项目评估培训(模板)课件

1、项目评估培训建设银行新疆分行 周林1GEN0190n.ppt项目分类按照项目建设性质分类按照项目建设规模分类按照项目建设过程分类按照项目在国民经济中作用分类按照项目的投资主体分类按照项目的融资主体分类项目评估中所经常接触的项目按照项目的融资主体分类新设项目法人 既有项目法人按照项目融资组织机构方式分类 企业法人 事业法人 学校、医院项目评估工作流程项目评估力量组织独立评估一人完成项目评估 优点：有利于对项目的全面把握缺点：效率低，一旦人员更换，不能及时对项目有所掌握小组评估 优点 有利提高项目评估效率缺点 不利于对项目整体情况把握项目评估前的资料信息收集项目的建设规划许可、施工许可项目主要施工

2、企业相关资质及施工项目施工进度调查项目燃料动力、原辅材料供应来源或者先关协议项目资本金来源说明及相关资金进度项目所享受的相关税收优惠政策项目评估主要章节1、项目参与人评价2、项目概况评估3、产品及市场评估4、项目投资估算及资金筹措5、项目财务效益评估6、项目盈亏平衡点及不确定性评估7、银行效益及相关风险评价8、总评价二、项目概况评估一、项目基本情况二、政策评价（项目相关产业政策及行内信贷政策评估）三、项目建设必要性评价四、项目相关批复及评估依据五、项目建设进度评估六、建设及生产条件评估七、项目工艺技术评估八、项目选用主要设备评估九、环境保护评估十、国土和资源利用、节能评估十一、城市规划评估三、

3、产品及项目市场评价一、产品性能（物理、化学）、用途及目标市场定位二、产品市场需求分析1、国际产品市场需求分析（历史及现状）2、国内产品市场需求分析（历史及现状）3、区域产品市场需求分析（历史及现状）三、市场供给分析1、国际产品市场供给分析（历史及现状）2、国内产品市场供给分析（历史及现状）3、区域产品市场供给分析（历史及现状）四、未来市产品场供给与需求分析1、产品生产企业拟建在建的未来规模三、产品及项目市场评价2、 产品需求未来主要影响因素分析3、产品未来供需平衡分析五、产品价格分析1、产品价格形成机制2、产品价格历史情况分析或者同区域产品价走势分析3、产品价格影响因素分析4、产品价格未来走势

4、分析并得出结论六、产品或企业竞争力分析1、产品优劣势分析2、产品未来拓展机会分析七、营销策略分析项目基础财务数据的内容 一、财务基础数据估算的概念及原则二、财务数据估算的程序和内容（一）财务基础数据估算的概念财务基础数据是指与项目财务效益评估和国民经济效益评估有关的各种数据（如总投资、成本、利润、销售收入、销售税金等）、参数（如利率、行业平均利润率、基准折现率等）和资料（如可行性研究报告和相关资料、有关部门的规章制度、办法、准则等）。（二）财务基础数据估算的原则1、以现行经济法律、法规为依据原则2、真实性原则3、准确性原则（三）、财务数据估算的程序和内容 财务数据估算的主要内容包括对项目计算期

5、内各年的经济活动情况及全部财务收支结果的估算。其主要内容包括项目总投资和投资资金来源与筹措的估算、项目生产期的确定、总成本费用估算、销售收入与销售税金及附加和增值税的估算、利润总额及其分配的估算、贷款还本付息的估算等内容。（一）熟悉项目概况，制定财务基础数据估算工作计划由于各个投资项目的背景、条件，以及内部因素和外部配套条件等各不相同，项目评估人员必须对项目的基本概况作全面的了解，针对其特点，制定出财务基础数据估算的工作计划，以明确估算的重点、做好时间和人员安排等。（二）收集资料财务基础数据的估算涉及的范围很广，需要收集大量的数据和文字资料，主要是有关部门批准的相关文件，如选址意见书、土地转让

6、的批复等；国家有关部门制定的法律、法规、政策、规章制度、办法和标准等；同类项目的有关基础资料。（三）进行财务基础数据的估算项目投资估算与资金筹措一、项目投资估算的概念和作用（一）项目投资估算的概念（二）项目投资估算的作用第一节 项目投资估算二、投资估算的内容 根据国家规定，从满足建设项目投资设计和投资规模的角度，建设项目投资的估算包括固定资产投资估算和流动资金估算两部分。四、投资估算方法（一）固定资产投资静态投资部分的估算对于项目规划和项目建议书阶段的投资估算的精度低，可采用生产能力指数法、单位生产能力法、比例法、系数法等。在可行性研究阶段尤其是详细可行性研究阶段，投资估算精度要求高，需采用相

7、对详细的投资估算方法，即指标估算法。第一节 项目投资估算1. 单位生产能力估算法2.生产能力指数法3.系数估算法4.比例估算法5.指标估算法第二节 项目筹资来源 项目的筹资来源可分为两大类：一是投资者自有资金，可作为资本金投入；二是外部筹资，形成债务资金。（一）项目资本金为了深化投资体制改革，建立投资风险约束机制，有效地控制投资规模，提高投资效益，促进国民经济持续、快速、健康发展，国务院发布国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知（国发199635号），从1996年开始，对投资项目试行资本金制度。（二）外部资金来源1.信贷融资 同国内外的各种机构签订协议，借入一定数额的资金，并在约定的期

8、限内还本付息的融资方式即为信贷融资，这是一种间接融资的方式。（二）外部资金来源2.债券融资 债权融资是指项目法人以自身的财务状况和信用条件为基础，直接在金融市场上发行债券，取得项目资金的一种方式。债券是众多的投资者出资的法律凭证，由发行者发行，投资者认购并持有。除了一般的债券，还有可转换债券，可回购债券等多种融资方式。但由于我国现在债券市场还很不发达，债券并不是项目资金的主要来源。项目法人还可到国外发行外国债券，欧洲债券以获得外汇资金支持。（二）外部资金来源3.融资租赁融资租赁（Financial Leasing）又称金融租赁或资本租赁，是指不带维修条件的设备租赁业务。4.其他外部资金来源 （

9、三）、制订资金筹措方案与资金使用计划 合理地制定资金筹措方案与资金使用计划可以大幅度地提高项目的可行性，是项目成功实施的重要前提。在项目评估中可按如下步骤进行： 1、准确估算项目的资金投入状况，在此基础上，编制资金使用计划。2、根据资金使用计划确定筹资需求量，既要防止留缺口而影响项目的正常实施，又要避免高估冒算而造成不必要的资金成本。3、制定具体的资金筹措方案。第三节 项目投资成本的测算一、项目总投资成本的内容二、建设项目投资的构成与估算三、流动资金的构成与估算（一）、项目总投资成本的内容 项目总投资是指投资项目从筹建开始到报废为止所发生的全部投资费用。新建项目的总投资包括筹备建设期投入的固定

10、资产投资和项目建成投产后维持经营所需的流动资金两大部分。根据资本保全原则和企业资产划分的有关规定，投资项目在建成交付使用时，项目投入的全部资金分别形成固定资产、无形资产、流动资产和其他资产。 项目总投资的构成图（二）建设项目投资的构成与估算 建设项目投资是指项目法人在项目筹备建设期间所花费的全部费用，具体可分为固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、预备费、固定资产投资方向调节税、建设期借款利息。 （一）固定资产投资 固定资产是指企业使用期限超过1年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。不属于生产经营主要设备的物品，单位价值在2000元以上，并且使

11、用年限超过2年的，也应当作为固定资产。在项目评估中固定资产投资包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费、固定资产投资方向调节税和固定资产其他费用。固定资产投资可用扩大指标估算法和详细估算法进行估算。（一）固定资产投资1.扩大指标估算法（1）单位生产能力投资估算法（2）生产规模指数法（一）固定资产投资 2.详细估算法 详细估算法是指先分别算出构成固定资产投资的建筑工程费、设备购置费、安装工程费和固定资产其他费用，然后加以汇总得出固定资产投资额的方法。该方法可以较为精准的估算出固定资产投资额。（1）建筑工程费用估算 （2）设备及工器具购置费估算 （3）安装工程费估算（4）固定资产投资方向调节税（二）

12、无形资产投资 无形资产是指企业为生产商品或者提供劳务、出租给他人、或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币供长期资产。无形资产分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等；不可辨认无形资产是指商誉。在项目评估中无形资产投资包括土地使用权、技术转让费和一些其他费用。 （二）无形资产投资估算方法 无形资产投资的估算根据取得的渠道不同而有不同的估算方法：1.购入的无形资产，按实际支付的买价以及与其直接相关的费用，如咨询费、公证费、鉴定费、注册登记费等计价。2.投资者投入的无形资产，按投资各方商定的价值作为实际成本。3.接受捐赠的无形资产，

13、捐赠方提供凭据的按凭据上表明的金额加上应支付的相关税费作为实际成本；捐赠方没有提供凭据的，可以按市场价值估算，或用收益现值法的方法进行估算。（三）其他资产投资 其他资产是指不能计入固定资产、无形资产的各项其他费用。在项目评估中可将工程建设其他费用中的开办费、职工培训费、样品样机购置费等计入其他资产价值。（四）预备费 预备费是指在投资估算时用以处理实际费用与计划概算不相符而追加的费用，包括基本预备费和涨价预备费两部分。基本预备费又称工程建设不可预见费，是指在项目实施中为了防止可能发生的难以预料的支出而事先预留的费用，主要包括：为项目筹备建设期在批准的固定资产投资范围内可能增加投资而预备的费用；预

14、防自然灾害而采取措施及为灾害可能造成损失所预备的费用；在有关部门组织验收时，验收人员为鉴定工程质量而必须开挖和修复隐蔽工程而预备支付的费用等。（四）预备费估算方法 预备费的估算有两种方法：1.分别计算基本预备费与涨价预备费。（1）基本预备费估算 基本预备费（固定资产投资无形资产投资其他资产投资）基本预备费率（2）涨价预备费估算2.将基本预备费和涨价预备费两项合在一起，取一个预备费率进行计算。该预备费率通常可取1020，一些特殊的项目也可以取更高的百分比。（五）建设期利息 建设期利息是指项目债务性资金在建设期内发生的应计利息及其他融资费用。其他融资费用是指部分融资发生的手续费、承诺费、管理费、信

15、贷保险费等，为简化计算，一般不单独计算，而是采用适当提高利息率的方法进行处理。 建设期利息的估算是先将各种外部借款、无论是按年计息还是按季、月计息，均简化为按年计息。再假定借款均在每年年中支用，借款当年按半年计息，其余各年按全年计息，通过公式计算建设期利息。 三、流动资金的构成与估算流动资金是指在项目投产前须预先垫支的项目建成后在运营生产过程中处于生产和流通领域、供日常周转使用的资金，用以购买原材料（包括备品备件）、燃料、动力、支付工资和其他费用，以及作为生产中的周转资金而被占用于在制品、半成品、产成品上。流动资金在周转过程中不断地改变自身的实物形态，其价值也随着实物形态的变化而转移到新产品中

16、，并随着产品销售的实现而回收。 流动资金估算可以根据项目的类型、流动资金需要量的不同特点而采用扩大指标估算法和分项详细估算法。（一）扩大指标估算法 扩大指标估算法是根据流动资金占某种资金基数的比率来估算流动资金。一般常用的基数有销售收入、经营成本、总成本费用和固定资产价值、单位产量等，究竟采用何种基数、何种比率可以根据经验确定，也可以根据现有同类企业的实际资料确定，或依据行业、部门给定的参考值确定。扩大指标估算法简便易行，但误差较大，适用于项目建议书阶段流动资金的估算，具体又可以分为以下4种方法： 1.销售收入资金率法2.总成本（或经营成本）资金率法3.固定资产价值资金率法4.单位产量资金率法

17、（二）分项详细估算法 分项详细估算法是根据流动资产和流动负债主要构成要素分项估算，然后加总获得企业总流动资金的需要量。它是国际上通行的流动资金估算方法，一般可以根据“流动资金估算表”（见附表）对各项流动资金进行估算。计算公式如下：流动资金本年增加额本年流动资金上年流动资金流动资金流动资产流动负债（二）分项详细估算法估算方法分项详细估算法是根据流动资产和流动负债主要构成要素分项估算，然后加总获得企业总流动资金的需要量。 1.周转次数计算：年周转次数360最低周转天数2.流动资产估算：流动资产现金应收账款存货(1)现金需要量估算：现金需要量（年工资及福利费年其他费用）年现金周转次数(2)应收账款估

18、算：应收账款年销售收入应收账款周转次数(3)存货估算：存货外购原材料外购燃料及动力在产品产成品（二）分项详细估算法估算方法3.流动负债估算：应付账款（外购原材料外购燃料及动力）年应付账款周转次数（三）动态投资静态投资划分五 财务效益评价（一）生产经营期及负荷的确定（二）总成本费用的构成（三）总成本费用的估算（四）项目收益与利润估算（五）贷款本息估算（六）财务效益评估报表（七）财务分析（一）生产经营期及负荷的确定生产经营期及负荷的确定依据国家税务总局关于新办企业所得税优惠执行口径的批复（国税函20031239号）规定：“对新办企业、单位开业之日的执行口径统一为纳税人取得营业执照上标明的设立日期”

19、。根据以上规定，企业领取了营业执照，在营业执照标明的设立日期之前的时间里发生的费用仍算开办费，而在营业执照标明的设立日期及其之后的时间里发生的费用，无论有无销售收入，均应作为生产经营的费用，而不能作为开办费。对于一般的工业性项目，一般以该项目主要设备的经济寿命期确定，其计算期不宜超过20年；基础产业、基础设施建设以及学校、医院等公益性项目的计算期可以适当延长，但不宜超过30年。 因此可以根据企业或者相关同类企业的审计报表中关于折旧的说明来计算项目的生产经营期，或者根据财政部的相关规定来确定项目的生产经营期生产负荷：要有充分依据，应考虑原材料、燃料、动力供应、产品市场需求及工艺技术等因素变化对生

20、产负荷的制约和影响作用。 （二）总成本费用构成 工业企业总成本费用是指项目在一定时期内（一般为一年）为生产和销售产品而应当发生的全部成本和费用，主要包括制造成本和期间费用。（一）制造成本 制造成本亦称生产成本，是指企业生产经营过程中实际消耗的直接材料、直接工资、其他直接支出和制造费用。 （二）期间费用 期间费用是指应直接在当期利润中扣除的费用，包括经营费用、管理费用和财务费用。（三）总成本费用的估算 总成本费用的估算方法有项目成本估算法和要素成本估算法。 下面以生产要素估算法为例估算总成本费用。 总成本费用外购原材料外购燃料及动力工资及福利费折旧费修理费维简费摊销费利息支出其他费用 这种方法是

21、通过估算各种生产要素的费用汇总得到项目总成本费用，而不管其具体应归集到哪个产品上。采用这种估算方法，不必计算项目内部各生产环节的成本结转，同时也较容易计算经营成本、可变成本、固定成本和进项税额。见下表：1、外购原材料成本估算 原材料成本是总成本费用的重要组成部分，其计算公式如下： 式中，可采用市场价格估测，相关产品单耗定额可根据产品设计的技术经济定额，参照已建企业同类产品成本的历史资料和已达到的单耗定额估算，各产品年产量可根据测定的设计生产能力和投产期各年的生产负荷加以确定。 2、外购燃料及动力成本估算 按财务会计制度的规定，燃料及动力成本属于直接费用。在项目评估中，如果燃料及动力成本消耗较大

22、，就要单独进行估算，估算公式为： 式中有关数据的确定方法与外购原材料的相同。以上两种成本可依据“原材料能源成本估算表” 进行估算3、工资及福利费估算1.工资估算工资的估算可以采取以下两种方法：（1）按全厂职工定员数和人均年工资额计算年工资总额。其计算公式为：年工资成本全厂职工定员数人均年工资额 （2）按照不同的工资级别对职工进行划分，分别估算同一级别职工的工资，然后再加以汇总。工资一般可划分为五个级别，即高级管理人员、中级管理人员、一般管理人员、技术工人和一般工人，若有国外的技术和管理人员，要单独列出。其计算公式为： 2.福利费估算职工福利费主要指职工的医药费、医务经费、职工生活困难补助以及按

23、国家规定开支的其他职工福利支出，不包括职工福利设施的支出。福利费一般可按照职工工资总额的一定百分比提取，其计算公式为：职工福利费工资总额福利费率4、折旧费估算 固定资产折旧是指固定资产由于损耗而减少的价值，计提折旧是企业回收固定资产投资的一种手段，按照国家规定的折旧制度，企业把已发生的资本性支出转移到产品成本费用中去，然后通过产品的销售，逐步回收初始的投资费用。 用生产要素估算法估算总成本费用时，可根据具体的项目分类计算折旧或综合计算折旧。折旧的计算需要以项目全部固定资产原值为基础。 我国现行财税制度允许企业逐年提取固定资产折旧，符合税法的折旧费允许在所得税前列支。固定资产折旧方法可在税法允许

24、的范围内由企业自行确定，一般采用直线法，包括年限平均法和工作量法。对于一些国家支持项目，税法也允许采用加速折旧法，如双倍余额递减法和年数总和法。4.1直线折旧法（1）年限平均法年限平均法是指按照固定资产的预计使用年限平均计算折旧的方法。计算时根据固定资产的原值和估计的净残值率得出应计提折旧总额，再根据折旧年限计算折旧。在项目评估中，一般采用年限平均法计算折旧费。计算公式为：年折旧额固定资产原值（1预计净残值率）折旧年限（2）工作量法工作量法是指按照固定资产完成的工作量计算折旧的方法，适用于价值较高、但工作量分布不很均衡的固定资产。估算时要先确定应计提折旧总额，然后根据预计使用年限内可完成的工作

25、总量确定单位工作量折旧额，最后再结合预计年工作量得出折旧金额。计算公式如下：年折旧额固定资产原值（1预计净残值率）预计总工作量预计年工作量4.2.加速折旧法（1）双倍余额递减法双倍余额递减法中，以年限平均法确定的折旧率的双倍为折旧率，乘以期初固定资产账面净值，从而确定当期应计提的折旧。其计算公式为：年折旧率2折旧年限100年折旧额年初固定资产账面净值年折旧率4.2.加速折旧法（1）双倍余额递减法1、第n年应提的折旧额=M*(1-2/N)(n-1)*2/N M：表示固定资产原值 N：表示固定资产使用年限 n：表示所求固定资产折旧额的年份 2、最后2年每年应提的折旧额=M*(1-2/N)(N-2)

26、-m/2 m：表示净残值 （2）年数总和法采用年数总和法计提折旧，首先应确定固定资产使用期间各年度尚可使用年数之和，即年数总和。其次应确定年折旧率，某年的折旧率为该年尚可使用年数与年数总和的比率。最后应确定年折旧额，年折旧额为固定资产应提折旧总额与年折旧率的乘积。计算公式为：某年折旧额（固定资产原值预计净残值）该年折旧率年折旧率（折旧年限已使用年数）年数总和100年数总和折旧年限（折旧年限1）25、修理费估算修理费是指企业为保持固定资产的正常运转和使用，维护其使用效能，对其进行必要修理所发生的费用。按照修理范围的大小和修理时间间隔的长短，修理费可以分为大修理和中小修理。按现行的财务制度规定，发

27、生的修理费用直接计入有关费用，如制造费用、管理费用等，若支出数额较大且分布不很均衡，可实行预提或摊销的办法。 与折旧费相同，修理费也包括在制造费用、管理费用、销售费用之中。在估算总成本费用时，可以单独计算修理费。在项目评估中，修理费可直接按固定资产原值（扣除所含的建设期利息），或折旧费的一定百分比估算，百分数的选取应考虑项目自身的特点，并参照同类项目的经验数据加以确定。6、维简费维简费是指采掘、采伐工业按生产产品数量（采矿按每吨原矿产量，林区按每立方米原木产量）提取的固定资产更新和技术改造资金，即维持简单再生产的资金，简称“维简费”。企业发生的维简费直接计入成本，其计算方法和折旧费的计算方法相

28、同。这类采掘、采伐企业不计提固定资产折旧。采煤工业（全国统配和重点煤矿）从1985年起，改变按吨从成本中提取维简费和国家拨款的办法，恢复计提固定资产折旧费。7、摊销费估算摊销费是指无形资产和其他资产（开办费）在一定期限内分期摊销的费用。无形资产和其他资产的原始价值要在规定的年限内，按年度（或产量）转移到产品的成本之中，直至其价值完全丧失，这一部分被转移的无形资产和其他资产的原始价值，称为摊销。企业通过计提摊销费，回收无形资产及其他资产的资本支出。 摊销的方法是不留残值，采用直线法计算，公式如下： 年摊销费用资产原值摊销年限如果各项无形资产摊销年限相同，可根据全部无形资产的原值和摊销年限计算出各

29、年的摊销费；如果无形资产种类繁多，摊销年限不同，则要根据“无形及其他资产摊销估算表” 计算各项摊销费用，然后将其加总，即可得到生产期各年的摊销费用。 8、利息支出估算利息支出是指筹集资金而发生的各项费用，包括在生产经营期因存在尚未偿还的建设期借款本息或流动资金借款而发生的利息、在生产经营期新增加的借款利息。根据借款的时间不同，利息支出可分为长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息。长期借款利息的估算根据不同的还款方式可以有不同的计算方法，这在本章的最后一节会有详细的介绍。流动资金借款利息计算公式为：流动资金借款利息流动资金借款累计金额流动资金借款年利率短期借款利息一般是为弥补短期资金不足而

30、发生的，其计算公式为：短期借款利息短期借款金额短期借款利率9、其他费用估算其他费用是指从制造费用、管理费用、财务费用和销售费用中扣除工资及福利费、折旧费、修理费、维简费、摊销费、利息支出后的费用，如办公费、差旅费、业务招待费、运输费、保险费、工会经费、职工教育经费、技术转让费、咨询费、坏账损失和所有进入成本的租赁费（非融资租赁）、广告费、销售服务费，以及税金房产税、土地使用费、车船使用费、印花税等。估算其他费用时要注意防止重复计算。经营成本 经营成本，投资项目经济评价为现金流量分析的需要而提出的经营成本=总成本费用-折旧费-维简费-摊销费-利息支出 或 =外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费

31、+ 修理费+其他费用 总成本费用=生产成本+销售费用+管理费用+财务费用 或=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+折旧费+维简费+摊销费+利息支出+其他费用 可变成本与固定成本 总成本费用=可变成本+固定成本可变成本：费用随产量的增减而成比例的增减，一般包括外购原材料、外购燃料和动力费用以及计件工资。 固定成本：费用与产量的多少无关，如固定资产折旧费、管理费用、摊销费、利息支出等。 半可变（半固定）成本：费用虽也随着产量增减而变化，但非成比例地变化。通常将半可变成本进一步分解为可变成本与固定成本 总成本费用评估分析总成本费用是否有漏算或重复计算的情况。对产品成本费用中的原材料、燃料

32、、动力的消耗量和供应渠道的可靠性进行审核。遵循原材料、燃料、动力等投入物价格选用保持同期性。除国家有规定外，投入物价格可参照市场价格选取，但应充分考虑市场价格变动因素，防止低进高出而导致效益失真。审核成本费用中的工资、折旧费、摊销费、修理费、利息支出及其他费用等的计算方法和依据是否符合部门（行业）的规定及标准。 （四）项目收益与利润的测算1、项目销售收入的估算2、项目税金及附加的估算3、项目销售利润的估算4、项目税后利润及其分配5、贷款还本付息估算1、项目销售收入的估算工业项目的销售收入是指项目在一定时期内（通常为一年）销售产品或提供劳务等所取得的收入。销售收入是项目建成投产后补偿总成本费用、

33、上缴税金、偿还债务、保证企业再生产正常进行的前提，是进行利润总额和销售税金估算的基础数据。 如果项目生产单一产品，用产品销售单价乘以产品年产量即可得到每年的销售收入；如果项目的产品种类比较多，要根据“销售收入和销售税金及附加估算表” 进行估算，先计算出每一种产品的年销售收入，再汇总在一起，求出项目生产期的各年销售收入。如果产品部分销往国外，应计算外汇收入，并按外汇牌价折算成人民币，然后再计入项目的年销售收入总额中。 销售收入的计算公式如下：式中，产品销售单价可以采用出厂价格、现行市场价格、有关协议价格或综合估算价格，可以是到岸价格，也可以是离岸价格。产品年销售量在合理分析市场的供需情况和项目生

34、产能力的前提下做出估计，一般可以把项目的年生产量作为产品年销售量的估计值。由于市场存在波动而存在库存的变化，但在项目评估阶段，项目评估人员难以准确地估算出由于市场波动而引起的库存量的变化，因此通常假设当年生产出来的产品当年全部售出，从而使项目的销售量等于项目的产量。 2、项目税金及附加的估算项目评估中，税金及附加主要指项目投产后依法交纳的销售税、增值税和所得税。其中销售税又包括营业税、消费税、城市维护建设税、资源税、教育费附加等。而土地使用税、房产税、固定资产投资方向调节税等不在该项估算的考虑范围之内。 2.1销售税的估算（1）营业税估算 营业税是以在我国境内提供应税劳务、转让无形资产和销售不

35、动产的行为为课税对象所征收的一种税。营业税共设置了9个税目：交通运输业、建筑业、金融保险业、邮电通信业、文化体育业、娱乐业、服务业、转让无形资产和销售不动产。应纳税额的计算公式为：营业税额营业额适用税率式中，营业额是营业税的计税依据，包括全部价款和价外费用；营业税税率在320之间，税法对各税目有明确的规定，估算时依法进行。 （2）消费税估算消费税是以特定消费品为课税对象所征收的一种税，可以调节国家产品结构，引导消费方向，保证国家财政收入。按照现行税法的规定，消费税的应纳税额的计算分为从价定率、从量定额、从价定率和从量定额混合计算三类计算方法。从价定率估算消费税额应税消费品销售额适用税率 组成计

36、税价格消费税率 销售收入（含增值税）（1增值税 率）消费税率大部分消费品采用该种方法。从量定额估算消费税额应税消费品销售数量单位税额黄酒、啤酒、汽油、柴油采用从量定额的计算方法。从价定率和从量定额混合估算 消费税额应税销售数量定额税率应税销售额比例税率只有卷烟、粮食白酒、薯类白酒采用该种计算方法。(3)城市维护建设税估算城市维护建设税是国家对缴纳增值税、消费税、营业税的单位和个人就其实际缴纳的“三税”税额为计税依据而征收的一种税。其计算公式为：城建税额（增值税消费税营业税）的实纳税额适用税率式中，适用税率按纳税人所在地区的不同而不同：项目所在地为市区的，税率为7；项目所在地为县城或镇的，税率为

37、5；项目所在地不在市区、县城或者镇的，税率为1。(4)资源税估算资源税是国家对在中华人民共和国境内开采应税资源的矿产品或者生产盐的单位或个人征收的一种税。它是针对由于资源生成和开发条件存在差异而客观形成级差收入的情况而征收的。资源税的征收对象为矿产品（如原油、天然气、煤炭、金属矿产品和其他非金属矿产品）和盐（包括固定盐、液体盐）。 应纳税额的计算公式为：资源税额应税产品课税数量单位税额若纳税人开采或者生产应税产品用于销售的，以销售数量为课税数量；纳税人开采或者生产应税产品为了自用的，以自用数量为课税数量。(5)教育费附加估算教育费附加是为了多渠道筹集教育资金，加快我国教育事业发展而开征的。凡缴

38、纳消费税、增值税、营业税的单位和个人，都是教育费附加的缴纳人，教育费附加以实际缴纳的增值税、营业税、消费税的税额为计征依据，教育费附加率为，分别与增值税、营业税、消费税同时缴纳，由税务机关负责征收。除国务院另有规定者外，任何地区、部门不得擅自提高或者降低教育费附加率。教育费附加的计算公式为：教育费附加额（消费税增值税营业税）实纳税额3 （6）增值税估算增值税是对在中华人民共和国境内销售货物或提供加工、修理修配劳务，以及进口货物的单位和个人，就其取得的货物或应税劳务的销售额，以及进口货物的金额计算税款，并实行税款抵扣制的一种流转税。小规模纳税人和一般纳税人有不同的增值税计算方法。小规模纳税人的增

39、值税估算公式如下：增值税率销售额征收率、一般纳税人的增值税估算公式如下：增值税应纳税额销项税额进项税额销项税额销售额适用税率销售收入（含税销售额）（1增值税率）增值税率进项税额外购原材料、燃料及动力费（1增值税率）增值税率、固定资产增值税抵扣财政部 国家税务总局关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知 财税2008170号二、纳税人允许抵扣的固定资产进项税额，是指纳税人2009年1月1日以后（含1月1日，下同）实际发生，并取得2009年1月1日以后开具的增值税扣税凭证上注明的或者依据增值税扣税凭证计算的增值税税额。 ；、固定资产增值税抵扣财政部 国家税务总局关于全国实施增值税转型改革若干问题的

40、通知 财税2008170号自2009年1月1日起，纳税人销售自己使用过的固定资产（以下简称已使用过的固定资产），应区分不同情形征收增值税：（一）销售自己使用过的2009年1月1日以后购进或者自制的固定资产，按照适用税率征收增值税；（二）2008年12月31日以前未纳入扩大增值税抵扣范围试点的纳税人，销售自己使用过的2008年12月31日以前购进或者自制的固定资产，按照4%征收率减半征收增值税；、固定资产增值税抵扣（三）2008年12月31日以前已纳入扩大增值税抵扣范围试点的纳税人，销售自己使用过的在本地区扩大增值税抵扣范围试点以前购进或者自制的固定资产，按照4%征收率减半征收增值税；销售自己使

41、用过的在本地区扩大增值税抵扣范围试点以后购进或者自制的固定资产，按照适用税率征收增值税。本通知所称已使用过的固定资产，是指纳税人根据财务会计制度已经计提折旧的固定资产。3、项目销售利润的估算项目销售利润是企业在一定时期内生产经营活动的最终结果在财务上的体现。利润的高低首先直接反映了项目的盈利能力和盈利水平，同时还是企业归还借款的重要资金来源，影响企业的偿债能力。因此，对项目销售利润的估算是财务基础数据分析中极为重要的部分。利润总额的估算公式为：利润总额销售（营业）收入项目税金及附加增值税总成本费用根据利润总额可计算所得税及税后利润的分配。在财务分析中，利润总额还是计算投资利润率、投资利税率等静

42、态投资收益率指标的基础数据。4、项目税后利润及其分配根据税法的规定，企业取得利润后，要先向国家缴纳企业所得税，剩余部分再由企业进行分配。 4.1企业所得税的估算企业所得税是指国家对境内企业和其他取得收入的组织征收的一种税，是国家参与项目利润分配的重要手段。企业每一纳税年度的收入总额，减除不征税收入、免税收入、各项扣除以及允许弥补的以前年度亏损后的余额，为应纳税所得额。企业纳税年度发生的亏损，准予向以后年度结转，用以后年度的所得弥补，但结转年限最长不得超过五年。 企业的应纳税所得额乘以适用税率，减除依照本法关于税收优惠的规定减免和抵免的税额后的余额，为应纳税额。应纳税额的基本计算公式为：企业所得

43、税应纳税所得额所得税率税收优惠4.2项目税后利润的分配税后利润是指企业的税前利润扣除所得税费用后的余额。企业当期实现的净利润，加上年初未分配利润（或减去年初末弥补亏损）和其他转入后的余额，为可供分配的利润。根据企业会计制度可供分配的利润，按下列顺序分配：（1）提取法定盈余公积，按可供分配利润的10提取，当该基金已达到注册资本的50时，可以不再提取。（2）提取法定公益金。外商投资企业应当按照法律、行政法规的规定按净利润提取储备基金、企业发展基金、职工奖励及福利基金等。中外合作经营企业按规定在合作期内以利润归还投资者的投资，以及国有工业企业按规定以利润补充的流动资本，也从可供分配的利润中扣除。（3

44、）可供分配的利润减去提取的法定盈余公积、法定公益金等后，为可供投资者分配的利润。（五）贷款还本付息估算贷款还本付息估算主要是测算各年应偿还的本金和利息，从而考察项目的偿债能力和收益，为财务分析和决策提供依据。1、还本付息的资金来源还本付息的资金来源根据国家现行财税制度的规定，还本付息的资金来源主要是项目投产后所取得的利润和摊入成本费用中的折旧费、摊销费以及其他资金来源。（1）利润（2）固定资产折旧（3）无形资产及其他资产摊销费（4）其他还款资金2、还款方式项目贷款的还款方式应根据不同贷款协议中规定的还款条件来确定。（1）国外借款的还款方式按照国际惯例，贷款协议中一般对贷款本息的偿还期限均有明确

45、的规定，要求借款方在规定的期限内按规定的数量还清全部贷款的本金和利息，一般采用等额还本付息或等额本金偿还两种方式。等额本息还款方式等额本息还款方式：式中：A每年等额本息还款额 (等额年金); i一一年利率; Ic还款起始年年初的借款余额 (含未支付的建设期利息); n一一预定的还款期; 一一资金回收系数 每年支付利息=年初借款余额年利率 每年偿还本金=A-每年支付利息 年初借款余额=Ic-本年以前各年偿还的借款累计 等额本金还款方式 等额还本利息照付方式: 设At为第t年的还本付息额，则有 每年支付利息=年初借款余额年利率 第t年支付的利息= 每年偿还本金=Ic/n （2）国内借款的还款方式

46、目前国内的借贷双方虽然也在有关的贷款合同或协议中规定了还款期限，但是在实际操作中，主要还是根据项目还款资金的来源情况进行确定，即按实际偿还能力确定。 一般做法是先偿付当年需偿还的外汇借款本金，然后用剩余的资金来源按先贷的先还、后贷的后还，利息高的先还、利息低的后还的偿还顺序，或按双方的贷款协议，归还国内借款。每年国内借款偿还额的计算公式为：人民币还本额当年还本资金来源外汇当年还本额（2）贷款利息的计算1.国内贷款利息的计算（1）建设期贷款利息（2）生产期贷款利息2.国外贷款利息的计算（1）在规定的期限内等额还本付息（2）在规定的期限内每年等额本金偿还（六）财务效益评估报表评估表1：固定资产投资

47、估算表 1-1建设期利息表评估表2：固定资产投资资产分类表评估表3：投资计划与资金筹措表 3-1流动资金估算表评估表4.1：总成本费用估算表（新设法人项目）评估表4.2：总成本费用估算表 （既有法人项目）评估表5.1：损益和利润分配表（新设法人项目）评估表5.2：损益和利润分配表（既有法人项目）评估表6.1：贷款偿还期计算表评估表6.2：借款人贷款综合偿还期计算表评估表7.1：项目现金流量表（新设法人项目）评估表7.2-1：项目增量现金流量表（既有法人项目）评估表7.2-2：无项目现金流量表（既有法人项目） 报表之间的关系及步骤 评估表1第一步：评估表6评估表3评估表6评估表5评估表4评估表7

48、评估表1评估表2建设期利息各年贷款利息第二步：1、第一年生产期利息2、第一年总成本3、可用于还款利润第三步：（七）财务分析财务分析内容：按方法内容分：盈利能力分析、偿债能力分析、财务生存能力分析按融资主体分：新设法人项目财务分析 既有法人项目财务分析按项目类型分：经营性项目和非经营性项目的不同按项目性质分：改扩建项目特点按是否考虑融资方案分：融资前分析和融资后分析（七）财务分析新设法人既有法人 盈利能力分析销售利润率投资利润率财务净现值财务内部收益率清偿能力分析贷款偿还期独立核算孤立法不能独立核算有无对比法盈利能力分析清偿能力盈利能力分析清偿能力“有无对比”分析“有无对比法”进行增量分析，主要

49、涉及以下三种数据“有项目”数据：预测项目实施后各年的效益与费用状况的数据。“无项目”数据：预测在不实施该项目的情况下，借款人各年的效益和费用状况的数据。“增量”数据：“有项目”数据减“无项目”数据的差额，用于增量分析。 财务盈利能力分析现金流量分析编制现金流量表，计算相关指标财务净现值财务内部收益率投资回收期静态分析。编制利润表，并同时依据投资计划与资金筹措表，计算相关指标：销售利润率投资利润率财务盈利能力分析财务净现值 (FNPV)：指按设定的折现率 (一般采用基准收益率ic计算的项目计算期内净现金流量的现值之和FNPV=(CI-CO)t(1+ic)-tt=1n财务内部收益率 (FIRR)：

50、指能使项目计算期内净现金流量现值累计等于零时的折现率(CICO)t（1FIRR）-t0 t=1n财务盈利能力分析项目销售利润率=生产经营期年平均利润总额生产经营期年平均销售收入100%项目投资利润率=生产经营期年平均利润总额项目总投资100%投资回收期=累计净现金流量开始出现正值年份数1上年累计净现金流量绝对值当年净现金流量清债能力分析建行报表：贷款偿还期计算表指标：贷款偿还期方法与参数（第三版）报表：借款还本付息计划表资产负债表指标：偿债备付率利息备付率资产负债率清债能力分析贷款偿还期：指借款人从支用第一笔借款之日起还清借款本息之日止的时间贷款偿还完后出现盈余的年份贷款偿还期=贷款开始支用的

51、年份当年偿还贷款数额当年可用于还款的资金 对于既有法人项目应计算综合贷款偿还期，无论该项目属于可相对独立核算项目还是不能独立核算项目，均应综合考虑借款人各类还贷资金来源和各类债务负担，评估借款人综合贷款偿还期。清债能力分析评估借款人综合贷款偿还期应考虑以下因素：各类还贷资金包括借款人已有还贷资金、未来可具备的还贷资金及项目建成后可新增的还贷资金；各类债务负担包括此笔贷款本息、原有债务本息或其它可能承担的债务本息负担。测算借款人综合贷款偿还期时，应评价借款人偿还目前已有负债的能力，分析测算项目新增效益是否需要部分或全部用于偿还借款人的其它负债，评价在项目自身能力不足以偿还贷款本息的情况下，借款人

52、用企业综合效益偿还项目项下债务的能力。清债能力分析对于使用多种来源债务资金的项目，应按各种贷款或债务的还款条件计算建设银行的贷款偿还期。在各种债务的偿还条件未确定的情况下，应按照各种来源渠道的贷款资金占贷款资金总额的比例，分摊偿还贷款的方式计算建设银行的贷款偿还期。 清债能力分析利息备付率 (ICR)：指在借款偿还期内的息税前利润 (EBIT)与应付利息 (PI)的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度利息备付率息税前利润计入总成本的应付利息利息备付率应分年计算。利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高。利息备付率应当大于1，并结合债权人的要求确定清债能力分析偿债备付率

53、 (DSCR)：指在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金(EBITDA-TAX)与应还本付息金额(PD)的比值，它表示可用于计算还本付息的资金偿还借款本息的保障程度 偿债备付率应分年计算，偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高。偿债备付率应大于1，并结合债权人的要求确定偿债备付率=息税前利润加折旧和摊销-企业所得税应还本付息额财务生存能力分析财务计划现金流量表强调经营活动的现金流量分析考察净现金流量累计盈余资金与债务偿还相结合非经营性项目强调进行非经营性项目的财务分析 对基础设施建设以及学校、医院等公益性项目的财务效益评估，除按照本章规定的一般项目财务效益评估的方法执行外，可视行业特

54、点和项目具体情况作适当调整。对于项目本身不收取费用或只收取少量费用，偿还贷款来源主要依赖政府支持的项目，可以成本效用分析为主，并计算贷款偿还期，可不计算项目的财务内部收益率、财务净现值等指标。 没有营业收入的项目不进行盈利能力分析有营业收入的项目区别非经营性项目：没有营业收入没有营业收入的项目，不进行盈利能力分析，主要考察项目财务生存能力此类项目通常需要政府长期补贴才能维持运营，应合理估算项目运营期各年所需的政府补贴数额，并分析政府补贴的可能性与支付能力对有债务资金的项目，还应结合借款偿还要求进行财务生存能力分析非经营性项目：有营业收入根据收入抵补支出的程度，区别对待。收入补偿费用的顺序应为：

55、补偿人工、材料等生产经营耗费、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧和偿还借款本金。有营业收入的非经营性项目可分为下列两类：营业收入在补偿费用后尚有盈余，表明项目在财务上有盈利能力和生存能力，其财务分析方法与一般项目基本相同。 非经营性项目：有营业收入对一定时期内收入不足以补偿全部成本费用，但通过在运行期内逐步提高价格(收费)水平，可实现其设定的补偿生产经营耗费、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧、偿还借款本金的目标，并预期在中、长期产生盈余的项目，可只进行偿债能力分析和财务生存能力分析。由于项目运营前期需要政府在一定时期内给予补贴，以维持运营，因此应估算各年所需的政府补贴数额，并分析政府在一定时

56、期内可能提供财政补贴的能力。 .预计某项目生产成本与费用的相关数据如下：项目建设期2年，生产期为6年，生产A/B/C三种产品，无形资产600万元在生产期内均匀摊入成本，固定资产5000万元在6年内按双倍余额递减法折旧，最终残值为0。请编制项目总成本费用估算表。六、盈亏平衡分析及不确定性分析 （一）盈亏平衡分析（二）敏感性分析（三）经济风险分析 (一)盈亏平衡分析 CFBEP （产量） = - P VT 式中： CF年平均固定总成本 P单位产品价格 V单位产品可变成本 T 单位产品营业税金及附加+单位产品增值税盈亏平衡分析图 （二）敏感性分析 敏感性分析是指通过定量测算项目财务效益指标随着项目建

57、设运营期间各种敏感性因素变化而变化的幅度，判断项目的抗风险能力。主动性敏感性 敏感性因素一般包括工期、总投资、生产负荷、投入物价格、销售价格和汇率等。 对利用外资（包括权益类资金和负债类资金）达项目投资总额30%以上的项目应将汇率作为敏感性因素进行敏感性分析。（二）敏感性分析（二）敏感性分析 敏感性因素波动幅度可取该因素当前值或未来最可能值的正负向变动5、10和20计算。根据项目情况也可将取值的浮动比例扩大，但一般不超过正负30%。（二）敏感性分析财务效益指标： 财务内部收益率和贷款偿还期（二）敏感性分析敏感度系数 SAF=（AA）/（FF ）临界点 敏感性分析图敏感性分析表 变动因素 变化率 IRRNPV建行贷款偿还期 基本方案 固定资产投资 +5+10-5-10投入物价格+5+10-5-10销售价格 +5+10-5-10敏感度系数与临界点分析表 序号不确定因素 变化率（%）内部收益率敏感度系数临界点（%）临界值基本方案1产品产量（生产负荷）2产品价格3主要原材料价格4建设投资5汇率。（三）经济风险分析1、风险识别2、风险估计3、风险评价4、风险应对5、风险分析方法 6、风险分析操作的简要处理（三）经济风险分析经济风险来源政策方面 市场方面 资源方面 技术方面 工程方面 融资方面 组织管理方面 环境与社会方面 配套条件方面 其