EVA管理体系介绍(ppt 44)

对面的““e娃”看过过来内容提要要什么是EVA?EVA管理体系系介绍应用举例例什么是EVA?对面的e娃看过来来EVA是当今最最热门的的财务观观念，并并将越来来越热。《财富》》杂志作为一种种度量全全要素生生产率的的关键指指标，EVA反映了管管理价值值的所有有方面。。彼得-德德鲁克按全部股股东收益益计算，，采用EVA体系的公公司业绩绩优于参参照组平平均水平平：第一年，，高于参参照组2.87%第二年，，高于参参照组12%第三年，，高于参参照组12.2%《《独独立研究究报告》》应用EVA管理体系系的公司司国外JCPenny,KAO,Siemens,CocaCola,SONY，TOYSR’US………国内青岛啤酒酒，上海海轻工，，李宁，，宝钢Whyso?现有业务务+ 新业业务=投投资结果果收入230170400资本100010002000投资回报报率23%17%20%Great!IneedmoreinvestmentCEO现有业务务+ 新业业务=投投资结果果收入230170400资本100010002000投资回报报率23%17%20%资本成本本率15%15%15%资本成本本 150150300EVA8020100No,IneedmorevalueEVA的理论渊渊源传统会计计指标的的有限性性公司治理理理论的的发展（（委托——代理））现代财务务管理理理论的发发展（MM理论与CAPM模型）衡量一公公司业绩绩最终的经经济指标标是什么么？股价高企企市值？股票快速速升值？？!股价相对对于帐面面资产的的溢价总市值投入资本MVAMVA大比拼MVAWinnersCoca-Cola$124.1Microsoft83.3Intel85.0Merck72.5PhillipMorris59.8Proctor&Gamble 54.5Exxon51.5Johnson&Johnson48.8ChaseManhattan43.7Pfizer40.8MVALosersITT($77.1)GeneralMotors(52.4)Loews(46.4)AmericanExpress (36.7)FordMotorCompany(34.0)TravelersGroup(19.5)RJRNabisco(14.4)PG&E (7.0)PhillipsElectronics(6.4)DigitalEquipment(6.0)总市值 $134.5投入资本 10.4MVA $124.1总市值 $135.5投入资本 187.9MVA ($52.4)观点:可口可乐乐和通用用汽车市市值相当当，但通通用汽车车投入资资本比可可口可乐乐高了2000亿在过去5年中，，可口可可乐创造造了730亿美美元的溢溢价，而而通用汽汽车是-830亿美元元。EVA决定MVAPVCF1ValuePVCF3PVCF2PVNOPATC现金流折折现CapitalEVA折现PVEVA1PVEVA2PVEVA3PVEVACValueMVAEVA的定义EVA=经营利润润-资金的机机会成本本销售收入销售成本费用EBIT税收NOPAT机会成本资金成本=资金*资金成本率EVA也可表示为：EVA=(资本回报率-资本成本率)x

资本安然的EVA表现摘自安然公司司2000年年年报无论从哪个角角度去评估，，安然公司在在2000年年的业绩都是是无可挑剔的的。2000年公司年度度净利润达到到历史最高。。安然公司非非常注重每股股收益，预计计公司未来收收益会持续走走强。19961997199819992000净收益(mn) 600$ 100$ 700$ 880$ 990$每股收益1.2$0.18$1.15$ 1.40$ 1.20$EVA-10$50$-200$-330$ -650$国内的例子四川长虹从会计帐面上上看，长虹过过去三年利润润总额为28亿元，但从从EVA角度来看，过过去三年创造造的EVA值为-11亿亿元青岛啤酒、深深赤湾、深发发展等等，都都发生了EVA与会计利润相相背离的情况况什么是EVA?总结经济增加值又又叫经济利润润它衡量了减除除资本占用费费用后企业经经营产生的利利润，因此它它是经营效率率和资本使用用效率的综合合指数经济增加值可可以通过对会会计报表进行行合理的调整整和计算得到到，它基于会会计数据，但但打破了会计计制度存在的的多种弊端和和不足，能准准确的揭露企企业经营的经经济效益对任何公司来来讲，提高经经济附加值是是关键。EVA管理体系介绍绍管理闭环1设定目标2配置资源3衡量结果4实施激励以价值最大化化为导向长短中期目标标资源配置方式式服务于最大大价值工作财务人力管理者考核投入与产产出，短中长长相结合简明、准确、、核心平衡激励成本本与力度量化、非量化化相结合短中长期目标标相结合EVA的4M体系M4经营理念M3激励机制M2管理决策M1业绩衡量EVA衡量方式M1业绩衡量EVA计算的是去除除成本后的收收益收入营运成本折旧/+调整税收=税后净经营营利润-资本成本率率*资金=EVA三大EVA驱动杠杆提高效率扩展规模优化资本利用用EVA使得流程和价价值创造更统统一对以往业绩进进行衡量和奖奖励针对未来进行行计划与投资资EVAEVA使投资决策、、业绩衡量以以及绩效评估估统一起来，，并由此提供供价值创造的的责任机制EVA应用M2管理决策以价值创造为为核心的管理理体系确立EVA驱动杠杆确定主要项目目量化评估对EVA的影响模拟对奖金的的影响融合到公司管管理决策流程程和战略规划划中去EVA价值杠杆原材料劳动其它工厂、设备资产库存应收帐款应付帐款商誉无形资产营业收入税收运营费用资金成本投入资本资金成本NOPATEVA重要程度:很重要中等重要不重要数量销售成本管理费用债务成本股权成本固定资产流动资产其它单价EVA应用M3激励机制传统激励方式式目标$奖金利润预算80%120%比较传统考核方式式优点目标全面、系系统责任落实、明明确有利于细化跟跟踪缺点重点不突出，，过程指标与与结果指标差差异处理度低低信息要求高易造成局部利利益与整体利利益相冲突指标之间相互互矛盾，难取取舍无法与激励体体系直接挂钩钩EVA激励方案目标$奖金EVA绩效目标延后支付的奖金库主要特点:无上下限奖金库目标可自调节节更大激励

EVA激励方式的引引入划分EVA中心明确EVA计算方法结合导入其它它关键考核指指标EVA应用M4经营理念EVA提供了一种整整合全公司活活动的方法和和沟通语言采购低单位成本最小采购差异异生产完成目标情况况固定成本分摊摊物流OTD最佳采购批次次销售毛利率销售收入增长长将过程、衡量量方法、目标标和文化的差差异地盘之争，独独立于整体业业绩外的孤岛岛焦点集中到EVAEVA在管理中的应应用应用小实例通过引进新产产品来扩大销销售通过改善采购购流通来提高高利润率通过引进新产产品扩大销售售某部门正考虑虑是否要引进进一新产品。。根据市场预预测，新产品品的引入会使使销售收入提提高10%，，该产品利润润率是15%，需要新增增资本￥500。问题：要不要要上？新产品项目底线预预测损益表资资产负债表损损益表资资产负债表表销售收入10001100利润率15%资资本 15% 资本本利润 150 =1000165=1500资本回报率15%11%EVA收入 150165资本 10001500X资本成本率10%10%资本成本100150EVA5015改善采购某单位正研究究一项通过改改善采购流程程从而提高利利润率的计划划。预计通过过节约成本能能使利润率上上升到17%，但同时要要投入资本￥￥150。问题：是否要要实行该计划划？改善采购底线预预测损益表资资产负债表损损益表资资产负债表表销售收入10001100利润率15%资资本 17% 资本本利润 150 =1000170=1150资本回报率15%14.8%EVA收入 150170资本 10001150X资本成本率10%10%资本成本100115EVA5055对于集团企业业，EVA可以用来衡量量全面的资本本投入和产出出效率集团EVA=（资本回报率-资本成本率率）*资本总总量EVA核心杠杆相关管理工作作：业务组合回报报率管理有效性相关管理工作作：资本结构融资手段和工工具相关管理工作作：存量资本回报报水平增量资本回报报水平资产战略有效效性集团EVA实施案例-青青啤资本回报率放缓并购内部资源整合合开拓新市场资本成本率改善债务结构构，减少财务务费用引进外资，股股权多元化资本总量通过整合重组组提高存量资资本回报增量资本投入入强调资本回回报率并购、吸收优优质资产，剥剥离不良资产产轻资产战略对于业务单元元，利用EVA衡量经营效益益和效率业务单元EVA=（资本回报率-资本成本率率）*资本总总量销售利润率*资产周转率率 存量+增增量流动+固定资资产周转率相关管理工作作：产品、客户赢赢利性产品客户组合合管理水平成本管理水平平相关管理工作作：应收款、存货货管理水平销售策略相关管理工作作：计改、扩建项项目经济效益益投资方式选选择盘活存量，，降低增量量投入业务单元实实施案例——钢管股份份资本回报率率销售利润率率优化产品品品类优化客户结结构有效控制成成本流动资产周周转率采取定单生生产制度，，降低库存存加强应收款款管理增量资本加强可行性性分析外包部分辅辅助工作理解目前的的需求和准准备度确定战略(目标,方式)培训、传播播实施评估结果Step1Step2Step3Step4Step5EVA实施5步走走常见反应天哪！我们们的指标够够多了，都都把人搞糊糊涂了。它太复杂了了。我们已经