-中国人民大学-黄震课件

1不完全理性、不完全市场、不完备法律条件下

互联网金融法治及其路径黄震教授中央财大金融法研究所所长中国银行法研究会副秘书长国际金融论坛互联网金融中心主任互联网金融千人会(IFC1000)创始会长222黄震教授简介北京大学法学院法学博士中国社科院金融所博士后中央财经大学法学院教授中央财大金融法研究所所长深圳证券交易所博士后导师《互联网金融》杂志创刊人中国银行法研究会副秘书长互联网金融千人会创始会长中国·华民慈善基金会副秘书长中国·残疾人就业促进网首席专家国际金融论坛互联网金融中心主任手机箱：

hzhlaw@126.com

黄震教授金融研究主编著作互联网金融：演化路径与未来趋势创新驱动！互联网2.0互联网1.0正规金融民间金融电子银行银联网络证券交易所……第三方支付P2P借贷众筹融资……互联网3.0移动金融普惠金融融合金融绿色金融智慧金融法治金融移动互联主要内容一、现实很骨感：不完全视角的引入二、不可止遏的互联网金融创新三、需要与时俱进的金融监管四、反思不完备法律条件下的法治五、探索中国互联网金融法治之路一、现实很骨感：不完全视角的引入反思传统经济学、法学研究的预设理想很丰满，现实很骨感三个：“不完全”应成为我们认识的出发点1：不完全理性2：不完全市场3、不完备法律警惕致命的自负：理性原教旨主义、市场原教旨主义、法治原教旨主义不完全理性的反思完全理性是一种经济学的美好的假设，不完全理性是人的不可避免现实状态。无论如何，人的知识水平是有限的，思维能力由此受到限制，所以理性水平也有限。对于情绪的控制，取决于人的记忆力和行为选择时的激素水平，这对于正常的人来说也是相当高的要求，因为人的记忆力是有限的，而生理不受控制的情况也是比较常见的。在经济学中，对于人的假设是完全理性的，完全按照经济学的逻辑来进行个人经济行为的选择。在现实生活中的人都是不完全理性的。因此，经济学的理论和假设不完全会在实践中适用。不完备法律——一个新的解释框架不完备法律理论由英国伦敦经济学院许成钢教授与美国哥伦比亚大学法学院皮斯托教授2002年提出，正在欧美引起越来越多的关注和重视，也不断被引入更多研究领域。不完备法律理论从提出至今历经十余年时间，初始研究对象是欧美证券市场监管问题，但经过适当修正调整，可借用作为观察、分析中国互联网金融创新和监管问题的一个新的视角。不完备法律的三种类型第I类不完备法律，即法律没有对特定行为进行界定或仅列举了少数行为，使得对行为结果的限定过于宽泛；法律对于执法人员的执法手段和执法权限规定不明确，导致执法人员面对违法行为无法采取法定手段予以制止和处罚。（即法律漏洞）第Ⅱ类不完备法律，即法律虽明确了应予制止的行为，但是随着社会的不断发展，原有法律规定已不能涵盖所有相关行为。（即法律滞后）第Ⅲ类不完备法律，即不同法律对于某一行为给出了互相矛盾的规定，导致发生法律纠纷时，当事各方均引用有利于己方的法律规定，使执法者难以确定纠纷应适用法律的情形。（即法律冲突）ICT：技术创新与技术普惠化计算机硬件软件网络数据云端终端场景移动浪潮：中国市场终端销售走势

金融改革最重要的是创新

信息技术方面取得的进步肯定能帮助我们开发激进的金融创新

——2013年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·席勒《新金融秩序》得移动支付者得天下移动理财终端争夺战202020不可止遏的互联网金融创新三马联手卖保险，三马赛跑奔东西？高调马云：余额宝横空出世低调马化腾：微信红包春节逆袭老道马明哲：爱上硅谷的金融家京东电商金融——京东金融P2P每天一家网站火速上线？众筹融资：天使汇、点名时间新浪微银行、百度金融、小米支付…善融商务、民生电商、中银电商、工银易商消费金融、社交金融、产业金融、大数据金融…互联网金融千人会、《互联网金融》、互联网金融实验室…………互联网金融创新十大基础业务互联网金融：基于互联网思维和技术进行的金融活动。货币：实物货币——虚拟货币支付：现金支付——移动支付凭据：实物凭证——电子凭证银行：实体银行——网络银行证券：现场交易——在线交易保险：见面推销——网络服务基金：渠道募集——平台销售借贷：熟人借贷——网络借贷筹款：现金筹集——网上众筹理财：线下理财——在线理财23互联网改变金融业态与金融格局互联网企业民间金融机构银行保险证券基金其他中小区域性银行大型全国性银行VSVSVSVSVSVS中小区域性证券大型全国性证券VS…产业金融………VS第一层面第二层面第三层面技术政策23第N层面金融消费者未来之路：从技术创新到制度创新创新驱动：大国崛起的时代使命实施创新驱动发展战略，就是要推动以科技创新为核心的全面创新，坚持需求导向和产业化方向，坚持企业在创新中的主体地位，发挥市场在资源配置中的决定性作用和社会主义制度优势，增强科技进步对经济增长的贡献度，形成新的增长动力源泉，推动经济持续健康发展。

创新驱动的基本线索：技术创新与普惠化创新驱动的理念更新：解放思想与科技化创新驱动的内容要素：民生需求与产业化创新驱动的金融支持：金融资源与市场化创新驱动的制度保障：知识产权与法治化26互联网金融监督的创新路径双层金融监督管理体制现行条件下规范途径1.企业自律规范2.客户契约监督3.行业协会自律4.舆论监督约束5.工商注册检查6.工信备案管理7.消费纠纷调处8.金融接口管理9.公安侦查立案10.司法审判执行中央监管体制及协调机制1.中国人民银行2.银监会3.证监会4.保监会5.外汇局地方金融管理体制1.金融办2.行业协会3.联席会议互联网金融不是法外之地互联网金融需要法治化的监管，技术驱动与法治保障是互联网金融健康发展的双轮。法治化包含着两个方面的含义：不仅包括立法要完备、良好；更重要的是社会各界要严格执法和忠实守法。将现行的法律资源千法百计激活用好，比另起炉灶制定新法的价值更大！互联网金融创新要实现法治化，互联网金融监管更要实现法治化！法无明文禁止即是自由自由属于比法律更高的价值民商法的基本原则：法无明文禁止即是自由，尊重自由，就要尊重法律不完备恰恰是法律赋予市场主体的创新空间。发挥市场在资源配置中的核心地位，就要尊重市场自生秩序的形成过程及规则，尊重市场这只无形之手的积极作用。尊重市场主体的私权利，即是鼓励创新的态度，也就是支持改革的态度。反思不完备法律背景下的对策成文法的法治理想与现实困境互联网金融作为创新领域的观察价值探索尊重法律不完备现实的法治之路如何引入判例机制填补“法律漏洞”？如何通过软法治理缩小“法律滞后”？如何加强法律清理消除“法律冲突”？如何通过社会创新提高“监管柔性”？如何实现鼓励创新与适度监管平衡？探索中国互联网金