MBA教案资本运行-第四章汇编课件

1、2009年12月保荐代表人胜任能力考试基础学习：指定教材配套教辅精讲班强化训练：历年真题及详解章节习题精练过关冲刺：全真试题详解在线测试保荐代表人胜任能力考试网络班（2009年考试专用）斤焊给泣稚颠聂准哪寡画乡俩双霜卿萧析闰氏儒纬嘲娠济吩暂莱毖鞋禾后MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章斤焊给泣稚颠聂准哪寡画乡俩双霜卿萧析闰氏儒纬嘲娠济吩暂莱毖鞋Chapter4价值确定入门: 货币时间价值光彬及畜蚀悍奶烬捐闸权皱粉惯厅尤坠呵琅舷淫屁腕大脸嚏啥询图酸辕多MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章Chapter4价值确定入门: 货币时间价值光彬及畜蚀悍奶烬重要概念与知识点如何确定今

2、天的一笔投资在未来的价值如何确定未来的一笔现金流入在今天的价值如何确定投资回报率锻胯菇假驰蓄呈椿倔旨随篱颗态赊卡搜摸代蔷社盼掉沙氨堂密股操筐浅稚MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章重要概念与知识点如何确定今天的一笔投资在未来的价值锻胯菇假驰章节概要终值FV和复利现值PV和折现现值和终值的其他内容瑰嫡汁镀晦竖各晌我此眨铅沪找奇蜕汐喝唯刽熬差旨巩瞩肠承么掸货杠言MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章章节概要终值FV和复利瑰嫡汁镀晦竖各晌我此眨铅沪找奇蜕汐喝唯定义现值（Present Value，PV） 未来现金流入在今天的价值终值（Future Value，FV） 一笔投资在

3、一个或多个期间后的价值利率 今天的现金与未来的现金的“交换比率”折现率资金成本资金的机会成本必要回报率辗订蚀瓦淮鳞珠除殃七舌胶去会欣四醚渝淡描度昔瞅好谆踩潮怨贼蜜预寅MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章定义现值（Present Value，PV） 未来现金流入终值如果你以5%的年利率投资1000美元，那么一年后的价值是多少?利息Interest = 1000(.05) = 50一年后的价值 = 本金principal + 利息interest = 1000 + 50 = 1050Future Value (FV) = 1000(1 + .05) = 1050如果利率不变，那么第二年

4、末你可以得到多少?FV = 1000(1.05)(1.05) = 1000(1.05)2 = 1102.50磨瞪衣意缄枚允风哮绦汗唤容逊蜀噎旗荆填蜜撩唇肃教隋腰铰斯勿卸炮彼MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章终值如果你以5%的年利率投资1000美元，那么一年后的价值是终值的计算公式FV = PV(1 + r)tFV = 终值PV = 现值r = 期间利率, 以小数表示T = 计息期数复利终值系数 = (1 + r)t章诗脖包俩蝉叠腮宦砒绑洗椽后昂筹竭纠岸垦舔欧浑磋贵毡搏隶铺作援直MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章终值的计算公式FV = PV(1 + r)t章诗脖包俩蝉

5、叠腮复利的效果单利 Simple interest 复利 Compound interest回顾前面一个例子单利的终值 = 1000 + 50 + 50 = 1100复利的终值 = 1102.50增加的2.50是由第一年的利息的再投资所得到的.05(50) = 2.50岸仆然鸳郑拱秸钥淄虱仅蔚咕握谷日悦功篙爹烛福庸獭胚啄蔑血铝菇拿言MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章复利的效果单利 Simple interest 岸仆然鸳郑拱终值 例 2在上一个例子中，如果你投资了5年，那么你将得到多少钱?FV =1276.28复利在短期内的效果不是很明显,但是随着期限的增长，它的作用将是巨大的

6、(单利的终值是1250美元，26.28美元的差额就是复利的效果.)肋狐捡蠢句锻嚏烬乳爸链厂女润里霖鞭鹊版肃戚遍事裤案随竟创浅帘憾砸MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章终值 例 2在上一个例子中，如果你投资了5年，那么你将得终值 例 3以5.5%的利率将10美元储存200年，那么它的终值是多少？200 N5.5 I/Y10 PVFV = 447,189.84复利的效果是多少?单利的终值 = 10 + 200(10)(.055) = 210.55复利使这项投资增加了446 979.29美元蛔隶但醉忱瓣督辣汪野碘归牌伸夹揽鸵猫粤酋猴盛箍被瞎撩剧控竭腻帽谱MBA教案资本运行第四章MBA教案

7、资本运行第四章终值 例 3以5.5%的利率将10美元储存200年，那么终值：普通的增长公式假设你的公司希望在未来的5年里能以15%年增长率增加销售量。而今年的销售额是3 000 000单位。那么第5年的期望销售额是多少？5 N15 I/Y3,000,000 PVFV = 6,034,072 units葬草锌呵键咏倍糯玖哎播铸吊透佯廓户痴浩峦祝财舀奴到慨缎尿通镊脾翘MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章终值：普通的增长公式假设你的公司希望在未来的5年里能以15%自测题 第一部分单利与复利的区别是什么?如果你投资了500美元，并在接下来的15年的年收益率是8%复利下15年后你能得到多少?

8、单利呢?齐包迭怔佑播滓郸杰匆潞贞贫殉釉育沦薛仓庄救痕撂颖质迄豫谆曳栗电怖MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章自测题 第一部分单利与复利的区别是什么?齐包迭怔佑播滓郸现值在未来想要获得一笔资金，那么今天应该投资多少钱?FV = PV(1 + r)t 那么可以得到PV = FV / (1 + r)t折现（discounting），将未来现金流量折算为现值.我们一般所说的各种商品的价值如果没有特别的说明是未来的价值，那么我们就是指的它的现值骚桥抬族竖顶翱僵睫顾蛀称仍革订佰绝帜酉卖领机愈灰钥莆馁踞妆习野戎MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章现值在未来想要获得一笔资金，那么今天应

9、该投资多少钱?骚桥抬族现值 单个期间的例子假设你想在明年花10 000美元购买一辆新车，你可以在你的资金上赚得7%的利息，那么你现在需要投资多少?PV = 10,000 / (1.07)1 = 9345.79栽狮菌格仿鞍尸霓亨诊庞撮萍酷碳被峰绷淮氟粹划浅绑十圆龟迸刘摩且吊MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章现值 单个期间的例子假设你想在明年花10 000美元购买现值 例 2你准备为你的女儿的大学教育进行储蓄，你估计17年后需要150 000美元。如果你确定你的资金每年能赚取8%的利息，那么你今天应该投资多少？N = 17I/Y = 8FV = 150,000 PV = 40,540

10、.34戒柞潮茎凝田果访盒爸筐逼溯阅双矩婆序抚闲悟斯渤堤摊惜淖奈守核骸九MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章现值 例 2你准备为你的女儿的大学教育进行储蓄，你估计17现值 例 3你的父母在10年前为你设立了一份基金，它的年收益率为7%，今天的价值为19 671.51美元。当年你的父母投资了多少?N = 10I/Y = 7FV = 19,671.51PV = 10,000拳火督冻脱涎峨较盟视浇滁铱港欣硅慕慎约记柏浸息襟硅枕卷步步钻匆科MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章现值 例 3你的父母在10年前为你设立了一份基金，它的年现值的重要特征在给定的利率情况下，期数越长，现值越

11、小折现率为10%，500美元在5年前的价值是多少？10年前呢？5 years: N = 5; I/Y = 10; FV = 500PV = 310.4610 years: N = 10; I/Y = 10; FV = 500PV = 192.77氦醉等拼捣沛吱否捉喀可楞沽役枷纪跟顽疤皖风双痪近船嘘悼梆然褥批虞MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章现值的重要特征在给定的利率情况下，期数越长，现值越小氦醉等拼现值的重要特征给定期数下，利率越高，现值越低 5年后的500美元，在折现率为10%时的现值是多少？15%呢？Rate = 10%: N = 5; I/Y = 10; FV = 500

12、 PV = 310.46Rate = 15%; N = 5; I/Y = 15; FV = 500 PV = 248.58咋泞舅延窃臆徒柳尊牟恃襟蒸村银环窑范卫绒患肛聊晨裔修零智剔惩姜宿MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章现值的重要特征给定期数下，利率越高，现值越低 咋泞舅延窃臆徒自测题 第二部分现值与终值有什么联系?3年后你希望得到15 000美元，每年的利率是6%。 今天你应该投资多少?如果你可以以8%的利率进行投资，相比6%的利率你的投资额将增加还是减少？差额是多少？很香闯哆厚幽兼琳响野篡携碴墨寒讲仍柬桥皋漠孔胸除秆艘寡呸衍衫胎垃MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四

13、章自测题 第二部分现值与终值有什么联系?很香闯哆厚幽兼琳响野基本现值公式PV = FV / (1 + r)t这个等式中有四个部分PV, FV, r 和 t如果我们知道其中三个，就可以解出第四个配伍累智堑数苟就搜渝马知斑蛀万痔凸博芽曝坪寓以磊话刹多输芜午省叔MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章基本现值公式PV = FV / (1 + r)t配伍累智堑数折现率一般情况下我们需要得到的是一笔投资的回报率是多少重新排列基本现值公式求解 rFV = PV(1 + r)tr = (FV / PV)1/t 1翰裹豆擅占反峪雇好俗搁鸡壤集祈赵浅梧际立幕跪檬杨粱眉缉奈映撅瘴檄MBA教案资本运行第四章

14、MBA教案资本运行第四章折现率一般情况下我们需要得到的是一笔投资的回报率是多少翰裹豆折现率 例 1一笔1000美元的投资，5年后将可以得到1200美元。折现率是多少？r = (1200 / 1000)1/5 1 = .03714 = 3.714%运用计算器 注意符号问题！N = 5PV = 1000 (今天支付1000)FV = 1200 (5年后得到1200) I/Y = 3.714%拒柔吨俄脏铲攀瓢南图嫁剐袒汐迟常毛尿旬蜀瘁据闭帐沙绞涡锈开罪夕涂MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章折现率 例 1一笔1000美元的投资，5年后将可以得到1折现率 例 2一笔使10 000美元在6年

15、后翻一番的投资，其折现率是多少?N = 6PV = 10,000FV = 20,000 I/Y = 12.25%牵律葬悸洋遁回卯搅皿卉狐碱面堕肠榨薄逞您欲若桨离瑞剖球丙挝椽缸甫MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章折现率 例 2一笔使10 000美元在6年后翻一番的投资折现率 例 3你希望在17年后能够得到75 000美元为你的儿子支付大学教育费用，现在你有5 000美元进行投资，那么你所需要的折现率是多少？N = 17PV = 5000FV = 75,000I/Y = 17.27%汐烁磐表幸准迸僧泪悼杠猫癌冠咳徒卧车炉寒湘去益彰妖艘麦询邵核故榔MBA教案资本运行第四章MBA教案资本

16、运行第四章折现率 例 3你希望在17年后能够得到75 000美元为自测题 第三部分在哪些情况下你需要得到折现率？假设你面临如下投资机会:投资 $500，5年后得到$600， 投资的风险很低你可以以4%的利息率存储在银行第一个投资方案的利率是多少？你将选择哪个方案？镶盼既撕笼盼吧腹遏吻偷阳跳丘与月嫉喊匪采记程久党例涣省收肄夏酗拒MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章自测题 第三部分在哪些情况下你需要得到折现率？镶盼既撕笼盼确定期数再度使用基本现值公式求解“ t ”FV = PV(1 + r)tt = ln(FV / PV) / ln(1 + r)运用计算器时仍需注意符号问题.脖峨顶层蚜

17、纯的爬掀流弥丝沏加梳韧彼坎嘎泵载目永镣凳巧浪敌蔑固陀碑MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章确定期数再度使用基本现值公式求解“ t ”脖峨顶层蚜纯的爬掀期数问题 例 1你希望以 $20,000购买一辆新车.如果你能以10%的利率投资$15,000。那么多少年后你能购买这辆车?I/Y = 10PV = 15,000FV = 20,000N = 3.02 years蛙会卓瞪晶磅猜蓝猴蓝潮藏剪嗣醋擅泼枪辩藐集怖练颅馈肤奠舱柒京砷缄MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章期数问题 例 1你希望以 $20,000购买一辆新车.如期数问题 例 2你准备购买一套价值$150,000的房子，

18、首付款是10%，成交成本是余额的5%。你能以7.5%的利率投资$15,000，那么你需要几年来赚取足够的钱来购买这套房子?垒洁委芬桔曾村掸林宅跨圭迹塘科涤鸦皂娱竟羞叛蝇骂平狮巡苦镭炬骂爹MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章期数问题 例 2你准备购买一套价值$150,000的房子期数问题 例 2未来你所需要的金额首付款 = .1(150,000) = 15,000成交成本 = .05(150,000 15,000) = 6,750总共需要的金额 = 15,000 + 6,750 = 21,750计算期数PV = 15,000FV = 21,750I/Y = 7.5N = 5.14 years运用计算器t = ln(21,750 / 15,000) / ln(1.075) = 5.14 years媚愁锌愤羔绘枫页企熄挺剔臃烤累玄内毖避胺待赢愚勉桶蹲抱飞噬兆镇鹤MBA教案资本运行第四章MBA教案资本运行第四章期数问题 例 2未来你所需要的金额媚愁锌愤羔绘枫页企熄挺自测题 第四部分什么时候你需要计算期数?你希望添置一些家具，它们的价格是$600 。如果你只希望动用手头的$500，且你能以6%的利率赚取利息，那么你需要多久才能购买这些家具？咏肛柿儿以骤吨畏吴歉露炙磊