制糖行业金融季度研究报告

1、北京银联信信息咨询中心 HYPERLINK http：/ PAGE 57 服务电话：(8610)63458516北京银联信信息咨询中心PAGE 2 HYPERLINK http：/ 服务电话：(8610)634585161低风险 verry llow rissk2中低风险险loww riisk3中度风险险modderaate4中高风险险 hiigh rissk5高风险 verry hhighh riisk 2010年第四季度银联信行业金融研究系列北京银联信投资顾问有限责任公司发布北京银联信投资顾问有限责任公司 HYPERLINK http：/ PAGE 54 服务电话：(8610)634585

2、16北京银联信投资顾问有限责任公司正文目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc283645918 第一章 20010年年四季度度中国制制糖行业业外部环环境分析析 PAGEREF _Toc283645918 h 7 HYPERLINK l _Toc283645919 一、经济济周期对对行业的的影响分分析 PAGEREF _Toc283645919 h 7 HYPERLINK l _Toc283645920 二、财政政政策对对行业的的影响分分析 PAGEREF _Toc283645920 h 7 HYPERLINK l _Toc283645921 三、货币币政策对对行业

3、的的影响分分析 PAGEREF _Toc283645921 h 8 HYPERLINK l _Toc283645922 （一）中中央政治治局会议议确立信信贷基调调，货币币政策将将由宽松松转为稳稳健 PAGEREF _Toc283645922 h 8 HYPERLINK l _Toc283645923 （二）银银监会出出台利好好涉农信信贷新规规，农产产品流通通领域存存发展机机会 PAGEREF _Toc283645923 h 8 HYPERLINK l _Toc283645924 （三）制制糖业受受信贷新新政影响响较小 PAGEREF _Toc283645924 h 99 HYPERLINK l

4、 _Toc283645925 四、产业业政策对对行业的的影响分分析 PAGEREF _Toc283645925 h 9 HYPERLINK l _Toc283645926 五、基于于外部环环境的银银行风险险及机会会分析 PAGEREF _Toc283645926 h 110 HYPERLINK l _Toc283645927 六、行业业外部环环境综合合评价 PAGEREF _Toc283645927 h 111 HYPERLINK l _Toc283645928 第二章 20010年年四季度度中国制制糖行业业经营情情况分析析 PAGEREF _Toc283645928 h 12 HYPERLI

5、NK l _Toc283645929 一、20010年年四季度度中国制制糖行业业整体经经营情况况分析 PAGEREF _Toc283645929 h 112 HYPERLINK l _Toc283645930 （一）行行业规模模分析 PAGEREF _Toc283645930 h 112 HYPERLINK l _Toc283645931 （二）行行业经营营效益分分析 PAGEREF _Toc283645931 h 122 HYPERLINK l _Toc283645932 二、20010年年四季度度中国制制糖行业业产销情情况分析析 PAGEREF _Toc283645932 h 14 HYP

6、ERLINK l _Toc283645933 （一）榨榨季产量量分析 PAGEREF _Toc283645933 h 114 HYPERLINK l _Toc283645934 （二）产产品销量量分析 PAGEREF _Toc283645934 h 114 HYPERLINK l _Toc283645935 （三）食食糖进出出口概况况 PAGEREF _Toc283645935 h 15 HYPERLINK l _Toc283645936 三、20010年年四季度度中国制制糖产品品价格走走势分析析 PAGEREF _Toc283645936 h 15 HYPERLINK l _Toc28364

7、5937 四、20010年年四季度度中国制制糖行业业财务分分析 PAGEREF _Toc283645937 h 177 HYPERLINK l _Toc283645938 （一）行行业偿债债能力分分析 PAGEREF _Toc283645938 h 177 HYPERLINK l _Toc283645939 （二）行行业盈利利能力分分析 PAGEREF _Toc283645939 h 177 HYPERLINK l _Toc283645940 （三）行行业营运运能力分分析 PAGEREF _Toc283645940 h 188 HYPERLINK l _Toc283645941 （四）行行业发

8、展展能力分分析 PAGEREF _Toc283645941 h 188 HYPERLINK l _Toc283645942 五、行业业关键影影响因素素分析及及运行周周期判断断 PAGEREF _Toc283645942 h 19 HYPERLINK l _Toc283645943 六、基于于行业经经营的银银行风险险及机会会分析 PAGEREF _Toc283645943 h 220 HYPERLINK l _Toc283645944 七、行业业经营水水平综合合评价 PAGEREF _Toc283645944 h 221 HYPERLINK l _Toc283645945 第三章 20010年年

9、四季度度中国制制糖行业业产业链链分析 PAGEREF _Toc283645945 h 222 HYPERLINK l _Toc283645946 一、制糖糖行业产产业链 PAGEREF _Toc283645946 h 222 HYPERLINK l _Toc283645947 二、上游游行业运运行及其其对制糖糖行业的的影响分分析 PAGEREF _Toc283645947 h 233 HYPERLINK l _Toc283645948 （一）广广西甘蔗蔗种植概概况 PAGEREF _Toc283645948 h 233 HYPERLINK l _Toc283645949 （二）云云南甘蔗蔗种植

10、概概况 PAGEREF _Toc283645949 h 233 HYPERLINK l _Toc283645950 （三）海海南甘蔗蔗种植概概况 PAGEREF _Toc283645950 h 233 HYPERLINK l _Toc283645951 （四）110/111国内内榨季总总产与供供需格局局 PAGEREF _Toc283645951 h 23 HYPERLINK l _Toc283645952 三、下游游行业运运行及其其对制糖糖行业的的影响分分析 PAGEREF _Toc283645952 h 244 HYPERLINK l _Toc283645953 （一）中中低收入入群体消消

11、费者信信心指数数有所下下滑 PAGEREF _Toc283645953 h 244 HYPERLINK l _Toc283645954 （二）四四季度食食品行业业收入增增长迅速速 PAGEREF _Toc283645954 h 24 HYPERLINK l _Toc283645955 四、基于于产业链链的银行行风险及及机会分分析 PAGEREF _Toc283645955 h 277 HYPERLINK l _Toc283645956 五、产业业链风险险综合评评价 PAGEREF _Toc283645956 h 277 HYPERLINK l _Toc283645957 第四章 20010年年

12、四季度度中国制制糖行业业区域竞竞争力分分析 PAGEREF _Toc283645957 h 299 HYPERLINK l _Toc283645958 一、中国国制糖行行业在全全国的竞竞争力排排名 PAGEREF _Toc283645958 h 299 HYPERLINK l _Toc283645959 二、各区区域行业业规模对对比分析析 PAGEREF _Toc283645959 h 30 HYPERLINK l _Toc283645960 三、各区区域行业业经营水水平对比比分析 PAGEREF _Toc283645960 h 331 HYPERLINK l _Toc283645961 四、

13、优势势区域行行业吸引引力分析析 PAGEREF _Toc283645961 h 32 HYPERLINK l _Toc283645962 五、行业业运行动动态 PAGEREF _Toc283645962 h 333 HYPERLINK l _Toc283645963 （一）中中国农科科院百色色科技园园区共建建甘蔗良良种选育育及繁育育推广中中心 PAGEREF _Toc283645963 h 333 HYPERLINK l _Toc283645964 （二）浙浙江最大大食糖仓仓储库落落户独山山港区 PAGEREF _Toc283645964 h 333 HYPERLINK l _Toc28364

14、5965 （三）广广西崇左左市制糖糖业企业业所得税税突破四四亿元 PAGEREF _Toc283645965 h 334 HYPERLINK l _Toc283645966 （四）黑黑龙江高高纯果糖糖项目通通过鉴定定 PAGEREF _Toc283645966 h 34 HYPERLINK l _Toc283645967 （五）湛湛江市116家糖糖厂开榨榨，基本本执行4440元元/吨收购购甘蔗 PAGEREF _Toc283645967 h 334 HYPERLINK l _Toc283645968 （六）海海南糖企企发出自自律公约约，承诺诺不变相相压价收收糖蔗 PAGEREF _Toc283

15、645968 h 334 HYPERLINK l _Toc283645969 （七）上上海光明明集团食食糖销量量突破2200万万吨 PAGEREF _Toc283645969 h 355 HYPERLINK l _Toc283645970 第五章 20010年年四季度度中国制制糖行业业企业分分析 PAGEREF _Toc283645970 h 366 HYPERLINK l _Toc283645971 一、不同同规模企企业竞争争格局分分析 PAGEREF _Toc283645971 h 366 HYPERLINK l _Toc283645972 （一）不不同规模模企业市市场份额额分析 PAGE

16、REF _Toc283645972 h 336 HYPERLINK l _Toc283645973 （二）不不同规模模企业经经营效益益分析 PAGEREF _Toc283645973 h 336 HYPERLINK l _Toc283645974 （三）不不同规模模企业经经营水平平对比分分析 PAGEREF _Toc283645974 h 377 HYPERLINK l _Toc283645975 二、制糖糖行业不不同所有有制企业业竞争格格局分析析 PAGEREF _Toc283645975 h 38 HYPERLINK l _Toc283645976 （一）不不同所有有制企业业市场份份额分析

17、析 PAGEREF _Toc283645976 h 38 HYPERLINK l _Toc283645977 （二）不不同所有有制企业业经济效效益对比比 PAGEREF _Toc283645977 h 39 HYPERLINK l _Toc283645978 （三）不不同所有有制企业业经营水水平对比比分析 PAGEREF _Toc283645978 h 440 HYPERLINK l _Toc283645979 三、中国国制糖业业重点企企业经营营动态 PAGEREF _Toc283645979 h 441 HYPERLINK l _Toc283645980 四、基于于企业竞竞争的银银行风险险及

18、机会会分析 PAGEREF _Toc283645980 h 443 HYPERLINK l _Toc283645981 五、行业业企业竞竞争风险险综合评评价 PAGEREF _Toc283645981 h 433 HYPERLINK l _Toc283645982 第六章 20010年年四季度度中国制制糖行业业贷款情情况分析析 PAGEREF _Toc283645982 h 44 HYPERLINK l _Toc283645983 一、四季季度中国国制糖行行业信贷贷资金情情况分析析 PAGEREF _Toc283645983 h 44 HYPERLINK l _Toc283645984 （一）

19、中中国制糖糖行业信信贷资金金占用情情况分析析 PAGEREF _Toc283645984 h 44 HYPERLINK l _Toc283645985 （二）中中国制糖糖行业贷贷款区域域投向分分析 PAGEREF _Toc283645985 h 444 HYPERLINK l _Toc283645986 二、四季季度中国国制糖行行业融资资需求与与特征分分析 PAGEREF _Toc283645986 h 455 HYPERLINK l _Toc283645987 （一）存存货资金金占用情情况及融融资需求求分析 PAGEREF _Toc283645987 h 445 HYPERLINK l _T

20、oc283645988 （二）应应收账款款资金占占用情况况及融资资需求分分析 PAGEREF _Toc283645988 h 466 HYPERLINK l _Toc283645989 （三）行行业项目目建设及及融资需需求分析析 PAGEREF _Toc283645989 h 47 HYPERLINK l _Toc283645990 三、制糖糖行业贷贷款客户户结构分分析 PAGEREF _Toc283645990 h 477 HYPERLINK l _Toc283645991 （一）不不同规模模企业贷贷款结构构分析 PAGEREF _Toc283645991 h 447 HYPERLINK l

21、 _Toc283645992 （二）不不同所有有制企业业贷款结结构分析析 PAGEREF _Toc283645992 h 48 HYPERLINK l _Toc283645993 四、基于于行业信信贷的银银行风险险及机会会分析 PAGEREF _Toc283645993 h 449 HYPERLINK l _Toc283645994 五、四季季度中国国制糖行行业贷款款情况总总体判断断 PAGEREF _Toc283645994 h 49 HYPERLINK l _Toc283645995 第七章 20011年年一季度度中国制制糖行业业授信指指引 PAGEREF _Toc283645995 h

22、500 HYPERLINK l _Toc283645996 一、目标标区域市市场指引引 PAGEREF _Toc283645996 h 50 HYPERLINK l _Toc283645997 二、目标标企业指指引 PAGEREF _Toc283645997 h 500 HYPERLINK l _Toc283645998 第八章 20011年年一季度度全国制制糖行业业风险预预警及评评级 PAGEREF _Toc283645998 h 522 HYPERLINK l _Toc283645999 一、20011年年一季度度中国制制糖行业业行业风风险预警警 PAGEREF _Toc283645999

23、 h 52 HYPERLINK l _Toc283646000 二、20011年年一季度度中国制制糖行业业风险评评级预测测 PAGEREF _Toc283646000 h 53图表目录录TOC h z c 图表 HYPERLINK l _Toc283646001 图表 11：20110/220111榨季1-3批国国储糖竞竞卖结果果 PAGEREF _Toc283646001 h 10 HYPERLINK l _Toc283646002 图表 22：20110年四四季度中中国制糖糖行业外外部环境境风险评评价 PAGEREF _Toc283646002 h 111 HYPERLINK l _Toc

24、283646003 图表 33：20004-220100年11月中中国制糖糖行业规规模增长长情况 PAGEREF _Toc283646003 h 112 HYPERLINK l _Toc283646004 图表 44：20008-220100年11月中中国制糖糖行业各各季度销销售收入入走势 PAGEREF _Toc283646004 h 113 HYPERLINK l _Toc283646005 图表 55：20008-220100年11月中中国制糖糖行业各各季度利利润总额额走势 PAGEREF _Toc283646005 h 113 HYPERLINK l _Toc283646006 图表

25、66：截至至12月末末全国食食糖产销销进度表表 PAGEREF _Toc283646006 h 14 HYPERLINK l _Toc283646007 图表 77：国内内白糖期期货价格格走势 PAGEREF _Toc283646007 h 116 HYPERLINK l _Toc283646008 图表 88：国内内白糖现现货价格格走势 PAGEREF _Toc283646008 h 116 HYPERLINK l _Toc283646009 图表 99：20004-220100年11月中中国制糖糖行业偿偿债能力力指标情情况 PAGEREF _Toc283646009 h 177 HYPER

26、LINK l _Toc283646010 图表 110：20004-220100年11月中国制制糖行业业盈利能能力指标标 PAGEREF _Toc283646010 h 17 HYPERLINK l _Toc283646011 图表 111：20004-220100年11月中中国制糖糖行业营营运能力力指标情情况 PAGEREF _Toc283646011 h 188 HYPERLINK l _Toc283646012 图表 112：20004-220100年11月中中国制糖糖行业发发展能力力指标 PAGEREF _Toc283646012 h 119 HYPERLINK l _Toc28364

27、6013 图表 113：20110年四四季度中中国糖行行业经营营风险评评价 PAGEREF _Toc283646013 h 211 HYPERLINK l _Toc283646014 图表 114：中中国制糖糖业产业业链结构构图 PAGEREF _Toc283646014 h 222 HYPERLINK l _Toc283646015 图表 115：20008-220100年中国国农副食食品加工工行业各各季度销销售收入入走势 PAGEREF _Toc283646015 h 225 HYPERLINK l _Toc283646016 图表 116：20008-220100年中国国食品制制造业各各

28、季度收收入增长长走势 PAGEREF _Toc283646016 h 225 HYPERLINK l _Toc283646017 图表 117：20008-220100年中国国饮料制制造业各各季度收收入增长长走势 PAGEREF _Toc283646017 h 226 HYPERLINK l _Toc283646018 图表 118：20110年1-111月主主要含糖糖食品产产量增长长情况 PAGEREF _Toc283646018 h 226 HYPERLINK l _Toc283646019 图表 119：20110年四四季度中中国制糖糖行业产产业链风风险评价价 PAGEREF _Toc2

29、83646019 h 27 HYPERLINK l _Toc283646020 图表 220：20110年四四季度全全国制糖糖行业各省市市竞争力力排名 PAGEREF _Toc283646020 h 229 HYPERLINK l _Toc283646021 图表 221：20110年1-111月全全国制糖糖行业规规模对比比分析 PAGEREF _Toc283646021 h 330 HYPERLINK l _Toc283646022 图表 222：20110年1-111月全全国制糖糖行业竞竞争力前前五区域域企业平平均规模模与经济济效益对对比 PAGEREF _Toc283646022 h 3

30、11 HYPERLINK l _Toc283646023 图表 223：20110年1-111月全全国制糖糖行业前前五区域域经营水水平对比比分析 PAGEREF _Toc283646023 h 332 HYPERLINK l _Toc283646024 图表 224：中中国制糖糖业主要要区域产产业吸引引力对比比 PAGEREF _Toc283646024 h 32 HYPERLINK l _Toc283646025 图表 225：20004-220100年11月中中国制糖糖行业不不同规模模企业销销售收入入占比情情况 PAGEREF _Toc283646025 h 366 HYPERLINK l

31、 _Toc283646026 图表 226：20110年1-111月全全国制糖糖行业不不同规模模企业规规模与经经济效益益对比 PAGEREF _Toc283646026 h 337 HYPERLINK l _Toc283646027 图表 227：20110年1-111月中中国制糖糖行业不不同规模模企业财财务指标标对比 PAGEREF _Toc283646027 h 338 HYPERLINK l _Toc283646028 图表 228：20004-220100年11月中中国制糖糖行业不不同所有有制企业业收入构构成情况况 PAGEREF _Toc283646028 h 38 HYPERLIN

32、K l _Toc283646029 图表 229：20110年1-111月全全国制糖糖行业不不同所有有制企业业规模与与经营效效益对比比 PAGEREF _Toc283646029 h 40 HYPERLINK l _Toc283646030 图表 330：20110年1-111月中中国制糖糖行业不不同所有有制企业业财务指指标对比比 PAGEREF _Toc283646030 h 40 HYPERLINK l _Toc283646031 图表 331：20110年四四季度制制糖行业业企业竞竞争风险险评价模模型 PAGEREF _Toc283646031 h 433 HYPERLINK l _To

33、c283646032 图表 332：20008-220100年11月中中国制糖糖行业利利息支出出变动情情况 PAGEREF _Toc283646032 h 444 HYPERLINK l _Toc283646033 图表 333：20110年1-111月中中国各省省市制糖糖业利息息支出排排名 PAGEREF _Toc283646033 h 455 HYPERLINK l _Toc283646034 图表 334：20007-220100年月中中国制糖糖行业产产成品资资金占用用情况 PAGEREF _Toc283646034 h 445 HYPERLINK l _Toc283646035 图表

34、335：20007-220100年11月全全国制糖糖行业应应收帐款款资金占占用情况况 PAGEREF _Toc283646035 h 46 HYPERLINK l _Toc283646036 图表 336：20110年四四季度（9-111月）中国制制糖业主主要拟在在建项目目概况 PAGEREF _Toc283646036 h 447 HYPERLINK l _Toc283646037 图表 337：20009年-20010年年11月全全国制糖糖不同规规模企业业利息支支出分析析 PAGEREF _Toc283646037 h 48 HYPERLINK l _Toc283646038 图表 338

35、：20009-220100年11月中中国制糖糖行业不不同所有有制企业业利息支支出分析析 PAGEREF _Toc283646038 h 48 HYPERLINK l _Toc283646039 图表 339：20110年四四季度中中国制糖糖行业贷贷款风险险评价 PAGEREF _Toc283646039 h 449 HYPERLINK l _Toc283646040 图表 440：20111年一一季度中中国制糖糖行业目目标区域域市场指指引 PAGEREF _Toc283646040 h 500 HYPERLINK l _Toc283646041 图表 441：20111年一一季度全全国制糖糖行

36、业目目标企业业市场指指引（分分不同规规模） PAGEREF _Toc283646041 h 550 HYPERLINK l _Toc283646042 图表 442：20111年一一季度全全国制糖糖行业目目标企业业市场指指引（分分不同注注册类型型） PAGEREF _Toc283646042 h 500 HYPERLINK l _Toc283646043 图表 443：20111年一一季度全全国制糖糖行业风风险因素素识别与与预警 PAGEREF _Toc283646043 h 552 HYPERLINK l _Toc283646044 图表 444：20111年一一季度全全国制糖糖行业风风险预

37、测测 PAGEREF _Toc283646044 h 54 HYPERLINK l _Toc283646045 图表 445：20111年一一季度全全国制糖糖行业风风险分布布图 PAGEREF _Toc283646045 h 544第一章 20010年年四季度度中国制糖糖行业外部部环境分分析一、经济济周期对对行业的的影响分分析20100年全年年，中国国实现国国国内生生产总值值39779833亿元，按可比比价格计计算，比比上年增增长100.3%，增速速比上年年加快11.1个个百分点点。分季季度看，一季度度同比增增长111.9%，二季季度增长长10.3%，三季度度增长99.6%，四季季度增长长9.

38、88%。全全年社会会消费品品零售总总额15545554亿元元，比上上年增长长18.4%；扣除价价格因素素，实际际增长114.88%；其其中粮油油食品与与饮料烟烟酒的总总消费量量达73316亿亿元，同同比增长长24.5%。国内食糖糖消费情情况与GGDP增增速的相相关度在在近100年越来来越强。在19994-20000年年的6年间GGDP增增速明显显放缓的的过程中中，食糖糖销量增增长十分分有限，而在220011-20007年GGDP增增速逐步步提速的的过程中中，食糖糖销量也也在加速速增长。受国际际金融危危机影响响，我国国经济增增长放缓缓，GDDP增速速下降，食糖消消费也陷陷入低迷迷状态。在经济济形

39、势向向好时，我国食食糖消费费需求延延续良好好的态势势，预计计20111年制制糖行业业高景气气态势将将得以延延续。二、财政政政策对对行业的的影响分分析20100年122月3日日，中共共中央政政治局召召开会议议，指出出要实施施积极的的财政政政策和稳稳健的货货币政策策；对此此财政部部财科所所所长贾贾康表示示，在抑抑制通胀胀的同时时，中国国还面临临稳定经经济增长长和调整整经济结结构的任任务，财财政政策策有必要要在一定定时期内内保持适适度的扩扩张，加加大结构构调整力力度，实实现经济济的平稳稳较快发发展。从上述政政策动向向来看，尽管国国际上有有退出积积极财政政的呼声声，但国国内短期期内退出出积极财财政的可

40、可能性不不大。但但种种迹迹象表明明，未来来中国积积极的财财政政策策无论是是内容与与基调都都将存在在较大的的不同，一是部部分领域域的减税税，二是是在多个个重要领领域增加加支出，民生开开支将占占据更为为重要的的领域。而减税这这一政策策方向，对食品品消费类类产业总总体构成成利好；从发达达国家的的经验来来看，减减税政策策能够推推动居民民消费，拉动国国内需求求增长，无疑这这对农副副食品加加工产业业来说是是重大利利好。但但减税的的方式与与内容仍仍然存在在一定的的变数，例如个个人所得得税的的的减免尽尽管呼声声强烈，但实际际政策动动作的出出台存在在很大的的不确定定因素。因此，这一政政策方向向尚无明明确预期期，

41、其实实际效果果尚需等等待。总体而言言，制糖糖业的增增长由下下游含糖糖食品消消费增长长拉动，食品消消费总体体受益积积极财政政政策。20110年99-11月，国内食食品制造造、饮料料制造业业分别实实现销售售收入331888.555亿元、23998.777亿元元，分别别同比增增长288.288%与22.46%，其稳稳定增长长仍是制制糖业景景气的基基础。三、货币币政策对对行业的的影响分分析（一）中中央政治治局会议议确立信信贷基调调，货币币政策将将由宽松松转为稳稳健从整体的的货币政政策环境境来说，20110年底底以来，由于通通胀压力力日益加加大，适适度收紧紧实施货货币政策策调整的的呼声开开始显现现。20

42、010年年12月月3日，中共中中央政治治局会议议指出，要实施施积极的的财政政政策和稳稳健的货货币政策策，这预预示着国国内将从从宽松的的货币政政策转为为稳健的的货币政政策。而实际上上从20010年年四季度度以来，央行的的种种措措施已经经显现了了这一政政策趋向向。从220100年111月166日以来来，三个个月间央央行已经经连续四四次上调调存款准准备金率率，来缓缓解市场场流动性性过剩压压力；除除此之外外，自220100年100月199日央行行20007年112月以以来首次次加息后后，央行行又在政政治局会会议之后后的122月255日宣布布再次加加息0.25个个百分点点。从整体的的货币政政策调整整来看

43、，政策密密集的出出台，说说明当前前的流动动性过剩剩所带来来的通胀胀压力，以及引引起的民民生压力力已经使使得货币币政策的的收紧迫迫在眉睫睫。理论论上看，央行将将在明年年年底前前进行44次加息息，每次次0.225个百百分点，即基准准利率从从2.55%上升升至3.5%，而明年年的新增增贷款将将会在66.5万万亿至77万亿元元左右，因为还还有很多多政府投投资项目目需要后后续贷款款。（二）银银监会出出台利好好涉农信信贷新规规，农产产品流通通领域存存发展机机会从整体信信贷环境境来看，连续的的加息，将使得得信贷资资金成本本或将有有所提高高，对农农产品加加工业整整体具有有一定的的影响。但与此此同时，银监会会也

44、出台台了利好好涉农产产业的金金融新规规。20010年年11月月末，银银监会在在其网站站发布紧紧急通知知，要求求商业银银行把支支持农产产品生产产、加工工和流通通作为当当前信贷贷服务工工作重点点，按照照市场化化原则及及时足额额对农产产品生产产、加工工和流通通各环节节提供资资金支持持。银监监会特别别强调把把支持农农产品生生产、加加工、流流通作为为当前涉涉农金融融服务工工作重点点，有针针对性地地制定信信贷计划划，加大大涉农贷贷款投放放总量，着力满满足农产产品生产产、加工工、流通通各环节节有效信信贷需求求。这种情况况下，银银行出台台对涉农农产业的的信贷紧紧急通知知，是为为了防止止控制流流动性过过剩的措措

45、施对涉涉农企业业经营造造成困境境，从而而使得国国内的农农产品供供应紧张张局面进进一步扩扩大，这这将与国国务院226条措措施的实实施目标标背道而而驰。因因此银监监会特意意提到“坚决压压缩非农农贷款，增加支支持农产产品生产产、加工工和流通通的信贷贷资金”。总体体而言，这些措措施对涉涉农企业业构成实实质性的的利好。（三）制制糖业受受信贷新新政影响响较小糖业是典典型的季季节性资资金需求求产业，甘蔗的的收购与与储备糖糖贷款是是重要的的信贷需需求。农农发行历历来是涉涉农贷款款的重要要参与者者，对保保障制糖糖业正常常的产业业秩序起起到了重重要最用用。而220099/100榨季农农发行共共放贷110亿支支持地

46、方方食糖储储备，尤尤其是云云南、广广西、内内蒙三个个分行共共支持收收储糖330多万万吨。除除此之外外，截至至10月月末，农农行广西西分行累累计投放放蔗糖贷贷款422亿元，通通过“公公司基基地农农户”、“妇联联+农户户”、“共青团团+农户户”的模模式，累累计发放放农户小小额贷款款60亿亿元。从整体信信贷环境境来看，加息是是一个信信号，货货币政策策的转向向趋势已已经确立立，未来来的信贷贷资金成成本提高高，但这这对制糖糖行业影影响较小小。制糖行行业整体体上属于于国家政政策支持持的涉农农产业，因此受受到国家家政策调调控的可可能性较较小。经初步步测算，新榨季季广西制制糖企业业贷款需需求量预预计达880多

47、亿亿元，其其中兑付付甘蔗款款约600亿元，在此情情况下，在20010/20111榨季季农业银银行广西西分行将累计给给予广西西蔗糖优优良企业业综合授授信800亿元，以支持持其企业业运行需需求。四、产业业政策对对行业的的影响分分析由于糖价价处于历历史高位位，因此此国家对对整个大大的制糖糖产业产产业政策策主要集集中在对对上游原原料种植植的保障障与为稳稳定市场场进行的的临储拍拍卖上面面。20100年122月，国国家发改改委、农农业部、工业和和信息化化部、商商务部、国家工工商总局局联合发发布了关于做做好20010/20111榨季季糖料收收购和食食糖产销销工作的的通知，要求求规范糖糖料的收收购，进进一步完

48、完善糖料料收购价价格与食食糖销售售价格联联动制度度。而事实上上早在220100年100月，广广西已经经将20010/20111年榨榨季普通通糖料蔗蔗收购首首付价由由上榨季季的2660元/吨提高高到3550元/吨；而而在20010年年12月月，广西西宣布提提前联动动普通糖糖料蔗收收购首付付价格为为4100元/吨吨，而具有有较高推推广（试试种）价价值的糖糖料蔗品品种收购购首付价价格为4430元元/吨；广西继续续调整蔗蔗糖价格格挂钩联联动水平平，进一一步向蔗蔗农倾斜斜。而蔗糖价价格联动动措施，除了保保护蔗农农利益，稳定甘甘蔗生产产外；由于甘蔗蔗收购价价格的提提高也使使得蔗糖糖生产成本本事实上上的增加

49、加，糖价价的支撑撑价格得得以往上上平移，这也进进一步降降低了的的白糖的的下跌空空间。四季度以以来国家家继续进进行食糖糖临储拍拍卖，国家分分别在220100年100月、111月与122月进行行了2001100/20011榨榨季的三三次储糖糖拍卖，三次拍拍卖分别别投放221.668万吨吨、200.3万万吨以及及20万万吨，成成交价格格基本与与当时的的市场价价格相当当。从投放效效果来看看，除了了11月月进行的的第二次次拍卖外外，其他他两次均均没有的的对市场场价格形形成平抑抑，而111月的的白糖下下跌也基基本不是是由于抛抛储所造造成的，在111月222日抛储储之前，市场已已经急剧剧下跌。从前期抛抛储效

50、果果来看，我国在在20009/220100榨季预预计投放放国储糖糖总量为为2000万吨，同比增增加600%，投投放数量量之大、次数之之多是历历年少见见。但国国储糖对对走热的的食糖价价格“降降温”乏乏力，220100年国储储糖竞卖卖平均价价由20009年年12月月底的446722元/吨吨涨至112月份份的68866元元/吨，上涨了了46.9%。由于国国储剩余余的白糖糖库存量量已经降降低不少少，除非大大量进口口白糖，否则其其在未来来对白糖糖市场的的调控能能力将变变得更为为有限。图表 SEQ 图表 * ARABIC11：20110/220111榨季11-3批批国储糖糖竞卖结结果20100/111榨季

51、 投放时间间 投放数量量 竞卖主体体竞卖底价价成交均价价第一批 20100年100月222日2168803吨吨 食品加工工企业40000元/吨吨66800元/吨吨第二批 20100年111月222日 2029950吨吨 食品加工工企业40000元/吨吨62955元/吨吨第三批20100年122月222日2001171吨吨食品加工工企业40000元/吨吨68666元/吨吨资料来源源：银联联信整理理五、基于于外部环环境的银银行风险险及机会会分析总体而言言，全国国制糖行行业的外外部环境境较好，无论是广广西还是是云南省省都对制制糖业采采取了较较多的扶扶持措施施，从宏观观经济环环境来说说，由于于国内消消

52、费需求求保持旺旺盛，尽尽管糖价价维持高高位，食食糖需求求并未因因此减少少，这为为制糖业业维持景气气提供了了基础。但是从四四季度的的政策趋趋势与动动向来看看，鉴于于通胀以以及物价价上涨压压力，国国家出台台一系列列稳定物物价的措措施，希希望降低低由此带带来的民民生压力力。而白糖糖是下游众多多食品与与饮料的的重要成成本构成成，因此此高糖价价将会一一定程度度上推高高终端食食品饮料料产品的的价格，这显然然对物价价稳定不不利。因因此，除除了一般般性关于于稳定物物价的措措施之外外，各部部委机构构都特意意出台措措施要求求通过大大力支持持糖料种种植、增增加供应应、打击击市场投投机等来来稳定国国内的糖糖市场，因此

53、不不排除后后期多部部委再次次出台更更为强力力措施的的可能性性，例如如强制性性的行政政干预措措施。这这在一定定程度上上，能够够起到稳稳定市场场秩序的的作用，但也有有可能会会影响加加工企业业的经营营效益。六、行业业外部环环境综合合评价我们按照照银联信信的行业业外部环环境风险险评价模模型，分分别从经经济周期期、财政政政策、货币政政策、产产业政策策四个维维度，对对20110年四四季度全全国制糖糖行业的的外部环环境风险险进行评评价，结论论如下：图表 SEQ 图表 * ARABIC22：20110年四四季度中中国制糖糖行业外外部环境境风险评评价序号评价内容容行业表现现1经济周期期对行业业的影响响20100

54、年国经经济继续续保持平平稳发展展，社会消消费品保保持快速速增长，1-111月份，15445544亿元，比上年年增长118.44为实现现全年预预期目标标奠定了了良好基基础，预计220111年制糖糖行业高高景气态态势将得得以延续续。2财政政策策对行业业的影响响20100年122月3日日，中共共中央政政治局召召开会议议，指出出要实施施积极的的财政政政策；但但种种迹迹象表明明，未来来中国积积极的财财政政策策无论是是内容与与基调都都将存在在较大的的不同，一是部部分领域域的减税税，二是是在多个个重要领领域增加加支出，民生开开支将占占据更为为重要的的领域。而减税这这一政策策方向，对食品品消费类类产业总总体构

55、成成利好.但这一一政策方方向尚无无明确预预期，其其实际效效果尚需需等待。3货币政策策对行业业的影响响从整体信信贷环境境来看，加息是是一个信信号，货货币政策策的转向向趋势已已经确立立，未来来的信贷贷资金成成本提高高，但这这对制糖糖行业影影响较小小。4产业政策策对行业业的影响响20100年122月，国国家发改改委、农农业部、工业和和信息化化部、商商务部、国家工工商总局局联合发发布了关于做做好20010/20111榨季季糖料收收购和食食糖产销销工作的的通知，要求求规范糖糖料的收收购，进进一步完完善糖料料收购价价格与食食糖销售售价格联联动制度度；广西在在12月月也将甘甘蔗收购购价格提提高到了了4100

56、元/吨吨，除了了保护蔗蔗农利益益外，糖糖价的支支撑价格格得以往往上平移移，这也也进一步步降低了了的白糖糖的下跌跌空间。四季度以以来国家家继续进进行食糖糖临储拍拍卖，国国家分别别在20010年年10月月、111月与112月进进行了2201110/220111榨季的的三次储储糖拍卖卖，成交交价格基基本与当当时的市市场价格格相当。由于国国储剩余余的白糖糖库存量量已经降降低不少少，除非非大量进进口白糖糖，否则则其在未未来对白白糖市场场的调控控能力将将变得更更为有限限。资料来源源：银联联信第二章 20010年年四季度度中国制糖糖行业经营情情况分析析一、20010年年四季度度中国制糖糖行业整体体经营情情况

57、分析析（一）行行业规模模分析国家统计计局数据据显示，截至220100年111月末，全国制制糖行业业规模以以上企业业数量达达到3116家，与上季季度相同同。本季季度行业业的资产产与负债债具有小小幅度的的增长，行业的的总体规规模在不不断增强强。图表 SEQ 图表 * ARABIC33：20004-220100年111月中国国制糖行业业规模增增长情况况单位：千千元、%时间企业数量量从业人数数资产总计计负债合计计数量环比人数环比资产总计计环比负债合计计环比20044年1-12月月327-7.111621192-10.9348633141149.19931922362203.320055年1-12月月3

58、06-6.4421508892-6.9974733399664-2.6662862212999-10.3420066年1-12月月285-6.8861448857-4565999822219.556342884733219.77920077年1-11月月2943.16614477511.922668117655125.222409667888929.44620088年1-11月月3012.3881405501-2.994737888611010.443484441555618.22420099年1-11月月3133.9991403350-0.111834556433413.1153611650

59、0910.66820100年1-2月309-1.228164334217.009921994066010.447630446199517.55920100年1-5月30901460087-11.1195599499973.69964788842242.76620100年1-8月3161.6111369944-6.2268890031336-75664440007-12.5720100年1-11月月316014055212.61193499966645.17759211646674.544数据来源源：国家家统计局局 银银联信（二）行行业经营营效益分分析20100年1-11月月，制糖糖行业实实现销

60、售售收6663.663亿元元，同比比增长227.557%；同期，完成利利润总额额78.65亿亿元，同同比大幅幅增长2237.56%。其中四季季度（9-11月），全国国制糖完完成销售售收入1174.73亿亿元，同同比增长长27.82%；同期期，实现现利润总总13.07亿亿元，较较去年同同期增长长2.998%。从行业的的季度走走势来看看，20010年年四季度度经营效效益有所所下滑，主要是是利润增增速有所所减缓。造成这这一情况况的原因因，20009年年四季度度行业的的利润大大幅度提提升，造造成同比比基础较较高之外外；主要要原因在在于国内内新糖上上市以及及国家对对物价的的调控措措施起到到了一定定的效果