chap10综合能力分析

财务分析

主讲教师： 南京理工大学经管学院会计系 刘义鹃副教授，双硕研电话：mail: 2022/10/261chap10综合能力分析一、财务综合能力分析概述二、沃尔分析法三、杜邦分析四、帕利普分析2022/10/262chap10综合能力分析一、财务综合能力分析概述财务综合能力分析的概念财务综合能力分析的目的2022/10/263chap10综合能力分析1、财务综合能力分析的概念将企业的营运能力、偿债能力和盈利能力等诸多方面一同纳入一个有机的整体之中，对企业的经营状况和财务状况进行解剖和分析，全面考核企业再生产各个主要方面的经济效果和制定决策财务状况综合分析方法杜邦分析法沃尔比重评分法帕利普分析法2022/10/264chap10综合能力分析2、财务综合能力分析的目的评估企业分析期的经营绩效；分析影响企业财务状况和经蕾成果的各个因素，挖掘企业的潜力；2022/10/265chap10综合能力分析二、沃尔分析法也称“沃尔比重评分法”，是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。选择7个财务比率即流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率，分别给定各指标的比重，确定标准比率（以行业平均数为基础），将实际比率与标准比率相比，得出相对比率，将相对比率与各指标比重相乘，得出总评分，以此评价企业财务状况2022/10/266chap10综合能力分析沃尔比重评分法的基本步骤

选择评价指标并分配指标权重；按重要程度确定各项比率指标的评分值，评分值之和为100。确定各项比率指标的标准值，即各该指标在企业现时条件下的最优值；计算企业在一定时期各项比率指标的实际值；①流动比率=流动资产÷流动负债②负债资本比率=净资产÷负债③固定资产比率=资产÷固定资产④存货周转率=销售成本÷存货⑤应收账款周转率=销售额÷应收账款⑥固定资产周转率=销售额÷固定资产⑦主权资本周转率=销售额÷净资产计算指标得分并形成评价结果2022/10/267chap10综合能力分析例：见表10-12022/10/268chap10综合能力分析沃尔比重评分法的缺陷未能证明选择这7个指标的原因，未能证明每个指标所占比重的合理性。计算各个指标得分的公式为：实际分数＝实际值÷标准值×权重。倘若当实际值＞标准值为理想时，使用公式计算的结果正确。当实际值＜标准值为理想时，实际值越小，得分应越高，而是用此公式计算的结果却恰恰相反；当某一单项指标的实际值畸高时，会导致最后总分大幅度增加，掩盖了情况不良的指标某一个指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。这个毛病是由财务比率与其比重相乘引起。财务比率提高一倍，评分增加100％；而缩小一倍，其评分只减少50％。2022/10/269chap10综合能力分析沃尔评分法在我国的应用20世纪90年代以来，各部委颁布了一系列以沃尔评分法作为基本思想的综合评价体系。1995年财政部发布的经济效益评价指标体系和1999年发布并在2002年修订的国有资本金绩效评价规则最具代表性。2022/10/2610chap10综合能力分析三、杜邦分析体系杜邦分析的概念杜邦分析体系改进的杜邦分析法2022/10/2611chap10综合能力分析1、杜邦分析的概念利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，基本思想将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，进而深入分析比较企业经营业绩。作用使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出；有助于了解权益资本收益率的决定因素，销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，有助于考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报2022/10/2612chap10综合能力分析2、杜邦分析体系杜邦分析体系的核心指标总资产周转率：对影响资产周转的各因素进行分析，判明影响公司资产周转的主要问题；销售净利率：反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。权益乘数：反映公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之则反2022/10/2613chap10综合能力分析2、杜邦分析体系杜邦分析体系的基本框架资产周转率销售收入资产非流动资产流动资产货币资金应收账款存货其他销售净利率净利润成本费用销售收入所得税费用销售成本期间费用其他损益营业外收支净资产收益率资产利润率权益乘数资产负债非流动负债流动负债2022/10/2614chap10综合能力分析杜邦分析体系局限性计算资产利润率的“总资产”和“净利润”不匹配没有区分经营活动损益和金融活动损