证券交易型股权融资方案

1交易型股权融资服务产品介绍二〇一一年二月绝密2目录产品简介产品开发背景产品介绍实例说明附：股权融资参考利率3

即针对客户持有深沪两市流通股获取融资的业务。客户通过大宗交易平台将其持有的深沪两市流通股过户**信托计划获取融资金额，到期同样通过大宗交易平台溢价回购标的股票以还本付息。

1、产品简介2、产品开发背景A股市场股指水平处于历史相对低位水平，客户不愿意彻底抛售股票换取资金；高端客户用于证券投资目的的融资相当困难；融资融券业务对于开户时间、资金用途、标的股票范围等也有严格限制；上市公司股东利用股票来盘活资金的渠道较少；银行股票质押融资业务审批严格，审判时间长，资金运用限制多；典当行的股票质押融资业务融资成本高，融资规模小。3.1交易型融资产品结构****系列集合资金信托计划**信托保管银行投资者投资买入股票，支付资金固定收益回购股票，归还资金融资方海通实时监控过户股票发行/管理浮动管理费保管保管费大宗交易平台63.2交易型融资产品要素融资方流通股股东备注标的股票除ST股票以外绝大多数沪深两市流通股无限售流通股标的股票占总股本比例一般不能超过5%质押率5折左右根据标的股票、融资额度具体确定质押价格一般为5日或60日孰低者转让价格等于5日或60日交易均价孰低者*质押率，以**月**日数据计算为***元／股融资门槛单只股票融资250万起期限6个月至2年融资利率6个月5%（年化9.25-10.5%），1年期10.25-12.5%根据人民银行利率政策相应调整，每季度付息预警线150%等于转让价格*150%平仓线130%等于转让价格*130%资金安排海通总部统一安排有投资需求的客户也可申请参与放款时间个人客户签署合同后的5个工作日内；机构客户签署合同后10个工作日73.3交易型股权融资模式业务操作流程（1）

信托公司代表信托计划与融资方签署《股份转让与回购合同》约定大宗交易要素及各自权利义务；在双方签署合同后的指定大宗交易日，融资方通过大宗交易平台以约定价格向信托计划卖出标的股票；备注：由于大宗交易当日的交易价格范围为前一交易日收盘价的90%-110%。在大宗交易当日上午12点前，融资方必须先向信托公司支付保证金。保证金等于（大宗交易成交金额-（减）大宗交易日前一交易日收盘价*标的股票数量*90%）。如保证金小于等于0，则无须支付；备注：由于存在融资方在大宗交易后不返还大宗交易差额的可能，信托计划承担了标的股票在大宗交易日当日跌停的风险（即当日收盘价为该日前一交易日收盘价的90%）。因此融资方须先向信托公司支付保证金以作为信托计划风险保证金。在大宗交易完成后的第一个交易日，融资方须在该日12点前将大宗交易差额返还信托计划。大宗交易差额等于（大宗交易成交金额-总融资额-保证金）；备注：大宗交易所产生的税费及交易等费用须由双方各自承担，保证金相当于融资方提前一天将差额资金支付给信托计划。8如融资方未能及时将大宗交易差额划入信托计划信托专户，则信托公司有权抛售标的股票，并优先受偿；回购到期日前，信托公司跟踪标的股票的每交易日收盘价，如果股价触发了预警线，受托人将通知项目方追加保证金，如果客户不追加，一旦股价触发了强制平仓线，则信托立即启动处置全部信托项下标的股票；在融资期满时，融资方同样通过大宗交易平台可一次性或分两次回购标的股票；信托公司在融资方完成大宗交易回购后的三个交易日内返还大宗交易差额至融资方，大宗交易差额等于（大宗交易成交金额-总融资额-最后一期利息）；备注：大宗交易所产生的税费及交易等费用须由双方各自承担融资方按自然季度支付利息，到期还本及付最后一期利息。3.3交易型股权融资模式业务操作流程（2）3.4交易型股权融资产品对营业部的好处融资融券业务的重要补充；是完善高端客户股权管理服务一个关键环节；体现高端客户资产配置水平的一大亮点；留住客户、拓展客户的一大利器；可以为营业部直接带来交易额2-4倍的交易量；客户融资90%仍用于二级市场交易。交易简便、快捷；标的股票范围广；折扣率高、融资额度大；期限灵活；资金使用不受限制；融资成本低于市场平均水平；对于限售股股东，可以合理避税。3.5交易型股权融资产品对客户的好处3.6与市场同类产品的对比（1）融资融券业务交易型股权融资标的股票90只蓝筹股除ST外绝大多数深沪两市的上市公司流通股股票融资用途仅限于证券买卖限制较少融资规模融资规模较小融资规模较大，资金来源灵活充裕融资成本8.60%（年化）10%（半年年化）、12%（1年年化）融资期限6个月内6个月到2年操作灵活性标的股票无需锁定、系统操作、手续较为简便标的股票须锁定，但赋以3次卖出选择权，到期需回购，操作较繁锁融资门槛较低，50万起较高，250万起放款时间5个工作日5个工作日，快则3日客户资质要求开户满18个月无限制与融资融券业务比较与融资融券业务相比，交易型融资模式的定位：

有融资需求，但资金不用于二级市场交易；有融资需求，但标的股票不属于融资融券标的股票范围；融资期限超过6个月；开户不满18个月。与市场同类产品的对比（1）3.7与市场同类产品的对比（2）交易型融资业务与典当质押融资业务与市场同类产品的对比（3）交易型股票融资业务与银行股票质押融资业务对比151、假设双方约定大宗交易成交价格为元，融资额度为5000万元，标的股票数量为2000万股；2、T-1日(T日为大宗交易日）交通银行收盘价为元／股：T日12点前，融资方向集合资金信托计划向支付保证金元／股*2000万股元／股*2000万股*90%=1120万元；2、T日，融资方与我司通过大宗交易平台指定双方为交易对手。融资方以元／股的单价卖出2000万股交通银行给信托计划；3、T+1日12点前，融资方返还大宗交易差额给信托计划信托财产专户，大宗交易差额元／股*2000万股-5000万元-1120万元=5080万元；4、假设在融资期满前一交易日交通银行收盘同样为元／股，双方可约定以元／股*90%价格进行大宗交易：

如融资方选择一次性回购，融资方须在交易前准备5.04元／股*2000股*90%=9072万元；双方交易后的第一个交易日，信托公司将返还大宗交易差额=9072万元-5000万元-最后一期利息备注：融资方须都按期支付每期利息，并且未产生任何违约的情况

如融资方选择分两次回购交通银行股票，每次回购1000万股。Y-2日（Y日为回购日），融资方准备5.04元／股*1000股*90%=4536万元；Y-1日，信托公司将返还大宗交易差额=4536万元-5000万元*50%-最后一期利息*50%；Y日,融资方再准备元／股*1000股*90%=4536万元-5000万元*50%-最后一期利息*50%。备注：假设股价保持为元／股4、实例说明附：股权融资参考利率融资额半年期1年期1000万以下10.5%12.5%1000万-3000万10%11.5%3000万-5000万9.5%10.75%5000万以上9.25%