2021年宏观形势分析课件

1、2021年宏观形势分析 2021年宏观形势分析 摘要国际宏观现状：当日新增确诊病例，12月1日至15日美国确诊病例322万人，美国不带口罩的人群可能也不会去打疫苗，预计全球疫情会延续到2022年。 M2同比增速从高到低分别是巴西、美国、印度、法国等。IMF预测一般政府总债务占GDP比例分别为日本、意大利、美国、法国，增速最快的分别是印度、美国、德国、意大利。 11月PMI制造业指数在50以上的分别为巴西、德国、印度、美国、意大利。美国11月PMI制造业新订单和非制造业商业活动指数65.10、58。非金融部门杠杆率较高的国家分别是卢森堡、香港、爱尔兰；居民部门杠杆率较高的国家分别是瑞士、澳大利亚

2、、丹麦；政府部门杠杆率较高的国家分别是日本、希 腊、意大利。10月CPI同比增速较高的国家分别是印度和俄罗斯，印度和美国食品CPI上涨趋势明显。全球面临的几个问题:美元贬值、通胀上行、债务膨胀。国内宏观现状：制造业产能利用率逐步恢复较高的行业分别是石油和天然气开采、化学纤维制造、黑色金属冶炼。 固定资产投资：固定资产投增速基本平稳，房地产开发投资完成额11月累计同比增速为6.78%。 消费：社会消费品零售总额11月当月同比5%附近，其中通讯器材、化妆品、金银珠宝增速靠前。 贸易：贸易指数逐步好转，俄远东和欧洲指数涨幅较大，BDI横盘震荡。用电量：一产、二产和三产用电量当月同比增速在10%左右。

3、机械建材增速平稳：从10月工程机械销量当月同比增速看，挖掘机、叉车、推土机增速分别为60.5、57.5和36.5。货车和半挂牵引车增速靠前。铁矿石、水泥增速平稳。货运量当月同比增速显示公路、铁路和水运增速平稳。预计2021年GDP实际同比增速为8.9%，投资、基建、房地产、社会零售总额、进口和出口分别为4.0%、1.0%、6.0%、15.3%、3.5%和 7.5%。国内经济长期展望：中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议：人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、生物育种、生物技术、脑 科学、空天科技、航空航天、深地深海、海洋装备、新能源、新能源汽车、新材料、

4、高端装备、星际探测、北斗产业化、科研设施、国家实验室建设、综合性国家科 学中心、区域性创新高地、国际科技创新中心、产学研深度融合、支持创新型中小微企业、完善科技创新体制机制。有利于：加快国家创新力发展，让科技发展与制度安排相呼应；提高科技研究效率，提高技术向产业的转化效率。 有利于：增强科研实力有利于：建立新型人才培养体系，破解传统的人才培养弊端及壁垒。建立新型、高效、优质、不依赖留学的高端人才培养体系。培养学生 学习知识的方法、独立深度 思考方式、科学解决问题的能力、想象力、团队协作、思想道德。有利于：科技助力增加新赛道 解决社会内卷化问题。 有利于：利用垂直农业和智慧农业规避自然灾害有利于

5、：通过发挥科技、想象力、创新力占领经济发展制高点30779524/47054/20210106 17:51 摘要国际宏观现状：30779524/47054/202101CONTENTS30779524/47054/20210106 17:51目录国际宏观现状国内宏观现状国内经济长期展望一二三 CONTENTS30779524/47054/2021010国际宏观现状 30779524/47054/20210106 17:51 国际宏观现状 30779524/47054/20210106当日新增确诊病例资料来源：wind 红塔证券 30779524/47054/20210106 17:51当日新增

6、确诊病例资料来源：wind 红塔证券 307795M2同比增速资料来源：wind 红塔证券 30779524/47054/20210106 17:51 M2同比增速资料来源：wind 红塔证券 30779524/IMF预测一般政府总债务占GDP比例资料来源：wind 红塔证券 30779524/47054/20210106 17:51资料来源：wind 红塔证券 IMF预测一般政府总债务占GDP比例资料来源：wind 红塔11月PMI资料来源：wind 红塔证券 30779524/47054/20210106 17:51 11月PMI资料来源：wind 红塔证券 30779524/美国PMI细

7、分项美国:ISM:制造业PMI:新订单65.10美国:ISM:制造业PMI:供应商交付61.70美国:ISM:制造业PMI:产出60.80美国:ISM:非制造业PMI:商业活动58.00美国:ISM:制造业PMI:新出口订单57.80美国:ISM:非制造业PMI:初值57.70美国:ISM:非制造业PMI:新订单57.20美国:ISM:非制造业PMI:供应商交付57.00美国:ISM:制造业PMI:订单库存56.90美国:ISM:非制造业PMI55.90美国:ISM:制造业PMI:进口55.10美国:ISM:非制造业PMI:进口55.00美国:ISM:非制造业PMI:就业51.50美国:ISM

8、:制造业PMI:自有库存51.20美国:ISM:非制造业PMI:订单库存50.70美国:ISM:非制造业PMI:新出口订单50.40美国:ISM:非制造业PMI:库存景气49.90美国:ISM:非制造业PMI:库存49.30美国:ISM:制造业PMI:就业48.40美国:ISM:制造业PMI:客户库存36.302020-11资料来源：wind 红塔证券 30779524/47054/20210106 17:51 美国PMI细分项美国:ISM:制造业PMI:新订单65.10杠杆率偏高资料来源：wind 红塔证券资料来源：wind 红塔证券 30779524/47054/20210106 17:5

9、1资料来源：wind 红塔证券 杠杆率偏高资料来源：wind 红塔证券资料来源：wind 红10月CPI同比资料来源：wind 红塔证券 30779524/47054/20210106 17:51 10月CPI同比资料来源：wind 红塔证券 3077952印度和美国食品CPI上涨趋势明显2020-11印度:CPI:鸡蛋:同比20.26印度:CPI:豆类及制品:同比17.91印度:CPI:油脂:同比17.86印度:CPI:肉类和鱼类:同比16.67印度:CPI:蔬菜:同比15.63印度:CPI:个人护理:同比11.97印度:CPI:交通和通信:同比11.06印度:CPI:香料:同比10.68印

10、度:CPI:烟草和麻醉品:同比10.36印度:CPI:非酒精饮料:同比10.13印度:CPI:食品和饮料:同比8.76印度:CPI:杂项:同比6.94印度:CPI:健康:同比5.54印度:CPI:牛奶和奶制品:同比4.98印度:CPI:休闲和娱乐:同比4.57印度:CPI:餐点,小吃,甜点等:同4.57印度:CPI:服装:同比3.34印度:CPI:服装和鞋类:同比3.30印度:CPI:住房:同比3.19印度:CPI:鞋:同比3.12印度:CPI:家居用品及服务:同比2.96印度:CPI:教育:同比2.38印度:CPI:谷物及制品:同比2.32印度:CPI:燃料及电力:同比1.90印度:CPI:

11、糖和糖果:同比0.88印度:CPI:水果:同比0.272020-11美国:CPI:食品:当月同比3.70美国:CPI:医疗保健:当月同比2.40美国:CPI:住宅:当月同比2.00美国:CPI:教育与通信:当月同比1.90美国:CPI:其他商品与服务:当月同比1.70美国:CPI:娱乐:当月同比1.30美国:CPI:信息技术、硬件和服务:当月同比-1.30美国:CPI:个人计算机及其周边设备:当月同比-2.30美国:CPI:交通运输:当月同比-3.30美国:CPI:服装:当月同比-5.20美国:CPI:能源:当月同比-9.40资料来源：wind 红塔证券 30779524/47054/2021

12、0106 17:51资料来源：wind 红塔证券 印度和美国食品CPI上涨趋势明显2020-11印度:CPI:全球面临的几个问题几个问题美元贬值 30779524/47054/20210106 17:51通胀上行债务膨胀资料来源： 红塔证券 全球面临的几个问题几个问题美元贬值 30779524/470国内宏观现状 30779524/47054/20210106 17:51 国内宏观现状 30779524/47054/20210106GDP同比增速回升2005/032005/092006/032006/092007/032007/092008/032008/092009/032009/09201

13、0/032010/092011/032011/092012/032012/092013/032013/092014/032014/092015/032015/092016/032016/092017/032017/092018/032018/092019/032019/092020/032020/09GDP:不变价:当季同比20.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00制造业固定资产投资消费贸易用电量行业数据现状 30779524/47054/20210106 17:51资料来源：wind 红塔证券资料来源：红塔证券 GDP同比增速回升2005/03GDP:不变价:当季同

14、比制造制造业：产能利用率已恢复 30779524/47054/20210106 17:51产能利用率:当季值2020-09石油和天然气开采业89.40化学纤维制造业82.90黑色金属冶炼及压延加工业81.60电气机械和器材制造业80.90有色金属冶炼及压延加工业80.60通用设备制造业79.00计算机、通信和其他电子设备制造业78.90专用设备制造业77.80汽车制造业77.60制造业77.20纺织业76.20化学原料及化学制品制造业76.20医药制造业75.40食品制造业74.50采矿业73.90电力、热力、燃气及水生产和供应业72.80非金属矿物制品业71.80煤炭开采和洗选业71.20资

15、料来源：wind 红塔证券 制造业：产能利用率已恢复 30779524/47054/20固定资产投资：固定资产投增速基本平稳资料来源：wind 红塔证券 30779524/47054/20210106 17:51 固定资产投资：固定资产投增速基本平稳资料来源：wind 红塔消费：社会消费品零售总额当月同比2020-102020-11零售额:通讯器材类:当月同比8.1043.60零售额:化妆品类:当月同比18.3032.30零售额:金银珠宝类:当月同比16.7024.80零售额:饮料类:当月同比16.9021.60零售额:中西药品类:当月同比10.8012.80零售额:汽车类:当月同比12.00

16、11.80零售额:烟酒类:当月同比15.1011.40零售额:文化办公用品类:当月同比11.7011.20零售额:日用品类:当月同比11.708.10零售额:粮油、食品类:当月同比8.807.70零售额:建筑及装潢材料类:当月同比4.207.10零售额:家用电器和音像器材类:当月同比2.705.10社会消费品零售总额:当月同比4.305.00零售额:服装鞋帽针纺织品类:当月同比12.204.60零售额:家具类:当月同比1.30-2.20零售额:石油及制品类:当月同比-11.00-11.00零售额:服装类:当月同比12.10零售额:体育、娱乐用品类:当月同比6.30零售额:书报杂志类:当月同比5

17、.40资料来源：wind 红塔证券 30779524/47054/20210106 17:51资料来源：wind 红塔证券 消费：社会消费品零售总额当月同比2020-102020-11贸易：贸易指数好转资料来源：wind 红塔证券 30779524/47054/20210106 17:51资料来源：wind 红塔证券资料来源：wind 红塔证券 贸易：贸易指数好转资料来源：wind 红塔证券 307795社会用电量同比增速资料来源：wind 红塔证券 30779524/47054/20210106 17:51 社会用电量同比增速资料来源：wind 红塔证券 307795机械、建材和货运量资料来

18、源： wind 红塔 证券 30779524/47054/20210106 17:51资料来源： wind 红塔 证券资料来源： wind 红塔证券资料来源： wind 红塔证 券 机械、建材和货运量资料来源： wind 红塔 证券 307预测：2021年GDP增速及其分项预测值（wind一致预期） 30779524/47054/20210106 17:51增长率%GDP实际同比投资基建房地产社零进口出口2021 年Q119.420.219.313.038.13.314.12021 年Q28.13.6-2.26.216.14.27.72021 年Q36.02.1-0.64.39.92.84.3

19、2021 年Q44.80.3-1.43.54.23.76全年8.94.01.06.015.33.57.5资料来源：wind 红塔证券 预测：2021年GDP增速及其分项预测值（wind一致预期）国内经济长期展望 30779524/47054/20210106 17:51 国内经济长期展望 30779524/47054/202101中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议资料来源：wind 红塔证券30779524/47054/20210106 17:51 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议部分关键词文化强国、教育强国、人

20、才强国、体育强国、健康中国、绿色生产生活方式、美丽中国新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化、创新科技人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、生物育种、生物技术、脑科学、空天科技、航空航天、深地深海海洋装备、新能源、新能源汽车、新材料、高端装备、星际探测、北斗产业化科研设施、国家实验室建设、综合性国家科学中心、区域性创新高地、国际科技创新中心、产学研深度融合、 支持创新型中小微企业、完善科技创新体制机制消费消费升级、传统消费、新型消费、公共消费平台经济、共享经济全面繁荣新闻出版、广播影视、文学艺术、哲学社会科学事业、实施文化产业数字化战略文化和旅游融合发展基建油气勘探开发、油气储备设施、智慧能

21、源系统、能源革命工业互联网、大数据中心交通枢纽和物流网络、川藏铁路、西部陆海新通道、沿边沿江沿海交通基础设施、市政工程、农业农村、公共安全、生态环保、公共卫生、物资储备、防灾减灾、民生保障、送电输 气、重大引调水、国家水网、农业水利设施、水利基础设施建设、智慧农业、绿色环保雅鲁藏布江下游水电开发重大生态系统保护修复、公共卫生应急保障、老旧小区改造和社区建设、海绵城市发展绿色建筑、海南自由贸易港建设、 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三有利于：加快国家创新力发展创新力时间正常发展趋势最理想 的发展 趋势找到紫色的拐 点区很重要饥荒与自然灾害战争衰老与疾病发展方式与效率人类的终极问题科技发展与制度 安排相呼应避免制度安排与 社会发展内卷化 30779524/47054/20210106 17:51提高科技研究效 率，提高科技到 产业的转化效率资料来源：红塔证券资料来源： 红塔证券 有利于：加快国家创新力发展创新力正常发展趋势最理想 的发展