银行中高端客户理财规划和资产配置报告方案

PAGE3/NUMPAGES3银行中高端客户理财规划和资产配置报告方案精心整理张先生理财规划和资产配置报告书

一、客户投资需求分析

1.1客户基本信息

在我行OCRM系统中，我名下有一位客户在近期接触过程中，表示想要进行系统的资产配置规划，经过整理以往的互动记录，该客户基本信息如下：

6

财重点可以偏向于适当减少支出增加储蓄额，投资重点可偏向于适当扩大金融资产比率，而不是简单局限于存款。根据张先生以往的投资习惯及风险测评可知，张先生为稳健型甚至是偏保守型的客户。

二、宏观经济与市场分析

2.1宏观经济分析

2016年至今，中国股市暴涨暴跌，多少财富灰飞烟灭；2016年至今，一、二线城市与三四线城市的房地产出现史无前例的"大分化"，冰火两重天；2016年至今，我国经济下行明显，中小企业资金紧张，制造业一片萧条，债务违约不断拉响警报；2016年至今，P2P融资平台不断爆发跑路、被查等风险，2016年对于P2P来说可能是风险爆发的一年；2016年至今，央行5次降息、6次降准，低利率时代已然来临，伴随着货币宽松，"资产荒"来临；2016年至今，人民币突然大幅贬值，货币流出压力大增，资产泡沫面临破灭风险

从全球来看，2016年至今，美联储加息周期开启，经济开始复苏，但是否又会爆发新的危机？2016年至今，欧洲，日本继续量化宽松，以提振经济复苏的脚步，但深陷一体化、债务、难民等危机；2016年至今，油价、大宗商品暴跌，传统资源型国家受到较大冲击面临衰退风险；2016年至今，新兴市场货币大幅贬值、危机迭起。

过去中国经济快速增长，各类资产价格都在提升，单边投资貌似是可行的。从历史走势看，在一定的时间区间内，可能存在某类资产比较确定的趋势性投资的机会，比如在过去三年买创业板指数，过去五年买信托和银行理财，在过去十年买房地产。之所以单边投资在过去貌似是可行的，主要还是因为在投资拉动的经济高速增长下，融资需求大，各类资产的回报率都较高，在政府、银行等直接或间接、显性或隐形的背书下，各类资产的违约风险都较低，因此，高收益、低风险的资产也成为了现实。

但是，中国经济正从高速增长转向中高速增长，资产配置的需求将愈发凸显。从更长的时间来看，随着中国经济增速放缓，从10%以上降至7%左右，中长期看增速可能进一步下行。这也将影响资产价格的上涨速度，降低同等风险水平下资产的回报率，或者提高同等收益水平下的波动率。因此，投资单一资产获利的难度将大大提升。而相较于投资单一资产，全局性的大类资产配置思维才能够更好的控制风险提高收益。随着我国金融化的推进，投资者的成长，以及国际化的提升，资产配置的需求将愈发凸显。

下图是中国2005-2016年GDP增速与CPI数据，用橙、红、蓝、灰四个颜色分别表示复苏、过热、滞涨、衰退四个阶段。可以看到：

16-04

那么，目前中国处于经济周期的哪个阶段？从经济数据来看，GDP增速与物价指数均降至低位，还伴随一定通货紧缩的风险，是比较明确的衰退期特征。为何在衰退期权益类资产（股票、新三板、定增等）就开始启动？一个可能的解释是，各项政策

的放松激活了民间创业热情，增强了投资者信心，现阶段很可能是衰退与复苏之间的过渡期。再伴以降息，居民资产从地产中转移等多方面因素，权益类资产（股票、PE、VC等）应当是重点持有的资产。

2.1大类资产及市场氛围分析

2.1.1各大类市场分析

（1）股票市场：全球第二大，散户为主

市值规模：近60万亿，全球第二大市场。我们统计截至16年底的全球各股票市场的总市值，中国A股市场处于全球第二的位置。美国为全球第一大股票市场，总市值

8.2

比

看，

2.86

）、可

万亿）（6.3

我们这里主要研究商品期货市场。目前我国三大商品期货交易所共有46个品种上线交易，包括农产品期货如大豆、棉花、白糖等，金属期货如铜、铝、黄金、螺纹钢等，能源期货如甲醇、燃料油等。2001年全市场成交金额只有3万亿，最高上升到10年的227万亿，11年大幅下降到94万亿，随后不断上升到16年的177万亿，但仍未达到10年时的高点。从2016年成交金额结构看，金属期货占比较高，前三分别为螺纹钢12.3%、铁矿石8.2%、铜7.8%，前十大品种的成交金额占全市场的63%，集中度较高。从持仓结构来看，豆粕、螺纹钢、PTA持仓占比最高，分别为11.9%、11.4%、11.2%，前十大品种持仓量占全市场的67%。??

牛熊周期：处于2000年来第三轮上涨阶段。

（4）地产市场：刚刚经历第四次快速上涨

经历四次快速上升周期。自98年住房制度改革以来，我们房地产市场进入了快速发展时期。因为过去十几年我国房地产价格基本上处于上涨的趋势，所以用价格涨跌来衡量地产周期变化是不适宜的，代替的我们用住宅价格指数的同比变化来研究，05年以来我们房地产市场经历了完整的三轮牛熊阶段，目前正处于第四轮上涨后的高位盘整期。四次上升期分别发生在07年、09年、12年中-13年年底、15年5月-16年10月，前三次主要为低库存和强大购房需求引发的全国性价格上涨，而最近一次价格上涨主要是政府为了去库存而放松购房政策引致的一二线城市（也包括部分三线城市）结构性上涨。三次下降期分别为08年、10-12年中、14年-15年4月，房价

年商

13

年全

外贸出口有向好预期。

三、资产配置建议

根据张先生的相关信息，张先生将资产集中配置在房地产和银行存款上，更乐于"把鸡蛋都放在一个篮子里"而非分散投资。

张先生的资产配置目标为女儿的教育计划达成及自己和配偶的保险保障计划，以缓解日后的重大疾病或身故导致的家庭财政危机。

首先，张先生家庭理财目标具体分解如下：

1）张先生计划65岁退休,截至退休可再工作17年。以80岁的寿命计算退休生活，退休后年数为15年。

2）张先生女儿预计出国深造的每年教育费用及生活费为200000元，年数为2年。现在距离孩子出国还有2年。

3）家庭生活保障需要1,500,000元（每年家庭支出×期望的保障年数）。

根据如上目标，我们推荐张先生将资产从原有的存款+房产的单一模式，向多元化模式转换。

1、从存款中将原有的定期存款分为四部分。1）一部分依旧存为定期存款，可存3-5年的长期定存，这一部分可以考虑做大额存单产品；2）一部分存低于三年期

所有产品中涵盖最多的，有一定的竞争力和保障力。

2）子女教育规划，占配置方案的超低配。此为短期投资支出，因张先生名下资产中多为定期存款，可建议张先生将40万元的定期存单作质押后办理出国留学贷款，贷款利息低，且除了增加可使用现金流的同时还有定期收益。

3）退休养老规划，占配置方案的平配。退休养老应为张先生现在开始着重考虑的部分。其定期存款中（除去教育保证金部分）的40%可存3-5年的长期定存或做长期的大额存单；30%可以考虑做中短期的“步步高”产品；30%购买国债及期限在一年内的中低风险理财产品。

4）现金流规划，占配置方案的超低配。主要是将张先生原先存在活期中的钱利用起来，可以存入“日积月累”中提升资金的使用效率。

5）投资规划部分也是占低配，因张先生是稳健偏保守的投资风险偏好，可以使用极小部分的资产进行一些中高风