新华航空控股有限公司私募推介书课件

1、Private Placement Recommendation of Grand China Air新华航空控股有限公司私募推介书 2007年3月绝对保密（讨论稿） Private Placement Recommendati目录 21.公司概况 P. 32.经营环境分析 P. 83.投资价值分析 P.134.财务预测 P.205 .公司IPO计划 P.27目录 21.公司概况 第一部分 公司概况 第一部分 公司概况 发展现状高速、持续的增长中国第四大航空公司机队规模96架航线500多条资深的管理团队公司简介 4新华航空控股有限公司（以下简称新华控股或本公司）是一家按照中华人民共和国法律发起

2、成立的有限公司，即本材料描述、评价、推介之主体。未来定位全波音系列飞机运营中高端商务旅客首选立足国内市场，发展国际市场“两岸三地”航线网络基本信息英文名： Grand China Air Co. Ltd成立时间：2004年7月注册地：中国海口注册资本：36.898亿元人民币法定代表人：陈峰经营范围：国内国际民航客货运输业务基础本公司及控股公司所拥有或经营的中国大陆航空牌照、航空器、航线网络、特业人员及其他资源健全、灵活、高效的运行与管理良好的社会关系与品牌认可注：本页数据截至2006年12月31日发展现状公司简介 4新华航空控股有限公司（以下简称新华控股或海航集团、Pan American、U

3、nion Transatlantic、Perfect Star四家向新华控股增资。增资后，新华控股注册资本达到36.898亿元543248.6%新华控股股权结构演变 新华控股的股权结构经过数次演变，股权结构更合理，公司实力更加强大2005年9月扬子江控股海南省政府全资企业-海南发展控股有限公司，为新华控股注资15亿元海南发展海航集团新华控股150%2004年7月新华控股成立，注册资本5亿元,海航集团与扬子江控股各出资2.5亿元扬子江控股海航集团新华控股50%12.5%12.5%75%11.4%2005年12月索罗斯基金旗下的Starstep Limited向新华控股注资2500万美元扬子江控股

4、海航集团新华控股9.2%海南发展Starstep Limited11.4%68%19.1%2006年6月海航集团、Starstep Limited、海南琪兴三家以其持有的海南航空股权作价，向新华控股增资。增资后，新华控股注册资本达到30.86亿元扬子江控股海航集团新华控股18.6%海南发展Starstep Limited8.1%琪兴实业5.6%540.65%24.08%2006年9月扬子江控股海航集团新华控股15.86%海南发展Starstep Limited6.78%琪兴实业4.67%Pan AmericanUnion TransatlanticPerfect Star6.51%1.09%0

5、.65%海航集团、Pan American、Union Transa新华控股现有股权结构 6目前新华控股已成为海南航空股份有限公司的控股公司，拥有海航集团雄厚的产业资源6.5%长江租赁嘉信投资新华控股三亚凤凰机场海南泰衡实业其他海南航空山西航空中国新华航空长安航空8.1%51.7%4.1%0.3%16.9%12.2%43.3%60%73.5%海口美兰机场新华控股与长江租赁、嘉信投资、海口美兰机场、三亚凤凰机场、海南泰衡实业等海航集团关联公司合计持有海南航空83.1%股权。本页数据截至2006年12月31日。神华集团40%山西航空实业3.0%53.7%长安航空实业13.8%扬子江投资控股海航集团

6、海南发展控股Starstep Limited海南琪兴实业6.78%24.08%40.65%15.86%6.51%Pan AmericanUnion TransatlanticPerfect Star4.67%1.09%0.65%新华控股现有股权结构 6目前新华控股已成为海南航空新华控股管理团队 新华控股拥有资深的管理团队，具备丰富的民航管理经验和国际化视野陈文理41岁，北京大学光华管理学院工商管理硕士。陈文理先生于1988年获颁美国联邦航空局航空维修工程师执照，历任海南航空维修工程部总经理、总裁高级助理兼飞行部总经理、副总裁及董事。1998年8月起，陈文理先生历任美兰有限总经理助理及首席执行官

7、，美兰股份董事长，现任海航集团董事。拟任新华控股执行董事长。赵忠英55岁，毕业于中国空军第七航校，曾于空军第一预备学校、陆军第41军368团、空军第34师任职。赵忠英先生1985年起任厦门航空安全技术处处长，1993年起历任新华航空副总经理、总经理、执行总裁，现任海航集团高级执行副总裁。拟任新华控股执行副董事长。朱益民42岁，硕士。朱益民先生拥有多年之民航运输管理、市场营销经验，曾在中国民航学院、厦门航空任职。2001年9月进入海南航空，曾任海南航空执行副总裁兼财务总监，现任海南航空总裁，拟任新华控股总裁。王英明43岁，大学学士。王英明先生拥有多年之民航管理、维修管理方面的经验，曾在北京维修工

8、程公司任职。1992年11月进入海南航空，曾任海南航空维修工程部总工程师、总经理，扬子江快运副总经理，海南航空首席运营官，现任海南航空常务副总裁。拟任新华控股常务副总裁，兼任海南航空常务副总裁。刘丹35岁，北京航空航天大学MBA。刘丹先生拥有多年之民航管理、财务管理经验，曾在民航湖北省局计财处任职。1994年3月进入海南航空，曾任海南航空项目经理、总经理助理，长安航空、新华航空财务总监、海航集团计财部总经理。现任海南航空财务总监，拟任新华控股财务总监，兼任海南航空财务总监。牟伟刚44岁，毕业于空军第一飞行学院。牟伟刚先生曾于空军第八师、第二十师任职。1993年12月进入海南航空，曾任海南航空飞

9、行员、项目经理、飞行部常务副总经理，现任海南航空副总裁。拟任新华控股副总裁，兼任海南航空副总裁。7新华控股管理团队 新华控股拥有资深的管理团第二部分 经营环境分析 第二部分 经营环境分析 全球及亚太民航业发展 近年来全球民航业出现复苏，亚太民航业成为增长最快的地区世界民航业发展趋势民航运输快速增长管制放松、航权开放枢纽运营、航空联盟民营化、商业化廉价航空公司兴起9资料来源：CAAC2003年统计年报航油价格上涨并维持高位，给航空公司运营带来较大压力；但假如价格下降，行业将获益匪浅各航空公司通过改变竞争策略找寻出路，应对外部环境变化香港国泰航空以11亿美元并购港龙航空中国大陆部分航空公司加入国际

10、联盟马来西亚廉价航空AirAsia 成功上市欧美大型航空公司纷纷在亚洲成立合资公司但受高油价等因素影响，亚太民航竞争格局正酝酿新一轮变化资料来源：美国能源局公布航油价格在此区域波动国际航油国际原油全球及亚太民航业发展 近年来全球民航业出现复苏中国民航业发展 在过去10年里，中国民航业持续、健康、高速发展，在亚太及全球民航业独树一帜10民航市场前景广阔由于国家宏观经济增长与产业政策支持，商务旅客与休闲旅游人数增长，各航空公司纷纷增加运力，实施code share等业务及服务合作，以适应未来中国市场巨大的增长潜力新竞争者增加近年来，春秋、鹰联、东星等民营廉价航空成立并投入经营，国泰航空、德国汉莎航

11、空等国际航空公司直接投资中国民航市场，新竞争者增加加速民航市场格局重构中国民航深化改革多年来，在行业高速发展同时，中国民航坚持体制改革，国有航空公司企业化改制，机场属地化管理，航权开放及允许外商提高对航空企业的投资比例，为民航业发展提供良好的政策环境行业壁垒依然存在航空公司加快国际化近年来，中国各航空公司不断提高地面保障与机上服务水平，增加公司收益；同时，中国国际航空、上海航空加入星空联盟，中国南方航空公司加入天合联盟，中国航空公司加快国际化进程，应对亚太及全球民航业发展尽管监管方在颁发飞机适航牌照方面有所松动，但由于航油价格高涨、飞行员短缺和与设备相关的成本上升，民航业自身对新竞争者的进入仍

12、存在行业壁垒中国民航业发展 在过去10年里，中国民航业中国民航业机遇和挑战 中国民航旅客运输量11人民币对美元汇率历史走势图机遇亚洲金融危机导致下滑非典后强力反弹资料来源：从统计看民航8.27568.11002005年7月21日，人民币一次性升值2006年11月30日，USD/CNY基准价，7.831011/30/061/1/067/1/051/1/05USD/CNY资料来源：中国银行网站挑战中国航空油料价格维持高位并受到政府监管，给航空公司带来较大的压力在飞机引进、飞行员流动等重要方面仍实行政府管制，可能影响航空公司发展实力雄厚的外航已通过直接投资等方式进入中国市场民营航空公司纷纷设立，廉价

13、航空公司出现中国经济稳定发展，同时旅游业消费需求旺盛中国旅客运输量保持了近两倍于GDP的增长速度。根据权威预测，未来5年中国国内民航市场仍将保持14%左右的增长速度中国民航飞机保有量迅速增加，2005年国内飞机总量达到863架，预计“十一五”期间中国民航将新增飞机701架，年均增长15%人民币汇率保持升值趋势，降低了航空公司购买和租赁飞机的人民币成本中国民航业机遇和挑战 新华控股的战略定位 12新华控股基于对中国民航业的科学分析，制定了富有竞争力的发展战略 战略定位市场定位：中高端旅客首选、具有持续盈利能力的国际航空运营商价值定位：创造全球旅行最佳飞行体验 未来中国民航市场，属于熟悉中国国情，

14、具备先进管理体制的航空公司核心资源规划机队全波音机队运营： 150架737-800飞机和30架787飞机组成的机队基地多基地运行：优选公商务旅客集中城市建设枢纽航线构建富有控制力的枢纽辐射型航线网络以国内航线为主、国际航线为辅，构建“两岸三地”航线网络运营规划沿袭先进的管理制度保持行业领先的运行保障品质利用六西格玛等工具持续改进流程，保持成本相对领先优势品牌规划13年优秀的服务品质、高度认可的公司形象奠定品牌基础”新华控股“品牌重塑将进一步丰富并提升航空品牌内涵新华控股的战略定位 12新第三部分 投资价值分析 第三部分 投资价值分析 14新华控股投资亮点 独特的品牌首家拥有“两岸三地“航线网络

15、的航空公司高速、持续的增长低成本、高收益高品质的管理新华控股1234514新华控股投资亮点 独特的航空运输品牌 15新华控股通过创建世界级航空品牌，对公司未来的业务开展和财务成果产生深远影响业务层面财务层面塑造中高端商务旅客首选航空运营商，成为中国第四、世界排名前20的大型航空公司整合旗下航空资源、摆脱地域限制，成为真正的全国性航空集团180架全波音新一代机队，先进、高效，成本优势鲜明的公司形象始终领先中国国内民航业的安全纪录、服务水准和航班正点率“内修中华传统文化精粹，外融西方先进科学技术 ”的企业文化始终如一、坚持贡献国家、集体和社会的良好“企业公民”形象通过各类新的融资机会，补充资本金、

16、优化资本结构 购买更多新飞机，加速机型更替建立更多新基地， 加快基地改造资产负债率降至70%，获得更灵活、便捷的融资方式更丰厚、更稳定的股东红利计划更强的抗风险能力（如航油价格波动、SARS等重大公共危机事件发生等）独特的航空运输品牌 15新华首家拥有“两岸三地”航线网络的航空公司 16借助“两岸三地”航空业开放政策，新华控股将成为最理想的跨海峡航空运营商国内干线提升在三大重点枢纽市场份额重点拓展省会城市“点对点”商务航线开发高端商务旅游航线规模更大、更活跃的常旅客计划 连接两岸三地，充分利用航权优势，整合航空资源，获取优异业绩表现“两岸三地”航线网络平台航线运营策略内地香港航线国际航线新华控

17、股：利用内地航空公司资质，持续提升国内干线市场份额香港航空：利用香港基地航空公司资质，发展国际航线，尤其是台湾香港航线台湾航空：通过合资或参股方式，分享运营权香港台湾航线定位于往返中港两地、对价格敏感的商务常客提供国际化、高品质机上服务保持内地市场的低成本优势台湾航空公司提高同机直航航班密度满足季节性探亲客源和商务常客需求独特的、符合中国传统文化的客舱体验发挥香港、北京、台北等延远点的枢纽作用重点开拓洲际点对点中高端商务航线首家拥有“两岸三地”航线网络的航空公司 16借高速持续增长 17新华控股客运载运率高于行业平均水平和竞争公司从2000年-2005年，新华控股旅客运输量平均每年增长32%新

18、华控股息税折旧摊销租金前利润率高于行业水平从2000年-2005年，新华控股主营业务收入平均每年增长25%资料来源：公司年报资料来源：公司年报资料来源：从统计看民航资料来源：从统计看民航高速持续增长 17新华控股客运载运率高低成本、高收益 18单位：元/座位公里2005年各航空公司单位座公里成本对比新华控股与竞争对手相比拥有成本竞争优势，未来新华控股将继续实施成本控制措施，保持领先资料来源：各公司年报新华控股在机队规模扩大、机师队伍扩大的同时，保持较低的雇员/机队比例单位：雇员数/飞机2005年各航空公司雇员/机队比例资料来源：各公司年报及公开披露信息新华控股较高的息税折旧摊销租金前利润一方面

19、来源于收入贡献，另一方面得益于相对低成本优势2005年各航空公司EBITDAR/ 主营业务收入资料来源：各公司年报资料来源：各公司年报2006年第三季度各航空公司资产负债率若新华控股改善资本结构、进一步降低资产负债率，则其收益能力还将在现有基础上得到提升低成本、高收益 18单位：元/座位公里高品质管理19新华控股拥有行业领先的高品质管理水平先进的管理体制第一家通过CAAC121部运行合格审定的航空公司中国第一家全面通过ISO9000质量体系认证的航空公司1稳步推进的安全管理专业的安全品质监察部门安全飞行超过150万小时建立IOSA安全标准体系并通过审核总局批准的首个SMS试点单位2优秀的服务管

20、理“高贵典雅”头等舱服务“清新自然”经济舱服务以用户满意作为改进服务的终极目标 建立服务监察体系以保障品质应用先进技术大力推进信息化建设，率先实现办公自动化推行全面预算管理引入六个西格玛管理体系34高品质管理19新华控股拥有行业领先的高品质管理水平先进的管理第四部分 财务预测 第四部分 财务预测 预测假设 21基于20032006年9月实际生产及财务数据假设机队精简和扩张计划得以顺利实施已包含香港航空未假设与台湾航空公司建立战略联盟预测假设 21基于20032006年预测模型 22成本及费用主营业务收入新华控股旅客运输量GDP 增长预测国家市场客座率新华控股盈利水平新华控股/竞争者市场份额新华

21、控股基地情况市场份额目标 飞行时间/班次ASK/AFTK/ATKPRK/总周转量（按机型）市场分析 财务预测分析市场旅客运输量增长预测市场旅客运输量增长预测GDP 增长预测旅客运输量调整因子新华控股城市发展规划客座率（按机型）新华控股旅客运输量可供座位数平均航段距离 可用货邮吨位小时生产率（按机型）新华控股机队规划客座率飞机利用率飞机座位数平均航段时间平均航段距离（按机型） 客公里收入平均航段距离旅客运输量货邮收入比例（按机型）财务预测模型输入主要输出结果GDP 增长预测旅客运输量历史增长GDP历史增长成本及费用说明假设城市预测模型 22成本及费用主营业务收入资金募集计划 23募集渠道发行企业

22、债商业银行过桥贷款封闭贷款战略/财务投资者 （70亿元）新华控股IPO上市筹集约100亿元（30亿元） 根据公司战略规划与财务预测模型，同时满足IPO上市规则，新华控股本次计划以私募方式募集资金约100亿元人民币具体考虑因素（1）新华控股未来五年年均约30%的业务增长计划（以客运量计） （2）私募过程中，海航集团将同步增资，保证股权结构稳定，私募完成后中资持股比例不低于51% （3）IPO上市后，海航集团及战略股东拥有上市公司控制权不低于51%且不高于75%注：新华控股将通过过桥贷款保证上市前的短期资金需要资金募集计划 23募集发行企业债新华控资金使用计划 24新华控股此次私募资金在扣除必要的

23、中间费用后，将用于支付飞机购置、偿还部分负债以及首都机场三期扩建配套工程等项目所需款项。扩大新华控股的股本规模，收购香港航空公司45%股份新华控股以股东名义借款给海航股份，用以偿还短期负债或一年内到期的长期负债新华控股拟购买8架波音787飞机预付款项首都机场三期扩建配套工程项目注：飞机购置方式以最终确定的机队引进计划为准募集资金到位前，公司将根据各项目实际资金支付进度，通过自有资金和银行贷款支付上述款项募集资金到位后，将首先用于支付剩余项目款项及偿还先期银行借款在募集资金实际运用过程中，为保证项目顺利实施，须按照如下原则对资金进行集中统一管理与合理调配，确保资金效益最大化。资金使用计划 24新

24、华控股此次私募资金未来预期生产指标 25根据预测模型，机队更新及扩张、良好的市场预期、网络优化、服务质量提升等因素将使新华控股的生产指标高速增长年均增长15%年均增长27%年均增长25%年均增长25%未来预期生产指标 25根据预测模型，机队更新及扩张、良机队规模的扩大、2008年奥运会、2010年上海世博会等市场预期将带来显著的收入增长未来预期财务指标 26新华控股未来五年将保持高速的增长，发挥巨大收益潜力年均增长22%年均增长20%年均增长61%年均增长34%资产负债率的降低，使新华控股利润大幅增长机队更新及扩大使新华控股总资产不断增长航线网络的扩大和优化、产品服务的提升、机队的优化、管理流程的改进保证新华控股取得稳定的收益增长机队规模的扩大、2008年奥运会、2010年上海世博会等市场第五部分 IPO计划 第五部分 IPO计划 IPO计划 28新华控股拟于2007年下半年在香港交易所以红筹方式首次公开募集上市（IPO）上市地香港全球最活跃、最有实力的金融市场之一多年中港经济合作基础，深入影响泛东亚经济圈发展相对熟悉的市场规则和潜在投资需求；更低廉的上市成本上市主体新华控股在持续高速发展的中国市场，独树一帜的世界级航空品牌首家拥有“两岸三地