组bite报表分析-p2013财务报表

简介教育科技成立于1993年，是目前全球最大的 ，拥有短期语言培训系统、教育研发系统、出国咨询系统、文化产业系统、科技产业系统等多个发展平台，集

、教育研发、

杂志音响

、出国留

学服务、 教育、教育

研发等于一体的大型综合性教育科技

。公司于2006年在

纽约

交易所上市，大陆第一家在上市的教育机构。截止2011年，已在48个城市设立了53所短期语言培训学校，6家产业机构以及500家学习中心，至2011年年底总培训1500万人次。品牌在世界品牌价值编制的2010年度《中国品牌500强》榜中第94位，品牌价值已达64.23亿元。1.短期偿债能力：单位：百万20122013流动比率2.042.19速动比率2.002.14现金比率0.980.85流动比率和速动比率均大于1，所以短期偿债能力较强，资产流动性高但是流动比率有些高，因企业应该多注意

，以提高没有什么库存，所以应该是占用

过多利用效率2、长期偿债能力分析：20122013资产负债率39%37%权益率64%58%20122013资本比率32%30%资本与权益资本比率48%41%长期负债率00资本比率下降，资本结构有所调整长期负债为0，说明企业运营较好可以关注长期负债的融资方式，以提高自己的获利能力存货周转率：销售成本/存货20122013销售成本293,063384,177存货20,07422,540存货周转率14.59917.044二、资产运用能力分析存货周转期=365/存货周转率20122013全年天数365365存货周转率14.59917.044存货周转期25.02221.415应收账款周转率

销售入/应收账款收20122013销售收入753,195959,845应收账款3,5303,794应收账款周转率213.540252.992分析：企业应收账款周转率显著提高20122013全年天数365365应收账款周转率213.540252.992应收账款周期1.7091.443分析：企业应收账款周转期缩短，周转率显著提高固定资产周转率：销售收入/固定资产净值20122013销售收入753195959854固定资产净值207818207818固定资产周转率3.624.6分析：企业固定资产利用效率变高，变动幅度较大。总资产周转率：销售收入/总资产20122013销售收入753195959854总资产11288171353441总资产周转率0.670.71分析：企业总资产利用率变高，但因其他资产增加量大，相比固定资产周转率变动幅度较小。净营运资本周转率：销售收入/净营运资本20122013销售收入753195959854净营运资本457073489835净营运资本周转率1.651.96分析：企业净营运资本周转率变高。——

能力关系投资者的回报,是债权人收回债权的根本保障,是企业至关重要的能力。三、

能力分析1.营业收入分析营业收入是企业 能力的综合反映,

是获利能力的基础,也是企业发展的根本。201120122013Net

revenue%NET

REVENUESEducationalprograms

andservices49041867518985768589.36%Books

and

others494337800610216910.64%Total

net

revenues539851753195959854100.00%2.期间费用分析期间费用是企业降低成本的能力,与技术水平,产品设计,规模经济和对成本的管理水平密切相关。营业费用增长率在两 有所降低,

销售增速也由27.6%降低为2%。增速的减小可能是由于近年做英语留学培训的机构增多，强劲的竞争对手 掉了部分市场。由表可见,

用与销售费用的增长幅度不小,

如何有效利用 使得在控制好销售和管理费用的同时提高营业收入，这是 需要进一步思考的问题。Year2011-20122012-2013Operating

e27.60%2.00%Selling

andmarketing38.58%25.12%General

and52

55%37

37%3.

能力指标销售利润率为企业税后净利润与销售收入之比。它反映了企业单位销售额创造利润的能力，反映了产品售价中利润含量的高低。经营利润率（基本 能力）反映了再排除不同财务杠杆和不同税制

的情况下，公司使用所拥有的资产，从事主营业务获取利润的能力。主营业务利润率分析:由表可见,11-13年销售净利率由

18.81%逐年减少至14.20%,而销售毛利率基本维持在60%，无太大波动。年份201120122013销售净利率18.81%17.62%14.20%销售毛利率60.40%61.09%59.98%资产利润率ROA：净利润与总资产之比。权益率较上年均有减少，分析：

的资产利润率和权益说明企业 能力有所下降。Year20122013Net

e132,688.00136,269.00Total

assets1,128,817.001,353,441.00ROA11.75%10.07%Year20122013Net

e132,688.00136,269.00Equity690,402.00857,252.00ROE19.22%15.90%20122013销售利润率17.62%14.20%总资产周转率0.670.71权益乘数1.6351.579总资产收益率（ROA）11.75%10.07%权益

率（ROE）19.22%15.90%杜邦恒等式：权益产周转率×权益乘数杜邦分析率（ROE）=销售利润率×总资分析：与2012年相比，

2013年的权益 率明显降低，说明

创造利润的能力大大减弱，且因为该公司权益乘数相对较高，表明其权益

率的高低很大程度源于较高的财务杠杆。教育科技vs.天下教育科技集团•教育科技业务2012年股价：7月18日，因调整VIE结构遭SEC

，令投资者感到，大举抛售

，成交量大幅放大。

股价截止收盘，总市值约合22.3亿

。2012年7月19时

34.32%，报14.62日，。做空机构浑水报告称再次

35.02%，最终达9.50过去报告的毛利润率超过60%有

嫌疑；的问题远比一个不稳定的VIE结构严重。最终浑水给予“强烈卖出”

。教育研究杂志音响服务国际游学服务教育教育 开发……教育科技vs.天下教育科技集团•教育科技教育科技vs.天下教育科技集团天下教育科技

背景介绍：雅思学校成立于2001年，2006年9月获得软银赛富基金数亿投资组建

天下教育科技（Global

Education

&Technology

Co.,

）。

拥有在67个城市从事外语和职业教育培训的连锁学校，同时还从事其余多个业务。

每年在

培训学员超过20万，年营收数亿，属于与

齐名的中国培训领军教育

。，

天下教育科技

在 纳斯达克成功上市，2012年正式加入英国培生

。教育科技vs.天下教育科技集业务团天下教育科技外语和职业

少儿英语培训法意西语培训中小同步职业和英语培训出国咨询和留学服务封闭寄宿学校教学……教育科技vs.天下教育科技集团•vs.雅思教育科技vs.天下教育科技集团由于相关

仅提供了

天下教育科技

至2010年选取两家上市公司会计报表，仅对当年的财务状况进行分析。财务指标分析根据两个公司的会计报表从基本的财务数据与指标对2010年的财务状况进行分析，并结合两公司各自的情况进行对比。（重要财务指标

单位： 百万元）指标/公司教育科技天下教育科技营业收入386.31345.57资产总额596.42973.44负债总额0.00181.05股东权益427.57792.39教育科技vs.天下教育科技集团•vs.雅思通过对 雅思和

们可以发现的营业收入，运营利润和净利润等财务数据的对比，我雅思整体营业规模约为 的

1/10。①

从09全年的财务数据看来，

雅思的营业收入，运营利润和净利润分别为新东方的

10.8%，10.5%

和

11.5%，仅相当于 的

1/10。②

从10年上半年财务数据来看，

雅思的以上几个指标有所增长，分别为的11.1%，15.8%和11.3%。纵观整个中国 市场，需求和规模持续扩大，竞争也日益激烈。

品牌关

注度集中，大培训机构分大半市场份额。并且，培训机构的发展程度与当地经济，

教育水平保持一致，需要大量的需求和师资。教育科技vs.天下教育科技集团（一）.偿债能力指标分析指标/公司天下流动比率2.7494.248速动比率2.6472.824现金比率1.6671.245流动比率：反映短期偿债能力，企业是否能够偿还短期 要看有多少短期债务，以及有多少可以变现偿债的流动资产。

一般认为上市公司合适的流动比率和 天下的流动比率均大于2。

＜ 天下与 天下的速动比率均处于较高的状态。>天是2，速动比率：下现金比率：显示公司立即常怀到期产的流动性越强，短期偿债能力越强。的能力，一般来说现金比率越高说明资>

天下教育科技vs.天下教育科技集指标/公司天下应收账款周转率12.46095.8253存货周转率1.03348.5272固定资产周转率

0.9621

1.5988总资产周转率0.64880.7060团（二）.资产运营能力分析教育科技vs.天下教育科技集团（三）.

能力指标（%）指标/公司天下经营净利率28.772615.6282经营净毛利70.67483