现代企业财务管理课程

1、?现代企业财务管理课程培训?中国注册会计师 ：18xxxxxxxxx1大纲内容财务管理的目标和内容货币的时间价值以及等值计算根本财务指标与财务报表分析投资工程评价的根本方法投资工程的风险分析财务杠杆和资本结构概念筹资方法与筹资决策2试卷题型单项选择题 30题，每题 1分， 共30分；计算题 2题， 每题15分，共30分；论述题 2题， 每题10分，共20分；案例分析 1题， 每题20分，共20分3大纲内容财务管理的目标和内容货币的时间价值以及等值计算根本财务指标与财务报表分析投资工程评价的根本方法投资工程的风险分析财务杠杆和资本结构概念筹资方法与筹资决策4第一节：财务管理的目标和内容一、财务管

2、理的目标：例： 李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中表达当年利润指标； 上述观点涉及的财务管理目标有。A.利润最大化 B.每股盈余最大化C.股东财富最大化 D.相关者利益最大化5二、财务管理的内容投资、筹资、股利决策6大纲内容财务管理的目标和内容货币的时间价值以及等值计算根本财务指标与财务报表分析投资工程评价的根本方法投资工程的风险分析财务杠杆和资本结构概念筹资方法与筹资决策7第二节：货币的时间价值以及等值计算一、单利和复利含义一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。表示方式在实务中，人们习惯使用相对数字表示，即用增加的价值占投入货币的百分数来表示。相关概念终值又称将来值，

3、是现在一定量的货币折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作F。现值，是指未来某一时点上一定量的货币折算到现在所对应的金额，通常记作P。计息方式单利是指按照固定的本金计算利息复利是指不仅对本金计算利息，还对利息计算利息【提示】财务估值中一般都按照复利方式计算货币的时间价值81、单利例：100元存入银行，单利年利率是2%，2年后的金额。类似国债等固定利息债券 1001+2%*2=104例：2021年3月23日， 企业销售商品收到一张面值为10，000元， 票面利率为6%， 期限为6个月的商业汇票。 5月2日， 企业将上述票据到银行贴现， 银行贴现率为8%.假定在同一票据交换区域。那么票据贴现利息计

4、算如下：票据到期值=100001+6%/2=10300元该应收票据到期日为9月23日，由其贴现天数应为144天30+30+31+31+23-1票据贴现利息=票据到期值贴现率贴现天数/360=103008%144/360=329.60元92、复利利滚利，驴打滚例：某人将100元存入银行，复利年利率2%，求2年后的终值。F P1i210012%12%=104.04 例：某人为了2年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。PF/1i n 100/12%2 100P/F，2%，296.12元10二、名义利率和实际利率一年屡次计息时的名义利率与实际利率实际利率：1年计息1次时

5、的“年利息/本金名义利率：1年计息屡次的“年利息/本金年利率为12%，按季复利计息，试求实际利率。i=1+r/mm-1=1+12%/44-1=1.1255-1=12.55%11三、年金121、普通年金1、普通年金终值是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。例：假设你每年年末存入银行100元，连续存3年，在银行存款利率为10%的情况下，那么在第3年末你将积累多少钱？131、普通年金141、普通年金2、年金终值系数：1年10%的终值系数是多少呢？ 思考：1年？2年呢？3年呢？15年1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%11.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.0

6、00 1.000 1.000 1.000 1.000 22.010 2.020 2.030 2.040 2.050 2.060 2.070 2.080 2.090 2.100 33.030 3.060 3.091 3.122 3.153 3.184 3.215 3.246 3.278 3.310 1、普通年金例：每年年底存入9000元，利率是10%，3年后的金额是多少呢？ 9000*3.31=29790161、普通年金3、偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系。例：3年要归还债务331万，利率是10%，每年年底需要存入多少钱？ 331/3.31=100万。171、普通年金18100000/

7、6.1051=1、普通年金4、年金现值191、普通年金4、年金现值例：为了3年内每年年底提取100元，年利息10%，现在需要存入多少钱？=100/1.1+100/1.21+100/1.331=248.73年期的年金终值系数为3.31，3年期的年金终值系数为2.487=100*2.487201、普通年金某投资工程于2021年年初开工，假设当年投产，从投产之日起每年末可得收益40 000元。按年利率6%计算，计算预期10年收益的现值。6%，10期的年金现值系数为7.3601，年金终值系数为15.937 P 40 000P/A, 6%, 10 40 0007.3601 294 404元21大纲内容财

8、务管理的目标和内容货币的时间价值以及等值计算根本财务指标与财务报表分析投资工程评价的根本方法投资工程的风险分析财务杠杆和资本结构概念筹资方法与筹资决策22第三节：根本财务指标与财务报表分析23首先介绍资产负债表和利润表ABC公司08年某有关资料如下：比率名称同行业水平分析流动比率速动比率资产比率1.01.040%请思考：1根据以上资料，计算该公司08年的流动比率，速动比率，资产负债率。2假设该公司同行业的各项比率的平均水平如下，试根据1的计算结果，对公司财务状况作简要评价。财务管理课程财务报表2021年.xls第三节：根本财务指标与财务报表分析一、变现能力比率1、流动比率流动资产流动负债流动比

9、率越大通常短期偿债能力越强。一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。2、速动比率速动资产流动负债货币资金、交易性金融资产和各种应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产；另外的流动资产，包括存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，属于非速动资产。一般情况下，速动比率越大，短期偿债能力越强。24第三节：根本财务指标与财务报表分析一、变现能力比率1、流动比率流动资产流动负债流动比率越大通常短期偿债能力越强。一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。流动资产是指企业可以在一年或者越过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等25流动

10、比率流动资产是指企业可以在一年或者越过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等流动资产=300+200+102+98+480+20=1200万元26流动比率流动负债是指在一份资产负债表中，一年内或者超过一年的一个营业周期内需要归还的债务合计。流动负债主要包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。流动负债=短期借款+应付账款=300+200=50027流动比率流动比率流动资产流动负债流动比率=1200/300+200=228.4流动比率以下可用于短期偿

11、债能力的比率分析的是( )。A.资产负债比率 B.所有者权益比率 C.流动比率 D.权益乘数C29速动比率2、速动比率速动资产流动负债货币资金、交易性金融资产和各种应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产；另外的流动资产，包括存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，属于非速动资产。一般情况下，速动比率越大，短期偿债能力越强。30速动比率 速动资产：指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。 速动资产=1200-480=720万元31速动比率速动资产=1200-480-20=700万元速动比率=700/300+200

12、=1.40 32二、负债比率1.资产负债率负债总额资产总额100%这一比率越低，说明企业资产对负债的保障能力越高，企业的长期偿债能力越强。 资产负债率=200+300+600/2500=44%33二、负债比率2.产权比率产权比率负债总额所有者权益100%一般来说，这一比率越低，说明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高。=500/1500=33.33%3.已获利息倍数=息税前利润费用比方税前利润为为100万，财务费用为5万，已获利息倍数是多少？100+5/5=2134二、负债比率 资产总额=1200+1286+14=2500万元 流动比率=1200/300+200=2.4 速动比率=72

13、0/300+200=1.44 资产负债率=200+300+600/2500=44%35三、资产管理比率1.存货周转率36公式存货周转次数销售成本存货平均余额。存货平均余额（期初存货期末存货）2存货周转天数计算期天数存货周转次数【提示】一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及盈利能力注意（1）存货周转率的高低与企业的经营特点有密切联系，应注意行业的可比性；（2）该比率反映的是存货整体的周转情况，不能说明企业经营各环节的存货周转情况和管理水平；（3）应结合应收账款周转情况和信用政策进行分析。1.存货周转率1.存货

14、周转率37公式存货周转次数销售成本存货平均余额。存货平均余额（期初存货期末存货）2存货周转天数计算期天数存货周转次数例题：平价存货=520+480/2=500存货周转次数=2400/500=4.8存货周转天数=360/4.8=75天2.应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转次数销售收入净额应收账款平均余额销售收入净额期初应收账款期末应收账款2应收账款周转天数计算期天数应收账款周转次数【提示】通常，应收账款周转率越高、周转天数越短说明应收账款管理效率越高382.应收账款周转率应收账款周转率应收账款平均余额=期初应收账款期末应收账款2 =400+200/2=300应收账款周转次数销售收入净额应收

15、账款平均余额 =3000/300=10次392.应收账款周转率应收账款周转天数计算期天数应收账款周转次数=360/10=36402.应收账款周转率爱华公司2021年度销售收入净额15 010万元，2021年年末应收账款、应收票据为2 0502 00050万元，年初数为10701 00565万元，求：计算该公司2021年的应收账款周转率1年按360天计算。平均应收账款= (2050+1070)/2=1560应收账款周转率=销售收入净额应收账款平均余额=15 010 1560=9.6413.流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转次数销售收入净额流动资产平均余额流动资产周转天数计算期天数流动资产周

16、转次数计算期天数流动资产平均余额销售收入净额式中：流动资产平均余额期初流动资产期末流动资产2【提示】在一定时期内，流动资产周转次数越多，流动资产周转天数越少，说明流动资产利用效果越好。424.总资产周转率总资产周转率销售收入净额资产平均总额如果企业各期资产总额比较稳定，波动不大，那么：资产平均总额期初资产总额期末资产总额243四.盈利能力销售毛利率销售毛利率销售毛利销售收入 其中：销售毛利销售收入销售本钱销售净利率销售净利率净利润销售收入总资产净利率净利润平均总资产100%44大纲内容财务管理的目标和内容货币的时间价值以及等值计算根本财务指标与财务报表分析投资工程评价的根本方法投资工程的风险分

17、析财务杠杆和资本结构概念筹资方法与筹资决策45第四节：投资工程评价的根本方法一、净现值法二、现值指数法三、内含报酬率四、 回收期五、会计收益率46一、净现值法净现值NPV未来现金净流量现值原始投资额现值 甲方案需一次性投资10 000元，可用8年，每年取得现金流入4500元；第八年底固定资产变卖2000元。8年期年金现值系数为5.335，8年期的现值系数为0.467现值=4500*5.335+2000*0.467-10,000 =1494247二、现值指数法未来流入的现值/现金流出的比率上例中计算现值指数=24942/10000=2.548三、内含报酬率定义：未来每年现金净流量年金现值系数原始

18、投资额现值0大安化工厂拟购入一台新型设备，购价为160万元，使用年限10年，无残值。该方案的最低投资报酬率要求为12%以此作为贴现率。使用新设备后，估计每年产生现金净流量30万元。要求：用内含报酬率指标评价该方案是否可行？49三、内含报酬率令：300000P/A,IRR，1016000000 得：P/A,IRR，105.3333现方案的使用年限为10年，查年金现值系数表，可查得：时期10，系数5.3333所对应的贴现率在12%14%之间。采用插值法求得，该方案的内含报酬率为13.46%，高于最低投资报酬率12%，方案可行5013%14%5.426 5.216 四、回收期原始投资额通过未来现金流

19、量回收所需要的时间静态回收期没有虑货币时间价值，未来每年现金净流量相等时静态回收期原始投资额/每年现金净流量大威矿山机械厂准备从甲、乙两种机床中选购一种机床。甲机床购价为35000元，投入使用后，每年现金流量为7000元；乙机床购价为36000元，投入使用后，每年现金流量为8000元。要求：用回收期指标决策该厂应选购哪种机床？51四、回收期52正确答案甲机床回收期35000/70005年乙机床回收期36000/80004.5年计算结果说明，乙机床的回收期比甲机床短，该工厂应选择乙机床。五、会计收益率年平均净收益率/原始投资额没有考虑时间价值，还收到会计政策的影响53五、会计收益率54五、会计收

20、益率55方案A：投资工程预计年平均净收益五、会计收益率56方案B：投资工程预计年平均净收益五、会计收益率进行决策：由于方案A、B的会计收益率均大于资金本钱，所以二者可取。但因方案B比方案A具有较高的会计收益率，故应选择B投资方案。57第五节 投资工程的风险分析两种方法：调整现金流量肯定当量方分子 调整贴现率分母58大纲内容财务管理的目标和内容货币的时间价值以及等值计算根本财务指标与财务报表分析投资工程评价的根本方法投资工程的风险分析财务杠杆和资本结构概念筹资方法与筹资决策59第六节 财务杠杆和资本结构概念财务杠杆是筹资管理中一个工具。主要是用来衡量企业制定的资金结构是否合理。也就是自有资金与借入资金的比例是否合理。财务杠杆系数=税息前利润/税前利润60第六节 财务杠杆和资本结构概念61第六节 财务杠杆和资本结构概念 假设企业的每年获利210万未剔除债务利息前，利息10万。10