国际金融学第9章课件

国际金融概论王爱俭主编天津财经大学第九章外汇与汇率政策：汇率制度

与外汇管制

第一节汇率制度的主要形式第二节关于汇率制度的争论与改革第三节外汇管制政策第四节

我国外汇管理与人民币汇率改革天津财经大学汇率制度的概念汇率制度是指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所作出的一系列安排或规定。一、固定汇率制度固定汇率制是指两国货币的比价基本固定，现实汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。1.

金本位制下的固定汇率制度以各国货币含金量为基础，汇率波动受黄金输送点的制约。第一节汇率制度的主要形式天津财经大学3.两种固定汇率制的比较相同点（1）都与黄金有联系（2）汇率围绕平价有限波动不同点：金本位制下纸币流通下汇率决定的基础两国货币的实际含金量两国货币的名义含金量汇率的调整机制通过黄金输送点自动调整政府干预汇率的稳定程度基本稳定较为稳定，但可调整天津财经大学二、浮动汇率制1.浮动汇率制的含义：一国不规定本币对外币的平价和波动幅度，中央银行也没有义务进行干预，汇率由外汇市场供求决定。2.浮动汇率制的类型自由浮动：清洁浮动，指政府对汇率不进行任何干预，市场汇率完全听任外汇市场的供求变化自由波动。管理浮动：肮脏浮动，指政府出于本国利益对汇率进行不同程度的干预。天津财经大学3.浮动汇率的主要形式（1）盯住浮动：与某一种货币确定比价，并随其汇率的变动而变动。盯住单一货币浮动盯住浮动盯住一篮子货币浮动

联系汇率制，货币局制度天津财经大学（2）有限弹性浮动与某一种货币确定基本的汇价，但有一定程度的浮动。盯住单一货币有限浮动有限弹性浮动联合浮动（3）较高弹性浮动本币对外币依赖性小，汇率变动的灵活性大。爬行钉住较高弹性浮动其他管理浮动单独浮动天津财经大学二、浮动汇率制1.优点汇率的变动有利于国际收支的改善，而无需牺牲国内经济。避免通货膨胀的国际性传递汇率经常小幅度的变动，对国内经济冲击比较小。2.缺点不利于进出口贸易的计值。给货币投机者可乘之机加剧货币战天津财经大学汇率制度选择实践经济活动规模大小经济开放程度本国货币国际化程度相对通胀率进出口贸易的地区结构与大国经济政治依附程度天津财经大学2.外汇管制的实施机构外汇管理局外汇管理机构中央银行行政管理部门3.外汇管制的对象居民人非居民对象物外汇本国地区自由贸易区天津财经大学三、外汇管制的方法与措施（一）价格管制：1.本币高估/2.本币低估/3.复汇率（二）数量管制1.贸易外汇进口许可证和出口许可证进口限额进口预交保证金进口专营征收外汇税出口补贴2.非贸易收入管制松、支出管制严。天津财经大学3.资本输入（1）限制资本流入对非居民的存款收缴高存款准备金。对非居民存款不付利息甚至倒扣利息控制本国居民向外借债限制非居民购买本国有价证券（2）限制资本流出控制居民到海外投资控制外汇汇出国外4.对黄金、现钞输出输入的管制天津财经大学第四节我国的外汇管理体制与

人民币汇率制度的演进一、我国外汇管理体制的演变及改革（一）1979年以前：集中管理，统一经营（二）1979-1993年：逐步完善外汇经营管理组织体系；公布实施细则；实行上缴与留成制度；汇率改革（三）1994-2005年：银行结售汇；资本管制放松；建立银行间市场；取消指令性计划；建立国际收支统计申报制度。（四）2005年至今：资本项目部分可兑换（五）未来发展方向：对外贸易投资便利化；资本项目自由化；加强跨境资本监测；发展外汇市场；提高外汇储备经营管理。天津财经大学二、人民币汇率制度改革（一）向市场经济转轨时期（1978-1973）补充：建国初期：人民币汇率变动频繁1949年1月19日：1美元=80元旧人民币1950年2月：1美元=42000元1952年12月：1美元=26170元1953-1973年：汇率基本稳定不变1973-1980年：人民币汇率不断上调天津财经大学2005.7.21-至今2005.7/21

=

8.11（升值2%）背景1：国际收支双顺差=外汇市场压力→外汇储备压力→

流动性过剩压力

2：国外压力问题：1997.12-2005.7.21汇率固定：$1=

¥8.28---2000、2003年应升值

“汇率破七”2008/4月10日人民币升至6.9920元：1美元（8.28—7.0=升值18%，两年9个月间）天津财经大学2005-07-21---8.27652008-07-16---6.81282010-12-31---6.6227(与8.2765比，↑24.97%)

(与6.8128比，↑2.87%)2011-01-13---6.59972011-04-29---6.49902011-08-29---6.3883(与8.2765比，↑29.56%)(与去年底6.6227比，今年↑3.67%)天津财经大学受国际金融危机冲击，从2008年8月起恢复实质上对美元的固定汇率机制，维持在6.8附近超过20个月。因此2010年6月19日，中国人民银行新闻发言人表示中国人民银行决定“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。其核心是坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。这是继续完善有管理的浮动汇率制度的重大举措，更有利于保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡和金融市场的稳定，实现宏观经济又好又快发展。天津财经大学本章复习思考题1．试述布雷顿