医美行业深度分析研究报告

医美行业深度分析研究报告内容目录、中国医美市场保持高速增长，正规医美机构逐渐回归 5、颜值经济兴起，中国医美市场加速发展 5、正规医美机构市场份额有待回归 9、民营医美机构成为供给主力 、对比成熟市场：中国医美处于成长初期，机构盈利空间有望逐渐打开 、对比美韩：中国医美行业供给亟待增长 、对比香港：营销费用控制是医美机构盈利的关键 、中国医美市场万亿空间可期 、中国医美人均消费额及人口渗透率增长空间至少4倍以上 、预测中国医美市场规模未来3年超过0亿元，远期可接近2万亿元 、首次覆盖，给予医美行业“推荐”评级 、重点关注个股 、风险提示 图表目录图：-9年中国医美市场规模 5图：中国医美消费者年龄分布 6图：医疗求美者心理动因 6图：医美整形需求成因比例 6图：-8年中国手术类及非手术类医美项目市场份额及占比 9图：医美行业产业链示意图 9图：9年中国医美机构分布情况 图：中国正规医美机构数量（家） 图：国内医疗美容相关企业新注册量变化趋势图 图0：-218年整形美容医生数量及增速 图1：8年公立及民营医美机构市场占有率 图2：-218年美国医美市场规模及增速 图3：-218年韩国医疗美容市场规模（亿美元） 图4：7年各国家每十万人口整形医生数量 图5：9年大陆地区医美机构毛利率 图6：大陆地区1家医美机构营销费用占比 图7：香港地区医美机构营销费用占比 图8：大陆、香港地区医美机构平均营销费用占比 图9：大陆地区与香港地区医美机构净利率对比 图0：头部医美机构各类营销渠道投放费用占比 图1：中国人均医美消费金额 图2：各国医美消费疗程量变化 图3：8年各国每千人医美诊疗次数对比 图4：中国居民人均可支配收入及增长率 图5：中国居民人均支出及增长率 图6：9年新氧平台医美消费者年龄分布 图7：8年中国医美行业各年龄段渗透率（%） 图8：中国居民对医疗美容的接受度比例 图9：8年新氧平台-0岁医美消费各线城市渗透率 表：8年医美消费者数量估算表 7表：中国医疗美容行业发展历程及特点 7表：手术类及非手术类医美项目分类类别 8表：手术类及非手术类医美项目手术、恢复及效果保持时长对比 8表：正规医美的基本要素 表：医美监管政策不断趋严 表：-0医美上市机构相关并购事项 表：不同类型医美机构特点对比 表：美国、韩国、中国医美行业周期对比 表0：连锁化、大型中心医院及精品型中小医美机构特点 表1：中国、韩国及美国全国人均医美消费对比 表2：-222年中国医美行业市场规模测算 1、中国医美市场保持高速增长正规医美机构逐回归、颜值经济兴起，中国医美市场加速发展、中国医美市场规模保持高增速医疗容用术物医疗械及他有伤性者入的学术方法人容和体部位形进修与塑衍于临医区别于床学医是审美非疗目，费属超诊属。现代美需来于济水提带“精颜挂的事物都得追随济水的加来“网效等素响，人们颜付的力意愿不增美业需快发01219年，中国医美市场保持高速增长，医美市场规模年复合增速达到287%，2012208年每增超过25。29，国医市规到79亿元，比速到22%。图：-9年中国医美市场规模中国医美中国医美市场规模（亿元）增速（%）2000176940%1800160035%34%144827% 30% 30%1400120029%27%112422%1000 841 800 648 48020%600400200029837810%0%2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019资料来源：艾瑞咨询，国海证券研究所从需人看中国需以205的性主力据氧数据，2018年统中整群中女占比89男占比1性费，其以05消费比最，09达85。5成互网消费者。图：中国医美消费者年龄分布22年 2年00%4%3%00%00% 2% 2%1%00% 1% 11%00%2%3% 1%2%.%11岁 22岁 23岁 33岁 34岁4岁以上资料来源：新氧大数据，国海证券研究所从求美动看，求者医美的追主要自我赏与认可根据氧大据，208医需产的部成包追完外、希通外改提自信等我美可比到61较217年高6个分。图：医疗求美者心理动因资料来源：ustobl，国海证券研究所图：医美整形需求成因比例22年 2年5%0%5% 0%0%0%0%0%2%1%1%1%4%4% 2%2% 资料来源：ustobl，新氧大数据，国海证券研究所我们过各龄与口比进测218中国美费总约73万而算国实际费人消金为700美品力显示强平。表：218年医美消费数量估算表年龄段人口比例（）人口数量（万人）医美渗透率（）预计医美消费者（万人）19岁以下21.95306201.2538320-25岁5.9583007.1859626-30岁8.1213274.4550431-35岁8.1413552.7531235-40岁7.1599740.515141岁以上48.69679090.0427合计1873资料来源：hoce，国海证券研究所（注：渗透率基于市场抽样调查结果，对医美消费者数量的预计按照全国人口数进行计算，暂未考虑全国不同地区经济及人口消费差异，仅用于算客单价）近年中逐成球医消重市国医市成较芽始于受战期启代形手影的99但整市的步于97年才出现，当年首个民营医疗机构开始布局整形美容市场。201年中国加入W，经济社会开始大规模受到国际贸易与国际文化交流影响，医美行业开始步入速展。203017年受联传颜值济响中医美容市步高成期大众美追不多化和性对美受程度也断氧美悦等联医台崛大民医构不断涌。表：中国医疗美容行发展历程及特点时间行业生命周期驱动因素行业机构发展需求群体需求特点1929年萌芽期启蒙于一战中受伤士兵的场现代整形手术我国现代整形手术起始以上海首个整形外科门诊为标志以公立医院形外科为主大众美容接受度较低少部分求美者意尝试以缺点优为主1997年起步期国际贸易环境逐步开放国先进的美容观念技术材开始传入中国国家政策给支持首家民营机构开始切入整形美容市场（伊美尔成立，开展的手术类目增多，非手术类项目开始出现求美者增多以中女性为主以抵抗衰为主2013年成长期互联网颜值经济逐步兴起，新氧更美悦美等互联网美平台迅速扩张国家鼓励本入驻民营机构成为主力医美相关企业逐步上市如华熙生物华韩形等非手术类医美项目增多部分开始精细化大众对医美接受度逐渐变高需求群扩展到年轻求美者甚至男性群体对美的需逐渐复杂多样化资料来源：艾瑞咨询国海证券研究所、非手术类医美项目份额较大医美项目型包手术和非手术，手类常项目包括睑整术、鼻、牙齿拔除正等非手类主要是过注、激及其他基能量皮肤疗常见目括尿注光嫩及激脱等手术整项一具价格较创较恢周期风较效明显具久等适合需要进行幅调的消者。非手类项具备次价格较、风相对小创伤恢期及次进医调需的征但具永性例如玻酸肉毒菌射等持间限者在隔段间后再次消费维效因非手类美目备高复合美承受力较、求便捷调整度或求化繁的费。表：手术类及非手术医美项目分类类别医美部位手术类非手术类面部及五官开双眼皮、隆鼻、正颌手术玻尿酸注射、肉毒注射、脂肪注射激光祛斑、激光脱毛、光子嫩肤、玛吉、超声刀躯体隆胸、抽脂、处女膜修复皮肤毛发移植，肿物切除、腋臭手术口腔牙齿畸形拔除及矫正、种植牙洗牙、抛光、烤瓷牙美容特点部分项目价格较高、创伤较大、恢复周期长、风险高、永久性、效明显，复购率低价格较低、风险较小、创伤小，恢复快、微调型、效果有期限性，复购高资料来源：中国产业信息网，uestobl，国海证券研究所表：手术类及非手术医美项目手术、恢及果保持时长对比医美项目手术时长恢复时长效果保持时长手术类双眼皮全切30-45分钟侧3-6个月永久开眼角1小时3个月永久硅胶隆鼻1-2小时1-3个月永久假体隆胸2-5小时1-4个月永久磨下颚角1-3小时3-6个月永久磨颧骨1小时1-3个月永久非手术类肉毒素注射5-15分钟1-7天3-12个月玻尿酸丰下巴（两针）20-40分钟1-7天6-12个月热玛吉40-60分钟1-2周6-12个月超声刀60-90分钟1-4周6-12个月资料来源：中国产业信息网，uestobl，国海证券研究所近年非术项越越受消者手类医项市份超手术类且模比渐升018年非术美项市规到50亿元比108存进一提趋手类医项及美材需求有持增。图：-8年中国手术类及非手术类医美项目市场份额及占比非手术非手术目（元）手术项（亿）非手术比（）00772%005200004850384100319%38002921000006%04 05 06 07 08资料来源：新氧招股书，弗若斯特沙利文，国海证券研究所、正规医美机构市场份额有待回归医美业业庞从业链环参者型总体“核构。上游要括生产应商代经商中为疗容包括公医整美大型锁小营整医小私所等多种成为且分下终市要为美费上下游参与类相集。图：医美行业产业链示意图资料来源：德勤，国海证券研究所“黑美盛，法美机严供应。据艾咨《00中医疗美行洞白书，2019中具备疗容资的构约13其中院医机占为29％门部医机构为32％诊类医美构为3％01209年正医机数量复增为269，呈现定快增但医美场模012209年达287年合增长率比医机增不及期美体场求规的1无匹满足快速增的市需求正规机构供的美“位”大额缺，“黑美留下存口。图：9年中国医美机构分布情况 图：中国正规医美机构数量（家）医院类2%门诊部类 诊所类21%39%14000 13000 1200010000 9000 80006000 5000 4000200002011 2017 2019资料来源：艾瑞咨询国海证券研究所 资料来源：前瞻产业研究院，国海证券研究所据艾咨统前内非经的美构量过8万法机构仅占业构的14新大据示217年中医正市规占比约35黑美存在于法美场不应的因大的医美需与正机构医生培养数量长的匹配，合医美构对生药品器操规要求度且格与审需花较时与较高成带供严足导需等时长难及满需求转向应快成更的“医。表：正规医美的基本素机构合规机构需至少获得《营业执照》和《医疗机构执业许可证》医生合规执业者（医生）需要获得《医师资格证《执业医师证，同时只能在合规的机构中进行项目操作根据卫计《医疗美容管理办（206版规定若要独立提供医疗美容服务执业医师还需取得主诊医师资格取《医美容主诊医师资格证一为备案制，外科项目需具有6年经验，牙科5年，中医科和美容皮肤科3年。药品和器械合规的产品需是经药监局备案或取得注册批件的药品或器械操作等级根据《医疗美容项目分级管理目录，美容外科项目依据手术难度和复杂程度以及可能出现的意外和风险大小分为四级不同医院资质的机构所操作的手术型项目不得越过应规定的等级资料来源：中国产业信息网，国海证券研究所短期正医机占据大分有场额有转至规美构。长期正医构将持取正美机将出市场增长间期。随着业管不加及第方台兴起疗美行加出清规医美机有加出自2016年务办厅卫委中整容行业会主机相发《疗容构标准施（217版《中国整形美协会疗美机构评价作管办法等多项政，明医疗构医美师医项实准入求理导者识合正机构范不合规美构蛮北海医市为发地也继《关于进一步强医美容合监管执工作通知明确严厉击医美容法行强对械生经以医美广告监从本清市场引消渐的互网美过平机审消评价等方侧填监空行信透明增力优的规美构立品牌。表：医美监管政策不趋严时间名称监管机构内容1994《医疗机构诊科目名录》卫计委首次将“医疗美容科”正式列为医疗机构的“一级诊疗科目。2002《医疗美容服务管理法》卫计委依《执业医师法等首次规定了医疗美容机构必须取《医疗机构执业许可证，医疗美容医师必须具有执业医师资格，并且对执业机构提出明监督管理。2008《医疗美容机构基本标准（修订意见稿》卫计委针对《美容医疗机构、医疗美容科基本标准（试行》进行修订，规定了医疗美容机构的床位、面积、人员配置、设备等方面的标准。2009《医疗美容项目分级管理目录》卫计委依据手术难度和复杂程度以及可能出现的医疗意外和风险大小将美容外科分为四级，对医疗美容项目进行分级管理。201关于征《美容医疗机医疗美容（室基本准（01版征求意见稿》意见通知卫计委要求美容医院加强对医疗人员配置及医疗信息化设置，医疗美容门诊部、所及医疗美容科对床位设置、医护人员配置和学历要求提升。2012《关于进一步加强医疗美容管理工作的通知》卫计委重申对医疗机构美容项目从业人员广告宣传信息化五个方面的管理要求。2013《国务院关于促进健康服务业发展的若干见》国务院对营利性医疗机构建设减半征收有关行政事业性收费，纠正各地自行出台歧视性价格政策，探索建立医药价格新机制。2014《关于推进和规范医多点执业的若干意见卫计委允许医生多点执业，允许医务人员在不同举办主体医疗机构间有序流动，工龄计算、参加事业单位保险及人事聘用等方面探索建立公立和非公立医机构之间的对接机制。2014《医疗美容机构评价准》中国整形美协会在全国7省直辖市共17家民营医疗美容机构开《医疗美容机构评标准》评价试点工作，并计划于3年内对全国民营医疗美容机构作出评价认证。2018《国务院办公厅关于改革完善医疗卫生行业综合监管制度的指导意见（国办〔0163号）国办到200年，建立职责明确、分工协作、科学有效的综合监管制度，健全机构自治、行业自律、政府监管、社会监督相结合的多元化综合监管体系，成专业高效、统一规范、文明公正的卫生健康执法监督队伍，实现医疗卫行业综合监管法治化、规范化、常态化。2020《关于进一步加强医疗美容综合监管执法工作的通知（国办〔024号）国办提出强化自我管理主体责任，积极发挥行业组织自律作用，着力加大政府管力度。资料来源：中国产业信息网国海证券研究所受上行外影管部“医击力将断据的大部现市份有持续移正医机不合的业被速清，市场额逐向规构集。根据查与眼数，208年美关业注册上至十的速顶年增册量近500家随监持续业入与调整段209新业注量现点当新增数482家比下滑约0，美机构业调整初。医行业入和经营槛的高为续良性展供障。图：国内医疗美容相关企业新注册量变化趋势图资料来源：企查查，国海证券研究所2015我国前10医机构场额约占1，2018年五民医机构（莱艺、思、伊尔鹏）市率提至7行整并购逐加，来美构赛有跑超型业龙。表：215020医美市机构相关并购事项上市公司年度并购医美相关标的并购股权比例香港医思医疗团2017香港的两家牙科服务连锁机构50%+2018aor大中华医疗投资公司2.00%2020NewedicalCenerLmied100%华韩整形2015长沙华美诺德医疗美容医院51%2016南京奇致美容医院70%2016四川悦好医学美容医院20%2017长沙华韩华美医疗美容有限公司19%鹏爱医疗2020广东韩妃集团51%资料来源：hoc，国海证券研究所2015年来全整美执医数增迅，据08卫委年鉴显我整医美容院约719包括形肤中医科口科分生2015208整美院执医年合长为257，正规执业医生的数量增长及队伍建设正在逐渐靠拢下游需求增速，格医供与费需的差正逐缩小力合机进步黑医美”大市份。图：-8年整形美容医生数量及增速执业整执业整美容生数（人）增速（）00 79 0%00580%2%473%00 30 1%0%000%005 06 07 08资料来源：中国卫生和计划生育统计年鉴，新氧，国海证券研究所、民营医美机构成为供给主力医疗容构照院质分公医和营院其公医包公医院的形容和形科医营机包型连整医院中医美机构私诊所对术实雄的立院言前整形容要是以整为美为服务象多为先因素疾外伤等外在因素致身有明缺陷或功障碍“病人，不在医报销围内费型美目顺经可项较少基有营推品效服务质量对营院础为薄，场额比低。表：不同类型医美机特点对比机构类型医美项目产品质量及技术水平价格经营特点代表机构公立医整形科以整复为主美容为辅传统手术类项目占比较高主要还是以创面修复，疤痕体表肿瘤为主激光和微整形项目偏少技术实力雄厚，品渠道可靠，资和安全性有保障实施保守普遍费较非营利性规模受限销力度最小几乎不进市场营销和推广服务量相对于民营医院较为薄弱，增速慢上海九院北京八大处西京医院、人民解放军301医院、北京协和医院大型连整形医几乎囊括了所有手术类非手术类医美项目产品渠道较为可靠，医生技术差较大市场定价模式价格较高盈利性宣传力度大规模化效应降低获客成本服务质量优质，增速快伊美尔、鹏爱医美、星、丽都整形、美莱形中小型美容医院人诊所医美项目类型不完善偏操作较为简单的项目产品及医生技术保障较低价格较为混乱差异较大获客成本高昂，依赖客，经营情况较不稳北京长虹、上海薇琳成都西蝉、杭州时光资料来源：中国产业信息，艾瑞咨询，国海证券研究所民营形院于盈性品客服务的求高非利公立医院市场定价式也催生高的格水，进一步升“力”平因此，民整形院在场中发展猛，牌知度和认可迅速育并升发展度显于立疗机中医市已成以营构主的业格中型锁以服质疗水平营力大消费者熟，为展度快的构型。根据若特利的据，08民机收规模中医美行总收入规模的15％，近年医美整形相关企业量逐年攀升，平均每增量约50，中218年新企同增达296%。图：8年公立及民营医美机构市场占有率民营医机构比 公立医机构比15%85%资料来源：弗若斯特沙利文，国海证券研究所2、对比成熟市场中国医美处于成长初期机构利空间有望逐渐打开、对比美韩：中国医美行业供给亟待增长医疗容经发程高度关美国韩美行发成熟美全球医美场先千（民币规的家206年其美场模达20亿元折人币。0世纪0代美经始持繁周，美随进入高速成长期，同时期美国整形外科协会AS成立，医美市场走向规化发92，美肉毒诞，国入整形轻美代随激光脱尿酸两划时意的整术继问国医行入爆发阶。200421，国行业经了管足黑医”发行竞混乱期行调期医市场模大下着以Rsef为的医美第三方台出，行信息透明增加医美场增速得逐渐复。前美国成全医法最规、形目丰、发最成的家。图：-8年美国医美市场规模及增速美国医市场模（美元） 增速（）60 10 10 0%40 10 0%20 00 9080 1%2%0 3%0 4%0 5%04 05 06 07 08资料来源：，国海证券研究所（017年起美国仅统计正规市场数据）在韩，疗容业国家济展重支之一208年国美业市场模到36美（约人币67亿元。韩医行萌于鲜战争间起较国20纪0代亚洲小经与民消费力快速升，国医行业迎来速发。在输出型”济战定位，2000年前后韩国政府出台一系列政策和资金投入支持医美行业进一步繁荣。2009年韩医观法215韩国府次重支医行发，计到220吸引100外国疗客韩进医美费医经输略愈发显政策面和政大推广是成为球美透最国家的核驱力。图：-8年韩国医疗美容市场规模（亿美元）资料来源：李奕洙等《韩国医疗美容市场发展存在的问题研究，国海证券研究所对比国韩，国美市起较，前处于长期段1初期伴着美理逐步醒肉毒及酸等韩进美术微整形项开传中，内医行得起发203年始入长，距今仅7左的，国医正逐成为朝行。表：美国、韩国、中医美行业周期对比二十纪十九纪二十纪年代-二十二十纪年代二十世年代二十世世纪0年代-0年前后3年-至纪0年代纪0年末末年前后-3年今美国起步期期成长期成熟期韩国起步期成长期成熟期中国萌芽期起步期成长期资料来源：清科研究，艾瑞咨询，国海证券研究所从经发进看中经济改开起入速发的0年改开至201，国DP年增速在10以07更达到1423史高多经增积的居消水有释我国美业于213年享改革放经济长利来居消费平累提升国拥有高达14的口，是国的4倍韩的27倍庞的口数为中国美场供实消费础。从供端我每万口拥的美构整外科生量成国相差甚远。根据清科研究数据，韩国整形医院共20多所，各类医疗美容机构1000家测每人口少有239家机构而国十人拥有医机数（括正规构仅为66家拥有内规美构仅09家机资供紧从217年数看国每万口有03名整形外医，美有21名生韩则有达93名生。图：7年各国家每十万人口整形医生数量0093 987654321026252121 14 03 韩国巴西 意大利 日本美国德国中国资料来源：ISAP，艾瑞咨询，国海证券研究所、对比香港：营销费用控制是医美机构盈利的关键医疗容构入要源于部一服过中或续护养销的药品是备术专咨带来服收高是医美机的遍征209年，陆区家型美上机平毛率达5119。图：9年大陆地区医美机构毛利率000%62%00%64%00%53%56%00%44%00%38%00%00%00%.%鹏爱医疗希思医美京都时尚华韩整形荣恩集团 利美康资料来源chic，国海证券研究所但对香医机国医美构处品建和培的场散争烈期类美机还只能过力销相高知度阶段香区医美机目已成思疗集和瘦两巨竞争市格连化营模式得规优明牌应著获本较在均利毛利率计算统口径为业收入扣存货材成、医生雇等直人力本）与大地医机相的背下整体销占比低净利水著高于大地医机。2015209两香美机的均售用比为98，而陆区家医机的均售用占达346是港地医机销费占比的近4倍导致082019年陆区美构净率现损亏面出现大再从面证我医行正于常激的争段。图：大陆地区1家医美机构营销费用占比 图：香港地区医美机构营销费用占比华韩整形华韩整形利美康永成医美俏佳人香港医思医疗集团必瘦站荣恩集团希思医美瑞澜医美京都时尚丽都整形 柏荟医疗 鹏爱医疗30.00%70.00%25.00%60.00%20.00%50.00%14.12%15.00%12.97%40.00%10.04%11.05%9.71%8.44%30.00%10.00%7.05%5.39%6.36%20.00%5.00%10.00%0.00%0.00%2015年2016年2017年2018年2019年2015年2016年2017年2018年2019年资料来源：hoc，国海证券研究所 资料来源：hoc，国海证券研究所图：大陆、香港地区医美机构平均营销费用占比 图：大陆地区与香港地区医美机构净利率对比大陆地区医美大陆地区医美机构平均营销费用占比香港地区医美机构平均营销费用占比40.00% 37.10% 34.26%35.27%34.28%35.00%30.00%25.00%20.00%33.38%15.00%10.00%5.00%0.00%9.18%8.54%9.71%11.28%8.71%2015年 2016年 2017年 2018年 2019年大陆地区机构平均净利率香港地区机构平均净利率30.00%23.63%25.00%21.18%22.40%18.05%20.00%16.48%15.00%10.00%7.10%2.42%5.00%1.46%0.00%-4.06%-5.00% -9.25%-10.00%-15.00%2015年 2016年 2017年 2018年 2019年资料来源：hoc，国海证券研究所 资料来源：hoc，国海证券研究所占比高营费为内医机盈能提提供足设内美机构销用够至港医构215219平均平按照209医美场香医机构均利计国医美构润间望到360亿此通规化经或助联医平台渠等式大场占有拓低本渠造异竞势将为内美提高盈利力关。美港机成功展验连锁大中医是营医美机突重的种要发模在业透明不消者品牌意识阶医机连锁形规扩张在提品认度同通过规模应薄客保证利们时型锁运医美机构加品术障服务量等势容突出围。与此品医机的生也互网美台和美求元的力下得更发空间品型小美构以细分域细化差技术优生碑高及服质领但营销用联美平台的现精型美构提性比高新营销备口的品型机构在具备用户分享功能的互联网医美平台也更容易产生流量聚集甚至打造出特项爆，过联网大得度光会。外自216始，国人医意更成熟的95后费美需开趋多不再追求板化的明星脸““锥脸，是追符合个脸部特的美对精型美“水线打技更具异精化制化特征需逐广，品型美构细领市场备度耘空。经营模式经营模式特点需求群体连锁化、型中心医设备及项目齐全经营模式经营模式特点需求群体连锁化、型中心医设备及项目齐全技术领先渠道和服务体系成熟渠道营销费用相对较高，随着品牌效应获客成本将降低，随着规模效应单位成本降低，利润空间进一步打开，市占率可不断提升关注品牌安全性及医美效稳定或高端定制化的群体费群体规模大，流量大精品型中小主打差异化，专注某一领域（如双眼皮、隆鼻）或具有精细化医美需求较为关机构从事非手术类，具备细分领域突出技术与口碑，销费用有限，依靠医生口碑或熟客引荐，增长规有限注医生口碑及服务的群体费群体范围较小，较为固定资料来源：中国产业信息网，国海证券研究所整理互联第方美台医美构利力展的重推作不忽互联网美台新美等备业度医美户度活跃度高特在美精准短频客户周和降低获客本面备著势。新《皮示208年医机在氧台获客本于人00而通百竞下等其传获渠实获客本在50070元美构医美O营渠相传统渠道营成可幅低90联第方将成医机降营费用重抓时成为医美构利升重途径。根据勤据近年部医机营渠比发生大化209年下营销用比显滑线上销用加54个分投平现多样中度擎大幅降02百医美台放幅加56个百与百引台占接平秋色联网美台销道医美机构低合销用来大助。图：头部医美机构各类营销渠道投放费用占比百度竞价 百度竞价 获客平台 线下00%00%54%00% 4% 00%33%39%3837%34%00%11%00%00%60%.%070809资料来源：德勤，国海证券研究所3、中国医美市场万亿空间可期、中国医美人均消费额及人口渗透率增长空间至少4倍以上通过国美场模额除中人总估204219年中全人均医开从5增至26合增率达29%其中208正医美市、部美场国人消额别为41、104元与国规美市场国均费66韩医全人消费0相比具少4倍正规场10倍体消费升展间。图：中国人均医美消费金额中国人中国人医美费金（元）增长率400%205%00 0%5%0%05%0%2年 2年 2年 2年 2年资料来源：hoc，艾瑞咨询，国海证券研究所表：中国、韩国及美全国人均医美消费比国家及市场2018年医美市场规模（亿元）2018年人口规模（亿）全国人均消费金额（元）韩国5660.5110美国（仅包含正规市场）5423.27166中国（仅包含正规市场）56613.9541中（包含正规及非正规市场）144813.95104资料来源李奕洙《韩国医疗美容市场发展存在的问题研究艾瑞咨询国海证券研究所中国医美每千人诊疗次数渗透率相对美韩具备4倍以上增长空间。根据新氧《2019医行白书，2018年国医疗消费已居球一超过美等美国每千诊次来看国的程费上空依然巨218年国每诊疗为148次美为519韩为62渗透相美和国别拥接近4倍和6增长间其，在8岁女中中医用渗透为7韩为2国龄性场将近6倍增空。图：各国医美消费疗程量变化 图：8年各国每千医美诊疗次数对比0080082594221 18 0韩国美国巴西日本中国资料来源：新氧大数据国海证券研究所 资料来源ISAP弗若斯特沙利文新氧国海证券研所、预测中国医美市场规模未来3年超过60亿元，远期可接近2万亿元医疗容于选费可支收增是疗容市增的础动中国经济处于较为平稳上升的阶段，204219年，中国城镇及农村居民人均可支配入复增率高达9人消支复合长分达到8、1476。费级断为国医消能提坚实障。图：中国居民人均可支配收入及增长率 图：中国居民人均支出及增长率城镇居民人均可支配收入(元) 同比增长率农村居民人均现金收入(元) 同比增长率50,000.0000 25.00%20.00%40,000.000015.00%30,000.0000 10.00%20,000.0000 5.00%0.00%10,000.0000-5.00%0.0000 -10.00%城镇居民人均消费性支出(元) 同比增长率农村居民人均现金消费支出(元) 同比增长率30,000.0000 30.00%25,000.0000 25.00%20,000.0000 20.00%15,000.0000 15.00%10,000.0000 10.00%5,000.0000 5.00%0.0000 0.00%资料来源：hoc，国海证券研究所 资料来源：hoc，国海证券研究所年轻群体以及医美渗透率的提高是医美市场的关键驱动力。随着消费升级进入40时代美费的年范不扩生代轻费的美费需求不增。新医平台209年25岁消费体比410，后以及00新代美费者益随互网美平新道崛而现，与80消者同了互网美费主力。018年国美率居首的是025年层的费，医渗率为718，其次2630岁年龄的场透为45%经测年群消者约人总的。图：9年新氧平台医美消费者年龄分布 图：8年中国医美行业各年龄段渗透率（）40%40%44%51%2岁以下 23岁 3岁以上.0 78 .0.0.0.0.0.0.0.0 45 25150104资料来源：新，国海证券研究所 资料来源前瞻产业研究院国海证券研究（注渗透率于市场抽样调查结果）从人渗率美国的口透低于数据看属小消，存在量在费。据新大据208年中国医持面度人群占达6中3可受整，4持赏态近5的接手术类项调医消认知受正逐提随非术类医术和互联医平的步熟全捷格明因素将效高费的医美心医服有逐步透众活基消费。图：中国居民对医疗美容的接受度比例43%19%1% 38%22%可接受术 可接受容 欣赏 中立 不理解资料来源：新氧《白皮书，国海证券研究所从地渗率经达地医消能较费透更医机构发展更迅速规更目前中医美构分布一及一城，包括上深成、京、州重等08新医用在一城市180的费中透为216随法医机的断合张，叠加熟费念城市美费透存进一增可能而线城市人占约5其透在180群不到较线市有较大升间同中国28城占了53的医医资一城市乃三四城下市场局间大。图：8年新氧平台-0岁医美消费各线城市渗透率550%21%00%50%00% 83% .%42%15%09%.%一线城市新一线市二线城市三线城市四线及下资料来源：新氧大数据，国海证券研究所根据Frost&lin数217中医疗费为129万比增长26。018年国千人疗为148次以135人规估算，全国疗共265次比017年长68019年整市规模1769亿算中医程消量为40次，2016209中医疗程总数复增率到237。我们据次美诊程价与国估诊数估未来3中医市场规，测08单次程格为702元。于206219年国医美疗消次年合增率387次疗费增以去年疗保健服行均PI增速29基预计022年国美业将超过60元。表1：020202年中国医美行业市场规模算年度201820192020E2021E2022E中国医美疗程总次数（万次）206500244954303427375859465580单次诊疗平均价格（元）7012.1722177743770766009788912医美行业市场规模（亿元）1448001769002256802879.1367302资料来源：国海证券研究测算我们照国均医消提至有0倍水即219年16元的0，160元，0为照08数基数算韩国体均医美费，全口（数4人02的年然长测，期看中医市经来20的期展整体有增至近2元。4、首次覆盖，给予医美行业“推荐”评级“颜值经”催大规医美需求中国美市加速发展对比国、国香港等成市场中国美行业正于成初期整体呈现供不求”势在政监不趋医安全识断联第三平介的景，消费者对美品认知将不断提“黑美存空间将不断缩，规医美构望现通过型构断向模锁经模以及精品机不专定制医机盈力仍较提空医美需求人口透率人均费额提升趋势，中医美行业期万市场期我们好美业中的朝发前并规医机在业展可享受的量利首覆盖给医行“荐”级。5、重点关注个股朗姿股份（00612S：医美业务已成为公司业绩最为稳健、成长性最高的块，情间强上道营并步张预将入06亿用医旗舰店设未业竞力或进步升。香港医思医疗集21H集医及康理核业突出客性强，07以陆收大陆区美关构未来继加在国地业务扩，期国地的绩继以观幅度长。华韩整（4035旗下美构营良拥有国疗容构价等级A级医院，加大力度多渠道拓展客户，营收规模持续增长，营销费用有望降，体营续好。利美3233州省唯的家营级专医以科形科为00上年型以员销全管新模，渠把营费用。荣恩集83387.旗下要有家资公司事疗容形务，以美整外项为。重点关注公司及盈预测重点公司股票2020-9-25投资代码名称股价20192020E2021E20192020E2021E评级00262.SZ朗姿股份10.090.140.330.4971.9530.5820.67未评级43035.OC华韩整形26.390.880.941.1213.6027.9323.47未评级资料来源Wnd资讯，国海证券研究所（注：盈利预测均取自万得一致预期，香港医思医疗集团、利美康、荣恩集团暂无一致期盈利预测）6、风险提示民支收及消费愿及期；大疗故险；美术社审发展相配。氢能源产业链：日益完善，整装待发。氢能源产业链包括上游制氢产氢、氢气储存运输、加氢站运营、中游燃料电池系统及零部件生产制造、下游氢燃料电池应用等众多环节。同时，围绕氢气展开的主产业链条需要大量高技术含量机械设备支持，主要集中在制氢和压缩领域。我们认为，制氢路径会按照制氢地的资源禀赋不同而有所变化，储氢环节主要还是气态储氢，但合金储氢前景较好，加氢站环节会呈现中央制氢与分布式制氢共存互补的格局，燃料电池环节的机会在于质子交换膜、低成本催化剂以及储氢瓶，下游应用环节中汽车市场最大，汽车应用市场中，我们预计氢燃料电池商用车市场最先爆发。国产手机成功“出海”，还得益于中国经济的开放发展。国家鼓励企业“走出去”，为国产手机逐鹿海外市场提供了良好的外部环境，促进了中国产品和中国品牌进一步走向世界。当然，国产手机的发展也离不开国外资源和人才的支撑。目前，越来越多的国产手机厂商在海外建立研发中心，聘用当地人才，带动当地就业和经济增长，既实现了产品销售，也提升了国产手机品牌的影响力。随着智能手机市场品牌集中度不断提高，国产手机品牌还将抓住高质量发展机遇，在产品和营销上双管齐下，深耕海外市场，努力跃升为国际手机品牌。机器人是自动执行工作的机器装置。它既可以接受人类指挥，又可以运行预先编排的程序，也可以根据以人工智能技术制定的原则纲领行动。它的任务是协助或取代人类工作的工作。我国机器人主要分为工业机器人和服务机器人两大。我国工业机器人已进入产业化极端，并成为了全球最大工业机器人应用市场。我国机器人销售额总体呈逐年增长态势，2019年我国机器人销售额近608亿元，主要以工业机器人为主，工业机器人比重达66%。2019年我国工业机器人市场规模近401亿元。工业用冷却水一般分为两种类型：直流冷却水和循环冷却水。直流冷却水把用于冷却的水直接排放到江河湖泊，属于一次性使用，造成资源浪费。循环冷却水是把使用过的水通过冷却塔降温后再次用于冷却，整个水系统是处于一个不断循环的动态过程之中，属于多次使用。循环水冷却系统分为封闭式和敞开式。敞开式循环水冷却系统的冷却水是通过冷却塔来冷却的，冷却水再循环过程中会与空气接触，水量会发生变化，水中的各种矿物质和离子含量会不断浓缩增加，需对系统定量补水，并排出定量的浓缩水。封闭式循环冷却水系统采用封闭式冷却设备，水在管中流动，不直接暴露在空气中，回水的热量被其它换热介质取走以达到降温的作用。循环水冷却系统需要解决管线和设备的结聚、腐蚀和微生物问题。氢能源产业链：日益完善，整装待发。氢能源产业链包括上游制氢产氢、氢气储存运输、加氢站运营、中游燃料电池系统及零部件生产制造、下游氢燃料电池应用等众多环节。同时，围绕氢气展开的主产业链条需要大量高技术含量机械设备支持，主要集中在制氢和压缩领域。我们认为，制氢路径会按照制氢地的资源禀赋不同而有所变化，储氢环节主要还是气态储氢，但合金储氢前景较好，加氢站环节会呈现中央制氢与分布式制氢共存互补的格局，燃料电池环节的机会在于质子交换膜、低成本催化剂以及储氢瓶，下游应用环节中汽车市场最大，汽车应用市场中，我们预计氢燃料电池商用车市场最先爆发。国产手机成功“出海”，还得益于中国经济的开放发展。国家鼓励企业“走出去”，为国产手机逐鹿海外市场提供了良好的外部环境，促进了中国产品和中国品牌进一步走向世界。当然，国产手机的发展也离不开国外资源和人才的支撑。目前，越来越多的国产手机厂商在海外建立研发中心，聘用当地人才，带动当地就业和经济增长，既实现了产品销售，也提升了国产手机品牌的影响力。随着智能手机市场品牌集中度不断提高，国产手机品牌还将抓住高质量发展机遇，在产品和营销上双管齐下，深耕海外市场，努力跃升为国际手机品牌。机器人是自动执行工作的机器装置。它既可以接受人类指挥，又可以运行预先编排的程序，也可以根据以人工智能技术制定的原则纲领行动。它的任务是协助或取代人类工作的工作。我国机器人主要分为工业机器人和服务机器人两大。我国工业机器人已进入产业化极端，并成为了全球最大工业机器人应用市场。我国机器人销售额总体呈逐年增长态势，2019年我国机器人销售额近608亿元，主要以工业机器人为主，工业机器人比重达66%。2019年我国工业机器人市场规模近401亿元。工业用冷却水一般分为两种类型：直流冷却水和循环冷却水。直流冷却水把用于冷却的水直接排放到江河湖泊，属于一次性使用，造成资源浪费。循环冷却水是把使用过的水通过冷却塔降温后再次用于冷却，整个水系统是处于一个不断循环的动态过程之中，属于多次使用。循环水冷却系统分为封闭式和敞开式。敞开式循环水冷却系统的冷却水是通过冷却塔来冷却的，冷却水再循环过程中会与空气接触，水量会发生变化，水中的各种矿物质和离子含量会不断浓缩增加，需对系统定量补水，并排出定量的浓缩水。封闭式循环冷却水系统采用封闭式冷却设备，水在管中流动，不直接暴露在空气中，回水的热量被其它换热介质取走以达到降温的作用。循环水冷却系统需要解决管线和设备的结聚、腐蚀和微生物问题。我国农业用水量在国家总体用水量中占有非常大的比例，国内存在生产力发展水平低下的问题，人们对生态保护的意识非常薄弱，水利设施非常简陋，再加上地下水的过度利用，使水资源问题越发严重。此外，农药等的利用使大量的水资源遭到了污染和破坏，这无疑使本就匮乏的农村水资源“雪上加霜”。我国和水资源相关的法律规定国家对水资源实行取水许可制度及有偿使用制度，但农村集体经济组织和成员使用集体经济组织所用的水塘水不受限制。这种制度无疑在法律上加剧了农村人口利用水资源的无限制性。的实质不是解决我们理解的供过于求，而是解决供需错配。历经三十多年经济的高速增长，很多人从低收入低消费到中高收入中高消费。据第三方机构调查数据：中国中高等收入人群已超过两个亿。总的基本需求是存在的，但收入变化导致需求也发生了天翻地覆的变化。人们消费不仅要有，还要好。从有手机到智能化手机；从有电视到高清电视；从有空调到追求低噪音节能空调；从坐普通火车到动车高铁；从自己开车到开私人飞机-----；消费需求的更好更高追求，对装备制造就提出了更高的要求，而装备制造的更高要求就反映到机床，就是对机床的更高要求。真正的互联网不仅仅是信息的展示，展示的互联网那是传统型思维。真正互联网大潮势不可挡的核心是互动沟通和有价值的分享；是人性便宜方便快捷惰性的满足。目前还没有很好的互联网+机床的商业模式，一方面是制造业决策生产销售设计人员年龄偏老龄化，延迟了互联网在机床行业广泛使用；另一方面是大众网络或展示性网络缺乏专业性思维和用户使用中服务问题的解决。但民营企业的单体进出口实力与国营企业、三资企业相比仍然存在较大的差距。2018年，单家民营企业平均出口额和进口额分别为75.0万美元和79.5万美元，国营企业分别是其1.61倍和2.33倍，三资企业则是其1.98倍和2.02倍，虽然平均每家民营企业中药材进口额远低于国营企业和三资企业，但是平均每家民营企业中药材进口数量却远远超过国营企业和三资企业，说明在进口品种或进口价格等方面，民营企业与国营企业和三资企业也存在较大差异。成本也是服务机器人难以进入千家万户的重要原因之一，不论是机器人软件技术还是硬件技术，其开发和维护都需要大量资金维持。加上这是一门综合了多项关键技术的综合性产品，所以本身的生产成本就决定了其昂贵的价格。因此，大多数能进入家庭的服务机器人，主要还是以扫地机器人为主，真正用作护理、陪伴的机器人数量极少。而商用服务型机器人更是只能被各大型商业服务机构所使用。随着我国居民经济生活水平的提高，其对医疗保健的意识逐渐加强，因此对医疗器械产品的需求也在不断攀升，因此下游需求空间的快速扩容使我国医疗器械行业的市场规模得到快速增长，并且在各类细分市场中，影像诊断领域的医疗器械产品销售业绩最好。尽管我国医疗器械行业市场容量扩张速度快，但由于相关基础科学和制造工艺的落后，其国产医疗器械产品仍集中在中低端品种，高端医疗器械主要依赖进口。《中国制造2025》的提出，预示着我国医疗器械行业的转型升级正在加快，研发趋势也正在向国际靠拢。2016年4月，国家发改委下发了《国家发展改革委办公厅关于第一批基因检测技术应用示范中心建设方案的复函》，正式批复全国建设27个基因检测技术应用示范中心，这也标志着由国家发改委牵头建设的基因检测技术应用示范中心建设项目，正式在国家战略层面上快速推动我国基因产业规范化、跨越式发展。环境保护意识的增强推动能源利用向着绿色、清洁化的方向发展。从最开始的草木发展到如今的风能、太阳能、核能、地热能等多种形式，能源使用过程的污染物排放逐渐降低，这代表这人类能源使用的方向。而目前已知的所有能源中，最为清洁的是氢能，氢气使用过程产物是水，可以真正做到零排放、无污染，被看做是最具应用前景的能源之一，或成为能源使用的终极形式。我们这篇报告主要是研究氢能源产业链情况（主要是研究非工业用途，尤其是在燃料电池上的应用），望其未来的可行性和机会所在。尽管如此，苹果公司近年来首次下调了业绩预期，宣布2019财年第一财季(即2018自然年四季度)苹果公司的营收预期为840亿美元，毛利率下调至38%，而原本的预期是890亿-930亿美元。按照其CEO库克的说法，收入低于预期，主要是在大中华区，其中一大影响因素就是苹果在中国的零售店和渠道合作伙伴客流量正在下降。随着我国居民经济生活水平的提高，其对医疗保健的意识逐渐加强，因此对医疗器械产品的需求也在不断攀升，因此下游需求空间的快速扩容使我国医疗器械行业的市场规模得到快速增长，并且在各类细分市场中，影像诊断领域的医疗器械产品销售业绩最好。尽管我国医疗器械行业市场容量扩张速度快，但由于相关基础科学和制造工艺的落后，其国产医疗器械产品仍集中在中低端品种，高端医疗器械主要依赖进口。《中国制造2025》的提出，预示着我国医疗器械行业的转型升级正在加快，研发趋势也正在向国际靠拢。内移动到细胞外，目前针对P糖蛋白的抑制药物已经研发到了第三代但还没有很好的临床结果;二是肿瘤基因变异克服信号通路，机体自身反馈回路的影响，不同信号通路的相互作用，信号通路抑制后发展出的其他逃逸机制等;三是肿瘤细胞凋亡机制有缺陷。未来将有更多的研究以揭示耐药机制，比如：从获得的癌症组织发展癌症模型，揭示耐药机制;分析循环血液样本中的肿瘤DNA和肿瘤细胞，预测肿瘤的复发;临床试验测试靶向药物的组合，通过对医疗器械行业发展趋势分析，随着人民生活水平的显著提高以及城市人口老龄化趋势的不断加剧，近年来我国医疗市场需求保持持续增长的趋势。同时，伴随着消化道、呼吸道等慢性疾病以及癌症的高发，居民医疗服务需求显著提升。上述变化导致近年来我国社会医疗卫生支出、居民到医疗卫生机构平均就诊次数不断增加，推动了行业规模的快速增长。随着我国经济实力的增强以及医疗器械产业发展逐渐受到重视，政府的政策支持促进了我国医疗器械产业自主研发水平的提高，同时也培育了一批具有自主知识产权及核心竞争力的优秀民族企业。国内医疗器械生产企业虽与国外著名企业之间仍存在一定的技术水平差距，但差距正逐渐缩小。国内生产企业相较于国外企业生产成本优势明显，产品定价相对较低，在技术水平差距逐渐缩小的情况下，国产医疗器械正加速替代进口医疗器械产品的市场份额，并逐渐渗透到高端市场。通过对医疗器械行业发展趋势分析，随着国家对于国产医疗器械行业的政策扶持，以及企业自主创新意识的不断提升，技术水平的不断提高，国内医疗器械市场获得了快速发展，已涌现出一批产品及服务领先的龙头企业。新政策、新机遇，提升了国产医疗品牌对品质的追求，有利于创新型、规模化和国际化企业的发展。与此同时，我国医疗器械市场还有巨大的增长空间。中国食品药品检定研究院医疗器械标准管理研究所的李静莉所长表示，随着医用机器人的政策扶持和研发推进，医用机器人标准建设也越来越得到重视，从国际医用机器人标准来看，已经出现了手术和康复机器人标准，但关于安全的标准还处于起草和研究阶段，中国也在积极谋求参与并筹建了医用机器人研究工作组。目前，国内的情况是，该研究所已经参与了一些研发、临床的相关工作，将结合国内研究的不同阶段和标准需求，开展标准制定研究工作，并希望起草一些国家标准、主导立项一些国际标准。而除了手机厂商，网络运营商们离5G则要更近一步。中国移动、中国联通、中国电信这国内的三大运营商，从2017年起，就都纷纷开始了5G网络相关的测试工作。而且，三大运营商的都将2019年设定为5G网络商用落地的时间点，也就是说，2019年年底前作为普通消费者的我们，就可以置换5G手机了。我国保健品市场规模总体呈逐年增长态势，保持较高增速。2019年我国保健品市场规模为2227亿元，同比增长18.5%。我国消费者较推崇的养生保健的方式主要为食补、膳食补充剂、和运动健身。作为我国健康产业的主要发展方向，营养保健品行业即受到严格的监管同时也受到政策的大力支持，从事营养保健品行业的企业近年来发展也具有一定的优势。现代型保健品（维生素和膳食补充剂+体重管理+运动营养）市场占保健品总市场的份额为65%。从细分品类的角度看，维生素和膳食补充是现代型保健品中的主力品类，在现代型保健品市场占据90%。而体重管理和运动营养则是新兴的品类，绝对规模仍然较小但是增长的速度相对较快。健康医疗大数据应用加速让移动医疗行业迎来利好。，意见中指出，将建立健全健康医疗大数据开放、保护等法规制度；到2017年底，基本形成跨部门健康医疗数据资源共享共用格局。业内人士预测，网售处方药将在2018年迎来解禁曙光。服务信息共享平台打造加快。技术服务共享平台的构建有助于打通机器人产业发展中技术研发与产业之间的关键闭环路径，培育相当规模的机器人产业发展集群，形成新的业务增长点和产业新业态。2019年随着产业集聚效应的进一步增强，产业发展速度的进一步加快，服务信息共享建设将更加受到领军企业的重视，他们将更加投入资金、时间和资源致力于信息共享系统的建设。智慧医疗，简单的来说，就是用物联网技术，打造一个存储用户健康档案的医疗信息平台，实现患者与医务人员、医疗机构、医疗设备之间的互动。最终的状态是全面的实时化、智能化、自动化的动态服务。智慧医疗利用先进的互联网技术和物联网技术等，将与医疗卫生服务相关的人员、信息、设备、资源连接起来并实现良性互动，以保证人们及时获得预防性和治疗性的医疗服务。以下对智慧医疗行业发展现状分析。智慧医疗是围绕医疗服务，以(移动)互联网、云计算、物联网、大数据等技术集成创新为驱动，以产业变革与协同为载体，如医疗机构自我变革、信息技术产业转型，金融保险深入服务，药品、材料供应链服务变革供应模式，健康相关产业，医疗装备(含便携可穿戴设备)等产业聚合，共同推动发展。市场需求分析：我国的直播电商行业产品及服务结构调整问题不仅仅是对产品进行调整，还是对直播电商企业分布结构、区域分布结构进行调整。未来一段时间内，行业整合、区域分布结构的调整、企业结构的调整都将是行业结构调整的一个重要内容。随着国家鼓励和规范直播电商行业发展的政策相继出台，行业正逐步规范，全社会消费意识的不断提高，众多机构和社会资本不断进入直播电商领域，有力的促进了该行业市场的快速发展，直播电商行业发展前景广阔。人才培育从研发转向应用。人才缺口不断加大，重研发轻应用的人才培养一直是我国机器人产业发展的一大限制，好在这几年在中部、西部等地区，已经出现了一批政府与高校、研究机构共建的机器人应用工程师培训中心，人才培育逐渐走上了研用并重的正规。2019年，伴随着相关“机器人工程专业”的首批学生走向社会，行业人才现状将得到一定的改善，同时人才培养效果也将得到进一步检验，未来人才培养方向也能得到肯定和确认。而在移动应用类的教育APP方面，移动化程度进一步深化，移动教育产品类型愈加丰富多样。“多样智能设备的快速普及与移动互联网的发展升级为在线教育创造了更多的机会，移动端与PC端等形成互补，使得教育产品形态不断趋向综合，更便捷的社交分享使用户粘性加强，利用移动化、自主化、碎片化时间进行教学更具可能性，”有人说道。同时随着移动教育渗透率的不断提高，线上线下教育深度融合，移动端教育产品日益成为厂商标配，在线教育的移动化程度也随之进一步深化发展，移动教育产品市场逐渐成为新玩家快速入门的机会。从手机行业市场调查分析报告了解到，随着智能手机的屏幕尺寸发展走到极限，手机的外壳材质成为另一个市场热点。由于镁铝合金和钢制金属既能提高硬度，还可改善使用的手感，这类材质成为用户和厂家的首选。而金属切割工艺的难度和金属带来的网络信号限制可能成为挑战，但这不会妨碍这类材质成为智能手机ID发展的趋势。絮凝剂是能将水溶液中的溶质、胶体或悬浮物颗粒产生絮状物沉淀的一种化合物。絮凝是废水处理