嘉实中国基金投资者信心指数

1、嘉实中国基金投投资者信心指指数2010-055-7月度分析报告 嘉实中国基金投投资者信心指指数月度分析报告目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc260925342 问卷调查类指标标 PAGEREF _Toc260925342 h 4 HYPERLINK l _Toc260925343 问卷调查概述 PAGEREF _Toc260925343 h 4 HYPERLINK l _Toc260925344 分值分析 PAGEREF _Toc260925344 h 5 HYPERLINK l _Toc260925345 宏观经济环境问问卷调查 PAGEREF _Toc26

2、0925345 h 6 HYPERLINK l _Toc260925346 中国股市走向问问卷调查 PAGEREF _Toc260925346 h 6 HYPERLINK l _Toc2609225347 投资基金意意愿问卷调查查 PAGEREF _Toc260925347 h 7 HYPERLINK l _Toc260925348 市场数据类指标标 PAGEREF _Toc260925348 h 7 HYPERLINK l _Toc260925349 新增开户数 PAGEREF _Toc260925349 h 77 HYPERLINK l _Toc260925350 股票类基金净申申购赎回比

3、率率 PAGEREF _Toc260925350 h 8 HYPERLINK l _Toc260925351 封闭式基金折价价率 PAGEREF _Toc260925351 h 9 HYPERLINK l _Toc260925352 股票型和混合型型基金平均仓仓位 PAGEREF _Toc260925352 h 9 HYPERLINK l _Toc260925353 舆情指标 PAGEREF _Toc260925353 h 100 HYPERLINK l _Toc260925354 结论 PAGEREF _Toc260925354 h 11概要嘉实中国基金投投资者信心指指数于20009年5月1

4、18日发布，分分值区间为00100，其其中分值500表示情绪中中性。分值越越高表示情绪绪越乐观，反反之越悲观。2010年4月月嘉实中国基基金投资者信信心指数分值值为57.551，较上期大幅下降8.399%，已连续续4期呈下降趋趋势，只在22009年88月份之上，为为自发布以来来的次低点。同时，市场出现大量净赎回现象，尤其是指数基金，而绩优股票型基金却呈现净申购状态，表明在震荡市场中，基金投资者更为倾向基金管理人投资个股能力。从问卷调查的结结果来看，分分值为58.80，基本与上月月持平，维持在099年8月份水水平之上，但自20009年12月月高点以来已已经回落7.65%，表表明受到20010年不

5、停停出台的地产产和货币政策影影响，受访者者对股票市场未来来短期走势持持相对谨慎态度。 从市场数据的分分析结果来看看，分值为556.21，较上期巨幅度下降了了15.633%，只维持在22009年88月水平之上上，为自发布布以来的次低低点，表明在4月份股股市单位下跌跌的过程中，投资者信心大幅减弱，并充分体现在各项市场指标上。4月市场呈现大幅净赎回现象，尤其是指数型基金，而绩优股票型基金、货币基金和低风险基金则呈现净申购态势；舆情指标、基金仓位均有所回落，虽然基金新开户对数比上期有显著提高，但是新开户总数仍大幅低于去年年底水平。股指期货上市以后，封基折价率保持在前期水平。基金投资者在4月份政策频频出

6、台，外围环境部明朗的情况下，对未来市场抱有谨慎观望态度。 细分的投资者信信心指数为：宏观经济环环境51.17与上期相相比略有下降，为自发布以以来的次低点点，表明相对于22009年中中国宏观环境境在政策支持持下的强劲复复苏，投资者者在20100年国家频频频颁布政策下下，对长期宏观经济济的信心所有有减弱；中国股市走走向58.27，回落到20009年8月月份水平之上上，表明基金投投资人对未来来股市信心呈呈现谨慎状态；投资基金意意向分值666.97，较上月月小幅上升，上升幅度虽小小，结合市场场数据中特定定类型基金的的净申购情况况，表明投资资者虽然大幅幅赎回了指数数类基金，但但是对低风险险基金热情提提升

7、，尤其是是在20100年以来表现现不错的绩优优型股票基金金持肯定态度度，购买这类类基金意愿提提升。 本期信心指数分分类分值如下下图所示： 与与前两期相比比结果如下图图： 问卷调查类指标标问卷调查概述调查问卷共设99个指标问题题，前3个涵涵盖宏观经济济环境，中间间3个针对中中国股市，最最后3个调查查投资者对基基金表现的评评价及个人投投资基金的意意向。问题的的回答选项从从A到E分为为5个档次，分分别代表从极极度悲观到极极度乐观5种种观点。计分分统计时，AA计为-2分分，B计为-1分，以此此类推，到EE计为2分。问问卷调查网址址为： HYPERLINK /ad/09042001/index.html

8、 htttp:/add/090442001/indexx.htmll本月调查共收集集问卷3千余份，受调查查者的结构为为：学历结构。受访访者中42.03%为本本科以下，557.97%为相对较高高教育水平人人群。收入结构。受访访者中48.25%为为A收入人群群（年收入55万元以下），49.65%为B收入人群（年收入在530万），2.1%为C收入人群（年收入30万元以上）。证券投资经历结结构。受访者者中投资经历历不足一年的的为56.441%，13年为41.95%，33年以上为11.65%。通过以上结构分分析，可以看看出问卷调查查的受访者主主要以A、BB收入阶层并并具有较短证券投资经经历的个人为为主。

9、分值分析2010年4月月问卷调查类类指数为588.80，各项指指标与上期基基本持平。具具体各类分值值如下表所示示。类型1月分值2&3月分值4月分值相对上月变化宏观经济50.4751.6251.17-0.9%市场走向58.5958.4958.27-0.4%基金信心67.2966.6366.970.5% 宏观经济环境问问卷调查国家统计局发布布了10年3月份宏观经经济数据。11-2月份，全全国规模以上上工业企业实实现利润48867.4亿亿元，同比增增长119.7%。48800亿元是是历史同期最最高，并比历历史第二高多多出14000亿元。3月月工业增加值值增速为188.1%，较较1-2月的的20.7降

10、低，一季季度为19.6%。1季季度GDP同同比增长111.9%,为为2007年年4季度以来来季度最高增增速；当季环环比增长111.6%。一一季度GDPP的高增长111.9%是是由于09 年政府刺激激经济政策作作用的惯性和和去年低基数数所致。无论论是工业增加加值还是规模模以上工业企企业利润，都都是从去年一一季度的低谷谷中走出，并并出现大幅增增长。1-33月城镇固定定资产投资增增速为26.4% ,较较1-2月微微降0.2个个百分点。11-3月新开开工项目计划划投资增速为为34.5%，较前两月月的42.77%下降，是是一个可喜的的现象。表明明新开工项目目在一定程度度上得到控制制，但其中也也有高基数的

11、的原因。3月月消费品零售售总额增速为为18%，较较1-2月的的17.9略升。扣除除物价因素，当当月实际消费费增长为155.1左右右，与前两个个月的15%基本持平，低低于去年全年年17%的水水平。 3月月份出口同比比增长24.3%，上月月为45.77，133月出口同比比上涨28.7。3月月份进口同比比上升66%,上月为444.7，113月进口口同比上涨664.6。33月贸易逆差差为-72.4美元，为为2004年年5月以来首首次逆差；113月贸易易顺差为1445.5亿美美元，而去年年同期为6224.6亿美美元。3月份份CPI同比比增长2.44%，相较于于上月的2.7%有所回回落，已连续续第二个月出

12、出现负利率。33月份PPII为5.9,较上月的的5.4%有有所上升。22、3月份的的PPI均超超过一年期贷贷款基准利率率5.31%的水平,与与CPI类似似,连续两个个月出现了负负利率。3月月份M2增速速22.500%，M1增增速为29.94%，前前者较上月下下降3个百分分点，后者较较上月下降55.05个百百分点，M11减M2收窄窄至7.444%，上个月月为9.477%，上上个个月为12.98%，呈呈连续下降态态势，表明货货币活化程度度趋弱。综上上所述，一季季度宏观经济济数据体现出出高增长+温温和通胀的格格局。但是国国家在4月份份频频出台一一系列房地产产调控政策，如如提高2套房房首付比率，提提高

13、贷款利率率并且上调存存款准备金率率等，为向好的的宏观数据注注入了一道冷冷水。同时，外外围市场环境境持续不明朗朗，希腊问题题加剧，美国国失业率仍高高，高盛收到到SEC起诉诉等等均给投投资者带来不不同程度降温温。基于这样样复杂的宏观基基本面情况，受访者对宏宏观环境较之之上期的两级级分化更加趋趋于中性。中国股市走向问问卷调查4月份，股市在在超预期的房房地产紧缩政政策作用下，出出现单边下跌跌格局。期间间上证指数单单日最大跌幅幅为4.799%，沪深3300单日最最大跌幅为55.36%。44月，上证指数数报收于28870.611 点，较3月下降了238.551点，降幅为7.67%;深圳成指报报收于1111

14、62.544点，较3月下降了1331.81点，降幅为10.666%。 房地产在中中国经济中举举足轻重的地地位使得市场场对目前超预预期的房地产产紧缩政策可可能带来的后后果开始担心心。在宏观数数据向好，但但是投资遇冷冷的情况下，受受访者对于股股市的上涨信信心有所减弱弱，市场观望情绪绪蔓延，与前一期受访者者信心水平基基本持平。在在问卷调查中中受访者对“中国股市表表现的看法”和“股票表现与与固定收益比比较”两项指标已连连续几期下降 投资基金意愿问问卷调查从基金市场来看看，4月份上证基指指收于43999.16点，深证基指指收于4675.777点，分别下降了6.4%和3.433%，均低于同期大盘跌幅。本期

15、受访者者投资基金意意向分值66.97，较前期略有有提高。受访者在“对所投基金金收益能达成成预定目标的的看法”和“投资基金的的意愿”两项中分值较较之上期有所所上升。表明明在市场下跌跌过程中，由由于上证基指指和深证基指指表现均优于于同期大盘指指数，投资者者对基金这一一准也理财工工具热情提高高。在同期仍仍录得正收益益的绩优基金金，出现大幅幅净申购情况况；但是同期期整体市场却却呈现大幅净净赎回情况，尤尤其是指数基基金。投资者者的分化行为为表明了投资资者在现阶段段轻指数，重重个股的行为为，对于业绩优优秀的股票型型基金给与更更多的信赖。市场数据类指标标客观数据反映了了市场参与者者对于整个市市场走势的一一种

16、判断，由由于市场参与与者的角色各各不相同，再再加上市场上上存在大量的的噪声交易者者，因此任何何一个市场指指标都只能或或多或少的反反映出某一部部分投资人的的信心。我们们根据市场经经验以及数据据分析，一共共挑选了下列列五个指标，以以期尽可能多多的涵盖股票票市场参与者者（或潜在参参与者），并并且反映出他他们对于股市市投资的信心心。这五个指指标分别是：月新增开户数数对数、股票票类基金净申申购赎回比率、封封闭式基金折折价率、全市市场股票类基基金仓位和媒媒体指标。数数据均来自公公开数据源。2010年4月月市场数据类类指标分值骤骤然下降至56.211，主要是由于市场呈呈现大幅净赎回态势，现有基金投投资者赎回

17、情情绪较高，尤其是对于于指数基金的的赎回。虽然然绩优型股票票型呈现净申申购格局，基基金开户数增增速略微提高高，但其他各项项指标均有不不同程度上下下降，表明投资者对于市市场短期表现现并不乐观。以下是各个子指标的分项表现。新增开户数受到市场下降影影响，本期新基民购买买基金意愿仍仍处于较弱水水平，但较之上期有小幅提升，新基民仍持持续入市，基基金开户数增增速提高。历史的月新增开开户数对数柱柱状图如下。 股票类基金净申申购赎回比率率采用海通证券的的月度市场申申购赎回比率率来测算这项项指标。历史史的净申购赎赎回比率柱状状图如下，我我们可以看到到，4月份的基金市市场呈现巨幅净赎回状态，达到自发布布以来的最低

18、低点。表明由由于股指在44月份一路向向下，投资者者信心减弱，选选择赎回基金金。但是其中中投资行为出出现分化，对对于指数类基基金，投资者者选择大幅赎赎回，而对于于低风险和绩绩优型股票型型基金投资者者却选择申购购。 封闭式基金折价价率选取全市场的334支封闭式基基金，并且扣扣除时间价值值之后，以每每支基金规模模大小作为权权重，加权求求和得到全市市场的封闭式式基金的平均均折价率。历史的封闭式基基金平均折价价率柱状图如如下，我们可可以看到，由由于受到股指指期货推出的的影响封基折折价率基本与与上期持平。 股票型和混合型型基金平均仓仓位采用联合证券每每周的基金仓仓位监测数据据，并且对当当月每周的仓仓位取平

19、均作作为该月的仓仓位数据。历历史的股票型型和混合型基基金平均仓位位柱状图如下下，我们可以以看到，相比比2、3月份的的仓位水平，4月份基金仓位较小幅下降，低于去年4季度水平，但仍处于相对高位，部分公司在报告期间仓位下降幅度较大。舆情指标舆情指标是采纳纳长江证券的的长江舆情指指标，该指标标通过分析媒媒体文章对市市场的看法自自2008-11-188以来每天公公布数据。我我们选取当月月每天的舆情情指标的平均均值作为该月月的数据。历历史的舆情指指标柱状图如如下，我们可可以看出，44月份舆情指标有有小幅下降，但仍保持在在1月份水平平之上，表明明媒体文章在在宏观数据向向好的基础上上对这1个月份市场呈现谨慎慎乐观态度。 结论2010年4月月，嘉实中国