2022年生态环保行业市场深度分析报告资料选编

1、2022年生态环保行业市场深度分析报告资料选编资料汇编目 录1、首创环保研究报告：聚焦主业业绩高增_REITs盘活资产未来可期2、2020年全球及中国杀虫剂行业发展分析：受环保等多重因素影响_中国杀虫剂原药产量呈下降态势图3、2021年中国生物柴油行业市场竞争格局嘉澳环保：生物柴油产能利用率较高4、环保政策收紧_电镀废水处理前景广阔_中国电镀废水处理行业现状与趋势分析图5、环保行业公募REITs专题报告：固废龙头价值重估空间大首创环保研究报告：聚焦主业业绩高增_REITs盘活资产未来可期1.蓄力环保行业多年，厚积薄发迎来高速增长1.1.外延式并购拓展，全业务布局环保领域行业领先的生态环境综合服

2、务商，公司定位愈发清晰。公司立足传统水 处理业务，不断拓展业务范围，形成了包括传统水务、再生水、固废处 理、环境综合治理的全业务布局。目前公司主要业务为污水处理、自来 水生产销售、水务建设、垃圾处理等，在明确发展方向后，公司集中精 力发展主业，主营业务占营业总收入比重从 2011 年的 60%到目前基本 全部为环保主业，在国内环保行业处于领先地位。通过外延式并购延伸产业链，业务拓展至拥有全产业链闭环服务能力。 首创环保集团原名为北京首创股份有限公司，成立于 1999 年，是北京 首都创业集团有限公司旗下国有控股环保旗舰企业，原主要从事公用基 础设施的投资及投资管理。2000 年，公司成功在上交

3、所挂牌上市。2001 年，公司进行战略调整，开始发展水务产业，并与法国威立雅水务签署 战略性合作协议；2002 年，与马鞍山市自来水公司组建马鞍山首创水务 有限责任公司，开启转型后首个成功案例。随后公司通过一系列重大的 水务项目投资，塑造了“首创水务”品牌；2007 年，公司与湖南省人民政 府共同签署了战略合作协议，后续与湖南娄底市、株洲市、张家界 市等多个地级市人民政府都开展了合作，公司业务拓展再上新台阶。 2011 年，公司获得华容垃圾无害化处理 TOT 特许经营权，进入固废领 域；2016 年，公司通过投资进入再生水、工业废水处理市场；2017 年， 公司与万科旗下子公司共同出资设立环保

4、平台公司，开展城市水环境治 理、土壤修复等业务。2020 年，公司与河钢乐亭钢铁有限公司签约，进 入工业水领域；2021 年，公司根据业务发展和战略发展方向调整，聚焦 环保主业，正式更名为首创环保集团。公司控股股东为北京首都创业集团有限公司。首创集团直接控股比例为 46.37%为公司第一大股东，香港中央结算有限公司持股 2.8%位列第二。1.2.“水固”业务为主力支撑，四大板块协同发展公司业务以“水固”为主，四大板块共同发展。公司主营业务为水处理及 固废处理业务，现已发展城镇水务、生态环境综合治理、人居环境改善 （固废处理）、和绿色资源管理四大板块。1）城镇水务：通过投资、 建设和运营，开展供

5、水服务、城市排水管理和污水处理业务，构筑起城 市水务综合保障体系，满足民生领域的多种需求；2）生态环境综合治 理：主要涉及生态环境综合改善，例如水环境综合治理，包括海绵城市 建设、黑臭水体治理、流域综合治理、村镇水环境及湿地公园等业务；3） 固废处理：主要涉及垃圾收集、储运、处理等，在满足民生需求、改善 生态环境、资源回收利用等三个层面都有涉及；4）绿色资源管理：涉 及智慧供热、污水热源提取、污泥资源化、再生水等，实现废物资源化， 变废为宝，促进能源有效回收利用。公司营收主要来源于两大板块。一大板块是水务板块，2021 年上半年， 污水处理主营业务、供水主营业务、水务建造业务分别实现营收 20

6、.97、 15.34、13.38 亿元，同比增长分别为 28.78%、18.38%、21.20%；另 一大板块为固废处理业务，2021 上半年营收达 29.13 亿元，同比增长 32.40%，固废处理业务营收占总营收的 34.16%，增幅较大。公司在积 极拓展水务业务的同时注重固废处理业务发展，两大板块皆有较好的增 长。基于“水务+固废”业务布局，开拓多业态业务组合。在业务发展上，首 创环保推出“生态+”战略，布局以城镇水务、水环境综合治理为核心的水 务业务，以固废环境、环卫一体化为核心的固废业务，以城市大气治理、 园区大气治理为核心的大气业务，以绿色能源、生态资源为核心的绿色 资源业务，构建

7、碧水、蓝天、净土的大环保产业版图。2021 年 8 月，首 创环保召开“首创生态+2025”战略发布会，表示将基于过去“水务+固废” 业务布局，积极开拓大气工业和资源能源业务，实现“水、固、气、能” 多业态的“5+4+1”业务组合：包括 5 项基础业务：城镇水务、固废环境、 大气工业、资源能源、生态环境；4 项价值链业务：工程技术、环保装 备、智慧环保、资产管理；1 项引领业务：科技创新。公司从单点治理 迈向万物互联的智慧环保，有利于抓住环保产业发展的机遇，实现做大 做强。1.3.盈利能力不断加强，未来业绩有望持续增长公司业绩大幅上升，盈利能力增强未来有望持续稳健增长。2016 年至 2021

8、 年三季度末，公司营业收入和归母净利润皆呈快速增长趋势，公司 营业收入由 2016 年的 79.12 亿元增至 2020 年的 192.25 亿元，期间复 合增长率达 24.85%，2021 年前三季度，公司营业收入为 152.26 亿元， 同比增长 31.25%。公司归母净利润由 2016 年的 6.11 亿元，增长至 2020 年的 14.70 亿元，期间复合增长率为 24.54%，2021 年前三季度，公司 实现归母净利润 19.14 亿元，同比增长高达 106.20%。公司业绩增长主 要来源于公司污水处理量和自来水生产销售量稳健增长，同时部分存量 水项目的水价上升，水处理项目带来的收益

9、提升。毛利率小幅下降，净利率大幅提高。由于疫情影响导致的业务量下降， 成本增加等因素，2021 年前三季度公司毛利率 29.66%；公司净利率2018 为 6.55%，2021 年前三季度上升至 14.24%。在 2021 年上半年， 公司新增项目不断投产，同时开展存量项目业务优化，固废业务板块在 精细化管理下，营业利润同比增长 35.21%，城镇水务运营业务板块营 业利润同比增长 46.34%。2021 年前三季度，公司毛利率稳定向好，净 利率皆呈明显回升趋势，未来有望继续上升。精细化管理成效显著，公司费用率大幅下降。公司通过对重点项目和核 心事项梳理，不断改善运营效益，增收节支成果显著。2

10、016 至 2020 年， 公司期间费用率逐年下降，由 25.93%下降至 18.53%，销售费用率、管 理费用率和财务费用率皆有所下降，其中，管理费用率下降幅度最大， 由 2016 年的 15.83%下降至 2020 年的 10.81%。2021 年前三季度，由 于出水标准提高、电费补贴取消等外部原因，费用率略微上涨，但公司 坚持精细管理，精益运营，未来成本有望进一步降低。公司 ROE、ROA 和 ROIC 持续增长，资产经营效率不断提升。公司 ROE2019 年为 5.39%，2020 年上升至 6.45%，ROA 由 2019 年 3.61% 上升至 2020 年 4.03%，ROIC

11、由 3.14%上升至 3.7%。公司坚持“以重养 轻，轻重并举”的策略，轻资产项目比例逐渐加大，资产经营能力有效提 升，公司将继续积极采取轻资产模式拓展市场，未来资产经营效率有望 进一步提升。前三季度经营活动净现金流净值同比减少。公司 2016 年经营活动产生 的现金流为 29.58 亿元，2020 年增长至 44.54 亿元，期间年复合增长率 为 10.77%，2021 年前三季度为 16.34 亿元，同比下降 36.10%。下降 的主要原因是在建目不断增加，运营规模增加，原材料价格上涨等导致 购买商品等支出大幅提升。公司资产负债率下降，资本结构不断优化。公司合理控制负债水平，资 产负债率稳

12、中有降，2017-2020 年，由 66.40%下降至 64.81%，2021 年前三季度为 63.91%。公司是全国性的环保公司，多个项目在建，规 模扩大的同时保持负债率稳中有降，体现了公司良好的负债控制。公司 2016 年至 2021 年共发行 9 次公司债产品、14 次超短期融资券、5 次中 期票据，累计发行金额 265 亿元，平均利率约为 3.93%，低于同期基准 贷款利率水平。公司在资本市场信用形象良好，同时公司积极尝试金融 创新，REITs 的发行利于盘活公司存量资产，未来资产负债率有进一步 下降的空间。2.环保行业向绿色发展演进，水固领域前景可期2.1.污水处理率仍有上升空间，供

13、水市场集中度有待提高根据住建部披露的数据，2020 年我国城市污水处理率达到 97.53%，较 2015年上升5.63个百分点；2020年我国县城污水处理率达到95.05%， 较 2015 年上升 9.83 个百分点。2021 年国家发改委、住建部等部门联 合印发“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划，旨在有效缓解我国城镇污水收集处理设施发展不平衡不充分的矛盾，系统推动补短 板强弱项，全面提升污水收集处理效能，加快推进污水资源化利用，提 高设施运行维护水平。规划中提到，到 2025 年，我国基本消除城市建 成区生活污水直排口和收集处理设施空白区，全国城市生活污水集中收 集率力争达到 70%

14、以上；城市和县城污水处理能力基本满足经济社会发 展需要，县城污水处理率达到 95%以上。随着政策对污水处理行业支持 力度不断加大，行业投资规模将进一步扩大。实际污水处理率仍有提升空间。目前，虽然城市和县城的污水处理率已 达到较高水平，但实际上污水处理浓度由于雨污混合的原因还是相对较 低。近年来，城市污水管道长度不断增长和污水厂数量不断增加，实际 的污水处理率仍会有可观的增长空间。供水行业市场集中度有待提高。随着城镇化率的不断提升，生活用水量 也在不断增加，但增速明显放缓。从城市供水总量和人均用水总量看， 自来水供应量已可以基本满足城市居民的生活需求。从行业经营状况看， 供水行业虽已进入成熟期，

15、但行业仍处于分散经营的状态，供水市场集 中度有待提高。未来公司的供水业务将以外延式收购为主，内生性增长 为辅。2.2.政策助力固废行业规范化发展固废是指丧失原有的利用价值或者虽未丧失利用价值但被抛弃或者放弃 的固体，半固体，和臵于容器中的气态物品。从固废处理行业产业链来 看，上游主要是固废处理及转运的相关设备供应方；中游可以分为固废 处理工程企业，提供工程安装、技术咨询等服务，和固废运营企业，对固废进行相应分类、转运及处理：根据固废的产生源和对环境的危害程 度可分为工业废物(包括一般废物和危险废物)、城市垃圾和农业废物， 处理方式包括焚烧、填埋和回收等；下游市场对固废处理过程中产生的 废水、飞

16、灰等进行处理。一般工业固体垃圾占比固废生产总量高，且产生量逐年上升。根据生态 环境部发布的2020 年全国大、中城市固体废物污染环境防治年报， 2019 年，196 个大、中城市一般工业固体废物产生量为 13.8 亿吨，占 总体固废生产量的 83.06%，城市生活垃圾产生量为 2.36 亿吨，占比 14.18%。2016 至 2019 年，工业固体废物产生量逐年上升。据生态环 境部发布的20162019 年全国生态环境统计公报，全国一般工业 固体废物产生量逐年上升，由 2016 年的 37.1 亿吨，上升到 2019 年的 44.1 亿吨，上升幅度 18.7%。我国主要废弃物中，工业固废占比高

17、，且 生产量不断增长，这也意味着工业固废处理的需求量高，对环境治理提 出了高要求。我国城镇垃圾处理行业尚在发展阶段，未来提升空间大。2021 年 5 月， 国家发改委、住房城乡建设部印发了“十四五”城镇生活垃圾分类和处 理设施发展规划，分析指出我国城镇垃圾处理目前还存在较大的困难 和挑战。城镇化仍在快速提升阶段的背景下，我国现有收运和处理设施 无法满足日渐增长的城镇生活垃圾生产量，收运和处理设施短缺；在垃 圾焚烧处理能力上也存在较大缺口，约 50%的城市尚未建成焚烧设施； 生活垃圾回收利用企业尚有“小、散、乱”的特征，资源化利用率只有约 50%，回收利用水平较低。生活垃圾处理是环境基础设施的重

18、要组成部 分，我国政府监管逐步加强，“十四五”期间生活垃圾处理有望得到改善。“十四五”将是生活垃圾分类和处理设施建设的关键时期。针对行业目前 存在的问题，发改委和住房城乡建设部发布的“十四五”城镇生活垃圾 分类和处理设施发展规划规划，到“十四五”末，全国城市生活垃圾资 源化利用率达到 60%左右；全国生活垃圾分类收运能力达到 70 万吨/日 左右，基本满足地级及以上城市生活垃圾分类收集、分类转运、分类处 理需求；全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到 80 万吨/日左右，城市生 活垃圾焚烧处理能力占比 65%左右。“十四五”期间，国家将加大规划引 导和政策支持力度，稳步提升生活垃圾处理能力，健全垃圾

19、收运体系， 推进垃圾回收处理行业发展。国家监管趋严，整改力度加强。焚烧是主要的垃圾处理方式之一，通过 焚烧垃圾释放热量能用于供热及发电，但若处理不当会对环境产生一定 的影响，目前各焚烧发电企业技术参差不齐，国家对垃圾焚烧行业的监 管有明显更严格的趋势。从 2019 年 12 月生态环境部发布的生活垃圾 焚烧污染控制标准修改单可以看出，国家对生活垃圾焚烧厂的选址和 工艺水平提出了更高的要求，不合格不合规的企业将被要求整改甚至退 出行业，垃圾焚烧行业向规范化发展转变中。多地升级垃圾处理方案，市场化定价有望逐步推进。北京印发关于加 强本市非居民厨余垃圾计量收费管理工作的通知，自 2021 年 9 月

20、 30 日起，北京市非居民厨余垃圾统一实行计量收费，收费标准调整到 300 元/吨。此外，将逐步建立非居民厨余垃圾差别化收费机制，并为运输车 辆加装计量称重和卫星定位等配套设备。2021 年 7 月，上海市绿化和市 容管理局、上海市房屋管理局联合发布的关于加强本市装修垃圾、大 件垃圾投放和收运管理工作的通知正式实施，从制度层面推动上海市 装修垃圾源头投放和收运管理工作再上新台阶。地方层面愈加关注垃圾 处理方案，促进健全垃圾收运处理体系及收费机制，生活垃圾处臵市场 化定价有望推进落实。固废企业竞争加剧，行业集中度有望提升。近年在国家政策对固废行业 的大力支持下，许多资金实力弱、技术水平低的固废企

21、业也纷纷参与行 业竞争，加剧市场竞争。但从长期来看，企业需要掌握核心技术、具备 运营管理能力、拥有丰富项目经验才能良性发展。固废处理项目向着规 模化、园区化的方向发展，政府更倾向于选择有实力、有技术的大型企 业。尤其国补退坡、监管加严后，小型的、不正规的企业可能面临更大 的压力，大型企业有望通过收购兼并进一步做大做强，行业集中度未来 有望升高。3.聚焦发展水固主业，持续拓展增效3.1.国内水务龙头企业，业务发展稳健公司作为水务行业龙头，水务产品线业务主要包括污水处理、自来水供 应、水务建设。其中，污水处理和自来水供应是公司传统的水产品业务， 但近年随着需求不断变化，公司的水务建设也在不断发展。

22、根据中国水 网的数据，2019 年，从全国水务总规模来看，公司仅次于北控水务与粤 海水务，位列第三。截至 2020 年底，公司供水产能达 1456.65 万吨/日， 其中控股公司产能 940.03 万吨/日；污水处理产能达 1591.22 万吨/日， 其中控股公司产能 1301.71 万吨/日。公司污水处理业务在手订单充足，营业收入和毛利率双提升。公司一方 面通过精选项目和严格标准来保障污水处理业务的质；另一方面借助收 购、BOT、技术服务等方式持续开拓污水处理市场，以保障污水处理业 务的量。根据公司公告披露，2020 年公司污水业务收入较 2019 年同比 增长 44.67%，主要原因系污水

23、处理业务项目数量增加所致，同时也考 虑有深圳首创等存量项目调价、增值税税率下调等变化因素。2020 年公 司污水处理业务毛利率为 39.41%，较去年同期的 34.06%增加 5.35%， 主要由于运营项目节能降耗、疫情期间社保减免及电费优惠等共同影响 所致。发掘市场新增长点，挺进工业水处理市场。2020 年，首创股份中标河钢 产业升级及宣钢产能转移项目水系统 BOT 项目，总投资约 5.08 亿元。 该项目是首创股份首个以工业企业为服务对象的项目，是其进入钢铁废 水处理行业的首个项目。河钢项目的中标，是首创股份在产业周期调整 中的重要尝试，向市场传递了首创股份将要大举发力工业水处理业务的 信

24、号。供水业务收入平稳增长，毛利率有望恢复。据公司公告，2020 年，公司 供水水处理业务实现营业收入 21.76 亿元，较 2019 年同期增长 7.07%； 供水服务业务实现营业收入 10.68 亿元，较 2019 年同期增长 41.72%。 供水收入增长的主要原因系新增产能较多以及原有项目提价等。营业收 入增长的同时，毛利率水平却有所下降。2020 年供水水处理毛利率为 27.07%，较去年同期的 29.33%下降 2.26%，主要是新冠疫情影响工业 等用水量减少导致供水结构发生变化影响所致；2020 年供水服务业务毛 利率为 48.13%，较去年同期的 50.39%下降 2.26%，主要

25、是新冠疫情导 致成本增加等因素影响所致。随着公司不断扩大在建和筹建规模以及公 司内部管理运营能力的提升，供水毛利率有望恢复。3.2.固废项目将陆续投产，加速业绩增长版图不断扩张，在固废领域快速成长。公司固废处理战略板块以港交所 上市公司首创环境为平台，服务涉及市政和商业废弃物处理、危废处理、 垃圾资源再生利用及环卫一体化处臵等，目前已全面覆盖固废垃圾收集、 储运、处理全产业链。公司通过外延式并购，吸收海外公司先进的管理 理念，固废业务范围延伸至新加坡、新西兰，国内业务随之拓展迅速， 目前已覆盖北京、江西、河南等二十多个省、市，连续五年被评选为“中 国固废行业十大影响力企业”。固废业务业绩增长迅

26、速，存量项目投产收益开始凸显。2020 年，公司 固废业务营业收入同比增长 31.64%，实现营业利润 2.85 亿元。2021 年上半年，固废业务营收同比增长22.70%，营业利润同比增长35.21%， 公司固废业务发展迅速，投产项目扩大运营规模，业绩快速增长，固废 板块开始发力。公司在手固废订单充足，潜力巨大。根据公司公告，截止于 2021 年 6 月，首创环境在国内共储备了 73 个项目，包括 25 个垃圾发电项目、7 个垃圾填埋项目、7 个厌氧处理项目、21 个垃圾收集、储存及输送项目、 9 个危废综合处理项目、2 个废弃电器拆解项目以及 2 个生物质发电项 目，总投资额 177.9

27、亿元。其中已进入建设和营运期项目 68 个，已投入金额为 123.92 亿元，剩余项目预计 2023 年前陆续投产。公司深耕固 废领域多年，储备项目充足，固废板块的收入和盈利均上升，未来发展 潜力巨大。项目接连投产，固废业务迎来成熟期。根据公司公告，2021 上半年，深 州焚烧、玉田焚烧、遂州焚烧、永济焚烧 4 个项目完成试运营，新增焚 烧建设转运营规模 3200 吨/日。首创环境运营、试运营项目累计达到 53 个。预计未来两年潜江焚烧、鲁山焚烧、杞县焚烧等多个项目将投产， 随着公司在手项目不断落地，固废板块业绩有望保持快速增长。公司收购的海外标的皆为当地龙头企业，带来先进技术和理念。公司收

28、购了新西兰 BCG NZ 公司和新西兰 WM 公司。其中，BCG NZ 集团是 新西兰全国领先的环保公司，在新西兰提供综合性垃圾管理服务，包括 垃圾收集、回收及处理有害及工业垃圾，服务超过 30 万名新西兰客户。 首创环境持有 BCG NZ 集团 51%的股份，已在新西兰建立垂直整合地方 垃圾体系的全国性网络，业务遍及奥克兰、威灵顿等主要城市。海外市场发展良好，向全球领先的环保公司迈进。根据公司官网信息， 首创新西兰 WM 公司是新西兰最大的固废公司，拥有超过百年的持续经 营历史，是新西兰仅有的 2 家业务贯穿整个产业链、实现上下游协同效 应的大型废弃物处理服务商，占有新西兰固废处理市场 31

29、%的市场份额。首创新西兰公司运营的填埋场收集 95%以上的垃圾填埋气，将其转化为 电力供应给新西兰各地，在超过 700 家新西兰企业的竞争中，首创新西 兰 WM 公司脱颖而出，被评为可持续发展工作的创新性领导者。公司收 购的海外公司为当地固废龙头企业，有利于公司学习海外先进的管理技 术，拓展海外市场，成就全球性的战略思维。3.3.多元化创新融资，REITs 有效盘活存量资产基础设施 REITs 发行，有望盘活存量基础资产。2020 年 4 月，证监会 和发改委联合发布关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs） 试点相关工作的通知，确定将筛选符合国家政策导向的、资产收益率 稳定且运营管

30、理水平较好的项目开展试点。基础设施公募 REITs 将流动 性较低的基础设施资产转化为上市交易的金融产品，具有资产属性强、 分红比例高、收益稳定等特点，有助于通过盘活庞大的优质存量，促进 基础设施投融资端协调平衡发展。首批 REITs 中，唯一以水务设施为基础资产的产品。2021 年 6 月，首 创集团富国首创水务基础设施投资公募基金于上交所正式挂牌交易，全 国 9 支试点公募 REITs 中，富国首创水务公募 REITs 是唯一一家以污水 处理基础设施为基础资产的产品。首批 REITs 聚焦优质项目，实行优中 选优的筛选条件，充分体现了首创集团底层资产的优质性。首创 REITs 项目中，两个

31、子项目都属于污水处理。根据招募说明书，首 创 REITs 选中的水务基础设施项目包括深圳市福永、松岗、公明水质净 化厂 BOT 特许经营项目、合肥市十五里河污水处理厂 PPP 项目 2 个子 项目。深圳项目位于广东省深圳市，采用 BOT（建设-运营-移交）模式 的特许经营项目，由首创股份全资设立的深圳首创负责投资建设，包含 福永水厂、松岗水厂、公明水厂的特许经营权。合肥项目位于安徽省合 肥市，项目共分为四期建设，其中一至三期为 TOT 模式（转让-运营-移 交模式）承接存量水厂项目，四期为 BOT 模式的新建项目，由合肥首创 投资建设。首创水务 REITs 收益稳健、抗周期性强。两个项目都具有

32、成熟的经营模 式和市场化运营能力，公司污水处理基于合理回报率的原则定价，收入 和盈利稳定，在发生提标改造、原材料价格上涨等情况时能申请调价， 可有效对抗经济周期性波动；同时，污水处理费包含在居民自来水费中， 现金流稳定性、分散性好。公募 REITs 没有固定利息回报，收益主要依 靠资产本身的现金流产生能力，以及资产增值带来的份额价值提升，而 公司污水业务抗周期性强，营业收入和现金流稳定，给未来收益带来一 定保障。公司底层资产优质，未来有望再次申报 REITs 项目。公司通过“集团化” 的资源优势、协同优势，聚焦和贴近城市客户选择重点城市区域，同时 公司具有投、技、建、运、退项目全周期的精益运营

33、能力，也在不断探 索为城市提供环境可持续、资源有效循环的一站式系统服务升级，为客 户提供多元化价值服务，为底层资产收益率和全要素生产率的提升提供 支撑。公司存量项目丰富且优质，未来有望再度申报其他多元化项目的 公募 REITs 产品，充分利用底层资产的优质性，实现融资多样化。CCER 市场有望开启，带动清洁能源发电项目价值升高。国家核证自愿 减排量（CCER）可用于碳排放权交易市场配额清缴抵销或公益性注销。 10 月 26 日，生态环境部启动全国碳市场首个履约周期碳配额清缴工作， 各地交易所纷纷发布 CCER 开户流程和方法。未来随着全国温室气体自 愿减排注册登记、交易系统的建设以及用户入驻，

34、全国性国家核证自愿 减排量（CCER）市场有望开启，国内碳交易市场将进一步完善，为清 洁能源发电企业带来更多盈利空间。公司生活垃圾焚烧发业务属于可申 请签发核证自愿减排量（CCER）的领域。2020年全球及中国杀虫剂行业发展分析：受环保等多重因素影响_中国杀虫剂原药产量呈下降态势图 一、全球市场 杀虫剂是指杀死害虫的一种药剂，如甲虫、苍蝇、蛴螬、鼻虫、跳虫以及近万种其他害虫。杀虫剂的使用先后经历了几个阶段：最早发现的是天然杀虫剂及无机化合物，但是它们作用单一、用量大、持效期短；有机氯、有机磷和氨基甲酸酯等有机合成杀虫剂，它们的特征是高效高残留或低残留，其中有不少品种对哺乳动物有高的急性毒性。

35、2016-2019年全球杀虫剂市场规模不断扩大，2019年全球杀虫剂市场规模为15789亿美元，较2018年的15448亿美元同比增长2.2%。从全球杀虫剂市场趋势来看，亚太、拉美市场依然是杀虫剂主力市场。 全球杀虫剂主要用于在水稻、玉米及大豆种植中，从2019年全球杀虫剂在不同作物使用情况分布来看，其中水稻占比14.6%，玉米占比10.8%，大豆占比14.4%，油菜占比2.4%，向日葵占比0.4%。 二、中国市场 1.产量 中国农药工业经过多年的发展，已形成了包括科研开发、原药生产和制剂加工、原材料及中间体配套的较为完整的产业体系。目前我国农药生产企业约1700家，其中原药企业约500家。基

36、于农药产业创新层面、供给端和需求端发展水平整体提高，中国农药行业开始进入更高质量的发展阶段。重点表现为企业更加注重环保安全的投入，更加注重产品工艺优化，也更注重产品的创新，逐步进入生产一批、储备一批、研发一批的良性发展轨道，行业发展也进入换挡提质阶段，更多中小企业退出，行业集中度明显提高。但放眼全球，中国农药产业自主创新能力尚待提高，整体产业竞争力仍需强化。2020年中国化学农药原药产量为214.8万吨，较2019年的225.4万吨同比下降4.7%。 近年来，国家有关部门已出台了一系列限用或禁用高毒农药的政策和措施，要求全国各地加大对高毒农药的监管和监测力度。2012年中国杀虫剂原药产量达到峰

37、值，产量为81.34万吨，随后呈下降态势。2020年中国杀虫剂原药产量为30.2万吨，较2019年减少了8.7万吨。 3.进出口贸易 中国是全球最大的杀虫剂生产国及出口国，2020年中国杀虫剂出口数量为36.50万吨，较2019年增加了6万吨；进口数量为1.13万吨，较2019年增加了0.05万吨。 HYPERLINK /research/202102/929930.html 智研咨询发布的2021-2027年中国杀虫剂产业竞争现状及市场分析预测报告数据显示：2019年中国杀虫剂出口金额为13.81亿美元，进口金额为1.67亿美元；2020年中国杀虫剂出口金额为15.24亿美元，进口金额为2.

38、01亿美元。 从进口金额分布来看，中国主要从法国、美国及新加坡进口杀虫剂。2020年中国从法国进口杀虫剂5907.5万美元，从美国进口杀虫剂4906万美元，从新加坡进口杀虫剂4706.3万美元。 从出口金额分布来看，中国杀虫剂主要出口至巴西、泰国及印度尼西亚。2020年中国杀虫剂出口至巴西16185.7万美元，出口至泰国7537.3万美元，出口至印度尼西亚6897.1万美元。 江苏省为中国最大的杀虫剂出口省，2020年江苏省杀虫剂出口金额为42571.4万美元，占全国总出口金额为27.9%；浙江省出口金额为22509.8万美元，占全国总出口金额的14.8%；山东省出口金额为20243.1万美元

39、，占全国总出口金额的13.3%。 3.生产企业 目前，中国杀虫剂生产企业主要有江苏扬农化工股份有限公司、江苏丰山集团股份有限公司、宁波三益生物科技有限公司等。 2019年扬农化工杀虫剂营业收入为30.47亿元，丰山集团杀虫剂营业收入2.85亿元；2020年扬农化工杀虫剂营业收入为29.35亿元，丰山集团杀虫剂营业收入4.65亿元。 2020年扬农化工杀虫剂生产量为1.56万吨，销量为1.54万吨，产销率为98.7%；丰山集团杀虫剂产量为1.14万吨，销量为1.09万吨，产销率为95.8%。2021年中国生物柴油行业市场竞争格局嘉澳环保：生物柴油产能利用率较高 HYPERLINK /hs/zhe

40、ngquan_688196.SH.html 生物柴油产业主要上市公司：卓越新能(688196)、嘉澳环保(603822)、隆海生物(836344)、恒润高科(836021)、三聚环保(300072)、ST大地生(833662);下游增塑剂生产企业：ST榕泰(600589)、元利科技(603217)。本文核心数据：生物柴油营业收入、生物柴油的产能、产销量等1、中国生物柴油行业龙头企业全方位对比：卓越新能VS嘉澳环保VS河北金谷目前，我国生物柴油企业仍以出口为主，行业内生物质能源达到出口欧盟标准的企业不多，包括东江能源(嘉澳环保的全资子公司)、福建龙岩卓越新能等几家企业：2、嘉澳环保：生物柴油业务

41、布局历程目前，嘉澳环保是我国长三角地区最具竞争力和发展前景的生物柴油生产企业。公司于2003年创立;2016年，公司在A股上市;2017年，公司首次开发欧洲生物质能源市场就实现了规模生产;2018年，公司生物柴油产能扩产至10万吨;2021年2月，公司与“壳牌贸易”正式签署约10.89亿元生物柴油出口长单销售合同。3、嘉澳环保：生物柴油业务布局及运营现状分析1)嘉澳环保-生物柴油产能规模正提升，产能利用率较高从产能布局来看，2020年，公司现有的生物柴油年产能为10万吨，另有全资子公司东江能源的5万吨产能;在建年产能为10万吨。从产能利用率来看，2019年以来，公司生物柴油业务的产能利用率整体

42、较高，维持在75%以上，2019年达100%。2)嘉澳环保-生物柴油产品以出口为主、已签长单销售合同在销售布局方面，据嘉澳环保的公告信息显示，该公司的生物柴油产品也主要用于出口，并与壳牌、BP等知名公司建立了良好的合作关系;2021年2月，公司公告称，已与壳牌贸易正式签署约10.89亿元生物柴油出口长单销售合同。3)嘉澳环保-生物柴油专利授权量总体增长公司作为国家火炬计划重点高新技术企业，长期以来一直非常重视技术研发投入和提高自主创新能力。在生物柴油业务方面，2020年公司全资子公司东江能源作为中国生物柴油行业标准的主要起草单位，参与起草和制定了废弃油脂预处理工艺规范生物重油生物柴油储运操作规

43、范三个行业标准，目前标准仍在申报过程中;截至2021年9月2日，公司共有专利授权量14项;从变化趋势来看，2020年的专利授权量达峰值，为25项。4、嘉澳环保：生物柴油业务经营业绩1)嘉澳环保-生物柴油销量总体增长、产销率有所下降从生物柴油产销量来看，2018年以来，嘉澳环保生物柴油销量总体增长、产量总体下降。2020年，公司生物柴油的产量、销量分别为7.64万吨、3.69万吨，产销率达22.3%2)嘉澳环保-生物柴油收入规模先增后降、毛利率有所提升从经营规模来看，生物柴油收入规模来看，2018-2020年，嘉澳环保生物柴油业务收入先增后降，2020年达2.74亿元，占公司总营收的22.3%。

44、从盈利能力来看，2018-2020年，公司生物柴油业务毛利率总体提升，2020年达12.2%，一定程度上说明其盈利能力相对稳定。5、嘉澳环保：生物柴油业务发展规划嘉澳环保于2020年末表示，将尽快实施年产20万吨生物柴油及工业混合油项目建设，早日投产，目前公司生物柴油主要应用于交通运输领域，高端的航空领域以及远洋的海轮领域是公司未来通过技术研发不断攻克的难题;同时，2021年2月，公司与壳牌贸易正式签署了壳牌国际东方贸易公司购买地沟油甲酯的条款(编号：itgexp)，合同销售量合计不少于5万吨/年： HYPERLINK /report/detail/a9218292d4f8465e.html

45、文章搜集整理自互联网，如有侵权，请联系删除！环保政策收紧_电镀废水处理前景广阔_中国电镀废水处理行业现状与趋势分析图 一、电镀废水处理行业概况 电镀废水处理就是指电镀生产排出的废水或废液的处理。电镀是利用化学和电化学方法在金属或在其它材料表面镀上各种金属。电镀技术广泛应用于机器制造、轻工、电子等行业。 电镀废水处理行业产业链上游主要是电镀废水处理工艺、电力行业、工程建造、专用设备等，下游主要是电镀产业、废水排放等。 随着电镀园区的集中化发展以及排放标准的严格，园区集中式污水处理设施对专业化运营商的需求越来越大，针对电镀行业污染治理的第三方专业运营公司由此得到发展。 HYPERLINK /res

46、earch/202001/831461.html 相关报告，智研咨询发布的：2020-2026年中国电镀废水处理设备行业市场供需态势及竞争策略研究报告 二、电镀行业概况与废水产生量 电镀工艺在重工业、轻工业、电子以及很多行业都得到广泛的应用。电镀就是利用金属活动性不同和电化学原理，在金属或某种材料表面获得某种特殊性能所进行的氧化还原处理工艺。 电镀能够在某些金属表面或其他材料表面上镀上一薄层其它金属或合金的过程。电镀是一种典型的表面强化工艺，应为其程序简单，用途广泛，且具有提升器件的耐磨性、导电性、反光性、抗腐蚀性（硫酸铜等）及增进美观等作用，因此应用极为广泛。 电镀属涉重金属排放行业，电镀行

47、业是全球三大污染工业之一。我国电镀行业目前迅速发展，同时带来的电镀废水对环境污染的问题相当严重。中国的电镀行业内企业数量多、规模小、分布广，全国电镀生产能力超过100万平方米的企业不足500家。 据统计，目前，我国的电镀行业每年排放大量的污染物，包括近4亿吨含重金属废水、50000吨固体废物和3000万立方米酸性气体，尽管目前70-80的国有电镀厂建立了污染控制设施，但环保投资不达标与违规排放现象极为显著，且大部分处理设施已经过期且不能正常运转，电镀废水治理问题存在较大的急切性。 从产品加工面积来看，2018年，我国规模以上的电镀企业产品加工面积约13.2亿平方米，同比增长6.62%，连续四年

48、维持在10亿平方米以上。2019年国内电镀行业产品加工面积约14.12万平方米。近几年我国电镀行业产品加工面积情况如下图所示： 电镀加工量和电镀过程中产生的污水量有着直接关系，但由于电镀加工件千差万别，电镀工艺及污水处理方法各不相同，准确得出电镀加工量和电镀过程中产生的污水量之间的定量关系是困难的。 由于电镀企业排出的污水不是含单一污染物的污水，而是综合污水，所以计算排水量应以生产量最大镀种、排水量最大工序计算。在此结合相关国家清洁生产标准，与镀铜件的污水产生量0.30吨/平方米结合各年产品加工面积测算，2019年中国电镀污水产生量达到4.24亿吨。 二、电镀行业处理行业发展与市场现状 1、电

49、镀废水种类 电镀废水的成分非常复杂，除含氰（CN）废水和酸碱废水外，重金属废水是电镀业潜在危害性极大的废水类别。根据重金属废水中所含重金属元素进行分类，一般可以分为含铬（Cr）废水、含镍（Ni）废水、含镉（Cd）废水、含铜（Cu）废水、含锌（Zn）废水、含金（Au）废水、含银（Ag）废水等。其中含铜与含锌废水是最为主要的废水。 分产生工序流程来看，电镀废水主要包括镀前废水、镀层漂洗废水、镀后废水及电镀废液的其他废水。电镀废水主要种类主要电镀废水种类产生工序和主要特点镀前废水包括对工件除油（脱脂）或进行酸洗产生的废水，该类废水含有部分有毒有害的重金属离子，也包括一些碱性物质，例如烧碱、Na2CO

50、3，此外还掺杂着小部分有机化合物。镀层漂洗镀层漂洗排放的废水量、种类与浓度均会因电镀液的组成、电镀操作水平等因素而异；漂洗阶段废水中特别是重金属的浓度，将会直接关系到资源化回收度和电镀废水所达到的处理程度。镀后废水废水复杂多变，废水量波动较大，通常都与混合废水或酸碱类废水结合到一起处理，除此之外，电镀、钝化、退镀等电镀操作阶段使用到的溶液经重复利用，积累了许多重金属离子，也会产生大量电镀废水。其他废水包括车间地面的冲洗水、各种设备清洁废水、各种槽液或不当操作管理造成的排水等。 总的来说，在金属加工过程中，会产生大量的电镀废水。电镀废水具有杂质多、毒性大、难降解三大特点，尤其是废水中所含的镍、铬

51、、锌、铜等有毒有害重金属以及含有剧毒的氰化物等有机物，如果处理不完全，将会严重污染环境。 2、行业主要政策 当下国内外各界都努力采用各种处理工艺预防及治理电镀工业废水，争取使电镀行业的发展符合当代绿色、循环经济、可持续的理念要求。随着中国政府对环境保护制度要求持续提升，国家也出台了众多政策，提高了对电镀行业废水处理的要求，并推动了电镀废水处理行业的发展。电镀废水处理行业的主要法律、法规如下：行业的主要法律法规序号法律法规名称生效日期1环境保护法自 1989 年 12 月 26 日起施行2水污染防治法自 2008 年 06 月 01 日起施行3标准化法自 1989 年 04 月 01 日起施行4

52、环境影响评价法自 2003 年 09 月 01 日起施行5清洁生产促进法自2003年1月1日起施行6环境保护税法自2018年1月1日起施行7建设项目环境保护管理条例自 1998 年 11 月 29 日起施行行业的主要政策序号出台部门政策名称主要相关内容1环保部关于环保系统进一步推动环保产业发展的指导意见在城镇污水处理厂、生活垃圾处理厂和危险废物处置场等设施运营服务中全面引入市场机制，推进环境基础设施服务的社会化运营和特许经营。大力提升环保企业提供环境咨询、工程、投资、装备集成等综合环境服务的能力，鼓励环保企业提供系统环境解决方案和综合服务。2国务院国家环境保护“十二五”规划阐明“十二五”期间国

53、家在环境保护领域的目标、任务和政策措施。为实现“十二五”环境保护目标，要积极实施各项环境保护工程（全社会环保投资需求约 3.4 万亿元），其中，优先实施 8 项环境保护重点工程，开展一批环境基础调查与试点示范，投资需求约 1.5 万亿元。3环保部重金属污染综合防治“十二五”规划制定铅锌冶炼、电镀、锰冶炼、铬盐场地修复等重金属相关行业污染防治技术指导文件。到 2015 年，集中解决一批危害群众健康和生态环境的突出问题，建立起比较完善的重金属污染防治体系、事故应急体系和环境与健康风险评估体系。4国务院国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要实施工业污染源全面达标排放计划。完善污染物排放标准体系，加强

54、工业污染源监督性监测，公布未达标企业名单，实施限期整改。城市建成区内污染严重企业实施有序搬迁改造或依法关闭。开展全国第二次污染源普查。改革主要污染物总量控制制度，扩大污染物总量控制范围。在重点区域、重点行业推进挥发性有机物排放总量控制，全国排放总量下降10%以上。5环保部“十三五”生态环境保护规划修订完善环境保护综合名录，推动淘汰高污染、高环境风险的工艺、设备与产品。鼓励各地制定范围更宽、标准更高的落后产能淘汰政策，京津冀地区要加大对不能实现达标排放的钢铁等过剩产能淘汰力度。依据区域资源环境承载能力，确定各地区造纸、制革、印染、焦化、炼硫、炼砷、炼油、电镀、农药等行业规模限值。 3、电镀废水处

55、理技术与行业发展 随着国家对环保的重视程度上升，电镀行业清洁生产的要求提升，电镀废水处理行业也取得了极大的发展。我国从二十世纪五十年代开始着手电镀废水的治理工作，从单一治理到综合防治，最大限度地进行资源化回收处理。我国电镀工业废水处理技术的发展大体分为以下五个阶段： 目前，中国的电镀废水处理方法分为新型电镀废水处理方法和传统电镀废水处理方法。目前，电镀废水、重金属废水处理的主要传统工艺一般有以下几种方法：化学加药沉降法、离子交换法、膜分离法和生化处理等。新型的电镀废水处理方法主要是电化学法，包括电絮凝法，磁电解法、电渗析法、超声波法等。近几年来新型的电镀废水处理技术发展迅速，市场规模占比显著提

56、升。市场细分程度也有较为明显的提升，集中式、分散式的电镀废水处理工艺发展都已经较为完善。 4、电镀废水行业市场概况 根据测算，2019年我国电镀废水处理市场规模为67.36亿元，其中废水新建工程系统投资规模为2.30亿元，原有工程系统维护、改建规模为10.45亿元，电镀废水处理服务市场规模为54.61亿元。 从整个行业市场规模来看，据统计2011年我国电镀废水处理市场规模为52.71亿元，2019年我国电镀废水市场规模增长至67.36亿元。行业市场规模总体保持稳定增长态势。但增速相对较为缓慢，主要是由于技术进步，装置规模的提升带来的处理成本与处理价格的下降。 从细分市场规模看，2019年，电镀

57、废水工程系统投资规模12.76亿元，同比增长7.95%；电镀废水处理服务规模54.61亿元，同比增长8.16%。 2019年，我国电镀废水处理均价约12.88元/吨。处理价格下降较为明显。一直以来，我国污水处理收费存在价格普遍偏低、部分市县未征收污水处理费等问题。行业盈利能力，可持续发展能力都有受到了较大的挑战。 2015年1月，国家发改委、财政部和住建部联合发布了关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知，指出收费标准要补偿污水处理和污泥处置设施的运营成本并合理盈利。2020年4月7日，发改委、财政部、住建部、生态环境部、水利部等五部门印发关于完善长江经济带污水处理收费机制有关政策的指导

58、意见，按照“污染、公平负担、补偿成本、合理盈利”的原则，进一步完善污水处理成本分担机制、激励约束机制和收费标准动态调整机制，健全相关配套政策。目前,全国多数污水处理项目调价周期都为3至5年，污水处理费调整相对滞后。根据意见提出的污水处理费标准动态调整机制，未来污水处理费调整周期或将变更为一年或更短时间。将有效加快污水处理成本传导至终端的速度，提高企业盈利能力。 从行业发展趋势来看，目前我国电镀废水行业经营模式可以分为集中式与分散式两种，近几年来，集中式发展极为迅速。建设电镀集聚区，全面调整电镀行业布局，引导电镀企业进行集中生产、集中治理，实行清洁生产，提高企业管理水平，走集约化经营道路，有利于

59、电镀行业上规模、上档次，实现规模集聚效应，促进经济可持续发展。 电镀污水的治理在国内外普遍受到重视，已研制出多种治理技术，通过将有毒治理为无毒、有害转化为无害、回收贵重金属、水循环使用等措施消除和减少污染物的排放量。随着电镀工业的快速发展和环保要求的日益提高，目前电镀污水治理已开始进入清洁生产工艺、总量控制和循环经济整合阶段，资源回收利用和闭路循环是发展的主流方向。因此电镀废水的处理行业的发展也逐渐向电镀废水全流程处理发展，对于全流程的处理设备需求将会逐渐上升，处理设备将会迎来较好的发展机会。环保行业公募REITs专题报告：固废龙头价值重估空间大 HYPERLINK /SZ000776.htm

60、l 一、REITs 项目申报、扩募有望加速，关注环保资产（一）上交所 REITs 扩募指引出台，优质资产注入加速投融资正循环 HYPERLINK /SH601800.html 上交所REITs扩募指引正式出台，支持优质资产持续注入。近日上交所发布REITs业 务指引第3号文件新购入基础设施项目（试行），引入REITs扩募机制，主要对 新购入项目的业务的全流程重要节点、扩募份额发售等关键事项进行了规定。后续 已上市的运营主体可以增发份额收购资产，实现优质资产的持续注入，促进投融资 良性循环。我们预期伴随近期资产估值近百亿的华夏中国交建REIT认购结束、上交 所发文鼓励公募REITs基金扩募，叠加