中国中高端低压电器需求发展前景分析

中国中高端低压电器需求发展前景分析

低压电器为用于交流额定电压在1000V及以上、直流电压1500V及以下的电路内起涌断、保护、控制或调节作用的电器元件或组件，下游应用广泛，如工商业及民用住宅配电系统、新能源发电、电动车、通信等领域，典型产品包含万能式断路器、塑壳式断路器、交流接触器等，在电能传输环节中具有不可替代性。

我国低压电器行业规模近十年稳健增长，2018年预计已超过800亿元；2018年万能式断路器、塑壳式断路器、小型断路器、交流接触器产量规模分别达145/7560/143000/17100万台（极）。

从技术性能指标来看，我国低压电器产品可分为高、中、低端三类，划分依据主要为产品技术性能（如通断能力、机电寿命等）、功能、体积等指标以及质量表现（如开箱PPM值、一致性、可靠性等）等。我国低压电器行业规模及增速

我国低压电器典型产品销量情况（万件）

我国低压电器产品依据技术性能指标可分为高、中、低端三类

低压电器下游应用广泛，按照下游需求占比排列包含电力系统、房地产、制造业、新能源、通信等领域。一般情况下电能的80%通过低压电器配送或控制，经验配套比测算结果为每新增1万千瓦发电量约需要6万件低压电器产品配套。从历史数据来看，房地产固定投资、全社会用电量（全国发电量）、工业增加值、并网机组上网容量等宏观数据增速与低压电器行业规模增速相关性相对较高，其中2011-2018年间全社会用电量增速、房地产固定投资增速与低压电器行业规模增速相关度分别达0.75/0.62。低压电器下游需求占比前三为电力、建筑、工控

06-18年间全社会用电量增速与低压电器需求

06-18年间工业增加值增速与低压电器需求

06-18年间房地产投资增速与低压电器需求

06-18年间并网机组上网容量与低压电器需

低压电器市场分为高、中、低端三类，需求占比分别为20%/30%/50%，其中高端产品一般比低端产品价格高出50%-100%。当前国内高端市场主要由施耐德、ABB、西门子等国际品牌垄断，特点为技术先进、产品品质高；中高端市场主要由正泰电器、良信电器、常熟开关等国内头部品牌掌控，特点为研发实力较强、技术持续跟进、产品线相对完整；低端市场由众多中小企业竞争，特点为产品同质化严重、低价策略竞争。高中低端需求占比分别为20%/30%/50%

随着我国进入发展“新常态”、经济结构持续转型升级，下游对于低压电器性能与可靠性要求日趋严格，未来国内低压电器发展趋势主要为智能化、信息化、小型化、模块化、组合化、标准化、性能与可靠性提升、智能制造等。从市场结构来看，随着我国积极推进工业转型升级、国家电网能源转型战略开启、环保与能耗要求日益提升，未来中高端需求占比有望进一步提升。

一、地产领域

地产（建筑）行业为低压电器重要下游领域，需求占比接近30%，同时也是公司第一大业务，当前地产业务收入占比预计在50-60%左右。2018年以来我国房地产投资增速持续回升，新开工面积累计增速持续高于销售面积累计增速。2019年下半年以来房企竣工面积增速提升，2019年全年竣工面积增速提升至2.6%；与此同时，房地产行业集中度持续上升，2018年按照销售金额统计的前10大/前50大房企市占率已分别提升至27%/55%。房企开工意愿较强

2019年房企竣工面积增速提升至2.6%（面积单位：万平方米）

房地产销售金额集中度持续提升

房地产销售面积集中度持续提升

二、通信领域

2019年中国移动、中国联通、中国电信5G建设规划投资分别为240/80/90亿元，合计410亿元左右；2019年中国移动、中国联通分别规划建设超过5/4万个5G基站，全年新建5G基站数量预计超过10万个。2019年三大运营商5G投资额约410亿

国内3G/4G基站数量预计达480万个

2020年5G基站新建数量预计超70万个，配套电源系统面临需求提升与空间不足挑战。当前国内3G/4G基站数量已超过480万个，考虑到5G所用频段较高、传播损耗较大，基站数量与密度将明显高于4G基站。2019年5G基站建设数量预计在15-18万个，全国将在7年内建设600万个5G基站，且2020-2021年为建设高峰。结合3G/4G基站数量与5G建设密度特性，预计2020年全国5G新建基站数量有望达70万个。考虑到小基站作为宏基站的有效补充，预计建设数量有望超过1000万个。在5G技术架构下，基站建设密度以及AAU、BBU等关键基站设备功耗大幅提升，5G基站大规模建设将带来广阔配套电源系统需求；同时，考虑到负载功率提升将导致配电回路、电池模块等占据空间增大（在电池技术未革新情况下），配套电源机柜空间不足问题逐渐显现。5G基站功耗较4G基站大幅提升

《》5G基站电源系统可确保通信设备安全可靠供电，主要由交流供电系统和直流供电系统两部分组成，交流部分与市电连接（配备发电油机、交流配电箱、浪涌保

护器），直流部分包括1-2组蓄电池组、直流配电单一与整流模块；其中微型断路器、塑壳断路器、浪涌保护器、配电箱等为通信电源机柜典型的低压电器产品。

三、其他领域

1、国网

在用电量增速下行、电价持续下降、电网收入及利润空间压缩背景下，国家电网极需转型升级，加快建设全球领先的能源互联服务商。2019年11月国网内部下发《关于进一步严格控制电网投资的通知》，提出严格控投资，削减低效益投资项目；2019年12月国网在保民生推动高质量发展发布会公布2019年国网投资规模4500亿元，较2018年下滑8%。随着电力系统主网架构日趋完善、智能化水平持续提升、电价下滑与用电量增速趋缓带来持续经营压力，国网投资进入新周期，预计投资结构将显著改变，信息化、智能化投资占比有望显著提升。预计国家电网投资结构趋向信息化与智能化

新增发电容量为配电电器带来广阔空间，2018年框架与塑壳断路器总需求空间预计达350亿元。配电电器广泛应用于电网低压配电侧，基本功能为接通与分断电流，并可在发生短路、过载、欠压等故障时切断和保护线路与设备，主要包含塑壳断路器、框架断路器等，需求量与全国新增发电容量规模密切相关。根据中国电器工业协会通用低压电器分会预测数据，2018年框架断路器与塑壳断路器产量分别达145/7560万台，假设框架断路器与塑壳断路器平均单价分别为8500/300元，则对应2018年市场空间分别为123/227亿元，合计达350亿元；假设电力行业需求占比维持在40%，则对应电网配电侧需求空间约为140亿元。2018年框架断路器产量预计达145万台

2018年塑壳断路器产量预计达7560万台

2018年框架断路器与塑壳断路器市场空间预计分别为123/227亿元

低压电器广泛应用于电网的配电侧、用电侧环节，其智能化、物联化、信息化将成为能源互联网在配电侧建设的有力支撑。电力行业改革，积极探索产业链变革机遇，已于2019年9月公司与朗新科技、保腾资管、保腾联兴共同设立投资基金，拟布局智能电网、能源互联网、储能、节能、新能源、综合能源管理、电网大数据边缘计算云平台等领域，以提升电网解决方案能力，响应电网战略转型背景，有望迎来智能配电解决方案需求新机遇。

2、充电桩

2019年全国新能源汽车保有量达381万辆，同比增速达46%左右。根据中国电动车充电基础设施促进联盟数据，2019年全国公共及私人充电桩总计保有量为121.9万台，车桩比为3.13，较2018年的3.36有所下降，但仍处于较高水平。据《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》规划，到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆、累计产销量超过500万辆。较新能源汽车规模的快速扩张，充电设施建设相对滞后，具备广阔需求空间。充电桩建设较新能源汽车规模扩张仍显滞后

低压电器为充电桩解决方案中的重要组成部分，典型产品有漏电塑壳断路器、交流接触器等，公司深耕充电桩行业多年，已与国家电网、特来电、星星充电、比亚迪等厂