X年福建三钢(闽光)集团财务效率分析

1、福建三钢（闽光）集团财务报表分析 三明学院院 福建三钢（闽闽光）集团 财务务报告分析姓 名 黄锦祥22012022611122缪均2011203622140 陈榕辉辉2012006611116王子爽22012033621011 田成领领2012003621003林呈晖22012033611077 所在学院 管理理学院 专业班级 122财务管理 指导教师 吴丽娜 日 期 2014年年12月211日 第三部 财务效效率分析 目录录TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc29048 第一部分 企业业盈利能力分分析 第一部分 企业业盈利能力分分析盈利能力综合分分析1、企业的经营营盈

2、利能力主主要反映企业业经营业务创创造利润的能能力，在盈利利能力中，成成本费用利润润率和总资产产报酬率的变变动，是引起起盈利能力变变化的主要指指标。首先，三三钢公司的净净资产收益率率都低于同行行业的三家公公司的净资产产收益率，主主要是由于总总资产报酬率率的下降，其其盈利能力落落后于同行业业的三家公司司。 2、该该公司的成本本费用率当期期比上期的有有所降低，说说明该公司生生产销售的增增加和费用开开支的增加了了，但与同行行业的相比，却却较低，以后后还需继续扩扩大生产同时时注意费用开开支的节约。 3、三三钢公司的毛毛利率、主营营业务利润率率与同行业相相比，都低于于其他公司。可可以得出其盈盈利能力落后后

3、于同行业的的三家公司。二、资产经营能能力分析（一）资本经营营盈利能力因因素分析资本经营盈利能能力因素分析析表单元：元项目2014上半年年2013下半年年差异平均总资产8393955500087383355000平均净资产2749300000027493000000负债5,449,2210,00005,804,2220,0000负债/平均净资资产1.972.11-0.14利息支出125,5800,000180,6833,000负债利息率2.30%3.11%-0.81%利润总额-503147700997377000息税前利润7526530002708352200净利润-43128440084893

4、2000所得税税率25%25%0总资产报酬率0.94%3.01%-2.07%净资产收益率-1.57%3.09%-4.64%根据表的资料对对三钢闽光公公司的资本经经营能力进行行分析如下分析对象=-11.57%-3.09%=-4.666%连环替代分析：2013下半年年：3.001%+(33.01-33.11)*2.11*(1-225%)=22.10%第一次替代（总总资产报酬率率）：0.94%+（00.94%-3.11%）*2.111*（11-25%）=-2.722第二次替代（负负债利息率）:0.944%+(0.94%-22.30%)*2.111*(1-25%)=-1.455%第三次替代（杠杠杆比率

5、）：0.944%+(0.94%-22.30%)*1.977*(1-25%)=-1.3112014上半年年：0.994%+(00.94%-2.30%)*1.997*(11-25%)=-1.331总资产报酬率变变动的影响为为：-2.772%-2.10%=-4.82%负债利率变动的的影响为：-1.45%-（-2.72%）=1. 277%资本结构变动的的影响为：-1.31-（-1.445%）=00.14%税率变动的影响响为：-.1131-（-1.31）=0可见，三钢闽光光公司20114上半年净净资产收益率率比20133下半年净资资产收益率降降低了-4.64%，主主要是由于总总资产报酬率率降低引起的的，

6、总资产报报酬率的贡献献为-2.007%；其次次，企业负债债筹资成本上上升对资产收收益率带来的的是负面影响响，它是的净净资产收益率率降低了-00.81%；负债与净资资产比率的下下降并没有发发挥一定的财财务杠杆的作作用，但有一一比率变化较较小，所以影影响并不是很很明显，仅使使得净资产收收益率下降-0.14%;所得税率率并没有发生生变化。 （二）净资产现现金回收率指指标表 净资产现现金回收率指指标表单位：元项目2014年上半半年2013年下半半年经营活动净现金金流量1,287,5540,0000.00 573,1100,700.00 平均净资产1,533,0011,5000.00 2,749,330

7、5,0000.00 净资产现金回收收率0.84 0.21 三钢闽光的净资资产回收率有有显著提高，说说明公司的盈盈利能力增长长保持比较稳稳定的同时，盈盈利质量有较较大改善。但但是增长的幅幅度和数值过过低不利于企企业的正常发发展。（三）资本经营营盈利能力的的行业分析同行业公司净资资产收益率比比较分析公司名称总资产规模（元元）净资产规模（元元）净资产收益率（%）差异（%）三钢闽光8191940000027427400000-1.57%100北京首钢5956470000002119340000000.05%-3.18上海宝钢22891700000000121839000000002.82%-179.6

8、22辽宁鞍钢9128600000004749100000001.22%-77.71由上表分析可知知：三钢闽光光公司的净资资产在同行业业公司中处于于最后的位置置，盈利能力力与同行业大大规模公司相相比，没有优优势。三、资本经营盈盈利能力分析析（一）资产经营营盈利能力分分析 资产经营能能力盈利能力力分析表 单单位：元 项目2014/6/302013/122/21差异营业收入9,160,3350,000010,022,130,0000利润总额-50,3144,70099,737,700利息支出125,5800,000180,6833,000息税前利润75,265,300280,4200,700平均总资

9、产8,393,9955,00008,738,3335,0000总资产周转率1.09131.14690.9444销售息税前利润润率0.90%3.21%2.31%总资产报酬率0.98%3.68%2.7%分析结果表明，该该企业本年全全部资产报酬酬率比上年降降低了2.77%，是销售售息税前利润润率降低的结结果，它使总总资产报酬率率降低了 。而而总资产周转转率降低却使使总资产报酬酬率降低了。否否则，总资产产率会有更大大提高。由此此可见，要提提高企业的总总资产报酬率率，增强企业业的盈利能力力，就要从提提高企业的总总资产周转率率和税前利润润率两方面努努力。全部资产现金回回收指标 全部资产产现金回收率率指标表

10、单位：元项目2014年上半半年2013年下半半年经营活动净现金金流量128754000005731107700平均总资产8393955500087383355000全部资产现金回回收率0.150.07三钢闽光的全部部资产现金回回收率有显著著提高，说明明公司的盈利利能力增长保保持比较稳定定的同时，盈盈利质量有较较大改善。（三）资产经营营盈利能力的的行业分析同行业公司总资资产报酬率比比较分析公司名称总资产规模（元元）净资产规模（元元）总资产报酬率（%）差异（%）三钢闽光8191940000027427400000-0.62%100北京首钢595647000000211934000000-0.57%

11、91.94上海宝钢22891700000000121839000000001.99%-320.977辽宁鞍钢9128600000004749100000000.88%-141.944从表中可以看出出三钢闽光公公司的总资产产报酬率，净净资产收益率率在同行业中中处于非常靠靠后的位置，其其盈利能力同同行业大规模模公司相比，没没有优势。三钢闽光公司收收入利润率分分析表单位：元项目2014上半年年2013下半年年差异营业收入9,160,3350,000010,022,130,0000营业成本8,951,1150,0000 9,6022,590,000 营业利润-51,1300,900 900,152,2

12、00 利润总额-50,3144,700 999,737,700 净利润-43,1288,400 844,893,200 利息支出125,5800,000 1800,683,000 总收入 9,173,0027,9550 110,0333,651,980 营业收入利润率率0.56%0.90%-1.41%营业收入毛利率率2.28%4.19%-1.91%总收入利润率0.55%0.99%-1.54%销售净利润率0.47%0.85%-1.32%销售息税前利润润率0.82%2.80%-1.98%商品经营盈利能能力收入利润率分析析从表可以看出，三三钢闽光公司司2014年年上半年比22013年下下半年的营业业

13、收入利润率率、营业收入入毛利率、总总收入利润率率、销售净利利润率、销售售息税前利润润率都有所降降低，且幅度度较大，这些些表明，三钢钢闽光公司盈盈利能力下降降，发展不稳稳。成本利润率分析析三钢闽光公司成成本利润率分分析表项目2014上半年年2013下半年年差异营业成本利润率率-0.57%0.94%-1.51%营业费用利润率率-0.55%0.90%-1.45%全部成本费用总总利润率-0.55%1.01%-1.56%全部成本费用净净利润率-0.47%0.86%-1.33%从表中可以看出出，该企业22014上半半年和20113下半年相相比，营业成成本利润率和和营业费用利利润率大幅度度降低，分别别为-1

14、.551%和-11.45%；全部成本费费用总利润率率和全部成本本费用净利润润率也是大幅幅度降低，分分别为-1.56%和-1.33%。这进一步步说明了企业业盈利能力在在不稳定发展展。对成本利利润率的进一一步分析，也也可以从各成成本利润率之之间的关系角角度进行。销售获现比率分分析销售比率获利分分析表单位：元项目2014年上半半年2013年下半半年销售商品，提供供劳务收到的的现金6392320000073155600000营业收入91603500000100221330000销售获现比率0.70.73从表可见，20014年上半半年比20113年下半年年销售获现比比率有所下降降，表明公司司通过销售获获

15、取现金的能能力有所下降降。可以初步步判定企业产产品销售形势势不好。(四)商品经营营盈利能力的的行业分析同行业公司营业业收入利润率率比较分析公司名称总资产规模（元元）净资产规模（元元）营业收入利润率率（%）差异（%）三钢闽光8191940000027427400000-6.02%100北京首钢595647000000211934000000-0.31%5.15上海宝钢22891700000000121839000000003.41%-56.65辽宁鞍钢9128600000004749100000002.03%-33.72由上分析可知：三钢闽光公公司定的营业业收入利润率率在同行业公公司中呈现负负数

16、，且是处处于最低水平平，其原因可可能是营业成成本增高，营营业收入减少少。上市公司盈利能能力分析每股收益分析三钢闽光公司每每股收益分析析表项目2014上半年年2013下半年年差异净利润-43,1288,400-30,9944,900优先股股息00发行在外的普通通股加权平均均数53470000005347000000调整后发行在外外普通股的加加权平均数53470000005347000000基本每股收益（元元）-0.081-0.058-0.023稀释每股收益（元元）-0.081-0.058-0.023从表中信息可知知，三钢闽光光公司20114上半年的的每股收益和和2013下下半年是相同同的，表明企

17、企业20144上半年的盈盈利能力和22013下半半年的相同。因因此，企业要要通过与几家家不同企业或或统一企业不不同时期的每每股收益进行行比较。（二）每股收益益的行业分析析同行业公司基本本每股收益比比较分析公司名称总资产规模（元元）净资产规模（元元）基本每股收益（元元）差异（%）三钢闽光8191940000027427400000-0.081100北京首钢5956470000002119340000000.0018-2.22上海宝钢22891700000000121839000000000.19-234.577辽宁鞍钢9128600000004749100000000.08-98.77由上表分析

18、可知知：三钢闽光光公司的基本本每股收益数数额在同行业业大规模公司司比较看来，是是唯一一个亏亏本的，营业业盈利能力最最弱。每股收益因素分分析每股收益因素分分析表项目2014上半年年2013下半年年差异净利润（元）-43,1288,400-30,9944,900优先股股息（元元）00普通股权益平均均额（元）2742740000027068500000普通股权益报酬酬率-0.02-0.01-0.01发行在外的普通通股平均数（股股）53470000005347000000每股账面价值（元元）5.135.060.07每股收益-0.08-0.06-0.022014上半年年每股收益为为-008，22013下

19、半半年每股收益益为-0.006。可见，20144上半年的每每股收益比22013下半半年减少了00.02，对对减少的原因因运用差额分分析法分析如如下：1.每股账面价价值变动对每每股收益的影影响（5.13-55.06）*（-0.001）=-00.00077元2.普通股权益益报酬率变动动对每股收益益的影响（5.13）*（-0.002-（-00.01）=-0.00013元计算结果表明，每每股账面价值值的变动是的的每股收益减减少了0.00007，普普通股价权益益报酬率的变变动使得每股股收益减少了了0.00113元，两项项因素共同的的结果，使得得每股收益减减少0.022。可见，企企业20144上半年的经经

20、济实力和盈盈利能力比22013下半半年均有下降降。托宾Q指标分析析财务分析信息表表项目2014上半年年2013下半年年流通在外普通股股股数53470000005347000000股票价格6.025.04长短期债务账面面价值5449210000058042200000所有者权益账面面价值2742740000027917500000总资产账面价值值8191940000085959700000托宾Q=（6.02*533470000000+554492110000）/819199400000=1.066由计算结果可知知，该公司的的托宾Q值大大于1，表明明市场上对该该公司的估价价水平高于其其自身重置成成

21、本，该公司司的市场价值值较高。（五）同行业公公司每股经营营现金流量比比较分析同行业公司每股股经营现金流流量比较分析析公司名称总资产规模（元元）净资产规模（元元）每股经营现金流流量（元）差异（%）三钢闽光81919400000274274000002.408100北京首钢5956470000002119340000000.22619.39上海宝钢22891700000000121839000000000.867136.01辽宁鞍钢9128600000004749100000000.19147.95由上表分析可知知：三钢闽光光公司的每股股经营现金流流量在同行业业大规模公司司比较看来具具有领先地位位

22、，说明它的的资本支出和和支付股利的的能力很强。第二部分 企业业营运能力分分析营运能力综合分分析由表可知：公司司在本年的应应收账款周转转率高于上年年，说明资金金回收速度有有所加快，与与同行业的三三家公司相比比，应收账款款周转率远高高于其他三家家公司的应收收账款周转率率。三钢公司司的存货周转转率比同行业业的三家公司司的存货周转转率高，存存货周转速度度高说明，产产品销售畅通通。流动资产产周转率低于于同行业的三三家公司的流流动资产周转转率，固定资资产周转率、总总资产周转率率在同行业的的四家公司中中，处于先进进水平，具有有一定优势。二、总资产营运运能力分析（一）总资产周周转率的分析析总资产周转率分分析资

23、料表单位：元 项项目 20114上半年 20133下半年 差异 销售净净额91603500000100221330000-8617800000 总资产平均均余额8393955500087383355000-3443800000 流流动资产平均均余额3298240000036820555000-3838155000 总总资产周转率率（次）1.091.15-0.04 流动动资产周转率率（次）2.782.720.06 流动资产占总总资产比率（%）0.390.42-0.03从表中可知，三三钢闽光公司司2014上上半年比20013下半年年慢了0.004，其原因因是：流动资资产周转率提提高，使总资资产周转

24、率增增加：（2.78-2.72）*00.42=00.03（次次）流动资产占总资资产比率下降降，使总资产产周转减速：2.78*（0.399-0.422）=-0.08（次）计算结果表明，三三钢闽光公司司本年总资产产周转率下降降，主要原因因是流动资产产占总资产比比率下降。至至于流动资产产周转率下降降的分析将在在后面说明。其其次是资产结结构变动，由由于提高了流流动资产周转转率，使资产产流动性增强强了，促进了了总资产周转转速度的加快快。总资产营运能力力的行业分析析同行业公司总资资产周转率比比较分析单位：万元公司名称总资产规模净资产规模总资产周转率（%）差异三钢闽光8191942742741.091北京首

25、钢59564700211934000.340.31上海宝钢2289170001218390000.430.39辽宁鞍钢91286000474910000.410.38由表可知，三钢钢闽光公司的的总资产周转转率在同行业业中处于最高高水平。流动资产周转速速度分析流动资产周转速速度指标分析析流动资产周转速速度指标分析析表项目2014上半年年2013下半年年营业收入（元）9,160,3350,000010,022,130,0000流动资产平均余余额（元） 3,2298,2440,0000 3,6682,0555,0000 其中：平均存货货（元） 1,7725,2000,0000 1,9910,9110

26、,0000 营业成本（元）8,951,1150,0000 9,6602,5990,0000 流动资产周转率率（次）2.782.72流动资产垫支周周转率（次）2.712.61成本收入率（%）102.34%104.37%根据该表，对流流动资产周转转率作如下分分析：分析对象=2.78-2.72=0.06（次）因素分析：流动资产垫支周周转率的影响响=（2.771+2.661）104.337%=0.56（次）成本收入率的影影响=2.771（102.34%-1104.377%）=-00.06（次次）计算结果表明，本本期流动周转转率上升是流流动资产垫支支周转率上升升和成本收入入率下降的结结果，流动资资产垫支

27、周转转率上升是主主要原因。同行业公司存货货周转率比较较分析同行业公司存货货周转率比较较分析单位：万元公司名称总资产规模净资产规模存货周转率（%）差异三钢闽光8191942742745.191北京首钢59564700211934004.5988.44上海宝钢2289170001218390002.9456.65辽宁鞍钢91286000474910002.7753.37有表可知，三钢钢闽光个存货货周转率在同同行业中处于于先进水平。固定资产利用效效果分析（一）固定资产产收入率分析析由表可以看出，三三钢公司20014年的固固定资产收入入率下降100.92%，其其原因是：固定资产产值率率下降使固定定资产

28、收入率率下（1133.92%-117.445%*1114.62%=-4044.61%产品销售率上升升使固定资产产收入率上升升：113.92%*（1106.844%-1144.62%）=-886.3%分析表明，在固固定资产产值值率下降3.35%的情情况下，固定定资产收入率率下降10.92%，主主要是因为产产品销售率提提高的原因，说说明企业在销销售环节取得得了一定成绩绩。第三部分 企业业偿债能力分分析偿债能力综合分分析同负债比率的计计算结果可相相互印证，表表明企业的长长期偿债能力力较差，债权权人的保障程程度较低。流流动比率，一一般认为2：1的比例比比较适宜，它它表明企业财财务状况稳定定可靠，三钢钢

29、公司当期的的流动比率为为0.70448，说明公公司可能捉襟襟见肘，难以以如期偿还债债务.从2014和22013年的的流动比率，速速动比率和资资产负债率来来看，三钢公公司的20114年资产负负债率比20013年的资资产负债率下下降了1.00035，说说明三钢公司司2014年年的负债比22013年的的负债有略微微的减少，三三钢公司的22014年流流动比率比22013年的的流动比率有有略微下降，三三钢公司的22014年速速动比率比22013年的的速动比率有有略微上升。与同行业的宝钢钢鞍钢相比，三三钢公司的负负债比率明显显高于宝钢与与鞍钢的负债债比率，说明明三钢集团的的资产负债数数额高于宝钢钢与鞍钢，

30、三三钢的流动比比率速动比率率都低于宝钢钢与鞍钢，总总体来说，三三钢的偿债能能力低于同行行业三家公司司。企业短期偿债能能力分析（一）短期偿债债能力指标分分析项目20142013宝钢鞍钢流动比率0.70480.74810.87330.7612速动比率0.37320.32120.56710.4306资产负债率(%)66.5191167.5226646.77647.97566从2014和22013年的的流动比率，速速动比率和资资产负债率来来看，三钢公公司的20114年资产负负债率比20013年的资资产负债率下下降了1.00035，说说明三钢公司司2014年年的负债比22013年的的负债有略微微的减少，

31、三三钢公司的22014年流流动比率比22013年的的流动比率有有略微下降，三三钢公司的22014年速速动比率比22013年的的速动比率有有略微上升。与同行业的宝钢钢鞍钢相比，三三钢公司的负负债比率明显显高于宝钢与与鞍钢的负债债比率，说明明三钢集团的的资产负债数数额高于宝钢钢与鞍钢，三三钢的流动比比率速动比率率都低于宝钢钢与鞍钢，总总体来说，三三钢的偿债能能力低于同行行业的宝钢与与鞍钢。同行业公司流动动比率比较分分析由上表可以看出出，在同行业业中，三钢闽闽光公司的流流动比率处于于中等水平，低低于上海宝钢钢公司，但高高于北京首钢钢公司和辽宁宁鞍钢。与均均值差异的数数据表明，四四家公司的流流动比率均

32、值值为0.655755，三三钢闽光公司司与均值相差差0.047725，说明明公司流动比比率略低于四四家公司流动动比率的均值值，短期偿债债能力在同行行业中有待进进一步提高。（三）同行业公公司速动比率率比较分析由表可以看出，在在同行业中三三钢闽光公司司的速动比率率处于中等偏偏下水平，只只高于北京首首钢，但低于于上海宝钢、辽辽宁鞍钢。与与均值差异栏栏的数据表明明，四家公司司速动比率均均值为0.33787，三三钢闽光与均均值差异为-0.00555，说明公公司速动比率率高于四家公公司均值，短短期偿债能力力在同行业中中具有良好表表现。企业长期偿债能能力分析已获利息倍速分分析已获利息倍数计计算分析表单位：元

33、项目2014上半年年2013下半年年差异利润总额-503147700997377000利息支出12558000001806830000息税前利润7526530002804207700已获利息倍数0.5993 1.5520 -95.27%从表中可以看出出，三钢闽光光公司20113下半年生生产经营所得得不能够满足足支付利息的的需要，20014上半年年已获利息倍倍数为0.55993，公公司支付利息息的保证程度度有很大程度度的下降。22014上半半年已获得利利息下降的主主要原因一是是短期借款增增加，流动负负债比率提高高，使公司负负债成本增加加，从而增加加利息支付。二二是尽管20014上半年年生产经营业

34、业绩不较好，但但是从根本上上对支付利息息提供不了保保证，是因为为利息付出金金额增加过多多是导致已获获利息倍数下下降的不利原原因。到期债务本息偿偿付比率分析析到期债务本息偿偿付比率计算算分析表单位：元项目2014年上半半年2013年下半半年差异经营现金流量净净额1287540000057311077007144293300到期本金2156171100027341000000-5779299000利息费用472756772.22485667555.55-12910883.33到期债务本金及及利息2203446667227826666756-5792200083.33到期债务本息偿偿付比率58.43

35、%20.60%37.84%从表可以看出，三三钢闽光公司司2013年年上半年到期期债务本息偿偿付比率为220.60%，说明企业业经营活动现现金净流量远远远不能满足足支付到期的的本金和利息息的需要。22014年上上半年情况有有相当大的改改善，到期债债务本息偿付付比率为588.43%，但但经营现金净净流量仍然不不能满足偿债债的需要。到到期债务本息息偿付比率大大幅提高的主主要原因是本本年经营现金金净流量的大大幅增加所致致。强制性现金支付付比率分析 强制性现金金支付比率计计算分析表 单单位：元 项目2014上半年年2013下半年年差异现金流入7490990020086429211574-11519331

36、374经营活动现金流流入6399390000073368200000投资活动现金流流入296002000271574筹资活动现金流流入1062000000013058300000强制性项目现金金流出7318143355195488288752-22306885202经营活动现金流流出5111840000067637300000偿还到期本金2156171100027341000000利息费用472756772.22485667555.55筹资费用28568788.4924319966.76强制性现金支付付比率计算分分析表102%91%11%从表中可以看出出，三钢闽光光公司20113下半年强强制性

37、现金支支付比率为991%，表明明该公司现金金流入总量不不能够满足经经营活动现金金流出和偿还还债务本息的的需要，没有有剩下满足其其他方面方面面的现金需要要。20144上半年该指指标提高111%，达到了了102%，说明现金金流入总量在在满足强制性性现金需要之之后尚有过多多的余额可用用来满足其他他方面的现金金需要。如果果将该指标与与到期债务本本息支付比率率结合起来分分析可以看出出，该公司到到期本息支付付比率为588.43,偿偿债能力稍弱弱，而强制性性现金支付比比率为1022%表明企业业在满足偿债债后还有剩余余现金。之所所以会产生这这样的差异，是是因为在经营营现金流量不不能满足偿债债需要时，公公司还可

38、以通通过其他途径径获取现金。（四）长期偿债债能力的行业业分析有表可以看出，在在同行业中三三钢闽光公司司的资产负债债率处于中等等偏下水平，是是四家公司中中最高的。说说明三钢闽光光公司的长期期偿债能力在在同行业中处处于劣势地位位。与均值值值差异数据表表明，四家公公司资产负债债率为56.4226%，三钢闽光光公司与均值值差异为100.09655%，说明公公司资产负债债率高于四家家公司的均值值，长期偿债债能力在同行行业中表现良良好。第四部分 企业业发展能力分分析发展能力综合分分析由表可以看出，三三钢公司的主主营业务增长长率远低于同同行业其他三三家公司的主主营业务增长长率，为负值值，总资产增增长率低于同

39、同行业三家公公司，为负值值，净资产增增长率高于辽辽宁鞍钢，低低于北京首钢钢和上海宝钢钢。企业单项发展能能力分析（一）EVA改改善率指标分分析首先对20122年和20113年这两年年的EVA变变化进行分析析分析对象：-9992497730-（-3939776615）=2946996885（元元）连环替代分析2012年EVVA值：（-7.87%-6.522%）*277378500000=-3939776615（元元）第一次替代（先先替代净资产产收益率）：（3.099%-6.552%）*227378550000=-939008255（元元）第二次替代（再再替代权益资资本成本率）：（3.099%-6.

40、770%）*227378550000=-988336385（元元）2013年EVVA值：（33.09%-6.70%）*274493000000=-9992497730（元）净资产收益率变变动的影响：-939008255-（-39339766115）=38846683360（元）权益资本成本率率变动的影响响：-9888363855-（-9339082555）=-449281330（元）净资产变动的影影响：-9992497330-（-9988363385）=-4133445（元）其次对该公司22012年和和2013年年这两年变化化进行分析：-60266465600-（-9992497330）=-5

41、5033966830（元元）连环替代分析：2013年EVVA值：（33.09%-6.70%）*274493000000=-9992497730（元）第一次替代(先先替代净资产产收益率)：（1.577%-6.770%）*227493000000=元）第二次替代（再再替代权益资资本成本率）：(1.577%-6.222%)*227493000000=-12788424500（元）2014年EVVA值：（11.57%-6.22%）*274493000000=-11248422450（元元）净资产收益率变变动的影响：（-9992497330）=-441

42、7893360（元）权益资本成本率率变动的影响响：-12778424550-（-11410399090）=131966640（元元）净资产变动的影影响：-60026465560-（-1278442450）=-47488041100（元）由上述分析可以以看出，20013年三钢钢闽光公司的的高EVA改改善率主要得得益于净资产产收益率的提提高，由于净净资产收益率率的提高而带带来的EVAA改善率为22.38%；相对于净资资产收益率变变动的影响，权权益资本成本本率和净资产产变动对EVVA改善率的的影响则较小小，分别为11.25%和和0.11%。这说明22013年公公司的盈利能能力明显增强强，并因此而而导

43、致股东财财富大幅度增增加。同理理，20144年净资产收收益提高带来来的EVA改改善率为1441.45%；由于权益益资本成本率率提高导致EEVA改善率率起主导作用用的仍然是净净资产收益率率的提高，但但相比于20013年，三三个影响因素素的作用幅度度均有提高，但但这种提高并并不代表企业业没有下降能能力，而是放放缓了下降的的脚步。总的的来说，三钢钢闽光公司这这几年的增长长能力较弱，发发展不太稳定定，状态不好好。利润增长率分析析三钢闽光公司利利润增长率指指标分析项目20142013净利润-43,1288,400848932000本年利润增加额额-128,0221,60002693343300净利润增长率-150.8-由表可得，三钢钢公司