财务管理模拟试题1

1、财务管理模拟试题1财务管理模拟试题1 一、单项选择题（本大题共20小题，每小 题1分，共20分）在每小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目 要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内。（） 答案：J2、从价值创造的角度出发，财务比率分析的逻辑起 点是公司的盈利能力和偿债能力。（） 答案：某3、价格一收益率之间的关系不呈线性，当必要收益 率下降时，债券价格以加速度上升； 而当必要收益率上升时，债券价 格却以减速度下降。（） 答案：J4、证券组合的总体风险一定不会大于组合中单个证 券的个别风险的最大值。（） 答案：J5、边际资本成本是指每增加一个单位的资本而增加 的成本。边际成本为零时，资本

2、结构为最佳。（） 答案：某6、可转换债券的市场价值至少等于或大于纯债券价 值与转换价值中的最高者。（）答案：J7、买方通过商业信用筹资的数量 与是否享受现金折扣无关。（） 答案：某8、在对独立方案进行分析时，净现值与内部收益率 的结论总是趋于一致。（） 答案：J9、企业为满足交易性需要所持有的现金余额主要取 决于企业销售水平。（） 答案：J10、为了减少税负，高收入阶层的股东通常愿意公司 少支付股利而将较多的盈余保留下来以作为再投资用。（） 答案：J三、简答题（本大题共4小题，每小题7分，共28 分）1、简述财务比率分析的基本方法和主要内容。答案：（1）以资产负债表和利润表为基础的财务比率分为

3、三种：存 量比率； 流量比率；流量与存量之间的比率。从价值创造的角度出发，财务比率分析的逻辑起点是公司的盈利能了和可持续增长能力。（2）财务比率分析的主要内容有：盈利能力分析，资产管理效率分 析，偿债能力分析，增长能力分析，市价比率分析。2、股利增长率的预测方法有哪些？答案：股利增长率预测的方法主 要有历史增长率和因素分析法两种。（1）历史增长率预测法：在这种方法下，通常公司历史增长率的平 均数作为预期增长率。在实务中，一般采用算术平均数、几何平均数以及 线性和对数线性模型形式。根据历史增长率预测未来增长率时，应注意以下几个问题：第一，增 长率波动性的影响。第二，公司规模的影响。第三，经济周期

4、性的影响。 第四，基本因素的改变。第五，公司所处行业的影响。第六，盈利的质量。（2）因素分析预测法：公司增长率的高低主要取决于公司的经营能 力、财务杠杆、股利政策等基本因素。在这种方法下，预期增长率是公司 留存收益比率和由该留存收益带来的报酬（净资产收益率）的函数。留存 收益率主要取决于公司的股利政策。3、对普通股筹资的利弊进行评价。（2）普通股筹资的缺点是：1）资本成本高。通常普通股筹资的成本 要高于借入资本的成本。股利应从税后利润中支付，不能享受减税优惠。 2）增加普通股发行的结果，一方面会影响公司的控制权或管理权，另一 方面，新股东对公司已积累的盈余具有分配权，这就会降低普通股的每股 净

5、收益，从而可能引起普通股市价的下跌。3）由于信息不对称，发行普 通股会导致股票价格下跌。4、简述投资项目风险调整的基本方法。答案：风险投资有两种基本方法：一是风险调整折现率法；二是风 险调整现金流量法。（1）风险调整折现率法：风险调整折现率法是指将与特定项目有关 的风险加入到项目的折现率中，并据以进行投资决策分析的方法。以净现 值评价指标为例，风险调整法就是通过调整净现值公式的分母，将折现率 调整为包括风险因素的折现率，然后再进行项目的评价。这种方法对风险 大的项目采用较高的折现率，对风险较小的项目采用较低的折现率，简单 明了，符合逻辑，在实际中运用较为普遍。但是，这种方法把风险报酬率 与时间

6、价值混合在一起，并依次进行现金流量的贴现，这样必然会使风险 随时间的推移而被人为地逐年扩大，有时与事实不符。（2）风险调整现金流量法：这一方法要求项目决策者首先确定与风 险性现金流量同等效用的无风险现金流量，然后用无风险利率折现，计算 项目的净现值，以此作为决策的基础。调整现金流量法是通过对现金流量 的调整来反映各年的投资风险，并将风险因素与时间因素分开讨论，这在 理论上是成立的。但是，等值系数很难确定，每个人都会有不同的估算， 数值差别很大。在更为复杂的情况下，确定等值反映的是股票持有者对风 险的偏好，而不是公司管理当局的风险观。因此，调整现金流量在决策应 用中较少采用。相比之下，调整折现率

7、法更方便，更实用。四、计算题（本大题共2小题，每小题10分，共20分）1、从FF 公司2006年的财务报表中可以获得以下信息：2006年资产总额期初值、期末值分别为240万元、256万元，负债总额期初值、期末值分别为98 万元、128万元；2006年度实现销售收入10000万元，净利润为600万 元。要求：分别计算销售净利率、资产周转率、权益乘数和净资产收益率。答案： （如下）2、某公司目前拥有资本2000万元，其中，长期 借款800万元，年利率10%；普通股1200万元，每股面值1元，发行价格10元，目前价格也是10元，上年每股股利1元，预计股利增长率为 5%。所得税税率为33%。该公司计划

8、筹集资本100万元，有下面两种筹资 方案： （1）增加长期借款100万元，借款利率上升到12%。（2）增发普通股4万股，预计股利将上升为每股2.1元，普通股每 股市价增加到25元。要求： （1）计算该公司筹资前加权平均资本成本。答案： （2）采用比较资本成本法确定该公司最佳的资本结构。答案：五、案例分析题（本大题共1小题，每小题22分）1、某公司正准备进行一项投资，目前有A、B、C、D四个方案可供选择。不同 的经济状况的收益率及发生概率如下表所示：各方案的收益率和发生概率经济状况发生概率收益率A方案B方案C方案D方案衰退一般繁荣 0.20.60.211%11%11%22%14%-4%5%15%25%6%11%31%要求： （1）求出各方 案的预期收益率、标准差和标准离差率。答案： （2）如