《财务管理》项目十财务分析

项目十财务分析[学习目标]●掌握财务分析的基本方法；●会计算各种基本财务指标；●能利用各种基本财务指标进行财务分析；●掌握杜邦分析体系的相关指标内容，并能运用杜邦分析体系开展企业经济状况的全面分析。●会收集、整理分析财务状况与财务成果所需的各种信息；●能分析和处理各种财务指标与各部门的关系。

任务一基本财务指标分析

一、任务描述财务分析是以财务报表和其他相关资料为依据，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，以了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团或利益相关者改善管理或者进行科学决策。二、知识准备（一）财务报表及其作用财务报表的具体作用表现在以下三个方面：1.有助于投资人和债权人等了解企业的财务状况与经营成果，并进行合理决策。2.有助于企业加强和改善内部经营管理。3.有利于国家经济管理部门制定宏观产业政策，进行宏观调控。任务一基本财务指标分析

（二）财务报表分析的意义与目的（三）财务报表分析的原则第一，要全面看问题，坚持一分为二，反对片面和形式而上学；第二，要注重事物间的联系，坚持相互联系地看问题，反对孤立地看问题；第三，要发展地看问题，反对静止地看问题，注意过去、现在和将来的关系；第四，要定量分析与定性分析相结合，坚持定量为主。任务一基本财务指标分析

（四）财务报表分析的内容和一般步骤通常采用如下步骤：第一，明确分析目的；第二，收集有关信息；第三，根据分析目的，把整体的各个部分予以划分，使之适合需要；第四，通过计算、分析，深入研究各个部分的特殊本质以及各个部分间的联系；第五，解释结果，提供对决策有帮助的信息。任务一基本财务指标分析

（五）财务报表分析的方法1.趋势分析法趋势分析法的具体运用主要有三种方式：（1）重要财务指标的比较。1）定基动态比率2）环比动态比率（2）会计报表的比较。（3）会计报表项目构成的比较。任务一基本财务指标分析

2.比率分析法（1）构成比率。又称结构比率它是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。其计算公式为：（2）效率比率。是某项财务活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系。（3）相关比率。反映有关经济活动的相互关系任务一基本财务指标分析

3.因素分析法（1）连环替代法。是因素分析法的最基本形式，该方法的名称是由其采用连环替代程序来测算各因素变动对经济指标影响数额的特点决定的。其计算程序是：第一步，将经济指标的基数（计划数或上期数等）和实际数分解为两个指标体系。第二步，以基数指标体系为计算的基础，用实际指标体系中每项因素的实际数逐步顺序地替换其基数，每次替换后实际数就被保留下来，有几个因素就替换几次，每次替换后计算出由于该因素变动所得新的结果。第三步，将每次替换新的结果，与这一因素被替换前的结果进行比较，两者的差额就是这一因素变化对经济指标差异的影响程度。第四步，将每个因素的影响数值相加，其代数和应同该经济指标的实际数与基数之间的总差异数相符。任务一基本财务指标分析

（2）差额分析法。这种方法是连环替代法的一种简化形式，它是利用各个因素的实际数与基数之间的差额，直接计算各个因素对经济指标差异的影响数值。其计算程序如下：第一步，确定各因素的实际数与基数的差额。第二步，以各因素造成的差额，乘上计算公式中该因素前面的各因素的实际数，以及列在该因素后面的其余因素的基数，就可求得各因素的影响值；将各个因素的影响值相加，其代数和应同该项经济指标的实际数与基数之差相符。任务一基本财务指标分析

三、任务解析【要求】利用表10-1、10-2计算企业相关偿债能力指标、运营能力指标、获利能力指标和企业发展能力指标等并进行财务分析。【解析】一、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1.流动比率2.速动比率3.现金比率任务一基本财务指标分析

（二）长期偿债能力分析1.资产负债率资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。任务一基本财务指标分析

2.股东权益比率与权益乘数（1）股东权益比率股东权益比率与资产负债率之和等于1。这两个比率从不同的侧面来反映企业长期财务状况，股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强。任务一基本财务指标分析

（2）权益乘数股东权益比率的倒数，称为权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。股东权益乘数越大，表明股东投入的资本在资产中所占比重越小，企业负债程度越高；股东权益乘数越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度也越高。任务一基本财务指标分析

3.产权比率产权比率是负债总额与股东权益总额的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。它反映企业股东权益对债权人权益的保障程度。产权比率越低，表示企业的长期偿债能力越强，债权人得到的保障程度越高，债权人就越有安全感。这个指标的评价标准，一般应小于1。产权比率也不是越低越好，比率越低，企业长期偿债能力提高，但企业不能充分发挥财务杠杆的效应。任务一基本财务指标分析

4.利息保障倍数利息保障倍数也称已获利息倍数，是息税前利润与利息费用的比率，反映了获利能力对债务偿付的保证程度。若该比率太低，说明企业难以保证经营所得来按时按量支付债务利息，这会引起债权人的担心。一般来说，企业的利息保障倍数至少要大于1,否则，就难以偿付债务及利息，若长此以往，甚至会导致企业破产倒闭。利息保障倍数的国际标准值为3，下限为1。任务一基本财务指标分析

二、营运能力分析（一）存货周转率任务一基本财务指标分析

（二）应收账款周转率任务一基本财务指标分析

（三）流动资产周转率任务一基本财务指标分析

（四）固定资产周转率任务一基本财务指标分析

（五）总资产周转率任务一基本财务指标分析

三、盈利能力分析（一）营业利润率（二）成本费用利润率（三）资产净利率任务一基本财务指标分析

（四）股东权益净利率（五）每股收益（六）每股股利任务一基本财务指标分析

（七）市盈率（八）每股净资产（九）市净率任务一基本财务指标分析

四、企业发展能力分析（一）营业增长率（二）资本积累率（三）总资产增长率任务一基本财务指标分析

一、任务描述财务分析若是以各种指标进行分析，那还是局部的，不能综合地对一个企业进行有机的整体进行分析，那就需要将其所有的分析指标归纳到一个完整的有机整体体系之中。这个分析体系一般采用杜邦分析系统来完成。即以股东权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关系。任务二综合财务指标分析二、知识准备（一）杜邦财务分析体系杜邦分析图任务二综合财务指标分析杜邦体系是将有关财务比率和财务指标以系统分析图的形式连在一起，通过这一指标体系图，可以了解以下问题：1.股东权益净利率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的起点。2.销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系。3.总资产周转率揭示企业资产总额实现销售收入的综合能力。4.权益乘数是受资产负债率影响的指标，反映了股东权益与总资产的关系。任务二综合财务指标分析通过杜邦体系自上而下逐层分解，可以全方位地揭示与披露企业各项财务指标间的结构关系，查明各主要指标变动的影响因素，为决策者优化经营理财状况，提高企业经营效益提供可靠依据。任务二综合财务指标分析（二）沃尔比重评分法沃尔比重评分法的基本原理是将选定的具有代表性的财务指标与行业平均值（或标准值）进行比较，以确定公司各项指标占标准值的比重，并结合标准分值来确定公司实际得分值。任务二综合财务指标分析其评价标准:若某项财务指标的实际得分值>标准分值表明该指标较好；若某项财务指标的实际得分值<标准分值，表明该指标较差；公司的总得分值表示公司财务状况在同行业中所处位置。任务二综合财务指标分析原始意义的沃尔比重评分法由两个缺陷：一是所选定的七项指标缺乏证明力；二是从技术上讲，由于评分时相对比率与比重相乘计算出来的，所以当某一个指标严重异常（过高或过低，甚至是负数）时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。任务二综合财务指标分析因而，在采用此方法进行财务状况综合分析和评价时，应注意以下几个方面的问题：第一，同行业的标准值必须准确无误；第二，标准分值的规定应根据指标的重要程度合理确定；第三，分析指标应尽可能全面，采用指标越多，分析的结果越接近现实。尽管沃尔比重分析法在理论上还有待于证明，但在实践中仍被广泛应用。任务二综合财务指标分析三、任务解析指标之间的关系如下：（1）净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。其他各项指标都是围绕这一核心，通过研究彼此间的依存制约关系，而揭示企业的获利能力及其前因后果。（2）营业净利率反映了企业净利润与营业收入的关系。提高营业净利率是提高企业盈利的关键，主要有两个途径：一是扩大营业收入，二是降低成本费用。任务二综合财务指标分析（3）总资产周转率揭示企业资产总额实现营业收入的综合能力。企业应当联系营业收入分析企业资产的使用是否合理，资产总额中流动资产和非流动资产的结构安排是否适当。（4）权益乘数反映所有者权益与总资产的关系。权益乘数越大，说明企业负债程度较高，能给企业带来较大的财务杠杆利益，但同时也带来了较大的偿债风险。任务二