证券投资-第七章-证券投资基金课件

第七章证券投资基金核心内容本章对证券投资基金进行了概括式的介绍，其中包括：证券投资基金的产生与发展；封闭式基金、开放式基金的设立与交易；证券投资基金的运作与管理；证券投资基金的信息披露；证券投资基金的监督管理。教学目的通过本章的学习，重点了解和掌握以下内容：证券投资基金的产生与发展；证券投资基金的功能；封闭式基金的设立、上市和终止；开放式基金的设立、认购、申购与赎回；了解基金管理人和托管人的主要职责与工作内容；掌握证券投资基金收益的来源与分配；熟悉证券投资基金信息披露的原则与内容；了解证券投资基金监管的目标与原则。第七章证券投资基金核心内容本章对证券投资基金进行了概括本章内容证券投资基金概述第一节封闭式基金与开放式基金第二节证券投资基金的运作第三节证券投资基金的信息披露与监管第三节本章内容证券投资基金概述第一节封闭式基金与开放式基金第二节证第一节证券投资基金概述一、证券投资基金的产生与发展

投资基金的出现与世界经济的发展有着密切的关系1868年，英国政府批准成立了一家海外投资实体，由投资者集体出资、专职经理人负责管理和运作。为确保资本的安全和增值，还委托律师签订了文字契约。这样，一种新型的信托型间接投资模式便由此产生了。这个海外投资实体便是世界出现的首家投资基金，“海外及殖民地政府信托”。到1930年底，在基金发源地英国正式注册运作的基金公司已达200多家。1931年出现了世界首家以净资产值向投资者赎回基金单位的基金，为日后开放式基金开创了先例，丰富了基金的内容和运作形式。在1970年以前，大多数共同基金是股票基金，只有一些平衡型基金在其组合中包括一部分债券。到了1972年，已经出现了46只债券和收入基金，1992年，更进一步达到了1629只。1996年，共同基金资产更是超过了传统的金融产业——商业银行业的资产，成为第一大金融产业。第一节证券投资基金概述投资基金的出现与世界经济的发展有着二、我国证券投资基金的产生与发展

（一）基金业发展的早期探索阶段1987年，中国新技术创业投资公司（中创公司）与汇丰集团、渣打集团在中国香港联合设立了中国置业基金，直接投资于以珠江三角洲为中心的周边乡镇企业，随即在香港联交所上市，标志着中资金融机构开始正式涉足投资基金业务。国内第一家比较规范的投资基金——淄博乡镇企业投资基金（简称“淄博基金”），于1992年11月经中国人民银行总行批准正式设立。该基金为公司型封闭式基金，募集规模1亿元人民币，60％投向淄博乡镇企业，40％投向上市公司，并于1993年8月在上海证券交易所最早挂牌上市。（二）封闭式基金发展阶段1998年3月27日，经中国证监会批准，新成立的南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立了规模均为20亿元的两只封闭式基金——“基金开元”和“基金金泰”，由此拉开了中国证券投资基金试点的序幕。截至2001年9月开放式基金推出之前，我国共有47只封闭式基金。2002年8月以后，封闭式基金发行停止，到目前其数量一直保持在54只。（三）开放式基金发展阶段2001年9月，我国第一只开放式基金——“华安创新”诞生，由此我国基金业的发展实现了从封闭式基金到开放式基金的历史性跨越。二、我国证券投资基金的产生与发展（一）基金业发展的早期探索阶三、证券投资基金的功能及在我国的运用

1.证券投资基金的功能为中小投资者拓宽了投资渠道优化金融结构，促进经济增长有利于证券市场的稳定和健康发展2.我国证券投资基金的功能定位现阶段我国证券投资基金的功能定位于吸引场外资金特别是居民存款入市，为证券市场的扩容源源不断地提供资金。三、证券投资基金的功能及在我国的运用1.证券投资基金的功能为

按照基金是否可自由赎回和基金规模是否固定，基金可分为封闭基金和开放基金。封闭式基金是指基金份额总额在发行前就已经确定下来，在发行完毕后合规定的期限内，基金份额总额保持不变的投资基金。开放式基金是指基金的份额总额可以随时变动，即可根据市场供求状况追加发行或赎回基金份额的投资基金。封闭式基金与开放式基金有以下不同，期限不同，封闭式基金有固定的封闭期，开放式基金没有固定期限；发行规模限制不同，封闭式基金的基金规模是固定的，开放式基金没有发行规模限制；基金单位交易方式不同，封闭式基金的基金份额在封闭期内不能赎回，交易在基金投资者之间的完成，开放式基金的投资者则可以在首次发行结束一段时间后，随时向基金管理人或中介机构提出申购或赎回申请，交易在投资者与基金管理人或其代理人之间进行；基金份额的交易价格计算标准不同，封闭式基金与开放式基金的基金份额出了首次发行价都是按面值加一定百分比的购买费计算外，以后的交易计价方式不同，封闭式基金的买卖价格受市场供求关系的影响，并不必然反映份额基金的净资产，开放式基金的交易价格则取决于基金份额净资产的大小，不直接受市场购求影响；基金份额资产净值公布的时间不同，交易费用不同；投资策略不同，封闭式基金可进行长期投资，基金资产的投资组合能有效地在预定计划内进行，开放式基金必须保持基金资产的流动性，在投资组合上需保留一部分现金和高流动性的金融工具按照基金是否可自由赎回和基金规模是否固定，基金可分为封闭基金

封闭式基金开放式基金期限不同有固定的封闭期没有固定期限发行规模限制不同规模固定没有发行规模限制；交易方式不同封闭期内不能赎回可以申购或赎回交易价格计算标准不同买卖价格并不必然反映净资产价格交易价格取决于基金份额净资产大小投资策略不同基金资产的投资组合能有效地在预定计划内进行长期投资在投资组合上需保留一部分现金和高流动性的金融工具

封闭式基金与开放式基金的不同第二节封闭式基金与开放式基金封闭式基金开放式基金期限不同有固定的封闭期没有固定期限发行规一、封闭式基金

（一）封闭式基金的设立1．封闭式基金设立的条件在我国，基金的设立必须经中国证监会审查批准，申请设立基金，应报送基金契约、托管协议、代理销售协议和招股说明书等必要的法律文件，以及募集方案、发行方案，技术保障准备情况、危机处理计划、代销机构说明、注册登记机构说明、基金管理人规范运作说明等申报材料。申请设立基金，应当具备下列条件：（1）主要发起人为按照国家有关规定设立的证券公司、信托公司、基金管理公司；（2）每个发起人的实收资本不少于3亿元，主要发起人有3年以上从事证券投资经验、连续盈利记录，但是基金管理公司除外；（3）发起人、基金托管人、基金管理人有健全的组织机构和管理制度，财务状况良好，经营行为规范；（4）基金托管人、基金管理人有符合要求的经营场所、安全防范设施和与业务有关的其他设施；（5）中国证监会规定的其他条件。一、封闭式基金（一）封闭式基金的设立1．封闭式基金设立的条件2．封闭式基金设立的程序确立基金发起人拟定基金方案提交设立基金的相关文件监管机构的审核和批准由符合条件的机构或法人作为发起人，共同发起设立基金并拟定该基金的总体方案和相关文件。由证监会对基金发起人、基金管理人、基金托管人的资格以及有关资料的完整性进行审核，并做出批准与否的决定向监管机构提交申请报告、发起人协议、基金契约、托管协议、招募说明书、发起人财务报告、法律意见书等相关文件2．封闭式基金设立的程序确立基金发起人提交设立基金监管机构的1．封闭式基金上市交易条件基金份额总额达到核准规模的80%以上；基金合同期限为5年以上；基金募集金额不低于2亿元人民币；基金份额持有人不少于1000人；基金份额上市交易规则规定的其它条件。2．交易规则交易时间。证券市场的正常营业日，即每周一至周五，上午9：30~11：30，下午1：00~3：00，法定公众假期除外。交易原则。“价格优先，时间优先”原则。申报价格。封闭式基金的报价单位为每份基金价格，申报价格的最小变动单位为0.001元人民币。申报数量。买入与卖出封闭式基金份额，申报数量应为100份或其整数倍，单笔最大数量应低于100万份。交割。达成交易后，相应的基金交割与资金交收在成交日的下一个营业日完成，即T+1日交割。3．交易费用目前，我国基金交易佣金为成交金额的0.25%，不足5元的按5元收取。除此外，上海证券交易所还按成交面值的0.05%收取登记过户费。而上海、深圳证券交易所均不收取封闭式基金的印花税。4．基金的终止（1）合同期限届满而未延期。（2）基金份额持有人大会决定终止合同。（3）基金管理人、基金托管人职责终止且在6个月内没有新基金管理人，新基金托管人承接的。（4）基金合同约定的其它情形。（二）封闭式基金的上市、交易和终止1．封闭式基金上市交易条件基金份额总额达到核准规模的80%以1.开放式基金设立的条件发起人为按照国家有关规定设立的证券公司、信托公司、基金管理公司；每个发起人的实收资本不少于3亿元亿元，主要发起人有3年以上从事证券投资经验、连续盈利记录，但是基金管理公司除外；发起人、基金托管人、基金管理人有健全的组织机构和管理制度，财务状况良好，经营行为规范；基金托管人、基金管理人有符合要求的经营场所、安全防范设施和与业务有关的其他设施；中国证监会规定的其他条件。二、开放式基金

（一）开放式基金的设立1.开放式基金设立的条件发起人为按照国家有关规定设立的证券公2.开放式基金设立的程序基金申报证监会审核专家评议批准通过证监会于60个工作日内做出批准、暂停审核或不予批准的决定由专家组成咨询委员会审阅申报资料，并提出咨询意见证监会正式受理申报材料，并由相关业务部门进行审核由基金管理公司组织申报材料并上报中国证监会2.开放式基金设立的程序基金申报证监会审核专家评议批准通过证（二）开放式基金的认购

1．认购步骤投资者需在基金注册登记人处开立基金账户，该账户可通过基金代理销售机构办理，用于记录投资者持有的基金份额余额和变动情况。除此之外，投资者还需在代销银行、证券公司开立资金账户，该账户用于投资者进行基金操作时的资金结算。投资者办理开放式基金认购申请时，须在资金账户中存入足够的现金，填写基金认购申请表进行认购。2．认购方式开放式基金的认购采取金额认购的方式3．认购费率开放式基金的认购费率不得超过认购金额的5%。（二）开放式基金的认购1．认购步骤投资者需在基金注册登记人处（三）开放式基金的申购与赎回

1．申购与赎回的概念开放式基金募集期结束后，投资者申请购买基金份额的行为通常被称为基金的申购。开放式基金的赎回，指基金份额持有人要求基金管理人购回其所持有的开放式基金份额的行为。2．申购与赎回的原则“未知价”交易原则。“金额申购、份额赎回”原则。3．开放式基金的其他业务基金转换非交易过户（三）开放式基金的申购与赎回1．申购与赎回的概念开放式基金募第三节证券投资基金的运作一、基金管理人

（一）基金管理人的资格条件1．基金管理公司设立的条件根据《中华人民共和国证券投资基金法》的有关规定，基金管理人由依法设立的基金管理公司担任。设立基金管理公司应当具备下列条件，并经国务院证券监督管理机构批准。（1）有符合本法和《中华人民共和国公司法》规定的章程；（2）注册资本不低于1亿元人民币,且必须为实缴货币资本；（3）主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近3年没有违法记录，注册资本不低于3亿元人民币；（4）取得基金从业资格的人员达到法定人数；（5）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；（6）有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；（7）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。第三节证券投资基金的运作（一）基金管理人的资格条件1．基根据《中华人民共和国证券投资基金法》的有关规定，下列人员不得担任基金管理人的基金从业人员。（1）因犯有贪污贿赂、渎职、侵犯财产罪或者破坏社会主义市场经济秩序罪,被判处刑罚的；（2）对所任职的公司、企业因经营不善破产清算或者因违法被吊销营业执照负有个人责任的董事、监事、厂长、经理及其他高级管理人员,自该公司、企业破产清算终结或者被吊销营业执照之日起未逾五年的；（3）个人所负债务数额较大,到期未清偿的；（4）因违法行为被开除的基金管理人、基金托管人、证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、期货交易所、期货经纪公司及其他机构的从业人员和国家机关工作人员；（5）因违法行为被吊销执业证书或者被取消资格的律师、注册会计师和资产评估机构、验证机构的从业人员、投资咨询从业人员；（6）法律、行政法规规定不得从事基金业务的其他人员。2．基金管理公司设立的限制根据《中华人民共和国证券投资基金法》的有（二）基金管理公司的特点

从基金管理公司所从事的业务及具体职责来看，基金管理公司具有以下一些特点：第一，基金管理公司管理的是投资者的资产，一般并不会投入自己的资产进行负债经营，因此，相对具有较高负债的银行、保险公司等其他金融机构，基金管理公司的经营风险要低得多；第二，基金管理公司的收人主要来自管理费，而管理费又以所管理的资产规模为基础，因此资产管理规模的扩大对基金管理公司具有重要的意义；第三，投资管理能力是基金管理公司的核心竞争力，因此基金管理公司在经营上更多地体现出一种知识密集型产业的特色；第四，开放式基金要求必须披露上一工作日的份额净值，而净值的高低直接关系到投资者的利益，因此，基金管理公司的业务对时间与准确性的要求很高，任何失误与延迟都会造成很大问题；第五，要满足来自监管部门的各种要求，需要一定的运作成本。（二）基金管理公司的特点从基金管理公司所从事的业务及具体职责（三）基金管理人的职责与业务1．基金管理人的职责根据《中华人民共和国证券投资基金法》的有关规定，基金管理人应当履行以下职责：（1）依法募集基金，办理或者委托经国务院证券监督管理机构认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜；（2）办理基金备案手续；（3）对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账，进行证券投资；（4）按照基金含同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益；（5）进行基金会计核算并编制基金财务会计报告；（6）编制中期和年度基金报告；（7）计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格；（8）办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项；（9）召集基金份额持有人大会；（10）保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；（11）以基金管理人名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为；（12）国务院证券监督管理机构规定的其他职责。（三）基金管理人的职责与业务1．基金管理人的职责根据《中华人2．法律规定的禁止行为根据《中华人民共和国证券投资基金法》的有关规定，基金管理人不得有下列行为：（1）将其固有财产或者他人财产混同于基金财产从事证券投资；（2）不公平地对待其管理的不同基金财产；（3）利用基金财产为基金份额持有人以外的第三人牟取利益；（4）向基金份额持有人违规承诺收益或者承担损失；（5）依照法律、行政法规有关规定,由国务院证券监督管理机构规定禁止的其他行为。2．法律规定的禁止行为3．基金管理人的业务内容作为基金管理人，其主要业务大致可分为以下四类：（1）基金募集与销售业务。依照我国《证券投资基金法》的规定，依法募集基金是基金管理公司的一项法定权利，其他任何机构不得从事基金的募集活动。（2）投资管理业务。投资管理是基金管理公司的核心业务。基金管理公司之间的竞争在很大程度上取决于其投资管理能力的高低。（3）基金行政事务。基金行政事务是基金投资管理与市场营销工作的后台保障，它通常包括基金注册登记、核算与估值、基金清算和信息披露等业务。基金行政业务在很大程度上反映了基金管理公司对投资者服务的质量。（4）受托资产管理业务。在国外，基金业务大多实行兼营制，即一般的基金管理公司除可开展基金业务外，受托管理其他资产也是其常规的一项主要业务。从我国目前的实际情况看，全国社会保障基金和企业年金作为特定性质的资产已可以委托符合要求的基金管理公司进行资产管理。3．基金管理人的业务内容4．证券投资基金的投资范围根据《中华人民共和国证券投资基金法》的有关规定，基金财产应当用于投资上市交易的股票、债券以及国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种，不得用于下列投资或者活动：（1）承销证券；（2）向他人贷款或者提供担保；（3）从事承担无限责任的投资；（4）买卖其他基金份额，但是国务院另有规定的除外；（5）向其基金管理人、基金托管人出资或者买卖其基金管理人、基金托管人发行的股票或者债券；（6）买卖与其基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与其基金管理人、基金托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券；（7）从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动；（8）依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定禁止的其他活动。4．证券投资基金的投资范围（一）基金托管人设立的条件1．基金托管人设立的条件基金托管人是根据法律法规的要求，在证券投资基金运作中承担资产保管、交易监督、信息披露、资金清算与会计核算等相应职责的当事人，是证券投资基金的主要当事人之一。根据《中华人民共和国证券投资基金法》的有关规定，基金托管人由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。申请取得基金托管资格，应当具备下列条件：（1）净资产和资本充足率符合有关规定；（2）设有专门的基金托管部门；（3）取得基金从业资格的专职人员达到法定人数；（4）有安全保管基金财产的条件；（5）有安全高效的清算、交割系统；（6）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金托管业务有关的其他设施；（7）有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；（8）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构、国务院银行业监督管理机构规定的其他条件。二、基金托管人（一）基金托管人设立的条件1．基金托管人设立的条件基金托管人2．基金托管人设立的限制根据《中华人民共和国证券投资基金法》的有关规定，国务院证券监督管理机构和国务院银行业监督管理机构对有下列情形之一的基金托管人，依据职权责令整顿,或者取消基金托管资格：（1）有重大违法违规行为；（2）不再具备法律规定的资格条件；（3）法律、行政法规规定的其他情形。2．基金托管人设立的限制（二）基金托管人的职责与业务1．基金托管人的职责根据《中华人民共和国证券投资基金法》的有关规定，基金托管人应当履行下列职责：（1）安全保管基金财产；（2）按照规定开设基金财产的资金账户和证券账户；（3）对所托管的不同基金财产分别设置账户，确保基金财产的完整与独立；（4）保存基金托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；（5）按照基金合同的约定，根据基金管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜；（6）办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项；（7）对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见；（8）复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格；（9）按照规定召集基金份额持有人大会；（10）按照规定监督基金管理人的投资运作；（11）国务院证券监督管理机构规定的其他职责。（二）基金托管人的职责与业务1．基金托管人的职责根据《中华人2．基金托管人的作用基金托管人在基金运作中具有非常重要的作用，其关键是有利于保障基金资产的安全，保护基金持有人的利益。具体体现为：第一，基金托管人的介入，使基金资产的所有权、使用权与保管权分离，基金托管人、基金管理人和基金份额持有人之间形成一种相互制约关系，从而可以防止基金财产挪作它用，有效保障资产安全。第二，通过基金托管人对基金管理人的投资运作进行监督——包括对投资目标、投资范围、投资比例、投资限制等投资行为的监督，以及时发现基金管理人是否按照有关法规和基金合同约定的要求运作。托管人对于基金管理人违法、违规行为，可以及时向监管部门报告。第三，通过托管人的会计核算和基金估值，可以及时掌握基金资产的状况，避免“黑箱”操作给基金资产带来的风险。2．基金托管人的作用3．基金托管人的业务作为基金托管人所开展的业务一般有以下四方面：（1）资产保管业务。基金托管人应为基金资产设立独立的账户，保证基金的全部资产安全完整。（2）资金清算业务。执行基金管理人的投资指令，办理基金名下的资金往来。（3）会计复核业务。建立基金账册并进行会计核算，复核审查管理人计算的基金资产净值和份额净值。（4）监督基金管理人的行为是否符合基金合同的规定。3．基金托管人的业务