融资平台专项报告

1、政府融资平台项目贷款评价专题报告PAGE PAGE 26北京中企华资产评估有限责任公司国家开发银行政政府融资平台台项目贷款评价专专题报告【2010年度度】评价机构（中介介机构）（章章）北京中企企华资产评估估有限公司评价时间 2010年年7月5日 至 20110年9月30日 评价组成员 姓姓名 职称（职务务） 签字主评： 蒋蒋建军 注册评估师师复核： 吴吴剑辉 国家一级注注册工程师协评1： 刘东江 注册评估师师注册会计师协评2： 杨会欣欣 注册会计师师评价组长（签字字）： 评价总负责人（签签字）： 一、封里使用汇率：无计量单位：人民币万元重要公式和符号号：无简略词及释义：开行：国家开发发银行5个

2、分行：国家家开发银行湖湖北、内蒙古古、山西、青青海、河北55个分行企业局：国家开开发银行企业业局二、报告正文国家开发银行：我们接受贵行委委托，于20010年7月至至2010年9月对湖北、内内蒙古、山西西、青海、河河北5个分行行及企业局的的委托评价项项目截止20009年12月月31日的情情况进行了评评价。按照双双方的约定，项项目贷款评价价程序、方法法、内容、标标准由贵行制制定，评价所所依据的基础础资料来源于于5个分行及企业局局提供的项目目贷款档案以以及有关项目目贷款的现场场调查资料等等。针对5个个分行和企业业局的政府融融资平台贷款款项目，评价人员进行行了专题分析析，并形成了了专题报告。专专题报告

3、是建建立在前述资资料真实、完完整、准确基基础之上的，本本报告仅供贵贵行内部使用用。现将专题题报告汇报如如下：一、项目贷款基基本情况(一)项目概况况2010年，我我们受托对湖湖北、内蒙古古、山西、青青海、河北55个分行及企企业局的722个贷款项目目进行了贷后后评价，其中有27个政府融资平平台贷款项目目，汇总情况如下下表：金额单位：万元元项目类别项目个数项目个数比例贷款余额贷款余额比例政府融资平台项项目2737.5%273892 30%其他项目45 62.5%653831 70%5分行及企业局局合计72100%927723.3100%（二）项目在各各个分局的分分布情况政府融资平台贷贷款项目在55个

4、分行都有有分布，由于于企业局所面面对客户的性性质不同，企业局局没有相关贷款项目，相关情情况见下表：序号分行名称项目数量数量比例贷款余额(万元元)贷款余额占比1河北分行415%31,47311%2山西分行519%41,61015%3内蒙古分行830%142,150052%4湖北分行415%26,27910%5青海分行622%32,38012%合计27100%273,8922100%（三）项目在各各个行业的分分布情况政府融资平台贷贷款项目共分分布在10个个行业，具体分布情情况如下：序号行业名称项目数量数量比例贷款余额(万元元)余额比例1A-农、林、牧牧、渔业27%13,8535%2C-制造业14%

5、3,5001%3D-电力、燃气气及水的生产产和供应业311%17,6306%4E-建筑业14%1,6001%5F-交通运输、仓仓储和邮政业业14%4,0501%6K-房地产业14%7,5003%7N-水利、环境境和公共设施施管理业1348%186,430068%8O-居民服务和和其他服务业业14%10,3004%9P-教育27%5,4292%10Q-卫生、社会会保障和社会会福利业27%23,6009%合计27100%273,8922100%从以上数据可以以看出，政府府融资平台贷贷款项目相对对集中在N-水水利、环境和和公共设施管管理业。（四）政府融资资平台层次分分析将政府融资平台台按省、地市市、

6、县三个级级次进行分类类，可以看出出:评价范围围内的融资平平台，以地市市级融资平台台为主、县级级融资平台为为辅，省级融融资平台几乎乎可以忽略；同时，地市市级融资平台台平均项目贷贷款余额相对对较高，县级级融资平台平平均项目贷款款余额相对较较低，这也和和地市级、县县级政府的实实际财力情况况相匹配。具体情况如下： 序号平台级次项目数量数量比例贷款余额(万元元)余额占比1省级平台14%3300%2地市级平台1659%227,629983%3县级平台1037%45,93317%合计27100%273,8922100%（五）贷款项目目的进展阶段段贷款项目的进展展阶段如下表表：序号贷款项目进展阶阶段项目数量数

7、量比例贷款余额(万元元)贷款余额占比10-贷款未结结束之建建设期项目27%16,1006%21-贷款已结结束之建建设期项目519%37,85014%32-贷款已结结束之竣竣工运营期项项目1970%210,592277%43-贷款未结束束之竣工运营营期项目14%9,3503%合计27100%273,8922100%从上表及图所显显示的数据可可以看出以下下特点：评价价范围内的项项目以2-贷款已结束束之竣工工运营期项目目为主，其其所占数量比比例和所占贷贷款余额比例例都在70%以上。（六）贷款平台台的信用等级级贷款平台的信用用等级情况如如下：序号信用等级项目数量数量比例贷款余额(万元元)贷款余额占比1

8、A+415%25,9009%2A415%20,8508%3A-519%46,15017%4BBB+726%160,680059%5BBB27%6,7202%6BBB-415%9,8634%7其他14%3,7291%合计27100%273,8922100%从上表及图所显显示的数据可可以看出以下下特点：1、评价范围内内政府融资项项目借款人的的信用等级以以BBB+为为主，其所占占数量比例和和所占贷款余余额比例都位位列第一，特特别是贷款余余额比例高达达59%；2、评价范围内内政府融资项项目借款人的的信用等级相相对较好，借借款人信用等等级在BBBB+以上（含含BBB+）的的项目数量比比例为74%，贷款余

9、额额比例为933%。（七）信用结构构情况评价范围内政府府融资项目的的信用结构情情况如下：序号项目名称信用结构1河北省雄县将台台路北延工程程等2个项目目政府补贴受益权权质押;政府府政策支持；违约风险分分担机制2固安农民生活保保障和劳动技技能培训综合合基地项目固安县人民政府府委托收费及及有关财政收收入、有关项项目土地出让让收入及公司司其他收入在在内的企业收收益权质押;土地抵押;违约风险分分担机制3滦平华都肉鸡产产业扶贫标准准化养殖小区区一期建设违约风险分担机机制4河北省永年县第第一医院病房房楼迁建项目目代建协议项下享享有的全部权权益或收益、永永年县第一医医院的医疗收收费权及其项项下全部权益益的企业

10、收益益权质押;第三方土地地抵押5黄石市城区道路路扩建改造工工程政府补贴受益权权质押;政府府政策支持;违约风险分分担机制6咸宁市永安东路路道路建设等等3个项目政府回购资金质质押;政府政政策支持;违违约风险分担担机制7湖北省生源地信信用助学贷款款项目20008年（一）其他;政府政策策支持;违约约风险分担机机制8枣阳市工业园区区污水管网建建设工程项目目政府委托代建资资金所产生的的全部权益和和收益质押;政府政策支支持;帐户监监管9呼和浩特市绕城城路、土地开开发（一期）工工程项目7166亩土地地的出让收益益权和呼和浩浩特市国有土土地出让收益益质押;政府政策支支持10呼和浩特市绕城城路二期工程程项目716

11、6亩土地地的出让收益益权和呼和浩浩特市国有土土地出让收益益质押;政府政策支支持11内蒙满洲里民用用机场建设项项目满洲里口岸物业业服务费收费费权和财政补补贴资金受益益权质押;政府政策支支持12临河城区西环路路道路综合开开发改造工程程西环路两侧各660米土地出让收收益权和政府府补贴收益权权质押;政府政策支支持;违约风险分分担机制13东胜区乌审西街街道路建设工工程政府补贴收益权权质押;政府政策支支持;违约风险分分担机制14和林县职业高级级中学建设项项目56989平方方米的国有土土地使用权抵抵押;以BT协议项下下的回购收入入权质押;政府政策支支持15内蒙古源龙源科科技集团有限限公司年屠宰宰60万头优优

12、质生猪项目目用款人4位股东东夫妻双方保保证;土地抵押;应收账款质质押;政府政策支支持;违约风险分分担机制16赤峰市资源型城城市经济转型型开发试验区区污水处理工工程项目土地抵押;代建建协议项下享享有的全部权权益和收益质质押;政府政策支支持17大通县、平安县县、共和县、祁祁连县县级档档案馆建设项项目融资代建协议项项下享有的全全部权益和收收益质押;帐户监管18西宁市殡仪馆新新馆建设项目目代建合作协议项项下本项目享享有的全部权权益和收益质质押;帐户监管19西宁市五四西路路大修整治工工程项目代建合作协议项项下本项目享享有的全部权权益和收益质质押;帐户监管20循化县国际黄河河极限挑战赛赛基础设施建建设项目

13、政府补贴受益权权质押21格尔木市盐桥北北路改扩建工工程项目代建合作协议项项下所享有的的全部权益和和收益质押;帐户监管22西宁市第七水厂厂供水工程项项目西宁市所有自来来水厂的自来来水费收费权权质押;违约风险分分担机制23太原城市垃圾焚焚烧发电工程程太原市城市生活活垃圾处理费费收费权质押押24大宁县马头关黄黄河大桥建设设项目政府回购协议项项下应收账款款质押;政府府政策支持;违约风险分分担机制25临猗县防氟供水水工程项目临猗县防氟供水水及管网入户户配套工程项项目区收费权权质押;违约风险分分担机制26山西省长治市农农村饮水安全全项目政府回购资金补补贴受益权质质押;违约风险分分担机制27大同市城市居民民

14、棚户区改造造西环路西侧侧地块安置住住宅（一期）项项目约12.41万万平方米土地地使用权和在在建的11万平方米米安置房抵押押;项目销售收收入形成的应应收账款质押押二、政府融资平平台经营情况况及国家整顿顿政府融资平平台政策影响响分析本次列入政府融融资平台的项项目共有277个，政府融融资平台共有有25个（其中呼呼和浩特绕城城公路建设开开发有限责任任公司有两个个项目，西宁宁城市投资管管理有限公司司有2个项目）。其中，比较特殊殊的政府融资资平台是湖北北省学生资助助管理中心，相相关项目是“湖北省生源源地信用助学学贷款项目22008年（一一）”。湖北省学生生资助管理中中心的特殊性性表现在：湖湖北省学生资资助

15、管理中心心并不是项目目的实际借款款人，“湖北省生源源地信用助学学贷款项目22008年（一一）”项目的实际际借款人是被被资助的学生生及其家长，湖湖北省学生资资助管理中心心主要是选择择被资助人、组组织相关工作作、督促借款款人还款等，因因其起到了平平台的作用，本本身是政府机机构，且项目目带有浓厚的的政府色彩（被被资助学生在在校期间利息息由财政负担担、财政出资资设立风险补补偿金、承担超出风风险补偿金以外损损失部分的550%），所所以将“湖北省生源源地信用助学学贷款项目22008年（一一）”项目作为平平台项目，将将湖北省学生生资助管理中中心作为政府府融资平台。由于湖北省学生生资助管理中中心具有特殊殊性，

16、不具有有普遍性，在在以下分析时时，不再分析析湖北省学生生资助管理中中心和湖北省省生源地信用用助学贷款项项目20088年（一）”项目。（一）借款平台台经营情况分分析24个政府融资资平台借款人人，20099年有主营业业务收入的借借款人共有77个，其中主主营业务收入入超过1000万元的借款款人只有4个个，所占比例例不足20%。具体情况况如下表：序号客户名称主营业务收入金金额1雄县城市建设投投资有限公司司10.722三浦威特园区建建设发展有限限公司69033.2253滦平县政信农业业综合开发有有限公司04永年县城市建设设投资有限公公司05黄石市城市建设设投资开发公公司 20,528 6咸宁市城市建设设

17、投资开发有有限公司07枣阳市城市建设设投资经营有有限公司08呼和浩特绕城公公路建设开发发有限责任公公司09满洲里市城市基基础设施投资资开发有限公公司010巴彦淖尔市城市市发展投资有有限责任公司司1606.711鄂尔多斯市东政政城市建设开开发投资有限限责任公司012和林格尔县城发发投资经营有有限责任公司司013兴安盟城市发展展投资经营有有限责任公司司9614赤峰市赤元城市市基础设施投投资开发有限限公司015青海省发展投资资有限公司016西宁城市投资管管理有限公司司017循化撒拉族自治治县投资融资资公司018格尔木投资控股股有限公司54.0919西宁市城市建设设开发总公司司4364.52220太原

18、市经济建设设投资有限公公司021大宁县综合开发发投资有限公公司022临猗县建设投资资有限公司023长治市投资建设设开发有限公公司024大同市经济建设设投资有限责责任公司0（二）国家整顿顿政府融资平平台政策对借借款人及项目目的影响如上所述，借款款人普遍没有有经营收入，根根据相关政策策，应“今后不得再再承担融资任任务”或“不再保留融融资平台职能能”，但根据评评价人员现场场延伸了解到到的情况，借借款人普遍存存在进行资产产重组的冲动，拟拟“充实公司资资本金，完善善治理结构，实实现商业运作作；要通过引引进民间投资资等市场化途途径，促进投投资主体多元元化，改善融融资平台公司司的股权结构构”。针对现场所了解

19、解到的平台情况，在此提提醒如下：1、如果借款人人“今后不得再再承担融资任任务”或“不再保留融融资平台职能能”，在假设地地方政府不脱脱逃债务的情情况下，有利利于已发放贷贷款的回收，但但不利于今后后的业务发展展。2、如果借款人人拟“充实公司资资本金，完善善治理结构，实实现商业运作作；要通过引引进民间投资资等市场化途途径，促进投投资主体多元元化，改善融融资平台公司司的股权结构构”，一定要对对借款人的商商业运作能力力有清醒的认认识，防止商商业运作失败败所带来的商商业风险。3、密切关注地地方政府融资资平台的整改改，防范系统统性信贷风险险的产生国发2010019号文文“国务院关于于加强地方政政府融资平台台

20、公司管理有有关问题的通通知”，要求各地地方政府对地地方融资平台台进行清理规规范，目前多多数地方政府府融资平台并未未有实际行动动，但从现场场延伸所了解解到的情况来来看，多数地地方政府融资资平台都倾向向于转型为“有稳定经营营性收入的公公益性项目融融资任务并主主要依靠自身身收益偿还债债务的融资平平台公司，以以及承担非公公益性项目融融资任务的融融资平台公司司”，但由于地地方政府融资资平台普遍存存在市场经营营能力弱、无无实际主营业业务及人员配配备不齐且市市场化程度不不高等特点，若若该类平台一一旦实现转型型，在离开财财政资金支持持的情况下，其其自身收益在在转型初期是是很值得怀疑疑的，难于具具备独自偿还还贷

21、款的能力力，必将给开开行带来大面面积的潜在信信贷风险。因此，建议总分分行密切关注注地方政府融融资平台的整整改动向，加强与平台台借款人的沟沟通，并尽早早研究有利于于开行的债务务处置预案，以规避国家家政策调整风风险，保障贷贷款本息安全全。三、关于地方政政府债务的一一些思考当前，对地方政政府的债务问问题有很多争争论，在本报报告中，评价价人员将对该该问题的思考考汇报如下：（一）地方政府府的真实负债债金额一直无无确切的数据据，可以对地地方政府负债债风险警惕，但但若能有更翔翔实地数据，才才可以更科学学地决策。地方政府的负债债问题，一直直有专家和学学者在不断的的讨论，但是是，受制于现现实条件，地地方政府的负

22、负债金额一直直没有准确的的数据，评价价人员发现的的截止20009年底地方方负债总额的的数字，从44万亿-155万亿均有报报道。目前，比较认可可的数据主要要有：1、2010年年6月23日日,国家审计计署首次披露露通过审计调调查18个省省、16个市市和36个县县本级政府,截至20009年底这些些地方的政府府性债务余额额高达2.779万亿元;其中,20009年以前前形成的债务务余额为1.75万亿元元,当年新增增1.04万万亿元。2、2010年年9月28日日，浙江省常常务副省长陈陈敏尔向省十十一届人大常常委会第二十十次会议报告告全省地方政政府债务管理理情况：截至至2009年年底，浙江省省政府性债务务负

23、债率200.15%，高高于警戒线110.15个个百分点。3、截止20009年地方政政府负债总额额约为7万亿亿元。由于地方政府有有投资冲动，有有负债建设的的冲动，一定定要对地方政政府的负债风风险警惕，但但在当前经济济危机阴影尚尚未完全驱散散的大背景下下，在对已有有未完工投资资负责的态度度下，对地方方政府的负债债应慎重考虑虑。（二）4万亿投投资贷款对地地方负债的影影响巨大1、不仅仅要看看到国家4万万亿投资增加加了地方政府府负债的一面面，也要看到到其防范经济济危机的积极极作用。在2009年上上半年，国家家经济形势恶恶化，直接表表现为中央和和地方财政收收入为同比负负增长，为了了避免经济出出现更大的问问

24、题，国家出出台了4万亿亿的投资刺激激经济的政策策，为了配合合中央的政策策，地方政府府为了筹措配配套资金，其其负债增加了了较多，我们们在考虑该问问题时，一定定要考虑正是是由于中央、地地方政府的共共同努力，22009年经经济依然保持持较高速度的的增长，国家家和地方财政政收入在20009年依然然实现了较高高的增长。2、4万亿投资资是投资，不不是消费，在在增加了地方方政府负债的的同时，也增增加了经济发发展的后劲。国家的4万亿投投资，对于处处于发展中国国家的中国，其其改善了国家家的基础设施施情况，在增增加了负债的的同时，也增增加了经济发发展的后劲，不不能只看到负负债，看不到到投资形成的的成果。3、4万亿投资资增加了地方方政府的负债债，但不意味味着地方政府府负债风险就就一定能爆发发。（1）根据比较较权威的国家家审计署披露露数据显示，118个省、116个市和336个县本级级政府,截至至2009年年底这些地方方的政府性债债务余额为2.79万万亿元，该2.799万亿元是贷贷款余额，在在未来分年度度偿还，特别别是20099年当年新增增的1.044万亿元贷款款，未来偿还还期要更长一一些，在假设设未来财政收收入逐年增长长的情况下，地地方政府偿还还贷款的能力力应逐年增强强，未来地方方政府的财政政危机是否爆爆发，尚存疑疑问。（2）在地方政政府负债增加加的问题上，44大商业银行