《商业信用对企业融资的影响国内外文献综述（2500字）》

商业信用对企业融资的影响国内外文献综述1、国外研究现状商业信用对企业融资约束的影响研究在不断增多，相关的研究大致可分为如下几个方面：一是关于商业信用的使用动因方面，CouppeySoubeyran(2013)认为，受到融资约束的企业在渴望利用商业信用，通过非正规金融补充企业资金。Daisuke(2007)研究发现，在货币政策的影响下。营运能较差的企业会减少商业信用的使用。这是因为这些企业往往因为自身经营状况较差，在与合作方进行贸易时，难以获得应有的信任。二是关于商业信用替代银行借款。Severin(2006)研究发现，商业信用与银行借款间存在替代关系，商业信用能够替代银行借款，为企业经营提供间接流动性资。这是因为商业信用的增加降低了企业的资金支出，进一步降低了企业对银行的借款需求。此时企业与上下游合作方交易过程中，更愿意使用赊销等商业信用支付方式，从而提升企业竞争力。Alphonse(2006)研究发现，商业信用与银行借款间并非简单的线性替代关系，企业融资行为的发生能够对企业合作伙伴传递该企业具有良好的营运能力的积极信号，同时也为商业信用未来的归还提供了良好的信用背书。但外界往往因为企业经营过程中的不透明，缺乏对企业的了解，从而难以形成单纯的线性替代关系。Cole(2010)的研究发现，商业信用对银行借款的替代关系存在生命周期效应，也就说，这种替代效应在企业不同发展阶段的体现不同，而且商业信用并不能对银行借款进行完全替代。三是商业信用缓解融资约束差异方面，Danielson(2000)的研究则表明，企业的银行借款约束越大，就越倾向于使用商业信用缓解融资约束，因为商业信用并非银行授信，这种方式更为便捷、灵活。然而，持有过高的商业信用份额将导致其提供方出于风险控制目的，提高商业信用的使用成本。从而减弱商业信用在缓解融资约束上的效果，反而会增加企业资金压力。Marotta(2001)就使用意大利企业数据研究发现，小企业在与大型企业发生上下游交易时，大型企业往往利用其产品价格优势以及产品的稀缺性，占据商业信用使用的优势方。Fisman(2001)则利用金融发展较为落后的非洲国家企业数据，解释了商业信用对融资约束缓解低效困境，即在不同类型的多种经济体中，商业信用缓解融资约束的效率也不同。Neeltje(2004)认为，商业信用的供给是一种能够提高自身竞争能力的优惠措施，卖方在营销过程中，如果能够提供商业信用，其在价格相同的情况下，合作方往往更倾向于能够提供商业信用的企业，从而提升自身产品的竞争力。2、国内研究现状我国关于商业信用对企业融资约束的影响研究晚于国外地区，但在国外研究的基础上进行了丰富和完善，这使得这方面的研究在不断增多，大部分研究成果也可以分为如下几个部分：一是关于商业信用的使用动因方面，毛道维(2007)从供给角度分析了企业对商业信用的使用动机，认为在同一条产业链上的企业，往往更倾向于提供商业信用；而不在同一条产业链上的企业，特别是同一条产业链上的同行企业往往拒绝提供给商业信用，或提出更为苛刻的条件。石晓军和张顺明(2010)认为，企业使用商业信用是为了缓解融资约束问题，从而提升企业的竞争力，并发现规模越大的企业，商业信用缓解融资约束的效率越高，通过对资源的合理配置，实现更强的缓解融资约束效果。刘小鲁（2012）认为，企业使用商业信用是为了优化金融资源的配置，但认为占有越多商业信用的企业，其商业信用使用效率越低，从而造成“三角债”和恶意拖欠等行为。二是关于商业信用与银行借款替代关系研究方面，王彦超和林斌(2018)通过对上市公司数据进行计量分析发现，银行正规金融渠道难以获得贷款的企业，可以通过非正规金融渠道利用商业信用缓解资金困境，两种融资渠道存在替代关系。陆正飞和杨德明(2011)通过替代性融资理论说明中国商业信用存在的原因，即商业信用能够有效的替代银行借款，并证明在政策宽松期超额商业信用的替代效率更高。江伟和曾业勤(2013)从商业信用的角度出发，研究发现，商业信用规模越高的企业其越能传递出良好的信用信号，从而能够得到银行更多的信任，获得更多的银行贷；于此同时，金融发展也能够促进企业通过商业信用替代银行贷款的规模，说明金融发展对商业信用替代银行借款具有正向关系。王彦超(2014)研究发现，商业信用相对于银行借款的初次信贷分配，其能够根据企业资金需求，对信贷资金进行二次分配。从而在一定程度上解决中国国有银行较为严重的信贷配给问题。特别是对国有企业，其资金使用效率进一步提升。刘春凤（2020）以我国2007-2018年中小板制造业上市公司数据为样本，利用固定效应的计量方法，分析了商业信用对中小企业融资约束的影响，发现中小企业普遍受融资约束的困扰，而商业信用融资能够通过替代效应和互补效应对融资约束进行缓解。三是商业信用缓解融资约束差异方面，孙明（2015）用固定效应方法和中国工业企业数据库2004-2015年的中小企业数据，分析了商业信用对中小企业融资约束的影响，发现我国中小企业普遍受到显著的融资约束困扰，而商业信用能够通过上述效应对融资约束进行缓解。，两种效应在不同类型企业的表现方面，小型企业替代效应较强，而中型企业具有更强互补效应；非国有企业替代效应更强，国有企业互补效应更佳；中西部地区企业获得资金困难，商业信.用替代效应与互补效应都较强；出口企业具有较强的替代效应，而非出口企业互补效应更强。陈玲俐（2019）研究发现，随着企业的发展，商业信用的使用情况也具有阶段性特征，成长期可供使用的商业信用最少，衰退期其次，成熟期企业可供使用的商业信用最多。整个生命周期阶段中，商业信用对银行信贷融资具有替代效应，而划分企业生命周期阶段后，商业信用对银行信贷融资的影响存在差异。3、文献述评针对已有文献的分析，国内外学者主要从商业信用的使用情况、商业信用替代银行借款以及商业信用缓解融资约束的差异，三个角度进行研究。关于商业信用的使用，国内外学者主要从商业信用的使用动机角度，证明了为何使用商业信用缓解融资约束。而在商业信用替代银行借款方面，国内外学者都充分证明了商业信用与银行借款间存在替代关系。在商业信用缓解融资约束差异上，