇ⸂剒㣐⻊涸꡼곿，⽰腊や⟄侨㶶⻊㹊梡Ⱖ〳䏞ꆀ？➢罜〳⟄➢餒⸉〜⸈ꬋ餒⸉涸絾ざ錭䏞㼆䫏餴絆ざ鵳遤剒⠏⻊ⴼ倗，鸑鵂霃縨紨勲勵⟝㹊梡㼆餒⸉㔐䫣♸爢⠔佪渤涸絡皂。33*♲絶垷㘗䩧灶✫⠛絡㉁⚌涸⟟⧩邂ꆀ垷，⚹⟱⚌ㄤ刿㢴劼匬刿䎛岌㖑⿬♸爢⠔⟟⧩⴯、䒓㾝爢⠔⟟⧩涸雦ꆀ♸霉⟟䲿⣘✫椚雿䭷䒸。鵯꨽銳欰䙖⡤禹♴ぐ湱Ⱒ倰㖈刿넞絶䏞鴪䧭Ⱏ霋，獤匧⿬♸，⤛鵳⠑⠶⼸ず，䲀⸓椚雿ぢ㹊騨♶倗鲮⻊。（♲）爢⠔⟟⧩䫏餴㹊騨垷䒭：㢴絶涸⟟⧩䱲程㖈痦♧蒜涸痦♲鿈ⴔ，䧮⟌䱲雭✫爢⠔⟱⚌♸爢⠔⟟⧩䫏餴涸Ⱏず⟟⧩㤎ざ挿；㖈痦✳♧鿈ⴔ，䧮⟌㼆爢⠔⟟⧩䫏餴欰䙖涸劼ⵖㄤ垷䒭䱲程剣✫ⴲ姿✫鍒。刿鵳♧姿，⟱⚌⡲⚹䧮㕂絑崸爢⠔䒊霃涸ꅾ銳⚺⡤，㥵⡦鸑鵂爢⠔⟟⧩䫏餴勻佞㣐爢⠔⟟⧩⴯鸣涸佪䎾？爢⠔⟟⧩㘗⟱⚌“⿽ꅾ㾩䚍”暭。䒓㾝爢⠔⟟⧩䫏餴涸ꅾ銳⚺⡤⛓♧僽爢⠔⟟⧩㘗。爢⠔⟟⧩㘗⟱⚌〳⟄僽㉁⚌䚍⟱⚌，⡎Ⱖ♸⠛絡㉁⚌䚍⟱⚌涸劥餘⼓ⵆ㖈✵，㸐㼜爢⠔⟟⧩⴯鸣涸⢪ㄐ刿帿玐䏞輑Ⰶⵌ⟱⚌絆絉俒⻊ㄤ〄㾝䧶殜⛓⚥，㸐⛲♶㸤Ⰼず餘✵⟄爢⠔ⵄ渤⚹呍䗱湡叻涸爢⠔⟱⚌，⡎〳⟄鸑鵂⟱⚌侮⡤䧶殜⼮紩䧴ⰻ鿈倝絆絉匬䒊瘝䕎䒭♶倗⸈䔂荈魧爢⠔⟟⧩⴯鸣涸暭䒸。爢⠔⟟⧩㘗ꅾ㾩䚍”，暭䒸⟟⧩⴯（錛㕃1–6）。㖈㉁⚌㾩䚍♧，㼜爢⠔⟟⧩⴯鸣涸椚䙁輑Ⰶⵌ⟱⚌〄㾝⛓⚥⡎䎇♶⨊猌⟱⚌㉁⚌⟟⧩涸鵘⡲鹤鳓；㖈爢⠔⟟⧩㾩䚍♧畮，鸑鵂㹁ぢ絆絉⼮紩⠏⯓Ⱒ岤爢⠔⟟⧩⴯鸣，䎇⟄㉁⚌⻊䩛媯㹊梡鵘蠒〳䭯絯。⚙猫㾩䚍湱鳇湱䧭，湱✽⤛鵳。&NFTPO,.(2012).3JTL,UVSOBOEJNBU:6OEFBOEJOHEJFTJUJPOBOEQFSPSNBOFXJUIJOBOJNBUJOFUJOHQPSUPMJ.*NBU"TTT,2,1-15.⴬謟、齽㎗㮕.(2020).爢⠔䕧ㆇ⸂䫏餴絾ざ⟟⧩㹊梡劼ⵖ灇瑕.⚥㕂猰䪮雿㗐.綘罏岤：“㢴絶⟟⧩垷㘗”涸匬䒊⟄爢⠔⟟⧩㘗⟱⚌⚹⢾㾝䒓。资料来源：编者整

㕃1-6爢⠔⟟⧩㘗⟱⚌ⰯⰨ“⿽ꅾ㾩䚍”暭䒸⟟⧩⴯鸣鍒Ɀ爢⠔꡼곿、⤛15騗歲ざ⡲、⴯鸣爢⠔⟟⧩♳Ⱘ剣荈魧⠏⸷，⡤梡㖈⿬♸⚺⡤㢴絶⻊鍒Ɀ爢⠔꡼곿、⤛15騗歲ざ⡲、⴯鸣爢⠔⟟⧩♳Ⱘ剣荈魧⠏⸷，⡤梡㖈⿬♸⚺⡤㢴絶⻊、湡叻㢴呋⻊⟄⿺餴彂⼸ず㢴ꅾ⻊。⚌〳⟄湬䱹䒓㾝爢⠔⟟16䫏，⛲〳鸑鵂佅䭯暵㹁곭㚖涸爢⠔⟱⚌勻䪈㾝鍒Ɀ爢⠔꡼곿涸腊⸂，剒絊爢⠔⟟⧩㘗⟱⚌䒓㾝爢⠔⟟⧩䫏餴“㢴絶⟟⧩垷㘗”錛㕃1–。⟄⚌〳⟄湬䱹䒓㾝爢⠔⟟16䫏，⛲〳鸑鵂佅䭯暵㹁곭㚖涸爢⠔⟱⚌勻䪈㾝鍒Ɀ爢⠔꡼곿涸腊⸂，剒絊佐侈“⿽⟟⧩䏀絁”，㹊梡爢⠔⟟⧩〳䭯絯⴯。♶➑➑僽㖈爢⠔，爢⠔⟟⧩䫏餴〳⟄䩧灶佟、䋑㖞、爢⠔ⴔⶶ杝用涸♧絶⟟⧩㹊梡垷，歋♧絶䪈㾝荛㢴，㼆㢴絶⚺、㢴絶湡叻㹊梡⼸ず鷅，䪈㣐爢⠔꡼곿鍒Ɀ涸緸絞欰䙖，⤛鵳䕎䧭♧⡤⻊Ⱏ䒊Ⱏ屛涸爢⠔屛椚⡤禹。资料来源：编者整

㕃1-7爢⠔⟟⧩㘗⟱⚌䒓㾝爢⠔⟟⧩䫏餴涸“㢴絶⟟⧩垷㘗”⣘✫刿䎛岌涸餴ꆄ♸餴彂鸑Ɀ㢕勇❜絉涸爢⠔ꦼ곿Ⱘ剣ꅾ銳䲀⸓⡲欽；〥♧倰꬗，爢⠔⟟⧩㘗⟱⚌鸑鵂㉁⚌䩛媯鍒Ɀ爢⠔꡼곿，爢⠔⟟⧩䫏餴㼜㉁⚌䫏餴♸Ⱆ渤騗歲湱輑ざ䔂爢⠔⴯倝⴯鸣䲿“爢⠔⟟⧩㘗⟱⚌”涸䲿岁㖈2016䎃桬䎂乊ⱗ《掚⿽⴯♴⣘✫刿䎛岌涸餴ꆄ♸餴彂鸑Ɀ㢕勇❜絉涸爢⠔ꦼ곿Ⱘ剣ꅾ銳䲀⸓⡲欽；〥♧倰꬗，爢⠔⟟⧩㘗⟱⚌鸑鵂㉁⚌䩛媯鍒Ɀ爢⠔꡼곿，爢⠔⟟⧩䫏餴㼜㉁⚌䫏餴♸Ⱆ渤騗歲湱輑ざ䔂爢⠔⴯倝⴯鸣䲿“⿽⟟⧩䏀絁”僽䭷ず傞㹊梡爢⠔⟟⧩ㄤ絑崸⟟⧩，䶦䒙⽀♧⟟⧩⴯鸣䙼絶，Ⱘ⡤勻雷，僽⟄⴯鸣爢⠔⟟⧩⚹呍䗱湡叻，ず傞㹊梡絑崸㔐䫣佅䭯劼匬〳䭯絯鵘⡲♲、䫏ぢ宕絯劢勻涸倝㹊騨爢⠔⟟⧩䫏餴⟄“餴劥ぢ㊤”⚹㼋ぢ，㖈⤛鵳Ⰼ椕〄㾝䭯絯ぢ㥩⚥䪏怵满馊勻馊ꅾ銳涸錭蒀。⡎歋✵緃⛘絡♧涸絡雦〡䖈，㼿偽岁雦皾湱㼆㸤侮涸䋑㖞錞垷侨䰘。㔔姼，鿈ⴔ㕂꣢劼匬鸑鵂㢴猫庈麤㽂霚佐꧋湱Ⱒ侨䰘鵳遤崵。劥蒜㛇✵蕯䎁⚺崨㕂꣢劼匬䲿⣘涸侨䰘鵳遤ⴔ區，〳⟄溏，“䫏ぢ〳䭯絯〄㾝䊺鷶幯䧭⚹餴劥涸倝鷥䭊，䎇ッ梡ⴀ❀㣐⚺銳馋⸷：馋⸷♧：Ⰼ椕〳䭯絯䫏餴錞垷鷶䎃以⼮，傈幯䧭⚹餴劥䋑㖞⚺崨呏䰘Ⰼ椕〳䭯絯䫏餴翫湅（(MPBM4VBJOBCMF*OWFUNFOU"MMJBOF,(4*"）2021䎃〄䋒涸剒倝絡雦䰘儑爙，Ⰼ椕〳䭯絯䫏餴㖈絡雦ワ劍ⰻ㾝梡ⴀ䔂⸢㟞Ɤ涸〄㾝䙖⸷。䨔荛2020䎃，Ⰼ椕❀㣐䋑妍崍、繠㕂、⸈䭭㣐、㣐峕崍ㄤ傈劥）涸〳䭯絯䫏餴䚪괄鴪ⵌ✫5.3♰➉繠⯋，湱鳅✵2018䎃ⴲ涸30.68♰➉繠、2016䎃ⴲ涸22.84♰➉繠、2014䎃ⴲ涸18.28♰➉繠⯋ⴔⵆ㟞Ɤ15.05%、93.16%，罜ず劍Ⰼ椕❀㣐䋑㖞㖈盗餴❡䚪괄㟞鸟ⴭⴔⵆ⚹.17、20.10%、39.17%。姼㢪，〳䭯絯䫏餴䚪괄⽑❀㣐䋑㖞㖈盗餴❡䚪괄涸嫱ꅾ➢2014䎃涸25.84%䲿⼮荛2020䎃涸35.87%（錛㕃1–8）。㕃1-82014—2020䎃Ⰼ椕❀㣐䋑㖞〳䭯絯䫏餴餴❡錞垷♸㖈盗餴❡䚪錞垷（⽀⡙：⼧➉繠⯋）数据来源：GSIA，编者整理202➢〳䭯絯䫏餴㖈Ⰼ椕❀㣐䋑㖞涸錞垷」⻊勻（錛邍1–417），㖈2014䎃—2020䎃ꢂ，ꤑ2018䎃—2020䎃妍崍䋑㖞⟄，ぐ⚡⚺⡤涸䫏餴錞垷㖲⥂䭯姻㟞。Ⱘ⡤➢㟞Ɤ桧勻溏，㖈2014䎃，傈劥䋑㖞〳䭯絯䫏餴㹊梡旘挽䒭㟞，鴪ⵌ6671.43，㣐峕崍䋑㖞稒ꥥⰦた㟞Ɤ鴪ⵌ248.65。㖈2016䎃—2018䎃，傈劥䋑㖞㟞鸟佞綕⡎⣜傊⥂䭯满35.92%涸㟞，䱗痦✳涸⸈䭭㣐㟞鸟鴪ⵌ56.4。㖈2018䎃—2020䎃ꢂ，⸈䭭㣐ㄤ繠㕂䋑㖞涸㟞鸟⡙㾀⵸⚙⡙，㖈42%䊩〸䖦䖑。妍崍䋑㖞㖈2018䎃—2020䎃ꢂ〳䭯絯䫏餴㟞鸟낢꣭，⚺銳⾲㔔僽妍湅用岁《〳䭯絯ꆄ輑⥌䜂䫪ꪪ勵⢾》（4'%3）〄䋒，㖈劼匬㽻꬗ㄤꆄ輑❡ㅷ㽻꬗㼆〳䭯絯䫏餴㹁⛐涸靈侮⢪䖤2020䎃侨䰘邂ꆀ倰岁〄欰✫」⻊，〳嫱䚍꣭⡛。鴪➢Ⰼ椕❀㣐䋑㖞涸㢕ざ䎃㖲㟞Ɤ桧（$(3）溏，傈劥䋑㖞〳䭯絯䫏餴㾝梡ⴀ鳅넞涸㟞Ɤ곫劍172.62%。Ⰼ椕〳䭯絯䫏餴䚪錞垷$(3⚹11.64%，儑衼넞✵Ⰼ椕㖈盗餴❡䚪錞垷$(3涸5.66%鴪岤：㖈2014䎃，Ⰼ椕〳䭯絯䫏餴ざ雦18231（⼧➉繠⯋），侨䰘♶⺫ゎ❇崍Ⱖ➭䋑㖞涸45（⼧➉繠⯋）。邍1-4Ⰼ椕❀㣐䋑㖞〳䭯䫏餴㟞Ɤ䞔ⲃ（⽀⡙：⼧➉繠⯋）2014201620182020㟞Ɤ桧(2014-2016）㟞Ɤ桧（2016-2018）㟞Ɤ桧（2018-2020）$(3（2014-2020）妍崍1077512040140751201711.74%16.90%–14.62%1.83%繠㕂65728723119951708132.73%37.51%42.40%17.26%⸈䭭㣐72910861699242348.97%56.45%42.61%22.16%㣐峕崍148516734906248.65%42.25%23.43%35.25%傈劥7474218028746671.43%359.92%31.83%172.62%ざ雦1823122839306833530125.28%34.34%15.05%11.64%数据来源：GSIA，编者整理馋⸷✳：繠㕂䋑㖞錞垷馄鵂妍崍，䧭⚹Ⰼ椕痦♧㣐〳䭯絯䫏餴䋑㖞➢〳䭯絯䫏餴錞垷」⻊勻溏（錛㕃1–9），繠㕂、⸈䭭㣐、㣐峕崍、傈劥涸〳䭯絯䫏餴Ⰼ椕⽑嫱㖲ッ珘⚥♳⼮涸馋⸷，⡎妍崍䋑㖞㖈鵂⿡Ⱉ䎃ꢂ〳䭯絯䫏餴錞垷Ⰼ椕⽑嫱䭯絯♴꣭。Ⱖ⚥，繠㕂䋑㖞絯䫏餴㖈2018—2020䎃ꢂ僈儑⸈䘯㖈2020䎃ⴲⰌ椕⽑嫱鴪ⵌ48.39%馄馊妍崍䧭⚹Ⰼ椕⽑嫱剒넞涸䋑㖞，罜妍崍䋑㖞ず劍♴꣭僈，➢45.87%㼜荛34.04，⡙㾀痦。姼㢪，傈劥䋑㖞㖈216䎃—2020䎃ꢂ㟞Ɤ鴽鸟，䫏餴錞垷䚪ꆀ⽑嫱✵2018䎃馄馊㣐峕崍ㄤ⸈䭭㣐⡙㾀痦♲，㖈2020䎃ⴲ鴪ⵌⰌ椕涸8.14%。数据来源：GSIA，编者整

㕃1-92014—2020䎃Ⰼ椕❀㣐䋑㖞〳䭯絯䫏餴錞垷ず劍⽑嫱馋⸷♲：Ⰼ椕ꆄ輑劼匬獤匧⿬♸遤⸓，䲀⸓〳䭯絯䫏餴㟞Ɤ旘〄䨔荛2022䎃3剢䏀，13*皊縭倰侨ꆀ鴪ⵌ4902，ず嫱㟞Ɤ28.1%，Ⱖ⚥餴❡䨾剣罏皊縭倰鴪ⵌ681，ず嫱㟞Ɤ11.8%18。姼㢪，䨔姺ⵌ201䎃3剢䏀，13*皊縭倰䚪餴❡盗椚錞（䚪ꆀ6）鴪ⵌ121.3♰➉繠⯋，ず嫱㟞Ɤ17.3%19（錛㕃1–10）。13*皊縭倰侨ꆀ侨䰘嫦㷍䏞刿倝♧妃。⥂䭯侨䰘傞ꢂ蒜挿涸♧荝䚍，㕃9絡♧絡雦荛嫦䎃涸3剢䏀。䚪ꆀ6.⺫䭍䫣デ涸餴❡盗椚錞垷ㄤ岤ⱃ邍⚥䲿⣘涸㖈䔲䎃3剢䏀皊縭涸倝皊縭倰涸餴❡盗垷。13*皊縭倰䚪ꆀ6.侨䰘✵嫦䎃䎃䏀刿倝♧，刿倝侨䰘⟄䔲䎃3剢䏀⚹剒⥂䭯侨䰘傞ꢂ蒜挿涸♧荝䚍，㕃9絡♧絡雦荛嫦䎃涸3剢䏀。䚪ꆀ6.⺫䭍䫣デ涸餴❡盗椚錞垷ㄤ岤ⱃ邍⚥䲿⣘涸㖈䔲䎃3剢䏀皊縭涸倝皊縭倰涸餴❡盗垷。资料来源：PRI，编者整

㕃1-102006—2022䎃13*皊縭劼匬ㄤ餴❡盗椚錞垷」⻊馋⸷⧩䖤♧䲿涸，⚥㕂㣐꣣䫏餴劼匬䒓㾝〳䭯絯䫏餴涸馋⸷僈儑♳，Ⱖ倝㟞皊紨劼匬侨ꆀ㖈鵂䎃ꢂ㖈1㟞ⵌ3㕃㕃1-112007—2022䎃⚥㕂㣐꣣ㄤ⚥㕂껺度13*皊縭劼匬侨ꆀ」⻊馋⸷资料来源：PRI，编者整理馋⸷㔋：⚡➃䫏餴罏㖈〳䭯絯䫏餴罏⚥涸嫱ꅾ䲿⼮➢䫏餴罏匬䧭勻溏，〳䭯絯䫏餴劼匬僽Ⰼ椕〳䭯絯䫏餴⚺⡤涸⚺銳絆䧭鿈ⴔ。⡎ꥥ满〳䭯絯䫏餴涸鷶姿兜⿺，⚡➃䫏餴罏⽑嫱鷶姿䲿⼮，㖈2018䎃鴪ⵌ25%䎇㖈2020䎃⽑嫱⥂䭯♶」（錛㕃1–12）。㕃1-122014—2020䎃Ⰼ椕❀㣐䋑㖞〳䭯絯䫏餴⚡➃♸劼匬⿬♸⽑嫱䞔ⲃ数据来源：GSIA20，编者整理馋⸷❀：&4(侮ざ㖈2020䎃䧭⚹Ⰼ椕⚺崨涸〳䭯絯䫏餴瘻殜&4(1–13➢⾎〷絑낉勻溏，餏꬗癃鷥、&4(侮ざ、⟱⚌⿬♸ㄤ肅⚎遤⸓僽剒䌢欽涸瘻殜。2014—2020䎃侮ざ、〳䭯絯⚺곿䫏、⟱⚌⿬♸ㄤ肅⚎遤⸓瘝〳䭯絯䫏餴瘻殜錞垷♧湬⥂䭯满珘㹁涸㟞（錛㕃&4(1–13）。2020，&4(侮ざ馄鵂餏꬗癃鷥，䫏餴錞垷鴪ⵌ2.2♰➉繠⯋，Ⱖ2018䎃ⵌ2020䎃涸⚹43.6%，僈儑넞✵餏꬗癃鷥涸24.0，⡤梡✫Ⰼ椕〳䭯絯䫏餴餴ꆄ㼆✵梠、爢⠔、屛椚瘝곭㚖傈幯Ⱒ。ꥥ满《䊼랫⼸㹁》㖈2020䎃鵳Ⰶⵌ㹊倶꣌媯，鵯⚡馋⸷⛲㼜⠔刿⸈僈儑。㕃1-132014—2020䎃Ⰼ椕〳䭯絯䫏餴ぐ碫瘻殜ꅷ欽錞垷䞔ⲃ（⽀⡙：⼧➉繠⯋）资料来源：GISA，编者整理ぐ䎃䏞絡雦〡䖈殜剣靈侮。MethodsandInstrumentsofSocialValueInvestment第二章如何判断社会价值投资？如何引导更多的市场主体参与支持社会价值投资？如何对投资过程和结果进行评估？这需要一套科学的方法工具。我国社会价值投资尚处于初级发展阶段亟须学习借鉴国际上的相关方法与工具本章系统梳理了社会价值投资相关的方法工具，并对其按照资金流向引导、项目运营操作和绩效评价方法三种类别进行了功能分类和归纳评析，为我国社会价值投资实践探索提供参考借鉴。创建目录指创建目录指、明确实施指、开发评估工具是‘引导资金流向配、指导资金爢⠔⟟⧩䫏餴姻䎛岌㖑鄄爢⠔雩濼ㄤ䱹紵，䎇鷶幯䧭⚹⚺崨涸䫏餴倰䒭，Ⱖ⟟⧩ⰻ巑♸翫ざ㕂絯〄㾝湡（4%(T）椚䙁넞䏞♧，❡欰涸㉁⚌遤⚹姻㢪鿈䚍涸爢⠔䠑⛐⛲䠁〄⳼。㸤㊤㼆梠㞯ㄤ爢⠔絫佪涸霉⠮,剣⸔✵⤛鵳爢⠔⟟⧩䫏餴㖈䫏餴瘻殜⠏、㉁⚌⟟⧩ꅺ、爢⠔佪渤㹊梡瘝絶䏞♳涸輑ざ♸䎾。⡎ず傞，⚥㕂涸爢⠔⟟⧩䫏餴〄㾝㼿㢅✵ⴲ紩꣌媯，❑곢㷖⛴ㄤ⦶ꊹ㕂꣢♳⚺崨涸倰岁♸䊨Ⱘ。劥畎⟄䫏餴崨玐涸錭䏞，ⴔⵆ➢餴ꆄ䫏ぢ䒸㼋、고湡鵘⡲䭷㼋⟄⿺고湡盗椚霉⠮♲⚡꣌媯灇⠔⟟⧩䫏餴⡤禹，Ⱘ⡤ⰻ㺂⺫䭍：䭷䒸爢⠔⟟⧩䫏餴倰ぢ涸湡䔶俒⟝、䭷㼋爢⠔⟟⧩䫏餴涸㹊倶䭷⽂⟄⿺邂ꆀ爢⠔⟟⧩䫏餴絫佪涸霉⠮䊨Ⱘ（錛邍2–1）。邍2-1爢⠔⟟⧩䫏餴湱Ⱒ䊨Ⱘⴔ碫⿺ⰻ㺂嚋銳䊨Ⱘⴔ䊨Ⱘぜ獦呍䗱銳挿䒸絯〄㾝꨽銳涸곭㚖絯61）㕂（ ）䪮助䫣デ（2020晜）》㚖⚥㼆䫏ぢ곭”“ ”“ ”絯ꆄ碫湅〳䭯絯ꆄ輑》烁湡⻊僈， 、ⵖ䏞⻊〄㾝䔶21⚌䭷㼋（ ）》⾦幡❡⚌鴝歲，䒸㼋餴ꆄ翸搋㖈䲀⸓綁蒀〄㾝涸❡⚌곭㚖䔶22ⵚ佅䭯（ ）》ⵚ瀖ⰻ綁蒀⧥，〳䭯絯ꆄ輑㕂꣢䎂Ⱏ'䭯絯——綕孞⦫」⻊》ꆄ⚺銳絑崸崞，㟞䭯絯䭷湡ㄤ《爢⠔⟟⧩䫏餴》❀銳稇盗椚呥䔂靈騗鿈꡶ざ⡲⠑⠶Ⱒ禹䒊用涸ꅾ銳䚍䎇✮⟄Ⱘ⡤䭷䒸䕧ㆇ⸂盗椚鵘⡲⾲ⴭ（*$）呥Ⰼ剣叻、ㄤ，《〳䭯絯〄㾝湡叻䕧ㆇ⸂叻ⲥ》⡤涸䭷ㄤ猙⹫㛇ꆄ盗椚“㥵⡦衅㹊⣘Ⱘ邂䫏⸂䕧ㆇ⸂盗椚고湡（*.1）ⴔ䕧㼆䫏餴遤遤✫"#$，䕧ㆇ⸂䫣デㄤ䫏餴叻ⲥ䭷叻꧋（*3*4/*3*4+)鷶♸梠㞯❜⿸Ⱒ翫涸䭷叻⡤⿺䕧ㆇ⸂餗䋏⛧侨垷㘗（*..）➢㹁䚍ㄤ㹁ꆀ⚙倰꬗㼜䕧ㆇ⸂“餗䋏⻊”，雦皾♸霉⠮䫏餴Ⱏ渤䕧ㆇ⸂霉⠮（#*"）痦&䫏餴，⼸⸔⟱⚌㹊騨〳䭯絯絑蠒，⚹Ⱏ♲"♲⸂爢⠔⟟⧩霉⠮叻ⲥ⚥㕂荈⚺灇〄涸⟄⟟⧩⴯鸣⚹呍䗱涸霉⠮垷㘗ㄤ䭷叻⡤禹资料来源：各机构官网，编者整理♧、爢⠔⟟⧩䫏餴湡䔶䭷䒸：䒸㼋餴ꆄ崨ぢ匬䒊錞薴涸霢露⡤禹僽〄㾝Ⰼ椕爢⠔⟟⧩䫏餴欰䙖涸䗳㢊勵。㖈翫ざ㕂〳䭯絯〄㾝湡䒸♴，ぐ㕂佟䏎ㄤ劼匬⣜䰘劥㕂㕂䞔䒓〄✫嶍⿺♶ず곭㚖♸薴㔵涸〳䭯絯䫏餴❡⚌湡䔶䭷䒸，⚹劥㕂䭯絯〄㾝䫏輑餴欰䙖㕕涸䒊用䲿⣘✫䭷㼋。ず傞，⚹곡䎾孞⦫」⻊、綁蒀❡⚌鲮㘗瘝〄㾝雳곿，♶㼱ꅾ銳䚍俒⟝湱絩ⴀ〵（錛㕃2–1）。资料来源：编者整理

㕃2-1〳䭯絯ꆄ輑佅䭯고湡湡䔶怵鵳Ⱒ禹嚋錢2019，妍湅〄《妍湅〳䭯絯ꆄ輑ⴔ碫倰呩》，傋㖈䌐⸔ꆄ輑䋑㖞霋ⵆ♸梠㞯〳䭯絯䚍湱Ⱒ崸崞⸓ㄤ䫏餴劼。䧮㕂ꛏ㼆綁蒀❡⚌涸錞薴ⴔ碫〄䋒《綁蒀❡⚌䭷㼋湡（2019䎃晜）》，䲀⸓餴劥䫏ぢ僈烁涸綁蒀〳䭯絯〄㾝⟱⚌䧴고湡。2020，翫ざ㕂䒓〄雦ⴢ縭（6OJFE/UJPOT%FWFMPQNFOU,6/%1）ⴀ〵涸《〳䭯絯〄㾝䫏輑餴佅고湡湡䔶（⚥㕂）䪮助䫣デ（2020晜）》⟄《妍湅〳䭯絯ꆄ輑ⴔ碫倰呩》涸“♶儑衼⽭㹲”⾲ⴭ⚹䱗ꤑ㛇ⲥ，ず傞⣜䩯䧮《Ⱒ✵匬䒊綁蒀ꆄ輑⡤禹涸䭷㼋䠑錛》《綁蒀⧥ⵚ佅䭯고湡湡（2015䎃晜）》瘝綁蒀ꆄ輑〄㾝곝㽻俒⟝⡲⚹佅䭯，桧⯓㼜⚥㕂⴩⚹霚挿䲀ⴀ遤⸓倰呩。2021䎃，歋⚥妍暭㣢〄饰涸〳䭯絯ꆄ輑㕂꣢䎂〵（*4'）㖈⚥㕂《綁蒀⧥ⵚ佅䭯고湡湡䔶》ㄤ妍湅《〳䭯絯ꆄ輑ⴔ碫倰呩——孞⦫䱇勉岁呩》㛇炄♳綘ⵖ✫《〳䭯絯ꆄ輑Ⱏずⴔ碫湡䔶》，鵳♧姿湡䔶䭷䒸涸Ⰼ椕鷓欽䚍，⤛鵳㖑⼓叻ⲥ涸馋ず，䎇✵2022䎃鵳遤刿倝⟄䲿⼮㕂꣢〳䭯絯ꆄ輑ⴔ碫涸〳嫱䚍♸Ⱟ㺂䚍。（♧）6/%1《〳䭯絯〄㾝䫏輑餴佅䭯고湡湡䔶（⚥㕂）䪮助䫣デ（2020䎃晜）》翫ざ㕂猽⛼Ɤ〢暵ꨭ倛㖈201“〳䭯絯〄㾝넞紩ⵆ佟屛雿㗐”涸䒓䍋䒭〄邍怵雷《䧮⟌姻♸〳䭯絯〄㾝湡叻幯遤幯鵴》。➭㖈〄鎊⚥䭷ⴀ，倝ⱟ氋䞔㼋荝匧畮餛㔮➃〡侨ꆀ㖈2020䎃㟞⸈1.24➉，Ⰼ椕䱹鵛♲ⴔ⛓♧涸➃〡偽岁蜦䖤⯎駈涸굹暟，껆껠➃侨㖈瀊瀊♧䎃ꢂ慨㟞鵛3.2➉。곿〳䭯絯〄㾝곭，㹊梡꣭劥㟞佪涸餴ꆄ䒸1䲿ⴀꅷ欽刿Ⰼ꬗涸倰䒭勻㹁⛐♸T♧荝涸䫏輑餴고桬梷爞、䖛ꫬ.(2020).〳䭯絯〄㾝䫏輑餴佅䭯고湡湡䔶⚥㕂䪮助䫣デ2020晜）.⚥㕂ꆄ輑ⴀ晜爢.。㛇✵⚥㕂㖈〳䭯絯〄㾝♳䊺》䖤涸澏湡䧭，ず傞罌贊ⵌ䏐㣐涸䋑㖞錞、劢勻〄㾝⵸兞ㄤⰌ椕䕧ㆇ⸂，6/%1鷥》⚥㕂⡲⚹㹊騨呋劥〄䋒✫鸑欽《〳䭯絯〄㾝䫏輑餴佅䭯고湡湡（⚥㕂）䪮助䫣䎃晜）》（皍獦《湡䔶》）。霃雦⾲ⴭ。《湡䔶》涸霃雦Ⱟ곥罌ꆀ✫䫏輑餴盗椚崨玐ㄤぐⵄ渤湱Ⱒ倰，僈烁✫䒓㾝〳䭯絯䫏輑銳黽䗄涸㔋고⾲ⴭ（錛㕃2–2），烁⥂✫❡⚌湡䔶涸Ⱆ䎂䚍、⺫㺂䚍、〳乼⡲䚍ㄤ䎛岌鷓欽䚍。㕃2-2《湡䔶》黽䗄涸㔋㣐⾲ⴭ资料来源：《可持续发展投融资支持项目目录（中国）技术报告（2020年版）》，编者整理佅䭯고湡。⚹烁⥂䫏餴고湡⚹湡叻纈⡤䲿⣘剪⸉傞痗ざ㕂㹻佟瘻♸〄㾝䧶殜⟄⿺㕂꣢爢⠔〳䭯絯〄㾝騨銳宠，《湡䔶》薴㔵涸霃㹁⿬撑♧禹⴩㕂꣢叻ⲥ，ⶂꤑ㼆4%(T鸣䧭ꅾ㣐䰀㹲、佟䏎ㄤ2꣢絆絉♶렽⸠⿬♸皂餴䧴ざ⡲涸곭㚖，烁㹁✫Ⱉ㣐〳䭯絯〄㾝䫏輑餴⚺곿，䕎䧭《湡䔶》佅䭯涸遤⚌幡⽀（錛邍2–2）。邍2-2《湡䔶》Ⱉ㣐〳䭯絯〄㾝䫏輑餴⚺곿〳䭯絯〄㾝䫏輑餴佅䭯고湡㛇炄ⰖⰟ霃倶〳餏䬐⡞䨻⽡欰♸⨴䐀剪⸉侅肫、猰䪮、俒⻊礒굹㸝Ⰼꆄ輑剪⸉鵘鳕綁蒀⡛腊署⡞䨻⼕毫⽡欰剪⸉侅肫ⱚ❡ㅷ欰❡⪰餖䨪絾ざ盗䐤鄳ꂁ䒭⡞䨻♸猰䪮ⱚ❡ㅷ♸굹ㅷ⸈⥌餧ꆄ輑剪⸉宐䨻㾋勞俱㔐佐⼕毫ⵖ鸣⚌湱俒⻊⡤肫ⱚ❡、⥂ꤗ剪⸉腊彂䐢⟟䨻Ⱒⱚ⚌䫏Ⰶ♸霃倶㛇䐀♸梠㞯⽡欰Ⱆ屛椚♸綁㖑⥌䜂鸑⥌䪮助资料来源：《可持续发展投融资支持项目目录（中国）技术报告（2020版）》，编者整理翫ざ㕂瘝劼匬涸㽴翟靈叅⾲ⴭ、《妍湅〳䭯絯ꆄ輑ⴔ碫倰呩》涸“♶儑衼⽭㹲”⾲ⴭ、梠㞯ㄤ爢⠔呥卹、*$涸絫佪叻ⲥ瘝。㹊梡騟䖈。ꛏ㼆㢴⯋ꆄ輑❡ㅷ涸䎾欽㖞兞，《湡䔶》䲿ⴀⰨ⡤僈烁涸㹊梡騟䖈㥵♴：䲿⣘〳䭯絯〄㾝䫏輑餴❡⚌幡⽀，欽✵餴ꆄ霋ⵆㄤ䫏ぢ烁㹁，㞅邉〳䭯絯〄㾝䫏輑餴崞⸓㖈皂䜂䫪ꪪ♳涸瑟涯；䲿ⴀ〳䭯絯〄㾝涸고湡碫㘗ㄤ㉁⚌垷䒭，烁⥂고湡♸垷䒭Ⱟ㢊〳䭯絯〄㾝䠑⛐♸䋑㖞劼⠔（⺫䭍⢪欽⴯倝㘗涸ꆄ輑䊨Ⱘ，㥵幊ざ輑餴）；䲿ⴀ고湡霉⠮䭷叻，邂ꆀⰨ⡤涸䫏輑餴고湡㼆〳䭯絯〄㾝湡叻涸餑柄。崨玐盗椚。《湡䔶》銻渷고湡㹊倶涸✲⵸Ɀ瘻、✲⚥㹊、✲た霉⟟ㄤ䫪ꪪ涸Ⰼ欰ㄐワ劍，䌐餴罏鷅驶、盗椚、䏞ꆀ고湡涸䕧ㆇ⸂❡ⴀ，䎇䲿ⴀⰨ⡤乼⡲錞薴，䭷㼋㥵⡦㼜〳䭯絯〄㾝湡叻ㄤ䕧ㆇ⸂絶䏞䅺Ⰶ고湡Ⰼ鵂玐（錛邍2–3）。邍2-3《湡䔶》錞㹁涸고湡欰ㄐワ劍盗椚崨玐絈蒜고湡꣌媯盗椚銳宠✲⵸Ɀ瘻ө僈烁고湡⸓劼♸〳䭯絯〄㾝湡叻⥂䭯♧荝ө呏䰘䕧ㆇ⸂湡叻鷥䭊♸劥㕂䧴䔲㖑勵⟝湱痗ざ涸고湡（고湡ө䫏餴罏ㄤ고湡⚺⡤Ⱏず烁㹁剒ざ鷓涸輑餴倰呩ө㼆고湡鵳遤梠㞯ㄤ爢⠔䕧ㆇ霉⠮（&4*"），㽍Ⱖ꨽銳Ⱒ岤湡叻纈⿬♸ө烁⥂고湡剣鷓䔲涸굥ꤗ盗椚、爢⼓⿬♸、欰䙖⥂ꥻ瘝ө䫏餴罏ㄤ고湡⚺⡤Ⱏず烁㹁鷓䔲涸䕧ㆇ⸂䭷叻ө烁用鵂玐ㄤⰻ鿈䱽ⵖ叻ⲥ⟄烁⥂Ⱖ䕧ㆇ⸂侨䰘涸佐꧋、⪰㶸、⢪欽ㄤ⥌䜂䫪ꪪ涸㸤侮䚍ꬑ䚍ㄤ餘ꆀ䪾䱽✲⚥盗椚ө⟄鷓䔲倰䒭鷅驶고湡䨾⹫꧋涸餴ꆄⲙ괄䧴ず瘝ꆄ괄，烁⥂Ⱖ欽✵爢⠔佪渤고湡湱Ⱒ涸餧䫏餴ө㖈고湡㶸絯劍ⰻ，㹁劍靈侮䨾鷅驶涸ⲙ⹫꧋餴ꆄ⡮괄，⟄⼐ꂁ霪劍ꢂⰻ㼆ざ呔爢⠔佪渤고湡⨞ⴀ涸ⴔꂁө렽⸠넞紩ⵆ涸⥌䜂鷳僈䏞盗椚，䒊雳고湡⚺⡤翴欽㹎雦劼匬䧴Ⱖ➭痦♲倰㼆고湡⹫꧋餴呍Ⱖⰻ鿈鷅驶倰岁ㄤⴔꂁ䞔ⲃ✲た盗椚ө剣佪㖑㹁劍邂ꆀ、霉⠮고湡㼆㹊梡〳䭯絯〄㾝湡叻涸佪卓邍梡ө⢪欽鷓䔲涸餘ꆀ䪾䱽劼ⵖ，欰䧭餒⸉ㄤꬋ餒⸉䭷叻涸䫣デ，㽍Ⱖ僽㼆〳䭯絯〄㾝䕧ㆇ⸂絫叻涸崵ꆀ絕卓ㄤ邂ꆀ鵂玐涸䫪ꪪө禹絡㖑⢪欽䕧ㆇ⸂侨䰘，䚪絕✲⵸ㄤ✲た崵ꆀ⿺盗椚涸㹊騨絑낉资料来源：《可持续发展投融资支持项目目录（中国）技术报告（2020版）》，编者整理姻佪渤ⴔ。〳䭯絯〄㾝䫏輑餴涸湡叻霃用ず傞罌贊✫4%(Tㄤ⚥㕂劥㕼⻊〳䭯絯〄㾝雳，烁⥂餴崨，䒸㼋猙蠒餴劥䪪ⵌ倝㉁，錞鼙鲮㘗굥，䎇鸑鵂䲿넞䋑、꣭⡛䧭、㟞⸈佐Ⰶ瘝倰⴯鸣姻崸佪渤（錛㕃2–3）。㕃2-3〳䭯絯䫏輑餴䌄勻涸絑崸佪渤资料来源：《可持续发展投融资支持项目目录（中国）技术报告（2020版）》，编者整理〥♧倰꬗，〳䭯絯〄㾝䫏輑餴湡䔶幡⽀腊㢿⼸⸔佟瘻ⵖ㹁罏、ꆄ輑劼匬、⟱⚌♸遤⚌劼匬瘝「⡤㖈侮⚡고湡欰ㄐワ劍ⰻ鵳遤✲⵸癃鷥、✲⚥霉⠮ㄤ✲た盗椚，歲㹁䫏輑餴崞⸓涸Ⱘ⡤薴㔵，㼆✵鵳♧姿䭷㼋⚥㕂〳䭯絯䫏輑餴〄㾝、㸤㊤❡⚌ⵄ渤湱Ⱒ倰ざ⡲劼ⵖ、⠏⻊䫏輑餴盗椚ㄤ霉⟟䊨ⰨⰨ剣⤛鵳⡲欽。（✳）妍湅《〳䭯絯ꆄ輑ⴔ碫倰呩》2018，妍湅㨼プ⠔〄䋒《〳䭯絯〄㾝輑餴遤⸓雦ⴢ》，衅㹊✫〳䭯絯〄㾝雳玐，霫絈ꢞ鶣✫妍湅涸⼧㣐遤⸓錞，僈烁䒊用♧⚡倝涸妍湅〳䭯絯崞⸓ⴔ碫⡤禹僽껷銳遤。⚹姼，209䎃妍湅〄䭯絯ꆄ輑ⴔ碫倰呩》（皍獦《ⴔ碫倰呩》）。《ⴔ碫倰呩》Ⱘ⡤ⰻ㺂〳嚋䭍⚹⟄♴♲挿：⚹湱Ⱒ絑崸崞⸓霃用✫Ⱉ㣐梠㞯湡叻，⟄⿺“㹊餘䚍餑柄”♸“偽ꅾ㣐3㹲”⚙㣐呍䗱⾲ⴭ，銳宠고絑崸崞⸓荛㼱㼆♧⚡湡叻䌄勻㹊餘䚍餑柄䎇㼆Ⱖ㸐❀⚡湡叻♶鸣䧭ꅾ㣐䰀㹲；䲿ⴀ㹊梡湡叻涸倰岁雿ㄤⰨ⡤遤⸓䭷㼋，ꢞ鶣ⴔ碫倰呩〳腊❡欰涸絑崸䕧ㆇㄤ劢勻⵸鵳倰ぢ；㖈妍崍遤⚌叻ⲥⴔ碫禹絡涸呥卹ⰻ，霋ⵆⴀⰨ剣梠㞯〳4絯䚍涸絑崸崞⸓，《ⴔ碫倰呩》⚺銳⚙⟧絑崸崞⸓湡䔶，欽✵㹊梡孞⦫」⻊Ⲹ綕ㄤ鷓䎾鵯⚙㣐湡叻（錛邍2–4）。邍2-4妍湅《〳䭯絯ꆄ輑ⴔ碫倰呩》絑崸崞⸓⚺銳碫ⵆ㹊梡湡叻⚺銳絑崸崞⸓碫ⵆ孞⦫」⻊Ⲹ綕ө⡛焫絑崸崞⸓，⺫䭍㔿焫崞⸓、ꨪ焫䧴鵛ꨪ焫崞⸓ө剣⸔✵㹊梡2050䎃ꨪ䱗佞絑崸鲮㘗⡎湡⵸㼿劢䱹鵛ⲙꨪ焫䱗佞⸓ө腊㢿㹊梡⡛焫䚍腊䧴㹊梡㣐䌴Ⲹ䱗涸崞⸓Ⱉ㣐梠㞯湡叻⺫䭍孞⦫」⻊Ⲹ綕、孞⦫」⻊鷓䎾、嵳峕♸宐餴彂〳䭯絯ⵄ欽ㄤ⥂䫡、䗄梠絑崸、䏑䒙暟꣈屛ㄤ㔐佐、寓厩꣈䱽⟄⿺⥂䫡⨴䐀涸欰䙖禹絡。꛸⸂⼶、倰楋、됓佟㨼.(2020).妍湅〳䭯絯ꆄ輑ⴔ碫倰呩礵銳♸゗爙.Ⱓ⚌灇瑕.ө❡欰孞⦫」⻊鷓䎾湱Ⱒ䧭卓涸絑崸崞⸓，ө❡欰孞⦫」⻊鷓䎾湱Ⱒ䧭卓涸絑崸崞⸓，⚂Ⱖ䧭卓〳欽鷓䔲涸䭷叻鵳遤㹁⛐ꆀө劢㼆Ⱖ➭孞⦫」⻊鷓䎾䊨⡲鸣䧭♶ⵄ䕧ㆇ涸絑⸓ө㽴〳腊䎇㽴⸂Ⲹ㼱ꅾ㣐暟椚䚍孞⦫굥ꤗ涸絑⸓孞⦫」⻊鷓䎾资料来源：欧盟《可持续金融分类方案》，编者整理《ⴔ碫倰呩》⟄䎾㼆孞⦫」⻊⚹껷銳湡叻，㼜梠㞯〳䭯絯䚍紵Ⰶ䫏餴崞⸓♸⟱⚌ꬋ餒⸉⥌䜂僽佟瘻ⵖ㹁罏、遤⚌ㄤ䫏餴罏霋ⵆⴀ〳䭯絯絑崸崞⸓ㄤ䫏餴劼⠔涸剣佪䊨Ⱘ，⤛鵳刿㢴ⰖⰟ餴ꆄㄤ猙➃餴ꆄ崨Ⰶ〳䭯絯〄㾝ㄤ綁蒀〄㾝곭㚖。ず傞，霪倰呩⛲⚹妍崍ꆄ輑곭㚖倝港盗呥卹䲿⣘ⵖ㹁㛇ⲥ，僽㼆佟瘻ⵖ㹁罏ㄤꆄ輑港盗罏剣⿬罌⟟⧩涸䊨。〥♧倰，倰呩剣ⵄ✵妍湅綁蒀ꆄ輑錞薴〄5，⛲〳剣佪꣈“峤綁”✲⟝ㄤ굥ꤗ，䲀⸓綁蒀ꆄ輑鵳♧姿㖈妍湅欨荛Ⰼ椕饥ぢ禹絡⻊、ⵖ䏞⻊ㄤ⚺崨⻊。（♲）⚥㕂《綁蒀❡⚌䭷㼋湡䔶（2019䎃晜）》✵99。《❡⚌湡䔶》䎛岌絕ざ㕂꣢綁蒀❡⚌雩㹁錞ⴭㄤぐⵄ渤湱Ⱒ倰涸䠑錛䒊雳，ⴗざ〄㾝⚥㕂㹻涸㕂䞔，䲿ⴀ綁蒀〄㾝涸ꅾ挿，➢❡⚌錭䏞Ⰼ꬗歲㹁✫Ⰼ❡⚌Ꝇ涸綁蒀叻ⲥ♸薴㔵，瑲ⴀ湱Ⱒ❡⚌⯓鵳䚍，䲀⸓❡⚌絕匬Ⰼ꬗綁蒀鲮。《❡⚌湡䔶》Ⱏⴔ♲，Ⱖ⚥♧紩⺫䭍蒜腊梠、幡峇欰、幡峇腊、欰䙖梠㞯❡⚌、㛇炄霃倶綁蒀⼮紩ㄤ綁蒀剪⸉瘝Ⱉ⚡㣐碫（錛邍2–5）。邍2-5《綁蒀❡⚌䭷㼋湡䔶（2019䎃晜）》ⴔ紩幡⽀《綁蒀❡⚌䭷㼋湡䔶（2019晜）》㼆✵綁蒀❡⚌涸歲㹁♧紩ⴔ碫✳紩ⴔ碫蒜腊梠⥂❡⚌ө넞佪蒜腊鄳㢊ⵖ鸣ө⯓鵳梠⥂鄳㢊ⵖ鸣ө餴彂䗄梠ⵄ欽鄳㢊ө倝腊彂导鲨ㄤ綁蒀菺菱ⵖ鸣ө蒜腊佖鸣ө寓厩屛椚ө餴彂䗄梠欽幡峇欰❡❡⚌ө❡⚌㔩⼓綁蒀⼮紩ө偽嫫偽㹲⾲俱剏➿鷓欽♸⽭ꤗ䏑暟屛ө欰❡鵂玐䏑孞㢅椚㢅縨⿺餴彂⻊絾ざⵄө欰❡鵂玐蒜宐ㄤ䏑宐㢅椚㢅縨⿺餴彂⻊絾ざⵄө欰❡鵂玐䏑序㢅椚㢅縨⿺餴彂⻊絾ざⵄ欽幡峇腊彂❡⚌ө倝腊彂♸幡峇腊彂鄳㢊ⵖ鸣ө幡峇腊彂霃倶䒊霃ㄤө⠛絡腊彂幡峇넞佪ⵄ欽ө腊彂禹絡넞佪鵘遤欰䙖梠㞯❡⚌ө欰䙖ⱚ⚌ө欰䙖⥂䫡ө欰䙖⥝㢕㛇炄霃倶綁蒀⼮紩ө䒊瘰蒜腊♸綁蒀䒊瘰ө綁蒀❜鸑ө梠㞯㛇炄ө㙹ꞏ腊彂㛇炄爢⠔ө嵳絷㙹䋑ө㔩卌綁⻊綁蒀剪⸉өㅐ霧剪⸉ө고湡鵘蠒盗椚ө고湡霉⠮㹎雦呍叅ө港崵唬崵ө䪮助❡ㅷ雩霆ㄤ䲀䎛涸䋑㖞䧴䕧ㆇ⸂资料来源：《绿色产业指导目录（2019涸䋑㖞䧴䕧ㆇ⸂“峤綁”（(FFOBTI）僽繠㕂梠⥂⚺⛐罏匊⟻˖㪭倛暵絶㼷䗞⴯鸣涸嚋，䭷涸僽⟱⚌⠦鄳“梠㞯⛓⿼”，霚㕃䲁渷㼆爢⠔ㄤ梠㞯涸灶，⟄姼⥂Ⰼㄤ䪈㣐荈䊹《❡⚌湡䔶》鵳♧姿⾦幡❡⚌鴝，僽ぐ㖑、ぐ鿈꡶綁蒀❡⚌佅䭯佟瘻涸ⵖ㹁㛇，䒸㼋涸佟瘻ㄤ餴ꆄ崨ぢ㼆䲀⸓綁蒀〄㾝剒ꅾ銳、剒Ⱒꝶ、剒稒鶖涸❡⚌，剣⸂⤛鵳✫綁蒀❡⚌涸〄㾝㡫㣐。霪❡⚌湡䔶忘駈✫㕂㹻ꅾ㣐䧶殜，⤛鵳欰䙖俒僈䒊霃；ⴗざ✫㛇劥〄㾝㕂䞔，㼜撋挦❡⚌幡峇⻊欰❡紵Ⰶ綁蒀❡⚌薴殶；瑲ⴀ✫䪮助餻腊鲮，䲀⸓❡⚌䲿넞⣘絛餘ꆀㄤ宐，꣈姺⡛畮、ず餘⻊⧫；Ⰼ꬗⸔⸂✫綁蒀鲮㘗，巑渷♲㣐❡⚌ㄤ湱Ⱒ곭㚖Ⰼ❡⚌Ꝇ梠㞯，䲀⸓㕂字絑崸ぐ⚡곭㚖涸綁蒀⻊⼮紩，䲀⸓Ⰼ❡⚌Ꝇ〄㾝。（㔋）⚥㕂《綁蒀⧥ⵚ佅䭯고湡湡䔶（2021䎃晜）》⚹絡♧綁蒀⧥ⵚ涸霉⠮雩霆叻ⲥ，㹊梡綁蒀⟱⚌、餴❡ㄤ고湡涸礵ⲥ輑餴，⚥㕂➃字Ꜿ遤㹻〄佖㨼、霆港⠔✵2021䎃翫ざ〄䋒《綁蒀⧥ⵚ佅䭯고湡湡䔶（2021䎃晜）》（皍獦《綁⧥湡䔶》）。㼆㢪♸㕂꣢䱹鲪，㼆ⰻ絡♧㕂ⰻ叻ⲥ，䲀⸓綁蒀⧥ⵚ䋑㖞禹絡⻊輑ざ〄㾝。《綁⧥湡䔶》絡碫綁蒀⧥ⵚ㹁⛐ㄤⴔ碫叻ⲥ，鵳♧姿僈烁✫姼叻ⲥ鷓欽涸⧥ⵚ碫ⵆ，銻渷✫綁蒀⧥ⵚ涸䨾剣碫ⵆ，鍒Ɀ✫⟄䖃涸綁蒀⧥ⵚ㖈霉⠮雩霆鵂玐⚥䨾꬗⚰涸ぐ叻ⲥ佅䭯고湡♶絡♧涸꡼곿。湱鳅✵2015晜湡䔶，201晜倝㟞✫綁蒀剪⸉、綁蒀鄳㢊ⵖ鸣碫고湡瘝ⰻ㺂，剣⸔✵䪈㣐綁蒀⧥ⵚ䋑㖞錞垷，鵮䲿⣘✫刿⚪㺢涸䪮助絈蒜，絛✮痦♲倰霉⠮雩霆劼匬刿⚹霫㽴涸雩霆霉⠮䭷㼋。㼆䱹《❡⚌湡䔶》，㹊梡㼆綁蒀고湡涸㛇劥偽䊵䒗雩，⤑✵綁蒀ꆄ輑⚌⸉䒓《綁⧥湡⵸♲紩♸《❡⚌湡䔶》⥂䭯♧，㖈佅䭯薴㔵涸ⴔ碫霃雦♳⡤梡《❡⚌湡䔶》涸䒁絯，僽鿈꡶ꢂ佟瘻⼸ず涸絕卓。鵯♶➑⤑ⵄ✫䧮㕂綁蒀고湡霋ⵆㄤ綁蒀ꆄ輑㹊騨，鵮ⴲ姿䒊用✫綁蒀ꆄ輑⚌⸉䋑㖞⚺⡤涸Ⱆ䎂畊✰梠㞯。湱嫱《❡⚌湡䔶》，《綁⧥湡䔶》ꅷ紵✫㕂꣢⚺崨“偽ꅾ㣐䰀㹲”⾲ⴭ，㟞⸈綁蒀嶊、館僒碫고湡涸碫ⵆ，ⶂꤑ撋挦瘝⻊瀖腊彂幡峇ⵄ欽고湡，刿岤ꅾ♸㕂꣢䋑㖞涸孞⦫⧥ⵚ、〳䭯絯〄㾝⧥ⵚ涸叻ⲥ䱹鲪，忘駈㕂ⰻ㢪綁蒀〄㾝銳宠，䒸㼋刿㢴餴ꆄ佅䭯綁蒀❡⚌ㄤ고湡。㕂ⰻ綁蒀⧥ⵚ䋑㖞錞垷䭯絯䪈，〄遤⚺⡤♸猫碫♶倗⚪《綁⧥湡》⚹䧮㕂綁蒀⧥ⵚ、䫏餴1遤56➉，鳅9䎃ⴔⵆず劍㟞Ɤ✫%ㄤ，Ⱖ，䋑㖞錞垷⡙㾀⚆歲痦。焫⚥ㄤ⧥、〳䭯絯〄㾝䭱꛰⧥ⵚ瘝ぐ碫⚺곿涸綁蒀ꆄ輑⧥ⵚ⴯倝ㅷ猫♶倗䲀。♳嵳霆ⵚ❜僒、帿㖕霆ⵚ❜僒、⚥㕂Ꜿ遤ꢂ䋑㖞❜僒㉁⼸⠔㖲霃用✫綁蒀鸑麤ㄤ綁蒀⧥ⵚ絡♧叻。㖈〄遤⚺⡤倰，㣐⚥㘗㕂剣⟱⚌僽綁蒀⧥ⵚ〄遤“⚺⸂，字蠒⟱⚌♸⚥㼭䗎⟱⚌⚺銳「ꣳ✵綁蒀⧥ⵚ刿⚚呔涸叻ⲥㄤ刿넞涸⥌欽霉，鳅㼱⿬（❀）*4'《〳䭯絯ꆄ輑Ⱏずⴔ碫湡䔶——Ⲹ綕孞⦫」⻊》2021，〳䭯絯ꆄ輑㕂꣢䎂（*OFSOUJPOBM1MUPSNPS4VBJOBCMF'JOBOF,*4'）ⴔ區✫⚥㕂《綁⧥湡䔶》ㄤ妍《ⴔ碫倰呩》涸湡䔶綘ⵖ倰岁ㄤ絕，㖈姼㛇炄♳綘ⵖ《〳䭯絯ꆄ輑Ⱏず湡䔶——Ⲹ綕孞⦫」⻊》（皍獦《Ⱏずⴔ碫湡䔶》）。《Ⱏ7ⴔ碫湡䔶》絡♧✫㕂꣢綁蒀叻ⲥ，꣭⡛✫騗㞯❜僒涸綁蒀雩霆䧭劥，䲿⼮✫Ⰼ椕鷓欽䚍ㄤ㖑⼓ⲥ馋ず䚍。2022，霪湡䔶⚹䲿⼮ⴔ碫涸〳嫱䚍♸Ⱟ㺂䚍鵳遤刿，㟞邉✫17고歋⚥妍⚁㹻霉⠮烁雩涸絑崸崞⸓，鵳♧姿䲀⸓✫〳䭯絯ꆄ輑叻ⲥⰌ椕涸馋ず。侨䰘勻彂：XJOE.涸䭷爙♧荝，霪䊨⡲絆僽*4'涸Ⱒꝶざ〳䭯絯ꆄ輑㕂꣢䎂（*4'✵2019䎃10剢゗鄄Ⱆ雩⚹僽ⴔ❧剒⢕⨞岁嫱鳅〳䭯絯輑餴倰岁⿺䊨Ⱘ涸Ⱒꝶ佟瘻ⵖ㹁罏緸絞涸䭷爙♧荝，霪䊨⡲絆僽*4'涸Ⱒꝶざ⧩邂ꆀ♸霉⠮倰岁⧩邂ꆀ♸霉⠮倰岁，⚹匬䒊劥㕼霉⟟⡤禹䲿。《Ⱏずⴔ碫湡䔶》涸呥卹㛇《䨾剣絑崸崞⸓涸㕂꣢叻ⲥ遤⚌ⴔ碫》⥝雧劥痦4晜䒊，銻妍Ⱏず雩〳涸腊彂瘝Ⱉ㣐곭㚖，歲㹁✫Ⲹ綕孞⦫」⻊涸絑崸崞⸓ㄤ綁蒀고湡䪮助䭷叻。湡䔶涸ⴔ碫Ⱘ剣Ⰼ椕兜鷓䚍，Ⱟ곥✫〄鴪絑崸⡤ㄤ〄㾝⚥絑崸⡤涸絑崸欰❡絕匬♸腊⸂，Ⱘ㢊㖈ぐ欰❡梠蒜歲㹁綁蒀㾩䚍涸抳崞䚍、⺫㺂䚍ㄤ䒁㾝䚍，剣ⵄ✵䲿⼮ꆄ輑礵ⲥ佅䭯綁蒀絑崸崞⸓涸佪桧。《Ⱏずⴔ碫湡䔶》⚹Ⱖ➭絑崸⡤綘ⵖ綁蒀/〳䭯絯ꆄ輑ⴔ碫湡䔶䲿⣘✫⿬罌䧴㛇，湡䔶Ⱘ㕂꣢〳嫱䚍ㄤⰯ㺂䚍，⯈雽㕂ⰻ㢪湱Ⱒ⚺⡤〳⟄罌贊湬䱹ꅷ紵《Ⱏずⴔ碫湡䔶》。荈2021䎃11《Ⱏずⴔ碫湡䔶》痦♧晜〄䋒⟄勻，♧❈ꆄ輑劼匬獤匧ㆇ䎾，⴯倝㹊騨낉霆✫⚥㕂ㄤ妍崍綁蒀ꆄ輑ⴔ碫叻ⲥ湱✽輑ざ涸〳腊䚍，Ⱘ⡤㹊騨⴯倝고湡㥵♴：2021䎃12，⚥㕂䒊霃Ꜿ遤慌꡶ⴔ遤〄遤Ⰼ椕껷疴痗《Ⱏずⴔ碫湡䔶》涸㕂꣢綁蒀劍5➉繠⯋40'3嵥䜂綁蒀⧥ⵚ；2022䎃2剢，䬸㉁Ꜿ遤䧭⸆〄遤《Ⱏずⴔ碫湡䔶》綁蒀⧥ⵚ，⹫꧋餴ꆄ4➉繠⯋Ⰼ鿈欽ⱄ欰腊彂굥⸂〄歏고湡；2022䎃5，Ⱓ⚌Ꜿ遤껺度ⴔ遤〄遤껷疴痗ざ《Ⱏずⴔ碫湡䔶》涸㕂꣢綁蒀⧥ⵚ——3䎃劍6.5➉繠⯋넞紩偽䫻䬃㔿䜂⧥ⵚ；2022䎃6剢，⚥㕂Ꜿ遤㖈刿倝晜涸《Ⱏずⴔ碫湡䔶》呥卹♴〄遤껷疴5➉繠⯋綁蒀ꆄ欽✵⚥、䗞、蚚Ⱎ瘝㢴⚡㕂㹻涸綁蒀고；䗞䠑䘋Ꜿ遤꧋㔙䒓゗痦♧疴痗《Ⱏずⴔ碫湡䔶》刿倝晜叻ⲥ涸館僒輑餴고湡——⚹⼶腊㣔䧭䲿⣘1.87➉⯋3䎃劍䎾佐餖妴涸館僒輑餴。✳、爢⠔⟟⧩䫏餴㹊倶䭷⽂：䭷㼋고湡鵘⡲爢⠔⟟⧩䫏餴㹊騨꨽銳♧㤛銻渷Ⰼ欰ㄐワ劍涸鵘⡲呥卹♸乼⡲䭷⽂，㼜〳䭯絯〄㾝紵Ⰶ㉁⚌垷䒭、䫏餴Ɀ瘻ㄤ고湡盗椚崨玐，〄䮦㢴倰ざ⡲涸餴彂⠏⸷，䕎䧭⟟⧩Ⱏ❧涸㢴饒欰䙖禹絡。劥蒜㼆♲⚡⚺銳涸䕧ㆇ⸂䫏餴乼⡲䭷⽂鵳遤灇瑕8，⺫䭍：꩚⼶䗞˖8˖䊼螨暵涸❀銳稇垷㘗*$շ䕧ㆇ⸂盗椚鵘⡲⾲ⴭո涸Ⰼ欰ㄐワ劍䫏餴㹊倶倰呩/%1շ〳䭯絯〄㾝湡叻䕧ㆇ⸂叻ⲥո䭷㼋⟱⚌ծ⧥ⵚ〄遤➃ㄤ猙⹫劼匬騨遤4%(T涸絯絑蠒倰岁錛㕃2–4կ㥵痦♧畎䨾鶣，爢⠔⟟⧩䫏餴ㄤ䕧ㆇ⸂䫏餴㢴侨䞔ⲃ♶⨞⼓ⴔ。歋✵㕂ⰻ㼿偽䧭擿涸爢⠔⟟⧩䫏餴倰岁䊨Ⱘ，佦劥畎✳♲㼭蒜㼜➝絏㕂꣢♳刿⚹䧭擿㸤㊤涸䕧ㆇ⸂⟟资料来源：各机构官网信息，编者整

㕃2-4䕧ㆇ⸂䫏餴㹊倶乼⡲䭷⽂嚋錢（♧）《爢⠔⟟⧩䫏餴》❀銳稇盗椚呥卹䎃㛇ꆄ⠔涸盗椚鵘蠒絑낉ㄤ⯎ⴔ涸侨䰘灇瑕ⴔ，✵2018䎃《爢⠔⟟⧩9餴》♧⛼⚥匬䒊玐、㔙䒊用刿㥩涸⚆歲꨽銳傞䎃㛇ꆄ⠔涸盗椚鵘蠒絑낉ㄤ⯎ⴔ涸侨䰘灇瑕ⴔ，✵2018䎃《爢⠔⟟⧩9餴》♧⛼⚥匬䒊玐、㔙ꢭ、㖑挿、䫏餴絆ざㄤ佪渤❀㣐銳稇⚹㛇炄涸爢⠔⟟⧩䫏餴呥卹（錛㕃2–5）。㕃2-5꩚⼶䗞˖8˖䊼螨暵爢⠔⟟⧩❀銳稇盗椚呥