上市公司再融资方式

1、上市公司司再融资资二壹贰贰年贰月月2除银行贷贷款外，上市公公司可以以选择的的融资方方式主要要有定向向增发、公开增增发、配配股、公公司债、可转换换债券、分离交交易的可可转债。公司可可以在满满足监管管要求的的前提下下，选择择最为有有利的融融资方式式。定向增发发公司债公开增发发配股可转换债债券分离交易易可转债债合加资源再融资方式上市公司权益性融融资债务（权权债结合合）性融融资上市公司司再融资资方式3主要资本性支出的投入期达产期及投资回报期可能的还本付息期股东大会审议风险发行认购风险转股及全程行权风险再融资方式考虑因素筹资效果财务压力与投向的匹配度投资者可接受度降低债券融资成本提高股权融资效率股东回报

2、压力付息压力偿债压力融资额最大化改善财务结构压力可能的还本付息期股东大会审议风险发行认购风险转股及全程行权风险达产期及投资回报期主要资本性支出的投入期除上述因因素外，还需顺顺应监管管部门的的引导方方向，以以最大限限度减少少审核风风险，提提高融资资效率一、中国国资本市市场概况况（一）中中国IPO市场概况况二级市场场回顾20055年以来，随着股股权分置置改革的的逐步推推进，中中国证券券市场日日益规范范，上市市公司质质量不断断提高，证券市市场持续续上升，20077年10月上证指指数最高高达到6,1224点，创历历史新高高。20088年，中国国证券市市场随着着全球金金融危机机的爆发发而大幅幅调整。20

3、088年11月以后，各项经经济刺激激政策出出台，中中国经济济有望在在全球各各经济体体中率先先走出低低谷，中中国证券券市场开开始呈现现出快速速回升的的态势。20111年，随着着相关政政策的退退出及经经济结构构的调整整，中国国证券市市场出现现小幅调调整。数据来源源：Windd资讯二级市场场回顾我国证券券市场自自20世纪90年代初成成立以来来日渐成成熟，发发展迅速速，规模模不断扩扩大。20088年，受全全球金融融危机的的影响，我国证证券市场场市值缩缩水，但但上市公公司的家家数进一一步增加加。20111年我国证证券首发发上市347家，创历历史新高高，总市市值为26.554万亿元，超越日日本成为为列美国

4、国之后的的全球第第二大市市值市场场。20111年首发上上市282家，占全全球20111年首发上上市企业业数量的的24.665%，首发募募集资金金2,7220.002亿元，市市场规模模不断扩扩大。数据来源源：Windd资讯，截至20111年12月31日数据一级市场场概况20099年6月，在新新股停发发9个月之后后，桂林林三金成成为新股股重发的的首家企企业。9月，创业业板首批批企业开开始询价价发行。新鲜血血液的注注入使市市场融资资功能得得以恢复复。A股发行市市盈率的的提高，带动市市场融资资规模不不断扩大大，20077年至20100年12月A股发行市市场募集集资金已已超过12,0000亿元。1999

5、9年至20111年中国A股市场IPO发行家数数（家）19999年至20111年中国A股市场IPO发行募集集资金（亿元）一、中国国资本市市场概况况（二）上市公司司再融资资概况上市公司司股权类类再融资资概况2008年2009年2010年2011年家数融资额（亿元）家数融资额（亿元）家数融资额（亿元）家数融资额（亿元）公开增发26512.614261.6910377.1510284定向增发1081747.781192726.251603358.091794368.5配股8136.5010103.9412595.911336820088-20011年上市公公司股权权类再融融资的情况从再融资资规模和和数

6、量来来看：随随着市场场反弹，上市公公司股权权类融资资规模自自20088年来快速速增长。从再融资资方式来来看，定定向增发发由于具具有要求求相对较较低，审审批进度度较快的的特点，成为不不少上市市公司的的选择。上市公司司债券类类再融资资概况2008年2009年2010年2011年家数融资额（亿元）家数融资额（亿元）家数融资额（亿元）家数融资额（亿元）公司债1735442533.923511.575126120088-20011年上市公公司债券券类再融融资的情况从融资的的综合成成本上看看，债券券融资尽尽管需要要按期付付息，到到期还本本，但其其不会摊摊薄股东东权益，按固定定利率计计算的债债券利息息也远低

7、低于股东东所要求求的投资资回报率率。公司债券券是中国国证监会会20077年推出的的新业务务品种，旨在建建立和完完善多层层次的资资本市场场，改变变当前以以股权融融资为主主的市场场结构，20111年证监会会将公司司债券作作为未来来几年重重点发展展的品种种，在证证监会的的大力推推动下，20111年公司债债券市场场规模迅迅速提升升。上市公司司债券类类再融资资资本市市场分析析20100年10月以来，我国央央行连续续加息，联系上上调存款款准备金金率，以以对抗日日益严重重的通胀胀形势。以发行15亿元，5年期的公公司债券券计算，假设发发行利率率为5.0%，则每年年可为公公司节省省财务费费用24000万元（不不

8、考虑发发行费用用），5年共节约约1.2亿元。20122年，公司司债券仍仍然是证证监会主主推的业业务品种种，发行行审批周周期较短短，债券券到期后后还可滚滚动发行行。项目发行规模融资期限利率水平融资成本银行贷款15亿5年6.60%9900万公司债券15亿5年5%7500万（一）上市公司司公开增增发法律律法规二、上市市公司再再融资法法律法规规体系上市公司司公开增增发法律律法规上市公司司证券发发行管理理办法上市公司司证券发发行管理理办法第三十九九条“违违规对外外担保且且尚未解解除”的的理解和和适用证券期货货法律适适用意见见第5号公开发行行证券的的公司信信息披露露内容与与格式准准则第11号上市公司司公开

9、发发行证券券募集说说明书公开发行行证券的的公司信信息披露露内容与与格式准准则第10号上市公司司公开发发行证券券申请文文件公开增发发的条件件1上市公司司的组织织机构健健全、运运行良好好，符合合下列规规定：（一）公公司章程程合法有有效，股股东大会会、董事事会、监监事会和和独立董董事制度度健全，能够依依法有效效履行职职责；（二）公司内内部控制制制度健健全，能能够有效效保证公公司运行行的效率率、合法法合规性性和财务务报告的的可靠性性；内部部控制制制度的完完整性、合理性性、有效效性不存存在重大大缺陷；（三）现任董事、监监事和高高级管理理人员具具备任职职资格，能够忠忠实和勤勤勉地履履行职务务，不存存在违反

10、反公司法法第一百百四十八八条、第第一百四四十九条条规定的的行为，且最近近三十六六个月内内未受到到过中国国证监会会的行政政处罚、最近十十二个月月内未受受到过证证券交易易所的公公开谴责责；（四）上上市公司司与控股股股东或或实际控控制人的的人员、资产、财务分分开，机机构、业业务独立立，能够够自主经经营管理理；（五）最最近十二二个月内内不存在在违规对对外提供供担保的的行为。上市公司司的盈利利能力具具有可持持续性，符合下下列规定定：（一）最近三个个会计年年度连续续盈利。扣除非非经常性性损益后后的净利利润与扣扣除前的的净利润润相比，以低者者作为计计算依据据；（二）业业务和盈盈利来源源相对稳稳定，不不存在严

11、严重依赖赖于控股股股东、实际控控制人的的情形；（三）现现有主营营业务或或投资方方向能够够可持续续发展，经营模模式和投投资计划划稳健，主要产产品或服服务的市市场前景景良好，行业经经营环境境和市场场需求不不存在现现实或可可预见的的重大不不利变化化；（四）高级管理理人员和和核心技技术人员员稳定，最近十十二个月月内未发发生重大大不利变化；（五）公公司重要要资产、核心技技术或其其他重大大权益的的取得合合法，能能够持续续使用，不存在在现实或或可预见见的重大大不利变变化；（六）不存在在可能严严重影响响公司持持续经营营的担保保、诉讼讼、仲裁裁或其他他重大事事项；（七）最近二二十四个个月内曾曾公开发发行证券券的

12、，不不存在发发行当年年营业利利润比上上年下降降百分之之五十以以上的情情形。公开增发发的条件件2上市公司司的财务务状况良良好，符符合下列列规定：（一）会会计基础础工作规规范，严严格遵循循国家统统一会计计制度的的规定；（二二）最近近三年及及一期财财务报表表未被注注册会计计师出具具保留意意见、否否定意见见或无法法表示意意见的审审计报告告；被注注册会计计师出具具带强调调事项段段的无保保留意见见审计报报告的，所涉及及的事项项对发行行人无重重大不利利影响或或者在发发行前重重大不利利影响已已经消除除；（三）资产质质量良好好。不良良资产不不足以对对公司财财务状况况造成重重大不利利影响；（四四）经营营成果真真实

13、，现现金流量量正常。营业收收入和成成本费用用的确认认严格遵遵循国家家有关企企业会计计准则的的规定，最近三三年资产产减值准准备计提提充分合合理，不不存在操操纵经营营业绩的的情形；（五五）最近三年年以现金金方式累累计分配配的利润润不少于于最近三三年实现现的年均均可分配配利润的的百分之之三十。公开增发发的条件件3上市公司司最近三三十六个个月内财财务会计计文件无无虚假记记载，且且不存在在下列重重大违法法行为：（一一）违反反证券法法律、行行政法规规或规章章，受到到中国证证监会的的行政处处罚，或或者受到到刑事处处罚；（二）违反工工商、税税收、土土地、环环保、海海关法律律、行政政法规或或规章，受到行行政处罚

14、罚且情节节严重，或者受受到刑事事处罚；（三三）违反反国家其其他法律律、行政政法规且且情节严严重的行行为。公开增发发的条件件4向不特定定对象公公开募集集股份，还应当当符合下下列规定定：（一）最最近三个个会计年年度加权权平均净净资产收收益率平平均不低低于百分分之六。扣除非非经常性性损益后后的净利利润与扣扣除前的的净利润润相比，以低者者作为加加权平均均净资产产收益率率的计算算依据；（二二）除金金融类企企业外，最近一一期末不不存在持持有金额额较大的的交易性性金融资资产和可可供出售售的金融融资产、借予他他人款项项、委托托理财等等财务性性投资的的情形；（三三）发行行价格应应不低于于公告招招股意向向书前二二

15、十个交交易日公公司股票票均价或或前一个个交易日日的均价价。公开增发发的条件件5（二）上市公司司定向增增发法律律法规二、上市市公司再再融资法法律法规规体系上市公司司定向增增发法律律法规上市公司司证券发发行管理理办法；关于前次次募集资资金使用用情况报报告的规规定；上市公司司非公开开发行股股票实施施细则；公开发行行证券的的公司信信息披露露内容与与格式准准则第25号上市公司司非公开开发行股股票预案案和发行行情况报报告书；关于按要要求报送送非公开开发行股股票保荐荐书的函函；关于上市市公司做做好非公公开发行行股票的的董事会会、股东东大会决决议有关关注意事事项的函函定向增发发的条件件上市公司司存在下下列情形

16、形之一的的，不得得非公开开发行股股票：（一）本次发发行申请请文件有有虚假记记载、误误导性陈陈述或重重大遗漏漏；（二）上上市公司司的权益益被控股股股东或或实际控控制人严严重损害害且尚未未消除；（三三）上市市公司及及其附属属公司违违规对外外提供担担保且尚尚未解除除；（四）现任董事、高高级管理理人员最最近三十十六个月月内受到到过中国国证监会会的行政政处罚，或者最最近十二二个月内内受到过过证券交交易所公公开谴责责；（五）上市公司司或其现任董事、高高级管理理人员因因涉嫌犯犯罪正被被司法机机关立案案侦查或或涉嫌违违法违规规正被中中国证监监会立案案调查；（六）最最近一年年及一期期财务报报表被注注册会计计师出

17、具具保留意意见、否否定意见见或无法法表示意意见的审审计报告告。保留留意见、否定意意见或无无法表示示意见所所涉及事事项的重重大影响响已经消消除或者者本次发发行涉及及重大重重组的除除外；（七）严重损损害投资资者合法法权益和和社会公公共利益益的其他他情形。（三）上市公司司发行公公司债法法律法规规二、上市市公司再再融资法法律法规规体系上市公司司发行公公司债法法律法规规公司债券券发行试试点办法法公开发行行证券的的公司信信息披露露内容与与格式准准则第24号公开发行行公司债债券申请请文件公开发行行证券的的公司信信息披露露内容与与格式准准则第23号公开发行行公司债债券募集集说明书书上交所公司债券券上市规规则、

18、深交所所公司债券券上市规规则关于调整整公司债债券发行行、上市市、交易易有关事事宜的通通知发行公司司债券，应当符符合下列列规定：（一）公司的的生产经经营符合合法律、行政法法规和公公司章程程的规定定，符合合国家产产业政策策；（二二）公公司内部部控制制制度健全全，内部部控制制制度的完完整性、合理性性、有效效性不存存在重大大缺陷；（三）经资信信评级机机构评级级，债券券信用级级别良好好；（四四）公公司最近近一期末末经审计计的净资资产额应应符合法法律、行行政法规规和中国国证监会会的有关关规定；（五五）最近三个个会计年年度实现现的年均均可分配配利润不不少于公公司债券券一年的的利息；（六）本次发行行后累计计公

19、司债债券余额额不超过过最近一一期末净净资产额额的百分分之四十十；金融融类公司司的累计计公司债债券余额额按金融融企业的的有关规规定计算算。发行公司司债券的的条件1存在下列列情形之之一的，不得发行公司司债券：（一）最最近三三十六月月内公司司财务会会计文件件存在虚虚假记载载，或公公司存在在其他重重大违法法行为；（二）本本次发发行申请请文件存存在虚假假记载、误导性性陈述或或者重大大遗漏；（三）对对已发行行的公司司债券或或者其他他债务有有违约或或者迟延延支付本本息的事事实，仍处于继继续状态态；（四）严严重损损害投资资者合法法权益和和社会公公共利益益的其他他情形。发行公司司债券的的条件2上市公司司主要再再

20、融资方方式的比比较分析析项目公开增发定向增发公司债券主管部门证监会证监会证监会盈利要求最近三年加权平均净资产收益率不低于6%；最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。无盈利要求。最近三个会计年度实现的年平均可分配利润不少于公司债券一年的利息。融资规模-累计公司债券余额不超过最近一期末资产额的40 %发行价格（利率）发行价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的90%发行价格视市场情况确定，一般低于银行贷款利率。其他条件最近一期末未持有金额较大的交易性金融资产和财务性投资；

21、发行对象符合股东大会决议条件，且不超过十名；经资信评级机构评级，债券信用级别良好总的评价适合融资规模较大的融资;要求比较严格。要求较其他简单，发行条件宽松；审核时间较短。目前证监会主推的融资品种；审批速度快；对资金使用不需要限定投资项目，可以补充流动资金和替换银行贷款。（一）上市公司司定向增增发主要要流程及及注意事事项三、上市市公司主主要再融融资具体体流程及及注意事事项定向增发发项目具具体运作作流程28主要阶段具体阶段安排尽职调查选定保荐人等中介机构中介机构提交尽职调查清单尽职调查反馈业务部门访谈履行公告义务公告董事会决议及发行预案公告股东大会决议申报审核与监管部门沟通中国证监会材料准备、申报

22、、出具受理函及沟通发行人见面会中国证监会反馈意见及反馈意见回复中国证监会部务会中国证监会发审会中国证监会发审会意见回复、封卷投资者沟通与销售发行获得中国证监会的发行批文与控股股东和投资者的沟通及媒体和公共关系维护发行完毕、资金到位证监会审审核择机发行行材料制作作20111年1月10日至20111年4月30日20111年1月10日项目正正式启动动；20111年3月30日董事会会；20111年4月15日召开股股东大会会；20111年4月30日提交申申报材料料。20111年5月1日至20111年8月31日反馈意见见回复；通过发行行审核委委员会审审核；取得证监监会批文文。20111年9月1日至2011

23、1年12月31日在证监会会审核通通过6个月内，自行选选择时机机发行。定向增发主要工作时间进度注1：上述时时间进度度安排是是建立在在募投项项目核准准顺利完完成的前前提下。注2：若二级级市场价价格出现现较大波波动，有有可能对对发行时时机造成成一定影影响。再融资审审核通过过率较高高302009年、2010年再融资审核情况年度 在融资审核家数通过否决通过率2009年136家129家7家95%2010年142家138家4家97%再融资被被否决的的主要原原因再融资申请被否的主要原因1245信息披露露不充分分会计核算算基础不不恰当缺乏持续续盈利运作不规规范募投存在在较大风风险331再融资审审核重点点关注募集

24、资金投资项目（1）本次募募集资金金投向是是否符合合国家产产业政策策和环保保要求；（4）本次发发行是否否能够改改善同业业竞争和和关联交交易的问问题。（2）项目的的技术成成熟度和和市场前前景；（3）前次募募集资金金的使用用情况；32再融资注注意事项项除航空、贸易、连锁、金融、工程等等特殊行行业或特特殊模式式企业外外，原则则上不鼓鼓励上市市公司通通过发行行股票、可转债债和分离离债权证证募集资资金用于于偿还银银行贷款款和补充充流动资资金，但但上市公公司确实实需要且且满足下下列条件件除外：再融资对于于补充流流动资金金的限制制123募集资金金用于募募投建设设项目铺铺底流动动资金、偿还（或替换换）募投投建设

25、项项目前期期投入所所使用的的专项贷贷款（或或自有资资金）的的；发行人由由于经营营模式或或所处行行业具有有特殊性性,募集资金金难以与与具体的的建设项项目挂钩钩,确实需要要使用募募集资金金补充流流动资金金和偿还还银行贷贷款的；发行人适适用配股股方式进进行再融融资的；4发行人采采用非公公开发行行方式进进行再融融资，且且偿还银银行贷款款和补充充流动资资金金额额未超过过本次募募集资金金金额上上限的30%，或非公公开发行行对象全全部为控控股股东东、实际际控制人人或其控控制关联联人、境境内外战战略投资资者的。33再融资注注意事项项（1）上发审审会之前前可以调调价、之之后不能能调价；（2）发行方方案发生生重大

26、变变化（对对价格产产生影响响）、1年股东会会决议到到期，需需要开会会重新定定价，不不能沿用用以前的的价格。非公开发行调整整发行基基准价格格问题（1）非公开开发行时时，以资资产认购购股份，发行基基准价格格不打折折；以现现金认购购，发行行基准价价格90%，由证监监会发行行部审核核；（2）以资产产认购股股份，若若认购资资产构成成重大资资产重组组（即收收入、总总资产、净资产产占上市市公司比比重超过过50%），由证证监会上上市部审审核；若若不超过过50%，由证监监会发行行部审核核，但发发行基准准价格不不能打折折。重大资产重组组及非公公开发行行的区分分34（二）上市公司司公司债债主要流流程及注注意事项项成

27、本优势势：综合合成本明明显低于于银行贷贷款目前已发发行的有有担保公公司债融融资成本本较同期期银行贷贷款节约约20%左右，而而抵押债债和无担担保债融融资成本本相对较较高，融融资成本本优化空空间相应应降低。以20111年1月发行的的11龙源债为为例，其其5年期品种种票面利利率为4.899%，发行规规模为15亿，以当当时5年期贷款款利率6.222%计算，5年共节约约财务成成本约1.000亿元；10年期票面面利率为为5.044%，发行规规模为15亿，以当当时5年期以上上贷款利利率6.400%计算，10年共节约约财务成成本2.044亿元。稳定性优优势：中中长期限限，优化化财务结结构已发行的的公司债债券期

28、限限绝大多多数为5-100年，且债债券大多多固定利利率，按按年付息息，到期期一次偿偿还本金金，借款款期内现现金流出出比较确确定，有有利于保保持财务务稳定。发行主体体可根据据债券的的不同付付息方式式，安排排财务计计划。控制权优优势：不不会分散散大股东东控股权权在行业整整合加剧剧的环境境下，债债务融资资有利于于保持现现有股东东的控制制能力，不会对对现有股股东控制制权造成成潜在威威胁。在股市低低迷时，股权融融资将以以较低的的价格稀稀释大股股东的控控制权，是对公公司价值值的低估估。公司债券券的融资资优势发行便利利性优势势：审批批简便，发行灵灵活公司债券券的发行行审批程程序相对对简单，发行周周期短、前期

29、投投入少。公司债券券可以一一次审批批，分批批发行。首次发发行必须须在审批批后6个月之内内，发行行数量不不得低于于计划发发行的50%，其余在在24个月内分分期发行行完毕。发行人人可以根根据对市市场利率率水平判判断和资资金需求求状况，适时选选择发行行时机，有利于于降低融融资成本本。公司债的的发行条条件较为为宽松，对发行行主体的的净资产产收益率率、资产产规模、现金流流净额以以及过去去三年连连续盈利利状况没没有明确确要求，而且对对所募集集资金的的具体用用途也没没有明确确规定。对于上上市公司司来说，通过发发行公司司债券融融资比其其它融资资方式的的要求更更为宽松松。设计优势势：满足足企业不不同需求求债券利

30、率率形式：可分为为浮动利利率和固固定利率率。采用含权权设计：可加入入了多种种期权设设计，包包括发行行人赎回回选择权权、投资资者回售售选择权权等。减减少发行行人的融融资成本本。采用增信信措施：可采用用担保等等增信措措施，提提高债项项评级等等级，扩扩大投资资主体范范围。有有利于降降低发行行人的融融资成本本。市场创新新：根据据需要加加入各种种创新条条款，包包括利率率调换、保底等等条款。灵活多多样的设设计可以以满足企企业不同同的融资资需求。公司债券券的融资资优势（续）对于上市市公司而而言，中中长期债债券融资资的方式式主要包包括公司司债券和和中期票票据，与与中期票票据相比比，公司司债券拥拥有独特特的优势

31、势：在募集资资金投向向方面。与中期期票据相相比，公公司债券券对募集集资金投投向的要要求更为为宽松，可以用用于偿还还银行贷贷款、补补充流动动资金、生成投投资等，能灵活活满足企企业生产产、经营营的多种种需求。在承销费费用方面面。公司债券券的承销销费用可可与主承承销商协协议，更更加灵活活。中期期票据的的承销费费率是每每年0.3%。如发行行7年期期债券，中票票票据对应应的承销销费率是是2.11%；公公司债券券可以以以更加优优惠的承承销费率率完成发发行。在审批时时间方面面。由于证证监会简简化审批批流程和和方式，采用快快速受理理审核方方式，甚甚至可以以走绿色色审核通通道。审审核时间间周期将将大幅缩缩减，预

32、预计整个个审核周周期历时时1个月月左右。中期票票据的审审核周期期约2个个月左右右。债券融资资方式比比较项目公司债券短期融资券中期票据企业债券适用企业境内上市公司和发行境外上市外资股的境内股份有限公司中国境内依法设立的企业法人具有法人资格的非金融企业境内依法设立的企业法人主管部门证监会银行间市场交易商协会银行间市场交易商协会国家发改委募集资金投向资金投向宽松多用于调整负债结构，补充流动资金和投资固定资产多用于补充流动资金符合国家产业政策和行业发展方向，并.对资金投向比例有明确限制融资规模发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%待偿还余额不超过最近一期末净资产额40% 中期票据待偿还

33、余额不得超过企业净资产的40%发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%承销费用发行人与主承销商协商0.3%/年0.3%/年发行人与主承销商协商融资期限5年以上居多不超过1年3-7年居多5-7年居多发行安排可分期发行，也可资金一次性到位，2年内完成全部额度发行可分期发行，也可资金一次性到位可分期发行，2年内完成全部注册额度发行一次发行，资金一次到位审批时间约1个月约2个月约2个月约4-6个月流通市场交易所银行间市场银行间市场银行间市场、交易所债券融资资方式比比较（续续）主承销商等中介机构董事会制定方案发行人股东大会决议发行人募集说明书与发行申请文件正式发行 发行人审批核准 证监会公

34、司债券券发行流流程取得批文启动发行路演、推介刊登募集办法发行公告网上竞价系统发行募集款项划给发行人公司债券质押申请网下协议发行债券登记、注册申请上市流通向投资者者进行推推介、询询价，确确定本期期债券利利率。如符合质质押条件件，向交交易所提提交债券券回购质质押申请请。发行人收收到募集集款后，会计事事务所出出具验资资报告。向中证登登提交债债券登记记、注册册材料。向交易所所提交上上市交易易申请。公司债券券发行流流程（续续）投资银行行业务管管理架构构前台服务务后台支持持投行业务务管理总总部综合管理理部私募融资资部兼并收购购部资本市场场部投资银行行部项目组质量控制制部风险控制制小组立项委员员会内核委员员

35、会内核办资本市场场部研究发展展中心判断项目风险及可行性，制定改制上市方案及时间表，签订合作协议改制（尽职调查）辅导上报申报材料证监会核准路演询价上市挂牌交易持续督导及后续服务使公司重重组为资资产、业业务、财财务、人人员及机机构独立立的的股股份有限限公司，为后期期的独立立规范运运作奠定定基础使拟公开开发行股股票的公公司建立立起规范范的组织织制度和和运行机机制，符符合法律律法规和和中国证证监会的的要求排除影响响发行上上市的障障碍因素素，确保保股票发发行申报报材料符符合法律律法规和和有关政政策的要要求合理定价价，组织织承销团团，制定定严密的的销售计计划，确确保发行行成功组织协调调，回复复反馈意意见，

36、充充分沟通通、确保保成功过过会科学的风风险控制制及合规规管理流流程投资银行行业务管管理总部部人员构构成截至目前前，广发发证券注注册投行行人员为为350人，位列列国内前前三。广发证券券在通道道制下拥拥有9条通道，为全国国券商之之首。目目前保荐荐代表人人数量84人，准保保荐代表表人39名，保荐荐代表人人数量位位居业内内前列。广发证证券强大大的保荐荐代表人人资源和和投行队队伍，可可以确保保为客户户提供专专业、及及时、高高效、优优质的服服务，保保证申请请材料的的上报审审核。保荐代表表人（项项目主办办人）数数量多，可确保保材料上上报38121/净增加84463433总计至今200620052004年度保

37、荐代表表人人数数历年变变动情况况84广发证券券强大投投行队伍伍基本上上来着于于内部培培养，绝绝大多数数人员从从事投行行业务以以来即在在广发证证券工作作，未发发生过变变动。如如下图所所示，在在广发证证券工作作超过10年（含10年）的保保荐代表表人达到到55人，占广广发证券券保荐代代表人总总数的65.448%，在广发发证券工工作超过过5年（含5年）的保保荐代表表人达到到了82人，占总总数的97.662%。广发证证券在确确定与企企业合作作关系时时，将指指定一名名企业签签字保荐荐代表人人及项目目团队开开展工作作，并于于每季度度进行统统筹规划划，在企企业拟申申报前三三个季度度时确定定另外一一名保荐荐代表人人，充分分保证项项目运作作的稳定定性和延延续性，确保项项目高效效运作并并如期申申报。 保荐代表表人队伍伍稳定，项目运运作统筹筹规划保荐代表表人在广广发证券券工作年年限图显著优势势务实实、全面面国内最早早建立发发行人质质量评价价体系的的证券公公司之