营运资金管理概述

1、第五章 营运运资金管理本章考情分析从历年的考试情情况来看，本本章除了考客观题外外，也有可能能出计算分析题。近3年平均考分分为7分左右。第一节 营运运资金管理概概述一、营运资金的的定义及特点点（一）营运资金金的概念1.营运资金的的概念营运资金是指流流动资产减去去流动负债后后的余额。【例题1单项项选择题】下下列各项中，可可用于计算营营运资金的算算式是（ ）。(2009年年) A.资产总额-负债总额BB.流动资产产总额-负债债总额C.流流动资产总额额-流动负债债总额D.速速动资产总额额-流动负债债总额【答案】C【解解析】营运资资金=流动资资产总额-流流动负债总额额2.流动资产和和流动负债的的分类项目

2、分类标准分类流动资产按占用形态现金、交易性金金融资产、应应收及预付款款项和存货按在生产经营过过程中所处的环节节生产领域中的流流动资产、流流通领域中的的流动资产以以及其他领域域的流动资产产流动负债以应付金额是否否确定应付金额确定的的流动负债和和应付金额不不确定的流动动负债以流动负债的形形成情况自然性流动负债债和人为性流流动负债以是否支付利息息有息流动负债和和无息流动负负债【例题2多项项选择题】企企业在持续经经营过程中，会会自发地、直直接地产生一一些资金来源源，部分地满满足企业的经经营需要的自自然性流动负负债，如（ ）。A.预收账账款 BB.应付职工工薪酬C.应付票票据 DD.根据周转转信贷协定取

3、取得的限额内内借款 【答案】AABC 【解析】自自然性流动负负债是指不需需要正式安排排，由于结算算程序或有关关法律法规的的规定等原因因而自然形成成的流动负债债；人为性流流动负债是指指根据企业对对短期资金的的需求情况，通通过人为安排排所形成的流流动负债。选选项D属于人人为性流动负负债。（二）营运资金金的特点特点1.来源具有灵灵活多样性；2.数量具有波波动性；3.周转具有短短期性；4.实物形态具具有变动性和和易变现性。二、营运资金战战略主要解决两个问问题：企业运运营需要多少少营运资金（即即流动资产投投资战略）；如何筹集企企业所需营运运资金（即流动资产产融资战略）。（一）流动资产产的投资战略略企业的

4、不确定性性和风险忍受受程度决定了了在流动资产产账户上的投投资水平，销销售额越不稳稳定，越不可可预测，则投投资于流动资资产上的资金金就越多，以以保证有足够够的存货满足足顾客的需要要。1.种类种类特点紧缩的流动资产产投资战略（1）公司维持持低水平的流流动资产与销销售收入比率率；（2）更高风险险；紧缩的信信用政策可能能减少企业销销售收入，而而紧缩的产品品存货政策则则不利于顾客客进行商品选选择，从而影影响企业销售售；（3）只要不可可预见的事件件没有破坏企企业的流动性性而导致严重重问题发生，紧紧缩的流动资资产投资战略略就会提高企企业效益。宽松的流动资产产投资战略（1）维持高水水平的流动资资产与销售收收入

5、比率；（2）较低的投投资收益率，较较小的运营风风险。【例题3单项项选择题】采采用宽松的流流动资产管理理战略的特点点是（ ）。A.较低水平的的流动资产与与销售收入比比率B.较高的运营营风险C.较高的投资资收益率D.较高水平的的流动资产与与销售收入比比率【答案】D【解析】选项AABC是紧缩缩的流动资产产管理战略的的特点。2.选择何种流流动资产投资资战略的影响响因素（1）公司对风风险和收益的的权衡；（2）产业因素素（销售边际际毛利率高的的产业，一般般偏好宽松的的流动资金政政策）；（3）影响公司司政策的决策策者。运营经理通常喜喜欢高水平的的原材料存货货或部分产成成品，以便满满足生产所需需；销售经理喜欢

6、高高水平的产成成品存货以便便满足顾客的的需要，而且且喜欢宽松的的信用政策以以便刺激销售售；财务管理者喜欢欢最小化存货货和应收账款款，以便使流流动资产融资资的成本最小小化。（二）流动资产产的融资战略略1.流动资产的的特殊分类流动资产可以被被分为两部分分：永久性部部分和波动性性部分。2.融资战略图5-2图5-2资产划分期限匹配保守政策激进政策固定资产永久性流动资产波动性流动资产长期来源短期来源长期来源短期来源长期来源短期来源期限匹配融资战战略保守融资战略激进融资战略融资战略特点对应关系风险收益的比较期限匹配融资战战略在给定的时间，企企业的融资数数量反映了当当时的波动性性流动资产的的数量。波动性流动

7、资产产=短期融资资永久性流动资产产+固定资产产=长期资金金（即：长期期负债+权益益资本）收益与风险居中保守融资战略（1）短期融资资的最小使用用；（2）较高的流流动性比率。短期融资波动动性流动资产产收益与风险较低长期资金永久久性流动资产产+固定资产产激进融资战略（1）更多的短短期融资方式式使用；（2）较低的流流动性比率。短期融资波动动性流动资产产收益与风险较高长期资金永久久性流动资产产+固定资产产【例题4多项项选择题】如如果企业采取取的是保守融融资战略，则则（ ）。A.其具有较低低的流动性比比率B.其具有最小小的短期融资资使用C.收益与风险险均较低 D.收益与风险险均较高【答案】BC【解析】保守

8、融融资战略下是是短期融资的的最小使用，较较高的流动性性比率，因此此收益与风险险均较低。【例题5单项项选择题】某某企业以短期期融资来满足足全部波动性性流动资产和和部分永久性性资产的需要要，而余下的的永久性资产产用长期资金金来满足，其其采取的融资资战略是（ ）。A.期限匹配融融资战略B.激进融资战战略C.保守融资战战略D.极端融资战战略【答案】B【解析】期限匹匹配融资战略略是指对波动动性流动资产产用短期融资资来解决，而而对永久性资资产包括永久久性流动资产产和固定资产产则用长期负负债和所有者者权益来满足足资金需要；激进融资战战略是指短期期融资不仅解解决临时性流流动资产的资资金需要，还还解决部分永永久

9、性资产的的资金需要；保守融资战战略是指短期期融资只融通通部分波动性性流动资产的的资金需要，另另一部分波动动性流动资产产和永久性资资产则由长期期负债和权益益资本加以解解决。第二节 现金金管理保持合理的现金金水平是企业业现金管理的的重要内容。现现金是变现能能力最强的资资产，但如果果现金存量过过多，它所提提供的流动性性边际效益便便会随之下降降，从而使企企业的收益水水平下降。一、持有现金的的动机动机含义影响因素交易性需求企业为了维持日日常周转及正正常商业活动动所需持有的的现金额1.每日现金流流入和流出在在时间及数额额上的不匹配配；2.企业向客户户提供的商业业信用条件和和从供应商那那里获得的信信用条件不

10、同同；3.季节性需要要；预防性需求企业需要维持充充足现金，以以应付突发事事件1.企业愿冒缺缺少现金风险险的程度；2.企业预测现现金收支可靠靠的程度；3.企业临时融融资的能力。投机性需求企业为了抓住突突然出现的获获利机会而持持有的现金【提示】除了上上述三种基本本的现金需求求以外，许多多公司持有现现金是作为补补偿性余额。补补偿性余额是是公司同意保保持的账户余余额。它是企企业对银行所所提供借款或或其他服务的的一种补偿。【例题6多项项选择题】企企业在确定为为应付紧急情情况而持有现现金的数额时时，需考虑的的因素有（ ）。（22003年）A.企业销售水水平的高低B.企业临时举举债能力的强强弱C.金融市场投

11、投资机会的多多少D.企业现金流流量预测的可可靠程度【答案】BD【解析】选项AA是影响交易易性需求现金金持有额的因因素，选项CC是影响投机机性需求现金金持有额的因因素。二、目标现金余余额的确定（一）成本模型型 成本模型强调调的是：持有有现金是有成成本的，最优优的现金持有有量是使得现现金持有成本本最小化的持持有量。模型型考虑的现金金持有成本包包括如下项目目： 1.机会成本本 现金的机会成成本，是指企企业因持有一一定现金余额额而丧失的再再投资收益。 2.管理成本本 现金的管理成成本，是指企企业因持有一一定数量的现现金而发生的的管理费用。 3.短缺成本本 现金的短缺成成本是指在现现金持有量不不足，又无

12、法法及时通过有有价证券变现现加以补充的的情况下给企企业造成的损损失。现金持有成本机会成本管理成本短缺成本与现金持有量的的关系正比例变动无明显的比例关关系（固定成本）反向变动决策原则最佳现金持有量量是使上述三项成本之和和最小的现金金持有量。【例题7多项项选择题】运运用成本分析析模式确定最最佳现金持有有量时，持有有现金的相关关成本包括（ ）。（22007年）A.机会成本 BB.转换成本本 CC.短缺成本本 DD.管理成本本【答案】AC【解析】在20010年教材材中，成本模模型（成本分分析模式）要要考虑的现金金持有成本包包括机会成本本、管理成本本、短缺成本本，而最佳现现金持有量是是机会成本、管管理成

13、本和短短缺成本所组组成的总成本本曲线中最低低点所对应的的现金持有量量，但由于现现金管理成本本具有固定成成本性质，因因此为非相关关成本，故本本题答案为AAC。（二）随机模型型（米勒-奥奥尔模型）相关成本机会成本（总额额）交易成本（总额额）与现金持有量关系正比例变动反比例变动基本原理企业根据历史经经验和现实需需要，测算出出一个现金持持有量的控制制范围，即制制定出现金持持有量的上限限和下限，将将现金持有量控制在在上下限之内内。基本计算公式（1）下限（LL）的确定：由现金管理理部经理在综综合考虑短缺缺现金的风险险程度、公司司借款能力、公公司日常周转转所需资金、银银行要求的补补偿性余额等等因素的基础础上

14、确定的。（2）回归线RR的计算公式式： +L式中：b证证券转换为现现金或现金转转换为证券的的成本；公司每日日现金流变动动的标准差；i以日为基基础计算的现现金机会成本本。（3）最高控制制线H的计算算公式为： H=3R-2L特点随机模式建立在在企业的现金金未来需求总总量和收支不不可预测的前前提下,计算出来的的现金持有量量比较保守。【提示】只要现现金持有量在在上限和下限限之间就不用用进行控制，但但一旦达到上上限，就进行行证券投资（HH-R），使其返回回到回归线。一一旦达到下限限，就变现有有价证券(RR-L)补足足现金，使其其达到回归线线。【教材例5-11】设某公司司现金部经理理决定L值应应为1000

15、00元，估计计公司现金流流量标准差为为1000元元，持有现金金的年机会成成本为14%，换算为ii值是0.000039，bb=150元元。根据该模模型，可求得得：（元）H=3164446-2100000=298221（元）该公司目标现金金余额为166607元。若若现金持有额额达到298821元，则则买进132214元的证证券；若现金金持有额降至至100000元，则卖出出6607元元的证券。【例题8单项项选择题】某某公司持有有有价证券的平平均年利率为为5%，公司的的现金最低持持有量为15500元，现现金余额的回回归线为80000元。如如果公司现有有现金200000元，根根据现金持有有量随机模型型，

16、此时应当当投资于有价价证券的金额额是（ ）元。A.0 B.6500O C.120000 D.188500【答案】A【解析】上限HH=3R-22L=38000-21500=210000（元），根根据现金管理理的随机模式式，如果现金金持有量在控控制上下限之之间，可以不不必进行现金金与有价证券券的转换。由由于现有现金金小于最高限限，所以不需需要投资。三、现金管理模模式（一）收支两条条线的管理模模式“收支两条线”原本是政府府为了加强财财政管理和整整顿财政秩序序对财政资金金采取的一种种管理模式。当当前，企业特特别是大型集集团企业也纷纷纷采用“收支两条线线”资金管理模模式。1.目的对企业范围内内的现金进行

17、行集中管理，减减少现金持有有成本，加速速资金周转，提提高资金使用用效率；以实施收支两两条线为切入入点，通过高高效的价值化化管理来提高高企业效益。2.模式的构建建资金的流向方方面：企业“收支两条线线”要求各部门门或分支机构构在内部银行行或当地银行行设立两个账账户（收入户户和支出户），并并规定所有收收入的现金都都必须进入收收入户（外地地分支机构的的收入户资金金还必须及时时、足额地回回笼到总部），收收入户资金由由企业资金管管理部门（内内部银行或财财务结算中心心）统一管理理，而所有的的货币性支出出都必须从支支出户里支付付，支出户里里的资金只能能根据一定的的程序由收入入户划拨而来来，严禁现金金坐支。资金

18、的流量方方面：在收入入环节上要确确保所有收入入的资金都进进入收入户，不不允许有私设设的账外小金金库；在支出出环节上，根根据“以收定支”和“最低限额资资金占用”的原则从收收入户按照支支出预算安排排将资金定期期划拨到支出出户，支出户户平均资金占占用额应压缩缩到最低限度度。资金的流程方方面：资金的的流程是指与与资金流动有有关的程序和和规定。它是是收支两条线线内部控制体体系的重要组组成部分，主主要包括以下下几个部分。关于账户管理、货币资金安全性等规定；收入资金管理与控制；支出资金管理与控制；资金内部结算与信贷管理与控制；收支两条线的组织保障等。（二）集团企业业资金集中管管理模式1.资金集中管管理模式的

19、概概念与内容概念资金集中管理，也也称司库制度度，是指集团团企业借助商商业银行网上上银行功能及及其它信息技技术手段，将将分散在集团团各所属企业业的资金集中中到总部，由由总部统一调调度、统一管管理和统一运运用。内容资金集中、内部部结算、融资资管理、外汇汇管理、支付付管理等。其其中资金集中中是基础。2.集团企业资资金集中管理理的模式模式含义统收统支模式企业的一切资金金收入都集中中在集团总部部的财务部门门，各分支机机构或子企业业不单独设立立账号，一切切现金支出都都通过集团总总部财务部门门付出，现金金收支的批准准权高度集中中。优点：统收统支支模式有利于于企业集团实实现全面收支支平衡，提高高资金的周转转效

20、率，减少少资金沉淀，监监控现金收支支，降低资金金成本。缺点：不利于调调动成员企业业开源节流的的积极性，影影响成员企业业经营的灵活活性，以致降降低整个集团团经营活动和和财务活动的的效率。拨付备用金模式式指集团按照一定定的期限统拨拨给所有所属属分支机构或或子企业备其其使用的一定定数额的现金金。等各分支支机构或子企企业发生现金金支出后，持持有关凭证到到集团财务部部门报销以补补足备用金。结算中心模式结算中心通常是是由企业集团团内部设立的的，办理内部部各成员现金金收付和往来来结算业务的的专门机构。它它通常设立于于财务部门内内，是一个独独立运行的职职能机构。内部银行模式将社会银行的基基本职能与管管理方式引

21、入入企业内部管管理机制而建建立起来的一一种内部资金金管理机构，主主要职责是进进行企业或集集团内部日常常的往来结算算和资金调拨拨、运筹。财务公司模式财务公司是一种种经营部分银银行业务的非非银行金融机机构。其主要要职责是开展展集团内部资资金集中结算算，同时为集集团成员企业业提供包括存存贷款、融资资租赁、担保保、信用鉴证证、债券承销销、财务顾问问等在内的全全方位金融服服务。【例题9多项项选择题】“收支两条线线”是为了加强强企业资金管管理采取的一一种模式，下下列有关企业业实行收支两两条线管理模模式的表述正正确的有（ ）。A.不允许有私私设的账外小小金库B.所有收入的的现金都必须须进入收入户户C.所有的

22、货币币性支出都必必须从支出户户里支付D.严禁现金坐坐支【答案】ABCCD【解析】企业“收支两条线线”要求各部门门或分支机构构在内部银行行或当地银行行设立两个账账户（收入户户和支出户），并并规定所有收收入的现金都都必须进入收收入户；收入入户资金由企企业资金管理理部门（内部部银行或财务务结算中心）统统一管理，而而所有的货币币性支出都必必须从支出户户里支付，支支出户里的资资金只能根据据一定的程序序由收入户划划拨而来，严严禁现金坐支支。不允许有有私设的账外外小金库。【例题10判判断题】资金金集中管理，也也称司库制度度，是指集团团企业借助商商业银行网上上银行功能及及其它信息技技术手段，将将分散在集团团各

23、所属企业业的资金集中中到总部，由由总部统一调调度、统一管管理和统一运运用（ ）。【答案】【解析】本题考考点是资金集集中管理的含含义。【例题11多多项选择题】下下列属于集团团企业资金集集中管理的模模式的有（ ）。A.统收统支模模式 BB.拨付备用用金模式C.内部银行模模式 DD.财务公司司模式【答案】ABCCD【解析】集团企企业资金集中中管理的模式式包括统收统统支模式、拨拨付备用金模模式、结算中中心模式、内内部银行模式式、财务公司司模式。四、现金收支管管理（一）现金周转转期含义现金周转期，就就是指介于公公司支付现金金与收到现金金之间的时间间段，也就是是存货周转期期与应收账款款周转期之和和减去应付

24、账账款周转期。周转期内容1.存货周转期期，是指从购购买原材料开开始，到将原原材料转化为为产成品再销销售为止所需需要的时间；2.应收账款周周转期，是指指从应收账款款形成到收回回现金所需要要的时间；3.应付账款周周转期，是指指从购买原材材料形成应付付账款开始直直到以现金偿偿还应付账款款为止所需要要的时间。销售产成品品销售产成品品存货周转期应收账款周转期收到产成品的现金应付账款周转期现金周转期收到原材料为原材料支付现金图5-5 现金周转期期计算公式现金周转期=存存货周转期+应收账款周周转期-应付付账款周转期期其中：存货周转期=平平均存货/每每天的销货成成本应收账款周转期期=平均应收收账款/每天天的销

25、货收入入应付账款周转期期=平均应付付账款/每天天的购货成本本【例题12多多项选择题】现现金周转期，就就是指介于公公司支付现金金与收到现金金之间的时间间段，下列会会使现金周转转期缩短的方方式有（ ）。A.缩短存货周周转期 B.缩短应收账账款周转期C.缩短应付账账款周转期 D.减少少每天的购货货成本【答案】ABDD【解析】现金周周转期=存货货周转期+应应收账款周转转期-应付账账款周转期，缩缩短现金周转转期的方式有有加快制造与与销售产成品品来缩短存货货周转期；加加速应收账款款的回收来缩缩短应收账款款周转期；减减缓支付应付付账款来延长长应付账款周周转期，选项项A、B 、DD是正确的。（二）收款管理理1

26、.收账的流动动时间收款浮动期是指指从支付开始始到企业收到到资金的时间间间隔。收款款浮动期主要要是纸基支付付工具导致的的，有下列三三种类型；（1）邮寄浮动动期：从付款款人寄出支票票到收款人或或收款人的处处理系统收到到支票的时间间间隔。（2）处理浮动动期：是指支支票的接受方方处理支票和和将支票存入入银行以收回回现金所花的的时间。（3）结算浮动动期：是指通通过银行系统统进行支票结结算所需的时时间。2.邮寄的处理理纸基支付收款系系统主要有两两大类：一类类是柜台存入入体系，一类类是邮政支付付系统。3.收款方式的的改善电子支付方式对对比纸质支付付是一种改进进。好处：（1）结算时间间和资金可用用性可以预计计

27、；（2）向任何一一个账户或任任何金融机构构的支付具有有灵活性，不不受人工干扰扰；（3）客户的汇汇款信息可与与支付同时传传送，更容易易更新应收账账款；（4）客户的汇汇款从纸质方方式转向电子子化，减少或或消除了收款款浮动期，降降低了收款成成本，收款过过程更容易控控制，并且提提高了预测精精度。（三）付款管理理现金支出管理的的主要任务是是尽可能延缓缓现金的支出出时间。延缓现金支出的的策略说明使用现金浮游量量现金浮游量是指指由于企业提提高收款效率率和延长付款款时间所产生生的企业账户户上的现金余余额和银行账账户上的企业业存款余额之之间的差额。推迟应付款的支支付推迟应付款的支支付是指企业业在不影响自自己信誉

28、的前前提下，充分分运用供货方方所提供的信信用优惠，尽尽可能地推迟迟应付款的支支付期。汇票代替支票与支票不同的是是，承兑汇票票并不是见票票即付。它推推迟了企业调调入资金支付付汇票的实际际所需时间。改进员工工资支付模式企业可以为支付付工资专门设设立一个工资资账户，通过过银行向职工工支付工资。透支企业开出支票的的金额大于活活期存款余额额。争取现金流出与与现金流入同步应尽量使现金流流出与流入同同步，这样，就就可以降低交交易性现金余余额，同时可可以减少有价价证券转换为为现金的次数数，提高现金金的利用效率率，节约转换换成本。使用零余额账户户企业与银行合作作，保持一个个主账户和一一系列子账户户。企业只在在主

29、账户保持持一定的安全全储备，而在在一系列子账账户不需要保保持安全储备备。【例题13单单项选择题】企企业在进行现现金管理时，可可利用的现金金浮游量是指指（ ）。（20002年）A.企业账户所所记存款余额额B.银行账户所所记企业存款款余额C.企业账户与与银行账户所所记存款余额额之差D.企业实际现现金余额超过过最佳现金持持有量之差【答案】C【解析】现金浮浮游量类似于于会计上所说说的未达账项项，是企业账账户与银行账账户所记存款款余额之差。第三节 应收收账款管理一、应收账款的的功能与成本本（一）应收账款款的功能P1152 1.增加销售售功能 2.减少存货货功能（二）应收账款款的功能与成成本1.机会成本（

30、应应收账款占用用资金的应计计利息）应收账款占用资资金的应计利利息=应收账款占占用资金资本成本其中：应收账款款占用资金=应收账款平平均余额变动成本率率则：应收账款占占用资金的应应计利息=平平均每日赊销销额（或销售售额）平均均收账天数变动成本率率资本成本率【例题14计计算题】某企企业预测20005年度销销售收入净额额为45000万元，现销销与赊销比例例为1：4，应应收账款平均均收账天数为为60天，变变动成本率为为50%，企企业的资金成成本率为100%。一年按按360天计计算。要求：（1）计算20005年度赊赊销额。（2）计算20005年度应应收账款的平平均余额。（3）计算20005年度应应收账款占

31、用用资金。（4）计算20005年度应应收账款的机机会成本额。（5）若20005年应收账账款需要控制制在400万万元，在其他他因素不变的的条件下，应应收账款平均均收账天数应应调整为多少少天？（20005年）【答案】（1）现销与赊赊销比例为11：4，所以以现销额=赊赊销额/4，即即赊销额+赊赊销额/4=4500，所所以赊销额=3600（万万元）（2）应收账款款的平均余额额=日赊销额额平均收账天天数=36000/360060=6000（万元）（3）应收账款款占用资金=应收账款的的平均余额变动成本率率=60050%=3300（万元元）（4）应收账款款的机会成本本=应收账款款占用资金资金成本率率=300

32、10%=330（万元）（5）应收账款款的平均余额额=日赊销额额平均收账天天数=36000/3600平均收账天天数=4000，所以平均收账天天数=40（天天）。2.管理成本主要是指在进行行应收账款管管理时所增加加的费用。主主要包括：调调查顾客信用用状况的费用用、收集各种种信息的费用用、账簿的记记录费用、收收账费用等。主主观题主要考考查收账费用用。3.坏账成本=赊销额预计坏账率率二、应收账款信信用政策信用政策和程序序必须明确地地规定：信用用标准、信用用条件、信用用期间和折扣扣条件。（一）信用标准准确定应考虑虑的因素企业在设定某一一顾客的信用用标准时，往往往先要评估估它赖账的可可能性。这可可以通过“

33、5C”系统来进行行。信用品质的五个个方面品质指个人申请人或或公司申请人人管理者的诚诚实和正直表表现；能力反映的是公司或或个人在其债债务到期时可可以用于偿债债的当前和未未来的财务资资源；可以使使用流动比率率、现金流的的预测等方法法评价。资本资本是指如果公公司或个人当当前的现金流流不足以还债债，他们在短短期和长期内内可供使用的的财务资源；抵押当公司或个人不不能满足还款款条款时，可可以用作债务务担保的资产产或其他担保保物；条件指影响顾客还款款能力和还款款意愿的经济济环境，对申申请人的这些些条件进行评评价以决定是是否给其提供供信用。【例题15单单项选择题】信信用评价的“5C”系统中，条条件是指( )。

34、A.在短期和长长期内可供使使用的财务资资源B.指顾客拒付付款项或无力力支付款项时时能被用作抵抵押的资产条条件C.指影响顾客客付款能力的的经济环境条条件 D.指企业流流动资产的数数量和质量以以及与流动负负债的比例条条件E.顾客的信誉誉条件，即履履行偿债义务务的可能性【答案】C【解析】所谓“5C”系统，是评评估顾客信用用品质的五个个方面，即“品质”、“能力”、“资本”、“抵押”和“条件”。 本题中中A指资本，BB指抵押，CC指条件，DD指能力，EE指品质。（二）信用期和和现金折扣的的决策信用条件是销货货企业要求赊赊购客户支付付货款的条件件，由信用期期限和现金折折扣两个要素素组成。总额分析法差额分析

35、法1.计算各个方方案的收益：=销售收入-变变动成本=边际贡献=销售量单位边际贡贡献注意：固定成本本如有变化也也应予以考虑虑1.计算收益的的增加：=增加的销售收收入-增加的变动动成本=增加的边际际贡献=销售量的增增加单位边际贡贡献注意：如果固定定成本有变化化，还应该减减去增加的固固定成本。2.计算各个方方案实施信用用政策的成本本：第一：计算占用用资金的应计计利息应收账款占用资资金应计利息息=应收账款占占用资金资本成本其中：应收账款款占用资金=应收账款平平均余额变动成本率率则：应收账款占占用资金应计计利息=平均均每日赊销额额（或销售额额）平均收收账天数变变动成本率资金成本率率【提示】（1）无论是否

36、否存在现金折折扣，日赊销销额始终是用用未扣除现金金折扣的年赊赊销额除以一一年的天数得得到的；（2）存货占用用资金的应计计利息=存货占用资资金资本成本其中：存货占用用资金=存货平均余余额（3）应付账款款占用资金的的应计利息=应付账款占占用资金资本成本其中：应付账款款占用资金=应付账款平平均余额第二：计算收账账费用和坏账账损失第三：计算折扣扣成本（若提提供现金折扣扣时）折扣成本=赊销销额折扣率率享受折扣扣的客户比率率2.计算实施信信用政策成本本的增加：第一：计算占用用资金的应计计利息增加；第二：计算收账账费用和坏账账损失增加；第三：计算折扣扣成本的增加加（若提供现现金折扣时）。3.计算各方案案税前

37、损益：=收益-成本费费用3.计算改变信信用期增加的的税前损益：=收益增加-成成本费用增加加决策原则：选择择税前损益最最大的方案为为优。决策原则：如果果改变信用期期增加的税前前损益大于00，则可以改改变。【提示】1.信用期变动动的分析，一一方面要考虑虑对利润表的的影响（包括括收入、成本本和费用）；另一方面要要考虑对资产产负债表的影影响（包括应应收账款、存存货、应付账账款），并且且要将对资金金占用的影响响用“资本成本”转化为“应计利息”，以便进行行统一的得失失比较。（PP157）2.在题中没有有给出平均收收账天数的情情况下，如果果没有现金折折扣条件，则则用信用期作作为平均收账天数；如如果有现金折折

38、扣条件，则则用加权平均均数作为平均均收账天数。差额分析法1.改变信用政政策带来的收收益增加【教材例5-22】A公司目目前采用300天按发票金金额（即无现现金折扣）付付款的信用政政策，拟将信信用期间放宽宽至60天，仍仍按发票金额额付款，假设设等风险投资资的最低报酬酬率为15%，其他有关关数据如表55-1所示：表5-1 信用期决策策数据项目信用期间（300天）信用期间（600天）“全年”销售量量（件）100000120000“全年”销售额额（单价5元元）500000600000“全年”销售成成本（元）：变动成本（每件件4元）400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）500

39、0070000可能发生的收账账费用（元）30004000可能发生的坏账账损失（元）50009000收益增加：收益的增加=销销售量的增加加单位边际贡贡献=（1220000-1000000）（5-4）=200000（元）2.改变信用政政策带来的成成本增加应收账款占用用资金的应计计利息【接教材例5-2】改变信用期间导导致的应计利利息增加=60天信用期期应计利息-30天信用用期应计利息息3.收账费用和和坏账损失增增加收账费用增加=4000-3000=1000（元元）坏账损失增加=9000-5000=4000（元元）4.改变信用期期的税前损益益改变信用期的税税前损益=收收益增加-成成本费用增加加=200

40、000-70000-10000-40000=80000（元）由于收益的增加加大于成本增增加，故应采采用60天信信用期。 存货货占用资金的的应计利息【教材例5-33】延续上例例数据，假设设上述30天天信用期变为为60天后，因因销售量增加加，年平均存存货水平从99000件上上升到200000件，每每件存货按变变动成本4元元计算，其他他情况依旧。由于增添了新的的存货增加因因素，需要在在原来分析的的基础上，再再考虑存货增增加而多占资资金所带来的的影响，重新新计算放宽信信用期的损益益。存货增加而多占占用资金的应应计利息=（220000-9000）415%=6600（元）改变信用期间的的税前损益=收益增加

41、-成本费用增增加=200000-70000-10000-40000-66600=1400（元元）应付账款抵减减占用资金的的应计利息折扣关于折扣要考虑虑两个问题，一一是由于折扣扣存在，可能能引起提前付付款，进而影影响平均收账账期，进一步步影响应收账账款占用资金金的应计利息息；二是引起起折扣成本。【教材例5-44】 沿用上上述信用期决决策的数据，假假设该公司在在放宽信用期期的同时，为为了吸引顾客客尽早付款，提提出了0.88/30，NN/60的现现金折扣条件件，估计会有有一半的顾客客（按60天天信用期所能能实现的销售售量计算）将将享受现金折折扣优惠。1.收益的增加加收益的增加=销销售量的增加加单位边

42、际贡贡献=（1220000-1000000）（5-4）=200000（元元）2.应收账款占占用资金的应应计利息增加加30天信用期应应计利息提供现金折扣的的应计利息=6000+33000=99000（元元）应收账款占用资资金的应计利利息增加=99000-55000=44000（元元）3.收账费用和和坏账损失增增加收账费用增加=4000-3000=1000坏账费用增加=9000-5000=40004.估计现金折折扣成本的变变化现金折扣成本=销售水平现金折扣率率享受现金折折扣的顾客比比率现金折扣成本增增加=60000000.8%50%-500000000=24000（元）5.提供现金折折扣后的税前前

43、损益收益增加-成本本费用增加=200000-（40000+10000+40000+24000）=86600（元）由于可获得税前前收益，故应应当放宽信用用期，提供现现金折扣。【例题16计计算分析题】BB公司目前采采用30天按按发票金额付付款的信用政政策。为了扩扩大销售规模模，公司拟改改变现有的信信用政策，有有两个可供选选择的方案，有有关数据如下下：项目当前方案一方案二信用期n/30n/602/10,1/20,n/30年销售量（件）720008640079200销售单价（元）555变动成本率0.80.80.8可能发生的收账账费用（元）300050002850可能发生的坏账账损失（元）6000100

44、005400平均存货水平（件件）100001500011000如果采用方案二二，估计会有有20%的顾顾客（按销售售量计算，下下同）在100天内付款、330%的顾客客在20天内内付款，其余余的顾客在330天内付款款。假设该项投资的的资本成本为为10%；一一年按3600天计算。要求：（1）采用差额额分析法评价价方案一。需需要单独列示示“应收账款应应计利息差额额”、“存货应计利利息差额”和“税前损益差差额”；（2）采用差额额分析法评价价方案二。需需要单独列示示“应收账款应应计利息差额额”、“存货应计利利息差额”和“税前损益差差额”；（3）哪一个方方案更好些？ 【答案】（1）方案一项目目前方案1差额销

45、售收入7200055=36000008640055=432000072000边际贡献720008640014400平均收现期3060应收账款应计利息300.8810%=2400600.8810%=57603360存货应计利息10000（550.8）10%=400015000(50.8) 10%=60002000收账费用300050002000坏账损失6000100004000折扣成本0税前损益3040（2）方案二项目目前方案2差额销售收入7200055=36000007920055=396000036000边际贡献72000792007200平均收现期301020%+2030%+33050%=

46、223应收账款应计利息300.8810%=2400230.8810%=22024-376存货应计利息10000（550.8）10%=400011000(50.8) 10%=44400400收账费用30002850-150坏账损失60005400-600折扣成本3960002%20%+339600001%30%=27722772税前损益5154（3）方案二增加的的税前损益大大于方案一增增加的税前损损益方案二好三、应收账款的的监控（一）应收账款款周转天数应收账款周转天天数或平均收收账期是衡量量应收账款管管理状况的一一种方法。平均逾期天数=应收账款周周转天数-平平均信用期天天数【教材例5-55】假设

47、20年年3月底的应应收账款为2285 0000元，信用用条件为在660天按全额额付清货款，过过去三个月的的赊销情况为为：1月份：90 000.000元2月份：1055 000.00元3月份：1155 000.00元应收账款周转天天数的计算：平均逾期天数的的计算：平均逾期天数=应收账款周周转天数-平平均信用期天天数=82.74-600=22.774（天）（二）账龄分析析表公司既可以按照照应收账款总总额进行账龄龄分析，也可可以分析顾客客进行账龄分分析。账龄分分析法可以确确定逾期应收收账款，随着着逾期时间的的增加，应收收账款收回的的可能性变小小。假定信用期限为为30天，表表5-2的账账龄分析表反反映

48、出30%的应收账款款为逾期账款款。表5-2 账龄分析表表 账龄（天）应收账款金额（元元）占应收账款总额额的百分比（%）0301 750 0000703160375 0000156190250 00001091以上125 00005合计2 500 0000100（三）应收账款款账户余额的的模式应收账款余额的的模式反映一一定期间（如如一个月）的的赊销额在发发生赊销的当当月月末及随随后的各月仍仍未偿还的百百分比。【教材例5-66】下面的例例子说明1月月份的销售在在3月末应收收账款为500 000元元。表5-3 各各月份销售及及收款情况1月份销售：250 0000.00元1月份收款（销销售额的5%）0

49、.052550 0000元=12 500.00元2月份收款（销销售额的400%）0.402550 0000元=100 0000.00元3月份收款（销销售额的355%）0.352550 0000元=87 500.00元收款合计： =200,0000.00元1月份的销售仍仍未收回的应应收账款：250 0000元-2000 000元元=50 000元元计算未收回应收收账款的另外外一个方法是是将销售三个个月后未收回回销售额的百百分比（200%）乘以销销售额（2550 0000元），即：0.22500 000元元=50 0000（元）然而，在现实世世界中，有一一定比例应收收账款会逾期期或者会发生生坏账。

50、对应应收账款账户户余额的模式式稍做调整可可以反映这些些项目。【教材例5-77】为了简便便体现，假设设没有坏账费费用，收款模模式如下表55-4：（1）销售的当当月收回销售售额的5%；（2）销售后的的第一个月收收回销售额的的40%；（3）销售后的的第二个月收收回销售额的的35%；（4）销售后的的第三个月收收回销售额的的20%；表5-4 各月份份应收账款账账户余额模式式月份销售额（元）月销售中于3月月底未收回的金额（元元）月销售中于3月月底仍未收回的百分比（%）1月250 000050 000202月300 0000165 0000553月400 0000380 0000954月500 00003月

51、底应收账款款余额合计为为：50 000+165 0000+3880 0000=595 000（元元）4月份现金流入入估计=4月月份销售额的的5%+3月月份销售额的的40%+22月份销售额额的35%+1月份销售售额的20%估计的4月份现现金流入=（00.05500 0000）+（00.40400 0000）+(0.35300 0000)+（00.20250 0000）=3340 0000（元）（四）ABC分分析法ABC分析法ABC分析法是是现代经济管管理中广泛应应用的一种“抓重点、照照顾一般”的管理方法法，又称重点点管理法。它它将企业的所所有欠款客户户按其金额的的多少进行分分类排队，然然后分别采

52、用用不同的收账账策略。分类特点管理方法A类客户应收账款逾期金金额占应收账账款逾期金额额总额的比重重大这类客户作为催催款的重点对对象B类客户应收账款逾期金金额占应收账账款逾期金额额总额的比重重居中C类客户应收账款逾期金金额占应收账账款逾期金额额总额的比重重较小表5-5 欠款客户AABC分类法法（共50家家客户）顾客逾期金额（万元元）逾期期限逾期金额所占比比重（%）类别A854个月32.69AB466个月17.69C343个月13.08小计16563.46D242个月9.23BE193个月7.31F15.52个月5.96G11.555天4.42H1040天3.85小计8030.77I630天2.3

53、1CJ428天1.54小计155.77合计260100【例题17单单项选择题】按按照ABC管管理方法，作作为催款的重重点对象是（ ）。A.应收账款逾逾期金额占应应收账款逾期期金额总额的的比重大的客客户B.应收账款账账龄长的客户户C.应收账款数数额占全部应应收账款数额额比重大的客客户D.应收账款比比重小的客户户【答案】A【解析】应收账账款逾期金额额占应收账款款逾期金额总总额的比重大大的客户属于于A类客户，这这类客户作为为催款的重点点对象。四、应收账款日日常管理（一）调查客户户信用信用调查是指收收集和整理反反映客户信用用状况的有关关资料的工作作。方法含义特点直接调查是指调查人员通通过与被调查查单位

54、进行直直接接触，通通过当面采访访、询问、观观看等方式获获取信用资料料的一种方法法。可以保证收集资资料的准确性性和及时性；但也有一定定的局限，往往往获得的是是感性资料，同同时若不能得得到被调查单单位的合作，则则会使调查工工作难以开展展。间接调查是以被调查单位位以及其他单单位保存有关关原始记录和和核算资料为为基础，通过过加工整理获获得被调查单单位信用资料料的一种方法法。（二）评估客户户信用收集好信用资料料以后，就需需要对这些资资料进行分析析、评价。企企业一般采用用“5C”系统来评价价，并对客户户信用进行等等级划分。（三）收账的日日常管理应收账款发生后后，企业应采采取各种措施施，尽量争取取按期收回款

55、款项，否则会会因拖欠时间间过长而发生生坏账，使企企业蒙受损失失。因此，企企业必须在对对收账的收益益与成本进行行比较分析的的基础上，制制定切实可行行的收账政策策。根据应收收账款总成本本最小化的原原则，可以通通过比较各收收账方案成本本的大小对其其加以选择。【例题18计计算分析题】某某企业只生产产销售一种产产品，每年赊赊销额为2440万元，该该企业产品变变动成本率为为80%，资资金利润率为为25%。企企业现有 AA、B两种收收账政策可供供选用。有关关资料如下表表所示：项目A政策B政策平均收账期(天天)6045坏账损失率(%)32应收账款平均余余额(万元)收账成本 应收账款占占用资金应计计利息(万元元

56、) 坏账损失(万元) 年收账费用用(万元)1.87收账成本合计要求：（1）计算填列列表中的空白白部分(一年年按360天天计算)。（2）对上述收收账政策进行行决策。 （3）若企业倾倾向于选择BB政策，判断断在其他条件件不变的情况况下，B政策策的收账费用用上限。【答案】（1）项目A政策B政策平均收账期(天天)6045坏账损失率(%)32应收账款平均余余额(万元)(240600)/3600=40(240455)/3600=30收账成本: 应收账款占占用资金应计计利息(万元元)4080%25%=883080%25%=66 坏账损失(万元)2403%=7.22402%=4.8 年收账费用用(万元)1.8

57、7收账成本合计(万元)8+7.2+11.8=1776+4.8+77=17.88（2）计算表明明，A政策的的收账成本较较B政策低,故应选用AA政策。（3）B政策收收账费用上限限=17-66-4.8=6.2（万万元）（四）应收账款款保理含义应收账款保理是是企业将赊销销形成的未到到期应收账款款在满足一定定条件的情况况下，转让给给保理商，以以获得银行的的流动资金支支持，加快资资金的周转。种类有追索权保理供应商将债权转转让给保理商商，供应商向向保理商融通通货币资金后后，如果购货货商拒绝付款款或无力付款款，保理商有有权向供应商商要求偿还预预付的货币资资金，保理商商具有全部“追索权”。无追索权保理是指保理商

58、将销销售合同完全全买断，并承承担全部的收收款风险。明保理指保理商和供应应商需要将销销售合同被转转让的情况通通知购货商，并并签订保理商商、供应商、购购货商之间的的三方合同。暗保理指供应商为了避避免让客户知知道自己因流流动资金不足足而转让应收收账款，并不不将债权转让让情况通知客客户，货款到到期时仍由销销售商出面催催款，再向银银行偿还借款款。折扣保理又称为融资保理理，即在销售售合同到期前前保理商将剩剩余未收款部部分先预付给给销售商，一一般不超过全全部合同额的的70%990%。到期保理指保理商并不提提供预付账款款融资，而是是在赊销到期期时才支付，届届时不管货款款是否收到，保保理商都必须须向销售商支支付

59、货款。作用1.融资功能：实质是一种种利用未到期期应收账款这这种流动资产产作为抵押从从而获得银行行短期借款的的一种融资方方式。2.减轻企业应应收账款的管管理负担：推推行保理业务务是对市场分分工思想的运运用。3.减少坏账损损失、降低经经营风险。4.改善企业的的财务结构：企业通过出出售应收账款款，将流动性性稍弱的应收收账款置换为为具有高度流流动性的货币币资金，增强强了企业资产产的流动性，提提高了企业的的债务清偿能能力和盈利能能力。【例题19判判断题】企业业采用无追索索权保理方式式筹资时，如如果应收账款款发生坏账，其其坏账风险必必须由本企业业承担。（ ）【答案】【解析】无追索索权保理是指指保理商将销销

60、售合同完全全买断，并承承担全部的收收款风险。【例题20多多项选择题】应应收账款保理理是企业将赊赊销形成的未未到期应收账账款在满足一一定条件的情情况下，转让让给保理商,其作用体现现在（ ）。A.投资功能B.减少坏账损损失、降低经经营风险等特特点C.改善企业的的财务结构D.减轻企业应应收账款的管管理负担【答案】BCDD【解析】应收账账款保理实质质是一种利用用未到期应收收账款这种流流动资产作为为抵押从而获获得银行短期期借款的一种种融资方式,而不是投资资方式。【教材例5-88】W公司主主要生产和销销售中央空调调、手机芯片片和等离子电电视机。200 x8年全年年实现的销售售收入为144.44亿元元，由于