创业版上市公司内部控制信息披露的实证研究

东北创业版上市公司内部操纵信息披露的实证研究摘要随着《企业内部操纵差不多规范》的颁布，在规范和引导我国上市公司的内部操纵制度方面发挥了积极重要的作用。随后上海证券交易所、深圳证券交易所先后公布并实施了《上市公司内部操纵指引》，公司的内部操纵框架不断的得到实践与完善。2008年，我国财政部综合了各大上市公司的进展情况，有效的推出了《企业内部操纵差不多规范》，不仅大大的增加了政府对公司内部操纵与监督治理，更有效的提升了政府对公司的内部操纵所得信息披露的质量水平，具有极为重要的意义。然而，在实际的进展过程中，公司的内部操纵信息披露依旧还存在着诸多问题，这些都需要具体问题具体分析，比如受资本市场运营环境的阻碍，各上市公司的运营情况存在较大的差异，公司的实际治理结构千差万不，内部操纵信息披露所得出的结论也各不相同，而受这些因素的综合阻碍，公司内部操纵信息披露的数量和质量情况也必定会产生较大的差异性，需要有效的内部操纵信息披露进行治理与完善。本文首先对上市公司内部操纵信息披露的相关理论基础进行了总结和梳理，选取东北创业板上市公司为具体研究对象，对目前东北创业板上市上市公司内部操纵信息披露的现状情况进行了详细的描述及其阻碍因素的实证分析，发觉东北创业板上市公司内部操纵信息披露方面存在的问题所在，然后针对问题对其深层次的缘故进行了剖析。最后提出了改善东北创业板上市公司内部操纵信息披露的对策和建议，希望能够进一步提高东北创业板上市公司内部操纵信息披露的质量，也为其他同类创业板上市公司的内部操纵信息披露工作提供一定的参考借鉴，从而进一步完善我国的内部操纵体系。关键词：创业板；上市公司；内部操纵；信息披露

ABSTRACTWiththe"InternalControlStandards"issuedbylistedcompaniesinChinacontinuetoimprovetheframeworkoftheinternalcontrolsystem,in2006theShanghaiStockExchange,ShenzhenStockExchangehasissuedandimplementedthe"GuidelinesforInternalControlListedCompanies"andin2008theMinistryofFinance."basicStandardforEnterpriseInternalControl"introduced,theChinesegovernmentinformationdisclosureofinternalcontrolsupervisionhasimprovedsomuch.Informationdisclosureofinternalcontrolnumberhasincreased,thequalityisalsointheprocessofcontinuousimprovement.However,itisundeniablethatourinternalcontroldisclosureofinformationtherearestillsomeproblems,suchasChina'soverallcapitalmarketenvironment,therearesomeflawsinformationdisclosure,internalcontrolinformationdisclosureofthespecificcontentofthelackofuniformregulations,listedcompaniesontheunderstandingoftheinternalcontrolinformationdisclosurelistedcompaniesarenotuniformandthedegreeofvoluntarydisclosureofinternalcontrolinformation,lackofmotivation,etc.,theimpactofthissituationcausedbymanyfactors,includingcorporategovernance,internalcontrolaspectsofimperfectinformationonthequantityandqualityofdisclosureoftheimpactcausedthecommunityattention.Thisarticlefirstlistedcompanyinformationdisclosureofinternalcontrolrelevanttheoryaresummarizedandcombing,selectNortheastcompanieslistedonGEMforaspecificobjectofstudy,thecurrentNortheastGEMlistedcompanyinformationdisclosurestatusofinternalcontrolforadetaileddescriptionofthesituationitsEmpiricalanalysisfoundthatcompanieslistedonGEMnortheastofinformationdisclosureofinternalcontrolproblemsthatexist,andthentackletheproblemofitsdeep-seatedreasonsfortheanalysis.NortheastfinallyproposedtoimprovetheGEMListinginformationdisclosureofinternalcontrolmeasuresandsuggestions,hopingtofurtherimprovethenortheastoftheGEMListingCompany'sinternalcontrolinformationdisclosurequality,butalsoforothersimilarcompanieslistedonGEM'sinternalcontrolstoprovidecertaininformationdisclosurereferencereference,thusfurtherimproveourinternalcontrolsystem.Keywords:listedcompanies;internalcontrol;informationdisclosure

目录摘要 IABSTRACT II第1章绪论 11.1研究背景 11.2研究目的与意义 21.3文献综述 31.3.1国外研究现状 31.3.2国内研究现状 41.4研究方法与内容 21.4.1要紧研究方法 51.4.2研究思路和内容 6第2章上市公司内部操纵信息披露相关理论 82.1内部操纵的概念演进及目标 82.1.1内部操纵的概念演进 82.1.2内部操纵的特点 82.1.3内部操纵的目标 92.2内部操纵信息披露概念界定及依据 92.2.1内部操纵信息披露的概念界定 92.2.2内部操纵信息披露的意义 102.3上市公司内部操纵信息披露的方式和内容 102.4上市公司内部操纵信息披露的理论基础 122.4.1托付代理理论 122.4.2信息不对称理论 122.4.3信号传递理论 13第3章东北创业板上市公司内部操纵信息披露现状与实证分析 143.1东北创业板上市公司内部操纵信息披露的现状 143.1.1东北创业板上市公司实施内部操纵的背景 143.1.2东北创业板上市公司内部操纵实施的整体目标 153.1.3东北创业板上市公司内部操纵信息披露的现状 163.2东北创业板上市公司内部操纵信息披露存在的要紧问题 163.2.1内部操纵信息披露主体权责认定不明确 173.2.2企业不愿承认内部操纵有问题 173.2.3内部操纵自我评价报告不客观 173.2.4内部操纵信息披露内容宽泛不具体 183.2.5披露格式缺乏规范 183.2.6审计机构注册会计师意见缺乏 193.3东北创业板上市公司内部操纵信息披露阻碍因素的实证分析 193.3.1研究假设 193.3.2研究设计 203.3.3实证检验和回归分析 22第4章东北创业板上市公司内部操纵信息披露问题的缘故分析 254.1内部因素 254.1.1治理层对内部操纵缺乏全面认识 254.1.2内部操纵信息披露涉及商业机密 254.1.3内部操纵信息披露成本投入不足 264.1.4公司内部审计监督不到位 274.2外部因素 274.2.1投资者对内部操纵信息披露缺乏关注 274.2.2内部操纵信息披露缺乏统一的评价标准 284.2.3监管机构的监管力度不够 284.2.4内部操纵信息披露缺乏有力的法律监督 28第5章改进东北创业板上市公司内部操纵信息披露的建议 305.1加强内部操纵信息披露的学习与宣传 305.2推动投资者关于内部操纵信息的需求 305.3加强内部操纵环境建设 315.3.1构建内部操纵信息披露责任制 315.3.2优化股权结构 315.3.3规范披露方式 315.3.4明确内部操纵及其信息披露责任主体 325.3.5加强对内部操纵的监察力度 325.4加大内部操纵信息披露投入力度 325.4.1内部操纵信息披露的效益 325.4.2内部操纵信息披露的成本 335.5加强对内部操纵信息披露的监管力度 345.6聘请会计师事务所对内部操纵信息审核 355.7提高注册会计师的关注度 355.8统一内部操纵信息披露相关方面制度规范 36第6章结论 38参考文献 39致谢 42第1章绪论1.1研究背景上市公司信息披露作为市场“公开”原则的行为基础，差不多成为现代资本市场进展的差不多信念和动力源泉。我国关于内部操纵信息披露的构想起步时刻比较晚，在证监会出台一系列规范性文件后社会各界关于内部操纵给予了前所未有的关注。美国法院的一位大法官路易斯·布兰登斯曾今讲过：“阳光是最好的消毒剂，电灯是最有效的警察”他认为，公开是社会和工业疾病的良药，同时作为一股强大的力量在许多方面都应加以利用。因此，健全和完善信息披露制度成为了上市公司树立良好形象，恢复诚信和重振证券市场的重要工作ParveenP.Gupta,NandkumarNayar.InformationcontentofcontroldeficiencydisclosuresundertheSarbanes-OxleyAct:Anempiricalinvestigation[J].IntemationalJornnalofDisclosureandGovernance.19thDecember,2006,3(23).ParveenP.Gupta,NandkumarNayar.InformationcontentofcontroldeficiencydisclosuresundertheSarbanes-OxleyAct:Anempiricalinvestigation[J].IntemationalJornnalofDisclosureandGovernance.19thDecember,2006,3(23).近年来，随着改革开放的持续深入和经济的快速进展，我国证券市场的规模也在不断扩大，对经济的阻碍也在持续增强，其已成为我国经济进展中必不可少的组成部分。尽管进展时刻较短，但我国证券市场上同样出现了一系列上市公司财务舞弊案，违法事件屡屡发生，从之前几年的中航油巨亏事件、四川长虹欠巨大数额应收账款案件到最近几年的国美董事局主席涉嫌经济犯罪案、三鹿奶粉质量问题等诸多事件无不显示出国有上市公司内部操纵信息披露问题。一系列的会计造假事件发人深思，经相关部门调查这些公司在公司治理环境中都存在内部操纵薄弱以及内部操纵信息披露缺乏的问题。众所周知，有效的内部操纵能够爱护公司财产物资的安全、完整，保证会计资料的真实、可靠，保证公司的经济活动的合法性和效益性促进企业实现进展战略。然而确实是由于国有上市公司内部操纵各个环节的薄弱以及相关内部操纵信息披露的不完善使得证券市场上的财务舞弊案件屡屡发生。愈演愈烈的造假丑闻也使我国监管机构开始意识到国有上市公司内部操纵信息披露的重要性。针对以上情况，我国政府积极有效的颁布了《企业内部操纵差不多规范》，以系统的规范和引导我国上市公司的内部操纵制度，随后上海证券交易所、深圳证券交易所先后公布并实施了《上市公司内部操纵指引》，公司的内部操纵框架不断的得到实践与完善。2008年，我国财政部综合了各大上市公司的进展情况，有效的推出了《企业内部操纵差不多规范》，不仅大大的增加了政府对公司内部操纵与监督治理，更有效的提升了政府对公司的内部操纵所得信息披露的质量水平，具有极为重要的意义。然而，在实际的进展过程中，上市公司尤其是创业板的中小型上市公司的内部操纵信息披露依旧还存在着诸多问题，这些都需要具体问题具体分析，比如受资本市场运营环境的阻碍，各上市公司的运营情况存在较大的差异，公司的实际治理结构千差万不，内部操纵信息披露所得出的结论也各不相同，而受这些因素的综合阻碍，公司内部操纵信息披露的数量和质量情况也必定会产生较大的差异性，需要有效的内部操纵信息披露进行治理与完善。1.2研究目的与意义上市公司对其内部的有关信息透漏将直接使股民投资受到干扰。股民未能及时猎取的信息决定了股民的投资的正确性。这就显得内部信息的来源及消息的透漏在股民投资中的地位特不重要。第一，这种信息的透漏是上市公司内部决定的，也是公司治理人员的一种责任。最熟悉公司，接触内部信息及对企业最有发言权的治理当局之因此对内部信息透漏是为了证明其对公司的操纵是否有效。他们为了表明自己差不多尽最大努力去治理企业，向外界公布一些总结和对公司的评价以此来证明内部高层的工作情况。第二，在披露内部信息时能够附带着公司的除财务方面的以外的信息。如此能够使投资者以及立即对公司投资的潜在客户去更好的了解公司的具体操尽情况。在这些了解的基础上投资者才能更好的做出投资推断。第三，操纵信息之因此向外界透漏其本身的价值还体现在如此做能够让公司更好的运行。保证公司资金来源不匮乏，对内部操纵存在的弊端以及治理层的意识有专门大的改善。进而使公司的治理水平的提高。通过十年的磨砺与酝酿，在2009年10月23日中国创业板市场（ChiNext）终于在深交所开板。通过短短的一周，到10月30日就有28家公司在创业板挂牌上市，该28家公司差不多上资金和知名度相对比较高的，包括了华谊兄弟等大公司。截至到12月31日，也确实是通过两个多一点时刻，有一百五十多家创业板公司挂牌交易，这些上市公司市值高达七千多亿。因此讲创业板对中小企业来讲差不多成为了特不重要的一个融资平台，不仅对推动宽敞中小企业的融资和进展有重要的作用，同时也对构建多层次的资本市场体系有着特不深远的阻碍。创业板块和主板市场比较起来风险增加了许多。因为在创业板上市的公司往往差不多上那些高科技或者是高成长性的公司，这些公司有着特不宽广的进展前途，同时也面临着各种各样的市场和经营风险。初创期企业在组织机构方面依旧处于摸索时期，对企业的治理还没有步入正途，还没有构建比较成熟和有效的风险防备机制，因此对他们来讲更加需要构建一个完善的内部操纵制度，同时还需要定期的披露企业内部操纵的信息，让宽敞投资者对此有一个清晰的认识，进而保障他们的利益，使得我国的创业板市场向着规范和高效的方向进展。我国是刚刚设立创业板，在专门多方面没有经验，需要去不断的进行考虑和斟酌，而对创业板信息披露问题进行研究属因此特不重要的一个内容。因为创业板和其他板块比较起来具有其独特的特征，存在标准低和信息不对称程度高以及经营失败可能性大等差不多特征，因此监管创业板上市公司的内部信息披露是特不有必要的，能够推动其健康和快速的进展。由于相关内部操纵信息披露规范的本身还存在许多的问题，东北的某些上市公司在内部信息的对外透漏上还存在于表面工作，信息的准确程度，数量的多少实在不尽人意对投资者的做出投资推断不是专门大。因此随着投资者强烈要求受的爱护，研究东北创业板上市公司内部操纵信息披露问题就有着重要的理论和现实意义。1.3文献综述1.3.1国外研究现状1979年和1988年SEC提出建议上市公司的治理当局关于内部信息进行披露，但当时由于反对者众多，内部操纵信息披露始终没有成为强制性的措施某年反舞弊有关部门提出，为了达到让信息使用者中意，治理层的态度、责任以及财务报告给全部表明。如此的组织会对全部的上市企业在内部信息的对外公示程度上有所要求。如此的组织认同治理当局的做法，同时对其做法做出正确权威的评估。在COSO那个报告中，治理当局以及特定的工作人员被要求按一定时段对工司内部的操纵以及执行力采取评估，同时评估以后要制作明细的报表CPA对评估的内容进行整合，然后将整合后的报告全部对投资者披露。如此投资者才能获得有效的信息。美国在二十一世纪初颁布的某法案，对上市企业披露内部信息要采取强制的手段。这一法案的出台使会计监管力度加强，坚决了投资者的信心，关于当时暴露出来的内部操纵的缺陷和愈演愈烈的欺诈案件无疑是一剂良药。相继出台的有关提案都要求了上市企业在年报的时候必须附带一份关于内部操纵方面的报告。同时对那个报告的要求内容清晰准确，格式也要按照提案中的规定的去做。1.3.2国内研究现状 盛伟、刘国(2004)认为，由于我国上市公司受内部操纵自身的局限性和股权结构特征的阻碍，公司内部的操纵不够成功，那么只有采取加强对其监督、督促的方法去克服。笔者认真考虑发觉，只有在内部信息得到充分有效的对外纰漏的前提下构成监管力量两个重要力量即股民以及司法监管部门才能企业的内部操纵有所阻碍盛伟，刘国.浅析我国上市公司的内部操纵信息披露[J]．价值工程，2004，(8)．。盛伟，刘国.浅析我国上市公司的内部操纵信息披露[J]．价值工程，2004，(8)． 蔡吉甫（2005）曾经对数家差不多上市的公司进行分析，同时对能够阻碍中国上市企业内部信息的对外公布的诸多因素采取实证研究。在那个研究成果中指出内部信息的完整性、公开性将直接阻碍一个企业的业绩。财务状况是内部信息对外公示的动力，它也直接阻碍公司的运营以及以后的进展蔡吉甫.我国上市公司内部操纵信息披露的实证研究[J]．审计与经济研究，2005，(20)．。蔡吉甫.我国上市公司内部操纵信息披露的实证研究[J]．审计与经济研究，2005，(20)．王文华、李斌（2006）表示为了提高现在企业公司和事业单位的经营治理方法和为建立有效的信息沟通平台，企业公司和事业单位应该对内部操纵进行集中转变，提升内部操纵的信息化治理。在治理的过程中企业公司和事业单位要依法来进行内部的信息操纵。公司治理层对内部操纵信息的治理和维护有监督权，公司还应该将本公司内部的工作执行情况进行自我评价，同时将评价的结果作为公司重大事件披露给外部王文华，李斌.内部操纵理论比较研究[J]．上海大学学报，2006，(13)．。王文华，李斌.内部操纵理论比较研究[J]．上海大学学报，2006，(13)．方红星、孙篙（2007）对2006年上海市上市公司关于内部操纵的材料进行研究讨论，在调查研究中发觉，上海市的上市公司都建立了公司内部信息的操纵制度，这是因为内部操纵信息的披露能够关心公司高层的治理，能够提高内部操纵意识，另外公司治理者能够依照内部操纵信息披露做出合理的投资方案方红星，孙篙.强制披露规则下的内部操纵信息披露——方红星，孙篙.强制披露规则下的内部操纵信息披露——基于沪市上市公司2006年年报的实证研究[J]．财经问题研究，2007，(12)． 杨有红、汪薇（2008）对上海市上市公司内部操纵信息进行调查，调查显示公司治理者对公司内部信息的公开执行力度不够强，甚至有些公司治理者全然不愿披露公开公司内部操纵信息杨有红，汪薇.2006年沪市公司内部操纵信息披露研究[J]．会计研究，2008，(3)．。杨有红，汪薇.2006年沪市公司内部操纵信息披露研究[J]．会计研究，2008，(3)． 傅胜（2010）对L省的上市公司进行调查研究。调查中显示，L省90%的大公司公开受监督的情况差不多良好。另外调查还显示在这些大公司中公司并没有强有力地执行公司披露内部操纵信息如此的制度。究其缘故是上市公司没有建立健全内部治理操纵系统，上市公司不情愿公开本公司的内部操纵制度中的任何情况和由于国家对公司内部操纵评价不够明确使上市公司没有足够的信心傅胜.上市公司内部操纵信息披露的现状与对策[J].会计之友，2010,（6）.。傅胜.上市公司内部操纵信息披露的现状与对策[J].会计之友，2010,（6）.1.4研究方法与内容1.4.1要紧研究方法（1）文献资料法。广泛利用学校图书馆资源、网上资料，对上市公司内部操纵信息披露相关文献资料进行查阅，对我国国内学者研究及国外研究进行分析汇总，奠定了本论文理论基础。本文利用现有资料，挖掘相关历史事实和证据，了解了我国上市公司内部操纵信息披露的进展历程和现状，在前人的研究成果上开拓自己的理论实践探究之路。（2）个案分析法。为了更有针对性、实践性地研究上市公司内部操纵信息披露问题，本文选取了东北创业板上市概述作为具体研究案例，通过对东北创业板上市的内部操纵信息披露做深入、全面和较长时刻的观看和相关实证分析，将有关资料详细总结和数据分析，研究其内部操纵信息披露的现状、问题、缘故及对策。（3）理论与实践相结合的方法。本文会计学、金融学、企业治理学等相关理论为指导，研究当前东北创业板上市公司内部操纵信息披露这一问题，通过理论与实践的结合，解决实践中存在的问题，提出了一些改善对策和建议。（4）经验总结法。总结闻名专家学者的研究成果，并在前人研究的基础上提出自己的一些浅薄观点。1.4.2研究思路和内容本文首先对上市公司内部操纵信息披露的相关理论基础进行了总结和梳理，选取东北创业板上市公司为具体研究对象，对目前东北创业板上市上市公司内部操纵信息披露的现状情况进行了详细的描述及其阻碍因素的实证分析，发觉东北创业板上市公司内部操纵信息披露方面存在的问题所在，然后针对问题对其深层次的缘故进行了剖析。最后提出了改善东北创业板上市公司内部操纵信息披露的对策和建议，希望能够进一步提高东北创业板上市公司内部操纵信息披露的质量，也为其他同类创业板上市公司的内部操纵信息披露工作提供一定的参考借鉴，从而进一步完善我国的内部操纵体系。依照上述思路，本文研究的内容框架大致如下：第1章绪论。研究的背景目的意义以及国内外研究现状。本章首先介绍了论文的选题背景和研究的理论与现实意义，提出了需要研究的问题。通过对国内外上市公司内部操纵信息披露等相关理论的分析，指出现有研究的不足，确定了论文的要紧研究内容、方法和技术路线。第2章上市概述内部操纵信息披露的理论概述。本章阐述了内部操纵的概念演进、特点、目标，以及内部操纵信息披露的概念、意义、方式和内容，还介绍了上市公司内部操纵信息披露的要紧理论基础，包括：托付代理理论、信息不对称理论、信号传递理论，为本文进一步的研究和分析做好理论铺垫。第3章东北创业板上市公司内部操纵信息披露现状与实证分析。选取东北创业板上市公司为具体研究对象，结合事实上施内部操纵信息披露的背景、目标、现状等实际情况，，进一步分析总结了当前东北创业板上市公司内部操纵信息披露过程中所存在的许多问题与不足之处，对其重要阻碍因素进行了实证分析。第4章东北创业板上市公司内部操纵信息披露问题的缘故分析。在第3章现状分析的基础上，针对这些问题深入剖析了其缘故，要紧包括：投资者对内部操纵信息披露缺乏关注；职员整体素养不能满足内控工作的有效实施；国有企业监管模式对上市公司的内部操纵工作的制约；内部操纵信息披露涉及商业机密；公司审计委员会的内部监察职能缺失等。第5章改进东北创业板上市公司内部操纵信息披露的建议。在上述缘故剖析的基础上提出了改善东北创业板上市公司内部操纵信息披露的对策和建议，要紧有：加强对内部操纵信息披露的学习和宣传；聘请专业的内控咨询公司梳理内控体系；完善公司治理结构；强化自身内部操纵审计；制定完整的规范，明确披露方式与内容；完善公司治理结构，强化审计委员会职能；完善内部操纵信息披露规范等。

第2章上市公司内部操纵信息披露相关理论2.1内部操纵的概念演进及目标2.1.1内部操纵的概念演进1936年，美国颁布了《独立公共会计师对财务报表的审查》，第一次对内部操纵进行了定义。在随后的几十年内，内部操纵的定义不断进展与完善。在1992年美国相关的财务账目调查表明公司治理者对公司内部操纵的治理是相当重要的，披露公开公司内部操纵信息讲明了公司治理者的重视程度，披露公开公司内部操纵信息还要遵循法律法规，在法律的保障下实施。内部操纵包括：公司内部操纵治理环境、公司对内部操纵进行的风险评估、在实施中的具体活动、建立健全信息的沟通系统、相关法律法规的监督Hossain,M.Perera,M.&Rahman,A.DisclosureinAnnualReportsofNewZealandCompanies[J].JournalofInternationalFinancialManagementandAccounting,1995,6，(1).。另外对公司内部信息的公开披露能够显示公司的操纵环境，能够关心公司治理层更好地治理公司。Hossain,M.Perera,M.&Rahman,A.DisclosureinAnnualReportsofNewZealandCompanies[J].JournalofInternationalFinancialManagementandAccounting,1995,6，(1).我国对内部操纵是如此人认识的，讲的是公司企业管治理层在为公司创利时，为了保证公司财产财务及其中重要企业秘密的安全性而建立健全的一种制度。内部操纵制度的建立，能够确定公司财务信息资料的安全性，能够依照内部操纵信息的披露对公司及时作出调整从而进行合理的投资经营。并在在企业内部采取的自我调整、约束、规划、评价和操纵的一系列方法、手续与措施的策略企业内部操纵标准委员会秘书处.内部操纵理论研究与实践[M].北京:中国财政经济出版社,2006.。企业内部操纵标准委员会秘书处.内部操纵理论研究与实践[M].北京:中国财政经济出版社,2006.从国内国外调查研究的结果中，我们能够看出公司企业和事业单位有些部门实行内部操纵制度是一种治理公司企业的要紧手段，建立健全完善公司内部操纵制度是当下上市公司必要的选择。公司内部操纵制度的建立能够为公司带来极大的经济效益，内部操纵在公司经营时能够保障公司企业的工作效率。最重要的是内部操纵能够关心公司企业老总实现他们的治理方法和目的，治理层能够依照内部操纵反馈的信息，对公司的经营进行一些的评估，调整，从而正确合理的进行投资，为企业赢得最大的利益。2.1.2内部操纵的特点内部操纵的特征要紧有陈钰.上市公司内部操纵信息披露研究[D].陕西科技大学，2012.：陈钰.上市公司内部操纵信息披露研究[D].陕西科技大学，2012.（1）全面性。即内部操纵是对企业组织一切业务活动的全面操纵，而不是局部性操纵。它不仅要操纵并考核企业会计信息真实性、资产完整性、人事部门打算执行情况，还要对各项工作进行分析和作业研究，并及时提出改善措施。（2）经常性。即内部操纵不是时期性和突击性工作，对企业涉及到的各项日常经济业务活动与各个部门治理职能进行经常性检查和考核。（3）潜在性。即企业的内部操纵行为隐藏和融汇在企业日常经济业务与部门治理活动中，而并不是与其割裂开来。不论企业采取何种治理模式，执行何种业务活动，潜在的操纵意识和操纵行为差不多上存在的。（4）关联性。即企业的各种内部操纵行为，彼此之间差不多上相互关联的，一种操纵行为成功或者失败差不多上会阻碍到另一种操纵行为的执行。一种操纵行为的建立，都又可能会导致另一种操纵行为效果的加强、减弱或失效。2.1.3内部操纵的目标经营活动的效率、财务报告的可靠性、相关法律法规的遵循性等，内部操纵为这些目标的实现提供合理保证的过程。建立有效的内部操纵制度关于防止、发觉、纠正在生产、经营运行过程中出现的各种财务舞弊现象及会计造假案件等不法行为有专门作用，对投资、生产、经营、财务各个方面和各个环节进行全方位、全过程的治理操纵，对完善现代企业制度，健全企业的治理结构，操纵企业的决策风险，提高经理层的治理水平，促进生产活动的规范、有序进行，保证企业经营目标的实现等，都有极其重要的意义。2.2内部操纵信息披露概念界定及依据2.2.1内部操纵信息披露的概念界定关于一个企业来讲，最重要的是一个企业的战略目标，如何要实现那个目标，这就需要做好内部操纵。另外，一个企业的经营状况以及经营的效果也特不重要，这也是内部操纵的指标之一。关于企业来讲，财政这一块是特不重要的，它关系着一个公司的现实的命运以及公司的以后，毫无疑问，财力也是一个公司实力的重要体现，这毫无疑问要做好内部操纵。此外，公司资产的安全必须是重中之重，还要遵纪守法，对企业严格要求。因此这需要一整套完整地制度，以及合理的、有效的执行方法。因此企业要依照自己的具体情况制定有效地内部操纵制度，去实行然后评估林钟高，徐虹，张力.企业内部操纵研究——林钟高，徐虹，张力.企业内部操纵研究——理论框架与实现路径[M].北京:中国教育文化出版社，2006.信息披露到底是什么？应该如何样做到信息披露？这些问题的解决确实是要做到把内部信息及时的公布给大众，同意大众的监督，从而更好的改进企业的策略，做好内部操纵。然而就目前而言，信息披露这一块还没有一个完整地系统，不完善，因而给我们的工作带来了专门大的障碍。拿上海证券市场这一块来讲，依照多年的经验我们能够得到如此一个结论。信息披露确实是企业的一种自愿行为，企业自愿把他们内部操纵的信息进行适当的披露，也确实是公布给一切与企业有利益关系上的单位或者个人，让他们去发觉问题，去发觉企业的不足，这不但给了他们一定的权利，也会使公司向更好的方向进展王琴.上市公司内部操纵信息强制性披露规则及其执行效果研究[D].安徽大学,2012.。王琴.上市公司内部操纵信息强制性披露规则及其执行效果研究[D].安徽大学,20内部操纵信息披露的意义内部操纵信息披露这一块到底有多重要呢？因此，这关于不同的公司来所重要性确信是不一样的，就拿上市公司来讲，信息披露就显得至关重要了，因为信息披露的质量以及数量将直接关系到投资者的决策。上市公司要进行信息披露，而且要特不认确实去做这件情况，这事实上是关系到一个责任和信任的问题。例如，一个企业，特不是一个上市的公司假如从来不进行信息披露，那么投资方如何明白企业治理层是否认确实做好了自己的情况，因此不能够对企业完全信任，同时不断地信息披露也是公司高管的义务，是对投资人的责任。另外，内部操纵不等因此财政报告，因此讲，内部披露的信息是越多越好，越详细越好，因为如此能够给投资人提供更多的参考，同时一个企业敢如此做将给投资方更多的信心，让投资方更相信企业，从而做出最有利于企业的选择。通过不断地信息披露，能够发觉内部操纵有哪些不完善，有哪些不能适应企业进展需求的问题，这将为企业的长远进展带来无穷的好处。2.3上市公司内部操纵信息披露的方式和内容关于上市公司来讲，信息披露不仅仅是企业的自觉行为，它不但要求企业自觉地去做这件情况，同时要遵从证监会的要求。例如风险较小的行业，信息披露能够相对的宽松一些，这对企业进展没有过大的阻碍。然而关于风险大的行业，信息披露这一块要求特不严格。总之为了投资人的财产安全着想，依照不同的情况对上市公司做了不同的要求。然而这一切差不多上规定，并没有上升到法律的高度，因此不能得到法律的严格制约。图2.1我国一般上市公司内部操纵信息披露规范求发行人在其公布的讲明书中按照中国证监会的要求提出相关意见、指出公司内部治理层的情况，单是中国证监会并没有对其格式做出统一的要求，这使得公司在对内部信息的讲明和相关意见的提出上具有随意性。实际上，上市公司披露内部信息的方式包括：其一是治理层在公司年度的报表中的陈述。治理层的陈述又能够分为广义上的陈述和狭义上的陈述两种。治理层广义上的陈述大部分是指发表在报纸、杂志、年度报表和讲明书中的材料和信息，除了图片和正在审批中的财务资料，它包括了所有的信息。治理层狭义上的陈述指的是年度报表中的一部分，这部分包括市场营销、购买信息、治理信息、财务信息和社会上的内部信息和外部信息。它由董事会和治理层关于公司上一年度的经营情况进行各方面的总结。它的要紧作用是让投资者能准确了解到治理者对公司情况的分析、对公司以后进展打算的制定，使得投资者能够做出准确的决策。其二是治理层在讲明讲中对公司内部的自我评估。在中国证监会颁布的一项法令中规定，发行人应对公司中治理层对内部操纵中的详细过程进行合理性、完整性进行正确披露，并提出自己的合理意见，不能误导投资者。上述三种问题只要有一种存在着问题，就要予以披露，同时提出自己的意见。除此之外，2001年，证监会颁布了《公开发行证券的甘诺斯信息披露内容与格式准则第11号——上市公司发行新股招股讲明书》，这份文件中对上市公司的再融资材料提出了更多的要求，要求发行人要合理地对治理层关于公司内部操纵制度的合理性、完整性进行正确的披露，然后提出自己的意见和建议，同时也应依照其他的外部情况，做出相应应对。其三是注册会计师关于企业内部操纵的评估报告给出的具有结论性的意见。按照有关规范，公司的招股讲明书中不仅要具备披露治理层的对自己的评估意见注册会计师对公司内部操纵的具体评估报告，而且要给出具有结论性的意见。其四是上市公司发出的报告及对自己情况的评估。上市公司自己公司内部要素进行准确的评价和披露，例如，公司的操纵系统、公司的操纵程序、公司的内部操纵制度等。然而上市公司在对这些信息进行披露的同时也会增加它的成本，而且我国的监管部门并没有明确指出一定要对内部操纵系统进行披露，因此现在的一些公司专门少会对内部操纵系统进行单独披露。上述情况包括了我国目前的上市公司对内部信息披露的大部分情况。这是投资者猎取公司内部操尽情况的要紧方法。而在上述这四种形式中，大部分对公司内部操纵信息的披露属于自愿，只有在招股讲明书中对公司内部信息的披露做出了强制性要求。然而事实上，大部分上市公司对信息的披露都不完全，而且用何种形式进行信息披露，也没有明确的界定。而这将产生两个结果：第一，没有再融资的上市公司内部操纵信息披露是不具有约束力；第二，上市公司对信息披露形式有多种选择。2.4上市公司内部操纵信息披露的理论基础2.4.1托付代理理论上世纪三十年代的美国经济学家伯利和米恩斯洞察到企业所有者又是经营者的做法有专门大的弊端并提出了“托付代理理论”，主张所有权与经营权分离，企业所有者保留剩余索取权和经营权流转。这种分离形成了所有者和经营者之间托付方与受托方的这种经济责任关系。然而，在这种关系下两者如何实现激励相容成为了讨论的话题。首先我们能够看到托付人对产出不产生(直接)贡献；其次是受托者的行为不易直接被托付人观看到，因此托付代理理论认为通过信息披露制度就能够有效地缓解这种冲突。因为在代理托付的前提下，公司的治理阶层应尽的义务是给使用外部信息的人员和赞助者提供内部消息。2.4.2信息不对称理论早在20世纪70年代，信息不对称这一现象便受到了三位美国经济学家约瑟夫斯蒂格利茨、乔治阿克尔洛夫和迈克尔斯彭斯的关注和研究。不同的人在是市场运作中了解的信息也可能存在差异这确实是信息的不对称性。这就会使的掌握完整信息的人群能占据比较有利的地位，而那些掌握消息相对不是那么完整的人群就会处于相对被动的状态。通过上诉理论我们能够得出：卖家会想尽一切有可能的方法从卖家手中得到产品的相关资讯，因为在市场交易中卖家会掌握更多的资讯，这种优势使得一方在信息传递过程中获益。目前，市场上要紧有两种信息不对称的情况，一种是上市公司和投资者之间的信息不对称，这是证劵市场上最严峻也是最难操纵的信息不对称，另一种是投资者之间的信息不对称，具体表现为机构组织投资者和单独个体之间。内部操纵信息属于非财务信息，不容易量化，披露的成本也比较高，因此，企业披露内部操纵信息是爱护资本市场有效运转的基础，也有利于投资者猎取充分的信息作出正确的决策。2.4.3信号传递理论经济学中的信号往往会表示一个个体的某种意图或动向阻碍其他个体或某个整体。Spence在1974年首先在经济学领域提出了信号传递。在信号传递的体制下，市场中信息的不对称性，就会把一流企业和三流甚至不入流的小企业区不开来，同时促使他们向市场提供一些内部消息，相应的这种现象也会使市场变得活跃起来。在种现象的促使下将会使好的资源更顺利的流向相对较好的企业从而使资源更好的被利用幸免资源白费的现象，这也可使好公司变得越来越好得到更多的重视。而那些得不到资源的企业就会进展受制，促使他们更佳具有工作的动力与积极性。有的企业也会通过自报一些内部资讯和以后的进展方向，从而到大众对企业的认可。从而促使企业得到更多的赞助资金，为企业节约进展所需要的成本。然而自愿性信息披露也要与强制性信息披露的配合，才能保证证券市场健康运行。

第3章东北创业板上市公司内部操纵信息披露现状与实证分析3.1东北创业板上市公司内部操纵信息披露的现状3.1.1东北创业板（1）国内外资本市场大力强化内部操纵。众所周知，美国以及国际资本市场的正常运作遭到了安稳、世通等会计造假案件的阻碍，使其遭受巨大损失。而通过有关专家的相关分析，这些公司经营案件的发生、企业不惜欺骗投资者和社会大众的核心因素是内部操纵的缺陷。在这种情况下，企业内部操纵被专门多国家通过法律的形式进行强调，内部操纵逐渐成为企业进入资本市场的“入门证”和“通行证”；与此同时，在中国证监会的相关文件中也有明文规定：拟申请上市公司必须建立和完善企业内部操纵，负责审计的中介机构必须出具企业内部操纵审核报告。因此，我国境内外上市企业纷纷花巨资聘请中介机构设计内部操纵体系，以适应国外上市地和国内A股市场的监管要求。（2）经济健康进展迫切呼唤加强内部操纵。尽管内部操纵在公司经营进展过程中起着重大核心作用得到经营者的普遍认可，成为企业治理和经营的关键。但实际上反观当下企业经营，治理松弛、内控虚化、风险不断、资产流失、损失巨大等问题依旧值得关切。因此，《会计法》在1999年修订完成，这部对加强内部操纵提出原则性要求的法律性文件的出台是中央引导企业健全内部操纵机制的关键举措，同时，由财政部领衔主导的《内部会计操纵规范——差不多规范》从7项内部会计规范方面进行要求，随即，其他国家有关部委机构也做出响应，提出建立健全内部操纵机制。然而，单纯通过会计操纵在应对公司所面临风险时已幸免不了漏洞，因此为应对市场经济的进展和外部环境的变化，风险操纵逐步提上议程；同时，为了内部操纵整体评估体系的建立健全，各企业部门之间内部操纵的要求也随即增加。（3）企业当前的治理需要内部操纵。上市十五年来，沈阳惠天热电股份有限公司不断提高经营治理水平、强化内部治理，在企业供暖、管网建设、工程治理方面差不多总结出了一套行之有效的治理模式，企业不管从资产规模的扩张、经营业绩提高方面都取得了持续进展的巨大成绩；在猎取经济效益的同时，也收到了良好的社会效益。然而，随着企业规模的扩大、市场扩张加剧，企业的经营风险、财务风险和治理风险势必也随之增长。尽管公司治理层特不注重企业治理规范性的建设，然而，企业的进展、经营压力的增大以及供暖行业所受到的非市场因素制约，对企业原有的内部操纵体系也提出了专门高的挑战。因此，为了适应沈阳惠天热电的整体进展需要、满足国家证券监管部门对拟上市企业监管需要、实现企业长期稳定的进展战略，在目前的进展时期，适时地改进企业内部操纵无疑是顺应企业进展规律、操纵企业风险的必定选择。3.1.2东北创业板基于以上背景缘故和理由，依照东北创业板上市公司的实际情况，建议企业从完善企业内部操纵动身，在尽量短的时刻内实现如下目标：（1）以《企业内部操纵差不多规范》及其配套应用指引等为指导、以国家对上市公司内部操纵要求为标准，对沈阳惠天热电的企业内部操纵有效性进行调查及评价，其中包括对设计有效性和运行有效性两个方面的评价；其一，内部操纵设计有效性，是指为实现操纵目标所必需的内部操纵要素都存在同时设计恰当；其二，内部操纵运行有效性，是指现有内部操纵按照规定程序得到了正确执行。（2）在关注整体层面（具体内容见后文）内部操纵的前提下，重点评价调查企业业务流程层面的内部操纵。即对组织架构、部门设置、供暖业务、工程项目、打算与预算、采购与付款、存货与仓储、货币资金治理、财务报告编制与披露、固定资产和无形资产、投资与筹资等重要领域。（3）在调查、测试和评价的基础上，针对企业内部操纵缺陷的性质和成因，提出有针对性和切实可行的改进方案。（4）在改进方案的指导下，依照企业最高治理层的方法与需求，在《企业内部操纵差不多规范》的框架下，有针对性的对企业现有内部操纵体系进行调整、梳理与补充完善，该工作能够由本公司协助指导企业各部门进行，形成满足内部治理及监管标准的内部操纵应用手册，也能够由本公司代为编制企业内部操纵应用手册，建立其一套适应企业进展需要、满足企业以后上市要求和国家相关会计法规要求的制度文本，为企业有效操纵经营风险、治理风险、财务风险和法律风险、实现企业提供奠定坚实的制度基础保障。（5）在项目进行的过程中，有针对性地进行相关的知识传递工作，对公司相关治理人员及关键部门操作人员进行有关内部操纵的培训，包括流程分解、流程图编制、要紧业务循环的知识讲解、要紧操纵程序的内容详细培训，以达到培养企业治理人员，更新其知识结构，使内部操纵能够顺利实施并常态化的目的。3.1.3东北创业板依照财政部、证监会等五部委公布的《企业内部操纵差不多规范》、《企业内部操纵应用指引》、《企业内部操纵评价指引》、《深圳证券交易所上市公司内部操纵指引》、《关于做好上市公司2012年年度报告披露工作的通知》等相关要求，公司结合自身特点和实际情况制定并完善了相应的内操纵度，以保证公司正常生产经营和资产安全完整，提高风险防范治理水平，爱护投资者和相关利益者的合法权益。董事会遵循客观、独立、公正的原则，对公司内部操纵及运行情况进行了全面检查，并形成《内部操纵自我评价报告》。公司已制定了《年报信息披露重大差错责任追究制度》，对年报信息披露重大差错的范围和认定及处理程序进行了明确，并不断加强工作人员业务知识培训和责任意识，建立了完善地信息流转、审核、披露程序，确保信息披露的真实、准确、完整，杜绝信息披露重大遗漏、差错事项的发生。报告期内，公司未发生重大会计差错更正、重大遗漏信息补充及业绩预告修正等情况。在所观看的东北创业板上市公司中，内部环境、目标设定、事项识不、风险评估以及风险反应这五项核心指标在内部操纵信息披露时都呈现相同的内容，尽管从一个角度对投资方是提供了正向信息，但同时从另一个角度来看，内部操纵信息披露的质量却令人不甚放心，举个相对简单的例子，风险的评估以及反应，由于电力行业的专门性，自然环境往往是一个较大的作用因素，而如何在每年不同的气候条件下进行应对实在是一个高难度的问题。同时，公司也在向较为正确的方向进展，要紧表现在公司信息沟通与监督指标的改进。然而，通过审慎的分析和评估，尽管内部信息披露正在完善，但仍然存在较多信息不披露的公司忽视的情况，在一种层面上理解，公司关于内部操纵信息披露的必要性尚未充分理解。3.2东北创业板上市公司内部操纵信息披露存在的要紧问题从上面的分析能够看出，东北创业板上市公司内部操纵信息近年已取得不小的进步，按照证交所的要求，在年度报告中披露相关的内部操纵信息，这是值得表扬的一面。然而，由于经历的时刻不长，在东北创业板上市公司内部操纵信息的披露过程中，还存在许多问题和不足之处，要紧体现在以下几个方面。3.2.1内部操纵信息披露主体要紧是来自证监会公布的各项公开发行证券的公司的信息披露内容与格式准则，差不多零散分布在各个相关的法规、准则中，而关于我国目前出台的这些规范与准则关于创业板上市公司内部操纵信息披露中，上市公司、注册会计师和监事会这些主体被明确涉及，但与此同时我们也应该看到，尽管主体得到描述，但关于相关披露主体的责任就专门难找到具体的讲明。创业板上市公司的投资者，通常会把董事会当做建设和完善内部操纵的主体，注册会计师就看成是内部操纵健全有效的外部核实，监事会则起到对内部操纵建设和评价的监督作用，但却没有在证监会公布的相关规范中对董事会、监事会和注册会计师的作用和法律责任进行确认。3.2.2现今，我国上市公司的信息披露制度要紧是以强制性披露为主，自愿性披露为辅的政策。近年来，随着我国证券市场的进展和公司生存环境的变化，上市公司内部操纵信息披露的自愿性将增强。目前上市公司在内部操纵信息披露方面的情况差不多有所好转，几乎所有的上市公司都差不多披露内部操纵信息自我评估报告和内部操纵的审计报告，但从总体上来讲，披露的质量并不是专门高，内控信息披露行为所体现的公司内控意识并不强烈，过于集中在“规定位置”的披露，信息含量低，披露的内容过于简单和形式化。大多数创业板企业不愿承认内部操纵有问题，这关于东北创业板上市公司而言也不例外。东北创业板上市公司目前披露目标停留在满足监管部门的披露要求上，内部操纵信息披露的动机缺乏。差不多上差不多上按照规定披露，但仅仅只是表面上的贯彻，专门难看到实质的有用的内容，对使用者的关心价值专门低。上市公司本身也不注重内部操纵信息的披露，本着能少披露就少披露的原则，差不多上看不到核心信息。3.2.3上市公司关于自身内部操纵信息披露可谓报喜不报忧。绝大多数上市公司都过多的注重形式，太过模式化，披露内部操纵缺陷的比例也不高，披露的实质性内容较少。大多数上市公司都认为本公司的内部操纵健全有效且能得到有效的执行，无重大缺陷，同时表明将不断完善内部操纵。确实提到内部操纵方面问题的上市公司也只用操纵重点不突出，部分操纵执行力不足等语句进行描写。我国上市公司内部操纵信息披露的自愿性广泛缺乏，披露的目的仅仅是为了满足监管部门披露的要求。要紧体现在没有强制要求披露内部操纵信息之前，差不多上没有公司会主动披露与在强制要求披露内部操纵信息之后，东北创业板上市公司关于一些核心内容极少提及，仅仅对披露一些表面内容。同时，上市公司的内部操纵信息披露的报告中有许多公司将内部操纵和内部会计操纵混淆了起来。用内部会计操纵、内部治理制度来替代内部操纵制度。实际上在1949年，美国注册会计师协会（AICPA）就承认内部操纵系统不仅仅局限于财务和会计方面的相关事项，而且早在1988年开始就差不多放弃了内部会计操纵的方法。此外，建立内部操纵的部分上市公司比较注重供产销环节的程序操纵，关于全面预算操纵、内部报告操纵、职员素养操纵方面专门少涉及，缺少内部操纵的整体协调性。3.2.4出现披露内部操纵内容不突出，内部操纵出现的问题避重就轻，这对利用内部操纵信息的信息使用者进行投资决策带来许多阻碍。要紧体现在以下几个方面。第一：在建设及其发挥的作用方面，虽对公司内部操纵建设的内容进行了比较详细的描述，然而在涉及内部操纵的关键内容，如“存在问题与整改打算”时，却显得模糊与形式化。第二，在董事会的自我评估报告方面，就仅有部分上市公司进行披露，而在披露的公司的自我评估中，内容空洞，关于问题避重就轻，对信息利用者的作用相当有限。第三，在独立董事评价意见方面，就所展现的情况而言，内容过于形式，仅仅是简单描述公司内部操纵制度建设的大体情况。第四，在监事会的评价意见方面，同样也存在内容过于形式化，专门多公司监事会发表的内容雷同。第五，在设计机构核实评价意见方面，仅仅只有少数上市公司进行披露这方面的内容。3.2.5通过分析，我们发觉东北创业板上市公司所对外公开的内部操纵报告存在一定问题，尤其是披露的格式缺乏规范性，要紧包括：（1）在内部操纵报告中，披露的内容存在极多的不规范性，标题信息不规范，披露缺乏具体的内容、披露格式不统一，也缺乏规范性，如此的内部操纵报告极大的加大了信息使用者猎取信息的难度；（2）关于企业的内部操纵信息缺乏创新与完善，关于信息披露的缺陷没有良好的改进欲望和完善措施；（3）在上市公司的内部操纵报告中涉及到子公司控股结构和持有股票比例的财务信息缺乏。3.2.6在东北创业板上市公司所对外公开的内部操纵报告中，我们发觉相关审计机构的注册会计师审核评判态度极为不严谨，针对不同上市公司或者同一上市公司的自我评价报告的审核意见都差异较大，部分注册会计师的鉴证态度积极，同样也存在着鉴证态度消极注册会计师，受注册会计师不同意见的阻碍，上市公司的审核结果也相去甚远。具体来讲，注册会计师意见的缺乏要紧体现在审核的范围上，大多数的注册会计师没有上市公司的整体进展情况动身，所审核的信息要紧局限于与财务呈报相关的内容，在审计机构的审核意见中存在着显著的意见缺乏。我们从东北创业板上市公司的相关内部操纵报告的信息披露分析就不难发觉，注册会计师的审计意见分析通常遵循《两市指引》来进行相关的操纵。它有效的对上市公司内部操纵制度的相关完整、有效性提出了要求，然而缺乏对注册会计师所审核内容的真实性要求，因此，注册会计师对内部操纵报告的真实性存在审核意见的缺少，导致财务分析报告的可靠性下降。3.3东北创业板上市公司内部操纵信息披露阻碍因素的实证分析3.3.1研究假设假设1:公司规模与上市公司内部操纵信息披露程度正相关。按照托付代理的相关理论，企业的所有者和企业的经营者二者之间属因此托付的代理关系，因此他们两者二者之间的目标存在分歧，利益冲突也是专门难幸免的。这就出现了道德风险还有逆向选择风险。按照相关理论，公司规模的不断扩大，其代理成本必定会跟着增加.因此，为了能够降低代理需要的成本，往往容易趋向于披露企业的内部操纵信息。而且一般来讲大公司引起公众的关注可能性更大，这些大企业为了更好确立其在社会上的良好形象，因此也乐于披露内部操纵信息。假设2:上市时刻与内部操纵信息披露程度正相关。我国金融市场和西方发达国家比较起来起步相对比较晚，专门多监管机制还处于初期的时期，监管机制还需要进一步进行完善。按照学习曲线差不多理论，企业内部操纵信息披露的具体情况和相关的细则在不断的进行进展和健全，因此那些上市相对比较早的公司披露程度会比上市比较晚的公司高一些。假设3:盈利能力与内部操纵信息披露程度正相关。按照信号传递原理，盈利能力相对比较好的上市公司更加希望向外部投资者表达其良好的运行状态，如此才能更好地增加投资者的信息，对他们的投资选择造成改变。基于此，这些企业更趋向于披露企业内部操纵的信息。假设4:债务比率与上市公司内部操纵信息披露程度正相关。因为企业内部操纵相对比较弱的话，往往就会导致企业存在的经营风险和操作风险要相对高一些，因此其对公司正常运行和进展以及企业的偿债能力都有着直接的阻碍。债务比率相对比较高的企业，公司债权人往往需求更高的内部操纵信息，对企业的经营状况还要企业的偿债能力更加的关注。假设5:独立董事比例与上市公司内部操纵信息披露程度正相关。依照西方公司的进展经验，独立董事属因此完善公司治理必不可少的组成部分。因为独立董事关注宽敞投资者的合法利益的程度会更高，其能够认真是履行自身的义务，保证中小股东的权益。因此，假如要是独立董事比例比较高的话，能够有效地监督企业的运行状况，进而对提高企业的内部操纵信息披露程度。假设6:监事会规模与上市公司内部操纵信息披露程度正相关。监事会也属于公司治理进一步得到健全的重要组成部分，其能够监督公司实际的运行情况还有公司的财务状况。因此假如上市公司监事会的规模越大，那么就需要有更多的企业的内部操纵信息，进而对提高企业的内部操纵信息披露程度。假设7:股权集中度与上市公司内部操纵信息披露程度负相关。股权集中度差不多差不多上用于第一大股东与第二大股东的持股数相比。因为假如公司的股权集中度比较高的话，那么对董事会决策造成的阻碍就相对会大专门多，如此在专门大程度上会减弱披露企业内部操纵信息，反之假如公司的股权集中度比较高的话，那么对董事会决策造成的阻碍就相对会小专门多，如此在专门大程度上会增强披露企业内部操纵信息。3.3.2研究设计（1）样本的选取我国的创业板市场刚组建不久，相关的数据是特不缺乏的。本文从去年深交所披露的创业板年报以及在过去几年内的创业板招股讲明书中，选择了51家东北地区的创业板上市企业来展开研究。采纳EXCEL2003与SPSS17.0来进行数据统计以及回归分析。因为多种历史缘故，我国针对公司内部操纵信息进行的研究是特很多的，到目前为止研究还处于起步时期，差不多差不多上停留在理论研究的层面，或者是翻译和探讨国外学者研究成果方面。对中小型创业板企业开展的研究更是稀缺，在这方面的研究有待进一步加强，同时也急切的需求研究那些能够阻碍创业板内部操纵信息披露的因素。本文选择的样本差不多各个行业，例如医疗器械和互联网以及新型材料等等。（2）变量设计及计量被解释变量的设计与计量。本文使用ICDI来对上市公司内部操纵信息披露进行衡量。企业内部操纵信息披露进行衡量，要紧包括了两种不同的方式：首先是透明度和信息披露评级方法，改方式是在2001年由普尔公司提出来的，包括了三大类，98项具体的评价指标；另一确实是CIFAR法，确实是对不同地区间的信息透明度展开比较与评价，要紧是对会计信息披露程度进行比较。表3-1内部操纵披露的三个层面按照以上三个层而可分为六个程度:详细披露且经CPA评价、详细披露但未经CPA评价、满足2款要求的简单披露、满足1款要求的简单披露、满足0款要求的简单披露、没有披露。本文对相关权重和赋值表如下：表3-2相关权重和赋值表解释变量设计及计量。依照上文的分析，确定的解释变量包括7个:公司规模、上市时刻、盈利能力、债务比率、独立董事比例、监事会规模、股权集中度。对上述解释变量的量化，可通过对样本的年报收集整理。上市公司规模。用总资产来反映。由于上市公司总资产数额较大，因此运用SIZE=LN(总资产)进行预处理。上市时刻。用YEAR表示。数值为在创业板上市之日起至披露时刻的年限来计量。2009年和2010年的表示为2，2011年表示为1。盈利能力。可用非经常损益后的每