黄金知识小结程强

泡沫伊始还是价值回归

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尊黄金业内容框架五、国际黄金现货市场介绍四、技术分析与资金管理三、金价未来走势研判二、黄金价格量化分析一、黄金属性概述黄金知识小结程强第2页

尊黄金业一、黄金属性概述

黄金，化学元素符号为Au，是一个带有黄色光泽金属，以单质形式存在于自然界中。

拉丁文Aurum缩写是“拂晓曙光”之意，在古埃及文字中意思是“能够触摸太阳”。

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尊黄金业黄金三大属性：货币属性投资属性商品属性

黄金知识小结程强第4页尊黄金业被囚禁货币之王皇权垄断时期无自由交易金本位时期商品交换等价物金汇兑本位制布雷顿森林体系黄金非货币化牙买加协议17世纪18至20世纪初20世纪1976年黄金知识小结程强第5页

尊黄金业

货币属性回归

“货币天然不是金银，但金银天然就是货币”。

——马克思黄金在我们制度中含有主要作用。它作为最终卫兵和紧急需要时贮备金。还没有任何东西能够取代它。

——凯恩斯黄金依然是全球最根本支付方式。

——格林斯潘金融危机促使黄金投资需求增加，避险、保值投资需求成为主导黄金价格走势主要力量。黄金正逐步由商品属性向金融货币属性回归。

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尊黄金业黄金投资属性黄金含有良好避险、保值特征。能够对冲美元风险，优化投资组合，降低非系统风险，ETF出现使得交易更为便捷，成本更低。黄金知识小结程强第7页

尊黄金业市场情绪转换投资需求增加通胀担忧恐慌金融危机次贷危机黄金知识小结程强第8页

尊黄金业全球黄金投资需求1901吨，580亿美元973吨，260亿美元612吨，140亿美元788吨，150亿美元黄金知识小结程强第9页

尊黄金业黄金商品属性消费需求

黄金是财富、地位、高贵、神圣象征，被大量用于制作装饰品、金银币收藏等。商品需求工业需求

黄金含有良好物理属性，稳定化学性质、高度延展性及数量稀少等特点，不但是用于贮备和投资特殊通货，同时又是首饰业、电子业、医疗、当代通讯、航天航空业等部门主要材料。黄金知识小结程强第10页

尊黄金业科学分析不惧泡沫

国际黄金现货市场不一样于国内股票，房地产市场，有做空机制。当投资者认为黄金价格有显著被高估时候能够做空，一样能够取得高额利润，所以无需畏惧泡沫。利用通胀率和金本位对黄金价格是否存在泡沫进行量化分析

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尊黄金业二、金价量化分析当前，市场主要利用通胀、避险对黄金价值进行界定。在难以将避险进行量化统计分析情况下，通货膨胀率成为唯一可进行量化分析金价工具。依据彭博信息数据显示，若考虑到美国消费物价指数，当前金价只相当于1980年1月454.88美元，这比起当初高位873美元还低了几近二分之一。假设扣除通胀后，黄金价格要升至1980年最高水平，那就要升至每盎司2435美元。彭博预测，平均金价将到达1214美元/盎司，最乐观可能高达1600美元/盎司。彭博预测，平均金价将到达1214美元/盎司，最乐观可能高达1600美元/盎司。黄金知识小结程强第12页

尊黄金业金本位下黄金价格全球经济总量为57.53万亿美元全球已开采黄金存量16.3万吨。其中首饰用金占最大比重，到达8．36万吨；黄金个人投资量为2．73万吨；各国黄金官方贮备总量达2．87万吨；工业和其它用金量到达1．97万吨，金本位下黄金价格=全球GDP/黄金存量

折合约为11000美元/盎司黄金知识小结程强第13页

尊黄金业金本位下黄金价格当前全球年新增矿产金稳定在2500吨左右，即黄金存量年增量为0.25/16.3=1.5%世行预计全球GDP增加为2.7%黄金存量增加率低于全球GDP增加速度，即在金本位下金价将不停增加。

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尊黄金业三、金价未来走势研判

基本分析前提：市场永远都是错误。价格总是被高估或低估，处于非均衡状态。

经济历史是由一幕幕插曲组成，它们都是建立于谬误与谎言，而不是真理。这也代表着赚大钱路径，我们仅需要辨识前提为错误趋势，顺势操作，并在它被揭穿前及时脱身。

—索罗斯

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尊黄金业影响黄金价格原因避险经济环境重大经济事件世界主要货币汇率通胀、利率主要经济体货币政策股市行情原油等商品价格指数等地缘政治·战争·选举·主要会议市场情绪资本流动保值黄金知识小结程强第16页

尊黄金业支撑金价上涨动力金价外汇结构货币战争债务危机黄金知识小结程强第17页尊黄金业

黄金贮备占比

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尊黄金业黄金供给分析1、每年矿场产金基本固定，在未来左右将无金可采2、央行售金大幅降低3、回收金有限黄金知识小结程强第19页

尊黄金业黄金需求分析1、投资需求大幅增加2、新兴经济体央行黄金贮备需求大幅增加3、消费、工业需求含有一定刚性

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尊黄金业黄金供给需求分析

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尊黄金业机构预测高盛集团10月12日公布汇报表示，美国正在经过压低实际利率来应对经济复苏步伐放缓，在这一背景下，预计金价将继续攀升。汇报中将未来3个月、6个月和12个月黄金价格预期分别上调至每盎司1400美元、1525美元和1650美元。德意志银行（9月28日）公布商品季度汇报指出，金价迄今涨势主要来自于基本面，该行维持20金价预估值在1450美元/盎司不变。同时德意志银行分析认为自低点到年高点，国际原油期货价格大涨超出730%，而金价自以来涨幅仅略高于400%。若要到达原油上轮涨势幅度，那么金价最少需要涨至1455美元/盎司。除非名义金价触及2000美元/盎司，不然金市距离泡沫仍有一段距离。全球最大金矿生产商BarrickGold，亦宣称金价在明年将轻松突破千五美元大关。黄金知识小结程强第22页

尊黄金业四、技术分析技术分析前提：市场永远是正确，历史能够重复。趋势：主要包括道氏理论、波浪原理、江恩理论、趋势线、阻速线、管道线、指标类（MACD、KDJ、RSI等)、移动平均线均线，以及由均线衍生出来顾比复合移动均线等。形态：股票或期货价格图上特定图案或花样。反转形态：头肩形、三重顶（底）、双重顶（底）、V字顶（底）、以及圆形（盆形）顶（底）等。连续形态：三角形、旗形、楔形、矩形等。蜡烛体是渐短，还是扩张，布林带开口是发散，还是收敛。点位：支撑位、阻力位。经过趋势线、角度线、通道线、黄金分割线、交易密集区、历史高点（低点）得出。

黄金知识小结程强第23页尊黄金业尊黄金业顾比复合移动均线

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尊黄金业顾比复合移动均线

顾比复合移动均线所表现不是价格，而是市场行为，它能够有效解读多空方向性特征。长久组均线：代表投资者。很大程度上决定趋势方向。短期组均线：代表投机者。影响短期价格波动。两组均线之间关系被认为是价格和价值关系。两组均线交叉：某种商品在不一样时间框架上价格和价值暂时一致。同时顾比复合移动均线由常规均线衍生而来，它一样含有支撑和压制作用。

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尊黄金业江恩理论

江恩循环周期理论江恩线。江恩理论包含价格和时间两个基本要素。江恩经过江恩圆形、江恩螺旋正方形、江恩六边形、江恩“轮中轮”等图形将价格与时间完美融合起来。江恩回调法则。回调是指价格在主运动趋势中暂时反转运动。回调理论是江恩价格理论中主要一部分。依据价格水平线概念，50%、63%、100%作为回调位置是对价格运动趋势组成强大支持或阻力。

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尊黄金业资金管理资金管理是配置金融资产与判断进出场时机一个艺术。投资领域内三个基本标准1、资本保障2、一致性赢利能力3、追求卓越酬劳

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尊黄金业资金管理有效资金管理系统应该包含三个主要部分：1、评定风险/回报2、判定一笔交易成功几率方法3、资产配置系统依据图形，判断可能目标价位、出场价位。

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尊黄金业风险识别风险：总风险=系统风险+非系统风险

系统风险无法减小，但非系统风险却能够经过投资组合降低，从而降低总风险。针对个人还存在操作风险，流动性风险。

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尊黄金业资金管理凯利公式F=[(R+1)*P-1]/RF：每次交易资本P：系统赢利准确率百分比R：回报、风险比最大缺点：无法防止最大亏损带来致命性损失改进型(帐户余额×风险百分比)/最大损失＝合约或股票交易数量。

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尊黄金业鳄鱼标准鳄鱼标准：当鳄鱼咬到猎物时，猎物越试图挣扎，鳄鱼收获便越多。对于猎物来说，唯一机会便是牺牲一只脚。用市场话说就是认可自己错误，马上止损出场。有一个说法：学会止损是散户悲伤，这可能对一些人适用，但就普遍意义上说，不会止损是散户为何一直是散户主要原因之一。人们总是喜欢快速地赢利，而给亏损留一点余地，结果是截断利润，扩大亏损。把每次交易风险控制在总交易资金2%以内

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尊黄金业个人风险偏好

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尊黄金业五、国际黄金市场概述黄金市场(GoldMarket)是买卖双方集中进行黄金买卖交易中心，提供即期和远期交易，允许交易商进行实物交易或者期权期货交易，以投机或套期保值，是各国完整金融市场体系主要组成部分。当前世界上比较有影响黄金市场主要有伦敦、苏黎世、纽约和香港等地。

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尊黄金业做市商商业银行基金各国央行投资者投资机构黄金市场主体黄金知识小结程强第34页

尊黄金业世界主要黄金市场伦敦苏黎世纽约香港世界黄金交易中心天天由五大金商：英国巴克莱银行、德意志银行、加拿大丰业银行、法国兴业银行分别在早晨10:30和下午3:00（GMT）进行两次黄金定价，之后新价格就很快传递到世界各地交易者，从而对全球黄金交易产生影响。80%南非洲金和前苏联地域黄金都聚集于此。是世界上最大私人黄金交易中心，地位仅次于伦敦。由瑞士三大银行（瑞士银行，瑞士信贷银行，瑞士联合银行）负责清算结账，是一个做市商联合体系，在市场中起中介作用。全球最大期货市场美国纽约商品期货交易所（COMEX）芝加哥商品交易所(IMM)在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前空档，能够连贯亚、欧、美，形成完整世界黄金市场。黄金知识小结程强第35页

尊黄金业国际黄金市场交易模式1欧式黄金交易在伦敦黄金市场，整个市场是由各大金商、下属企业之间相互联络组成，经过金商与客户之间电话、电传等进行交易；在苏黎士黄金市场，则由三大银行为客户代为买卖并负责结账清算。伦敦和苏黎士市场上买家和卖家都是较为保密，交易量也都难于真实预计。2美式黄金交易这类黄金市场实际上建立在经典期货市场基础上，其交易类似于在该市场上进行交易其它种商品。期货交易所作为一个非赢利性机构，本身不参加交易，只是为交易提供场地、设备，同时制订相关法规，确保交易公平、公正地进行，对交易进行严格地监控。3亚式黄金交易这类黄金交易普通有专门黄金交易场所，同时进行黄金现货和期货交易。交易实施会员制，只有到达一定要求企业和银行才能够成为会员，并对会员数量配额有极为严格控制。即使进入交易场内会员数量较少，不过信誉极高。

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尊黄金业1、纸黄金